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2021-01-23
专业很重要，关系生死。
翻不过红牛“大山”的东鹏特饮，会成为下一个露露、农夫山泉还是康师傅？
1月21日，证监会披露的公告显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司首发已获准通过。为了避开红牛的锋芒，打出差异化，林木勤特意为东鹏特饮设计了塑料瓶包装和3.5元的低价，瞄准对价格更为敏感，同时注重携带便利性的司机客群。地头蛇东鹏特饮，何时才能翻过红牛“大山”？承德露露、农夫山泉和康师傅，东鹏特饮会选择哪条路？其中，东鹏特饮这一拳头产品占了大头，分别占总营收的96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。
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2021-01-23
比特币基金也是此较好的选择。
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2020-11-28
经济好转比较艰难，一切交给时间和信心。
昨夜今晨：黄金白银“坠崖”暴跌！疫苗股上演一夜疯狂
摘要：美股又新高了，三大股指本周涨逾2％；抗疫概念股大涨，诺瓦瓦克斯医药涨超22%；大麻股集体大涨，Sundial Growers大涨32.86%；香橼称沽空大数据公司Palantir，目标股价20美
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2020-11-25
蛋壳真垃圾
盘前异动：蔚来小鹏理想又大涨了！大麻股更是暴涨！
11月24日，美国三大股指期货上涨，截至发稿，道指期货涨0.86%；标普500指数期货涨0.69%；纳斯达克100指数期货涨0.33%。美股新能源车板块盘前走高，理想汽车涨超6%、蔚来汽车涨近5%，小
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2020-11-13
环境不妙，多看少动。
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2020-11-11
再见，荣耀
华为以1000亿元价格将荣耀品牌卖给神州数码等
根据去年荣耀60亿元利润，16倍PE来定。
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2020-11-11
恭喜发布新产品
外媒头条：苹果首发搭载自研芯片的Mac新品
金融时报 | 欧盟指控亚马逊违反反垄断法规路透社 | 苹果首次发布搭载自行设计芯片的MacBook电脑彭博社 | 科技股一改高涨势头继续领衔美股下跌华尔街日报 | 独家消息：波音737
外媒头条：苹果首发搭载自研芯片的Mac新品
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2020-11-11
zoom该下来了
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2020-11-10
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抄高瓴的作业？要不得
最近几年，国内投资机构中在医疗领域投资最活跃、布局赛道最广阔的非高瓴资本莫属。 据统计，自2005年创立以来，高瓴资本已在全球医疗健康产业累计投资160余家企业，国内企业100家，海外企业60家。 胡
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2020-10-29
危机四伏
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有牛财经</p><p>稳居国内功能饮料市场第二把交椅的东鹏饮料，离资本市场越来越近了。</p><p>1月21日，证监会披露的公告显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司首发已获准通过。据东鹏饮料早些时候递交的招股说明书可知，其IPO预计发行不超过4001万股，占发行后总股本比例不低于10%，预计募资额14.9亿元。鉴于国内一直未有主打功能饮料的企业上市，东鹏饮料登陆资本市场后或将成为名副其实的“功能饮料第一股”。</p><p>目前，东鹏在国内的市场份额暂居第二位，虽然其市占率在一定程度上超越了达利旗下品牌乐虎，但仍远远不及早年就进入中国市场的红牛。同时，东鹏财务报表中相对单一的产品品类也屡屡被人所诟病。登陆资本市场后，东鹏要靠什么翻越红牛这座大山？严重依赖功能饮料业务的它，又能否借助上市的风头破除这一魔咒，走出属于自己的新路？</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2021122/787/w1400h987/20210122/4e53-khxeamw6677933.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p><font>行业老二，凭什么是它？</font></p><p>潮人善经商，而东鹏饮料创始人，现任董事长林木勤正是潮商中的一员。判断风向、迅速抓住风口、妥善利用风口，这三点是他和同乡们共有的特质。</p><p>2003年，时值国家放开相关政策，允许国有资本退出竞争性行业。濒临破产，连员工工资都快发不起的东鹏饮料高层听闻消息，也打起了转让公司<font>资产</font>的算盘。当时林木勤还在东鹏饮料任销售总经理一职，嗅到商机的他迅速抓住机会，以微小成本拿下“东鹏”品牌以及全套生产设备，开始了他在饮料赛道上的十七年长跑。</p><p>2010年之前的东鹏饮料，从产品层面看属于典型的“广而不精”类型——品类繁多，但没有形成自己的特色品牌，也无力与当时市面上的饮料龙头们竞争，为此，林木勤一直在寻找一项能带领东鹏破局的饮料细分赛道，功能饮料则是他重点关注的对象。仔细观察市场情况后林木勤认为，国内功能饮料领域未来潜力巨大，确实值得长期投入发展。基于此想法，他在2009年底推出了大名鼎鼎的“东鹏特饮”，以与众不同的形象切入了这条赛道。</p><p>与20世纪90年代就打入中国市场的红牛相比，后入局的东鹏特饮几乎只能算个孩子。为了避开红牛的锋芒，打出差异化，林木勤特意为东鹏特饮设计了塑料瓶包装和3.5元的低价，瞄准对价格更为敏感，同时注重携带便利性的司机客群。</p><p>此外，林木勤也相当注重营销，尤其喜欢邀请明星为其品牌做背书。2009年东鹏特饮刚推出时，他便找来《外来媳妇本地郎》中的康祈祖与唐小姐作为代言人。2013年，林木勤又为东鹏特饮请来了谢霆锋，也正是这一年，东鹏特饮开始占据各大卫视的广告时间。此后，林木勤还与<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>合作，将其产品植入电视剧《老九门》中，极大地提升了品牌传播效果。</p><p><font>凭借差异化和营销这两把杀手锏，东鹏特饮成功从一众中小功能饮料品牌中脱颖而出，最终杀入行业头部与红牛、乐虎、尖叫等选手并肩。</font>据Euromonitor数据显示，截至2019年，东鹏特饮在国内功能饮料市场的占比已达15%，仅次于红牛。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2021122/732/w1399h933/20210122/979b-khxeamw6677976.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p><font>地头蛇东鹏特饮，何时才能翻过红牛“大山”？</font></p><p>尽管东鹏特饮面前的敌人看似只有红牛，但红牛也绝不是它能够轻松越过的坎。从市场份额统计中我们可以看出，红牛占着国内功能饮料市场高达57%的份额。从用户忠诚度上来看，也是红牛更有优势——大多数消费者提到功能饮料时，第一时间都会想到红牛，这要得益于它二十年里对中国市场的充分教育。</p><div><img src=\"http://k.sinaimg.cn/n/spider2021122/657/w1399h858/20210122/56a1-khxeamw6677975.jpg/w720fin.jpg\"/></div><p>在招股书中，东鹏饮料并未特意提及红牛对其的威胁，但多项企业指标都反映出一个事实：东鹏仍受着红牛的压制，它过于集中的销售区域就是一个例子。</p><p>招股书显示，2017-2019年，广东市场的销售收入分别占东鹏饮料总销售额的66.66%、61.1%、60.12%。从市场范围来看，东鹏饮料并不能算是严格意义上的全国性品牌，这和它一直以来的接地气运营策略，以及红牛的竞争脱不开关系。在招股书中东鹏饮料曾表示，公司会持续开拓广西、华中、华东等市场，其中广西市场占总销售额比重已经提高到了10.57%，它能否在这些区域取得对红牛的胜利，还要等待时间的检验。</p><p>当然，东鹏饮料仍有另外一个超越红牛的机会——后者持续数年的商标之争。</p><p>2016年之前，红牛饮料的商标都被握在泰国天丝集团（TCP Group）创始人许书标手中，华彬集团则是天丝集团在中国的合作伙伴，也是红牛得以快速占领中国市场的重要推手。但随着许书标的去世以及商标合同到期，双方关系逐渐恶化，最终走上了对簿公堂的不归路。</p><p>目前，天丝集团已经重新挑选了中国合作伙伴，在中国市场上有“红牛安奈吉”和“红牛维生素风味饮料”两种产品。另一方面，由于判决尚未最终落定，华彬集团仍沿用红牛标签，生产知名度更高的“红牛维生素功能饮料”，但从外包装来看，双方并无太大区别。</p><p>某种意义上来说，东鹏饮料，以及目前市场上的一众功能饮料能够快速崛起，红牛品牌间的内斗功不可没。目前，中泰红牛双方已经在线下陷入份额争夺战，法庭上的口水战也从未终止。若这场争斗持续下去，极有可能发展成当年王老吉和加多宝“红罐之争”那样的结局——一方因价格战而倒下。在中泰双方决出胜负之前，东鹏饮料仍有不小发展空间。<font><a href=\"https://laohu8.com/S/000848\">承德露露</a>、农夫山泉和康师傅，东鹏特饮会选择哪条路？</font></p><p>财务指标方面，据招股书显示，2017年-2020年6月，东鹏饮料营收分别为28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元；归母<font>净利润</font>分别为2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。其中，东鹏特饮这一拳头产品占了大头，分别占总营收的96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。不难看出，东鹏饮料面临着产品结构单一的问题，虽然东鹏饮料这十几年来也开发过其他的产品（柑柠檬茶、陈皮特饮、饮用水、冬瓜汁等），但均未成气候。</p><p>当然，东鹏饮料也可以继续做一家小而美的功能饮料厂商，毕竟功能饮料品类的毛利率相对较高（2017-2019年，功能饮料板块毛利率分别为49.36%、48.08%及 49.01%），足以支撑起公司发展。另外，国内上市公司中也不乏将单品类做到极致的公司，例如承德露露（主打品类为核桃露，市值70.72亿）、<a href=\"https://laohu8.com/S/600300\">维维股份</a>（主打品类为豆奶，市值66.55亿）等，有了参考对象后，东鹏饮料的市值显然不会太低。</p><p>不过，如果东鹏饮料有一个百亿甚至千亿市值的梦想，那它就不应当模仿这些公司。相反，农夫山泉、元气森林才是它未来要学习的对象，仔细观察不难发现，它们无一例外都有多元化的饮料产品结构。