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02-05
中金？那反着看就可以了
中金：沃什难撼美联储扩表，继续看好中美股市和金银铜
智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，当地时间1月30日，美国总统特朗普提名凯文沃什充任下一任美联储主席，引发了市场对其缩表言论的担忧。全球资产的牛市有持续的可能，今年内继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市和金银铜。去年以来，中金公司持续提示美联储停止缩表和开启扩表，在4月和年末得到验证。毕竟，维系金融稳定也是美联储的一大任务目标。
中金：沃什难撼美联储扩表，继续看好中美股市和金银铜
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01-29
星辰大海[开心]
特斯拉将停产Model S和X，生产线转至制造人形机器人Optimus
周三美股盘后，特斯拉Q4财报电话会上CEO马斯克宣布，公司将停止生产Model S和Model X车型，并将位于加州弗里蒙特的工厂生产线转为制造Optimus人形机器人。这标志着特斯拉最早推出的两款车型正式退出历史舞台，公司战略重心进一步从传统电动汽车转向自动驾驶和人形机器人领域。华尔街见闻提及，特斯拉在财报中披露，计划本季度发布第三代Optimus，这将是"首个面向大规模生产设计的版本"。
特斯拉将停产Model S和X，生产线转至制造人形机器人Optimus
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01-21
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@三藏大法师
:最好是自己做功课…闪迪主要收入依然来自卖闪存产品…这部分随着现在的闪存超级周期起飞盈利爆表…不过一旦周期反转了跌起来也没底…顺便闪迪现在有一个野心叫hbf 打算用这个去抢美光三星的hbm市场…下半年出样本 如果这个东西被市场或者被nvda认可了…估值会重新改写 如果没过….现在的价格包括了不少hbf的期权在里面 至于大宗商品…因为不是技术门口特别高…所以就和金属之类商品一样随供需波动大 如果门槛 也就护城河高…波动就小 稳定的多 我个人能力有限 错了不要喷[害羞]//
@三藏大法师
:那应该怎么操作比较好//
@没有人比我更懂韭菜
:闪迪的周期性极强...他卖的是大宗商品
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01-20
闪迪的周期性极强...他卖的是大宗商品
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2025-10-09
[开心] 我还以为假会计那个法拉利呢
法拉利公司预计2030年营收约90亿欧元
10月9日，$法拉利(RACE)$美股盘前跌超8%！公司预计2030年营收约90亿欧元；预计2030年调整后EBITDA至少达36亿欧元；预计本财年调整后稀释每股收益至少达8.80欧元，市场预期为8.90欧元；预计2030年调整后稀释每股收益至少达11.50欧元。
法拉利公司预计2030年营收约90亿欧元
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2025-09-26
[开心]赶紧崩 好捡便宜筹码
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2025-09-18
不是调整就是微跌 反正就不能是请君入瓮[开心]
突发大回调！A股、港股午后急转直下，是“倒车接人”还是阶段调整？
倒车接人还是进入调整阶段？午后突然回调今日，A股午后突然异动，三大指数集体走低。个股跌多涨少，沪深京三市超4400股下跌，今日成交突破3万亿。港股午后随A股跌幅扩大，恒生指数一度跌超400点。昨晚，美联储降息，但外围大宗商品集体大幅回落，美元指数亦反弹至97上方。分析人士认为，这可能是一次博弈美联储降息之后的兑现操作。从人民币走势来看，虽然美元指数大幅反弹，但人民币贬值力度并不大。
突发大回调！A股、港股午后急转直下，是“倒车接人”还是阶段调整？
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2025-08-29
[开心] 原来阿里能做芯片啊
市场消息：阿里开发新款AI芯片顶替英伟达，不再由台积电代工
转为由国内一家企业代工。
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2025-08-26
我信你个鬼
本轮A股市场正在经历一轮“健康牛”！五大方向蓄势待发
本轮行情的持续性，一方面固然源于“健康牛”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。、8.13本轮AI行情特征：轮动式新高）。因此，在这轮“健康牛”中，券商和保险作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注、配置。
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2025-08-26
能不能消停一下啊川大爷[流泪]
特朗普：将把美国药品价格削减至目前的1/1400到1/1500
并迅速对药品征收关税。
特朗普：将把美国药品价格削减至目前的1/1400到1/1500
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href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>指出，去年4月对等关税、10月政府关门等多次流动性紧张问题以及今年初格陵兰岛争端带来的美债抛售潮已经越来越说明，日益扩大的美国财政融资需求和美国金融体系的稳健运行均高度依赖美联储“充裕流动性”体系的最终兜底，而在中期选举在即的情况下，紧缩财政和金融危机都不是特朗普想要看到的结果。</p><p>去年以来，中金公司持续提示美联储停止缩表和开启扩表，在4月和年末得到验证。虽然去年12月底美联储已开启扩表，流动性边际改善，但狭义流动性(准备金)仍远低于“充裕水平”的下限，美元流动性量价指标均显示仍处于疫情以来较紧张状态，中金公司认为这是近几天市场出现恐慌抛售的根本原因。债务压力、选举压力和金融市场稳定压力之下，选择谁做联储主席可能差别没有那么大，流动性趋势扩张可能是大概率事件。</p><h2 id=\"id_2951049242\">为什么难以撼动扩表</h2><p>自2008年金融危机以来，美联储资产负债表基本处在一个阶梯型上升的趋势。其根本原因在于，美联储建立起了一个基于“充裕流动性”(ample reserve)运行的货币政策体系。2008年后，市场长期充裕的流动性和超低利率极大程度上影响了金融业的融资行为，例如银行业内广泛依赖活期存款融资，而日益壮大的非银体系(如对冲基金)则很大程度上依赖隔夜回购市场。因此，当金融活动的规模扩大，市场上就需要有更大规模的超短期流动性(即准备金)来维持这一体系。而当流动性低于警戒线后(依据美联储测算出的充裕流动性规模，约占GDP的10%-11%)，金融市场便易发风险。</p><p>事实上，2019年以来的金融风险是发生在流动性接近或低于这一警戒线后(图表1)。当然，这也是沃什所认为的QE政策问题所在。但对于这种结构性难题，除非“大破”，否则很难“<a href=\"https://laohu8.com/S/002214\">大立</a>”。问题是，特朗普政府、美联储、美国企业民众(主街)和华尔街有多大魄力和勇气可以接受一场“大破”。毕竟，维系金融稳定也是美联储的一大任务目标。从历史经验来看，金融危机影响实体经济的周期长度往往久于对金融市场本身，如2007年次贷危机后，美国经济的衰退周期持续到了2009年，且之后复苏整体疲软，而金融市场本身则在2009年便实现了复苏。</p><p>真正使得当下美联储不得不常态化扩表的，是财政主导对货币政策的捆绑。如前所述，当前美国金融市场严重依赖回购融资，而美债又是回购市场的核心抵押品(图表3)。也就是说，如果财政发债无人承接，那么美债贬值将连带紧缩市场融资规模，并通过“抵押品乘数”(collateral multiplier)放大紧缩效果。因此，财政扩张+充裕流动性体系+QT的组合存在天然矛盾，QT也最终多是通过引爆美债-回购市场的风险(潜在系统性风险)迫使美联储下场重新QE救市而收场。2019年9月的回购市场风险、2020年3月的美债市场风险、乃至去年4月对等关税问题，及之后美联储在QT政策上的迅速转向，已经屡次证明了这一结果。2024年以来中金公司持续提示，在面临国内贫富差距问题和全球地缘与科技竞争的当下，美国财政紧缩的可能性比较低，特别是今年面临中期选举压力，特朗普扩张财政的迫切性有增无减。