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鼓山一阵风
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2021-09-07
碰瓷破公司 不正经搞科研 尽整有的没的 苹果真出100亿 给你公司都平了
小i机器人向法院申请禁售iPhone，索赔100亿元
上海市高级人民法院已接受小i提出的禁令申请，案件持续审理中。
小i机器人向法院申请禁售iPhone，索赔100亿元
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2021-08-28
德尔塔助力美国崩溃
鲍威尔在Jackson Hole会议上的讲话（全文）
鲍威尔强调，开始缩减购债规模，不能被解读为很快就要加息的信号。美联储朝通胀目标已实现实质进展，但就业还没达标。他重申通胀是暂时的，警告Delta病毒带来近期风险。 自美国经济遭受新冠肺炎疫情的全面冲
鲍威尔在Jackson Hole会议上的讲话（全文）
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2021-08-28
懂车帝里一堆骂比亚迪没良心的，不想退车，有要求快速交付，简直又当有立。现在没有一家汽车企业能快速交付所有车型。中国人多理解理解自己国家的汽车工业，急着用就去买二手车或者有现车的型号，不急着用或者实在想要就交个定金等着，3千的定金一年能亏几个茶叶蛋。还有缺芯也是逼汽车厂占边，要么放弃一部分燃油，要么放弃一部分新能源，中国很多企业都站在新能源前列，这是我们自己的新能源革命。
芯片危机持续困扰汽车业，什么时候能够结束?
汽车行业缺芯持续发酵了一年，快要结束了。 8月17日，博世中国的执行副总裁徐大全在朋友圈写到：由于马来西亚疫情日趋严重，博世相关芯片供应商工厂将被关停至 8月21日，博世许多关键零部件的芯片供应受到直
芯片危机持续困扰汽车业，什么时候能够结束?
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2021-08-26
通胀最后 大家一起死 我看好中国 美股不玩了 做实业去了
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2021-08-26
三电没有核心技术 自动驾驶比不过fsd 基本上失败了
小鹏汽车Q2营收37.61亿元，超市场预期
8月26日，小鹏汽车发布2021年第二季度业绩。财报显示，第二季度营收37.61亿元，市场预期为34.36亿元；第二季度净亏损11.9亿元，市场预期净亏损12.36亿元；第二季度每ADS亏损1.5元，
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2021-08-24
没实车就是扯犊子 自动驾驶比不上特斯拉 三电比不上比亚迪 豪华比不上eqs 谁给你的勇气上市 梁静茹么
市场综述：京东快手美团涨疯了！法拉第未来“秀肌肉”
要闻 工信部：将联合相关部门加快建立汽车碳排放标准体系建设 工信部答复政协第十三届全国委员会第四次会议第1259号（工交邮电类175号）提案称，将联合相关部门加快建立健全汽车碳排放标准体系建设，探索建
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2021-07-22
骗傻子
盘前异动：法拉第未来涨超40%，贾跃亭回应交付时间
7月22日，美国三大股指期货上涨，截至发稿，道指期货涨0.17%；标普500指数期货涨0.13%；纳斯达克100指数期货涨0.15%。法拉第未来(FFIE.O)盘前涨超40%，今日法拉第未来正式登陆纳
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2021-07-13
没啥意思 去近地轨道飞一圈又如何，除了发朋友圈啥用没有，空间站好歹能住人，月球或者火星基地才是有意义的
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2021-06-30
跌2%就动力不足了 那勃起长度短2%是不是要阳痿了
盘前异动：李嘉诚今日暴赚！造车新势力“动力不足”
摘要：李嘉诚旗下的和黄医药美港股同步大涨，美股盘前涨超14%，港股首日收涨50%；叮咚买菜涨4%，昨日首挂微涨0.09%；造车新势力走弱，小鹏汽车跌超2%。 6月30日，美国三大股指期货下跌，截至发
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2021-04-20
迟早被马斯克搞黄了
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佘晓晨\n近日，小i机器人（上海智臻智能网络科技股份有限公司）向上海市高级人民法院提出行为保全申请（禁令），要求苹果公司立即停止涉及Siri的专利侵权，停止生产、销售、许诺销售、进口、使用，侵犯ZL200410053749.9发明专利的iPhone产品。上海市高级人民法院已于昨日接受小i提出的禁令申请，案件持续审理中。\n此前，中华人民共和国最高人民法院下达（2017）最高法行再34号行政判决书，终审判决苹果电脑贸易（上海）有限公司败诉，确认小i机器人上述专利权的有效性。去年8月，小i机器人向上海市高级人民法院提起诉讼，正式要求苹果公司停止专利侵权，并赔偿人民币100亿元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2839,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":813378971,"gmtCreate":1630140501793,"gmtModify":1704956496556,"author":{"id":"3569183529590929","authorId":"3569183529590929","name":"鼓山一阵风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbc67335b50535094f450226ea114bdc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569183529590929","authorIdStr":"3569183529590929"},"themes":[],"htmlText":"德尔塔助力美国崩溃","listText":"德尔塔助力美国崩溃","text":"德尔塔助力美国崩溃","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/813378971","repostId":"1196174599","repostType":4,"repost":{"id":"1196174599","kind":"news","pubTimestamp":1630135069,"share":"https://ttm.financial/m/news/1196174599?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-28 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d33ad491e14018d95a1f5073d88db3f8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在我今天的评论中，我将专注于美联储在这场疫情动荡中为促进我们的充分就业目标和价格稳定目标所做的努力，并简述我们从历史中吸取的教训、我们从新进数据以及对不断变化的风险的谨慎关切将会如何为今天独特的货币政策挑战提供有用的指导。</p>\n<p>迄今为止的经济衰退和复苏</p>\n<p>疫情引发的经济衰退——是有记载以来持续时间最短但最深的衰退——在两个月的时间里，大约有3000万工人失去了工作。2020年二季度产出的降幅是2007年至2009年的大衰退期间全部降幅的两倍之多。<b>但随后经济复苏的速度超过了预期，产出仅在四个季度后就超过了之前的峰值</b>，还不到上一次大衰退后所需时间的一半。正如通常情况下那样，就业的复苏滞后于产出的复苏；然而，就业的增长也比预期的快。</p>\n<p>图2：劳动力市场复苏中……但复苏仍未完成</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b385dec0ed044253ff95cf264830a4c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\">经济衰退并没有平等地施加在所有美国人身上，而那些最没有能力承担衰退负担的人则受到了最大的打击。需要指出的是，尽管就业已经取得了进展，<b>失业仍然不成比例地落在服务业部门的低工资工人以及非裔美国人和西班牙裔美国人身上。</b></p>\n<p>复苏的不平衡还可以通过支出的部门转向商品——尤其是电器、家具和汽车等耐用品——而非服务业，特别是从旅游和休闲等领域的服务的角度来看（图1）。受疫情影响，餐厅用餐量下降了45%，航空旅行下降了95%，看牙医的都下降了65%。<b>时至今日，虽然GDP和消费支出已经完全恢复，可服务支出仍然比趋势水平低7%左右。现在的总就业人数比2020年2月的水平低600万，其中500万是在深陷低迷的服务部门所致。</b>相比之下，自复苏开启以来，<b>耐用品的支出蓬勃发展，现在比疫情之前的水平高出约20%。</b>由于需求超过了受疫情影响的供应端，<b>耐用消费品价格的上涨是使通胀率远远超过我们2%的目标的主要因素。</b></p>\n<p>有鉴于经济的持续动荡，一些紧张和意外是不可避免的。货币政策的工作旨在经济度过这个充满挑战的时期时，促进充分就业和价格稳定。我现在要讨论一下实现这些目标的进展。</p>\n<p><b>前路：充分就业</b></p>\n<p>最近几个月，劳动力市场的前景已经大为改观。在经历了去年冬天的动荡之后，今年的就业增长稳步上升，<b>目前在过去的三个月中平均为83.2万人，其中近80万人是服务业就业（图2）。</b>总招聘的速度比疫情前有记载的任何时候都快。<b>职位空缺和辞职的水平处于历史高位，雇主报告说他们无法快速填补职位以满足需求的回潮。</b></p>\n<p>这些对求职者有利的条件应有助于经济填补余下的达至充分就业的空间。失业率已经下降到5.4%，是疫情以来的低点，<b>但仍然过高</b>，而且<b>报告的失业率低估了劳动力市场的松弛程度</b>。长期失业率仍然很高，<b>劳动力参与率的恢复远远落后于劳动力市场的其他部分，而在过去的复苏中也是如此。</b></p>\n<p>随着疫苗接种率的上升，学校重新开学以及失业补贴的到期，一些可能阻碍求职者的因素可能正在消退。虽然Delta疫情重燃了近期的风险，但经济继续向充分就业水平迈进的前景是良好的。</p>\n<p><b>前路：通货膨胀</b></p>\n<p>经济的迅速重启导致通货膨胀的急剧上升。在截止至今年7月的12个月，PCE以及核心PCE通胀率分别为4.2%和3.6%，远远高于我们2%的长期通胀目标。企业和消费者普遍反映价格和工资有上升的压力。当然，通胀处于当前水平是一个隐忧。但对高通胀的担忧会被其他因素所缓和，这些因素表明，<b>持续高企的（通胀）数据可能会被证明是临时性的。</b>做出这样的评估是非常关键且需要（我们）持续不断跟踪的，我们正在仔细监测新进的数据。</p>\n<p>图3：更广泛的通胀指标保持平稳</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3de902839b44163ff873d005b8f577e4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通货膨胀的动态是复杂的，我们从一些不同的角度来评估通货膨胀的前景，下面我将讨论这个问题。</p>\n<p>1.迄今为止，缺乏广泛的通货膨胀压力</p>\n<p>通货膨胀的飙升主要是受到疫情和经济重新开放直接影响的几类相对狭窄的商品和服务。<b>仅仅是耐用品就对最近12个月的总体/核心通胀率贡献了大约1%。能源价格伴随强劲的复苏而反弹，为总体通胀率又平添了0.8%，根据长期经验，我们预计这些涨幅的通胀影响是临时性的。</b>此外，一些价格——例如，<b>酒店房间和飞机票的价格在经济衰退期间急剧下降，现在已经回升到接近疫情前的水平。