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继上周对10国发函征收关税后，本周特朗普又有大动作，对14国征收关税，例如日本、韩国这些属于美国盟友的国家，关税是25%，比较意外的是泰国、柬埔寨是40%，大有围剿东盟国家之势，开启关税2.0，不过有部分国家的税率低于此前宣布的对等关税，另外，关税的生效日期延后到8月1日，随后陆续传出各国表示继续与美国谈判促成贸易协议的消息。 但市场依然被预期为特朗普TACO交易（Trump always chicken out），纳指无视关税表现强硬，依然在23000点附近徘徊，下周关键支撑w位置在20天线，只要不有效跌破22570，都可以认为指数是一个区间横盘的走势，就和6月份的时候类似，同样是走到20天线的支撑后站稳，继续横盘等下一次的突破，美股是全球资产之锚，完全有能力沿着趋势一路向上，让回调的时间不断延后。 港股的恒指和科指没有意外的惊喜或者惊吓，市场非常平静，周五这天两大指数冲到区间高位后回落，日K收出一条长上影，恒指的后市要留意两个支撑23960和23800，这里一旦破位，向下就要看到23500、23200这些位置。科指的容错率更低，破位5150和5060就基本完蛋了，不过大型科技股已经跌了好一段时间了，有反弹要求，是时候来一下的。 大饼本周终于突破了横盘区间，摆脱了近两个月来的低迷状态，周五冲高到11.8万美元，目前这个位置只要站稳了，上方的空间就会被打开，大饼的牛市在延续，同时也延续着每四年减半挖矿奖励后即牛市的历史轮回，市场短期目标已经上升到15万美元，让我们拭目以待。 ------热门个股表现： 1.小米1810, 趋势依然健康，形态最强的港股大科技，看好后市冲击前高点61港元，前提是不破位30天线，见61之前先看59港元的压力。 $小米集团-W(01810)$ 2.快手1024，自6月

关税方面的消息，在本周早些时间，德国西门子公司称收到消息，美国已取消对中国芯片设计软件工具的出口限制，也就是此前关税战的时候，美国限制中国半导体企业获得海外EDA的供应，相应换取回来的是东大的稀土出口。 而特朗普也宣布，美国与世界各国达成贸易协议的期限7月9日不会延期，并将在周五开始陆续致信各个国家，设定单边关税税率，税率从10%-70%不等，暂时来说，与美国已完全达成协议的国家有英国和越南，与中国这边算是达成了某些细节协议，中美双方处于缓和的阶段，但核心的贸易协议其实还未谈好，而欧盟方面，谈判进度可能更慢一点。所以预计下周的全球市场都会受到各国收到美国税率的消息影响，新一轮关税战即将开打。 因为7月4日的美国独立日假期，美国6月的非农就业数据提前于本周四晚上公布，就业人口录得14.7万人，失业率4.1%，数据全面好于预期（市场预期6月非农就业人数11万，失业率4.3%）。美联储7月份降息的押注随即降温，但市场并没有给予回应，纳指继续上涨新高，上证的底层逻辑估计是美国经济仍然向好，就业数据强劲，暂时未受关税政策的影响。 另外，特朗普推行的大而美法案本周末在众议院以微弱优势通过，将会由总统签署后正式成为法律，将延续特朗普第一任期的减税政策。这个法案在美国社会的争议很大：法案主张减少富人税和企业税，增加国防军事和移民执法的开支，却大幅削减平民的医疗保险和食品援助，减少清洁能源项目的资金，这也是民主党那边疯狂抨击的点：劫贫济富。而且法案还将美国债务上限提高了5万亿美元，也就是美国的负债数额会继续飙升。但这个法案也可能是市场上涨的驱动因素之一，毕竟降低企业税，对美股的上市公司来说的确是一个利好。 纳指周二虽有小回调，但正如上周复盘提过，只要回调不破位22500，纳指整体向上的趋势就没有改变，纳指周二和周三两天都站稳在22500上方，到周四开始继续向上攻破23000高点，但是下周要留