</p><h2 id=\"id_1485678019\">虚假独立性下的财政货币配合</h2><p>鉴于沃什是特朗普精挑细选出来的主席人选，中金公司估计大概率其会基本遵循特朗普团队施政的紧迫性次序。一如去年Miran当选FOMC理事前显示出严守美联储独立性，而上任后持续推动大幅降息一样，中金公司预计沃什的“鹰”在操作层面可能面临压力。赢得中期选举、在可预见的特朗普任期内实现制造业回流，便是最大的“政治正确”，货币继续配合财政降息、扩表(甚至YCC)。在此框架下，沃什可能同步推进对美国银行业的去监管，如完全取消SLR对MBS、美债的限制，以鼓励市场持债缓解美联储被迫QE的困境。长期来看，实现美国经济“脱虚向实”也并不意味着简单粗暴地打压美国金融业，特别是在金融危机可能对实体经济造成长期而深刻影响的情况下。正如去年以来贝森特持续喊话美联储关注地产等脆弱部门一样9[]，中金公司预计“脱虚向实”更多是货币配合财政向某些实体部门结构性放水，以更有效得刺激制造业回流、缓解家庭小企业融资负担。</p><p>落到资产，中金公司再次强掉今年财政、货币双宽松的预期不变，美国名义经济周期有望向上重启，美元流动性量价齐宽，将支撑全球风险资产和金银铜，尤其利好新兴市场(如仍被全球主动资金显著低配的中国股市)和金银铜。板块层面，在获得了美联储的支持后，特朗普可能进一步加速地缘格局重构，安全与韧性的重要性越发凸显，继续利好生产力提升(科技与工业)和资源自足两条主线。当然，持续的扩表可能进一步刺激金融机构投机行为，增加市场泡沫风险，短期内加大市场波动(如金银铜)，对未来的货币政策带来更大挑战。</p><p><strong>图表1：历史上流动性低于充裕水平时，金融危机易发</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7d8ea1327c628fcecfcfde3986dd4db\" tg-width=\"797\" tg-height=\"477\"/></p><p>资料来源：Haver，FRED，中金公司研究部</p><p><strong>图表2：美债隔夜回购融资已超过3万亿美元</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a4423a1b28d497a80eb4def9dbc170d\" tg-width=\"797\" tg-height=\"473\"/></p><p>资料来源：FRED，中金公司研究部</p><p><strong>图表3：美债是回购市场的主要抵押品</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b892808a9ff3ffd7fc49904e5f1ab265\" tg-width=\"797\" tg-height=\"473\"/></p><p>资料来源：SIFMA，中金公司研究部</p><p><strong>图表4：美国财政赤字率大概率维持高位</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4015895169c98fc7a1e58be84529c64d\" tg-width=\"798\" tg-height=\"473\"/></p><p>资料来源：CRFB，CBO，中金公司研究部</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：沃什难撼美联储扩表，继续看好中美股市和金银铜</title>\n<style 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reserve)运行的货币政策体系。2008年后，市场长期充裕的流动性和超低利率极大程度上影响了金融业的融资行为，例如银行业内广泛依赖活期存款融资，而日益壮大的非银体系(如对冲基金)则很大程度上依赖隔夜回购市场。因此，当金融活动的规模扩大，市场上就需要有更大规模的超短期流动性(即准备金)来维持这一体系。而当流动性低于警戒线后(依据美联储测算出的充裕流动性规模，约占GDP的10%-11%)，金融市场便易发风险。事实上，2019年以来的金融风险是发生在流动性接近或低于这一警戒线后(图表1)。当然，这也是沃什所认为的QE政策问题所在。但对于这种结构性难题，除非“大破”，否则很难“大立”。问题是，特朗普政府、美联储、美国企业民众(主街)和华尔街有多大魄力和勇气可以接受一场“大破”。毕竟，维系金融稳定也是美联储的一大任务目标。从历史经验来看，金融危机影响实体经济的周期长度往往久于对金融市场本身，如2007年次贷危机后，美国经济的衰退周期持续到了2009年，且之后复苏整体疲软，而金融市场本身则在2009年便实现了复苏。真正使得当下美联储不得不常态化扩表的，是财政主导对货币政策的捆绑。如前所述，当前美国金融市场严重依赖回购融资，而美债又是回购市场的核心抵押品(图表3)。也就是说，如果财政发债无人承接，那么美债贬值将连带紧缩市场融资规模，并通过“抵押品乘数”(collateral multiplier)放大紧缩效果。因此，财政扩张+充裕流动性体系+QT的组合存在天然矛盾，QT也最终多是通过引爆美债-回购市场的风险(潜在系统性风险)迫使美联储下场重新QE救市而收场。2019年9月的回购市场风险、2020年3月的美债市场风险、乃至去年4月对等关税问题，及之后美联储在QT政策上的迅速转向，已经屡次证明了这一结果。2024年以来中金公司持续提示，在面临国内贫富差距问题和全球地缘与科技竞争的当下，美国财政紧缩的可能性比较低，特别是今年面临中期选举压力，特朗普扩张财政的迫切性有增无减。虚假独立性下的财政货币配合鉴于沃什是特朗普精挑细选出来的主席人选，中金公司估计大概率其会基本遵循特朗普团队施政的紧迫性次序。一如去年Miran当选FOMC理事前显示出严守美联储独立性，而上任后持续推动大幅降息一样，中金公司预计沃什的“鹰”在操作层面可能面临压力。赢得中期选举、在可预见的特朗普任期内实现制造业回流，便是最大的“政治正确”，货币继续配合财政降息、扩表(甚至YCC)。在此框架下，沃什可能同步推进对美国银行业的去监管，如完全取消SLR对MBS、美债的限制，以鼓励市场持债缓解美联储被迫QE的困境。长期来看，实现美国经济“脱虚向实”也并不意味着简单粗暴地打压美国金融业，特别是在金融危机可能对实体经济造成长期而深刻影响的情况下。正如去年以来贝森特持续喊话美联储关注地产等脆弱部门一样9[]，中金公司预计“脱虚向实”更多是货币配合财政向某些实体部门结构性放水，以更有效得刺激制造业回流、缓解家庭小企业融资负担。落到资产，中金公司再次强掉今年财政、货币双宽松的预期不变，美国名义经济周期有望向上重启，美元流动性量价齐宽，将支撑全球风险资产和金银铜，尤其利好新兴市场(如仍被全球主动资金显著低配的中国股市)和金银铜。板块层面，在获得了美联储的支持后，特朗普可能进一步加速地缘格局重构，安全与韧性的重要性越发凸显，继续利好生产力提升(科技与工业)和资源自足两条主线。当然，持续的扩表可能进一步刺激金融机构投机行为，增加市场泡沫风险，短期内加大市场波动(如金银铜)，对未来的货币政策带来更大挑战。图表1：历史上流动性低于充裕水平时，金融危机易发资料来源：Haver，FRED，中金公司研究部图表2：美债隔夜回购融资已超过3万亿美元资料来源：FRED，中金公司研究部图表3：美债是回购市场的主要抵押品资料来源：SIFMA，中金公司研究部图表4：美国财政赤字率大概率维持高位资料来源：CRFB，CBO，中金公司研究部","news_type":1,"symbols_score_info":{"XAGUSD.FOREX":2,"NQmain":2,".DJI":2,"GCmain":2,"MHGmain":2,"XAUUSD.FOREX":2,"HSTECH":2,"ESmain":2,"MNQ2603":2,"SIL2603":2,"MNQmain":2,"HTImain":2,"MGCmain":2,"SILmain":2,"NDX":2,"MGC2602":2,"HGmain":2,".IXIC":2,"HSI":2,"MNQ2612":2,".SPX":2,"SImain":2,"PAmain":2,"PLmain":2,"HSImain":2,"YMmain":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4113710084411392","authorId":"4113710084411392","name":"始皇","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8e93ce64f19a039ed4e90a716037e0d3","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