我们在计算通货膨胀时使用的12个月窗口期现在恰好捕捉到了价格的反弹，但没有捕捉到最初的下降，临时地提高了报告的通货膨胀水平。</b>这些影响使测量的通货膨胀率增加了几成，其影响应该会随着时间的推移而消失。</p>\n<p>我们参考了一系列的指标，以了解特定项目的价格上涨是否会外溢转化为广泛的通货膨胀。<b>包括截尾平均和不包括耐用消费品的指标</b>，以及从疫情发生前计算。计算下来的结果通常显示通货膨胀正处于或接近我们2%的长期目标。我们会对通胀压力在经济中更广泛地蔓延的迹象感到担忧。</p>\n<p>图4：长期通胀预期已经快速回升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb2007e09ce49b7c466f0c30ba5faf7f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2.高通胀项目有所缓和</p>\n<p>我们也在直接监测受疫情和经济重启影响最大的特定商品和服务的价格。我们已经看到，在某些情况下，<b>随着供应短缺现象的缓解，价格有所缓和。例如，二手车价格似乎已经稳定下来</b>；事实上，一些价格指标也在开始下降。如果这种情况可以维持下去，就像许多分析者所预测的那样，那么二手车价格将很快拉低通货膨胀，就像它们在过去十年的大部分时间里所呈现的那样。</p>\n<p>同样的通胀上升压力的消散，以及在某些情况下的逆转，似乎有可能在耐用消费品中更普遍地上演。在疫情之前的25年里，耐用消费品的价格实际上是下降的，每年的通货膨胀率平均为负1.9%。随着供应问题开始得到解决，<b>汽车以外的耐用消费品的通货膨胀现在已经放缓，并可能开始下降。耐用品通胀似乎不太可能继续在一段时间内对整体通胀做出重要贡献。</b>我们将寻找支持或削弱这种预期的证据。</p>\n<p>图5：耐用品通胀在疫情前的25年间一直低于服务业通胀</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fce21c760c9a1de0d71c51e36d2935c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"574\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3.工资</p>\n<p>我们还评估了工资增长是否与长期2%的通胀率相一致。工资增长对于支持不断提高的生活水平是必不可少的，且大家乐见于工资增长。但是，如果工资增长的幅度持续地超过生产力增长和通货膨胀的水平，企业可能会将这些涨幅转嫁给客户，<b>这个过程可能会成为在历史上我们常会看到的那种“工资价格螺旋”。</b></p>\n<p>今天，我们几乎没有看到可能带来过度通胀的工资增长的证据。根据劳动力构成变化进行调整的广义工资衡量指标<b>，如就业成本指数（ECI）和亚特兰大工资增长跟踪指标，显示工资上涨的速度似乎与我们的长期通胀目标一致。我们将继续仔细监测工资的进展。</b></p>\n<p>图6：工资增长速度平稳</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f343c75c6b7fd19512b0ddbde26741f3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"585\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>4.长期通胀预期</p>\n<p>政策制定者和分析人士普遍认为，<b>只要长期通胀预期保持稳定，政策就可以也理应用可以摸透通胀的暂时扰动。</b>我们的货币政策框架强调，将长期通胀预期锚定在2%，对充分就业和价格稳定都很重要。</p>\n<p>我们仔细监测了广泛的长期通胀预期指标。这些指标今天处于与我们2%的目标大体一致的水平（图4）。由于对通货膨胀预期的测度单体来看会有噪音，我们也关注各种指标的一致表现。总结这些表现模式的一个方法是理事会工作人员的<b>普遍通货膨胀预期指数（CIE）</b>，<b>它结合了来自广泛的调查和市场指标的信息</b>。这一指数反映了从2014年左右开始，通胀率持续低于2%的时候，通胀预期普遍下降。最近，该指标显示，这种下降趋势出现了可喜的逆转，现在的水平与我们2%的目标更加一致。</p>\n<p>长期通胀预期的变化远远小于实际通胀或短期的预期，<b>这表明家庭、企业和市场参与者也认为目前的高通胀可能被证明是临时性的，而且，在任何情况下，美联储都将把通胀率保持在接近2%的政策目标。</b></p>\n<p>5.过去25年间的全球消解通胀的力量</p>\n<p>最后，值得注意的是，自20世纪90年代以来，许多发达经济体的通货膨胀率即使在经济向好的时候也略低于2%。<b>这种低通货膨胀的模式可能反映了持续的消解通货膨胀的力量，包括技术进步、全球化，或许还有人口因素，以及中央银行对维持价格稳定的更有力且更成功的承诺。</b>在美国，失业率在疫情前的大约两年内一直低于4%，而通货膨胀率保持在2%或以下的水平。工资确实在整个收入范围内有所上升——这是一个好现象，但还不足以将通胀率持续提高到2%。虽然潜在的全球去通胀因素可能会随着时间的推移而变化，<b>但没有什么理由认为它们已经突然逆转或减弱。似乎更有可能的是，随着这场疫情成为历史，它们将继续对通货膨胀产生影响。</b></p>\n<p>图7：上世纪90年代以来，发达经济体通胀长期不达2%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/892afa08335bd2a4167e65ee4629dd06\" tg-width=\"640\" tg-height=\"637\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们将继续通过监测新的通胀数据来检验上述评估。</p>\n<p>总而言之，联储的基线前景是继续向充分就业迈进，通胀率恢复到与我们的目标一致的水平，即通胀率在一段时间内平均为2%。现在让我谈谈基线前景以及相关的风险和不确定性如何影响我们的货币政策制定。</p>\n<p><b>对货币政策的影响</b></p>\n<p>1950年至1980年代初这一段历史时期为管理我们今天面临的风险和不确定性提供了两条重要的经验。1950年代早期的稳定政策告诉货币政策制定者，<b>不要试图抵消可能是临时性的通货膨胀波动。事实上，做出政策回应可能弊大于利，特别是在一个即使在经济好的时候政策利率也更接近有效下界的时代。货币政策对通货膨胀的主要影响可能会在滞后一年或更长时间后出现。如果一个中央银行为了应对那些被证明是暂时的因素而收紧政策，那么主要的政策影响很可能在政策不再必要的时候才会到来。不合时宜的政策举措不必要地减缓了招聘和其他经济活动，并将通胀推至低于预期。</b>今天，由于劳动力市场仍有大量的松弛，而且疫情仍在继续，<b>这种政策错误可能特别有害。</b>我们知道，长时间的失业可能意味着对工人和经济的生产能力的持久伤害。</p>\n<p>然而，历史也曾告诉我们，<b>中央银行不能想当然地认为临时性因素导致的通货膨胀会褪去。</b>上世纪70年代的两个时期，能源和食品价格大幅上涨，在一段时间内提高了总体通胀率。<b>但是，当两者对整体通胀的直接影响消褪以后，核心通胀继续持续地比以前高。一个可能的因素是，公众已经开始普遍预期更高的通货膨胀——这也是我们现在如此仔细地监测通胀预期的原因。</b></p>\n<p>中央银行一直面临着将临时性的通胀波峰与更麻烦的事态发展区分开来的问题，而且有时<b>很难在实时的情况下有信心做到这一点</b>。在这种时候，没有什么可以替代对新进数据和不断变化的风险的仔细关注。如果持续较高的通货膨胀成为一个严重的问题，联邦公开市场委员会（FOMC）肯定会做出反应，并使用我们的工具来保证通货膨胀运行在符合我们目标的水平上。</p>\n<p>新进数据应该提供更多的证据，表明一些供需失衡的情况正在改善，并提供额外证据表明通货膨胀在持续缓和，特别是受疫情影响最大的商品和服务价格。我们还期望看到持续强劲的就业创造。而且我们将了解更多有关于Delta变种的影响。就目前而言，<b>我相信货币政策已经起到好处；像往常一样，我们准备酌情调整政策以实现我们的目标。</b></p>\n<p>在此我要对货币政策的未来路径作一个总结。FOMC仍然坚定不移地履行我们经常表达的承诺，即在实现全面复苏所需的时间内支持经济。我们去年对我们的长期目标和货币政策策略声明所做的修改，非常适合于应对今天的挑战。</p>\n<p>我们说过，我们将继续以目前的速度购买资产，直到我们看到在实现我们的充分就业和价格稳定目标方面取得实质性的进一步进展，<b>这里所谓的进展是自去年12月我们首次阐述这一指导意见时开始划定并衡量的。我的观点是，在通货膨胀方面，“实质性的进一步进展”的测试已经通过。</b>在实现充分就业方面也取得了明显进展。<b>在FOMC最近的7月会议上，我和大多数与会者一样认为，如果经济的发展大致如预期，今年开始减少资产购买的步伐可能是合适的。上次记忆迄今的一个月带来了更多的进展，</b>即7月份强劲的就业报告，但同时Delta疫情也在进一步扩散。我们将仔细评估新进的数据和不断变化的风险。即使在我们的资产购买结束后，我们所持有的较长期限的证券将继续支持宽松的金融条件。</p>\n<p>未来减少资产购买的时间和速度<b>将无关于传达加息时间节点的信号</b>，对于这个问题，我们已经<b>阐明了一个不同的且更为严格的“测试”</b>。我们已经说过，我们将继续把联邦基金利率的目标范围保持在目前的水平，直到经济达到与充分就业相一致的条件，并且通货膨胀率已经达到2%，并且在一段时间内有望温和地超过2%。要达到充分就业，<b>我们还有很多事儿要做，而时间将证明我们是否已经在可持续的基础上达到2%的通胀率。</b></p>\n<p>对于我们所服务的公众来说，这是一个充满挑战的时代，因为疫情及其对健康和经济活动造成的前所未有的损失挥之不去。但是，我将以积极的态度对这次演讲收尾。在疫情之前，我们都看到了一个强大的劳动力市场可以为我们的社会带来的非凡益处。<b>尽管当下我们面对着挑战，可经济正走在通往这样一个强大劳动力市场的道路上，有高水平的就业和参与率，广泛的工资增长，以及接近我们价格稳定目标的通货膨胀。</b></p>\n<p>非常感谢。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔在Jackson Hole会议上的讲话（全文）</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3639086><strong>智堡Wisburg</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>鲍威尔强调，开始缩减购债规模，不能被解读为很快就要加息的信号。美联储朝通胀目标已实现实质进展，但就业还没达标。他重申通胀是暂时的，警告Delta病毒带来近期风险。\n\n自美国经济遭受新冠肺炎疫情的全面冲击以来已经过去了17个月。疫情冲击引致了对经济即时性的空前衰退，经济停摆以期控制疫情的蔓延。\n经济的复苏之路困难重重，在此首先要感谢那些在一线与疫情作斗争的人们：那些维持经济运转的重要工人，那些照顾...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3639086\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d92849ddf94d54bf9e6af60671fe1ef1","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3639086","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1196174599","content_text":"鲍威尔强调，开始缩减购债规模，不能被解读为很快就要加息的信号。美联储朝通胀目标已实现实质进展，但就业还没达标。他重申通胀是暂时的，警告Delta病毒带来近期风险。\n\n自美国经济遭受新冠肺炎疫情的全面冲击以来已经过去了17个月。疫情冲击引致了对经济即时性的空前衰退，经济停摆以期控制疫情的蔓延。\n经济的复苏之路困难重重，在此首先要感谢那些在一线与疫情作斗争的人们：那些维持经济运转的重要工人，那些照顾其他需要帮助的人，以及那些医学研究、商业和政府的同僚们，他们共同发现、生产并在创纪录的时间内广泛地分发有效的疫苗。