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2021-12-23
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洪灝：香港市场开始显示深度配置价值
在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已跌入深度价值洼地。
洪灝：香港市场开始显示深度配置价值
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2021-12-22
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2022三大趋势望加速发展！这些风险需要注意
2021年，全球经济在波动中复苏，在迎接2022年的最后节点，新冠变种病毒Omicron来势汹汹，为整个市场增添许多变数；新冠疫情、供应链危机以及通胀飙升造就了动荡的2021年股市，那在我们即将迎来的
2022三大趋势望加速发展！这些风险需要注意
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2021-12-21
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2021-12-19
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高盛：美联储明年提前至3、6、9月加息，四季度缩表
2023年可能因为通胀问题缓和而减少加息次数。
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2021-12-18
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美国证券交易委员会对摩根大通罚款1.25亿美元
因为其员工通过使用其他消息服务渠道讨论业务，未能履行《证券交易法》中的要求。
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2021-12-17
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2021-12-16
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康耐特光学香港挂牌上市，为中国最大的树脂镜片制造商
康耐特光学今日在港交所挂牌上市，发行价为4.46港元/股。截至发稿，康耐特光学涨2.69%，报4.58港元/股，市值19.54亿港元。 招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，向客户提
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2021-12-15
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拿下首个收费订单，百度Apollo的商业化故事能讲好了吗？
想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。 日前，国内Robotaxi（自动驾驶出租车）的商业化落地传来了新消息。11月25日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，
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2021-12-14
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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资料来源：彭博，交银国际</p>\n<p>2021年，中国经济最引人注目的特征之一，是其表现强劲、势头不减的出口，以及中国经常账户盈余回升到2007年底以来的历史高位——那时候正值中国“入世”后出口高歌猛进的盛世。在新冠肺炎疫情余孽不减、肆虐环球经济之际，中国出口的强势为中国经济提供了源源不竭的支撑和动力，而其势头之持久足以令我们熟知的每一位经济学家都倍感惊异。</p>\n<p>在我们11月15日发表的题为《展望2022：夕惕若厉》的展望报告中，我们细致入微地探讨了出口的强劲势头如何转化为中国商业银行不断飙升的外汇存款，以及这种美元流动性的积累如何与中国风险资产价格息息相关。鉴于在今年环球经济重启的大背景下中国出口仍然能够保持惊人的强势，投机资本很有可能乘势流入中国市场，从而推高股价，并让市场对日渐放缓的基本面视而不见。我们认为，这恰恰是中国央行今年两度上调外汇存款准备金率的原因所在。上一次中国央行采取类似举措还要追溯到2007年5月。</p>\n<p>而前度我们目睹市场与不断走弱的基本面走势背道而驰，尚要追溯到2015年的夏季。换言之，目前中国经常账户的强势远不止是中国生产与美国消费间的相对关系的简单映射。外来流动性对中国在岸市场的影响也可从北向净流入资金屡创新高的情况中窥见端倪 (<b>图表2</b>)。</p>\n<p>一众国内新闻“标题党”也对浩浩荡荡大举北上的资金欣喜若狂。这般规模的资金流入固然在顺风顺水时可以助力在岸市场，然而一旦其骤然撤离，尤其是在市场拐点的关键时刻，无疑会给股价造成压力。资本流入是一柄双刃剑——无怪乎在刚刚过去的周末，中国证监会果断出手，重拳打击“假北水”。</p>\n<p><b>图表2：北向净流入资金开始从极端高位回撤。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43b9e6665ee26c377c553a86c37e5fe4\" tg-width=\"1223\" tg-height=\"444\" 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class=\"title\">\n洪灝：香港市场开始显示深度配置价值\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-23 11:13 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/502375><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：洪灝 交银国际董事总经理兼首席策略师\n为什么，2021年全年香港市场表现欠佳？更重要的是，为什么，尽管香港和上海并称中国举足轻重的两大市场，但是香港的表现今年却远逊于上海?事实上，包括中国的美国存托凭证（ADRs）、中国互联网公司和恒生科技指数在内的中国所有离岸股指的表现都跑输了在岸股指。然而，无论股指在岸还是离岸，都理应无一例外地如实反映中国经济的基本面。\n中国经济增速在2021年有所放缓...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/502375\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/502375","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1187429259","content_text":"作者：洪灝 交银国际董事总经理兼首席策略师\n为什么，2021年全年香港市场表现欠佳？更重要的是，为什么，尽管香港和上海并称中国举足轻重的两大市场，但是香港的表现今年却远逊于上海?事实上，包括中国的美国存托凭证（ADRs）、中国互联网公司和恒生科技指数在内的中国所有离岸股指的表现都跑输了在岸股指。然而，无论股指在岸还是离岸，都理应无一例外地如实反映中国经济的基本面。\n中国经济增速在2021年有所放缓，但其货币政策的选择与西方央行的政策路径相悖。经济减速的态势从规模以上的工业增加值、采购经理人指数和固定资产投资等多项宏观经济数据中可见一斑。此外，恒生指数在今年2月前后触顶，与宏观经济开始减速慢行的时点吻合。然而，上证综指却仍保持韧性和定力，全年勉强小幅收涨，与恒指2月后下行的走势大相径庭(图表1)。\n有分析将这一切归咎于中国互联网行业所面临的强监管态势。诚然——头部互联网平台公司大都奔赴海外上市，它们的弱势在一定程度上令跌跌不休的恒指雪上加霜。其实，在我们去年11月发布2021年展望报告时，我们曾直言不讳地将当时的中国科技公司的估值称作“泡沫”，并敦促投资者避而远之转而做多大宗商品。但又如何解释那些在香港上市的国内消费和医疗板块龙头企业——它们并未受监管风暴波及却同样表现欠佳。因此，我们认为强监管只道出了部分真相。\n图表1：面对中国经济减速，恒指的反应首当其冲，而上证独善其身。\n\n资料来源：彭博，交银国际\n2021年，中国经济最引人注目的特征之一，是其表现强劲、势头不减的出口，以及中国经常账户盈余回升到2007年底以来的历史高位——那时候正值中国“入世”后出口高歌猛进的盛世。在新冠肺炎疫情余孽不减、肆虐环球经济之际，中国出口的强势为中国经济提供了源源不竭的支撑和动力，而其势头之持久足以令我们熟知的每一位经济学家都倍感惊异。\n在我们11月15日发表的题为《展望2022：夕惕若厉》的展望报告中，我们细致入微地探讨了出口的强劲势头如何转化为中国商业银行不断飙升的外汇存款，以及这种美元流动性的积累如何与中国风险资产价格息息相关。鉴于在今年环球经济重启的大背景下中国出口仍然能够保持惊人的强势，投机资本很有可能乘势流入中国市场，从而推高股价，并让市场对日渐放缓的基本面视而不见。我们认为，这恰恰是中国央行今年两度上调外汇存款准备金率的原因所在。上一次中国央行采取类似举措还要追溯到2007年5月。\n而前度我们目睹市场与不断走弱的基本面走势背道而驰，尚要追溯到2015年的夏季。