本周初伊以停火令市场转向，港美两地市场强势反弹，两军停火后，关于伊朗核问题的谈判将回到桌面上，但是目前来看，前景不一定乐观，伊朗要求继续允许他们搞浓缩铀技术，而特朗普强调，如伊朗继续研究核武器等技术，将会再次轰炸伊朗境内的所有核设施。 鲍威尔本周在国会听证和次日都再次声明，不急于降息，因为关税带来极大的不确定性，而特朗普则表示往后会安排愿意降息的人任职美联储，引来人们对于美联储独立性的担忧。 关税方面，中美就日内瓦框架协议签订了谅解备忘录，大致内容是，中国重新美国出口稀土，美国解除对华的一系列贸易措施，另外，特朗普周末时段发社媒，表示马上停止与加拿大的谈判，准备对加拿大开征对等关税。 纳指可不管这么多，无视所有不确定性，周二一举突破高点22222，周五晚创历史新高的22825，周涨幅达4%。支撑22690，22600，22500，只要不跌破22500，后市都能继续涨。 恒指经过上周回调后，本周放量反弹，周三盘中触及24520，旧经济中的银行保险板块表现亮眼，继续带领恒指走势领先于科技股，恒指在24100，24040附近都有不错的支撑，上方无明显压力。科指表现也不错，反弹来到5300上方，大压力位置在5450，支撑位置看5300和5260 ------热门个股表现： 1.英伟达NVDA, 股东大会中，老黄表示自动驾驶汽车将会成为机器人技术的首个商用领域，目标是让英伟达的芯片技术驱动未来世界机器人，自动驾驶汽车和机器人工厂的发展，愿景宏大。刺激英伟达股价周三当天上涨4%，本周股价来到新高158美元，重回全球企业第一市值的宝座。本轮由底部90美元附近开始上涨超50%，彻底把今年初以来下跌回调的坑全部填上，不愧为达哥！ 2.特斯拉TSLA, Robotaxi于6月25日在美国德州奥斯汀上线，当天引发股价盘中大涨近10%，但此后试运营中的各种问题被抛出，加上隔天Model Y在欧洲的

正如上周复盘说到中东局势短期利空，但影响有限，结果纳指周五向下虚晃一枪后，周一迅速走出一根2.3%的大阳线，盘中最高触及22222点，盘面上基本消除了以伊战争的初期影响。目前中东局势主要还是看特朗普，对，又是他......决定是否对伊朗实行军事打击，是市场比较关心的问题。 到本周中美联储公布了6月的会议决定，维持利率不变，利率点阵图显示本年度仍然是两次降息的预期。然后特朗普继续在社媒上大骂太迟先生，但降息这事情毕竟不是鲍威尔一个人能决定的，是由美联储12名票委共同决定。由于在会议前，6月份不降息的预期就已经打满，所以市场并没有对这个事件给予什么反应，纳指继续高位震荡。日线来看，纳指越来越接近磨出一个圆顶，上涨的动能已经所剩无几，顶背离形态十分明显，还是要谨防指数回调的风险，下周如出现指数跌破21500后反弹无力再破位的情况，就要小心了。 恒指走出一个典型的回调结构，上周下跌到10天线后反弹不够力，然后再破位，接着两天大跌后在23100附近止跌。大权重股形态普遍走弱，个股向上反弹的压力很大，所以预计恒指后市大概率要在现时23000附近反复横盘，等待60天线向上拐头的时间才能找到强支撑和反弹的动力，时间大概在两周后。 ——热门个股表现： 1.CRCL, 近期稳定币狂潮的主角，稳定币USDC的发行公司Circle，上市11天飙涨6.7倍，Circle公司的IPO招股书说它去年利润1.57亿元，周五收盘后市值534亿美元，静态PE高达340倍。但市场仍然继续看好Circle的后市，一是看好后续稳定币规模的扩大发展，二是美联储未来降息次数不多，市场仍然维持高利率，这对稳定币公司的利润是利好的。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 这里稍作一下解释，稳定币的发行必须要与法定货币资产进

