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06-13
也不是，这是美国政府给百姓的补贴，最后都反馈到美国资产里去了
特朗普怒骂鲍威尔“木头脑袋”：每年6000亿白烧！全怪这个笨蛋！
特朗普再次炮轰美联储主席鲍威尔，怒斥其降息不力，称高利率让美国每年多花6000亿美元！他甚至暗示可能“强行做些什么”。
特朗普怒骂鲍威尔“木头脑袋”：每年6000亿白烧！全怪这个笨蛋！
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06-03
可能中国电信也不错
中国电信(CHA.US)获大摩首次覆盖，给予增持评级, 目标价37.50美元。
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2024-12-28
美团率先帮助我们引入民主协商机制
美团将建立算法公开机制，2025 年底前逐步取消骑手超时扣款
推动从负向处罚向正向激励的转变。
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2024-12-28
为啥啊
美股核能概念股集体下挫，Lightbridge Corporation跌超9%
12月27日，美股核能概念股集体下挫，Lightbridge Corporation跌超9%，Oklo、NANO Nuclear Energ跌超7%。
美股核能概念股集体下挫，Lightbridge Corporation跌超9%
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2024-11-27
说的有点冠冕堂皇，但每年5%的慈善支出还是值得敬佩的
94岁巴菲特公布遗产分配：留0.5%的个人财富给三个孩子
苏西去世时，她的遗产大约为30亿美元，其中约96%捐赠给了我们的基金会。此外，她还给我们的三个孩子每人留下了1000万美元，这是我们首次给予他们的大额馈赠。这些股份目前占我总财富的99.5%。自2006年我做出承诺以来，我的孩子们的预期存活年数已明显缩短。他们现在分别是71岁、69岁和66岁。我非常了解并完全信任我的三个孩子。因此，我已指定了三名潜在的继任受托人。他们享受经济上的舒适，但并未被财富所困扰。
94岁巴菲特公布遗产分配：留0.5%的个人财富给三个孩子
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2024-05-27
《未尽之美》读书笔记
找到一条有发展、无阻碍的赛道去冲刺，能否成功就在如何做好平衡。 员工、客户、经销商、市场。 但当前是不是已经过了他的成长期？
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2024-04-24
准
新东方目标价降至86.8港元 业绩参半东方甄选关键 非GAAP盈利1.43亿美元符合预期 2024-2025财年每股盈利预测下调5%
快讯正文美银证券调降新东方目标价至86.8港元，预计季绩好坏参半。尽管评级维持在“买入”，但将其列为行业首选。东方甄选成为影响该季度业绩的关键因素。东方甄选收入贡献高于预期，但利润率受推广活动增加及新渠道投资的影响。预计非公认会计准则经营溢利为1.43亿美元，基本符合市场预期。此外，美银对新东方2024及2025财年非公认会计准则每股盈利预测各下调5%。投资者需密切关注新东方未来业绩及市场动向。
新东方目标价降至86.8港元 业绩参半东方甄选关键 非GAAP盈利1.43亿美元符合预期 2024-2025财年每股盈利预测下调5%
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2024-04-24
弄
新东方2024财年第三季度净营收12.07亿美元，同比增长60.1%
第三季度净利润8716.7万美元，增长6.8%。
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2024-02-24
老外利润分配合理，卖铲子总归们赚到钱
一个“卖铲子”的英伟达，真值2万亿美金吗？是谁在爆炒？
淘金的算不过卖铲子的。
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2023-11-21
融创还是牛逼的
地产化债迎标志性事件！融创完成境内外约900亿债务重组
11月20日，$融创中国(01918)$：本公司欣然宣布各项重组条件已获满足，重组生效日期为2023年11月20日。
地产化债迎标志性事件！融创完成境内外约900亿债务重组
