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文/科技说说 日前，美团公布的2025年四季度及全年业绩，成为外卖大战硝烟渐散时的一份关键答卷。 财报显示，美团全年收入达3649亿元，同比增长8%。而最受市场瞩目的外卖等核心本地商业板块，经营亏损仅69亿元。放在行业持续一年的“烧钱大战”背景下，投入远低于竞争对手，成为美团作为“守城方”的勋章。 对比对手，京东外卖亏损466亿元，淘宝闪购烧掉800多亿元，美团以远低于对手的代价，硬生生守住了60%以上的外卖GTV份额，并在中高客单价正餐市场保持着绝对优势。 在财报发布前一天，国家市场监管总局转发了经济日报《外卖大战该结束了》的评论，为这场疯狂的价格战画上休止符。当天，美团股价应声大涨近14%，恒生科技直线拉升，市场用脚投票，认可美团在非理性竞争中展现的理性与韧性。 对手烧钱超千亿，美团“剩者为王” 2025年的外卖战场，堪称中国互联网史上最大烈度的“阵地战”。 故事的起点是去年2月，京东高调入局，随后淘宝闪购跟进，一场针对美团核心腹地的围剿正式打响。一时间，满屏的“1分钱奶茶”、“0元配送”，让消费者仿佛回到了多年前那个野蛮生长的O2O草莽时代。 在这场混战中，京东和淘宝闪购烧掉超千亿元资金，最终都化作了消费者手里一张张“薅羊毛券”。而美团的策略是四个字——紧贴防守。 据摩根大通的调研数据显示，从订单量角度，美团、阿里、京东三家的份额分别为50%、42%和8%。虽然美团的份额受到了冲击，但依然牢牢把控着半壁江山。更关键的是，在中高客单价正餐市场，美团优势更为突出。 可以说，这场外卖大战中，美团的亏损正是“剩者为王”的最佳诠释。就像马拉松，当别人耗尽体力，美团虽也气喘吁吁，却依然稳稳站在赛道中央，手握半程领先的筹码。 还需要注意的是一点是，美团管理层前前后后六七次呼吁理性竞争，美团不想卷、但被竞争对手打上门，不得不反击。美团核心本地商业CEO王莆中那句“我们不仅跟得起，而且

文/科技说说 近年来，国家层面持续将产业升级与供应链安全置于战略核心位置。集中体现是，“新质生产力”及“强链补链”等成为绝对的高频热词。这其实释放了一个极其明确的信号：过去十年，消费端的流量红利备受关注；未来十年，胜负手在于供给端的重构。 在这个宏大的叙事背景下，3月25日，拼多多在2025年全年财报电话会上释放出关键信号：公司此前股东大会确立的三年战略正稳步落地见效，“力争三年再造一个拼多多”的目标已进入快速兑现期。 而支撑这一目标的首个重磅战略举措正式官宣——拼多多组建全新实体“新拼姆”，首期现金注资150亿元，未来三年累计投入将达1000亿元，以品牌自营为核心抓手，继续重仓中国供应链。 从平台撮合到品牌自营，从国内深耕到全球布局，从流量驱动到产业驱动，拼多多此次重投入、重资产的战略转向，绝非简单的业务拓展。“新拼姆”到底是什么？它将为中国供应链、全球电商格局乃至拼多多自身带来怎样的变革？随着“新拼姆”靴子落地，一场关乎产业升级与自我进化的大戏，正式拉开帷幕。 品牌自营：打破天花板的核心密钥 从电商行业进化轨迹看，传统的平台模式，是“万国来朝”。 在这个模式下，平台制定规则，商家在里面竞争。这种模式的好处是生态丰富。中国从来不缺制造能力，缺的是把“能力”转化为“品牌力”的标准化路径。 就像一个义乌的老板，他能造出国际大牌同品质的杯子。但他不懂美工、不懂运营、不懂海外仓，更不懂如何通过欧盟的认证。最终，他或许只能陷入价格竞争。 相对来说，品牌自营看似只是经营模式的调整，实则是一只能够掀起产业浪潮的大手。其核心优势，在于彻底打破了平台与商家、消费与制造之间的壁垒。 而拼多多推出“新拼姆”，以此重仓品牌自营，是基于自身生态与全球布局的必然选择，其先天优势堪称独一无二。 首先，是真金白银的重投入底气。“新拼姆”已在上海成立专项公司，首期150亿现金注资，三年1000亿累计投入，