市值参考上，截至1月22日收盘，农夫山泉市值为6624.17亿港元（约合人民币5534亿元），刚成立四年的元气森林，其估值也高达140亿元，远超承德露露和维维。</p><p>此外，像是康师傅、统一这类企业也能为东鹏饮料的发展提供一些思路。</p><p>在品类上，康师傅、统一早已不局限于单一的饮料，泛食品成为了给它们提供增长动力的新引擎。<font>鉴于东鹏饮料主打功能性饮料，依托该领域的经验渗透至功能性食品赛道也不失为一种选择。目前，国内功能性食品还是一片蓝海，发展潜力相当巨大，据中商产业研究院数据显示，2022年功能性食品市场规模将突破6000亿元。</font></p><p>结合招股书来看，东鹏饮料仍是一家重营销而轻研发的公司（2017-2019年，销售投入分别占比29.02%、31.92%、23.37%，研发投入分别为0.76%、0.72%、0.67%），但<font>东鹏饮料如果想在市值以及公司规模上有所突破，多元化（不管是单纯的饮料多元化还是跨界做食品）都极为必要，而这需要它持续提高研发投入。</font>上市后的东鹏饮料能否将注意力转回研发？这点恐怕只能交给时间去验证了。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>翻不过红牛“大山”的东鹏特饮，会成为下一个露露、农夫山泉还是康师傅？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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有牛财经稳居国内功能饮料市场第二把交椅的东鹏饮料，离资本市场越来越近了。1月21日，证监会披露的公告显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司首发已获准通过。据东鹏饮料早些时候递交的招股说明书可知，其IPO预计发行不超过4001万股，占发行后总股本比例不低于10%，预计募资额14.9亿元。鉴于国内一直未有主打...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2021-01-22/doc-ikftpnny0725169.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9c73365999f228bdf66df7f52d79a4b4","relate_stocks":{"09633":"农夫山泉"},"source_url":"https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2021-01-22/doc-ikftpnny0725169.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2105876499","content_text":"原标题：翻不过红牛“大山”的东鹏特饮，会成为下一个露露、农夫山泉还是康师傅？ 来源：钛媒体文| 有牛财经稳居国内功能饮料市场第二把交椅的东鹏饮料，离资本市场越来越近了。1月21日，证监会披露的公告显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司首发已获准通过。据东鹏饮料早些时候递交的招股说明书可知，其IPO预计发行不超过4001万股，占发行后总股本比例不低于10%，预计募资额14.9亿元。鉴于国内一直未有主打功能饮料的企业上市，东鹏饮料登陆资本市场后或将成为名副其实的“功能饮料第一股”。目前，东鹏在国内的市场份额暂居第二位，虽然其市占率在一定程度上超越了达利旗下品牌乐虎，但仍远远不及早年就进入中国市场的红牛。同时，东鹏财务报表中相对单一的产品品类也屡屡被人所诟病。登陆资本市场后，东鹏要靠什么翻越红牛这座大山？严重依赖功能饮料业务的它，又能否借助上市的风头破除这一魔咒，走出属于自己的新路？行业老二，凭什么是它？潮人善经商，而东鹏饮料创始人，现任董事长林木勤正是潮商中的一员。判断风向、迅速抓住风口、妥善利用风口，这三点是他和同乡们共有的特质。2003年，时值国家放开相关政策，允许国有资本退出竞争性行业。濒临破产，连员工工资都快发不起的东鹏饮料高层听闻消息，也打起了转让公司资产的算盘。当时林木勤还在东鹏饮料任销售总经理一职，嗅到商机的他迅速抓住机会，以微小成本拿下“东鹏”品牌以及全套生产设备，开始了他在饮料赛道上的十七年长跑。2010年之前的东鹏饮料，从产品层面看属于典型的“广而不精”类型——品类繁多，但没有形成自己的特色品牌，也无力与当时市面上的饮料龙头们竞争，为此，林木勤一直在寻找一项能带领东鹏破局的饮料细分赛道，功能饮料则是他重点关注的对象。仔细观察市场情况后林木勤认为，国内功能饮料领域未来潜力巨大，确实值得长期投入发展。基于此想法，他在2009年底推出了大名鼎鼎的“东鹏特饮”，以与众不同的形象切入了这条赛道。与20世纪90年代就打入中国市场的红牛相比，后入局的东鹏特饮几乎只能算个孩子。为了避开红牛的锋芒，打出差异化，林木勤特意为东鹏特饮设计了塑料瓶包装和3.5元的低价，瞄准对价格更为敏感，同时注重携带便利性的司机客群。此外，林木勤也相当注重营销，尤其喜欢邀请明星为其品牌做背书。2009年东鹏特饮刚推出时，他便找来《外来媳妇本地郎》中的康祈祖与唐小姐作为代言人。2013年，林木勤又为东鹏特饮请来了谢霆锋，也正是这一年，东鹏特饮开始占据各大卫视的广告时间。此后，林木勤还与爱奇艺合作，将其产品植入电视剧《老九门》中，极大地提升了品牌传播效果。凭借差异化和营销这两把杀手锏，东鹏特饮成功从一众中小功能饮料品牌中脱颖而出，最终杀入行业头部与红牛、乐虎、尖叫等选手并肩。据Euromonitor数据显示，截至2019年，东鹏特饮在国内功能饮料市场的占比已达15%，仅次于红牛。地头蛇东鹏特饮，何时才能翻过红牛“大山”？尽管东鹏特饮面前的敌人看似只有红牛，但红牛也绝不是它能够轻松越过的坎。从市场份额统计中我们可以看出，红牛占着国内功能饮料市场高达57%的份额。从用户忠诚度上来看，也是红牛更有优势——大多数消费者提到功能饮料时，第一时间都会想到红牛，这要得益于它二十年里对中国市场的充分教育。在招股书中，东鹏饮料并未特意提及红牛对其的威胁，但多项企业指标都反映出一个事实：东鹏仍受着红牛的压制，它过于集中的销售区域就是一个例子。招股书显示，2017-2019年，广东市场的销售收入分别占东鹏饮料总销售额的66.66%、61.1%、60.12%。从市场范围来看，东鹏饮料并不能算是严格意义上的全国性品牌，这和它一直以来的接地气运营策略，以及红牛的竞争脱不开关系。在招股书中东鹏饮料曾表示，公司会持续开拓广西、华中、华东等市场，其中广西市场占总销售额比重已经提高到了10.57%，它能否在这些区域取得对红牛的胜利，还要等待时间的检验。当然，东鹏饮料仍有另外一个超越红牛的机会——后者持续数年的商标之争。2016年之前，红牛饮料的商标都被握在泰国天丝集团（TCP Group）创始人许书标手中，华彬集团则是天丝集团在中国的合作伙伴，也是红牛得以快速占领中国市场的重要推手。但随着许书标的去世以及商标合同到期，双方关系逐渐恶化，最终走上了对簿公堂的不归路。目前，天丝集团已经重新挑选了中国合作伙伴，在中国市场上有“红牛安奈吉”和“红牛维生素风味饮料”两种产品。另一方面，由于判决尚未最终落定，华彬集团仍沿用红牛标签，生产知名度更高的“红牛维生素功能饮料”，但从外包装来看，双方并无太大区别。某种意义上来说，东鹏饮料，以及目前市场上的一众功能饮料能够快速崛起，红牛品牌间的内斗功不可没。目前，中泰红牛双方已经在线下陷入份额争夺战，法庭上的口水战也从未终止。若这场争斗持续下去，极有可能发展成当年王老吉和加多宝“红罐之争”那样的结局——一方因价格战而倒下。在中泰双方决出胜负之前，东鹏饮料仍有不小发展空间。承德露露、农夫山泉和康师傅，东鹏特饮会选择哪条路？财务指标方面，据招股书显示，2017年-2020年6月，东鹏饮料营收分别为28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元；归母净利润分别为2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。其中，东鹏特饮这一拳头产品占了大头，分别占总营收的96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。不难看出，东鹏饮料面临着产品结构单一的问题，虽然东鹏饮料这十几年来也开发过其他的产品（柑柠檬茶、陈皮特饮、饮用水、冬瓜汁等），但均未成气候。当然，东鹏饮料也可以继续做一家小而美的功能饮料厂商，毕竟功能饮料品类的毛利率相对较高（2017-2019年，功能饮料板块毛利率分别为49.36%、48.08%及 49.01%），足以支撑起公司发展。另外，国内上市公司中也不乏将单品类做到极致的公司，例如承德露露（主打品类为核桃露，市值70.72亿）、维维股份（主打品类为豆奶，市值66.55亿）等，有了参考对象后，东鹏饮料的市值显然不会太低。不过，如果东鹏饮料有一个百亿甚至千亿市值的梦想，那它就不应当模仿这些公司。相反，农夫山泉、元气森林才是它未来要学习的对象，仔细观察不难发现，它们无一例外都有多元化的饮料产品结构。市值参考上，截至1月22日收盘，农夫山泉市值为6624.17亿港元（约合人民币5534亿元），刚成立四年的元气森林，其估值也高达140亿元，远超承德露露和维维。此外，像是康师傅、统一这类企业也能为东鹏饮料的发展提供一些思路。在品类上，康师傅、统一早已不局限于单一的饮料，泛食品成为了给它们提供增长动力的新引擎。鉴于东鹏饮料主打功能性饮料，依托该领域的经验渗透至功能性食品赛道也不失为一种选择。目前，国内功能性食品还是一片蓝海，发展潜力相当巨大，据中商产业研究院数据显示，2022年功能性食品市场规模将突破6000亿元。结合招股书来看，东鹏饮料仍是一家重营销而轻研发的公司（2017-2019年，销售投入分别占比29.02%、31.92%、23.37%，研发投入分别为0.76%、0.72%、0.67%），但东鹏饮料如果想在市值以及公司规模上有所突破，多元化（不管是单纯的饮料多元化还是跨界做食品）都极为必要，而这需要它持续提高研发投入。上市后的东鹏饮料能否将注意力转回研发？这点恐怕只能交给时间去验证了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2971,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310459492,"gmtCreate":1611359745416,"gmtModify":1703750179764,"author":{"id":"3562586954523094","authorId":"3562586954523094","name":"猛虎赶公牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f262832285608db24b3bf44a084e171","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3562586954523094","authorIdStr":"3562586954523094"},"themes":[],"htmlText":"比特币基金也是此较好的选择。","listText":"比特币基金也是此较好的选择。","text":"比特币基金也是此较好的选择。