本周初，中美第二次谈判结果出炉，并没有太多细节，两国达成了框架协议，特朗普在自己社媒上表示，中方放宽了稀土出口管制，美方允许中国留学生继续在美高等学校的学业，乍一听觉得这个交换筹码怪怪的，不对等，但仔细一想又确实很有道理... 马斯克认怂了，表示后悔自己此前对特朗普的谩骂，主动缓和了两人的紧张关系，但说出去的话没那么容易收回，更多是找个台阶，平息这个事件而已。 6月11日，美国5月CPI年率2.4%，低于市场预期，预示通胀降温，特朗普再次喊话美联储迟迟没有降息动作，呼吁尽快降息，节省利息开支。 接近周末的时间，中东局势突然升级，以色列和伊朗全面开战，伊朗近年在浓缩铀技术方面取得突破（浓缩铀丰度有30%提升到60%，核武器需求是90%丰度），伊朗核技术由民用转向军用仅一步之遥，以色列认为自身的国家安全受到严重威胁，不再等待谈判结果，直接开干！而以色列空袭的精准度也相当给力，一轮空袭下来，直接把伊朗的大部分核设施打残，伊朗国内顶尖的核技术专家也被团灭，以色列取敌首级于千里之外。伊朗这边周五晚上开始作出回应，到目前为止，伊朗已对以色列展开了五轮的导弹打击。 纳指周四盘后先跌为敬，下跌近500点，下探至21500附近，美市周五晚开盘后反弹力度不错，不过在尾盘时段再次下挫。指数收盘在21652，下周一21280附近会有不错的支撑，现时影响市场的是以伊战事，但局部的地缘政治对市场只是短期的影响，短期内一些风险偏好低的资金有避险需求是正常的。但长期来说，这个事件刚好是指数回调的契机，从纳指的周线可以看到，20700附近就有很大的支撑，指数若能在此处站稳重新向上，后市就有望突破新高走出新的一浪上涨。 相反的，战争助推黄金的买入需求，大量避险资金重新涌入黄金，金价自4月份创新高的3500美元以来横盘震荡了近两个月，这两天金价再次涨到3450美元附近，形态上已有条件向上突破，如无意外下周会看到

先捋一捋本周对市场影响比较大的几件事： 1.港美两地先后通过了稳定币发行和监管的法案。稳定币是个啥？简单来说，稳定币是与法定货币挂钩的一种数字货币，比如目前主要与美元进行1:1锚定的，发行规模最大的两只稳定币：USDT和USDC ， 并且他们的发行需要发行机构在监管方质押相应的高流动性资产，比如美元、美债等，所以相较于大饼（包括比特币、以太币等），其价格波动极小。所以港美的立法让稳定币能够有序发展，是目前市场炒作的一个小热点，而发行USDC的公司Circle本周四在美国上市，上市首日暴涨168%，一个绝佳的IPO时机。 2.中美两国元首通话，双方的大方向是继续谈，尽快谈（最新消息是，下周一两国代表会在伦敦进行会谈），通话内容大致让此前紧张的局势有所缓和，消息出来后，当晚的纳指期货略有拉升。 3.特朗普和马斯克彻底闹翻，两人在X上面疯狂输出，和网络键盘手有得一拼，吃瓜群众们看到地球上最有权和最有钱的两个男人在互喷，戏剧感拉满。当晚特斯拉大跌14%,  扯上这种政治内斗，对特斯拉百害而无一利。 4.北京时间周五晚上8点半，美国5月大非农揭晓，非农就业人数录得13.9万人，虽然是2月以来的新低，但略略高于预期的13万人，失业率维持在4.2%，就业数据没有因为关税战而进一步恶化，经济衰退的担忧暂时解除。纳指上涨1.37%，回到21800。 技术面来看，纳指顶背离的迹象越来越明显，目前20天线是趋势线，未来哪天因为消息破位的话，要小心纳指的大幅回撤，总感觉市场在等待消息的配合来进行一次回调，但暂时来看20950附近会有不错的支撑。 港股恒指的走势挺不错，周五冲高到23900后回踩，目前在23800附近震荡整理，整理好之后，下周有望向上再爆一浪，但幅度当然不能和前一浪去相比，在如此多不确定性的前提下，指数能冲上24300就已经很不错了。留意支撑位置23650，破位了