我们也应该记住那些因新冠肺炎而丧生的人以及他们的亲人。\n强有力的政策支持推动了强劲但不平衡的经济复苏——经济的方方面面表现出在历史上颇为不寻常的特征。与经济下行期的典型模式相反，个人总收入不降反升，家庭支出从服务转向制成品。蓬勃的商品需求以及经济重启的力度和速度导致了短缺和瓶颈，使那些遭受疫情限制的供应方无法跟上（需求）。造成的结果是耐用品的通胀上升——而在过去的25年，该部门的年通胀率远低于零。劳动力市场的状况正在改善，但颇为动荡，疫情不仅持续威胁着我们的健康和生命，同时也威胁着经济活动。许多其他发达经济体正在经历类似的异常情况。\n图1：耐用品支出飙升，而服务业支出仍然疲软\n\n在我今天的评论中，我将专注于美联储在这场疫情动荡中为促进我们的充分就业目标和价格稳定目标所做的努力，并简述我们从历史中吸取的教训、我们从新进数据以及对不断变化的风险的谨慎关切将会如何为今天独特的货币政策挑战提供有用的指导。\n迄今为止的经济衰退和复苏\n疫情引发的经济衰退——是有记载以来持续时间最短但最深的衰退——在两个月的时间里，大约有3000万工人失去了工作。2020年二季度产出的降幅是2007年至2009年的大衰退期间全部降幅的两倍之多。但随后经济复苏的速度超过了预期，产出仅在四个季度后就超过了之前的峰值，还不到上一次大衰退后所需时间的一半。正如通常情况下那样，就业的复苏滞后于产出的复苏；然而，就业的增长也比预期的快。\n图2：劳动力市场复苏中……但复苏仍未完成\n经济衰退并没有平等地施加在所有美国人身上，而那些最没有能力承担衰退负担的人则受到了最大的打击。需要指出的是，尽管就业已经取得了进展，失业仍然不成比例地落在服务业部门的低工资工人以及非裔美国人和西班牙裔美国人身上。\n复苏的不平衡还可以通过支出的部门转向商品——尤其是电器、家具和汽车等耐用品——而非服务业，特别是从旅游和休闲等领域的服务的角度来看（图1）。受疫情影响，餐厅用餐量下降了45%，航空旅行下降了95%，看牙医的都下降了65%。时至今日，虽然GDP和消费支出已经完全恢复，可服务支出仍然比趋势水平低7%左右。现在的总就业人数比2020年2月的水平低600万，其中500万是在深陷低迷的服务部门所致。相比之下，自复苏开启以来，耐用品的支出蓬勃发展，现在比疫情之前的水平高出约20%。由于需求超过了受疫情影响的供应端，耐用消费品价格的上涨是使通胀率远远超过我们2%的目标的主要因素。\n有鉴于经济的持续动荡，一些紧张和意外是不可避免的。货币政策的工作旨在经济度过这个充满挑战的时期时，促进充分就业和价格稳定。我现在要讨论一下实现这些目标的进展。\n前路：充分就业\n最近几个月，劳动力市场的前景已经大为改观。在经历了去年冬天的动荡之后，今年的就业增长稳步上升，目前在过去的三个月中平均为83.2万人，其中近80万人是服务业就业（图2）。总招聘的速度比疫情前有记载的任何时候都快。职位空缺和辞职的水平处于历史高位，雇主报告说他们无法快速填补职位以满足需求的回潮。\n这些对求职者有利的条件应有助于经济填补余下的达至充分就业的空间。失业率已经下降到5.4%，是疫情以来的低点，但仍然过高，而且报告的失业率低估了劳动力市场的松弛程度。长期失业率仍然很高，劳动力参与率的恢复远远落后于劳动力市场的其他部分，而在过去的复苏中也是如此。\n随着疫苗接种率的上升，学校重新开学以及失业补贴的到期，一些可能阻碍求职者的因素可能正在消退。虽然Delta疫情重燃了近期的风险，但经济继续向充分就业水平迈进的前景是良好的。\n前路：通货膨胀\n经济的迅速重启导致通货膨胀的急剧上升。在截止至今年7月的12个月，PCE以及核心PCE通胀率分别为4.2%和3.6%，远远高于我们2%的长期通胀目标。企业和消费者普遍反映价格和工资有上升的压力。当然，通胀处于当前水平是一个隐忧。但对高通胀的担忧会被其他因素所缓和，这些因素表明，持续高企的（通胀）数据可能会被证明是临时性的。做出这样的评估是非常关键且需要（我们）持续不断跟踪的，我们正在仔细监测新进的数据。\n图3：更广泛的通胀指标保持平稳\n\n通货膨胀的动态是复杂的，我们从一些不同的角度来评估通货膨胀的前景，下面我将讨论这个问题。\n1.迄今为止，缺乏广泛的通货膨胀压力\n通货膨胀的飙升主要是受到疫情和经济重新开放直接影响的几类相对狭窄的商品和服务。仅仅是耐用品就对最近12个月的总体/核心通胀率贡献了大约1%。能源价格伴随强劲的复苏而反弹，为总体通胀率又平添了0.8%，根据长期经验，我们预计这些涨幅的通胀影响是临时性的。此外，一些价格——例如，酒店房间和飞机票的价格在经济衰退期间急剧下降，现在已经回升到接近疫情前的水平。我们在计算通货膨胀时使用的12个月窗口期现在恰好捕捉到了价格的反弹，但没有捕捉到最初的下降，临时地提高了报告的通货膨胀水平。这些影响使测量的通货膨胀率增加了几成，其影响应该会随着时间的推移而消失。\n我们参考了一系列的指标，以了解特定项目的价格上涨是否会外溢转化为广泛的通货膨胀。包括截尾平均和不包括耐用消费品的指标，以及从疫情发生前计算。计算下来的结果通常显示通货膨胀正处于或接近我们2%的长期目标。我们会对通胀压力在经济中更广泛地蔓延的迹象感到担忧。\n图4：长期通胀预期已经快速回升\n\n2.高通胀项目有所缓和\n我们也在直接监测受疫情和经济重启影响最大的特定商品和服务的价格。我们已经看到，在某些情况下，随着供应短缺现象的缓解，价格有所缓和。例如，二手车价格似乎已经稳定下来；事实上，一些价格指标也在开始下降。如果这种情况可以维持下去，就像许多分析者所预测的那样，那么二手车价格将很快拉低通货膨胀，就像它们在过去十年的大部分时间里所呈现的那样。\n同样的通胀上升压力的消散，以及在某些情况下的逆转，似乎有可能在耐用消费品中更普遍地上演。在疫情之前的25年里，耐用消费品的价格实际上是下降的，每年的通货膨胀率平均为负1.9%。随着供应问题开始得到解决，汽车以外的耐用消费品的通货膨胀现在已经放缓，并可能开始下降。耐用品通胀似乎不太可能继续在一段时间内对整体通胀做出重要贡献。我们将寻找支持或削弱这种预期的证据。\n图5：耐用品通胀在疫情前的25年间一直低于服务业通胀\n\n3.工资\n我们还评估了工资增长是否与长期2%的通胀率相一致。工资增长对于支持不断提高的生活水平是必不可少的，且大家乐见于工资增长。但是，如果工资增长的幅度持续地超过生产力增长和通货膨胀的水平，企业可能会将这些涨幅转嫁给客户，这个过程可能会成为在历史上我们常会看到的那种“工资价格螺旋”。\n今天，我们几乎没有看到可能带来过度通胀的工资增长的证据。根据劳动力构成变化进行调整的广义工资衡量指标，如就业成本指数（ECI）和亚特兰大工资增长跟踪指标，显示工资上涨的速度似乎与我们的长期通胀目标一致。我们将继续仔细监测工资的进展。\n图6：工资增长速度平稳\n\n4.长期通胀预期\n政策制定者和分析人士普遍认为，只要长期通胀预期保持稳定，政策就可以也理应用可以摸透通胀的暂时扰动。我们的货币政策框架强调，将长期通胀预期锚定在2%，对充分就业和价格稳定都很重要。\n我们仔细监测了广泛的长期通胀预期指标。这些指标今天处于与我们2%的目标大体一致的水平（图4）。由于对通货膨胀预期的测度单体来看会有噪音，我们也关注各种指标的一致表现。总结这些表现模式的一个方法是理事会工作人员的普遍通货膨胀预期指数（CIE），它结合了来自广泛的调查和市场指标的信息。这一指数反映了从2014年左右开始，通胀率持续低于2%的时候，通胀预期普遍下降。最近，该指标显示，这种下降趋势出现了可喜的逆转，现在的水平与我们2%的目标更加一致。\n长期通胀预期的变化远远小于实际通胀或短期的预期，这表明家庭、企业和市场参与者也认为目前的高通胀可能被证明是临时性的，而且，在任何情况下，美联储都将把通胀率保持在接近2%的政策目标。\n5.过去25年间的全球消解通胀的力量\n最后，值得注意的是，自20世纪90年代以来，许多发达经济体的通货膨胀率即使在经济向好的时候也略低于2%。这种低通货膨胀的模式可能反映了持续的消解通货膨胀的力量，包括技术进步、全球化，或许还有人口因素，以及中央银行对维持价格稳定的更有力且更成功的承诺。在美国，失业率在疫情前的大约两年内一直低于4%，而通货膨胀率保持在2%或以下的水平。工资确实在整个收入范围内有所上升——这是一个好现象，但还不足以将通胀率持续提高到2%。虽然潜在的全球去通胀因素可能会随着时间的推移而变化，但没有什么理由认为它们已经突然逆转或减弱。似乎更有可能的是，随着这场疫情成为历史，它们将继续对通货膨胀产生影响。\n图7：上世纪90年代以来，发达经济体通胀长期不达2%\n\n我们将继续通过监测新的通胀数据来检验上述评估。\n总而言之，联储的基线前景是继续向充分就业迈进，通胀率恢复到与我们的目标一致的水平，即通胀率在一段时间内平均为2%。现在让我谈谈基线前景以及相关的风险和不确定性如何影响我们的货币政策制定。\n对货币政策的影响\n1950年至1980年代初这一段历史时期为管理我们今天面临的风险和不确定性提供了两条重要的经验。1950年代早期的稳定政策告诉货币政策制定者，不要试图抵消可能是临时性的通货膨胀波动。事实上，做出政策回应可能弊大于利，特别是在一个即使在经济好的时候政策利率也更接近有效下界的时代。货币政策对通货膨胀的主要影响可能会在滞后一年或更长时间后出现。如果一个中央银行为了应对那些被证明是暂时的因素而收紧政策，那么主要的政策影响很可能在政策不再必要的时候才会到来。不合时宜的政策举措不必要地减缓了招聘和其他经济活动，并将通胀推至低于预期。今天，由于劳动力市场仍有大量的松弛，而且疫情仍在继续，这种政策错误可能特别有害。我们知道，长时间的失业可能意味着对工人和经济的生产能力的持久伤害。\n然而，历史也曾告诉我们，中央银行不能想当然地认为临时性因素导致的通货膨胀会褪去。上世纪70年代的两个时期，能源和食品价格大幅上涨，在一段时间内提高了总体通胀率。但是，当两者对整体通胀的直接影响消褪以后，核心通胀继续持续地比以前高。一个可能的因素是，公众已经开始普遍预期更高的通货膨胀——这也是我们现在如此仔细地监测通胀预期的原因。\n中央银行一直面临着将临时性的通胀波峰与更麻烦的事态发展区分开来的问题，而且有时很难在实时的情况下有信心做到这一点。在这种时候，没有什么可以替代对新进数据和不断变化的风险的仔细关注。如果持续较高的通货膨胀成为一个严重的问题，联邦公开市场委员会（FOMC）肯定会做出反应，并使用我们的工具来保证通货膨胀运行在符合我们目标的水平上。\n新进数据应该提供更多的证据，表明一些供需失衡的情况正在改善，并提供额外证据表明通货膨胀在持续缓和，特别是受疫情影响最大的商品和服务价格。我们还期望看到持续强劲的就业创造。而且我们将了解更多有关于Delta变种的影响。就目前而言，我相信货币政策已经起到好处；像往常一样，我们准备酌情调整政策以实现我们的目标。\n在此我要对货币政策的未来路径作一个总结。FOMC仍然坚定不移地履行我们经常表达的承诺，即在实现全面复苏所需的时间内支持经济。我们去年对我们的长期目标和货币政策策略声明所做的修改，非常适合于应对今天的挑战。\n我们说过，我们将继续以目前的速度购买资产，直到我们看到在实现我们的充分就业和价格稳定目标方面取得实质性的进一步进展，这里所谓的进展是自去年12月我们首次阐述这一指导意见时开始划定并衡量的。我的观点是，在通货膨胀方面，“实质性的进一步进展”的测试已经通过。在实现充分就业方面也取得了明显进展。在FOMC最近的7月会议上，我和大多数与会者一样认为，如果经济的发展大致如预期，今年开始减少资产购买的步伐可能是合适的。上次记忆迄今的一个月带来了更多的进展，即7月份强劲的就业报告，但同时Delta疫情也在进一步扩散。我们将仔细评估新进的数据和不断变化的风险。即使在我们的资产购买结束后，我们所持有的较长期限的证券将继续支持宽松的金融条件。\n未来减少资产购买的时间和速度将无关于传达加息时间节点的信号，对于这个问题，我们已经阐明了一个不同的且更为严格的“测试”。我们已经说过，我们将继续把联邦基金利率的目标范围保持在目前的水平，直到经济达到与充分就业相一致的条件，并且通货膨胀率已经达到2%，并且在一段时间内有望温和地超过2%。要达到充分就业，我们还有很多事儿要做，而时间将证明我们是否已经在可持续的基础上达到2%的通胀率。\n对于我们所服务的公众来说，这是一个充满挑战的时代，因为疫情及其对健康和经济活动造成的前所未有的损失挥之不去。但是，我将以积极的态度对这次演讲收尾。在疫情之前，我们都看到了一个强大的劳动力市场可以为我们的社会带来的非凡益处。