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310459492","repostId":"1170799164","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3042,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391803524,"gmtCreate":1606528809868,"gmtModify":1703843561066,"author":{"id":"3562586954523094","authorId":"3562586954523094","name":"猛虎赶公牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f262832285608db24b3bf44a084e171","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3562586954523094","authorIdStr":"3562586954523094"},"themes":[],"htmlText":"经济好转比较艰难，一切交给时间和信心。","listText":"经济好转比较艰难，一切交给时间和信心。","text":"经济好转比较艰难，一切交给时间和信心。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391803524","repostId":"1165955278","repostType":2,"repost":{"id":"1165955278","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1606524654,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165955278?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-28 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href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>涨超22%，Moderna涨超16%。对疫苗的乐观情绪，以及投资者押注拜登上台后全球贸易趋稳，带动美国股市窜升至纪录高位，令金价进一步承压。</p><p><b>疫苗利好消息施压，金价本周累跌逾4％！击穿1800关键关口</b></p><p>纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌23.10美元，报收于每盎司1788.10美元，跌幅为1.3%，此前该合约在周三的交易中收盘上涨0.1%。</p><p><b>美油、布油一周双双大涨7％，本月迄今飙升近30％</b></p><p>纽约商品交易所明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格下跌18美分，报收于每桶45.53美元，跌幅为0.8%，此前一个交易日该合约收盘上涨1.8%。与此同时，伦敦ICE欧洲期货交易所明年1月份交割的北海布伦特原油期货价格则上涨38美分，报收于每桶48.18美元，涨幅为0.8%，此前一个交易日该合约收盘上涨1.6%。</p><p><b>美股走高拉动欧洲股市收涨0.4％，连续第四个星期走高</b></p><p>欧洲股市周五收盘上涨，当日交投清淡。泛欧斯托克600指数上涨1.60点，报收于393.23点，涨幅为0.41%，多数行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高。在本周的整体交易中，这项欧洲基准股指也同样走高，连续第四个星期上涨。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>伊朗核科学家遇袭身亡 被西方国家认定领导秘密核武项目</b></p><p>伊朗国防部称，当地时间周五下午，武装恐怖分子袭击了一辆载有国防部研究和创新机构负责人莫森·法赫里扎德(Mohsen Fakhrizadeh)的车辆。在其安全团队与恐怖分子的冲突中，法赫里扎德受到重伤并被送往医院。几分钟后，法赫里扎德因抢救无效身亡。</p><p><b>疫情下的美国黑色星期五：无人排队，店员比客多</b></p><p>今年的黑色星期五看起来大为不同。新冠肺炎疫情让许多消费者对去商场购物感到担忧。部分零售商选择在感恩节关门歇业，黑五这天也没有像往年那样提早开门，而是选择将更多促销商品转至线上，以便人们安全地在家选购。</p><p><b>美国24小时新增近20万！感恩节或成疫情加速器，专家预测10天内死亡率翻倍</b></p><p>美国26日开始感恩节假期，随着大批民众选择外出旅行和聚会，许多医学专家担忧这将导致新冠肺炎疫情大暴发。</p><p><b>西班牙国王新冠核酸检测结果呈阴性 仍需继续隔离检疫</b></p><p>西班牙王室在当地时间11月27日确认，西班牙国王费利佩六世在27日当天进行的新冠核酸检测结果呈阴性，但他仍需要继续进行在当地时间11月23日开始的10天隔离检疫。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>内部文件释放悲观展望 下调未来十年油价预期</b></p><p>文件显示，作为今年秋季进行的内部财务规划的一部分，<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>将未来7年的油价预期每年下调11%至17%。</p><p><b>耶鲁著名经济学家：美国经济坠入“绝望之冬” 疫苗远水难解近渴</b></p><p>耶鲁大学著名经济学家、前<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>亚太区主席罗奇表示，现在就断言美国经济已经处在复苏阶段，显然是荒谬的。第三季度的反弹，很大程度上只是死猫跳而已。这和那种真正已经好转的基本面之下，经济内在的和持续的复苏完全是两回事。现在，美国经济依然陷在深深的泥潭当中。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2086755827\" target=\"_blank\">【特斯拉股价再创新高涨逾2％ 市值超过伯克希尔成为全美第六大公司】</a></p><p>截至美国当地时间周五收盘，特斯拉公司股价涨逾2%，再次创下新高的同时其市值水涨船高，超越“股神”沃伦-巴菲特旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦，成为美国第六大公司。</p><p>在即将纳入标普500指数和华尔街看多等因素推动下，周五特斯拉涨逾2%再创新高，本周已大涨20%，市值突破5500亿美元，超越巴菲特旗下伯克希尔，今年特斯拉涨幅已高达600%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2086321755\" target=\"_blank\">【疫苗试验数据和有效性遭质疑，阿斯利康拟启动新试验】</a></p><p>继美国制药公司的新冠疫苗取得显著进展后，英国牛津大学与<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN.UK\">阿斯利康制药</a>公司主打的“性价比”疫苗也即将投产。不过据多家媒体披露，<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>疫苗在之前的临床测试中出现“乌龙”，疫苗试验数据和有效性引发多方质疑。</p><p><b>【感恩节在线销售额创纪录 SPDR标普零售ETF创历史新高】</b></p><p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics数据，2020年感恩节在线销售额同比增长近22%，达到51亿美元，创下历史新高，虽然仍远低于<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>最初预测的60亿美元，2019年感恩节在线销售额为42亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>周五收涨0.32%、<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>收涨0.81%、Gap收涨0.69%、Etsy大涨10.66%。SPDR标普零售ETF（XRT）上涨0.9%，创下历史新高。</p><p><b>【特斯拉前悬架安全问题引发监管调查】</b></p><p>监管文件显示，美国国家公路交通安全管理局已经对近11.5万辆特斯拉汽车的前悬架安全问题展开正式调查。该机构表示，在收到43项关于左前悬架或右前悬架前连杆失效的投诉后，将对2015-2017年Model S和2016-2017年Model X进行初步评估。2017年2月特斯拉曾发布了一份服务公告，描述了可能导致前悬架前连杆故障的制造问题。</p><p><b>【爱奇艺收购传闻再生波折】</b></p><p>周五盘前，媒体报道称<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>因对爱奇艺200亿美元的估值存在分歧，叠加反垄断方面的忧虑，已经暂停了收购谈判。对此爱奇艺回应称“不予置评”，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>方面称传闻不实。爱奇艺周五收跌1.70%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1136205876\" target=\"_blank\">【做空机构香橼称沽空大数据公司Palantir 目标股价20美元】</a></p><p>据报道，做空机构香橼研究公司（Citron Research）今日沽空美国大数据公司Palantir（NYSE：PLTR），将其目标股价定为20美元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌0.46%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨2.51%；<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.34%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>跌0.49%；<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>涨0.07%；<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>微博跌1.17%；<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨6%；<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>涨10.98%；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨0.58%；<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌1.7%；<a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a>涨0.34%；陌陌涨1.2%；欢聚时代涨0.51%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨4.6%；<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌3.05%；<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨0.02%；<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨6.55%；<a href=\"https://laohu8.com/S/LAIX\">流利说</a>跌9.04%。