4113710084411392","idStr":"4113710084411392"},"content":"感觉中金妥妥的反指，好像有统计历史上它发的预测全错","text":"感觉中金妥妥的反指，好像有统计历史上它发的预测全错","html":"感觉中金妥妥的反指，好像有统计历史上它发的预测全错"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526965521961096,"gmtCreate":1769661825366,"gmtModify":1769661827910,"author":{"id":"3568099945700012","authorId":"3568099945700012","name":"没有人比我更懂韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15391474b6bf8712ad5c17ea6bad5690","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3568099945700012","idStr":"3568099945700012"},"themes":[],"title":"","htmlText":"星辰大海[开心] 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justify;\">特斯拉将停产Model S和X，将生产线转至制造人形机器人Optimus。</p><p style=\"text-align: justify;\">周三美股盘后，特斯拉Q4财报电话会上CEO马斯克宣布，<strong>公司将停止生产Model S和Model X车型，并将位于加州弗里蒙特的工厂生产线转为制造Optimus人形机器人。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这标志着特斯拉最早推出的两款车型正式退出历史舞台，公司战略重心进一步从传统电动汽车转向自动驾驶和人形机器人领域。马斯克表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">现在是时候以体面的方式终止Model S和X项目了。因为我们真的正在迈向一个基于自动驾驶的未来。所以，如果你有兴趣购买Model S或Model X，现在就是预订的最佳时机。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这两款车型是特斯拉最早推出的产品，但近年来随着全球电动汽车竞争加剧，公司已多次大幅降价。去年这两款车型仅占特斯拉159万辆交付量的3%，远不及Model 3和Model Y的销售表现。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>马斯克表示，公司将在弗里蒙特工厂建立一条年产能100万台的Optimus生产线。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻提及，特斯拉在财报中披露，计划本季度发布第三代Optimus，这将是"首个面向大规模生产设计的版本"。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司正在开发这款双足智能机器人，目标是使其能够完成从工厂作业到看护儿童等各类任务。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3764410><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>马斯克表示：“现在是时候以体面的方式终止Model S和X项目了。因为我们真的正在迈向一个基于自动驾驶的未来。如果你有兴趣购买Model S和X，现在是下单的时候。”他表示，公司将在弗里蒙特工厂建立一条年产能100万台的Optimus生产线。特斯拉将停产Model S和X，将生产线转至制造人形机器人Optimus。周三美股盘后，特斯拉Q4财报电话会上CEO马斯克宣布，公司将停止生产Model S和...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3764410\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/340d3c04436bbba1df239d6d4a7e3fd2","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3764410","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196380610","content_text":"马斯克表示：“现在是时候以体面的方式终止Model S和X项目了。因为我们真的正在迈向一个基于自动驾驶的未来。如果你有兴趣购买Model S和X，现在是下单的时候。”他表示，公司将在弗里蒙特工厂建立一条年产能100万台的Optimus生产线。特斯拉将停产Model S和X，将生产线转至制造人形机器人Optimus。周三美股盘后，特斯拉Q4财报电话会上CEO马斯克宣布，公司将停止生产Model S和Model X车型，并将位于加州弗里蒙特的工厂生产线转为制造Optimus人形机器人。这标志着特斯拉最早推出的两款车型正式退出历史舞台，公司战略重心进一步从传统电动汽车转向自动驾驶和人形机器人领域。马斯克表示：现在是时候以体面的方式终止Model S和X项目了。因为我们真的正在迈向一个基于自动驾驶的未来。所以，如果你有兴趣购买Model S或Model X，现在就是预订的最佳时机。这两款车型是特斯拉最早推出的产品，但近年来随着全球电动汽车竞争加剧，公司已多次大幅降价。去年这两款车型仅占特斯拉159万辆交付量的3%，远不及Model 3和Model Y的销售表现。马斯克表示，公司将在弗里蒙特工厂建立一条年产能100万台的Optimus生产线。华尔街见闻提及，特斯拉在财报中披露，计划本季度发布第三代Optimus，这将是\"首个面向大规模生产设计的版本\"。公司正在开发这款双足智能机器人，目标是使其能够完成从工厂作业到看护儿童等各类任务。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":641,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":523876666614088,"gmtCreate":1768926259369,"gmtModify":1768926263394,"author":{"id":"3568099945700012","authorId":"3568099945700012","name":"没有人比我更懂韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15391474b6bf8712ad5c17ea6bad5690","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3568099945700012","idStr":"3568099945700012"},"themes":[],"htmlText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000010490\">@三藏大法师</a>:最好是自己做功课…闪迪主要收入依然来自卖闪存产品…这部分随着现在的闪存超级周期起飞盈利爆表…不过一旦周期反转了跌起来也没底…顺便闪迪现在有一个野心叫hbf 打算用这个去抢美光三星的hbm市场…下半年出样本 如果这个东西被市场或者被nvda认可了…估值会重新改写 如果没过….现在的价格包括了不少hbf的期权在里面 至于大宗商品…因为不是技术门口特别高…所以就和金属之类商品一样随供需波动大 如果门槛 也就护城河高…波动就小 稳定的多 我个人能力有限 错了不要喷[害羞]//<a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000010490\">@三藏大法师</a>:那应该怎么操作比较好//<a href=\"https://laohu8.com/U/3568099945700012\">@没有人比我更懂韭菜</a>:闪迪的周期性极强...他卖的是大宗商品","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000010490\">@三藏大法师</a>:最好是自己做功课…闪迪主要收入依然来自卖闪存产品…这部分随着现在的闪存超级周期起飞盈利爆表…不过一旦周期反转了跌起来也没底…顺便闪迪现在有一个野心叫hbf 打算用这个去抢美光三星的hbm市场…下半年出样本 如果这个东西被市场或者被nvda认可了…估值会重新改写 如果没过….