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2021-08-10
[财迷]
腾讯控股涨幅扩大至近5%
e公司讯，腾讯控股涨幅扩大至近5%，现报483.8港元。（文章来源：证券时报·e公司）
腾讯控股涨幅扩大至近5%
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2021-08-09
[财迷]
张忆东：短期太拥挤，科创长牛洗洗更健康
投资要点 一、回顾：5月初明确判断《科创板引领“未来核心资产”长牛》，7月15日提醒短期《科创长牛起步阶段的颠簸》。 二、短期展望：8月份国内外风险陆续释放，近期交易过分拥挤的科创行情将更颠簸，甚至补
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2021-08-04
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2021-08-02
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2021-07-26
[呆住]
盘后的特斯拉财报，市场关注什么？
产能建设、毛利率，以及辅助驾驶系统FSD。 按照计划，特斯拉将在周一美股收盘之后公布2021年二季度的财报，那么市场的关注点在哪些方面？ 瑞信分析师Dan Levy在7月21日的研报当中认为主要有三
盘后的特斯拉财报，市场关注什么？
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2021-07-22
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2021-07-16
[流泪]
摩根大通“唱空”ARK：泡沫，速空
去年风光无限的ARK遭摩根大通做空，旗下基金产品被指有严重泡沫。 该行股票衍生品策略分析师Shawn Quigg周四发布研报称，ARK旗舰ETF ARKK当前呈现出的“泡沫特征”，已与2000年互联网
摩根大通“唱空”ARK：泡沫，速空
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2021-07-15
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2021-07-13
[惊讶]
华尔街正在一边倒做多油价！
原油看多热情高涨，近期押注油价上涨的头寸已上升至多年来的最高水平。 美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，6月15日当周，看涨和看跌美国原油的比例飙升至23比1，为2018年夏季以来的最高水平
华尔街正在一边倒做多油价！
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<li><p>第四，8月业绩期，好业绩往往早披露，8月中旬前后“落袋为安”的动机或引发市场波动：1）截至0806，包括业绩快报在内，已经披露了394家A股公司中报业绩情况，占全A数量占比仅9%，后续8月中报季徐徐展开，获利盘有动机因规避业绩不及预期风险而趁机兑现浮盈。2）短期，潜在的减持风险或给相关板块施加调整压力。0809-0813期间，电力设备新能源、电子和医药的加总限售股解禁市值高达799亿元，为7-8月间的极大值。</p></li>\n</ul>\n<p><b>三、中期展望：中国股市没有系统性风险，科创长牛方兴未艾，短期震荡恰是长期布局良机。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>首先、大国博弈持久战，科创长牛才刚刚起步</b>。科技、先进制造、内需消费是中美经济竞争的三大高地，科创相关产业的朱格拉周期已开始。下半年受益于“十四五规划”的政策红利落地，科创小巨人保持高成长，物以稀为贵。</p></li>\n <li><p><b>其次、随着“房住不炒”、打破刚兑、理财产品净值化，中国社会财富配置权益资产方兴未艾</b>。</p></li>\n <li><p>第三，美国流动性宽松是覆水难收，低利率是常态，而中国下半年化解存量风险时会积极对冲，没有系统性风险。</p></li>\n <li><p><b>第四，行业监管风险是危中有机，短期仍将压制互联网、教育等相关资产的风险偏好，中期这些资产因为行业经营模式的重塑而分化，相反，科创行情迎来“天时地利人和”的长牛时代</b>。1）我们认为，跟过去40年相比，当前经济发展的战略思路是简单地走共同富裕之路，这个战略调整是符合中国社会长远的利益的，最终也必然得到海外投资者的支持。2）海外主流买方机构继续看好中国资产。</p></li>\n</ul>\n<p><b>四、投资策略：重视性价比，短期不追高，等待短期风险充分释放之后，趁震荡逢低再布局。