尽管当下我们面对着挑战，可经济正走在通往这样一个强大劳动力市场的道路上，有高水平的就业和参与率，广泛的工资增长，以及接近我们价格稳定目标的通货膨胀。\n非常感谢。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3639,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3460824243893799","authorId":"3460824243893799","name":"Jet2017","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c11ae55ec0562345c2b3032207464065","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3460824243893799","authorIdStr":"3460824243893799"},"content":"美国打了疫苗的就不用戴口罩了，谁更怕德塔病毒？","text":"美国打了疫苗的就不用戴口罩了，谁更怕德塔病毒？","html":"美国打了疫苗的就不用戴口罩了，谁更怕德塔病毒？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":813380546,"gmtCreate":1630131312085,"gmtModify":1704956418676,"author":{"id":"3569183529590929","authorId":"3569183529590929","name":"鼓山一阵风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbc67335b50535094f450226ea114bdc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569183529590929","authorIdStr":"3569183529590929"},"themes":[],"htmlText":"懂车帝里一堆骂比亚迪没良心的，不想退车，有要求快速交付，简直又当有立。现在没有一家汽车企业能快速交付所有车型。中国人多理解理解自己国家的汽车工业，急着用就去买二手车或者有现车的型号，不急着用或者实在想要就交个定金等着，3千的定金一年能亏几个茶叶蛋。还有缺芯也是逼汽车厂占边，要么放弃一部分燃油，要么放弃一部分新能源，中国很多企业都站在新能源前列，这是我们自己的新能源革命。","listText":"懂车帝里一堆骂比亚迪没良心的，不想退车，有要求快速交付，简直又当有立。现在没有一家汽车企业能快速交付所有车型。中国人多理解理解自己国家的汽车工业，急着用就去买二手车或者有现车的型号，不急着用或者实在想要就交个定金等着，3千的定金一年能亏几个茶叶蛋。还有缺芯也是逼汽车厂占边，要么放弃一部分燃油，要么放弃一部分新能源，中国很多企业都站在新能源前列，这是我们自己的新能源革命。","text":"懂车帝里一堆骂比亚迪没良心的，不想退车，有要求快速交付，简直又当有立。现在没有一家汽车企业能快速交付所有车型。中国人多理解理解自己国家的汽车工业，急着用就去买二手车或者有现车的型号，不急着用或者实在想要就交个定金等着，3千的定金一年能亏几个茶叶蛋。还有缺芯也是逼汽车厂占边，要么放弃一部分燃油，要么放弃一部分新能源，中国很多企业都站在新能源前列，这是我们自己的新能源革命。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":6,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/813380546","repostId":"1111658708","repostType":4,"repost":{"id":"1111658708","kind":"news","pubTimestamp":1630119629,"share":"https://ttm.financial/m/news/1111658708?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-28 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tg-width=\"946\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在汽车半导体封测环节，马来西亚更是一骑绝尘，其汽车芯片封测市场份额占全球份额的40%以上，ST、<a href=\"https://laohu8.com/S/0KED.UK\">英飞凌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ONNN\">安森美</a>和 NXP在马来西亚都有工厂，其工厂芯片的最终流向是中国：<b>根据研究员统计，中国欧系合资品牌乘用车60%以上的车型都需要博世的ESP，而博世 ESP 系统的核心芯片 L9369 基本来自马来西亚的ST，而ST是本次受马来西亚疫情影响最严重的公司。</b></p>\n<p>情况并未像想象中那么槽糕，虽然马来西亚在6月进入全面封锁状态，但是大多数半导体公司已恢复接近 100%的生产能力，早前很多研究员预测，从今年8月开始，国内汽车缺芯问题基本会解决，但是意外总在不经意间，ST的马来西亚工厂发生了新冠群体感染进而停产，博世高层发朋友圈也在情理之中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd0c0ffe3ecce688a20f0c3807c5fb45\" tg-width=\"800\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有意思的是，大家都在传播问题，却很少研究问题的解决方案，老李团队研究员访谈了马来西亚本地的专家，得到的结论是：<b>马来西亚芯片工厂有80%的劳动力接种疫苗，政府就允许芯片工厂100%投入运营，按照疫苗接种进度和复产时间，预计从今年9月份开始缺芯问题得到缓解，11 月开始供应链完全恢复到疫情之前的水平。</b></p>\n<p>汽车半导体产业链较长，其任一环节出问题都会导致下游缺芯且表现方式和时间都不同。</p>\n<p>今年2月份，缺芯是因为台积电缺少晶圆，在产能紧缺的情况下，台积电将晶圆产能主要分配在消费电子客户，导致汽车领域分到的晶圆较少，产能迟迟得不到释放。台积电也在尝试解决晶圆分配问题，从今年4月份开始做产能切换，由于晶圆产能切换是渐进式，到今年Q4才能把晶圆产能恢复到正常水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c89ef21c53fc7bcfd5c30377c05ffc2e\" tg-width=\"800\" tg-height=\"561\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比晶圆产能紧缺，美国德州的缺芯问题则是因为天灾。德州半导体公司在生产过程中突然关停，一般来说，如果半导体工厂正常关停，产能几周就能恢复；如果在生产中突然关停，其恢复周期要长得多，仅仅技术评估环节就需要2-3周，如果光刻机等出现问题维修时间至少需要2-3个月。</p>\n<p>当大家聚焦缺芯的时候，行业在悄然发生变化。从需求端看，国内新能源汽车的需求量在快速上升，最近三个月的月度市场渗透率均超过了10%，而燃油车的市场需求出现了下滑，销量不断走低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/412f5e09c5ce49379a3820561a954729\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>供给端同样出现了两极分化的情况，一部分企业由于反应快，持续优化芯片供应链，缺芯问题已经基本可控，另一部分企业由于自身供应链问题，叠加马来西亚疫情，短期的芯片供应链安全系数在急剧下滑。</p>\n<p>从二级市场角度看，进入第四季度后，国内乘用车行业的需求端一般会好于供给端，终端经常出现排队甚至二手车涨价，如果近期汽车板块回调，是一个较好的补仓机会。在第四季度芯片影响结束后，需求较好的车企将进入补库存阶段，向上的盈利弹性较大，在这个过程中，自主品牌比合资品牌更有优势。</p>\n<p><b>缺芯暴露了哪些问题？</b></p>\n<p>缺芯的原因多样，但本质都是供应链安全问题。</p>\n<p>新冠疫情之前，汽车产业全球化推进较快，各个国家和各个企业有相对明确的分工，形成了完善的供应链，当产业链上游出现风吹草动，万里之外的另一个国家或企业会很快受到影响，我们以马来西亚缺芯为例做个传导路径梳理：</p>\n<p><b>马来西亚是ST半导体芯片的封测基地，ST的芯片配套给博世ESP产品，博世ESP产品主要流向中国，中国一半以上的车型都需要博世ESP产品。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a62862cf8c90f0a1eb11f8f76d916016\" tg-width=\"831\" tg-height=\"542\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在这个供应链中，中国的汽车制造完全被ST的芯片 “绑定”，要解决供应链安全问题，需要从几个方向入手：</p>\n<p><b>第一是核心技术自我可控。</b>无论是华为芯片的卡脖子问题还是高端半导体设备禁用问题，本质都是核心技术不可控，汽车缺芯问题在一定程度上也是核心技术不可控，虽然ST生产的MCU不是高端芯片，但国内除了<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>，没有企业能做到车规级应用。</p>\n<p>未来，中国企业会一直强调芯片自主可控，过去一些没有被关注到的芯片企业之后可能会在国内迎来一个比较大的机遇，目前国内主机厂已经抓住了这个方向，但替代过程较长，今年芯片切换的机会不大，明年也许有机会。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44bcfea1d3d5b33fe7b3dbd774c1a4c6\" tg-width=\"936\" tg-height=\"439\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>日系企业的供应链管理能力值得很多企业学习，本轮芯片冲击对日本企业影响不大，一方面是因为日本品牌国内销量和趋势比较稳定，对销量和供应把控好；另一方面是因为日系OEM会把一级供应商定位为日本国内企业，在主芯片上日本Tier 1会选择瑞萨等本国供应商，形成协同。</p>\n<p><b>第二是有良好的供应链管理机制，包括供应时间、供应机制和供应价格。</b>对于MCU等相对复杂的器件，芯片从订购到发货需要12-16周，而用于车辆稳定系统的惯性传感器则需要26周。因此，通过精心管理订货安排和维持库存平衡来处理其依赖关系对于准时供应至关重要，而库存平衡很容易受到新冠肺炎疫情大流行等不寻常市场因素的干扰，马来西亚事件便是如此。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1bd7cebfe9fbb3aff2b0a255366aa10\" tg-width=\"984\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从供应时间上看，车企—Tier 1—芯片企业有固定的管理模式，一般用产品的LeadTime（前置时间）指标做管控。缺芯期间，渠道商和Tier 1囤积居奇的行为导致汽车芯片的LeadTime从过去的16周的正常水平变成了10周，安全库存从7-10天变成的一个月，缺芯问题是市场化机制出了问题。</p>\n<p>供应机制方面也存在问题，马来西亚产能恢复之后，可能优先供给某些国家和企业，跨国企业会优先采办，中国企业可能不会优先采办，目前无法判断到底哪个国家受损或者受益。</p>\n<p>在全球主机厂保芯片供应过程中，大众、通用、奔驰等跨国公司会优先保盈利能力更好的欧美需求，中国的合资公司采购话语权没有总部强，所以合资品牌缺芯问题会更严重。自主品牌由于在芯片管控上比合资企业有更高的话语权，芯片供应问题自主权也就更强。