具身智能可以说是当前最热的赛道之一，行业距离量产还有多久，如何靠具身智能盈利，也是当前业内广泛关注的话题。 3月25日，在博鳌亚洲论坛2026年年会上，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖表示，具身智能目前还有“本体”、“数据”、“模型”三个层面的瓶颈待突破，但他也强调，中国有最完整的供应链体系、最大规模的工程师红利、全球领先的成本控制能力，还有丰富的需求，未来成本会大幅降低，将具身智能做成一个标准工业品类。沈抖还表示，未来机器人的计费方式可能不是用钱，而是按Token计费。 目前人形机器人在工业制造、商业服务、应急救援、家庭养老、科研探索及教育 等领域加速落地，显著推动各行业智能化转型。但何时能够量产以及更大范围适配，业内还有争议。 对此沈抖认为，具身智能的应用前景广阔，而当前难点在于不仅要把机器做出来，还要让它“感知环境、理解任务、完成动作”。从这方面来说，工业场景相对家庭场景反倒是标准化程度较高的。未来成本一定会大幅降低，达到家庭可消费水平。 对于整个产业流程来说，具身智能未来核心需要突破的是“本体”、“数据”、“模型”三大关，其中本体也就是规模化量产，依赖的是整体工业能力，而“数据”和“模型”，则要靠AI全栈基础设施能力提供服务。 基于布局十多年AI技术研发形成的“芯云模体”全栈能力，百度智能云目前在具身智能赛道的AI云市场份额位列第一，份额超过第二名第三名之和。为包括智元机器人、宇树科技等产业链上超过30家重点企业提供服务，同时，百度还服务着80%的央企。 具身智能+AI云也在打开更多应用场景。博鳌论坛当天现场展示了由北京人形机器人创新中心与中国电科院合作的“电力具身智能联合实验室”，其中就用到百度智能云的AI Infra去训练北京人形的VLA大模型，实现了从“看到什么”到“理解该做什么”再到“精准执行”的高效闭环。据了解，基于这些能力，在国网四川偏远的无

文/科技说说 拳打新能源，脚踢燃油车？看似很难做到的事，在3月5日这天有了明确答案。 当日，比亚迪在深圳举办“闪充中国，改变世界”发布会。这场发布会没有刻意的营销炒作，只有实打实的技术输出。比亚迪一次性亮出了全面，且极具变革意味的技术矩阵。其中，第二代刀片电池、比亚迪闪充技术两大核心技术，如同两把利刃精准戳中行业痛点。 这两大技术的合力出击，不仅是对本就颓势尽显的燃油车发起致命一击，更是比亚迪亲手按下了新能源车“同质化竞赛”的终止键。这预示着中国汽车行业将彻底告别野蛮生长，进入以技术为核心的终局博弈时代。 第二代刀片电池：重构行业规则 早就有所传言，如今靴子落地的第二代刀片电池，终于来了。 第二代刀片电池的硬核实力，藏在每一个技术细节里。相较于初代产品，它实现了从材料到结构的全链条突破，采用磷酸锰铁锂与磷酸铁锂复合正极体系，搭配硅碳负极材料，就像给电池装上了“双引擎”。 其中，磷酸锰铁锂把电芯电压平台从3.2V提升至3.8V，保留高安全性的同时，大幅提升充放电效率。而硅碳负极的储锂容量是传统石墨负极的4倍，再加上比亚迪自研的膨胀抑制技术，彻底解决了硅基负极寿命衰减的行业痛点。 这样一来，第二代刀片电池的能量密度达到190-210Wh/kg，较初代提升35%-50%。搭载120kWh电池包的车型，CLTC工况续航直接突破1000公里，彻底打破了“磷酸铁锂无法支撑长续航”的固有认知。 它的安全与快充能力，也毋庸置疑。延续初代“针刺不起火、不爆炸”的安全基因，第二代刀片电池的结构强度提升20%，热失控防护能力提升3倍，提前通过了新版动力电池安全国标的全项测试。在三元锂电池仍普遍面临热失控风险的当下，相当于给用户吃了一颗“定心丸”。 而快充方面，它支持8C以上超高倍率充电，配合全域1000V高压平台，实现10%至70%电量补充仅需5分钟，10%至97%满电仅需9分钟。哪怕在-30℃