换言之，目前中国经常账户的强势远不止是中国生产与美国消费间的相对关系的简单映射。外来流动性对中国在岸市场的影响也可从北向净流入资金屡创新高的情况中窥见端倪 (图表2)。\n一众国内新闻“标题党”也对浩浩荡荡大举北上的资金欣喜若狂。这般规模的资金流入固然在顺风顺水时可以助力在岸市场，然而一旦其骤然撤离，尤其是在市场拐点的关键时刻，无疑会给股价造成压力。资本流入是一柄双刃剑——无怪乎在刚刚过去的周末，中国证监会果断出手，重拳打击“假北水”。\n图表2：北向净流入资金开始从极端高位回撤。\n\n资料来源：彭博，交银国际\n中国在岸和离岸市场之间的相对流动性充裕也可以从港元和人民币之间的交叉汇率中见微知著。今年以来，人民币汇率一路走强，直至最近一个月在央行大幅调贬人民币汇率参考价之后才方有所缓和。与此同时，香港金融管理局一直致力于持续“缩表”，以此回收香港市场的流动性。在美联储结束量化宽松并将于2022年开始加息之前，这着实是一项审慎的举措。恒指在这一过程中不幸沦为了贡品(图表3)。然而，金管局的缩表节奏似乎已经跨越了其峰值，因此恒指的下行压力应该会开始缓解。\n图表3：香港金管局持续缩表。但最难熬的时段应已尘埃落定。\n\n资料来源：彭博，交银国际\n总而言之，中国央行之所以能够在2021年采取与西方央行截然不同的货币政策，得益于中国市场令人艳羡的充足流动性。国内市场一路下行的利率、激增的外汇存款、势如破竹的跨境资金流以及历史性的北上资金净额，皆是充裕流动性的最佳明证。\n中国出口、人民币汇率以及外汇流入的异常强势表明，必定存在投机资本借出口之便潜入中国国内市场的可能性。这正是中国央行未雨绸缪采取措施提高外汇存款准备金率、引导人民币参考汇率走弱，同时中国证监会严打“假北水”的原因。\n由于中国的资本流动仍未完全开放，这造就了一个免受外国市场风云变幻、国内行业强监管态势影响的避风港。与此同时，中国离岸股票面对国内政策走向和离岸流动性收紧总是首当其冲。这种流动性状况的两极分化态势是2021年中国离岸与在岸市场表现大相径庭的原因所在。但这是可持续的吗?\n迄今，在收紧的香港流动性和国内强监管态势的双重影响下，香港市场已跌入深度价值洼地。我们的资产配置模型显示，香港市场在投资组合配置中具有价值——类似于在亚洲金融风暴和俄罗斯违约、2001年的9-11事件、2008年次贷衰落、2015年6月泡沫破灭以及2020年3月新冠疫情所造成的史诗级别的抛压这些时间节点，香港市场所展现的价值那般(图表4)。诚然，对外关系仍然处于微妙的平衡关口，这种不确定性就算是可以量化也难以精确地估量。但港股在如此委顿低迷的水平上，估值应该至少反映了香港市场面对的部分不确定性。市场见底是一个变化莫测险象环生的过程，但圣诞老人的礼物总是在一个大雪纷飞的夜晚经由一个狭长黢黑的烟囱从天而降的。\n祝您和家人圣诞快乐，新年进步！\n图表4：恒指正显示出深度的配置价值。\n\n资料来源：彭博，交银国际","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1963,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691800421,"gmtCreate":1640157269400,"gmtModify":1640157270031,"author":{"id":"3564911897267160","authorId":"3564911897267160","name":"Ysw16888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1423ff0b5d25f0f11370c91853168cc2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564911897267160","idStr":"3564911897267160"},"themes":[],"htmlText":"啊","listText":"啊","text":"啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691800421","repostId":"1123756671","repostType":4,"repost":{"id":"1123756671","kind":"news","pubTimestamp":1640154665,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123756671?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-22 14:31","market":"us","language":"zh","title":"2022三大趋势望加速发展！这些风险需要注意","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123756671","media":"美股投资网","summary":"2021年，全球经济在波动中复苏，在迎接2022年的最后节点，新冠变种病毒Omicron来势汹汹，为整个市场增添许多变数；新冠疫情、供应链危机以及通胀飙升造就了动荡的2021年股市，那在我们即将迎来的","content":"<p>2021年，全球经济在波动中复苏，在迎接2022年的最后节点，新冠变种病毒Omicron来势汹汹，为整个市场增添许多变数；新冠疫情、供应链危机以及通胀飙升造就了动荡的2021年股市，那在我们即将迎来的新的一年里，将会有哪些值得我们关注的方向以及需要注意的风险呢？</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a><a href=\"https://laohu8.com/S/EEME\">iShares</a>主管Jeff Spiegel认为，数字化转型、自动化技术和免疫学这三大趋势将有望在明年加速发展。</p>\n<p><b>数字化转型</b></p>\n<p>随着远程工作和在线零售在全球大流行期间爆炸式增长，数字化转型正在如火如荼地进行，尤其是云计算，巩固了其重要性。贝莱德的报告显示，全球在云计算服务上的支出预计将从今年的3320亿美元增长到2022年的3970亿美元，70%已经使用云计算服务的组织预计明年将增加在这一领域的支出。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ade9b4d3f76e15351c6a165d675b7580\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"645\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Spiegel表示，到2024年，公共云计算支出预计将达到7160亿美元，到2030年可能超过1万亿美元。</p>\n<p>他写道:“尽管市场关注的是90%的组织都是云用户这一事实，但我们认为更能说明问题的是，只有12%的组织将核心应用完全转移到了云计算上。”</p>\n<p>此外，他还提到通过5G来提高网速，以及网络犯罪的威胁和成本日益增加等催化剂，这些有望让云计算和5G供应商以及网络安全相关企业成为数字化转型再加速的潜在受益者。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EGRW\">iShares</a>网络安全与科技ETF（IHAK）自今年年初以来上涨近5.7%。</p>\n<p><b>自动化</b></p>\n<p>Spiegel表示，我们可能正处于<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>和人工智能崛起的加速时期。</p>\n<p>过去两年，抗疫限制措施可能对供应链造成破坏，导致原材料价格和工资通胀大涨，但强劲的消费者支出和信心持续推高需求。</p>\n<p>自动化可以是物理的(机器)，也可以是数字的(人工智能)，通常两者兼用，应用于许多行业。</p>\n<p>该报告指出，由于疫情，考虑到随着全球供应链变得不那么可靠和工资上涨导致劳动力成本增加，67% 的公司提高了自动化能力，机器服务的订单量比2020年增加了37%，这是对供应链中断的回应，Spiegel认为这种中断在2022年将继续，并可能持续到2023，并预计机器流程自动化市场的规模将从 2018 年的仅 20 亿美元的收入增长到 2028 年的 140 亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0d8e3065e6d148373b7b3c9906a1a99\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"819\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>Spiegel观察到，许多企业已采用人工智能来实现账单等流程的自动化，他预测企业之间的交易将会越加自动化。他表示，医疗保健行业正在利用人工智能创建旨在自动接收病人和整合支付解决方案的数字化解决方案，「对付款人和供应商来说，这或是一种变革」。</p>\n<p>此外，汽车行业的自动化竞赛也在加速——尽管随着V8引擎的“轰鸣声”被电动汽车的“呼啸声”所取代，竞争变得更加安静。虽然全自动驾驶汽车尚未上路，但高级驾驶员辅助系统(ADAS)等自动驾驶技术正在兴起。虽然这项技术以前只适用于高端车辆，但成本的降低将成为明年广泛应用于各类车辆以及卡车运输的一个转折点。