</p><p><b>疫苗一夜疯狂！美国下周交付？</b></p><p>抗疫概念股大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVAX\">诺瓦瓦克斯医药</a>涨超22%，Moderna涨超16%。对疫苗的乐观情绪，以及投资者押注拜登上台后全球贸易趋稳，带动美国股市窜升至纪录高位，令金价进一步承压。</p><p><b>疫苗利好消息施压，金价本周累跌逾4％！击穿1800关键关口</b></p><p>纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格下跌23.10美元，报收于每盎司1788.10美元，跌幅为1.3%，此前该合约在周三的交易中收盘上涨0.1%。</p><p><b>美油、布油一周双双大涨7％，本月迄今飙升近30％</b></p><p>纽约商品交易所明年1月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格下跌18美分，报收于每桶45.53美元，跌幅为0.8%，此前一个交易日该合约收盘上涨1.8%。与此同时，伦敦ICE欧洲期货交易所明年1月份交割的北海布伦特原油期货价格则上涨38美分，报收于每桶48.18美元，涨幅为0.8%，此前一个交易日该合约收盘上涨1.6%。</p><p><b>美股走高拉动欧洲股市收涨0.4％，连续第四个星期走高</b></p><p>欧洲股市周五收盘上涨，当日交投清淡。泛欧斯托克600指数上涨1.60点，报收于393.23点，涨幅为0.41%，多数行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高。在本周的整体交易中，这项欧洲基准股指也同样走高，连续第四个星期上涨。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>伊朗核科学家遇袭身亡 被西方国家认定领导秘密核武项目</b></p><p>伊朗国防部称，当地时间周五下午，武装恐怖分子袭击了一辆载有国防部研究和创新机构负责人莫森·法赫里扎德(Mohsen Fakhrizadeh)的车辆。在其安全团队与恐怖分子的冲突中，法赫里扎德受到重伤并被送往医院。几分钟后，法赫里扎德因抢救无效身亡。</p><p><b>疫情下的美国黑色星期五：无人排队，店员比客多</b></p><p>今年的黑色星期五看起来大为不同。新冠肺炎疫情让许多消费者对去商场购物感到担忧。部分零售商选择在感恩节关门歇业，黑五这天也没有像往年那样提早开门，而是选择将更多促销商品转至线上，以便人们安全地在家选购。</p><p><b>美国24小时新增近20万！感恩节或成疫情加速器，专家预测10天内死亡率翻倍</b></p><p>美国26日开始感恩节假期，随着大批民众选择外出旅行和聚会，许多医学专家担忧这将导致新冠肺炎疫情大暴发。</p><p><b>西班牙国王新冠核酸检测结果呈阴性 仍需继续隔离检疫</b></p><p>西班牙王室在当地时间11月27日确认，西班牙国王费利佩六世在27日当天进行的新冠核酸检测结果呈阴性，但他仍需要继续进行在当地时间11月23日开始的10天隔离检疫。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>内部文件释放悲观展望 下调未来十年油价预期</b></p><p>文件显示，作为今年秋季进行的内部财务规划的一部分，<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a>将未来7年的油价预期每年下调11%至17%。</p><p><b>耶鲁著名经济学家：美国经济坠入“绝望之冬” 疫苗远水难解近渴</b></p><p>耶鲁大学著名经济学家、前<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>亚太区主席罗奇表示，现在就断言美国经济已经处在复苏阶段，显然是荒谬的。第三季度的反弹，很大程度上只是死猫跳而已。这和那种真正已经好转的基本面之下，经济内在的和持续的复苏完全是两回事。现在，美国经济依然陷在深深的泥潭当中。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2086755827\" target=\"_blank\">【特斯拉股价再创新高涨逾2％ 市值超过伯克希尔成为全美第六大公司】</a></p><p>截至美国当地时间周五收盘，特斯拉公司股价涨逾2%，再次创下新高的同时其市值水涨船高，超越“股神”沃伦-巴菲特旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦，成为美国第六大公司。</p><p>在即将纳入标普500指数和华尔街看多等因素推动下，周五特斯拉涨逾2%再创新高，本周已大涨20%，市值突破5500亿美元，超越巴菲特旗下伯克希尔，今年特斯拉涨幅已高达600%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2086321755\" target=\"_blank\">【疫苗试验数据和有效性遭质疑，阿斯利康拟启动新试验】</a></p><p>继美国制药公司的新冠疫苗取得显著进展后，英国牛津大学与<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN.UK\">阿斯利康制药</a>公司主打的“性价比”疫苗也即将投产。不过据多家媒体披露，<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>疫苗在之前的临床测试中出现“乌龙”，疫苗试验数据和有效性引发多方质疑。</p><p><b>【感恩节在线销售额创纪录 SPDR标普零售ETF创历史新高】</b></p><p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Analytics数据，2020年感恩节在线销售额同比增长近22%，达到51亿美元，创下历史新高，虽然仍远低于<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>最初预测的60亿美元，2019年感恩节在线销售额为42亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>周五收涨0.32%、<a 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Fakhrizadeh)的车辆。在其安全团队与恐怖分子的冲突中，法赫里扎德受到重伤并被送往医院。几分钟后，法赫里扎德因抢救无效身亡。疫情下的美国黑色星期五：无人排队，店员比客多今年的黑色星期五看起来大为不同。新冠肺炎疫情让许多消费者对去商场购物感到担忧。部分零售商选择在感恩节关门歇业，黑五这天也没有像往年那样提早开门，而是选择将更多促销商品转至线上，以便人们安全地在家选购。美国24小时新增近20万！感恩节或成疫情加速器，专家预测10天内死亡率翻倍美国26日开始感恩节假期，随着大批民众选择外出旅行和聚会，许多医学专家担忧这将导致新冠肺炎疫情大暴发。西班牙国王新冠核酸检测结果呈阴性 仍需继续隔离检疫西班牙王室在当地时间11月27日确认，西班牙国王费利佩六世在27日当天进行的新冠核酸检测结果呈阴性，但他仍需要继续进行在当地时间11月23日开始的10天隔离检疫。埃克森美孚内部文件释放悲观展望 下调未来十年油价预期文件显示，作为今年秋季进行的内部财务规划的一部分，埃克森美孚将未来7年的油价预期每年下调11%至17%。耶鲁著名经济学家：美国经济坠入“绝望之冬” 疫苗远水难解近渴耶鲁大学著名经济学家、前摩根士丹利亚太区主席罗奇表示，现在就断言美国经济已经处在复苏阶段，显然是荒谬的。第三季度的反弹，很大程度上只是死猫跳而已。这和那种真正已经好转的基本面之下，经济内在的和持续的复苏完全是两回事。现在，美国经济依然陷在深深的泥潭当中。公司新闻【特斯拉股价再创新高涨逾2％ 市值超过伯克希尔成为全美第六大公司】截至美国当地时间周五收盘，特斯拉公司股价涨逾2%，再次创下新高的同时其市值水涨船高，超越“股神”沃伦-巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦，成为美国第六大公司。在即将纳入标普500指数和华尔街看多等因素推动下，周五特斯拉涨逾2%再创新高，本周已大涨20%，市值突破5500亿美元，超越巴菲特旗下伯克希尔，今年特斯拉涨幅已高达600%。【疫苗试验数据和有效性遭质疑，阿斯利康拟启动新试验】继美国制药公司的新冠疫苗取得显著进展后，英国牛津大学与阿斯利康制药公司主打的“性价比”疫苗也即将投产。不过据多家媒体披露，阿斯利康疫苗在之前的临床测试中出现“乌龙”，疫苗试验数据和有效性引发多方质疑。【感恩节在线销售额创纪录 SPDR标普零售ETF创历史新高】据Adobe Analytics数据，2020年感恩节在线销售额同比增长近22%，达到51亿美元，创下历史新高，虽然仍远低于Adobe最初预测的60亿美元，2019年感恩节在线销售额为42亿美元。亚马逊周五收涨0.32%、家得宝收涨0.81%、Gap收涨0.69%、Etsy大涨10.66%。SPDR标普零售ETF（XRT）上涨0.9%，创下历史新高。【特斯拉前悬架安全问题引发监管调查】监管文件显示，美国国家公路交通安全管理局已经对近11.5万辆特斯拉汽车的前悬架安全问题展开正式调查。该机构表示，在收到43项关于左前悬架或右前悬架前连杆失效的投诉后，将对2015-2017年Model S和2016-2017年Model X进行初步评估。2017年2月特斯拉曾发布了一份服务公告，描述了可能导致前悬架前连杆故障的制造问题。【爱奇艺收购传闻再生波折】周五盘前，媒体报道称阿里巴巴和腾讯因对爱奇艺200亿美元的估值存在分歧，叠加反垄断方面的忧虑，已经暂停了收购谈判。对此爱奇艺回应称“不予置评”，百度方面称传闻不实。爱奇艺周五收跌1.70%。【做空机构香橼称沽空大数据公司Palantir 目标股价20美元】据报道，做空机构香橼研究公司（Citron 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tg-height=\"476\">欧盟对亚马逊正式提起反垄断诉讼。经过为期一年的调查，欧盟委员会得出初步的结论，认定亚马逊违反了欧盟的竞争法规，利用在旗下网站手机的非公开数据，推动自有品牌产品和服务的销售，与在其平台出售商品的15万欧洲商家进行竞争。这些数据让亚马逊能将重点放在畅销产品类别上，并且根据竞争卖家的数据调整其产品。因此，亚马逊可以“规避零售业竞争的常规风险”。</p><p>此外，欧盟还独立展开了第二项正式的反垄断调查，了解亚马逊是否在旗下网站给予自有产品优待，以及是否优待那些给亚马逊物流和发货服务额外付款的卖家。</p><p>欧盟委员会负责竞争政策的委员Margrethe Vestager表示，欧盟必须保证，像亚马逊这种有市场影响力的双重角色平台不扭曲竞争，作为第三方面卖家的竞争对手时，亚马逊不得利用有关这类卖家活动的数据牟利。</p><p>Vestager透露了欧盟将致力于同亚马逊达成和解的可能性。她此前承认，巨额罚款对解决科技巨头垄断的问题并无帮助。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>苹果首次发布搭载自行设计芯片的MacBook电脑 </b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783e63d338758ce94d3d4a0cc06ed59c\" tg-width=\"624\" tg-height=\"598\">苹果本周二发布了新款MacBook Air和MacBook Pro笔记本、Mac Mini台式机，这些新品均首次搭载苹果自行设计的芯片M1。