文/科技说说 2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财务报告。 财报显示，百度2025年全年总营收达1291亿元，第四季度营收327亿元，同比、环比均实现稳健增长；全年非公认会计准则净利润保持稳健水平，第四季度非公认会计准则净利润39亿元，净利润率达12%，盈利能力较上年同期有显著提升。 而这份财报最引人瞩目的，当属AI业务的爆发式表现——2025年全年AI业务总收入达400亿元，第四季度核心AI新业务收入超110亿元，占一般性业务收入的43%，首次接近半壁江山，远超市场预期。 在科技行业AI竞赛白热化、多数企业仍处于投入期、商业化进展缓慢的当下，百度这份财报的意义早已超越单纯的财务数据披露。其重要亮点，在于成功实现了AI技术向商业价值的大规模、高质量转化。 这意味着百度历经多年在AI领域的深耕细作，终于告别投入期，迈入商业化收获期，完成了从传统搜索巨头向AI驱动的科技巨头的彻底转型，正式进入高质量增长新阶段。 AI发力，一马当先 百度最新财报的亮眼表现并非偶然，而是长期坚持AI战略、优化业务结构、提升运营效率的必然结果。 从财报数据与业务布局来看，其核心优势集中体现在AI业务的爆发式增长、多业务线的协同赋能，以及全栈AI技术的壁垒构建等诸多方面。每一项优势，都彰显着百度转型的成效与底气。 首先，AI业务成为绝对增长引擎，商业化落地成效显著。必须要看到的是，这是财报最核心、最突出的优势。在过去几年，百度始终将AI作为核心战略，持续加大研发投入，构建了“自研芯片+大模型+应用”的全栈AI架构，而2025年正是这份坚持的收获之年。 财报显示，2025年全年AI业务总收入达400亿元，成为百度第二增长曲线。而第四季度核心AI新业务收入超110亿元，占一般性业务收入的43%，首次接近半壁江山。这一占比不仅远超市场预期，更标志着AI业务已成为百度营收的核心支柱。 具体来看，AI

文/科技说说 AI这一始于数字空间的智能革命，早已突破虚拟桎梏，成为重塑现实世界的核心力量。2026年的AI江湖，不再是单一模型参数比拼的独角戏，而是一场新王与旧王的全面拉锯战。众多科技巨头持续发力，上演着“你方唱罢我登场”的精彩戏码。 在这场横跨技术、资本、生态的混战中，一个清晰的变量正在决定战局走向：超级应用。智源研究院在《2026十大AI技术趋势》中明确指出，消费端“All in One”的超级应用入口正在形成，成为巨头角逐的核心焦点。 不同于以往的工具类应用，AI超级应用以高性能基础模型为内核，通过一个入口就能完成从信息获取到任务规划、问题解决的全闭环。其既是普通用户接触AI的第一触点，也是巨头实现用户截流、数据积累、生态变现的战略枢纽。 可以说，新旧王的争霸，看似是算力与模型的比拼，本质上却是超级应用生态的较量。谁能打造出真正占据用户心智的超级应用，谁就能在这场革命中掌握话语权，这便是2026年AI行业核心的胜负逻辑之一。 一方面，是超级应用的概念已然清晰。曾经模糊的“超级应用”概念，如今已变得清晰可感。智源研究院的报告直接点题——海外厂商如ChatGPT、Gemini等头部模型构建的App，已初步具备了超级应用的必要条件。超级应用的核心特征便是All in One——一个入口承载全场景需求。但这并非简单的功能堆砌，而是基于基础模型能力的深度整合，背后是技术、产品与生态的三重支撑。 从海外标杆产品来看，超级应用的轮廓已经十分鲜明。如，谷歌的Gemini堪称典型。作为原生多模态大模型，Gemini能同时处理文本、图像、音频、视频和代码五种信息。其还能通过“全局记忆”功能记录所有过往对话，用户无需重复上下文就能接续话题，配合谷歌搜索、翻译等生态服务，形成了从信息查询到任务执行的完整闭环。 如果从更本质的角度解读，AI超级应用至少具备三个核心属性。其一，是基础模型直接产