周四市场突发消息，特朗普的关税政策被美国国际贸易法院叫停，但仅仅过去一个晚上，白宫上诉至美国最高院，最高法院暂停了关税禁令的裁决，另行审议，纳指上演极限拉扯，周四晚上瞬间冲高至21800后跌回原点，周五晚开盘早段下探到21000附近后，尾段时间指数反弹回到21369 此外市场传出中美贸易协议疑似谈崩的消息，特朗普在其社交媒体上说中国“违反了协议”？这事情要是周末再发酵两天，下周回来港A股估计又要挨重锤。 在拉扯的，还有特朗普和鲍威尔，这俩老爷在白宫见面，2019年来首次，但谈话内容是个人都能猜出来：特朗普继续强调美联储要降息，鲍威尔坚持美联储政策独立，不受影响，那自然市场也不受影响，更加关注关税政策的消息。 纳指周二大涨后，随后三天的位置差别不大，整体来说仍然在横盘震荡，21000-21700区间，短线受消息影响，波动性极大。 港股最近有些哑火，早前除了IPO热潮外，整个市场热点不多。唯独最近创新药板块在三生制药的大利好后，有了一些板块效应而已。恒指跌破23000后正式开始回调，目前来到MA30附近，下周在关税的利空影响下，很有可能会到达此前提到过的回调目标位置22000，下周如果有跌破22800支撑的时候，就要小心了。恒指现时要重新向上走好并不容易，23000，23100，23270这些都是不小的压力，要期待消息的刺激。 科指走势比恒指差一些，主要近期几只科技股走势很弱，支撑不了指数，科指现时来到MA120的支撑，再向下就有点破坏趋势的感觉了，到4800附近才有比较有效的支撑。 ------热点个股表现： 1.英伟达NVDA，财报数据依然抗打，但股价高开后打回原形，回到横盘的区间里，客观的看，大概率是在130-137美元之间继续横盘，大盘向好的时候，它就有条件挑战财报后的高点143美元。 2.特斯拉TSLA，马斯克周五正式辞任DOGE效率部门，但在白宫的讲话中提到会成为总

本周在美国主权信用评级下调后，美债市场一度出现危机，美债收益率持续上涨，但市场意外出现强势抗跌，纳指仅仅在周一盘前时段下跌至21100附近，幅度不大，晚上开盘后迅速拉升回到21517，直到周三纳指才走出一根小阴线，但周五晚上特朗普关税战风波再起，特朗普发文称建议从6月1日起向欧盟征收50%的关税，之后贝森特出来解释，说是因为与欧盟的谈判毫无进展，所以要给欧盟上点压力。欧盟谈判效率低这事其实也可以理解，毕竟欧盟内部大大小小这么多成员国，要短时间内统一意见确实很难。 消息一出，纳指盘前迅速跳水，下跌至20800附近开盘，急跌过后指数迎来反弹，盘中收复部分跌幅，当天纳指收盘20953，跌1.23%。现时纳指来到反弹后回调的支撑位置，下周二开市后破位的话，马上就是找20730的支撑，再往下看20650，20300，20050三个大支撑位。压力21150，21300。虽然周五纳指快速跳水后有小V回来，但下周一美国不开市，关税的事情有三天时间去发酵，需要提放可能出现的那根大阴线。 恒指本周更抗跌，周二周三两天小阳线继续走高，指数爬到23700的位置，但同样道理，恒指不可能这样一直上涨不回调的。自关税战以来反弹的每一浪，我们都看到涨幅越来越小，反弹持续的时间也越来越短，继续先关注恒指的23000，跌破23000的话，基本可以宣告回调的开始，个人认为回调的目标位大概在22000附近，1000点左右的下行空间。 风险资产之一的大饼周四价格创新高，升破11万美元，但隔天受到关税消息的影响，大跌回落到10.8万美元区间，美市的币股在周五也迎来了一波大大的回调，持币的MSTR大跌7.5%，挖矿的MARA下跌5.8%，交易所COINBASE相对抗跌，跌3%，小十字星。 -----热点个股表现： 1.苹果AAPL，特朗普要征收欧盟50%关税的同时，也针对苹果不在美国生产的手机，额外征收25%的关税。目