</p>\n<p>一般来说，车用半导体有两种价格体系，第一种是大客户体系，大车企是按照年度采购进行议价，一般在每年9-11月便能与芯片企业确定次年的需求量和价格，第二年按照协议执行，所以大的Tier 1和大的Tier 2不会中途涨价。第二种是非大客户体系，针对小型的客户，半导体企业和渠道企业一般会涨价，网上风风火火的涨价基本都源于这个体系。</p>\n<p>汽车半导体行业像是一个大江，一半的水是清澈的，清可见底，一半的水浑浊不堪，不可捉摸，从这个视角看，严查半导体涨价，也是合情合理。</p>\n<p><b>中国汽车芯片还有未来吗？</b></p>\n<p>缺芯问题让中国汽车企业在思考，中国汽车半导体的未来在哪里？大家想了很久，想到了要做，却没想好怎么做。</p>\n<p>中国每年2500万辆汽车销售量，占全球30%以上，而在全球芯片市场中，国内的汽车芯片生产规模不到150亿，只占全球产能的4.5%，关键零部件比如MCU等进口度超过80%~90%，所以中国每年进口汽车芯片的金额超过千亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c44941d9b4188b0413a239556de78d77\" tg-width=\"841\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>落地到产品，汽车半导体又是一个宽广的概念。汽车半导体按照功能分为汽车芯片、功率器件、传感器等，人们常说的汽车芯片是指汽车里的计算芯片，按集成规模可分为MCU芯片和SoC芯片。功率器件主要是IGBT和SiC。</p>\n<p>国内汽车半导体全系产品都存在供应安全问题，本次国内缺芯主要是MCU芯片，市场上的MCU供应商是NXP、TI、瑞萨等国外企业，国内做车规级MCU产品的企业并不多，比亚迪是一个。此前，国内IGBT也一度出现抢货风波，全球的IGBT产品主要由德国的英飞凌供应，而中国只培育了<a href=\"https://laohu8.com/S/603290\">斯达半导</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601766\">中国中车</a>两家企业，产品推广之路还很长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/705cdd2eaf62f4d5b50e4c2e145fc005\" tg-width=\"849\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>汽车芯片会面临芯片的共性问题——代工，有专家向老李表示，目前全球大约70%的车用MCU生产都依赖于台积电，这给整个行业造成了生产瓶颈，更糟糕的是，汽车芯片业务仅占台积电总收入的3%，市占率高，价值却不高，所以台积电并不重视这块业务。</p>\n<p>虽然台积电表示，将增加投资支持其汽车客户，但这是一个长期的行动，是为了迎合汽车行业向高性能计算发展的长期趋势，而不是为了帮助解决当前的供应瓶颈。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13febc41eda8ec32483e8e17fd7d2114\" tg-width=\"849\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在缺芯的一年多时间内，车企作为最下游的应用企业，没有思考解决卡脖子问题，而是在通过各种方式“扫货”，提高库存。总体来说，比亚迪情况相对较好，其它车厂有不同压力，但预计到Q4各家企业都会走出缺芯困境：</p>\n<p>自主品牌中，比亚迪整体库存储备比较雄厚，很多专家反馈是影响不太大；吉利由于马来西亚投资了宝腾汽车，在当地政府和产能等方面可获得的资源比较多，也在积极应对；相对来说，长安和广汽有一定的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dfd3aa75eaf39ea136daa5ba1e84bd3\" tg-width=\"605\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>车企也在根据芯片供应情况制定最符合公司利益的策略。长城等以传统燃油车为主的企业，主要排产最赚钱的坦克、哈弗，在缺芯情况下优先保障燃油车，降低不太赚钱的欧拉产量。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想、小鹏、比亚迪等新能源汽车企业主要保证电动车产量，这些公司新能源车占比较高甚至达到百分百，目前阶段其市占率和销量相对更重要，股东也不会考察盈利能力，今年上半年，理想、小鹏、蔚来采购芯片基本不看价格，而传统车企，或者有一定的盈利压力的车企，价格上涨到一定程度就不会接受芯片价格。</p>\n<p>一年多的时间，中国汽车芯片产业经历了太多，汽车MCU这类有一定门槛价值却不高的芯片对很多企业来说是鸡肋，但没有自己的“鸡肋”，中国汽车芯片始终会存在断供风险。</p>","source":"lsy1570604434829","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/a66tWyvW2LGAGrBK5EP5Tg><strong>autocarweekly</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>汽车行业缺芯持续发酵了一年，快要结束了。\n8月17日，博世中国的执行副总裁徐大全在朋友圈写到：由于马来西亚疫情日趋严重，博世相关芯片供应商工厂将被关停至 8月21日，博世许多关键零部件的芯片供应受到直接影响，预计8月份后续基本处于断供状态。消息一时被行业广泛转发，老李团队也第一时间访谈了相关专家。\n从去年后半年开始，缺芯问题时不时就被媒体拿来炒作，从德州极端天气到日本工厂起火再到马来西亚疫情，老李...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/a66tWyvW2LGAGrBK5EP5Tg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/dc6b349024c9e1ab5b9d5e7f56a0c3cf","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/a66tWyvW2LGAGrBK5EP5Tg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1111658708","content_text":"汽车行业缺芯持续发酵了一年，快要结束了。\n8月17日，博世中国的执行副总裁徐大全在朋友圈写到：由于马来西亚疫情日趋严重，博世相关芯片供应商工厂将被关停至 8月21日，博世许多关键零部件的芯片供应受到直接影响，预计8月份后续基本处于断供状态。消息一时被行业广泛转发，老李团队也第一时间访谈了相关专家。\n从去年后半年开始，缺芯问题时不时就被媒体拿来炒作，从德州极端天气到日本工厂起火再到马来西亚疫情，老李团队几乎每月都组织汽车芯片专家访谈，研判芯片供应情况。尽管半导体行业较为封闭，但研究员们还是建立起了汽车芯片的供应链，按照当前的供需情况，很多研究员判断：从Q4开始，车企缺芯问题将陆续解决，叠加市场旺季和景气度效应，整车股将迎来新高。\n二级市场给出的缺芯结束的时间可能超出很多朋友的预料，今天，老李和大家一起聊聊马来西亚芯片工厂关停将给国内带来哪些影响？国内缺芯的一年里暴露了哪些问题？中国汽车芯片将怎么发展？\n产业链的多米诺骨牌效应\n亚洲的汽车半导体产业，除了巨无霸台积电，还有一个重要支撑区域——马来西亚，其半导体产业始于上世纪70 年代，经过了近半个世纪的积累，已经成为全球半导体封测重要的组成部分，马来西亚贡献了全球后端半导体产量的13%。\n\n在汽车半导体封测环节，马来西亚更是一骑绝尘，其汽车芯片封测市场份额占全球份额的40%以上，ST、英飞凌、安森美和 NXP在马来西亚都有工厂，其工厂芯片的最终流向是中国：根据研究员统计，中国欧系合资品牌乘用车60%以上的车型都需要博世的ESP，而博世 ESP 系统的核心芯片 L9369 基本来自马来西亚的ST，而ST是本次受马来西亚疫情影响最严重的公司。\n情况并未像想象中那么槽糕，虽然马来西亚在6月进入全面封锁状态，但是大多数半导体公司已恢复接近 100%的生产能力，早前很多研究员预测，从今年8月开始，国内汽车缺芯问题基本会解决，但是意外总在不经意间，ST的马来西亚工厂发生了新冠群体感染进而停产，博世高层发朋友圈也在情理之中。\n\n有意思的是，大家都在传播问题，却很少研究问题的解决方案，老李团队研究员访谈了马来西亚本地的专家，得到的结论是：马来西亚芯片工厂有80%的劳动力接种疫苗，政府就允许芯片工厂100%投入运营，按照疫苗接种进度和复产时间，预计从今年9月份开始缺芯问题得到缓解，11 月开始供应链完全恢复到疫情之前的水平。\n汽车半导体产业链较长，其任一环节出问题都会导致下游缺芯且表现方式和时间都不同。\n今年2月份，缺芯是因为台积电缺少晶圆，在产能紧缺的情况下，台积电将晶圆产能主要分配在消费电子客户，导致汽车领域分到的晶圆较少，产能迟迟得不到释放。台积电也在尝试解决晶圆分配问题，从今年4月份开始做产能切换，由于晶圆产能切换是渐进式，到今年Q4才能把晶圆产能恢复到正常水平。\n\n相比晶圆产能紧缺，美国德州的缺芯问题则是因为天灾。德州半导体公司在生产过程中突然关停，一般来说，如果半导体工厂正常关停，产能几周就能恢复；如果在生产中突然关停，其恢复周期要长得多，仅仅技术评估环节就需要2-3周，如果光刻机等出现问题维修时间至少需要2-3个月。\n当大家聚焦缺芯的时候，行业在悄然发生变化。从需求端看，国内新能源汽车的需求量在快速上升，最近三个月的月度市场渗透率均超过了10%，而燃油车的市场需求出现了下滑，销量不断走低。\n\n供给端同样出现了两极分化的情况，一部分企业由于反应快，持续优化芯片供应链，缺芯问题已经基本可控，另一部分企业由于自身供应链问题，叠加马来西亚疫情，短期的芯片供应链安全系数在急剧下滑。\n从二级市场角度看，进入第四季度后，国内乘用车行业的需求端一般会好于供给端，终端经常出现排队甚至二手车涨价，如果近期汽车板块回调，是一个较好的补仓机会。在第四季度芯片影响结束后，需求较好的车企将进入补库存阶段，向上的盈利弹性较大，在这个过程中，自主品牌比合资品牌更有优势。\n缺芯暴露了哪些问题？\n缺芯的原因多样，但本质都是供应链安全问题。\n新冠疫情之前，汽车产业全球化推进较快，各个国家和各个企业有相对明确的分工，形成了完善的供应链，当产业链上游出现风吹草动，万里之外的另一个国家或企业会很快受到影响，我们以马来西亚缺芯为例做个传导路径梳理：\n马来西亚是ST半导体芯片的封测基地，ST的芯片配套给博世ESP产品，博世ESP产品主要流向中国，中国一半以上的车型都需要博世ESP产品。\n\n在这个供应链中，中国的汽车制造完全被ST的芯片 “绑定”，要解决供应链安全问题，需要从几个方向入手：\n第一是核心技术自我可控。无论是华为芯片的卡脖子问题还是高端半导体设备禁用问题，本质都是核心技术不可控，汽车缺芯问题在一定程度上也是核心技术不可控，虽然ST生产的MCU不是高端芯片，但国内除了比亚迪，没有企业能做到车规级应用。\n未来，中国企业会一直强调芯片自主可控，过去一些没有被关注到的芯片企业之后可能会在国内迎来一个比较大的机遇，目前国内主机厂已经抓住了这个方向，但替代过程较长，今年芯片切换的机会不大，明年也许有机会。\n\n日系企业的供应链管理能力值得很多企业学习，本轮芯片冲击对日本企业影响不大，一方面是因为日本品牌国内销量和趋势比较稳定，对销量和供应把控好；另一方面是因为日系OEM会把一级供应商定位为日本国内企业，在主芯片上日本Tier 1会选择瑞萨等本国供应商，形成协同。\n第二是有良好的供应链管理机制，包括供应时间、供应机制和供应价格。对于MCU等相对复杂的器件，芯片从订购到发货需要12-16周，而用于车辆稳定系统的惯性传感器则需要26周。因此，通过精心管理订货安排和维持库存平衡来处理其依赖关系对于准时供应至关重要，而库存平衡很容易受到新冠肺炎疫情大流行等不寻常市场因素的干扰，马来西亚事件便是如此。\n\n从供应时间上看，车企—Tier 1—芯片企业有固定的管理模式，一般用产品的LeadTime（前置时间）指标做管控。