从2015年到2020年，ADAS市场规模每五年就翻一番，预计到2023年将达到320亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa8ae70b56f1054b4d01171f287757fb\" tg-width=\"595\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EMDI\">iShares</a>机器人与人工智能多部门ETF（IRBO）和<a href=\"https://laohu8.com/S/EMEY\">iShares</a>自动驾驶电动汽车与科技ETF（IDRV）今年迄今分别上涨1.2%和约19.5%。</p>\n<p><b>从抗击新冠病毒到抗癌战争</b></p>\n<p>虽然2021年是基因组学突破的非凡之年，基因组学空间对于开发和推出有助于结束全球大流行的 mRNA 疫苗至关重要，但我们相信，到2022年，肿瘤疗法的创新可能会更具突破性。肿瘤是世界上最大的治疗领域，预计到2024年销售额将达到2500亿美元。与化疗等传统工具相比，免疫疗法将在肿瘤领域引入更有针对性、更人性化的“精准治疗”。</p>\n<p>管理着 310 亿美元的资产并专注于医疗保健的PM, Erin Xie 博士表示，“肿瘤学是我们看到生物制药领域最有前途的创新之处。今天对肿瘤生物学的科学理解比几年前要先进得多。使药物能够专门针对癌细胞的技术正在引领新一波治疗浪潮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f6737edc1020adea75b1588319d7ce8\" tg-width=\"900\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>报告指出，抗体药物偶联物已被批准用于治疗癌症，还有不计其数的药物正在研发中。他并称，目前正在开发300多种双特异性抗体，预计到2026年全球市场规模将超过100亿美元。</p>\n<p><b>其他展望</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>的 Art Cashin表示，他看好股票，至少在今年上半年，原因之一是：消费者的健康。尽管许多人认为 2021 年是巨大消费热潮的一部分，但Art Cashin认为，真正的消费热潮将持续到 2022 年。</p>\n<p>其二是，他认为，企业回购已经恢复到疫情前的高水平，这对股票来说是一个很大的推动力。</p>\n<p>对于大型科技股（<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等）将继续成为影响上半年市场的主要因素，与此同时更多的监管限制即将到来。</p>\n<p>Art Cashin还表示要注意分析师可能低估实力，这是 2021 年的重大事件之一：分析师低估了经济实力，并大幅低估了盈利增长 10% 或更多。Art Cashin认为这种情况将再次发生，至少在 2022 年的前六个月是这样。2022年的收益会高多少？目前，分析师估计标普 500 指数明年的收益将增长 10%。Art Cashin认为将是 15%，甚至高出 20%。</p>\n<p><b>关于风险</b></p>\n<p>综合各家大行的观点来看，机构对于影响市场最大风险点的共识主要集中在疫情带来的不确定性、通胀高企以及美国国会和美联储可能带来的一系列减码政策等。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席执行官David Solomon周二在CNBC的节目中表示，“我们预计，未来几年，股票和许多其他资产的回报率不会达到过去几年的水平” ，投资者不应指望股票和其他资产的牛市会继续下去，并建议进行适当的风险管理。另外，预计末来几年，美国国会和美联储对经济和市场所造成的影响将比疫情更大。此外在削减支持政策的过程中，主要问题是通涨。</p>\n<p>值得参考的是，美联储在2004-2006年左右对通胀做出的反应是，从2004年6月到2006年6月共加息17次。在此期间，几乎所有的资产都在亏损，包括股票，唯一的赢家是石油和黄金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0e653f443c19b4d9e8d04f6f43c9b9c\" tg-width=\"700\" tg-height=\"297\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>策略师表示，增速放缓和美联储退出剌激措施会给股市估值带来压力，股票市场将延续9个月前开始的估值下降进程。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>表示，疫情和通胀升温两大头号风险在2022年仍将持续冲击市场。尽管2021年的情况是需求过剩、供应不足，但他们认为，2022年将是需要平衡的一年，通胀将从当前高位回落，但仍将远高于目标水平。预计美联储将从6月份开始加息三次，并继续以季度为节奏加息。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>表示，银行政策向鹰派转变是他们展望的主要风险，特别是如果疫情后的混乱局面持续存在的话，例如供应链问题，以及持续的劳动力短缺。</p>\n<p>我们建议维持顺周期倾向，尤其是考虑到近期的回调，偏爱对通胀敏感的板块，例如能源和金融板块，而不是必需消费品和公用事业板块；偏爱消费服务板块盖过消费品板块；偏爱医疗保健板块，而不是其他防御板块；偏爱小型股盖过大型股。虽然科技股应该会继续提供强劲的基本面，但这个长期的行业可能会面临更高利率带来的多重压力。</p>\n<p><b>关于未来指数</b></p>\n<p>我们将以<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>为例来分析。一年前，华尔街觉得，特斯拉被纳入标普500指数，将会让这只股从此安静下来，最多可能因为偶尔出现的马斯克爆料而波动一下，今天涨明天跌这样。但事实是，在纳入该指数的12个月里，特斯拉的股价波动跟18年19年一样剧烈（因为疫情，2020年的波动不好被做参考），这家电动汽车制造商的股价波动幅度是标准普尔500指数的四倍以上。对于一个在该指数中市值排名第五的公司来说，这是值得注意的。与特斯拉相比，那些规模较大的同行——Nvdias（NVDA）、Meta platform(FB)、Berkshire Hathaway(BRK)——的波动性反而更小。</p>\n<p>虽然马斯克的疯狂行为经常受到散户的欢迎，但对于机构经理和购买蓝筹股的投资者来说，他们并不欢迎。分析师预计，特斯拉的波动将继续下去，并且表示，不同的影响因素影响股价不同的方式波动，这正是指数寻求提供的多样性。</p>","source":"lsy1625014679106","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Spiegel认为，数字化转型、自动化技术和免疫学这三大趋势将有望在明年加速发展。\n数字化转型\n随着远程工作和在线零售在全球大流行期间爆炸式增长，数字化转型正在如火如荼地进行，尤其是云计算，巩固了其重要性。贝莱德的报告显示，全球在云计算服务上的支出预计将从今年的3320亿美元增长到2022年的3970亿美元，70%已经使用云计算服务的组织预计明年将增加在这一领域的支出。\n\nSpiegel表示，到2024年，公共云计算支出预计将达到7160亿美元，到2030年可能超过1万亿美元。\n他写道:“尽管市场关注的是90%的组织都是云用户这一事实，但我们认为更能说明问题的是，只有12%的组织将核心应用完全转移到了云计算上。”\n此外，他还提到通过5G来提高网速，以及网络犯罪的威胁和成本日益增加等催化剂，这些有望让云计算和5G供应商以及网络安全相关企业成为数字化转型再加速的潜在受益者。\niShares网络安全与科技ETF（IHAK）自今年年初以来上涨近5.7%。\n自动化\nSpiegel表示，我们可能正处于机器人和人工智能崛起的加速时期。\n过去两年，抗疫限制措施可能对供应链造成破坏，导致原材料价格和工资通胀大涨，但强劲的消费者支出和信心持续推高需求。\n自动化可以是物理的(机器)，也可以是数字的(人工智能)，通常两者兼用，应用于许多行业。\n该报告指出，由于疫情，考虑到随着全球供应链变得不那么可靠和工资上涨导致劳动力成本增加，67% 的公司提高了自动化能力，机器服务的订单量比2020年增加了37%，这是对供应链中断的回应，Spiegel认为这种中断在2022年将继续，并可能持续到2023，并预计机器流程自动化市场的规模将从 2018 年的仅 20 亿美元的收入增长到 2028 年的 140 亿美元。\n\nSpiegel观察到，许多企业已采用人工智能来实现账单等流程的自动化，他预测企业之间的交易将会越加自动化。他表示，医疗保健行业正在利用人工智能创建旨在自动接收病人和整合支付解决方案的数字化解决方案，「对付款人和供应商来说，这或是一种变革」。\n此外，汽车行业的自动化竞赛也在加速——尽管随着V8引擎的“轰鸣声”被电动汽车的“呼啸声”所取代，竞争变得更加安静。虽然全自动驾驶汽车尚未上路，但高级驾驶员辅助系统(ADAS)等自动驾驶技术正在兴起。虽然这项技术以前只适用于高端车辆，但成本的降低将成为明年广泛应用于各类车辆以及卡车运输的一个转折点。从2015年到2020年，ADAS市场规模每五年就翻一番，预计到2023年将达到320亿美元。\n\niShares机器人与人工智能多部门ETF（IRBO）和iShares自动驾驶电动汽车与科技ETF（IDRV）今年迄今分别上涨1.2%和约19.5%。\n从抗击新冠病毒到抗癌战争\n虽然2021年是基因组学突破的非凡之年，基因组学空间对于开发和推出有助于结束全球大流行的 mRNA 疫苗至关重要，但我们相信，到2022年，肿瘤疗法的创新可能会更具突破性。