上个周末中美发表日内瓦联合声明，对等关税24%暂缓90天，惩罚性关税全部取消，暂缓后中国对美国的关税是10%，美国对中国的关税是30%，中美首轮谈判的结果超出市场预期，风险资产市场大涨，黄金价格回调。港股市场周一大涨，恒指大涨2.6%，科指张4.7%，恒指来到23400附近，但毕竟声明只是暂缓关税，并不是结束，90天deadling将近的时候又是一次考验，所以在短暂情绪释放过后的时间，指数明显有涨不动的迹象，日线形态出现顶背离。下周一恒指关键的防守位置23000，若再次跌破这里，很可能会继续向下找20天线22600的位置，也就是短期指数会出现一段震荡下行的走势，但中长期个人仍然看好港股后市。 美市纳指周五晚收在21400，周涨幅达6%，但周五收盘后，市场突然遭遇利空，穆迪宣布下调美国主权信用评级，美国信用评级最后一个AAA级不保，配合指数技术面上也出现波段顶部的结构，日线KDJ顶背离，预计下周一开始，市场会迎来一段短期的下行趋势。纳指下方的支撑先看21200，20810，20760，鉴于历史上每次评级下调后，股市可先留意周一指数和大科技股下跌的速度和力度，再者看反弹的力度，基本可以判断本次下调评级对纳指的冲击有多大 --------热点个股表现： 1.小米集团1810，陷入质量舆论风波中，但股价依然坚挺，目前在一个相对的高位区间震荡横盘，关键支撑位置47.5-48港元，守住这个位置，待风波平息后，股价有望挑战53港元上方的空间。 2.美团3690，此前提到过，反弹后的回调最好在135港元能站稳，但可惜本周五这天破位了，那如果周一不能马上反弹回到136附近，那美团后市的走势就相对较弱了。 3.阿里巴巴9988，财报不及预期，美巴周四盘前就低开近7%，开盘后跌幅收窄，阿里下一阶段的利好只能是AI赋能方面的故事，但短期内未能在财报中反映，只能期待后面的消息，同样在技术面来看，这一

美国4月非农就业数据17.7万人，大幅好于预期，失业率稳定，市场暂且放下美国经济放缓的担忧，纳指上攻，收涨2%，回到20200附近的位置，随后几天继续上下震荡，周中美联储利率决议，结果没有爆冷，鲍威尔表示继续观察数据，不急于降息。关税方面，周中中国政府表示将在5.9-5.12期间与美国财长贝森特会谈，稍后周四晚上美国政府宣布和英国达成贸易协议，对于这些消息，市场比较免疫，大家都不敢相信特朗普的菜台班子会把关税捅的大洞能短时间内补上。 纳指自关税战开打以来一路反弹，消息上暂时没有更大的利好去支撑指数上涨，技术面来说，指数需要回调或者横盘来过渡这段时间，纳指关注20000和19880两个支撑，极限看到19660，破位的话容易往下找到19450。压力20260,20470,20500,20600，个人更倾向于纳指需要回踩一段时间，但如果下周在关税上有什么劲爆的消息，纳指还是有条件一根大阳突破这些压力的。 港股这边同样到了该回调的位置，消息面上除了中美会谈关税协议外，周三国内发布了一揽子货币金融政策发布会，成功让国内各大指数高开，但发布的政策基本是预期内的，市场高开低走。恒指这边周三早段时间一度冲上23000上方，但很快在盘中的时间就已经回落甚至倒跌，恒指在形态上完整走出三个波段，顶部形态明显，KDJ指标开始死叉向下，下周要谨防港股回落的风险，支撑22400，22150，最大支撑21800，不出什么幺蛾子的话，恒指应该跌不穿21800，压力22870,23000。科指支撑5110，5030，压力5300，科指先于恒指回落，幅度也可能会更大。 -------热点个股表现： 1.小米1810,基本与大盘的节奏一致，而且波段结构形态更加明显，下周如果再次升穿53并站稳，有望走出第四浪，但即使走出第四浪也认为是顶背离，更倾向于慢慢健康回调。49.6港元小支撑，大支撑位置在47港元。 2.美