缺芯期间，渠道商和Tier 1囤积居奇的行为导致汽车芯片的LeadTime从过去的16周的正常水平变成了10周，安全库存从7-10天变成的一个月，缺芯问题是市场化机制出了问题。\n供应机制方面也存在问题，马来西亚产能恢复之后，可能优先供给某些国家和企业，跨国企业会优先采办，中国企业可能不会优先采办，目前无法判断到底哪个国家受损或者受益。\n在全球主机厂保芯片供应过程中，大众、通用、奔驰等跨国公司会优先保盈利能力更好的欧美需求，中国的合资公司采购话语权没有总部强，所以合资品牌缺芯问题会更严重。自主品牌由于在芯片管控上比合资企业有更高的话语权，芯片供应问题自主权也就更强。\n一般来说，车用半导体有两种价格体系，第一种是大客户体系，大车企是按照年度采购进行议价，一般在每年9-11月便能与芯片企业确定次年的需求量和价格，第二年按照协议执行，所以大的Tier 1和大的Tier 2不会中途涨价。第二种是非大客户体系，针对小型的客户，半导体企业和渠道企业一般会涨价，网上风风火火的涨价基本都源于这个体系。\n汽车半导体行业像是一个大江，一半的水是清澈的，清可见底，一半的水浑浊不堪，不可捉摸，从这个视角看，严查半导体涨价，也是合情合理。\n中国汽车芯片还有未来吗？\n缺芯问题让中国汽车企业在思考，中国汽车半导体的未来在哪里？大家想了很久，想到了要做，却没想好怎么做。\n中国每年2500万辆汽车销售量，占全球30%以上，而在全球芯片市场中，国内的汽车芯片生产规模不到150亿，只占全球产能的4.5%，关键零部件比如MCU等进口度超过80%~90%，所以中国每年进口汽车芯片的金额超过千亿元。\n\n落地到产品，汽车半导体又是一个宽广的概念。汽车半导体按照功能分为汽车芯片、功率器件、传感器等，人们常说的汽车芯片是指汽车里的计算芯片，按集成规模可分为MCU芯片和SoC芯片。功率器件主要是IGBT和SiC。\n国内汽车半导体全系产品都存在供应安全问题，本次国内缺芯主要是MCU芯片，市场上的MCU供应商是NXP、TI、瑞萨等国外企业，国内做车规级MCU产品的企业并不多，比亚迪是一个。此前，国内IGBT也一度出现抢货风波，全球的IGBT产品主要由德国的英飞凌供应，而中国只培育了斯达半导和中国中车两家企业，产品推广之路还很长。\n\n汽车芯片会面临芯片的共性问题——代工，有专家向老李表示，目前全球大约70%的车用MCU生产都依赖于台积电，这给整个行业造成了生产瓶颈，更糟糕的是，汽车芯片业务仅占台积电总收入的3%，市占率高，价值却不高，所以台积电并不重视这块业务。\n虽然台积电表示，将增加投资支持其汽车客户，但这是一个长期的行动，是为了迎合汽车行业向高性能计算发展的长期趋势，而不是为了帮助解决当前的供应瓶颈。\n\n在缺芯的一年多时间内，车企作为最下游的应用企业，没有思考解决卡脖子问题，而是在通过各种方式“扫货”，提高库存。总体来说，比亚迪情况相对较好，其它车厂有不同压力，但预计到Q4各家企业都会走出缺芯困境：\n自主品牌中，比亚迪整体库存储备比较雄厚，很多专家反馈是影响不太大；吉利由于马来西亚投资了宝腾汽车，在当地政府和产能等方面可获得的资源比较多，也在积极应对；相对来说，长安和广汽有一定的压力。\n\n车企也在根据芯片供应情况制定最符合公司利益的策略。长城等以传统燃油车为主的企业，主要排产最赚钱的坦克、哈弗，在缺芯情况下优先保障燃油车，降低不太赚钱的欧拉产量。蔚来、理想、小鹏、比亚迪等新能源汽车企业主要保证电动车产量，这些公司新能源车占比较高甚至达到百分百，目前阶段其市占率和销量相对更重要，股东也不会考察盈利能力，今年上半年，理想、小鹏、蔚来采购芯片基本不看价格，而传统车企，或者有一定的盈利压力的车企，价格上涨到一定程度就不会接受芯片价格。\n一年多的时间，中国汽车芯片产业经历了太多，汽车MCU这类有一定门槛价值却不高的芯片对很多企业来说是鸡肋，但没有自己的“鸡肋”，中国汽车芯片始终会存在断供风险。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159813":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4524,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3545213619877372","authorId":"3545213619877372","name":"jammyXP","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e0c704fef7ac2a8deec2325a443b74e0","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545213619877372","authorIdStr":"3545213619877372"},"content":"哪天不道德绑架消费者也能把生意做好就好了","text":"哪天不道德绑架消费者也能把生意做好就好了","html":"哪天不道德绑架消费者也能把生意做好就好了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":810589831,"gmtCreate":1629986521623,"gmtModify":1704954208574,"author":{"id":"3569183529590929","authorId":"3569183529590929","name":"鼓山一阵风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbc67335b50535094f450226ea114bdc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569183529590929","authorIdStr":"3569183529590929"},"themes":[],"htmlText":"通胀最后 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>发布2021年第二季度业绩。财报显示，第二季度营收37.61亿元，市场预期为34.36亿元；第二季度净亏损11.9亿元，市场预期净亏损12.36亿元；第二季度每ADS亏损1.5元，市场预期亏损2.14元；第二季度毛利率为11.9%。</p>\n<p>财报发布后，小鹏汽车美股盘前股价由跌转涨，现微涨0.02%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f59c86c0e919224def0a7a851a87d733\" tg-width=\"899\" tg-height=\"894\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>截至 2021 年 6 月 30 日止三个月的运营和财务要点</b></p>\n<ul>\n <li>2021年第二季度汽车交付量为17,398辆，创季度新高，较 2020 年同期的3,228辆增长 439%，较 2021 年第一季度的 13,340 辆增长 30.4%。</li>\n <li>P7在 2021 年第二季度的交付量为 11,522 辆，创下季度新高，比 2021 年第一季度的 7,974 辆增长了 44.5%。</li>\n <li>2021 年第二季度交付的 P7 总数中，97% 可以支持 XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0。</li>\n <li>截至2021年6月30日，小鹏的实体销售和服务网络共包括200家门店和64个服务中心，覆盖74个城市。</li>\n <li>截至2021年6月30日，小鹏品牌超级充电站已扩展至231个，覆盖65个城市。</li>\n <li>2021 年第二季度总收入为人民币 37.613 亿元（5.825 亿美元），同比增长 536.7%，环比增长 27.5%。</li>\n <li>2021年第二季度汽车销售收入为人民币35.844亿元（5.551亿美元），同比增长562.4%，环比增长27.5%。</li>\n <li>2021 年第二季度的毛利率为 11.9%，而 2020 年同期为负 2.7%，2021 年第一季度为负 11.2%。</li>\n <li>2021 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>发布2021年第二季度业绩。财报显示，第二季度营收37.61亿元，市场预期为34.36亿元；第二季度净亏损11.9亿元，市场预期净亏损12.36亿元；第二季度每ADS亏损1.5元，市场预期亏损2.14元；第二季度毛利率为11.9%。</p>\n<p>财报发布后，小鹏汽车美股盘前股价由跌转涨，现微涨0.02%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f59c86c0e919224def0a7a851a87d733\" tg-width=\"899\" tg-height=\"894\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>截至 2021 年 6 月 30 日止三个月的运营和财务要点</b></p>\n<ul>\n <li>2021年第二季度汽车交付量为17,398辆，创季度新高，较 2020 年同期的3,228辆增长 439%，较 2021 年第一季度的 13,340 辆增长 30.4%。</li>\n <li>P7在 2021 年第二季度的交付量为 11,522 辆，创下季度新高，比 2021 年第一季度的 7,974 辆增长了 44.5%。</li>\n <li>2021 年第二季度交付的 P7 总数中，97% 可以支持 XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0。</li>\n <li>截至2021年6月30日，小鹏的实体销售和服务网络共包括200家门店和64个服务中心，覆盖74个城市。</li>\n <li>截至2021年6月30日，小鹏品牌超级充电站已扩展至231个，覆盖65个城市。</li>\n <li>2021 年第二季度总收入为人民币 37.613 亿元（5.825 亿美元），同比增长 536.7%，环比增长 27.5%。</li>\n <li>2021年第二季度汽车销售收入为人民币35.844亿元（5.551亿美元），同比增长562.4%，环比增长27.5%。</li>\n <li>2021 年第二季度的毛利率为 11.9%，而 2020 年同期为负 2.7%，2021 年第一季度为负 11.2%。</li>\n <li>2021 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11,522 辆，创下季度新高，比 2021 年第一季度的 7,974 辆增长了 44.5%。\n2021 年第二季度交付的 P7 总数中，97% 可以支持 XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0。\n截至2021年6月30日，小鹏的实体销售和服务网络共包括200家门店和64个服务中心，覆盖74个城市。\n截至2021年6月30日，小鹏品牌超级充电站已扩展至231个，覆盖65个城市。\n2021 年第二季度总收入为人民币 37.613 亿元（5.825 亿美元），同比增长 536.7%，环比增长 27.5%。\n2021年第二季度汽车销售收入为人民币35.844亿元（5.551亿美元），同比增长562.4%，环比增长27.5%。\n2021 年第二季度的毛利率为 11.9%，而 2020 年同期为负 2.7%，2021 年第一季度为负 11.2%。\n2021 年第二季度汽车利润率（汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为 11.0%，而 2020 年同期为负 5.6%，2021 年第一季度为 10.1%。\n2021 年第二季度净亏损为人民币 11.946 亿元（1.850 亿美元），而 2020 年同期为人民币 1.460 亿元，2021 年第一季度为人民币 7.866 亿元。与优先股赎回权相关的衍生负债公允价值变动，2021 年第二季度非美国通用会计准则净亏损为人民币 10.964 亿元（1.698 亿美元），而 2020 年同期为人民币 7.695 亿元； 2021年第一季度为人民币6.963亿元。