肿瘤是世界上最大的治疗领域，预计到2024年销售额将达到2500亿美元。与化疗等传统工具相比，免疫疗法将在肿瘤领域引入更有针对性、更人性化的“精准治疗”。\n管理着 310 亿美元的资产并专注于医疗保健的PM, Erin Xie 博士表示，“肿瘤学是我们看到生物制药领域最有前途的创新之处。今天对肿瘤生物学的科学理解比几年前要先进得多。使药物能够专门针对癌细胞的技术正在引领新一波治疗浪潮。\n\n报告指出，抗体药物偶联物已被批准用于治疗癌症，还有不计其数的药物正在研发中。他并称，目前正在开发300多种双特异性抗体，预计到2026年全球市场规模将超过100亿美元。\n其他展望\n瑞银的 Art Cashin表示，他看好股票，至少在今年上半年，原因之一是：消费者的健康。尽管许多人认为 2021 年是巨大消费热潮的一部分，但Art Cashin认为，真正的消费热潮将持续到 2022 年。\n其二是，他认为，企业回购已经恢复到疫情前的高水平，这对股票来说是一个很大的推动力。\n对于大型科技股（苹果、微软、英伟达等）将继续成为影响上半年市场的主要因素，与此同时更多的监管限制即将到来。\nArt Cashin还表示要注意分析师可能低估实力，这是 2021 年的重大事件之一：分析师低估了经济实力，并大幅低估了盈利增长 10% 或更多。Art Cashin认为这种情况将再次发生，至少在 2022 年的前六个月是这样。2022年的收益会高多少？目前，分析师估计标普 500 指数明年的收益将增长 10%。Art Cashin认为将是 15%，甚至高出 20%。\n关于风险\n综合各家大行的观点来看，机构对于影响市场最大风险点的共识主要集中在疫情带来的不确定性、通胀高企以及美国国会和美联储可能带来的一系列减码政策等。\n高盛首席执行官David Solomon周二在CNBC的节目中表示，“我们预计，未来几年，股票和许多其他资产的回报率不会达到过去几年的水平” ，投资者不应指望股票和其他资产的牛市会继续下去，并建议进行适当的风险管理。另外，预计末来几年，美国国会和美联储对经济和市场所造成的影响将比疫情更大。此外在削减支持政策的过程中，主要问题是通涨。\n值得参考的是，美联储在2004-2006年左右对通胀做出的反应是，从2004年6月到2006年6月共加息17次。在此期间，几乎所有的资产都在亏损，包括股票，唯一的赢家是石油和黄金。\n\n摩根士丹利策略师表示，增速放缓和美联储退出剌激措施会给股市估值带来压力，股票市场将延续9个月前开始的估值下降进程。\n美国银行表示，疫情和通胀升温两大头号风险在2022年仍将持续冲击市场。尽管2021年的情况是需求过剩、供应不足，但他们认为，2022年将是需要平衡的一年，通胀将从当前高位回落，但仍将远高于目标水平。预计美联储将从6月份开始加息三次，并继续以季度为节奏加息。\n摩根大通表示，银行政策向鹰派转变是他们展望的主要风险，特别是如果疫情后的混乱局面持续存在的话，例如供应链问题，以及持续的劳动力短缺。\n我们建议维持顺周期倾向，尤其是考虑到近期的回调，偏爱对通胀敏感的板块，例如能源和金融板块，而不是必需消费品和公用事业板块；偏爱消费服务板块盖过消费品板块；偏爱医疗保健板块，而不是其他防御板块；偏爱小型股盖过大型股。虽然科技股应该会继续提供强劲的基本面，但这个长期的行业可能会面临更高利率带来的多重压力。\n关于未来指数\n我们将以特斯拉为例来分析。一年前，华尔街觉得，特斯拉被纳入标普500指数，将会让这只股从此安静下来，最多可能因为偶尔出现的马斯克爆料而波动一下，今天涨明天跌这样。但事实是，在纳入该指数的12个月里，特斯拉的股价波动跟18年19年一样剧烈（因为疫情，2020年的波动不好被做参考），这家电动汽车制造商的股价波动幅度是标准普尔500指数的四倍以上。对于一个在该指数中市值排名第五的公司来说，这是值得注意的。与特斯拉相比，那些规模较大的同行——Nvdias（NVDA）、Meta platform(FB)、Berkshire 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Morgan Securities)处以1.25亿美元的罚款，因为其员工通过使用其他消息服务渠道讨论业务，未能履行《证券交易法》中的记录和报告要求。</p>\n<p>美国证券交易委员会表示，摩根大通证券至少在2018年1月至2020年11月期间出现了“大范围的长期失误”，其员工、主管和经理使用通信软件、私人电邮和个人电话讨论投资业务，未能正确记录并报告其业务范围内的沟通过程，规避联邦记录法律。证券交易委员会称，摩根大通承认不当行为并同意和解协议，上交罚款。(央视记者 许弢)</p>","source":"lsy1568181200495","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国证券交易委员会对摩根大通罚款1.25亿美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国证券交易委员会对摩根大通罚款1.25亿美元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-18 11:13 北京时间 <a href=http://www.jwview.com/jingwei/html/12-18/451173.shtml><strong>央视新闻客户端</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当地时间17日，美国证券交易委员会(SEC)宣布对投资银行摩根大通(J.P. Morgan Chase)旗下的摩根大通证券有限责任公司(J.P. Morgan Securities)处以1.25亿美元的罚款，因为其员工通过使用其他消息服务渠道讨论业务，未能履行《证券交易法》中的记录和报告要求。\n美国证券交易委员会表示，摩根大通证券至少在2018年1月至2020年11月期间出现了“大范围的长期失误”...</p>\n\n<a href=\"http://www.jwview.com/jingwei/html/12-18/451173.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4ecccb954c9a03cd26d576ebec5c96d6","relate_stocks":{"JPM":"摩根大通"},"source_url":"http://www.jwview.com/jingwei/html/12-18/451173.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164873638","content_text":"当地时间17日，美国证券交易委员会(SEC)宣布对投资银行摩根大通(J.P. Morgan Chase)旗下的摩根大通证券有限责任公司(J.P. Morgan Securities)处以1.25亿美元的罚款，因为其员工通过使用其他消息服务渠道讨论业务，未能履行《证券交易法》中的记录和报告要求。\n美国证券交易委员会表示，摩根大通证券至少在2018年1月至2020年11月期间出现了“大范围的长期失误”，其员工、主管和经理使用通信软件、私人电邮和个人电话讨论投资业务，未能正确记录并报告其业务范围内的沟通过程，规避联邦记录法律。证券交易委员会称，摩根大通承认不当行为并同意和解协议，上交罚款。(央视记者 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10:31","market":"hk","language":"zh","title":"康耐特光学香港挂牌上市，为中国最大的树脂镜片制造商","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1195345955","media":"独角兽早知道","summary":"康耐特光学今日在港交所挂牌上市，发行价为4.46港元/股。截至发稿，康耐特光学涨2.69%，报4.58港元/股，市值19.54亿港元。\n\n招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，向客户提","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02276\">康耐特光学</a>今日在港交所挂牌上市，发行价为4.46港元/股。截至发稿，康耐特光学涨2.69%，报4.58港元/股，市值19.54亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58aa409a2ad837ed829b7fde7bedd7b4\" tg-width=\"820\" tg-height=\"462\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，向客户提供各式各样的树脂眼镜镜片，包括标准化镜片及定制镜片。产品主要为具1.499、1.56、1.60、1.67及1.74折射率的树脂眼镜镜片。除折射率外，该公司的眼镜镜片也以下列镜片设计区分，即平光镜片、单光镜片、多焦点镜片、及渐进镜片。</p>\n<p>于往绩记录期，康耐特的产品在超过80个国家进行销售，包括但不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国及巴西。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b69ce5ad043985b47e69cd406faf1150\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"562\" 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href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>指出，根据2019年数据来看，目前全球近视患者数量达到约14亿人，中国近视患病人数已超过6亿人。