</b></p>\n<ul>\n <li><p>以长打短，抓住长期具有高性价比的“绝对龙头”，在科技、先进制造、生物医药医美及国潮消费等长期成长的领域，精选高性价比的细分龙头，等震荡之后加仓。先进制造领域，军工产业链的成长性尚未被市场充分认知，“军工就是主题投资”仍是主流机构的偏见，如果遭遇震荡，建议战略性布局。相反，近期超买、涨幅过大的跟风型成长股，要小心冲高回落时的踩踏，建议逆向择时，短期可以获利落袋。</p></li>\n <li><p>防守反击，精选市场关注度不足的“价值股+x”，破碎习惯性认知的偏见、重估新的成长景气逻辑。比如，汽车、化工甚至细分的有色金属为代表的传统制造业，以及环保、公用事业，在碳中和、碳达峰的政策导向明确为“先立后破”之后，将更积极地拥抱科技创新以及更具前景的新赛道、新业务。</p></li>\n</ul>\n<p><b>风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险</b></p>\n<p>—●●●●—</p>\n<p>报告正文</p>\n<p>—●●●●—</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f6baed5e5f1e30f47ec751d7bb7ee96\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56aa2fa5b0504d75c609ff6ebf6eaa3b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f70d06bd6dffe3167456bac36eb54f48\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99dc784c117447180ae91510eb2e996a\" tg-width=\"1080\" 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content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张忆东：短期太拥挤，科创长牛洗洗更健康</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/ad7f636ec1274a70b86d1fdc1329e0eb);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">张忆东策略世界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-08-09 16:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>投资要点</b></p>\n<p><b>一、回顾：5月初明确判断《科创板引领“未来核心资产”长牛》，7月15日提醒短期《科创长牛起步阶段的颠簸》。</b></p>\n<p><b>二、短期展望：8月份国内外风险陆续释放，近期交易过分拥挤的科创行情将更颠簸，甚至补跌、分化。</b></p>\n<ul>\n <li><p>首先，科创行情的领涨板块，比如，新能源、半导体，交易拥挤程度到历史高位：截至0806，相关板块相对全部A股5日移动平均成交额占比，电力设备及新能源为12.0%（2013年以来的最高位）；半导体为4.9%（2013年以来97.6%分位数）；创业板指为25.4%（2013年以来97.3%分位数）；科创50指数为5.9%（指数成立以来99.6%分位数）。</p></li>\n <li><p>其次，国内信用风险或加速释放，特别是部分房地产债务风险可谓山雨欲来风满楼，后续地方债务风险以及金融机构信用风险也可能加剧。近期，某些中大型房地产公司的信用评级不断被调低、关联诉讼案件被要求集中管辖，以内地房企为主的中资美元债，特别是高收益债的到期收益率进一步走高，都预示8月份将迎来房地产债务风险的高潮。</p></li>\n <li><p>第三，海外风险聚焦在市场对联储Taper超预期的担忧，美债收益率可能短期反弹。1）储蓄率的回落推动了美国劳动参与度的回升，7月美国录得强劲就业数据。如果，8月美国就业改善动能继续维持，那么美联储Taper可能比预期的更早实施。2）近期包括克里斯托弗沃勒、布拉德在内的多位联储官员表态鹰派程度超预期，美债收益率走高。</p></li>\n <li><p>第四，8月业绩期，好业绩往往早披露，8月中旬前后“落袋为安”的动机或引发市场波动：1）截至0806，包括业绩快报在内，已经披露了394家A股公司中报业绩情况，占全A数量占比仅9%，后续8月中报季徐徐展开，获利盘有动机因规避业绩不及预期风险而趁机兑现浮盈。2）短期，潜在的减持风险或给相关板块施加调整压力。