现在的价格包括了不少hbf的期权在里面 至于大宗商品…因为不是技术门口特别高…所以就和金属之类商品一样随供需波动大 如果门槛 也就护城河高…波动就小 稳定的多 我个人能力有限 错了不要喷[害羞]//<a href=\"https://laohu8.com/U/10000000000010490\">@三藏大法师</a>:那应该怎么操作比较好//<a href=\"https://laohu8.com/U/3568099945700012\">@没有人比我更懂韭菜</a>:闪迪的周期性极强...他卖的是大宗商品","text":"Replying to @三藏大法师:最好是自己做功课…闪迪主要收入依然来自卖闪存产品…这部分随着现在的闪存超级周期起飞盈利爆表…不过一旦周期反转了跌起来也没底…顺便闪迪现在有一个野心叫hbf 打算用这个去抢美光三星的hbm市场…下半年出样本 如果这个东西被市场或者被nvda认可了…估值会重新改写 如果没过….现在的价格包括了不少hbf的期权在里面 至于大宗商品…因为不是技术门口特别高…所以就和金属之类商品一样随供需波动大 如果门槛 也就护城河高…波动就小 稳定的多 我个人能力有限 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href=\"https://laohu8.com/S/RACE\">法拉利</a>美股盘前跌超8%！公司预计2030年营收约90亿欧元；预计2030年调整后EBITDA至少达36亿欧元；预计本财年调整后稀释每股收益至少达8.80欧元，市场预期为8.90欧元；预计2030年调整后稀释每股收益至少达11.50欧元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddc0cf29e8b416af4f28bab2a33759dc\" tg-width=\"833\" tg-height=\"831\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>法拉利公司预计2030年营收约90亿欧元</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、半导体产业链大幅回落，有色行业跌幅进一步扩大，场内上涨个股降至1000只以下，沪深两市成交额突破3万亿元。港股市场也同步回调，恒生指数从上涨到跌超400点。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么，究竟发生了什么？从消息面上看，并无显性利空。<strong>分析人士认为，从昨天晚上国际商品市场的走势来看，集体下跌走势可能在一定程度上意味着市场博弈美联储降息的结束，一些头寸此时亦出现兑现情绪。</strong>从汇市的走势来看，虽然人民币也杀跌，但贬值幅度并不大。</p><blockquote><h2 id=\"id_3649705607\" style=\"text-align: justify;\">午后突然回调</h2></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">今日，A股午后突然异动，三大指数集体走低。截至收盘， 上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%。个股跌多涨少，沪深京三市超4400股下跌，今日成交突破3万亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体来看，旅游股逆势走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/002059\">云南旅游</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600706\">曲江文旅</a>涨停；CPO等算力硬件股活跃，<a href=\"https://laohu8.com/S/688205\">德科立</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601869\">长飞光纤</a>等涨停；半导体芯片股冲高回落，<a href=\"https://laohu8.com/S/688012\">中微公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688325\">赛微微电</a>涨超10%。下跌方面，黄金股集体走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/300139\">晓程科技</a>跌超8%；券商、金融科技股调整，<a href=\"https://laohu8.com/S/601519\">大智慧</a>跌超8%。</p><p style=\"text-align: justify;\">港股市场午后亦明显走弱。港股午后随A股跌幅扩大，恒生指数一度跌超400点。 恒生科技指数回吐逾2%涨势转跌1%，AI、机器人、半导体行业冲高回落。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01868d58a7300efd457fd79e19faadac\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">昨晚，美联储降息，但外围大宗商品集体大幅回落，美元指数亦反弹至97上方。分析人士认为，这可能是一次博弈美联储降息之后的兑现操作。从人民币走势来看，虽然美元指数大幅反弹，但人民币贬值力度并不大。中国8月Swift人民币在全球支付中占比2.93%，前值2.88%。</p><p style=\"text-align: justify;\">从杀跌结构来看，红利板块大幅走弱，可能是市场杀跌主因。午后，金融科技全线走弱，加大了市场回调压力。成份股中<a href=\"https://laohu8.com/S/300290\">荣科科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300085\">银之杰</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300803\">指南针</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688318\">财富趋势</a>等皆出现大跌行情。</p><p style=\"text-align: justify;\">消息面上，反而有利好消息传出。德国万亿欧元资产管理机构<a href=\"https://laohu8.com/S/DWS.AU\">DWS</a>首席执行官Stefan Hoops日前透露，今年10月将于欧洲推出跟踪中证A500指数的ETF，为海外投资者提供布局中国资产的新工具，届时DWS或成为全球首家推出跟踪中证A500指数的ETF的海外机构。</p><blockquote><h2 id=\"id_3637760246\" style=\"text-align: justify;\">后市如何演绎？</h2></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">那么，在市场大跌之后，市场将如何演绎？分析人士认为，今天放量杀跌，在一定程度上会发散一些筹码。在国庆之前，令市场持续处于震荡走势，但震荡幅度亦会收敛，走势依然可能偏积极。待到10月份，市场依然存在机会。</p><p style=\"text-align: justify;\">从外围来看，<a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>认为，美联储降息启动，整体利好中国资产。一是，国内货币政策宽松空间打开，降准降息可期：美联储年内或有3次降息空间，中美利差有望收窄，汇率压力边际收窄，为国内央行货币宽松创造有利外部条件；二是，从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，尤其创业板指领涨，股市中成长风格领先：2019年和2024年美联储降息周期启动后，国内股市超额收益明显，其中创业板和成长风格领先。</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601059\">信达证券</a>认为，过去一年A股综指涨幅已接近慢牛的上限，参照美股和A股历史经验，若为慢牛，指数在半年内难以出现显著上涨；而若为快牛，震荡期通常较短，预计10月后可能重启上涨趋势。