\n2021 年第二季度小鹏普通股东应占净亏损为人民币11.946 亿元（1.850 亿美元），而 2020 年同期为人民币 11.415 亿元，2021 年第一季度为人民币 7.866 亿元。以股份为基础的补偿费用、与优先股赎回权相关的衍生负债公允价值变动以及优先股对赎回价值的增加，2021年第二季度小鹏普通股股东应占非公认会计准则净亏损为人民币 10.964 亿元（1.698 亿美元） ，2020年同期为人民币7.695亿元，2021年第一季度为人民币6.963亿元。\n2021 年第二季度每美国存托股票 (ADS) 的基本和摊薄净亏损均为人民币 1.50 元（0.23 美元）。\n截至2021年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资和长期存款为人民币328.712亿元（50.911亿美元）。\n\n\n业务展望\n对于2021年第三季度，公司预计：\n\n汽车交付量将在 21,500 至 22,500辆之间，同比增长约 150.6% 至 162.3%。\n总收入在人民币48亿元至人民币50亿元之间，同比增长约141.2%至151.3%。\n\n一图读懂小鹏汽车发布2021年第二季度业绩","news_type":1,"symbols_score_info":{"09868":0.9,"XPEV":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2386,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":834692608,"gmtCreate":1629794928604,"gmtModify":1629795201073,"author":{"id":"3569183529590929","authorId":"3569183529590929","name":"鼓山一阵风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbc67335b50535094f450226ea114bdc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569183529590929","authorIdStr":"3569183529590929"},"themes":[],"htmlText":"没实车就是扯犊子 自动驾驶比不上特斯拉 三电比不上比亚迪 豪华比不上eqs 谁给你的勇气上市 梁静茹么","listText":"没实车就是扯犊子 自动驾驶比不上特斯拉 三电比不上比亚迪 豪华比不上eqs 谁给你的勇气上市 梁静茹么","text":"没实车就是扯犊子 自动驾驶比不上特斯拉 三电比不上比亚迪 豪华比不上eqs 谁给你的勇气上市 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91刚刚穿越历史悠久的美国66号公路完成了3653公里的长距离道路测试，66号公路从伊利诺伊州芝加哥蜿蜒至加利福尼亚州洛杉矶县的圣莫尼卡，横跨美国多个州。这一里程碑式的长距离真实道路测试收集了真实用户场景下的数据，标志着FF 91迈向量产阶段的重要一步。</p>\n<p><b>韩国或将禁止<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>向开发者抽佣 创全球首例</b></p>\n<p>据外媒报道，韩国议会立法和司法委员会预计将于周二批准一项被称为“反谷歌法”的电信商业法修正案，禁止谷歌和苹果等App商店运营商利用其垄断地位，从开发者的应用内购买收入中抽取佣金。这将是一个主要经济体首次采取此类限制措施，可能会损害这些科技巨头一项利润丰厚的收入来源。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股科网股大爆发，引领大市上扬。港股三大指数皆大涨，尤其是恒生科技指数大幅收涨7.06%报6446点，恒指涨2.46%报25767点上扬618点，国指涨3.21%报9098点。</p>\n<p>盘面上，大型科网股集体暴动反弹，快手大涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>大涨14.9%，美团大涨13.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>大涨9.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超8%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2efe58d15fbac16534107dc5c4a1e45\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">医药股上演暴力反弹，诺辉健康涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>涨14.5%，<a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/177940c629c49a4342d57f4d2e1d188c\" tg-width=\"327\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>连续两个交易日跌停</b></p>\n<p>中国电信连续第二日跌停，24日上午，中国电信回应称：公司对于股价非常关注，经营也没有任何问题。有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价，公司就会采取行动。据了解，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25d2d8e199644de945746459b4677adc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美股</b></p>\n<p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.18%；标普500指数期货涨0.23%；纳斯达克100指数期货涨0.46%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b8a85e1155445df5b9b464b913792af\" tg-width=\"828\" tg-height=\"237\" referrerpolicy=\"no-referrer\">中概股盘前多数走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超11%，京东涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超7%，阿里巴巴、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨超5%，百度涨超4%。 </p>\n<p>CrowdStrike盘前涨近5%，公司将于8月26日加入纳斯达克100指数。</p>\n<p>资产评估及清算服务公司Heritage Global盘前涨19%，公司宣布收购American Laboratory Trading公司，未披露条款。</p>\n<p>生物制药公司Cara Therapeutics盘前涨28%，美国食品药品监督管理局批准其Korsuva注射液用于治疗血液透析患者瘙痒症。</p>\n<p>法拉第未来盘前涨超3%，此前FF 91完成全球超<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>电动车最长道路测试，进一步验证量产时间表。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数上涨，欧洲斯托克50指数涨0.24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.10%，德国DAX30指数涨0.26%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11d92913a22af976122210bcef1f0014\" tg-width=\"820\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>国际油价上涨，美油报66.36美元/桶，日内涨幅1.10%；布油现报69.17美元/桶，日内涨幅1.18%。</p>\n<p>在美国食品和药物管理局(FDA)全面批准<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的新冠病毒疫苗之后，激发投资者对美国新冠疫苗接种率可能提高，进而使燃料需求上升的希望。但除非美联储态度再次转为“鸽派”，否则油价短期较难组织强有力的反弹，或继续下挫。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>现货黄金日内跌0.16%，报1803.40美元/盎司。</p>\n<p>现货黄金震荡微跌，但仍守在1800关口上方。美国疫情进一步反弹，杰克逊霍尔央行年会改为线上，最新的美国PMI数据下降，加剧了担忧情绪，市场对美联储很快缩减购债的预期降温，美元指数大跌，都给金价提供支撑。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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91刚刚穿越历史悠久的美国66号公路完成了3653公里的长距离道路测试，66号公路从伊利诺伊州芝加哥蜿蜒至加利福尼亚州洛杉矶县的圣莫尼卡，横跨美国多个州。这一里程碑式的长距离真实道路测试收集了真实用户场景下的数据，标志着FF 91迈向量产阶段的重要一步。</p>\n<p><b>韩国或将禁止<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>向开发者抽佣 创全球首例</b></p>\n<p>据外媒报道，韩国议会立法和司法委员会预计将于周二批准一项被称为“反谷歌法”的电信商业法修正案，禁止谷歌和苹果等App商店运营商利用其垄断地位，从开发者的应用内购买收入中抽取佣金。这将是一个主要经济体首次采取此类限制措施，可能会损害这些科技巨头一项利润丰厚的收入来源。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股科网股大爆发，引领大市上扬。港股三大指数皆大涨，尤其是恒生科技指数大幅收涨7.06%报6446点，恒指涨2.46%报25767点上扬618点，国指涨3.21%报9098点。</p>\n<p>盘面上，大型科网股集体暴动反弹，快手大涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>大涨14.9%，美团大涨13.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>大涨9.47%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>涨超8%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2efe58d15fbac16534107dc5c4a1e45\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">医药股上演暴力反弹，诺辉健康涨超15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>涨14.5%，<a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/177940c629c49a4342d57f4d2e1d188c\" tg-width=\"327\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>连续两个交易日跌停</b></p>\n<p>中国电信连续第二日跌停，24日上午，中国电信回应称：公司对于股价非常关注，经营也没有任何问题。