0809-0813期间，电力设备新能源、电子和医药的加总限售股解禁市值高达799亿元，为7-8月间的极大值。</p></li>\n</ul>\n<p><b>三、中期展望：中国股市没有系统性风险，科创长牛方兴未艾，短期震荡恰是长期布局良机。</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>首先、大国博弈持久战，科创长牛才刚刚起步</b>。科技、先进制造、内需消费是中美经济竞争的三大高地，科创相关产业的朱格拉周期已开始。下半年受益于“十四五规划”的政策红利落地，科创小巨人保持高成长，物以稀为贵。</p></li>\n <li><p><b>其次、随着“房住不炒”、打破刚兑、理财产品净值化，中国社会财富配置权益资产方兴未艾</b>。</p></li>\n <li><p>第三，美国流动性宽松是覆水难收，低利率是常态，而中国下半年化解存量风险时会积极对冲，没有系统性风险。</p></li>\n <li><p><b>第四，行业监管风险是危中有机，短期仍将压制互联网、教育等相关资产的风险偏好，中期这些资产因为行业经营模式的重塑而分化，相反，科创行情迎来“天时地利人和”的长牛时代</b>。1）我们认为，跟过去40年相比，当前经济发展的战略思路是简单地走共同富裕之路，这个战略调整是符合中国社会长远的利益的，最终也必然得到海外投资者的支持。2）海外主流买方机构继续看好中国资产。</p></li>\n</ul>\n<p><b>四、投资策略：重视性价比，短期不追高，等待短期风险充分释放之后，趁震荡逢低再布局。</b></p>\n<ul>\n <li><p>以长打短，抓住长期具有高性价比的“绝对龙头”，在科技、先进制造、生物医药医美及国潮消费等长期成长的领域，精选高性价比的细分龙头，等震荡之后加仓。先进制造领域，军工产业链的成长性尚未被市场充分认知，“军工就是主题投资”仍是主流机构的偏见，如果遭遇震荡，建议战略性布局。相反，近期超买、涨幅过大的跟风型成长股，要小心冲高回落时的踩踏，建议逆向择时，短期可以获利落袋。</p></li>\n <li><p>防守反击，精选市场关注度不足的“价值股+x”，破碎习惯性认知的偏见、重估新的成长景气逻辑。比如，汽车、化工甚至细分的有色金属为代表的传统制造业，以及环保、公用事业，在碳中和、碳达峰的政策导向明确为“先立后破”之后，将更积极地拥抱科技创新以及更具前景的新赛道、新业务。</p></li>\n</ul>\n<p><b>风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险</b></p>\n<p>—●●●●—</p>\n<p>报告正文</p>\n<p>—●●●●—</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f6baed5e5f1e30f47ec751d7bb7ee96\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56aa2fa5b0504d75c609ff6ebf6eaa3b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f70d06bd6dffe3167456bac36eb54f48\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99dc784c117447180ae91510eb2e996a\" tg-width=\"1080\" 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Levy认为这可能是财报中的亮点。他在研报当中预测，在去除信贷因素之后，特斯拉二季度的毛利率将会达到25%，按季环比将上升300个基点，这也将是特斯拉从2017年一季度以来最高的季度毛利率。\n他认为，销量的增长、价格的上涨以及有利的组合或能抵消更高的原材料成本，以及生产效率的降低。\n此外在研报当中，Dan Levy还谈到了FSD的问题。他认为，FSD的吸引力对特斯拉的股价将成为利好，因为汽车制造商正在自动驾驶方面展开竞争。但他也提醒，对于特斯拉的未来预期要适当，因为部分人士对于特斯拉未经充分验证就发布新功能的行为表示了担忧。\n他在该段最后指出，FSD订阅产品的吸引力产生的影响是积极的，因为投资者对经常性收入的重视程度正在增加，不过也需要注意它对短期财务状况会产生何种影响。\n瑞信在该份研报当中对特斯拉给予“中性”评级，目标价维持800美元。此外，瑞信还将特斯拉2021年每股净利润的预测值由5.72美元下调至5.59美元。