政策与微观流动性共振，推动大级别牛市的可能性较高。历史上，政策支持与股市流动性改善往往共同推动大级别牛市。例如，在股权融资规模低于上市公司分红的情况下，均出现较大牛市。当前政策环境积极，叠加资金面宽松，牛市主升浪已开启。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/4gcMIRn5Y1vODwCRtDvw6w><strong>券商中国</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>倒车接人还是进入调整阶段？今日（9月18日）午后，A股突然回调。 上证指数、 创业板指盘中双双跌超1%，机器人、半导体产业链大幅回落，有色行业跌幅进一步扩大，场内上涨个股降至1000只以下，沪深两市成交额突破3万亿元。港股市场也同步回调，恒生指数从上涨到跌超400点。那么，究竟发生了什么？从消息面上看，并无显性利空。分析人士认为，从昨天晚上国际商品市场的走势来看，集体下跌走势可能在一定程度上意味着...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4gcMIRn5Y1vODwCRtDvw6w\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/76824cd4c5b97eaacdaab63d96995a28","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数","BK4614":"Manus概念股","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4gcMIRn5Y1vODwCRtDvw6w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197997327","content_text":"倒车接人还是进入调整阶段？今日（9月18日）午后，A股突然回调。 上证指数、 创业板指盘中双双跌超1%，机器人、半导体产业链大幅回落，有色行业跌幅进一步扩大，场内上涨个股降至1000只以下，沪深两市成交额突破3万亿元。港股市场也同步回调，恒生指数从上涨到跌超400点。那么，究竟发生了什么？从消息面上看，并无显性利空。分析人士认为，从昨天晚上国际商品市场的走势来看，集体下跌走势可能在一定程度上意味着市场博弈美联储降息的结束，一些头寸此时亦出现兑现情绪。从汇市的走势来看，虽然人民币也杀跌，但贬值幅度并不大。午后突然回调今日，A股午后突然异动，三大指数集体走低。截至收盘， 上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%。个股跌多涨少，沪深京三市超4400股下跌，今日成交突破3万亿。具体来看，旅游股逆势走强，云南旅游、曲江文旅涨停；CPO等算力硬件股活跃，德科立、长飞光纤等涨停；半导体芯片股冲高回落，中微公司、赛微微电涨超10%。下跌方面，黄金股集体走低，晓程科技跌超8%；券商、金融科技股调整，大智慧跌超8%。港股市场午后亦明显走弱。港股午后随A股跌幅扩大，恒生指数一度跌超400点。 恒生科技指数回吐逾2%涨势转跌1%，AI、机器人、半导体行业冲高回落。昨晚，美联储降息，但外围大宗商品集体大幅回落，美元指数亦反弹至97上方。分析人士认为，这可能是一次博弈美联储降息之后的兑现操作。从人民币走势来看，虽然美元指数大幅反弹，但人民币贬值力度并不大。中国8月Swift人民币在全球支付中占比2.93%，前值2.88%。从杀跌结构来看，红利板块大幅走弱，可能是市场杀跌主因。午后，金融科技全线走弱，加大了市场回调压力。成份股中荣科科技、银之杰、指南针、同花顺、财富趋势等皆出现大跌行情。消息面上，反而有利好消息传出。德国万亿欧元资产管理机构DWS首席执行官Stefan Hoops日前透露，今年10月将于欧洲推出跟踪中证A500指数的ETF，为海外投资者提供布局中国资产的新工具，届时DWS或成为全球首家推出跟踪中证A500指数的ETF的海外机构。后市如何演绎？那么，在市场大跌之后，市场将如何演绎？分析人士认为，今天放量杀跌，在一定程度上会发散一些筹码。在国庆之前，令市场持续处于震荡走势，但震荡幅度亦会收敛，走势依然可能偏积极。待到10月份，市场依然存在机会。从外围来看，方正证券认为，美联储降息启动，整体利好中国资产。一是，国内货币政策宽松空间打开，降准降息可期：美联储年内或有3次降息空间，中美利差有望收窄，汇率压力边际收窄，为国内央行货币宽松创造有利外部条件；二是，从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，尤其创业板指领涨，股市中成长风格领先：2019年和2024年美联储降息周期启动后，国内股市超额收益明显，其中创业板和成长风格领先。信达证券认为，过去一年A股综指涨幅已接近慢牛的上限，参照美股和A股历史经验，若为慢牛，指数在半年内难以出现显著上涨；而若为快牛，震荡期通常较短，预计10月后可能重启上涨趋势。政策与微观流动性共振，推动大级别牛市的可能性较高。历史上，政策支持与股市流动性改善往往共同推动大级别牛市。例如，在股权融资规模低于上市公司分红的情况下，均出现较大牛市。当前政策环境积极，叠加资金面宽松，牛市主升浪已开启。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1,"HSI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1954,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472861016080552,"gmtCreate":1756476806487,"gmtModify":1756476808270,"author":{"id":"3568099945700012","authorId":"3568099945700012","name":"没有人比我更懂韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15391474b6bf8712ad5c17ea6bad5690","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3568099945700012","idStr":"3568099945700012"},"themes":[],"htmlText":"[开心] 原来阿里能做芯片啊","listText":"[开心] 原来阿里能做芯片啊","text":"[开心] 原来阿里能做芯片啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/472861016080552","repostId":"1143336870","repostType":4,"repost":{"id":"1143336870","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1756474727,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143336870?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-08-29 21:38","market":"us","language":"zh","title":"市场消息：阿里开发新款AI芯片顶替英伟达，不再由台积电代工","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1143336870","media":"老虎资讯综合","summary":"转为由国内一家企业代工。","content":"<html><head></head><body><p>周五， <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a> 盘初大涨超9%。同时， <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a> 快速下挫超3%， <a 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14:02","market":"sh","language":"zh","title":"本轮A股市场正在经历一轮“健康牛”！五大方向蓄势待发","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161105891","media":"尧望后势","summary":"本轮行情的持续性，一方面固然源于“健康牛”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。