文/科技说说 在外界看来，OPPO此时进军手持影像赛道，似乎是一场难言成功的新“豪赌”。 近日，有媒体报道，OPPO正布局Pocket类手持影像设备领域，且由首席产品官、高级副总裁刘作虎亲自带队。 而将这一动作置于OPPO自身近年发展轨迹的大背景下审视，能察觉其背后的深层焦虑。 当前，Pocket赛道早已不是蓝海。尤其是大疆凭借多年技术迭代，以Pocket系列构建起坚实的市场护城河，成为无可争议的行业霸主。此外，不少科技巨头也已纷纷入局，或组建专项团队，或推出形态相似的创新产品，让这一细分赛道迅速沦为“红海”。 在此背景下，OPPO以后来者身份仍想入局，背后折射的是其必须寻得第二增长曲线的求生欲。但即便OPPO主动出击，胜利的可能性仍然不大。 布局动因：手机业务承压下的必然选择 OPPO押注Pocket赛道，其核心驱动力源于手机业务的持续疲软。 尽管OPPO曾在高端市场取得阶段性突破，但过往的辉煌成绩已成为明日黄花。整体行业环境的恶化与自身竞争力的波动，让OPPO的手机业务已难以支撑自身的高速增长，寻找新赛道成为必然选择。同时，Pocket赛道的市场潜力与OPPO的技术复用可能性，也成为重要的助推因素。 其中，手机业务的下滑态势，在数据层面有着清晰体现。2025年第二季度，OPPO曾一度跌出全球智能手机出货量前五，即便第三季度以9%的份额重回第四，但不稳定性显而易见。且全球智能手机市场早已进入存量竞争时代，OPPO即便在300-400美元价位段实现份额提升，也难以抵消整体市场的增长瓶颈。 口碑与创新层面的短板，进一步放大了OPPO的业务压力。近年来，手机行业的创新逐渐陷入参数竞赛的怪圈，OPPO也未能幸免。其推出的多款旗舰机型，虽在影像参数上不断升级，但用户体验却未能实现同步提升，算法磨合不足、弱光拍摄稳定性差等问题屡遭诟病。 这种硬件堆砌大于体验优化的发展模式，让消费者的

文/AI产业链 作者/刘浩 有着“中国版英伟达”之称的摩尔线程，上市短短几个交易日便上演了一出“速度与激情”的好戏。 12月5日，摩尔线程以114.28元发行上市，发行时的市值约为537亿元。短短六个交易日后，其股价便飙升至最高941.08元/股，较发行价涨幅高达723.49%，市值更是突破4423亿元。 那么，摩尔线程股价暴涨背后的深层原因，究竟是情绪泡沫还是价值发现？ 其实，拨开股价暴涨的迷雾，我们更该看到数字背后的产业真相。这不是一场单纯的资本炒作，而是国产算力焦虑与技术突围渴望碰撞出的必然结果。 当摩尔线程发布股价异动公告提示“非理性炒作风险”时，其营收、盈利等财务数据表现不佳时，恰恰揭示了这场狂欢的本质——投资者赌的不是当下的盈利，而是国产GPU打破国际垄断的未来。 在全球科技竞争白热化的当下，摩尔线程的上市早已超越了一家企业的资本征程，成为国产算力自主化的标志性事件。其股价涨跌，本质上是市场对中国硬科技突围信心的晴雨表。而摩尔线程的股价彻底起飞背后，是怎样的产业逻辑为支撑？ 首先是国内企业苦英伟达久矣。摩尔线程被追捧最根本的逻辑，源于一种弥漫在中国科技产业乃至更广泛实体经济中的集体性焦虑——“算力饥渴”与“供应之困”。这其中的核心矛盾，直指全球GPU巨头英伟达。 近年来，随着人工智能浪潮席卷千行百业，从大模型训练到自动驾驶，从科学计算到数字孪生，算力尤其是GPU提供的并行计算能力，已成为比电力更为基础的“新生产力”。而英伟达，凭借其强大的硬件架构与深厚的软件生态护城河，几乎垄断了全球AI算力的高端市场，成为这场智能革命的“军火商”。 不过，对于中国企业而言，获取这把“钥匙”的道路却非常困难。如今，以英伟达为代表的高性能计算芯片对华出口受到日益严格的管制。最新的高性能芯片往往被禁售，即使被允许出售的“特供版”产品，也在性能上大打折扣，且存在供应不稳定、价格高昂等诸