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class=\"title\">\n特朗普怒骂鲍威尔“木头脑袋”：每年6000亿白烧！全怪这个笨蛋！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-13 06:06 北京时间 <a href=https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=180250&type=news&data_type=0><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国总统特朗普周四重申，他不打算解雇美联储主席鲍威尔，几天前他曾表示将“很快”挑选下一任美联储主席人选。\n“假新闻说，‘如果你炒了他，那就太糟糕了，太糟糕了’。我不知道为什么会这么糟糕，但我不会解雇他，”特朗普周四在白宫的一次活动上说。\n特朗普接着再次抱怨美联储在降息方面行动不够迅速，因为有更多证据表明通胀正在降温。鲍威尔的主席任期将于2026年5月届满。\n特朗普周四抨击鲍威尔是个“木头脑袋”，...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=180250&type=news&data_type=0\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/909f0c076f3fff78497a5c9be00e5429","relate_stocks":{"SSO":"两倍做多标普500ETF","OEX":"标普100","BK4581":"高盛持仓","SPY":"标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","IVV":"标普500指数ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","SDS":"两倍做空标普500ETF","BK4504":"桥水持仓","BK4559":"巴菲特持仓","SH":"标普500反向ETF","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓"},"source_url":"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=180250&type=news&data_type=0","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2543411528","content_text":"美国总统特朗普周四重申，他不打算解雇美联储主席鲍威尔，几天前他曾表示将“很快”挑选下一任美联储主席人选。\n“假新闻说，‘如果你炒了他，那就太糟糕了，太糟糕了’。我不知道为什么会这么糟糕，但我不会解雇他，”特朗普周四在白宫的一次活动上说。\n特朗普接着再次抱怨美联储在降息方面行动不够迅速，因为有更多证据表明通胀正在降温。鲍威尔的主席任期将于2026年5月届满。\n特朗普周四抨击鲍威尔是个“木头脑袋”，同时对降息的呼声也越来越高。 \n特朗普说，目前的高利率增加了联邦政府的借贷成本，这让他感到沮丧。\n他在白宫声称，将利率降低2个百分点将为美国每年节省6000亿美元，“但我们无法让这家伙做到这一点”。“因为一个坐在这里说‘我认为现在没有足够理由降低利率’的笨蛋，我们每年将多花费6000亿美元。” \n特朗普还说，如果通胀率上升，他可以接受美联储加息。 \n“假设有通胀。一年后，提高你的利率。我不介意，提高你的利率。我完全赞成。我会给你打电话的。”特朗普说。“他也来不及了。”\n“但它（通胀）倒下了，”他说，“我可能要强行做些什么。”\n特朗普的辱骂发生在劳工部报告美国5月份生产者价格涨幅低于一些经济学家预期之后几小时。这和最近的其他经济数据一样，平息了一些人对关税引发通胀突然飙升的担忧，同时也刺激特朗普及其盟友加大了对美联储的压力。 \n特朗普对鲍威尔的最新攻击是他的政府成员两天内第三次将矛头指向这位央行领导人。\n商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）周三晚说：“如果（鲍威尔）做好他的工作，降低利率，我们会节省多少钱，真是难以置信。” \n“经济已经准备好了。这很容易。通胀率很低，”卢特尼克在福克斯新闻节目中说道。“来吧。他必须尽快完成他的工作”。\n周三早些时候，副总统JD万斯在社交媒体上发文写道：“美联储拒绝降息是货币渎职。” \n最高法院上个月保护美联储免受特朗普解雇独立机构高官的影响，称美国央行是一个“结构独特的准私营实体”。这一决定在一定程度上明确了鲍威尔的工作保障。\n今年4月，特朗普似乎考虑在鲍威尔明年任期届满前解雇他，这令投资者感到恐慌。在市场出现一阵波动后，他打消了这个念头，此后他也没有再威胁要解雇鲍威尔。 \n不过，市场已经对特朗普的这类讲话大多无动于衷。交易员认为，美联储在下周会议后降息的可能性几乎为零，而在7月份的会议上降息的可能性也很小。\n根据芝加哥商品交易所集团（CME 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justify;\"><strong>第三，进一步完善骑手防疲劳机制。</strong>着重解决骑手超长时间跑单等问题，当前已在华东等地区进行试点。结合试点情况，征集各界意见后，美团近期将在全国全面落地“弹窗提醒和强制下线结合”的防疲劳措施，并在未来探讨更多举措，避免骑手过度劳动影响身心健康。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第四，改善骑手激励机制。</strong>美团将以骑手利益为核心，持续优化管理办法，探索更公平、更人性化的激励机制。通过引入培训、积分制等替代方案，<strong>美团将在 2025 年底前逐步取消骑手超时扣款，推动从负向处罚向正向激励的转变。</strong>同时，我们将督促各级合作商规范经营行为，完善骑手沟通与申诉机制，加强培训与透明化管理，全面提升骑手的工作体验。