而由于我国近视人口在2017年已经达到约6.5亿人，2012年到2017年CAGR为7.63%，根据7.63%的复合增长率来看，预计在2020年我国近视人数可达7.1亿人。</p>\n<p>这一点也在康耐特光学的招股书中披露的数据得到证实。招股书显示，树脂眼镜镜片广泛用于眼镜镜片及太阳眼镜镜片。全球树脂眼镜镜片的零售销售价值总额由2015年的324亿美元(约2119亿人民币)增加至2020年的358亿美元(约2341亿人民币)，复合年增长率为2.3%。预期市场规模将于2020年至2025年增至465亿美元(约3041亿人民币)，复合年增长率为5.4%。</p>\n<p>除此之外，在其它诸多利好因素的助推之下——比如渐增的购买力、对视力健康的意识提高等，康耐特光学所处的树脂镜片行业发展空间有望进一步扩大，前景明朗。不过，虽然康耐特光学所处的行业市场容量值得期待，但作为行业中游的公司，不确定性因素较大。</p>\n<p>从上下游链条看，由于原材料和市场均在国外，康耐特光学属于明显的“两头在外”的风险敞口型公司。具体而言，上游康耐特生产镜片的主要原材料是树脂单体，而这些树脂单体原材料主要依赖进口——其最大的供应商是日本一家化工公司，采购金额占采购总额的比重常年在40%以上)，而由于原材料主要依赖进口，这将容易造成采购成本较高，并且增加了不确定因素。</p>\n<p>下游而言，康耐特光学的业务也主要分布在海外，按出口值计算，是中国最大的出口商。而业务销售依赖海外市场，这将意味着其很容易受到全球性波动因素、汇率因素等风险影响，以前期金融危机影响为例，国外需求大幅下跌之际，康耐特光学的销售也受到了直接冲击，销量下滑。总之，康耐特光学属于“两头在外”的风险敞口型公司，很容易受到上游和下游挤压，这一点在毛利率上体现的最为明显。</p>\n<p>不过就目前来看，康耐特光学作为国内最大的树脂镜片制造商，有着领先优势，且行业前景十分明朗，未来的发展还是值得期待的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/1147954ba5ed4a54ba9a061e9dd405e5);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">独角兽早知道 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-16 10:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02276\">康耐特光学</a>今日在港交所挂牌上市，发行价为4.46港元/股。截至发稿，康耐特光学涨2.69%，报4.58港元/股，市值19.54亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58aa409a2ad837ed829b7fde7bedd7b4\" tg-width=\"820\" tg-height=\"462\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，向客户提供各式各样的树脂眼镜镜片，包括标准化镜片及定制镜片。产品主要为具1.499、1.56、1.60、1.67及1.74折射率的树脂眼镜镜片。除折射率外，该公司的眼镜镜片也以下列镜片设计区分，即平光镜片、单光镜片、多焦点镜片、及渐进镜片。</p>\n<p>于往绩记录期，康耐特的产品在超过80个国家进行销售，包括但不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国及巴西。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b69ce5ad043985b47e69cd406faf1150\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"562\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>作为国内树脂镜片制造龙头，康耐特光学规模不断壮大。2018年至2021年前五个月内，公司的营收分别为8.54亿元（单位：人民币，下同）、10.59亿元、10.93亿元、5.38亿元；同期净利润分别为7850万元、1.12亿元、1.29亿元、6460万元。</p>\n<p>分产品来看，标准化镜片是公司的营收主力，占总营收比例约八成。2018年至2021年前五个月内，标准化镜片的营收分别为7.03亿元、8.79亿元、8.88亿元、4.19亿元，占总营收比例分别为82.3%、83.1%、81.2%、80.9%、77.8%；定制镜片的营收分别为1.40亿元、1.69亿元、1.98亿元、1.16亿元，占总营收比例分别为16.4%、15.9%、18.1%、21.6%。由此来看，标准化镜片的市场表现很大程度上反映了康耐特光学的生存境况。</p>\n<p>就地区而言，亚洲包括中国是康耐特光学的销售重地，两者合计占总营收比例约五成。2018年至2021年前五个月内，亚洲（除中国外）销售收入分别为3.15亿元、3.98亿元、2.92亿元、1.36亿元，占总营收比例分别为36.9%、37.5%、26.7%、25.2%；中国销售收入分别为1.26亿元、1.69亿元、2.60亿元、1.35亿元；占总营收比例分别为14.7%、16%、23.8%、25.1%。值得关注的是，康耐特光学国内市场增速明显，2018年至2020年三年年复合增长率达27%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13382dee2fd8c59aca2d55a98a83390f\" tg-width=\"670\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>众所周知，随着视力障碍患者不断增长以及及视力矫正需求的逐步扩大，全球眼镜镜片行业的市场容量还是非常大的。<a href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>指出，根据2019年数据来看，目前全球近视患者数量达到约14亿人，中国近视患病人数已超过6亿人。而由于我国近视人口在2017年已经达到约6.5亿人，2012年到2017年CAGR为7.63%，根据7.63%的复合增长率来看，预计在2020年我国近视人数可达7.1亿人。</p>\n<p>这一点也在康耐特光学的招股书中披露的数据得到证实。招股书显示，树脂眼镜镜片广泛用于眼镜镜片及太阳眼镜镜片。全球树脂眼镜镜片的零售销售价值总额由2015年的324亿美元(约2119亿人民币)增加至2020年的358亿美元(约2341亿人民币)，复合年增长率为2.3%。预期市场规模将于2020年至2025年增至465亿美元(约3041亿人民币)，复合年增长率为5.4%。</p>\n<p>除此之外，在其它诸多利好因素的助推之下——比如渐增的购买力、对视力健康的意识提高等，康耐特光学所处的树脂镜片行业发展空间有望进一步扩大，前景明朗。不过，虽然康耐特光学所处的行业市场容量值得期待，但作为行业中游的公司，不确定性因素较大。</p>\n<p>从上下游链条看，由于原材料和市场均在国外，康耐特光学属于明显的“两头在外”的风险敞口型公司。具体而言，上游康耐特生产镜片的主要原材料是树脂单体，而这些树脂单体原材料主要依赖进口——其最大的供应商是日本一家化工公司，采购金额占采购总额的比重常年在40%以上)，而由于原材料主要依赖进口，这将容易造成采购成本较高，并且增加了不确定因素。</p>\n<p>下游而言，康耐特光学的业务也主要分布在海外，按出口值计算，是中国最大的出口商。而业务销售依赖海外市场，这将意味着其很容易受到全球性波动因素、汇率因素等风险影响，以前期金融危机影响为例，国外需求大幅下跌之际，康耐特光学的销售也受到了直接冲击，销量下滑。总之，康耐特光学属于“两头在外”的风险敞口型公司，很容易受到上游和下游挤压，这一点在毛利率上体现的最为明显。</p>\n<p>不过就目前来看，康耐特光学作为国内最大的树脂镜片制造商，有着领先优势，且行业前景十分明朗，未来的发展还是值得期待的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/58aa409a2ad837ed829b7fde7bedd7b4","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1195345955","content_text":"康耐特光学今日在港交所挂牌上市，发行价为4.46港元/股。截至发稿，康耐特光学涨2.69%，报4.58港元/股，市值19.54亿港元。\n\n招股书显示，康耐特光学为中国领先的树脂眼镜镜片制造商，向客户提供各式各样的树脂眼镜镜片，包括标准化镜片及定制镜片。产品主要为具1.499、1.56、1.60、1.67及1.74折射率的树脂眼镜镜片。除折射率外，该公司的眼镜镜片也以下列镜片设计区分，即平光镜片、单光镜片、多焦点镜片、及渐进镜片。\n于往绩记录期，康耐特的产品在超过80个国家进行销售，包括但不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国及巴西。\n\n作为国内树脂镜片制造龙头，康耐特光学规模不断壮大。2018年至2021年前五个月内，公司的营收分别为8.54亿元（单位：人民币，下同）、10.59亿元、10.93亿元、5.38亿元；同期净利润分别为7850万元、1.12亿元、1.29亿元、6460万元。\n分产品来看，标准化镜片是公司的营收主力，占总营收比例约八成。