\n事实上，对于特斯拉的股价问题，Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson上周五在接受CNBC访问时指出，特斯拉股价一直 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ARKK当前呈现出的“泡沫特征”，已与2000年互联网泡沫破灭前夕，许多成长型基金所表现出的相类似，并呼吁投资者买入ARK看跌期权以对冲风险。\n这与摩根大通逾半年来不看好科技股，偏爱周期和价值型股票的倾向相一致。作为科技股的“标杆”，ARKK以重仓特斯拉、Zoom等创新型科技股著称，去年以约150％的年度收益夺得美国基金业绩桂冠，但今年跟随科技股波动跌落神坛，业绩表现颇为震荡。\n\n摩根大通表示，忽视泡沫风险，投资者可能跌入“牛市陷阱”。\nARKK泡沫状况堪比2000年泡沫破灭前夕\n周四的研报中，Quigg回顾了疫情以来ARKK净值的大波大澜，并与2000年前后科技股表现做了对比：\n年初至今，在重大财政和货币刺激措施、以及企业和消费者资产负债表中充裕流动性的助推下，市场对部分高增长子行业存在过度投机，这正导致一些增长型基金呈现出泡沫周期特征（图1），类似于2000年的那一轮（图2）。\n\nARKK具有大量的类似特征，可能会诱使投资者陷入牛市陷阱。2020年谷底到今年峰值期间，ARKK涨幅高达385%，符合我们将之视为泡沫的标准。它因投资电动车、绿色技术、加密货币、居家工作概念、疫苗生物技术等领域而大幅获益。\n\n然而随着Reddit等平台散户对科技股、加密货币等标的狂热情绪降温，ARKK于今年2月见顶之后，净值短短几个月内（5月）就跌破关键技术支撑位（50、100、200 天移动平均线）。\n近期国债收益率下行、伴随着对Delta变异毒株的担忧，才使得科技股和ARKK有所反弹。\n可能跌入“牛市陷阱”\n根据摩根大通的说法，上述情形都构成“牛市陷阱”的条件或背景，而美债收益率回升可能很快成为泡沫破裂的催化剂。\n该行认为，近期美债收益率的回落是技术性的，并不表明投资者对经济复苏的健康状况、通胀前景的减弱存在更广泛的担忧，因而收益率很快会回归上行轨道。\n支持这一点的因素是：美国十年期通胀保值债券（TIPS）未缩减盈亏平衡（图 3），通胀数据（CPI、PPI）继续高于预期，以及近期拍卖的30年期美国国债逊于预期。\n此外摩根大通认为，大型科技股的表现将持续所谓的“颠覆式创新”型科技股（图4），这也是看空ARKK的因素之一。\n\n因此，摩根大通建议投资者买入10月105美元的ARKK看跌期权，行权价较该ETF周三收盘价低约11%，以利用接近年度低点的隐含波动率获利，尽管泡沫破裂幅度可能远甚于此。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ARKK":0.9,"JPM":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2241,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":147957750,"gmtCreate":1626329922470,"gmtModify":1633927793608,"author":{"id":"3559203586405956","authorId":"3559203586405956","name":"招财虎牙子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf4636bdbaec7258e284fb2c8ca2cfe3","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3559203586405956","authorIdStr":"3559203586405956"},"themes":[],"htmlText":"[财迷] ","listText":"[财迷] 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Courvalin近日表示，尽管未能达成协议为OPEC+产油路径带来了不确定性，但他仍旧认为，直到2022年一季度，OPEC+都会逐渐增产，布伦特原油价格则将在今年夏天达到80美元/桶。</p>\n<p>不过，也有许多分析师担心，随着多头押注大量增加，突然的利空就可能导致行情逆转，抛售浪潮可能会传导至整个金融市场，因为许多交易员将被迫出售不相关的资产以弥补损失。</p>\n<p>据华尔街日报援引CIBC私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示:“当所有人都过度看多时，就该开始思考下行风险是什么了。”</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街正在一边倒做多油价！</title>\n<style 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