这是苹果将近15年来首次开始在Mac电脑上改用非英特尔产芯片。 </p><p>苹果称，M1既高效又迅速，还能提升电池寿命。苹果同时发布新版Mac操作系统MacOS Big Sur，它是根据M1做了调整的系统。 此次发布的新款MacBook Air起售价999美元，最长电池寿命是前代的两倍。MacBook Pro和Mac Mini的起售价分别为1299美元和699美元。它们均将下周上市。 </p><p>前苹果高管所成立数据中心芯片公司Nuvia的副总裁Jon Carvill评论称，苹果发布的新品凸显了，对引领下一代客户计算的潮流而言，高性能的定制化处理器设计有多重要。Nuvia预计，在数据中心领域，未来也会出现同样的趋势。 </p><p>此次发布会上，苹果的高管多次将Windows笔记本和前代Mac电脑与新品做对比。这些产品均采用英特尔的芯片。不过苹果方面并未直接点名是在将芯片和英特尔的芯片相比较。 </p><p>英特尔此后发布声明称，我们相信，包括基于第11代英特尔酷睿移动处理器的电脑在内，英特尔支持的个人电脑给全球客户提供了客户最重视领域的最佳体验。同时，对开发者而言，英特尔的芯片是最开放的平台。<b> </b></p><h2><b>彭博社</b></h2><p><b>科技股一改高涨势头继续领衔美股下跌</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0aef12ab63f716f577be04678905eda8\" tg-width=\"624\" tg-height=\"453\">蓝筹科技股遭抛售，加之投资者猜测，本月前一周美股可能过度大涨，在新冠肺炎病例持续高涨之时，经济复苏势头可能并没有美股如此上涨反映的那么好，三大美国股指周二仅涨0.9%的道指收涨，收创将近八个月新高，标普500和纳指分别收跌0.14%和1.74%，标普跌落周一所创的两个多月来高位，纳指连续第二日收跌，进一步跌离上周五所创的两个月高位。成份股为科技股的纳斯达克100指数一度跌2.7%。</p><p>周二欧盟对亚马逊发起反垄断指控，中国发布互联网平台反垄断指南。受此影响。亚马逊收跌近3.5%。阿里巴巴美股跌近8.3%，创两个半月来新低。</p><p>美国监管方可能最快下周宣布同意737 Max复飞，波音收涨5.2%，本月初以来累涨逾30%。</p><p>小盘股指罗素2000周二跑赢大盘，收涨1.88%，创2018年8月以来收盘新高。</p><p>在连续两日下跌后，纳指正在形成双底形态，投资者应注意50日和100日均线，它们是纳指的第一和第二道支撑。蓝筹股继续下跌延续了周一的股市资金轮转，资金从疫情期间受青睐的个股流入价值股。纳指可能下测100日线左右的11000点.</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：波音737 Max复飞在即美国监管方可能就安全问题处罚波音</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24eafa1c3583da232d8fb9bab57e53c9\" tg-width=\"624\" tg-height=\"449\">美国联邦航空管理局（FAA）正准备批准波音的737 Max机型最快下周复飞。尽管如此，知情者称，FAA仍在考虑，对波音实行安全问题相关的新处罚。</p><p>知情者透露，FAA已经警告波音，由于波音被指控组装线存在品质管控的失误，并且对认证安全系统的工程师施加了不应有的管理压力，波音可能违反了2015年就安全管控问题所达成的和解协议。FAA在调查影响多个波音机型的问题，包括生产787 Dreamliner机型出现的问题。</p><p>2015年，波音就FAA确认的安全方面缺陷与FAA达成和解，同意支付1200万美元罚金。但FAA当时保留了追加处罚的权力。一旦FAA在今年末之前断定波音违反协议，就会再对波音罚款2400万美元。</p><p>FAA在本周一的声明中暗示，已经处在认可737 Max机型安全问题得到解决的最后阶段。FAA并没有批准复飞的明确时间表。</p><p>美国政府和航空业的官员称，FAA将在11月18日宣布解除737 Max停飞。预计到明年初，在波音遵循要求的维保和飞行员培训措施后，该机型才会大范围复飞。</p><h2><b>CNBC</b></h2><p><b>Lyft预计到2021年末实现盈利股价盘后大涨 </b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07969c32db6ab3257455838be42e5359\" tg-width=\"624\" tg-height=\"134\">美国网约车公司Lyft周二盘后公布，三季度调整后每股亏损1.46美元，当季净亏损4.6亿美元，几乎持平去年同期亏损额，但当季营业收入4.997亿美元，较二季度环比增长47%，高于Refinitiv分析师预期的4.866亿美元，当季活跃司机1250万，环比增长将近44%，每名司机人均收入39.94美元。</p><p>Lyft的高管称，公司致力于扩大配送业务，将更倾向与餐馆和零售商达成b2b层面的合作。Lyft预计，尽管复苏速度比预期的慢，用车量比去年末预计的少，到2021年四季度，仍将实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈利。 Lyft股价盘中大涨，涨幅一度达到6%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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tg-height=\"476\">欧盟对亚马逊正式提起反垄断诉讼。经过为期一年的调查，欧盟委员会得出初步的结论，认定亚马逊违反了欧盟的竞争法规，利用在旗下网站手机的非公开数据，推动自有品牌产品和服务的销售，与在其平台出售商品的15万欧洲商家进行竞争。这些数据让亚马逊能将重点放在畅销产品类别上，并且根据竞争卖家的数据调整其产品。因此，亚马逊可以“规避零售业竞争的常规风险”。</p><p>此外，欧盟还独立展开了第二项正式的反垄断调查，了解亚马逊是否在旗下网站给予自有产品优待，以及是否优待那些给亚马逊物流和发货服务额外付款的卖家。</p><p>欧盟委员会负责竞争政策的委员Margrethe Vestager表示，欧盟必须保证，像亚马逊这种有市场影响力的双重角色平台不扭曲竞争，作为第三方面卖家的竞争对手时，亚马逊不得利用有关这类卖家活动的数据牟利。</p><p>Vestager透露了欧盟将致力于同亚马逊达成和解的可能性。她此前承认，巨额罚款对解决科技巨头垄断的问题并无帮助。</p><h2><b>路透社</b></h2><p><b>苹果首次发布搭载自行设计芯片的MacBook电脑 </b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783e63d338758ce94d3d4a0cc06ed59c\" tg-width=\"624\" tg-height=\"598\">苹果本周二发布了新款MacBook Air和MacBook Pro笔记本、Mac Mini台式机，这些新品均首次搭载苹果自行设计的芯片M1。这是苹果将近15年来首次开始在Mac电脑上改用非英特尔产芯片。 </p><p>苹果称，M1既高效又迅速，还能提升电池寿命。苹果同时发布新版Mac操作系统MacOS Big Sur，它是根据M1做了调整的系统。 此次发布的新款MacBook Air起售价999美元，最长电池寿命是前代的两倍。MacBook Pro和Mac Mini的起售价分别为1299美元和699美元。它们均将下周上市。 </p><p>前苹果高管所成立数据中心芯片公司Nuvia的副总裁Jon Carvill评论称，苹果发布的新品凸显了，对引领下一代客户计算的潮流而言，高性能的定制化处理器设计有多重要。Nuvia预计，在数据中心领域，未来也会出现同样的趋势。 </p><p>此次发布会上，苹果的高管多次将Windows笔记本和前代Mac电脑与新品做对比。这些产品均采用英特尔的芯片。不过苹果方面并未直接点名是在将芯片和英特尔的芯片相比较。 </p><p>英特尔此后发布声明称，我们相信，包括基于第11代英特尔酷睿移动处理器的电脑在内，英特尔支持的个人电脑给全球客户提供了客户最重视领域的最佳体验。同时，对开发者而言，英特尔的芯片是最开放的平台。<b> </b></p><h2><b>彭博社</b></h2><p><b>科技股一改高涨势头继续领衔美股下跌</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0aef12ab63f716f577be04678905eda8\" tg-width=\"624\" tg-height=\"453\">蓝筹科技股遭抛售，加之投资者猜测，本月前一周美股可能过度大涨，在新冠肺炎病例持续高涨之时，经济复苏势头可能并没有美股如此上涨反映的那么好，三大美国股指周二仅涨0.9%的道指收涨，收创将近八个月新高，标普500和纳指分别收跌0.14%和1.74%，标普跌落周一所创的两个多月来高位，纳指连续第二日收跌，进一步跌离上周五所创的两个月高位。成份股为科技股的纳斯达克100指数一度跌2.7%。</p><p>周二欧盟对亚马逊发起反垄断指控，中国发布互联网平台反垄断指南。受此影响。亚马逊收跌近3.5%。阿里巴巴美股跌近8.3%，创两个半月来新低。</p><p>美国监管方可能最快下周宣布同意737 Max复飞，波音收涨5.2%，本月初以来累涨逾30%。</p><p>小盘股指罗素2000周二跑赢大盘，收涨1.88%，创2018年8月以来收盘新高。</p><p>在连续两日下跌后，纳指正在形成双底形态，投资者应注意50日和100日均线，它们是纳指的第一和第二道支撑。蓝筹股继续下跌延续了周一的股市资金轮转，资金从疫情期间受青睐的个股流入价值股。纳指可能下测100日线左右的11000点.</p><h2><b>华尔街日报</b></h2><p><b>独家消息：波音737 Max复飞在即美国监管方可能就安全问题处罚波音</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24eafa1c3583da232d8fb9bab57e53c9\" 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Lyft股价盘中大涨，涨幅一度达到6%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8c31828339b32587d65bd36b68f9023","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1105198802","content_text":"金融时报 | 欧盟指控亚马逊违反反垄断法规路透社 | 苹果首次发布搭载自行设计芯片的MacBook电脑彭博社 | 科技股一改高涨势头继续领衔美股下跌华尔街日报 | 独家消息：波音737 Max复飞在即美国监管方可能就安全问题处罚波音 CNBC | Lyft预计到2021年末实现盈利股价盘后大涨金融时报欧盟指控亚马逊违反反垄断法规欧盟对亚马逊正式提起反垄断诉讼。经过为期一年的调查，欧盟委员会得出初步的结论，认定亚马逊违反了欧盟的竞争法规，利用在旗下网站手机的非公开数据，推动自有品牌产品和服务的销售，与在其平台出售商品的15万欧洲商家进行竞争。这些数据让亚马逊能将重点放在畅销产品类别上，并且根据竞争卖家的数据调整其产品。因此，亚马逊可以“规避零售业竞争的常规风险”。