2018年至2021年前五个月内，标准化镜片的营收分别为7.03亿元、8.79亿元、8.88亿元、4.19亿元，占总营收比例分别为82.3%、83.1%、81.2%、80.9%、77.8%；定制镜片的营收分别为1.40亿元、1.69亿元、1.98亿元、1.16亿元，占总营收比例分别为16.4%、15.9%、18.1%、21.6%。由此来看，标准化镜片的市场表现很大程度上反映了康耐特光学的生存境况。\n就地区而言，亚洲包括中国是康耐特光学的销售重地，两者合计占总营收比例约五成。2018年至2021年前五个月内，亚洲（除中国外）销售收入分别为3.15亿元、3.98亿元、2.92亿元、1.36亿元，占总营收比例分别为36.9%、37.5%、26.7%、25.2%；中国销售收入分别为1.26亿元、1.69亿元、2.60亿元、1.35亿元；占总营收比例分别为14.7%、16%、23.8%、25.1%。值得关注的是，康耐特光学国内市场增速明显，2018年至2020年三年年复合增长率达27%。\n\n众所周知，随着视力障碍患者不断增长以及及视力矫正需求的逐步扩大，全球眼镜镜片行业的市场容量还是非常大的。东兴证券指出，根据2019年数据来看，目前全球近视患者数量达到约14亿人，中国近视患病人数已超过6亿人。而由于我国近视人口在2017年已经达到约6.5亿人，2012年到2017年CAGR为7.63%，根据7.63%的复合增长率来看，预计在2020年我国近视人数可达7.1亿人。\n这一点也在康耐特光学的招股书中披露的数据得到证实。招股书显示，树脂眼镜镜片广泛用于眼镜镜片及太阳眼镜镜片。全球树脂眼镜镜片的零售销售价值总额由2015年的324亿美元(约2119亿人民币)增加至2020年的358亿美元(约2341亿人民币)，复合年增长率为2.3%。预期市场规模将于2020年至2025年增至465亿美元(约3041亿人民币)，复合年增长率为5.4%。\n除此之外，在其它诸多利好因素的助推之下——比如渐增的购买力、对视力健康的意识提高等，康耐特光学所处的树脂镜片行业发展空间有望进一步扩大，前景明朗。不过，虽然康耐特光学所处的行业市场容量值得期待，但作为行业中游的公司，不确定性因素较大。\n从上下游链条看，由于原材料和市场均在国外，康耐特光学属于明显的“两头在外”的风险敞口型公司。具体而言，上游康耐特生产镜片的主要原材料是树脂单体，而这些树脂单体原材料主要依赖进口——其最大的供应商是日本一家化工公司，采购金额占采购总额的比重常年在40%以上)，而由于原材料主要依赖进口，这将容易造成采购成本较高，并且增加了不确定因素。\n下游而言，康耐特光学的业务也主要分布在海外，按出口值计算，是中国最大的出口商。而业务销售依赖海外市场，这将意味着其很容易受到全球性波动因素、汇率因素等风险影响，以前期金融危机影响为例，国外需求大幅下跌之际，康耐特光学的销售也受到了直接冲击，销量下滑。总之，康耐特光学属于“两头在外”的风险敞口型公司，很容易受到上游和下游挤压，这一点在毛利率上体现的最为明显。\n不过就目前来看，康耐特光学作为国内最大的树脂镜片制造商，有着领先优势，且行业前景十分明朗，未来的发展还是值得期待的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2523,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":607520699,"gmtCreate":1639565788797,"gmtModify":1639565791379,"author":{"id":"3564911897267160","authorId":"3564911897267160","name":"Ysw16888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1423ff0b5d25f0f11370c91853168cc2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564911897267160","idStr":"3564911897267160"},"themes":[],"htmlText":"啊","listText":"啊","text":"啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607520699","repostId":"1192500021","repostType":4,"repost":{"id":"1192500021","kind":"news","pubTimestamp":1639564138,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192500021?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-15 18:28","market":"us","language":"zh","title":"拿下首个收费订单，百度Apollo的商业化故事能讲好了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192500021","media":"知未科技","summary":"想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。\n日前，国内Robotaxi（自动驾驶出租车）的商业化落地传来了新消息。11月25日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，","content":"<p>想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。</p>\n<p>日前，国内Robotaxi（自动驾驶出租车）的商业化落地传来了新消息。11月25日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，百度Apollo和小马智行成为首批获批的两家企业。当天百度Apollo自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”宣布完成首单付费——2.8元。</p>\n<p>萝卜快跑作为百度Apollo自动驾驶平台的应用变现场景之一，百度显然希望借此向外界传达其自动驾驶业务商业化运营的新阶段。然而，在Robotaxi仍有诸多变现瓶颈待解的情况下，作为元老级玩家的百度Apollo更面临着行业重新洗牌的冲击。</p>\n<p>1 L4的Robotaxi还是L2的智能汽车</p>\n<p>Robotaxi的兴起始于大洋彼岸的谷歌，2009年初，在谷歌创始人拉里•佩奇的坚持下，隶属于Google X实验室的Project Chauffeur部门正式成立，也就是Waymo的前身，主要负责自动驾驶方面的研发。</p>\n<p>4年后，国内搜索引擎巨擘百度加入了最早一批追随者的行列，2013年，百度成立自动驾驶事业部（L4事业部），开始了在自动驾驶领域的拓荒。2017年，百度的无人车开始上路进行测试，百度Apollo计划随之启动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9761665f80917274c258f4c54bd6213\" tg-width=\"640\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>同年，Waymo已在美国凤凰城推出了配备安全员的Robotaxi服务。Waymo所设想的Robotaxi服务和现在已较为成熟的网约车类似，只不过提供服务的车辆不再需要司机驾驶，安全员也将在不久的将来取消，完全由Robotaxi自己做出判断和决策，实现自动驾驶的出行服务闭环。</p>\n<p>2018年12月，Waymo进一步在凤凰城正式推出了Waymo One自动驾驶商业叫车服务Waymo One，成为全球Robotaxi商业化运用的开端。这无疑让它的国内追随者们提高了干劲，2019年下半年来，百度Apollo、小马智行、文远知行、Auto X及滴滴自动驾驶都进入公众测试阶段，有关自动驾驶下半场开启的话题开始不绝于耳，但商业化的曙光并没能照进现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2114bad4345ec69c21acac5c29f32e0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>业内喜欢把自动驾驶技术开发比作攀登珠峰，Robotaxi便是选择了北坡从西藏上山，虽然看似路途更短，但难度更大。这其实就已透露出Robotaxi商业化落地的难上加难。</p>\n<p>SAE（美国汽车工程师学会）将自动驾驶分为了L0-L5级六个阶段，级别越高，自动化的程度越高。谷歌Waymo和其追随者百度Apollo所在的珠峰北坡，即试图跨过L2、L3级别的辅助自动驾驶，直接来到L4级别，让无人车完全替代人类司机在任何道路上自由行驶。</p>\n<p>不过，无论是有了首个付费订单的萝卜快跑，还是多年未能跑出凤凰城的Waymo，都不能说实现了真正的L4级别。暂且不论政策监管、成本前提，单就是Corner Case（极端场景）这一个障碍，想要在自动驾驶上跨越前进的Robotaxi就始终跨不过去。</p>\n<p>与此相反，选择路途更长但相对平缓的珠峰南坡的特斯拉、蔚小理们，却有了大不相同的境遇。</p>\n<p>大家都是奔着实现最高级别的无人驾驶去的，但特斯拉CEO马斯克认为，凭借着现有的自动驾驶技术不能完全替代人类司机。所以特斯拉的做法是，先把低阶的L2级别自动辅助驾驶安装在车上，让车先跑起来，随着算法的不断进化，最终过渡到自动驾驶。