、8.13本轮AI行情特征：轮动式新高）。因此，在这轮“健康牛”中，券商和保险作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注、配置。","content":"<html><head></head><body><p><strong>一、“健康牛”：主线引领、交替轮动</strong></p><p><strong>我们在上周周报鲜明地提出，本轮市场正在经历一轮“健康牛”，近期投资者对于本轮行情的持续性也有了更深的感受。本周过后，上证指数年内上涨天数占比已升至2010年以来新高。如果只统计6月23日以来的45个交易日，期间上证指数只有12个交易日下跌，上涨天数占比达到73.3%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9979bff6c0eece49de31efe585cd0bc8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1075\" tg-height=\"612\"/></p><p><strong>本轮行情的持续性，一方面固然源于“健康牛”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。今年上证指数周涨跌幅中位数升至0.73%的历史较高水平，同时波动率仅高于2017年，由此计算的夏普比率也升至2007年以来新高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/989433bf55a2e83c1b30ff4412a383b3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"701\"/></p><p><strong>但我们认为，更重要的则是得益于本轮市场健康的结构特征，能够让已入市的资金源源不断地找到可交易的机会。</strong></p><p><strong>我们曾概括本轮“健康牛”的结构特征：指数在科技成长主线的引领下持续创新高，因此市场并没有整体过热，多数行业拥挤度仍在中等区间，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。</strong></p><p><strong>这种结构特征使得行情更具备持续性。一方面，科技成长主线内部不断向低位方向纵深扩散，消化高位板块拥挤度的同时，也将进一步强化主线的赚钱效应和共识；另一方面，主线外部的低位板块可在局部过热的板块阶段性休整时承接起市场的资金与热度。进而行情“多点开花”，主线引领下各行业、主题机会交替轮动，这也使得市场即便已经历大幅上行，但整体拥挤度压力并不太高，行情更具备持续性。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03572d165979238fa049eba50270ae38\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"589\"/></p><p><strong>本周行情节奏就较好地诠释了这种“主线引领、交替轮动”的特征。科技成长主线经历前期的连续上行后，本周周初进入阶段性休整，此时低位的顺周期板块能够及时接力，使得市场情绪没有迅速冷却，进而在周五科技成长主线休整到位后，引领市场再创新高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/280a65378c4f9c0325143824a16c1564\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"656\"/></p><p><strong>因此，在这种行情结构特征下，后续围绕两条思路进行布局：第一，继续寻找科技成长主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；第二，对于低位顺周期板块，精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会、同时兼具中长期成长性的优质赛道。</strong></p><p><strong> 二、五大方向蓄势待发：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费</strong></p><p><strong>（一） AI扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>7月下旬以来，我们基于股价位置、后续催化等维度，反复提示AI主线内部向国产算力和中下游端侧应用的扩散（详见7.25重视AI内部的扩散、8.4坚定多头思维，首推军工+AI扩散、8.5AI+怎么+？、8.13本轮AI行情特征：轮动式新高）。8月以来，我们已经看到AI行情从前期海外算力的“一枝独秀”，向国产算力、中下游软件应用等低位方向持续轮动、扩散，尤其是本周五国产算力的大涨，进一步标志着AI主线进入国产生态的扩散阶段。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>往后看，结合股价位置与本轮国产替代逻辑，我们倾向于认为当前AI行情向国产算力和应用生态的扩散仍在早期，内部有众多细分方向值得挖掘、关注：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>细分方向涨跌幅看，6月以来北美算力链相对其他方向仍积累一定超额收益。6月以来光模块涨89.5%，PCB涨81.6%，而其他多数方向涨幅仍在40%以下，包括周五大涨的国产算力链（AI芯片、GPU）。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38d979d06a8fdb24c7ff372c232a652d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>北美算力与国产算力比价来看，仍在高位。我们精选A股中20家北美算力标的（光模块、PCB等方向）与20家国产算力标的（国产芯片产业链、服务器等方向），分别构建“北美算力链”与“国产算力链”指数。两者比价来看，4月下旬以来北美算力链已在持续跑赢国产算力链，近期国产算力大涨后，两者比价仍在高位。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59320f3c4b37e777b539d0f0d320f051\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"890\" tg-height=\"544\"/></p><p><strong>此外，经历前期北美算力的“一枝独秀”后，市场普遍期待AI行情向国产算力和中下游应用等更广阔的领域扩散，近期众多催化进一步夯实了扩散逻辑。尤其是新发布的DeepSeek V3.1大模型针对性适配下一代国产芯片，标志着“国产芯片-国产大模型-国产应用”的生态闭环正在形成，极大地提振了AI全产业链共同推进国产替代的信心，进一步夯实了本轮AI行情向国产生态的扩散逻辑。后续国产芯片供给侧扩产、大厂需求启动、DeepSeek R2发布等催化也值得期待。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此，后续继续以扩散的思路布局AI主线，包括国产算力链的扩散（半导体设备材料）、国内中下游应用端的扩散（港股互联网、软件应用）：</strong></p><ul style=\"list-style-type: square;\"><li><p style=\"text-align: justify;\"><strong>港股互联网：6月以来，港股互联网持续跑输A股TMT产业链，后续港股互联网具备多重补涨逻辑：第一，美国新一轮降息周期有望启动，外部流动性敏感的港股科技弹性更大；第二，算力国产替代进程加速，大厂下半年资本开支重新提速；第三，大厂重新加大投入后，AI应用进展有望进一步提速，具备最佳社交场景和生态的互联网平台是应用落地率先受益的方向，板块有望从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事。</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdbf373926aa20d8157f40c49c511c23\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"900\" tg-height=\"533\"/></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\"><strong>半导体设备材料：国产算力β行情启动，国产AI芯片、GPU等核心龙头率先上涨，与北美算力链龙头相比涨幅仍低，长期继续关注。