此外，欧盟还独立展开了第二项正式的反垄断调查，了解亚马逊是否在旗下网站给予自有产品优待，以及是否优待那些给亚马逊物流和发货服务额外付款的卖家。欧盟委员会负责竞争政策的委员Margrethe Vestager表示，欧盟必须保证，像亚马逊这种有市场影响力的双重角色平台不扭曲竞争，作为第三方面卖家的竞争对手时，亚马逊不得利用有关这类卖家活动的数据牟利。Vestager透露了欧盟将致力于同亚马逊达成和解的可能性。她此前承认，巨额罚款对解决科技巨头垄断的问题并无帮助。路透社苹果首次发布搭载自行设计芯片的MacBook电脑 苹果本周二发布了新款MacBook Air和MacBook Pro笔记本、Mac Mini台式机，这些新品均首次搭载苹果自行设计的芯片M1。这是苹果将近15年来首次开始在Mac电脑上改用非英特尔产芯片。 苹果称，M1既高效又迅速，还能提升电池寿命。苹果同时发布新版Mac操作系统MacOS Big Sur，它是根据M1做了调整的系统。 此次发布的新款MacBook Air起售价999美元，最长电池寿命是前代的两倍。MacBook Pro和Mac Mini的起售价分别为1299美元和699美元。它们均将下周上市。 前苹果高管所成立数据中心芯片公司Nuvia的副总裁Jon Carvill评论称，苹果发布的新品凸显了，对引领下一代客户计算的潮流而言，高性能的定制化处理器设计有多重要。Nuvia预计，在数据中心领域，未来也会出现同样的趋势。 此次发布会上，苹果的高管多次将Windows笔记本和前代Mac电脑与新品做对比。这些产品均采用英特尔的芯片。不过苹果方面并未直接点名是在将芯片和英特尔的芯片相比较。 英特尔此后发布声明称，我们相信，包括基于第11代英特尔酷睿移动处理器的电脑在内，英特尔支持的个人电脑给全球客户提供了客户最重视领域的最佳体验。同时，对开发者而言，英特尔的芯片是最开放的平台。 彭博社科技股一改高涨势头继续领衔美股下跌蓝筹科技股遭抛售，加之投资者猜测，本月前一周美股可能过度大涨，在新冠肺炎病例持续高涨之时，经济复苏势头可能并没有美股如此上涨反映的那么好，三大美国股指周二仅涨0.9%的道指收涨，收创将近八个月新高，标普500和纳指分别收跌0.14%和1.74%，标普跌落周一所创的两个多月来高位，纳指连续第二日收跌，进一步跌离上周五所创的两个月高位。成份股为科技股的纳斯达克100指数一度跌2.7%。周二欧盟对亚马逊发起反垄断指控，中国发布互联网平台反垄断指南。受此影响。亚马逊收跌近3.5%。阿里巴巴美股跌近8.3%，创两个半月来新低。美国监管方可能最快下周宣布同意737 Max复飞，波音收涨5.2%，本月初以来累涨逾30%。小盘股指罗素2000周二跑赢大盘，收涨1.88%，创2018年8月以来收盘新高。在连续两日下跌后，纳指正在形成双底形态，投资者应注意50日和100日均线，它们是纳指的第一和第二道支撑。蓝筹股继续下跌延续了周一的股市资金轮转，资金从疫情期间受青睐的个股流入价值股。纳指可能下测100日线左右的11000点.华尔街日报独家消息：波音737 Max复飞在即美国监管方可能就安全问题处罚波音美国联邦航空管理局（FAA）正准备批准波音的737 Max机型最快下周复飞。尽管如此，知情者称，FAA仍在考虑，对波音实行安全问题相关的新处罚。知情者透露，FAA已经警告波音，由于波音被指控组装线存在品质管控的失误，并且对认证安全系统的工程师施加了不应有的管理压力，波音可能违反了2015年就安全管控问题所达成的和解协议。FAA在调查影响多个波音机型的问题，包括生产787 Dreamliner机型出现的问题。2015年，波音就FAA确认的安全方面缺陷与FAA达成和解，同意支付1200万美元罚金。但FAA当时保留了追加处罚的权力。一旦FAA在今年末之前断定波音违反协议，就会再对波音罚款2400万美元。FAA在本周一的声明中暗示，已经处在认可737 Max机型安全问题得到解决的最后阶段。FAA并没有批准复飞的明确时间表。美国政府和航空业的官员称，FAA将在11月18日宣布解除737 Max停飞。预计到明年初，在波音遵循要求的维保和飞行员培训措施后，该机型才会大范围复飞。CNBCLyft预计到2021年末实现盈利股价盘后大涨 美国网约车公司Lyft周二盘后公布，三季度调整后每股亏损1.46美元，当季净亏损4.6亿美元，几乎持平去年同期亏损额，但当季营业收入4.997亿美元，较二季度环比增长47%，高于Refinitiv分析师预期的4.866亿美元，当季活跃司机1250万，环比增长将近44%，每名司机人均收入39.94美元。Lyft的高管称，公司致力于扩大配送业务，将更倾向与餐馆和零售商达成b2b层面的合作。Lyft预计，尽管复苏速度比预期的慢，用车量比去年末预计的少，到2021年四季度，仍将实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈利。 Lyft股价盘中大涨，涨幅一度达到6%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2335,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305735062,"gmtCreate":1605057380556,"gmtModify":1703835996948,"author":{"id":"3562586954523094","authorId":"3562586954523094","name":"猛虎赶公牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f262832285608db24b3bf44a084e171","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3562586954523094","authorIdStr":"3562586954523094"},"themes":[],"htmlText":"zoom该下来了","listText":"zoom该下来了","text":"zoom该下来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305735062","repostId":"1160307957","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3611,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305210509,"gmtCreate":1604987044201,"gmtModify":1703835592774,"author":{"id":"3562586954523094","authorId":"3562586954523094","name":"猛虎赶公牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f262832285608db24b3bf44a084e171","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3562586954523094","authorIdStr":"3562586954523094"},"themes":[],"htmlText":"感谢分享","listText":"感谢分享","text":"感谢分享","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305210509","repostId":"1125782731","repostType":4,"repost":{"id":"1125782731","kind":"news","pubTimestamp":1604975188,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125782731?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-10 10:26","market":"sh","language":"zh","title":"抄高瓴的作业？要不得","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125782731","media":"虎嗅Pro会员","summary":"最近几年，国内投资机构中在医疗领域投资最活跃、布局赛道最广阔的非高瓴资本莫属。\n据统计，自2005年创立以来，高瓴资本已在全球医疗健康产业累计投资160余家企业，国内企业100家，海外企业60家。\n胡","content":"<p>最近几年，国内投资机构中在医疗领域投资最活跃、布局赛道最广阔的非高瓴资本莫属。</p>\n<p>据统计，自2005年创立以来，高瓴资本已在全球医疗健康产业累计投资160余家企业，国内企业100家，海外企业60家。</p>\n<p>胡润研究院今年3月18日发布了一份《2020胡润中国百强大健康民营企业》榜单，其中有近三分之一的上榜公司，背后都站着高瓴资本。市值前十的企业，高瓴资本则投资了其中的7家。</p>\n<p>眼下，二级市场甚至诞生了\"高瓴概念股\"。一时间，高瓴投资过的、甚至拟参与投资的股票，都在二级市场受到普通投资者的追捧，其中不乏走势强劲者，这又进一步强化了\"高瓴概念股\"的市场形象。</p>\n<p>但从现实情况来看，高瓴投资的股票，市场表现也未必都强势。</p>\n<p>2020年10月27日登陆港交所的<a href=\"https://laohu8.com/S/02096\">先声药业</a>（02096）就是高瓴资本新近投资的一家公司。先声药业专注于肿瘤、中枢神经系统和自身免疫三大疾病领域，有近50款在研创新药，是业内知名的企业。</p>\n<p>公司曾于2007年登陆美股市场，是首家在纽交所上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/601117\">中国化学</a>生物药公司。2014年，先声药业完成私有化，从美股退市。今年10月，先声药业以创新型研发企业的形象重回资本市场，在10月23日的配售中，获得589.47倍的超额认购。</p>\n<p>如此热门的股票，上市首日便大跌19.85%，报收于10.98港元。而高瓴资本在上市之初即成为先声药业的基石投资者，认购总数量为2828.5万股，认购价约为13.7港元。</p>\n<p>以此估算，高瓴资本此笔投资在首日的浮亏约7750万港元。而跟随着高瓴打新的投资者一手（1000股）也要至少亏掉2700港元。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfd5182540e7d2a0d612046ee4d20223\" tg-width=\"552\" tg-height=\"579\"><span>（资料来源：先声药业招股书）</span></p>\n<p>我们认为，二级市场投资者之所以追捧“高瓴概念股”，主要有以下三方面原因：</p>\n<blockquote>\n 1）医疗行业成长的确定性高，过去几年出现了许多穿越周期的大牛股，行业未来仍能保持良好的发展趋势。因而，医疗行业吸引了机构投资者和个人投资者的重点关注。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2）医疗领域的公司技术门槛高，这就需要投资者具备专业的知识储备。而且医疗行业的细分领域多，从大类上就分为化学药、中药、生物药、医疗器械、医疗服务等几类，不同的领域商业模式各不相同。而每一个分类里又有很多的小类，这需要投资者有很深入的研究能力和比较广泛的覆盖能力。这些都不是初步介入医疗行业投资的人所能具备的。