有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价，公司就会采取行动。据了解，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25d2d8e199644de945746459b4677adc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>美股</b></p>\n<p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.18%；标普500指数期货涨0.23%；纳斯达克100指数期货涨0.46%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b8a85e1155445df5b9b464b913792af\" tg-width=\"828\" tg-height=\"237\" referrerpolicy=\"no-referrer\">中概股盘前多数走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨超11%，京东涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨超7%，阿里巴巴、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIDI\">滴滴</a>涨超5%，百度涨超4%。 </p>\n<p>CrowdStrike盘前涨近5%，公司将于8月26日加入纳斯达克100指数。</p>\n<p>资产评估及清算服务公司Heritage Global盘前涨19%，公司宣布收购American Laboratory Trading公司，未披露条款。</p>\n<p>生物制药公司Cara Therapeutics盘前涨28%，美国食品药品监督管理局批准其Korsuva注射液用于治疗血液透析患者瘙痒症。</p>\n<p>法拉第未来盘前涨超3%，此前FF 91完成全球超<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>电动车最长道路测试，进一步验证量产时间表。</p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数上涨，欧洲斯托克50指数涨0.24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨0.10%，德国DAX30指数涨0.26%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11d92913a22af976122210bcef1f0014\" tg-width=\"820\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：英为财情Investing.com</p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>国际油价上涨，美油报66.36美元/桶，日内涨幅1.10%；布油现报69.17美元/桶，日内涨幅1.18%。</p>\n<p>在美国食品和药物管理局(FDA)全面批准<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>/BioNTech的新冠病毒疫苗之后，激发投资者对美国新冠疫苗接种率可能提高，进而使燃料需求上升的希望。但除非美联储态度再次转为“鸽派”，否则油价短期较难组织强有力的反弹，或继续下挫。</p>\n<p><b>黄金</b></p>\n<p>现货黄金日内跌0.16%，报1803.40美元/盎司。</p>\n<p>现货黄金震荡微跌，但仍守在1800关口上方。美国疫情进一步反弹，杰克逊霍尔央行年会改为线上，最新的美国PMI数据下降，加剧了担忧情绪，市场对美联储很快缩减购债的预期降温，美元指数大跌，都给金价提供支撑。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"01024":"快手-W","06618":"京东健康","JD":"京东","03690":"美团-W","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","09618":"京东集团-SW","09888":"百度集团-SW","06606":"诺辉健康","00700":"腾讯控股","09988":"阿里巴巴-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194497852","content_text":"要闻\n工信部：将联合相关部门加快建立汽车碳排放标准体系建设\n工信部答复政协第十三届全国委员会第四次会议第1259号（工交邮电类175号）提案称，将联合相关部门加快建立健全汽车碳排放标准体系建设，探索建立包括汽车整车、重点零部件、车用材料、燃料、资源综合利用等在内的全生命周期碳排放标准体系；同时，持续优化节能税收管理，加大新能源汽车推广力度，同步推进绿色工厂、绿色供应链和绿色设计产品，推进汽车全产业链、全生命周期绿色低碳发展，为交通领域实现碳达峰、碳中和目标作出积极贡献。\n国家网信办副主任：《关键信息基础设施安全保护条例》并不是针对外贸以及境外上市而出台的\n国家互联网信息办公室副主任盛荣华表示，坚持对外开放政策是我们国家的一项基本国策，《关键信息基础设施安全保护条例》并不是针对外贸以及境外上市而出台的，《条例》是围绕保障关键信息基础设施安全，维护网络安全。长期以来，我们积极支持网信企业依法依规融资发展。无论是哪种类型的企业，无论在哪里上市，两条是必须符合的：一是必须符合国家的法律法规。二是必须确保国家的网络安全、关键信息基础设施的安全、个人信息保护的安全等。符合这两条就不受影响，不符合这两条就一定会受影响。\nFF 91完成电动车最长道路测试，进一步验证量产时间表\nFaraday Future宣布，FF 91刚刚穿越历史悠久的美国66号公路完成了3653公里的长距离道路测试，66号公路从伊利诺伊州芝加哥蜿蜒至加利福尼亚州洛杉矶县的圣莫尼卡，横跨美国多个州。这一里程碑式的长距离真实道路测试收集了真实用户场景下的数据，标志着FF 91迈向量产阶段的重要一步。\n韩国或将禁止苹果和谷歌向开发者抽佣 创全球首例\n据外媒报道，韩国议会立法和司法委员会预计将于周二批准一项被称为“反谷歌法”的电信商业法修正案，禁止谷歌和苹果等App商店运营商利用其垄断地位，从开发者的应用内购买收入中抽取佣金。这将是一个主要经济体首次采取此类限制措施，可能会损害这些科技巨头一项利润丰厚的收入来源。\n港股\n港股科网股大爆发，引领大市上扬。港股三大指数皆大涨，尤其是恒生科技指数大幅收涨7.06%报6446点，恒指涨2.46%报25767点上扬618点，国指涨3.21%报9098点。\n盘面上，大型科网股集体暴动反弹，快手大涨超15%，京东大涨14.9%，美团大涨13.5%，阿里巴巴大涨9.47%，腾讯、百度涨超8%。医药股上演暴力反弹，诺辉健康涨超15%，京东健康涨14.5%，医渡科技、百济神州涨超8%。\n博彩股超跌反弹，澳博控股涨超12%，永利澳门涨超10%，金沙中国涨超9%，新濠国际、银河娱乐涨超8%。\nA股\n今日两市继续反弹，大小指数集体走高，沪指、创业板指双双涨逾1%，两市个股红多绿少，成交额超1.3万亿，连续第25个交易日破万亿。截至收盘，沪指涨1.07%，报收3514点；深成指涨0.88%，报收14663点；创业板指涨1.12%，报收3330点。\n消费股集体回暖，白酒概念拉升走强，贵州茅台重返1600元，酒鬼酒涨超7%，贵州茅台涨3%，皇台酒业涨停、舍得酒业、泸州老窖涨近4%。\n医药股反弹\nCRO概念午后持续走高，美迪西涨15%，昭衍新药涨停、康龙化成、泰格医药跟涨。中国电信连续两个交易日跌停\n中国电信连续第二日跌停，24日上午，中国电信回应称：公司对于股价非常关注，经营也没有任何问题。有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价，公司就会采取行动。据了解，该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。\n美股\n美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.18%；标普500指数期货涨0.23%；纳斯达克100指数期货涨0.46%。中概股盘前多数走高，拼多多涨超11%，京东涨超9%，哔哩哔哩涨超7%，阿里巴巴、滴滴涨超5%，百度涨超4%。 \nCrowdStrike盘前涨近5%，公司将于8月26日加入纳斯达克100指数。\n资产评估及清算服务公司Heritage Global盘前涨19%，公司宣布收购American Laboratory Trading公司，未披露条款。\n生物制药公司Cara Therapeutics盘前涨28%，美国食品药品监督管理局批准其Korsuva注射液用于治疗血液透析患者瘙痒症。\n法拉第未来盘前涨超3%，此前FF 91完成全球超豪华电动车最长道路测试，进一步验证量产时间表。\n欧股\n欧洲主要指数上涨，欧洲斯托克50指数涨0.24%，英国富时100指数涨0.10%，德国DAX30指数涨0.26%。来源：英为财情Investing.com\n原油\n国际油价上涨，美油报66.36美元/桶，日内涨幅1.10%；布油现报69.17美元/桶，日内涨幅1.18%。\n在美国食品和药物管理局(FDA)全面批准辉瑞/BioNTech的新冠病毒疫苗之后，激发投资者对美国新冠疫苗接种率可能提高，进而使燃料需求上升的希望。但除非美联储态度再次转为“鸽派”，否则油价短期较难组织强有力的反弹，或继续下挫。\n黄金\n现货黄金日内跌0.16%，报1803.40美元/盎司。\n现货黄金震荡微跌，但仍守在1800关口上方。美国疫情进一步反弹，杰克逊霍尔央行年会改为线上，最新的美国PMI数据下降，加剧了担忧情绪，市场对美联储很快缩减购债的预期降温，美元指数大跌，都给金价提供支撑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"90022":0.9,"00700":0.9,"01024":0.9,"03690":0.9,"06606":0.9,"06618":0.9,"09618":0.9,"09888":0.9,"09988":0.9,"FFIE":0.9,"JD":0.9,"QNETCN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":172186912,"gmtCreate":1626944411136,"gmtModify":1626944767391,"author":{"id":"3569183529590929","authorId":"3569183529590929","name":"鼓山一阵风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbc67335b50535094f450226ea114bdc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3569183529590929","authorIdStr":"3569183529590929"},"themes":[],"htmlText":"骗傻子","listText":"骗傻子","text":"骗傻子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/172186912","repostId":"1107475443","repostType":4,"repost":{"id":"1107475443","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1626944210,"share":"https://ttm.financial/m/news/1107475443?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-22 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