同时国产替代全产业链受益，行情有望持续深化，产业链内部重视向半导体设备材料等上游低位方向的扩散，受益于国产芯片下半年产能放量，具备补涨逻辑。</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ceb41aa9e3097ecdef62676a1cc3dba\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"893\" tg-height=\"527\"/></p><ul style=\"\"><li><p><strong>软件应用：DeepSeek V3.1再一次证明国内开源大模型的快速进步，增强国内AI应用落地信心。6月以来上游算力持续跑赢中游软件服务&下游端侧应用，当前上游算力行情进一步扩散，而多数中下游细分方向拥挤度仍在低位。结合景气和拥挤度，关注中游软件服务（办公软件、SAAS、行业应用软件）、下游应用（游戏、人形机器人、电子政务）。</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c22099de7b0ca13f23a9e13229e0c4c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"906\" tg-height=\"499\"/></p><p><strong>（二） 券商、保险：“健康牛”演绎的直接载体</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关注券商、保险这个“健康牛”演绎的直接载体：</strong></p><ul style=\"list-style-type: square;\"><li><p style=\"text-align: justify;\"><strong>券商：高弹性+低估值+低筹码</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1）未来一个阶段内，随着“健康牛”演绎，作为与市场行情联动性较强的板块，券商β属性也将充分演绎、释放。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）市场活跃度提升，也将对券商板块形成催化。去年9月底以来市场成交额长期保持在万亿以上，近期更连续超2万亿。未来随着行情继续演绎，市场成交有望保持活跃，进一步推动券商行情。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3）当前市场对于券商板块的配置仓位仍不算高，仍然属于“人少的地方”。随着行情的演绎，券商有望成为市场博弈超额收益的重要方向。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4）从估值的角度，纵向来看当前券商板块PE估值在2010年以来的平均值附近，横向来看券商/银行PE估值比仍处在近年来较低水平。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a814574e8514ce05c56ab543412eb55\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\"/></p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\"><strong>保险：红利属性与高弹性兼具</strong></p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1）当前保险相对银行股息率仍在历史高位，有望持续受益于高股息增配需求。近期中国平安两次举牌同行（分别于8月11日、8月12日举牌中国太保H股、中国人寿H股），“资产荒”环境下险资红利配置需求仍高，举牌同业也体现了对自身行业基本面向好的认同。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3cbc70ed7634c3691d02aca3d8b435d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"897\" tg-height=\"540\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2）多项政策推动险资入市叠加保费持续增长，险资持续加大权益资产配置，截至25Q2股票持仓占比升至8.8%，股票+基金占比升至13.5%，均处于近年来的最高水平。随着险资对权益资产的配置力度不断加大，其业绩中的投资收益与市场走势的联动性愈发明显，市场上行周期中将具备更强的收益弹性。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46b0c66d6e79654e9339923f734b7fd2\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此，在这轮“健康牛”中，券商和保险作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注、配置。</strong></p><p><strong>（三） 新消费：拥挤度已降至较低水平，港股行情有望形成映射</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>短期，新消费行情已经来到赔率较高的阶段。随着前期情绪消化，当前新消费拥挤度已降至较低水平，是后续有望轮动补涨的方向。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c574f22d6933c391763194dff5e7f80\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"684\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52c01c0eec4d50e60c8c71a379e60965\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"899\" tg-height=\"540\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>同时，随着泡泡玛特等新消费龙头发布中报盈喜，近期港股新消费已在大幅跑赢，有望对A股形成映射。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bb0151f8bfaaab43de1e4ff65aa8ee9\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"896\" tg-height=\"552\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>中长期看，消费升级叠加Z世代崛起，新消费受益于消费趋势的结构性转变，有望成为拉动内需增长的长期新引擎，是当前低位顺周期板块中具备景气预期、符合资金审美、有望晋升为中长期主线的方向，当前值得积极关注、布局。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>风险提示</strong></p><p><strong>经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等</strong></p></body></html>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本轮A股市场正在经历一轮“健康牛”！五大方向蓄势待发</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/HQybLJtfxfYSMv6jCIr-iA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af47ab6c10e46f0aea6733871f311696","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/HQybLJtfxfYSMv6jCIr-iA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161105891","content_text":"一、“健康牛”：主线引领、交替轮动我们在上周周报鲜明地提出，本轮市场正在经历一轮“健康牛”，近期投资者对于本轮行情的持续性也有了更深的感受。