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 3）高瓴资本在医疗领域频频出击，投出了<a href=\"https://laohu8.com/S/300015\">爱尔眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002821\">凯莱英</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>等多家优秀公司，市场关注度非常高。\n</blockquote>\n<p>天时、地利、人和，共同促成了高瓴概念股这一市场主题。</p>\n<p>然而，在我们看来，普通投资者并不具备与高瓴相同的信息储备，也就无法应对投资之后公司出现的各种问题。因而简单买入并持有的“抄作业”投资方式就未必能取得好的收益。</p>\n<p>接下来我们聊聊“抄作业”这种投资方式的风险是什么。</p>\n<p><b>1. 普通投资者无法通过分散投资实现组合收益</b></p>\n<p>高瓴资本近年来在医疗领域的总投资金额超过1200亿元，投资了医疗器械、创新药、服务外包、医疗服务多个领域的上市公司。而高瓴资本的投资收益则是来自于这些标的组合投资的收益。</p>\n<p>据高瓴公开披露，其投资年化收益率达到了30%以上，可以说是非常亮眼的。但是其投资标的分化也是非常严重的。</p>\n<p>以医疗器械领域热门的高瓴概念股<a href=\"https://laohu8.com/S/300326\">凯利泰</a>为例，高瓴资本旗下投资中国的HCM基金2020年一季报首次出现在凯利泰的前十大股东中，持股2.44%。此后凯利泰走出了冲高回落的走势，至10月28日收盘，凯利泰收于19.49元/股。按照高瓴买入的时间来看，这笔投资已经落入了其投资成本区间，甚至出现了一定程度的浮亏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0089eaedc85f799ae7de67854baa0252\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>而高瓴投资的另一家骨科企业<a href=\"https://laohu8.com/S/01789\">爱康医疗</a>的走势就更加强势。爱康医疗2017年于港交所上市，主要提供膝关节、髋关节置换内植入物的设计和生产。2019年公司年报披露，高瓴资本共持有7.2%的股份，当期市值为11.81亿元。</p>\n<p>2019年年底至今，爱康医疗的股价出现了快速的上升。按照投资时间点计算，其最高的涨幅接近两倍，即使从高位出现了三分之一的回调，上涨空间仍超过1倍。</p>\n<p>由此看来，跟风买股的结果也是天壤之别。</p>\n<p>凯利泰市场走势低迷的背后仍然是资本市场对公司治理结构和产品布局的担忧。凯利泰上市后，内生发展的动力不足，频频依靠对外并购实现规模扩张。此外，公司的管理团队并不稳定，公司既无控股股东，亦无实际控制人。上市之后，创始人韩寿彭、秦杰、袁征依次出任公司董事长，负责公司的管理。</p>\n<p>这两方面原因导致了凯利泰在二级市场的走势一直比较疲弱。不仅落后于同期指数的涨幅，也落后于市场同体量的骨科企业。我们曾统计过高瓴概念股受市场热捧期间，A股及港股两市的骨科植入企业的市场表现。2020年5月12日到2020年7月20日之间，凯利泰的走势明显偏弱。从估值水平来看，凯利泰的滚动市盈率也仅仅处于行业平均水平，并没有出现明显的市场溢价。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f89dcb273b6d6baa2741cc6bedc0b05\" tg-width=\"671\" tg-height=\"240\"><span>主要骨科植入企业情况（资料来源：wind）</span></p>\n<p><b>2. 马太效应-仓位管理的技巧</b></p>\n<p>在二级市场投资领域，对所属行业的研究、投资标的选择仅仅是研究层面需要解决的问题。而在投资层面，更为重要的是仓位的管理。即在经营状况好、成长空间大、增长确定性高的标的上多投资，反之，就少投资，甚至卖出持仓。</p>\n<p>用马太效应来解释，就是“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”。这种逻辑的背后是由行业发展的普遍规律所决定的。行业中一部分公司由于产品、技术或者品牌的优势形成了领先的地位。而领先的企业具备了更好的资源，从而获得了超越同行的发展速度，形成了强者恒强的局面，行业集中度逐步提升。而一些较差的公司则逐步丧失市场地位，以致被淘汰。</p>\n<p>从投资的角度来看，就是在发展好的企业上大笔加注，持续加仓。这在高瓴投资医疗服务领域股票的过程中得到很好地体现。</p>\n<p>在医疗产业链中，上游为一些药品和器械的原料供应商，中游是药厂和医疗仪器的生产企业，下游是医院和药店。对比医疗行业中各细分领域的增长率和利润率，可以看到医院和药店的利润率处于医疗行业的较低水平。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d7929d571ec5c24a6fb6a30d085d0bc\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"423\"><span>医疗体系产业链利润率-横轴：净利率，纵轴：增速 （资料来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>）</span></p>\n<p>与制造业不同，标准化复制一直是连锁服务行业的难题。受人才区域分布差距大，体制因素导致医疗资源流动性差，医疗资质的认证，医保报销资格等多方面因素的制约，医疗服务领域的连锁化扩张之路更加困难重重。</p>\n<p>而在医疗服务行业内部，经营的状况差距很大。</p>\n<p>在连锁医院领域，爱尔眼科是高瓴的代表作。2018年1月，高瓴首次投资爱尔眼科。投资爱尔眼科的两年多时间内，公司的市值从400亿增长到接近2600亿，增长超过5倍。</p>\n<p>期间，公司的业务也获得迅速发展，目前已成为中国及全球范围医院规模和医疗能力领先的眼科医疗集团，覆盖亚洲、欧洲和北美洲，眼科医院及中心数量达600余家，其中中国内地500余家、中国香港7家、美国1家、欧洲80余家，东南亚12家，年门诊量超过660万人。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5971a6fa6f4ecac9fffe949151f19156\" tg-width=\"900\" tg-height=\"478\"><span>爱尔眼科的医院布局（资料来源：公司官网）</span></p>\n<p>2018年对爱尔眼科的第一笔投资，高瓴就投入了10.26亿元，即使以高瓴这样的管理规模，也可以称得上大手笔。此后又在2019年8月以大宗交易的方式增持爱尔眼科1%的股份。重注出手、持续加仓，这才是高瓴资本在仓位管理上的精妙之处。</p>\n<p>关于医疗服务领域的投资逻辑，爱尔眼科持续并购扩张所带来的商誉是否会暴雷等相关问题，在虎嗅Pro深案例《600家店、1800亿市值，爱尔眼科会暴雷么？| 医疗服务篇》中有更详细的讨论。</p>\n<p>与爱尔眼科在A股市场上的无限风光不同，高瓴在美股的持仓<a href=\"https://laohu8.com/S/CJJD\">九洲大药房</a>在资本市场的表现则有些落寞。从2017年高瓴首次出现在股东名单上开始，三年的时间里，公司市值持续缩水，最新市值也仅有不到4000万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f4fd760e7ebea20a0589645edba6609\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>这笔投资初步算来，三年时间亏损了接近一半。</p>\n<p>连锁药店是一个赚辛苦钱的生意，毛利率在医疗行业处于较低水平，而房租和人工成本又在持续上升，企业经营压力较大，整个行业的净利率不足5%。</p>\n<p>从九洲大药房的经营情况来看，2018年底公司勉强实现盈亏平衡。2015年至今，公司的营业收入仅仅增长了25%，业务上缺乏亮点导致市场表现低迷。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f64f733db2919f027e0c5ffab68a2091\" tg-width=\"672\" tg-height=\"264\"><span>（资料来源：wind）</span></p>\n<p>从投资额看，高瓴在九洲大药房的持股仅有484万股，从投资之初就没有加仓。以10月28日的持仓市值来看，约为460万美元，在高瓴的整个持仓中，几乎是微乎其微。</p>\n<p>实际上，在开篇提到的先声药业，高瓴也仅投资了5000万美元，与投资爱尔眼科的大手笔相比较，差距颇多。</p>\n<p>对不同企业投资的仓位高低，也体现了高瓴对投资标的研究深度和未来预期的差距。但是对普通投资者来说，就无法获得同等的信息，因而也就难以形成好的仓位决策。</p>\n<p><b>3. 时间的秘密</b></p>\n<p>张磊一直认为，投资要做时间的朋友。实际上，这里的时间应该包括两个方面：</p>\n<p>一是要给企业的发展以充足的时间，产品的研发、生产基地的建设、市场的开拓都需要一定的周期，不可能一蹴而就。这在创新药企业的发展过程中表现的最为明显。二是投资需要一个较长的时间周期，虽然从长期来看，公司股价的走势与企业的发展是一致的。但是短期来看，股票走势与企业经营情况出现背离是常有的事，投资要买的对，还要拿得住。</p>\n<p>以创新药行业为例，这个领域的特点是高投入、高回报，投资金额大、投资周期长、风险高。据统计，每批准上市1个新药，需要进行超过1万个化合物的筛选工作，成药率不足万分之一。</p>\n<p>而且新药开发过程需要经历临床前研究、临床I期、II期、III期研究，总耗时需要超过10年，耗资十亿美元以上。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fb8bcbf6ce0b759ccd2c914fe536315\" tg-width=\"859\" tg-height=\"415\"><span>新药开发时间轴（资料来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/300759\">康龙化成</a>招股说明书）</span></p>\n<p>与医疗器械企业迭代式开发、收入平稳增长的模式不同，创新药企业单品价值量大，因而产品一旦获批，收入将迅速放大。对于早期企业来说，初期往往没有收入，需要依靠投资者的融资进行后续开发，而一旦产品获批上市，收入就会迅速增加。</p>\n<p>以高瓴投资的创新药龙头企业恒瑞医药为例，其首个创新药艾瑞昔布于2004年10月结束I期临床，开始进行II期临床研究。至2011年6月14日，恒瑞发布公告，其研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原料”获得国家食品药品监督管理局(SFDA)颁发的《新药证书》及《药品注册批件》。艾瑞昔布终于成功上市，研发项目的整个周期超过了十年。这也是公司首个获批的创新药,标志着恒瑞正式步入创新药的收获期。</p>\n<p>创新药投资的风险是什么？恒瑞医药到底贵不贵？其市值未来还有没有进一步上升的空间？答案尽在虎嗅Pro深案例《高瓴投遍国内四大创新药企，风险竟是……| 创新药篇》。</p>\n<p>即便是恒瑞医药这样的龙头公司其市场表现也不是一直都强势。从2011年之后的两年多时间里，恒瑞的市值几乎没有增长，而期间公司的利润仍旧保持着20%以上的复合增速。公司经营与市场表现之间的差距可见一斑。</p>\n<p>由此看来，股票既要买得好，又要拿得住。