</p>\n<p>在自动驾驶技术上，一些车企已经可以基于高精度地图，实现部分城市道路的自动驾驶。小鹏汽车今年1月发布的NGP自动导航辅助驾驶，基于导航系统、高精地图和自动驾驶辅助系统深度融合，可在高速公路及部分城市主干道实现自动驾驶能力，开始挑战L3级自动驾驶边界。</p>\n<p>如今来看，从自动驾驶的技术演进到商业化落地，特斯拉为代表的造车新势力，都走得更为顺畅。特斯拉推出的“完全自动驾驶”（FSD）功能包，在2020年的营收已超过10亿美元。这也帮助其股价从2020年初每股不到100美元一直上涨到2021年的1000多美元，成为全球市值第一大车企。蔚来、理想、小鹏的市值也逐渐超越传统主机厂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f810ad4eeb4342a773b6f9d7aefb1b7a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在商业化落地上，Waymo和百度Apollo们已被远远甩在身后。李彦宏曾透露，仅2020年，百度就在自动驾驶业务上花费了200个亿，后续可能还需要连续10~20年的长期投入。高昂投入与百度目前取得的成果并不成比例。</p>\n<p>被视为标杆的Waymo，自2015年到2019年运营亏损也已超过200亿美元。市场估值不断下滑，从高达1700亿美元以上，到现在的300亿美元，缩水了85%。原因很简单，资本市场是现实的，Robotaxi的商业化故事，还停留在画饼阶段。</p>\n<p>自身造血能力不足，非常依赖资本输血的自动驾驶行业，更需要拿出新故事来应对资本的态度转变，即使是领头羊百度Apollo，面对行业现实，也已经在悄悄改弦更张。</p>\n<p>2 兜兜转转又回起点</p>\n<p>即便李彦宏有不计成本投资的决心，但和Waymo目前的处境一样，数年的连续烧钱，也让百度感到头痛。</p>\n<p>像百度Apollo这样，直接布局L4级自动驾驶的打算是，先组建车队路测，然后在多地推进Robotaxi试运营，最后成熟运营。按照这一路径，2019年，百度Robotaxi率先在长沙落地，入口则被放置在了百度地图打车页面。经过两年的试运营，今年8月，百度正式发布了旗下萝卜快跑无人车出行服务平台。目前，该服务进入了北京、上海、广州、长沙、沧州5个城市。</p>\n<p>虽然百度已经宣布，萝卜快跑计划在3年内入驻30个城市，部署3000辆无人车，服务300万用户。但显然这样的进程还是太慢。</p>\n<p>按照美国兰德智库的估算，自动驾驶真正进入规模商业化阶段，大约需要170亿公里的里程数据。作为对比，根据最新公开数据，Waymo的车辆在公共道路上行驶了2000多万英里（约合3200万公里），百度Apollo L4累计自动驾驶测试里程为1600万公里，小马智行路为800万公里，其他创业公司则更少，加起来也远远不到1亿。</p>\n<p>也就是说，即使能够如期达成目标，区区数千辆Robotaxi对里程数据的贡献杯水车薪。3年又3年，3年又3年，花这么多时间，砸这么多钱，萝卜快跑大规模的商业化落地依旧遥不可期。</p>\n<p>注意这里还有一处关键信息，除了覆盖城市太少、服务车辆有限之外，受限的路线区域才是Robotaxi商业化的最大阻碍。最近宣传迈入商业收费进程的萝卜快跑、小马智行，即使覆盖到更多城市，也只能在特定的区域运营——车流量相对较小，环境较为稳定。</p>\n<p>另一个现实是，解决L4级自动驾驶的Corner Case，离不开海量数据的获取。如果不能获得城市错综复杂的真实路测数据，即使能够解决170亿公里高昂的采集成本，Corner Case也无法解决，Robotaxi只能永远处于试验阶段。</p>\n<p>这迫使百度Apollo等玩家在Robotaxi之外，去寻找更多可能性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/555e363a67539905c32c7af54fc03114\" tg-width=\"640\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>今年5月，李彦宏首次对外明确，Apollo有三种商业模式：一是为主机厂商提供Apollo自动驾驶技术解决方案，助力车企快速搭建自动驾驶能力。二是百度造车，端到端地整合百度自动驾驶方面的创新。三是共享无人车。</p>\n<p>很明显，Robotaxi已经从当初的最高优先级，变成了最后。造车成为了百度Apollo新的商业化故事，今年初，百度已经正式组建智能汽车公司。</p>\n<p>不过，要让消费者所购买的乘用车实现L4-L5级别的自动驾驶，很大程度上会受到法律法规限制。而在一定城市区域运营、配备安全员和具备L4级别的Robotaxi，会更容易拿到政府的运营牌照，这也是为什么百度Apollo最初会选择Robotaxi的原因之一。</p>\n<p>宣布造车的百度，等于兜兜转转又回到了自动驾驶路径选择的起点上。</p>\n<p>3 商业模式已被赶超</p>\n<p>在互联网造车这件事情上，布局自动驾驶多年的百度，却并不占据优势。如前文所言，L4级乘用车受法律法规限制，因此，想要在自动驾驶技术方面进一步精进，实现量产前装的小鹏，也只能通过和出行运营商合作探索Robotaxi业务的形式展开。</p>\n<p>和小鹏的路径正好相反的百度，虽然也加入了造车大军，但造整车同样是一项需要投入巨额资金还很难见到回报的生意，从李彦宏对百度Apollo的商业模式规划来看，现阶段百度造车还是从为主机厂商提供自动驾驶技术解决方案入手。</p>\n<p>在2020年12月8日的第二届百度Apollo生态大会上，自动驾驶业务进行了重新梳理，将产品划分为4大系列：智驾、智舱、智图、智云。其中Apollo智驾进一步发布高级别智能驾驶解决方案ANP（Apollo Navigation Pilot），即领航辅助驾驶，面向的正是量产乘用车市场。</p>\n<p>但一年过去，宣布实现ANP上车的仅有威马W6，后者还是其投资持股企业。目前为止，威马W6的ANP功能也一直未开放。与之对比，2020年10月30日正式发布的华为HI品牌，已经拿下长安汽车阿维塔、长城沙龙、广汽、赛力斯、极狐等多个汽车品牌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79e0dce03c5cca9bdc7f4367abfe1c7a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>按照百度的说法，ANP是基于目前国内唯一的L4级纯视觉自动驾驶技术Apollo Lite，也是L4自动驾驶技术降维释放到辅助驾驶领域的产品。既然是降维，为什么迟迟无法落地呢？这样的反差也让人产生了对百度自动驾驶技术量产上车可能还不过关的猜疑。</p>\n<p>互联网巨头确实有资源和资本优势，用钱来砸技术，能够做到在技术研发阶段的领先性，但量产上车考验的是产品化能力。要进入主机厂供应链，百度还面临着技术迁移、量产经验和合作姿态等的多重门槛。</p>\n<p>目前来看，宣称能够实现类似ANP这样能力的车型，已经有特斯拉Model 3、小鹏P7、蔚来ET7、智已IM以及极狐阿尔法S 华为HI版等。也就是说在L2~L3级自动驾驶级别上，主流头部企业的技术差距并不大。</p>\n<p>百度Apollo当前想要寻求的转型，不仅难以填平此前的巨额投入，还早已陷入商业模式被赶超的尴尬境地。</p>\n<p>2021年以来，小米、华为、大疆、360等互联网企业跨界造车项目相继展开，此前国内已逐渐趋于稳定的“新造车”领域，再一次竞逐正在开启，在自动驾驶这一赛道鏖战多年的百度Apollo同样面临新一轮的竞争冲击。暗潮涌动之下，自动驾驶行业可能很快会出现一个洗牌期，当前牌桌上的每位玩家都无法确保绝对安全，百度亦是如此。想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拿下首个收费订单，百度Apollo的商业化故事能讲好了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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href=https://36kr.com/p/1528400961602693><strong>知未科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。\n日前，国内Robotaxi（自动驾驶出租车）的商业化落地传来了新消息。11月25日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，百度Apollo和小马智行成为首批获批的两家企业。当天百度Apollo自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”宣布完成首单付费——2.8元。\n萝卜快跑作为百度Apollo自动驾驶平台的应用变现场景之一，百度...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1528400961602693\">Web 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Chauffeur部门正式成立，也就是Waymo的前身，主要负责自动驾驶方面的研发。\n4年后，国内搜索引擎巨擘百度加入了最早一批追随者的行列，2013年，百度成立自动驾驶事业部（L4事业部），开始了在自动驾驶领域的拓荒。2017年，百度的无人车开始上路进行测试，百度Apollo计划随之启动。\n\n同年，Waymo已在美国凤凰城推出了配备安全员的Robotaxi服务。