文/科技说说 此前，国内新能源汽车市场的故事是唯快不破，是规模至上，而当行业从蓝海变为血海，当价格战成为常态，当消费者日趋理性，那个可以不计成本、高速扩张的时代已然落幕。 如今能否依靠自身业务实现持续、健康的盈利，已成为悬在每家新能源车企头上的“达摩克利斯之剑”，是检验其商业模式成功与否、甚至决定其最终生存权的终极标尺。在这个关键节点上，审视上市公司的财务报告，无疑是最直接的透视镜。 日前，在港股上市的四家代表性新能源车企——零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车，均已交出2025年第三季度财报。数据清晰地揭示了一个残酷的现实：盈利困难，依然是新能源车企普遍也深刻的挑战。 从数据看，即使是唯一实现季度盈利的零跑，其1.5亿元的净利润，在动辄数百亿的营收规模面前，也显得异常单薄。而小鹏、理想、蔚来，则各自深陷亏损泥潭，亏损额从数亿到数十亿不等。在新能源汽车市场从增量竞争进入存量博弈的关键节点，关于“钱”的战役，已然成为决定新能源车企能否穿越行业洗牌的终极考验。 最新财报全景扫描：深陷盈利困局 四家新能源车企2025年第三季度的财报，各自有自身的不同特点。销量、营收、利润、毛利率等关键指标的分化，直观地展现了它们在当前市场环境下的不同境遇。 其中，营收层面呈现“理想领跑、其他车企紧随”的格局。具体来看，理想以274亿元营收位居榜首，但同比下滑36.2%。蔚来、小鹏、零跑营收分别为217.9亿元、203.8亿元、194.5亿元，同比分别增长16.7%、101.8%、97.3%。 能够看到，小鹏与零跑实现翻倍增长，展现出强劲的增长动能。但吊诡的是，营收的增长并未同步转化为盈利，除零跑外，其余三家均陷入亏损泥潭，盈利能力与营收规模严重脱节。 而分开看的话，每家新能源车企的情况又各不相同， 零跑的盈利是本季度财报的最大亮点，却也暗藏隐忧。作为唯一实现盈利的新能源车企，零跑第三季度净利润

文/科技说说 为一道美食，赴一座城，已然成为文旅消费的新潮流。 在这样的时代背景下，地方风味正迎来历史性的破圈机遇。从淄博烧烤的烟火气，到柳州螺蛳粉的工业化浪潮等，多个案例都印证了特色美食若能精准借势文旅风口、依托数字平台承接流量，便能实现从地域特产到全国爆款的跨越，其中贵州口味的崛起尤为瞩目。 随着“村超”等文旅IP持续发酵，这个曾因地理阻隔导致美食“藏在深山人未识”的省份，正通过一场味觉革命改写产业命运。这场“贵味破圈”绝非偶然，而是有着必然成功的底层逻辑。 当五花肉熬制的脆哨遇上全民健身的热潮，当凯里酸汤对接健康饮食的需求，特色产品便有了破圈的底气；当“村超”赛场的试吃摊连接起千亿次网络曝光量，文旅流量便完成了味觉认知的铺垫；当拼多多的全站投流等功能承接住游客的复购需求，数字平台便实现了流量的规模化转化…… 三者共振形成的产业范式，不仅让贵州口味香飘全国，更为地方特色产业借助数字经济实现高质量发展提供了鲜活样本。 口感根基：地域风味与消费需求的精准契合 一片脆哨、一口酸汤……这些曾经偏居贵州一隅的地方风味，正跨越山海走上全国消费者的餐桌。 而贵州口味的全国走红，首要前提是其独特口感与当下消费需求的高度适配，这种适配性构成了破圈的核心竞争力。从丁家脆哨的香脆到玉梦酸汤的清爽等，贵州口味的本质是地域特色与市场痛点的精准对接，为后续借势文旅与平台奠定了产品根基。 比如在风味表达上，贵州口味形成辨识度与包容性兼具的独特优势。其中，丁家脆哨作为近五十年的老字号，以五花肉慢熬出的香脆口感成为差异化标签。对此，丁家脆哨电商负责人徐杰杰指出，这种口感既满足了川渝地区对香酥的偏好，又适配广东食客对香而不腻的需求，使其能快速突破地域壁垒。 更关键的是，贵州商家通过产品形态创新，实现了地域风味与现代消费场景的无缝衔接。南山婆的策略，就颇具代表性。其电商负责人翁琳的表示，“从产品结构上，我的