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c6bdf4b8bf7f6714b7ef7f5bb8d69a3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>在我们看来，投资是一件非常专业的事情，独立、客观是基本的要求。这需要投资者对投资标的进行详细的研究、长期的跟踪和审慎的判断，从而决定自己持有仓位的高低、持有周期的长短、对公司经营情况的应对措施。如此，这样才能取得好的投资收益。</p>\n<p>用巴菲特的话说，投资要牢守自己的能力圈，秉持不熟悉的东西不投的理念。</p>\n<p>通过“抄作业”的方式来投资，实在是要不得。</p>","source":"lsy1595464377909","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>抄高瓴的作业？要不得</title>\n<style 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1）医疗行业成长的确定性高，过去几年出现了许多穿越周期的大牛股，行业未来仍能保持良好的发展趋势。因而，医疗行业吸引了机构投资者和个人投资者的重点关注。\n\n\n 2）医疗领域的公司技术门槛高，这就需要投资者具备专业的知识储备。而且医疗行业的细分领域多，从大类上就分为化学药、中药、生物药、医疗器械、医疗服务等几类，不同的领域商业模式各不相同。而每一个分类里又有很多的小类，这需要投资者有很深入的研究能力和比较广泛的覆盖能力。这些都不是初步介入医疗行业投资的人所能具备的。\n\n\n 3）高瓴资本在医疗领域频频出击，投出了爱尔眼科、凯莱英、恒瑞医药等多家优秀公司，市场关注度非常高。\n\n天时、地利、人和，共同促成了高瓴概念股这一市场主题。\n然而，在我们看来，普通投资者并不具备与高瓴相同的信息储备，也就无法应对投资之后公司出现的各种问题。因而简单买入并持有的“抄作业”投资方式就未必能取得好的收益。\n接下来我们聊聊“抄作业”这种投资方式的风险是什么。\n1. 普通投资者无法通过分散投资实现组合收益\n高瓴资本近年来在医疗领域的总投资金额超过1200亿元，投资了医疗器械、创新药、服务外包、医疗服务多个领域的上市公司。而高瓴资本的投资收益则是来自于这些标的组合投资的收益。\n据高瓴公开披露，其投资年化收益率达到了30%以上，可以说是非常亮眼的。但是其投资标的分化也是非常严重的。\n以医疗器械领域热门的高瓴概念股凯利泰为例，高瓴资本旗下投资中国的HCM基金2020年一季报首次出现在凯利泰的前十大股东中，持股2.44%。此后凯利泰走出了冲高回落的走势，至10月28日收盘，凯利泰收于19.49元/股。按照高瓴买入的时间来看，这笔投资已经落入了其投资成本区间，甚至出现了一定程度的浮亏。\n\n而高瓴投资的另一家骨科企业爱康医疗的走势就更加强势。爱康医疗2017年于港交所上市，主要提供膝关节、髋关节置换内植入物的设计和生产。2019年公司年报披露，高瓴资本共持有7.2%的股份，当期市值为11.81亿元。\n2019年年底至今，爱康医疗的股价出现了快速的上升。按照投资时间点计算，其最高的涨幅接近两倍，即使从高位出现了三分之一的回调，上涨空间仍超过1倍。\n由此看来，跟风买股的结果也是天壤之别。\n凯利泰市场走势低迷的背后仍然是资本市场对公司治理结构和产品布局的担忧。凯利泰上市后，内生发展的动力不足，频频依靠对外并购实现规模扩张。此外，公司的管理团队并不稳定，公司既无控股股东，亦无实际控制人。上市之后，创始人韩寿彭、秦杰、袁征依次出任公司董事长，负责公司的管理。\n这两方面原因导致了凯利泰在二级市场的走势一直比较疲弱。不仅落后于同期指数的涨幅，也落后于市场同体量的骨科企业。我们曾统计过高瓴概念股受市场热捧期间，A股及港股两市的骨科植入企业的市场表现。2020年5月12日到2020年7月20日之间，凯利泰的走势明显偏弱。从估值水平来看，凯利泰的滚动市盈率也仅仅处于行业平均水平，并没有出现明显的市场溢价。\n主要骨科植入企业情况（资料来源：wind）\n2. 马太效应-仓位管理的技巧\n在二级市场投资领域，对所属行业的研究、投资标的选择仅仅是研究层面需要解决的问题。而在投资层面，更为重要的是仓位的管理。即在经营状况好、成长空间大、增长确定性高的标的上多投资，反之，就少投资，甚至卖出持仓。\n用马太效应来解释，就是“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”。这种逻辑的背后是由行业发展的普遍规律所决定的。行业中一部分公司由于产品、技术或者品牌的优势形成了领先的地位。而领先的企业具备了更好的资源，从而获得了超越同行的发展速度，形成了强者恒强的局面，行业集中度逐步提升。而一些较差的公司则逐步丧失市场地位，以致被淘汰。\n从投资的角度来看，就是在发展好的企业上大笔加注，持续加仓。这在高瓴投资医疗服务领域股票的过程中得到很好地体现。\n在医疗产业链中，上游为一些药品和器械的原料供应商，中游是药厂和医疗仪器的生产企业，下游是医院和药店。对比医疗行业中各细分领域的增长率和利润率，可以看到医院和药店的利润率处于医疗行业的较低水平。\n医疗体系产业链利润率-横轴：净利率，纵轴：增速 （资料来源：中信证券）\n与制造业不同，标准化复制一直是连锁服务行业的难题。受人才区域分布差距大，体制因素导致医疗资源流动性差，医疗资质的认证，医保报销资格等多方面因素的制约，医疗服务领域的连锁化扩张之路更加困难重重。\n而在医疗服务行业内部，经营的状况差距很大。\n在连锁医院领域，爱尔眼科是高瓴的代表作。2018年1月，高瓴首次投资爱尔眼科。投资爱尔眼科的两年多时间内，公司的市值从400亿增长到接近2600亿，增长超过5倍。\n期间，公司的业务也获得迅速发展，目前已成为中国及全球范围医院规模和医疗能力领先的眼科医疗集团，覆盖亚洲、欧洲和北美洲，眼科医院及中心数量达600余家，其中中国内地500余家、中国香港7家、美国1家、欧洲80余家，东南亚12家，年门诊量超过660万人。\n爱尔眼科的医院布局（资料来源：公司官网）\n2018年对爱尔眼科的第一笔投资，高瓴就投入了10.26亿元，即使以高瓴这样的管理规模，也可以称得上大手笔。此后又在2019年8月以大宗交易的方式增持爱尔眼科1%的股份。重注出手、持续加仓，这才是高瓴资本在仓位管理上的精妙之处。\n关于医疗服务领域的投资逻辑，爱尔眼科持续并购扩张所带来的商誉是否会暴雷等相关问题，在虎嗅Pro深案例《600家店、1800亿市值，爱尔眼科会暴雷么？| 医疗服务篇》中有更详细的讨论。\n与爱尔眼科在A股市场上的无限风光不同，高瓴在美股的持仓九洲大药房在资本市场的表现则有些落寞。从2017年高瓴首次出现在股东名单上开始，三年的时间里，公司市值持续缩水，最新市值也仅有不到4000万美元。\n\n这笔投资初步算来，三年时间亏损了接近一半。\n连锁药店是一个赚辛苦钱的生意，毛利率在医疗行业处于较低水平，而房租和人工成本又在持续上升，企业经营压力较大，整个行业的净利率不足5%。\n从九洲大药房的经营情况来看，2018年底公司勉强实现盈亏平衡。2015年至今，公司的营业收入仅仅增长了25%，业务上缺乏亮点导致市场表现低迷。\n（资料来源：wind）\n从投资额看，高瓴在九洲大药房的持股仅有484万股，从投资之初就没有加仓。以10月28日的持仓市值来看，约为460万美元，在高瓴的整个持仓中，几乎是微乎其微。\n实际上，在开篇提到的先声药业，高瓴也仅投资了5000万美元，与投资爱尔眼科的大手笔相比较，差距颇多。\n对不同企业投资的仓位高低，也体现了高瓴对投资标的研究深度和未来预期的差距。但是对普通投资者来说，就无法获得同等的信息，因而也就难以形成好的仓位决策。\n3. 时间的秘密\n张磊一直认为，投资要做时间的朋友。实际上，这里的时间应该包括两个方面：\n一是要给企业的发展以充足的时间，产品的研发、生产基地的建设、市场的开拓都需要一定的周期，不可能一蹴而就。这在创新药企业的发展过程中表现的最为明显。二是投资需要一个较长的时间周期，虽然从长期来看，公司股价的走势与企业的发展是一致的。但是短期来看，股票走势与企业经营情况出现背离是常有的事，投资要买的对，还要拿得住。\n以创新药行业为例，这个领域的特点是高投入、高回报，投资金额大、投资周期长、风险高。据统计，每批准上市1个新药，需要进行超过1万个化合物的筛选工作，成药率不足万分之一。\n而且新药开发过程需要经历临床前研究、临床I期、II期、III期研究，总耗时需要超过10年，耗资十亿美元以上。\n新药开发时间轴（资料来源：康龙化成招股说明书）\n与医疗器械企业迭代式开发、收入平稳增长的模式不同，创新药企业单品价值量大，因而产品一旦获批，收入将迅速放大。对于早期企业来说，初期往往没有收入，需要依靠投资者的融资进行后续开发，而一旦产品获批上市，收入就会迅速增加。\n以高瓴投资的创新药龙头企业恒瑞医药为例，其首个创新药艾瑞昔布于2004年10月结束I期临床，开始进行II期临床研究。至2011年6月14日，恒瑞发布公告，其研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原料”获得国家食品药品监督管理局(SFDA)颁发的《新药证书》及《药品注册批件》。艾瑞昔布终于成功上市，研发项目的整个周期超过了十年。这也是公司首个获批的创新药,标志着恒瑞正式步入创新药的收获期。\n创新药投资的风险是什么？恒瑞医药到底贵不贵？其市值未来还有没有进一步上升的空间？答案尽在虎嗅Pro深案例《高瓴投遍国内四大创新药企，风险竟是……| 创新药篇》。\n即便是恒瑞医药这样的龙头公司其市场表现也不是一直都强势。从2011年之后的两年多时间里，恒瑞的市值几乎没有增长，而期间公司的利润仍旧保持着20%以上的复合增速。公司经营与市场表现之间的差距可见一斑。\n由此看来，股票既要买得好，又要拿得住。\n\n在我们看来，投资是一件非常专业的事情，独立、客观是基本的要求。这需要投资者对投资标的进行详细的研究、长期的跟踪和审慎的判断，从而决定自己持有仓位的高低、持有周期的长短、对公司经营情况的应对措施。如此，这样才能取得好的投资收益。\n用巴菲特的话说，投资要牢守自己的能力圈，秉持不熟悉的东西不投的理念。\n通过“抄作业”的方式来投资，实在是要不得。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2651,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308814672,"gmtCreate":1603930892896,"gmtModify":1703831275894,"author":{"id":"3562586954523094","authorId":"3562586954523094","name":"猛虎赶公牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3f262832285608db24b3bf44a084e171","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3562586954523094","authorIdStr":"3562586954523094"},"themes":[],"htmlText":"危机四伏","listText":"危机四伏","text":"危机四伏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308814672","repostId":"1148685013","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3087,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}