本周过后，上证指数年内上涨天数占比已升至2010年以来新高。如果只统计6月23日以来的45个交易日，期间上证指数只有12个交易日下跌，上涨天数占比达到73.3%。本轮行情的持续性，一方面固然源于“健康牛”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。今年上证指数周涨跌幅中位数升至0.73%的历史较高水平，同时波动率仅高于2017年，由此计算的夏普比率也升至2007年以来新高。但我们认为，更重要的则是得益于本轮市场健康的结构特征，能够让已入市的资金源源不断地找到可交易的机会。我们曾概括本轮“健康牛”的结构特征：指数在科技成长主线的引领下持续创新高，因此市场并没有整体过热，多数行业拥挤度仍在中等区间，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这种结构特征使得行情更具备持续性。一方面，科技成长主线内部不断向低位方向纵深扩散，消化高位板块拥挤度的同时，也将进一步强化主线的赚钱效应和共识；另一方面，主线外部的低位板块可在局部过热的板块阶段性休整时承接起市场的资金与热度。进而行情“多点开花”，主线引领下各行业、主题机会交替轮动，这也使得市场即便已经历大幅上行，但整体拥挤度压力并不太高，行情更具备持续性。本周行情节奏就较好地诠释了这种“主线引领、交替轮动”的特征。科技成长主线经历前期的连续上行后，本周周初进入阶段性休整，此时低位的顺周期板块能够及时接力，使得市场情绪没有迅速冷却，进而在周五科技成长主线休整到位后，引领市场再创新高。因此，在这种行情结构特征下，后续围绕两条思路进行布局：第一，继续寻找科技成长主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；第二，对于低位顺周期板块，精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会、同时兼具中长期成长性的优质赛道。 二、五大方向蓄势待发：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费（一） AI扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用7月下旬以来，我们基于股价位置、后续催化等维度，反复提示AI主线内部向国产算力和中下游端侧应用的扩散（详见7.25重视AI内部的扩散、8.4坚定多头思维，首推军工+AI扩散、8.5AI+怎么+？、8.13本轮AI行情特征：轮动式新高）。8月以来，我们已经看到AI行情从前期海外算力的“一枝独秀”，向国产算力、中下游软件应用等低位方向持续轮动、扩散，尤其是本周五国产算力的大涨，进一步标志着AI主线进入国产生态的扩散阶段。往后看，结合股价位置与本轮国产替代逻辑，我们倾向于认为当前AI行情向国产算力和应用生态的扩散仍在早期，内部有众多细分方向值得挖掘、关注：细分方向涨跌幅看，6月以来北美算力链相对其他方向仍积累一定超额收益。6月以来光模块涨89.5%，PCB涨81.6%，而其他多数方向涨幅仍在40%以下，包括周五大涨的国产算力链（AI芯片、GPU）。北美算力与国产算力比价来看，仍在高位。我们精选A股中20家北美算力标的（光模块、PCB等方向）与20家国产算力标的（国产芯片产业链、服务器等方向），分别构建“北美算力链”与“国产算力链”指数。两者比价来看，4月下旬以来北美算力链已在持续跑赢国产算力链，近期国产算力大涨后，两者比价仍在高位。此外，经历前期北美算力的“一枝独秀”后，市场普遍期待AI行情向国产算力和中下游应用等更广阔的领域扩散，近期众多催化进一步夯实了扩散逻辑。尤其是新发布的DeepSeek V3.1大模型针对性适配下一代国产芯片，标志着“国产芯片-国产大模型-国产应用”的生态闭环正在形成，极大地提振了AI全产业链共同推进国产替代的信心，进一步夯实了本轮AI行情向国产生态的扩散逻辑。后续国产芯片供给侧扩产、大厂需求启动、DeepSeek R2发布等催化也值得期待。因此，后续继续以扩散的思路布局AI主线，包括国产算力链的扩散（半导体设备材料）、国内中下游应用端的扩散（港股互联网、软件应用）：港股互联网：6月以来，港股互联网持续跑输A股TMT产业链，后续港股互联网具备多重补涨逻辑：第一，美国新一轮降息周期有望启动，外部流动性敏感的港股科技弹性更大；第二，算力国产替代进程加速，大厂下半年资本开支重新提速；第三，大厂重新加大投入后，AI应用进展有望进一步提速，具备最佳社交场景和生态的互联网平台是应用落地率先受益的方向，板块有望从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事。半导体设备材料：国产算力β行情启动，国产AI芯片、GPU等核心龙头率先上涨，与北美算力链龙头相比涨幅仍低，长期继续关注。同时国产替代全产业链受益，行情有望持续深化，产业链内部重视向半导体设备材料等上游低位方向的扩散，受益于国产芯片下半年产能放量，具备补涨逻辑。软件应用：DeepSeek V3.1再一次证明国内开源大模型的快速进步，增强国内AI应用落地信心。6月以来上游算力持续跑赢中游软件服务&下游端侧应用，当前上游算力行情进一步扩散，而多数中下游细分方向拥挤度仍在低位。结合景气和拥挤度，关注中游软件服务（办公软件、SAAS、行业应用软件）、下游应用（游戏、人形机器人、电子政务）。（二） 券商、保险：“健康牛”演绎的直接载体关注券商、保险这个“健康牛”演绎的直接载体：券商：高弹性+低估值+低筹码1）未来一个阶段内，随着“健康牛”演绎，作为与市场行情联动性较强的板块，券商β属性也将充分演绎、释放。2）市场活跃度提升，也将对券商板块形成催化。去年9月底以来市场成交额长期保持在万亿以上，近期更连续超2万亿。未来随着行情继续演绎，市场成交有望保持活跃，进一步推动券商行情。3）当前市场对于券商板块的配置仓位仍不算高，仍然属于“人少的地方”。随着行情的演绎，券商有望成为市场博弈超额收益的重要方向。4）从估值的角度，纵向来看当前券商板块PE估值在2010年以来的平均值附近，横向来看券商/银行PE估值比仍处在近年来较低水平。保险：红利属性与高弹性兼具1）当前保险相对银行股息率仍在历史高位，有望持续受益于高股息增配需求。近期中国平安两次举牌同行（分别于8月11日、8月12日举牌中国太保H股、中国人寿H股），“资产荒”环境下险资红利配置需求仍高，举牌同业也体现了对自身行业基本面向好的认同。2）多项政策推动险资入市叠加保费持续增长，险资持续加大权益资产配置，截至25Q2股票持仓占比升至8.8%，股票+基金占比升至13.5%，均处于近年来的最高水平。随着险资对权益资产的配置力度不断加大，其业绩中的投资收益与市场走势的联动性愈发明显，市场上行周期中将具备更强的收益弹性。因此，在这轮“健康牛”中，券商和保险作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注、配置。（三） 新消费：拥挤度已降至较低水平，港股行情有望形成映射短期，新消费行情已经来到赔率较高的阶段。随着前期情绪消化，当前新消费拥挤度已降至较低水平，是后续有望轮动补涨的方向。同时，随着泡泡玛特等新消费龙头发布中报盈喜，近期港股新消费已在大幅跑赢，有望对A股形成映射。中长期看，消费升级叠加Z世代崛起，新消费受益于消费趋势的结构性转变，有望成为拉动内需增长的长期新引擎，是当前低位顺周期板块中具备景气预期、符合资金审美、有望晋升为中长期主线的方向，当前值得积极关注、布局。风险提示经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":1.1,"HSI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1863,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":471485435179016,"gmtCreate":1756139895586,"gmtModify":1756140303961,"author":{"id":"3568099945700012","authorId":"3568099945700012","name":"没有人比我更懂韭菜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15391474b6bf8712ad5c17ea6bad5690","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3568099945700012","idStr":"3568099945700012"},"themes":[],"htmlText":"能不能消停一下啊川大爷[流泪] ","listText":"能不能消停一下啊川大爷[流泪] 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