Waymo所设想的Robotaxi服务和现在已较为成熟的网约车类似，只不过提供服务的车辆不再需要司机驾驶，安全员也将在不久的将来取消，完全由Robotaxi自己做出判断和决策，实现自动驾驶的出行服务闭环。\n2018年12月，Waymo进一步在凤凰城正式推出了Waymo One自动驾驶商业叫车服务Waymo One，成为全球Robotaxi商业化运用的开端。这无疑让它的国内追随者们提高了干劲，2019年下半年来，百度Apollo、小马智行、文远知行、Auto X及滴滴自动驾驶都进入公众测试阶段，有关自动驾驶下半场开启的话题开始不绝于耳，但商业化的曙光并没能照进现实。\n\n业内喜欢把自动驾驶技术开发比作攀登珠峰，Robotaxi便是选择了北坡从西藏上山，虽然看似路途更短，但难度更大。这其实就已透露出Robotaxi商业化落地的难上加难。\nSAE（美国汽车工程师学会）将自动驾驶分为了L0-L5级六个阶段，级别越高，自动化的程度越高。谷歌Waymo和其追随者百度Apollo所在的珠峰北坡，即试图跨过L2、L3级别的辅助自动驾驶，直接来到L4级别，让无人车完全替代人类司机在任何道路上自由行驶。\n不过，无论是有了首个付费订单的萝卜快跑，还是多年未能跑出凤凰城的Waymo，都不能说实现了真正的L4级别。暂且不论政策监管、成本前提，单就是Corner Case（极端场景）这一个障碍，想要在自动驾驶上跨越前进的Robotaxi就始终跨不过去。\n与此相反，选择路途更长但相对平缓的珠峰南坡的特斯拉、蔚小理们，却有了大不相同的境遇。\n大家都是奔着实现最高级别的无人驾驶去的，但特斯拉CEO马斯克认为，凭借着现有的自动驾驶技术不能完全替代人类司机。所以特斯拉的做法是，先把低阶的L2级别自动辅助驾驶安装在车上，让车先跑起来，随着算法的不断进化，最终过渡到自动驾驶。\n在自动驾驶技术上，一些车企已经可以基于高精度地图，实现部分城市道路的自动驾驶。小鹏汽车今年1月发布的NGP自动导航辅助驾驶，基于导航系统、高精地图和自动驾驶辅助系统深度融合，可在高速公路及部分城市主干道实现自动驾驶能力，开始挑战L3级自动驾驶边界。\n如今来看，从自动驾驶的技术演进到商业化落地，特斯拉为代表的造车新势力，都走得更为顺畅。特斯拉推出的“完全自动驾驶”（FSD）功能包，在2020年的营收已超过10亿美元。这也帮助其股价从2020年初每股不到100美元一直上涨到2021年的1000多美元，成为全球市值第一大车企。蔚来、理想、小鹏的市值也逐渐超越传统主机厂。\n\n在商业化落地上，Waymo和百度Apollo们已被远远甩在身后。李彦宏曾透露，仅2020年，百度就在自动驾驶业务上花费了200个亿，后续可能还需要连续10~20年的长期投入。高昂投入与百度目前取得的成果并不成比例。\n被视为标杆的Waymo，自2015年到2019年运营亏损也已超过200亿美元。市场估值不断下滑，从高达1700亿美元以上，到现在的300亿美元，缩水了85%。原因很简单，资本市场是现实的，Robotaxi的商业化故事，还停留在画饼阶段。\n自身造血能力不足，非常依赖资本输血的自动驾驶行业，更需要拿出新故事来应对资本的态度转变，即使是领头羊百度Apollo，面对行业现实，也已经在悄悄改弦更张。\n2 兜兜转转又回起点\n即便李彦宏有不计成本投资的决心，但和Waymo目前的处境一样，数年的连续烧钱，也让百度感到头痛。\n像百度Apollo这样，直接布局L4级自动驾驶的打算是，先组建车队路测，然后在多地推进Robotaxi试运营，最后成熟运营。按照这一路径，2019年，百度Robotaxi率先在长沙落地，入口则被放置在了百度地图打车页面。经过两年的试运营，今年8月，百度正式发布了旗下萝卜快跑无人车出行服务平台。目前，该服务进入了北京、上海、广州、长沙、沧州5个城市。\n虽然百度已经宣布，萝卜快跑计划在3年内入驻30个城市，部署3000辆无人车，服务300万用户。但显然这样的进程还是太慢。\n按照美国兰德智库的估算，自动驾驶真正进入规模商业化阶段，大约需要170亿公里的里程数据。作为对比，根据最新公开数据，Waymo的车辆在公共道路上行驶了2000多万英里（约合3200万公里），百度Apollo L4累计自动驾驶测试里程为1600万公里，小马智行路为800万公里，其他创业公司则更少，加起来也远远不到1亿。\n也就是说，即使能够如期达成目标，区区数千辆Robotaxi对里程数据的贡献杯水车薪。3年又3年，3年又3年，花这么多时间，砸这么多钱，萝卜快跑大规模的商业化落地依旧遥不可期。\n注意这里还有一处关键信息，除了覆盖城市太少、服务车辆有限之外，受限的路线区域才是Robotaxi商业化的最大阻碍。最近宣传迈入商业收费进程的萝卜快跑、小马智行，即使覆盖到更多城市，也只能在特定的区域运营——车流量相对较小，环境较为稳定。\n另一个现实是，解决L4级自动驾驶的Corner Case，离不开海量数据的获取。如果不能获得城市错综复杂的真实路测数据，即使能够解决170亿公里高昂的采集成本，Corner Case也无法解决，Robotaxi只能永远处于试验阶段。\n这迫使百度Apollo等玩家在Robotaxi之外，去寻找更多可能性。\n\n今年5月，李彦宏首次对外明确，Apollo有三种商业模式：一是为主机厂商提供Apollo自动驾驶技术解决方案，助力车企快速搭建自动驾驶能力。二是百度造车，端到端地整合百度自动驾驶方面的创新。三是共享无人车。\n很明显，Robotaxi已经从当初的最高优先级，变成了最后。造车成为了百度Apollo新的商业化故事，今年初，百度已经正式组建智能汽车公司。\n不过，要让消费者所购买的乘用车实现L4-L5级别的自动驾驶，很大程度上会受到法律法规限制。而在一定城市区域运营、配备安全员和具备L4级别的Robotaxi，会更容易拿到政府的运营牌照，这也是为什么百度Apollo最初会选择Robotaxi的原因之一。\n宣布造车的百度，等于兜兜转转又回到了自动驾驶路径选择的起点上。\n3 商业模式已被赶超\n在互联网造车这件事情上，布局自动驾驶多年的百度，却并不占据优势。如前文所言，L4级乘用车受法律法规限制，因此，想要在自动驾驶技术方面进一步精进，实现量产前装的小鹏，也只能通过和出行运营商合作探索Robotaxi业务的形式展开。\n和小鹏的路径正好相反的百度，虽然也加入了造车大军，但造整车同样是一项需要投入巨额资金还很难见到回报的生意，从李彦宏对百度Apollo的商业模式规划来看，现阶段百度造车还是从为主机厂商提供自动驾驶技术解决方案入手。\n在2020年12月8日的第二届百度Apollo生态大会上，自动驾驶业务进行了重新梳理，将产品划分为4大系列：智驾、智舱、智图、智云。其中Apollo智驾进一步发布高级别智能驾驶解决方案ANP（Apollo Navigation Pilot），即领航辅助驾驶，面向的正是量产乘用车市场。\n但一年过去，宣布实现ANP上车的仅有威马W6，后者还是其投资持股企业。目前为止，威马W6的ANP功能也一直未开放。与之对比，2020年10月30日正式发布的华为HI品牌，已经拿下长安汽车阿维塔、长城沙龙、广汽、赛力斯、极狐等多个汽车品牌。\n\n按照百度的说法，ANP是基于目前国内唯一的L4级纯视觉自动驾驶技术Apollo Lite，也是L4自动驾驶技术降维释放到辅助驾驶领域的产品。既然是降维，为什么迟迟无法落地呢？这样的反差也让人产生了对百度自动驾驶技术量产上车可能还不过关的猜疑。\n互联网巨头确实有资源和资本优势，用钱来砸技术，能够做到在技术研发阶段的领先性，但量产上车考验的是产品化能力。要进入主机厂供应链，百度还面临着技术迁移、量产经验和合作姿态等的多重门槛。\n目前来看，宣称能够实现类似ANP这样能力的车型，已经有特斯拉Model 3、小鹏P7、蔚来ET7、智已IM以及极狐阿尔法S 华为HI版等。也就是说在L2~L3级自动驾驶级别上，主流头部企业的技术差距并不大。\n百度Apollo当前想要寻求的转型，不仅难以填平此前的巨额投入，还早已陷入商业模式被赶超的尴尬境地。\n2021年以来，小米、华为、大疆、360等互联网企业跨界造车项目相继展开，此前国内已逐渐趋于稳定的“新造车”领域，再一次竞逐正在开启，在自动驾驶这一赛道鏖战多年的百度Apollo同样面临新一轮的竞争冲击。暗潮涌动之下，自动驾驶行业可能很快会出现一个洗牌期，当前牌桌上的每位玩家都无法确保绝对安全，百度亦是如此。想要继续留在牌桌上，必须迈过重重困难，否则巨头也难逃被淘汰的命运。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1945,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":607031962,"gmtCreate":1639454467093,"gmtModify":1639454467658,"author":{"id":"3564911897267160","authorId":"3564911897267160","name":"Ysw16888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1423ff0b5d25f0f11370c91853168cc2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564911897267160","idStr":"3564911897267160"},"themes":[],"htmlText":"啊","listText":"啊","text":"啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607031962","repostId":"1196496303","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1950,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}