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第五，加强骑手配送过程的行为规范与安全引导。</strong>采取戴盔治理、弹窗警告，以及必要时限制接单等多种方式，进一步引导骑手遵守交通规则。美团也将深化“灯塔计划”警企共治项目，对交通违章的骑手进行有针对性的教育，降低骑手交通违法率和事故率。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第六，加大研发投入。</strong>更加准确地识别道路设施、自然障碍等复杂配送环境，保障骑手的配送安全。美团将进一步提升定位精准度，增强复杂环境的路线刻画能力，完善配送时间规划体系，优化路线设计能力。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>第七，进一步改善骑手工作体验。</strong>美团将通过优化配送地址定位、优先向用户推荐更便利的交付地点、治理虚假出餐和恶意投诉行为等方式，让骑手更加顺畅地完成取货和交付工作。</p><p style=\"text-align: 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反馈您的宝贵意见。第三，进一步完善骑手防疲劳机制。着重解决骑手超长时间跑单等问题，当前已在华东等地区进行试点。结合试点情况，征集各界意见后，美团近期将在全国全面落地“弹窗提醒和强制下线结合”的防疲劳措施，并在未来探讨更多举措，避免骑手过度劳动影响身心健康。第四，改善骑手激励机制。美团将以骑手利益为核心，持续优化管理办法，探索更公平、更人性化的激励机制。通过引入培训、积分制等替代方案，美团将在 2025 年底前逐步取消骑手超时扣款，推动从负向处罚向正向激励的转变。同时，我们将督促各级合作商规范经营行为，完善骑手沟通与申诉机制，加强培训与透明化管理，全面提升骑手的工作体验。第五，加强骑手配送过程的行为规范与安全引导。采取戴盔治理、弹窗警告，以及必要时限制接单等多种方式，进一步引导骑手遵守交通规则。美团也将深化“灯塔计划”警企共治项目，对交通违章的骑手进行有针对性的教育，降低骑手交通违法率和事故率。第六，加大研发投入。更加准确地识别道路设施、自然障碍等复杂配送环境，保障骑手的配送安全。美团将进一步提升定位精准度，增强复杂环境的路线刻画能力，完善配送时间规划体系，优化路线设计能力。第七，进一步改善骑手工作体验。美团将通过优化配送地址定位、优先向用户推荐更便利的交付地点、治理虚假出餐和恶意投诉行为等方式，让骑手更加顺畅地完成取货和交付工作。第八，积极解决骑手、商家、用户遇到的痛点矛盾，主动与生态伙伴探索建立良好互动合作。美团将投入研发各类产品，系统性解决骑手配送过程中的各类难点问题。主动承担平台责任，协调履约过程中各方良性互动，继续联动社区、物业、站点共同打造“骑手友好社区”。通过建设骑手专用设施，努力创造安全、畅通、高效的即时配送履约环境。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":790,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":386477111316992,"gmtCreate":1735399641479,"gmtModify":1735399644160,"author":{"id":"3571774820943989","authorId":"3571774820943989","name":"保护接盘侠","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cd7fc62af4a40417fd23038d823ee378","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3571774820943989","idStr":"3571774820943989"},"themes":[],"htmlText":"为啥啊","listText":"为啥啊","text":"为啥啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/386477111316992","repostId":"1148289217","repostType":4,"repost":{"id":"1148289217","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1735311992,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148289217?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-27 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justify;\">在2004年，我的第一任妻子苏西去世之前，我们两人共同持有508,998股A类股份。多年来，我们都认为她会比我活得更久，随后分配我们的大部分财富，但事实并非如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏西去世时，她的遗产大约为30亿美元，其中约96%捐赠给了我们的基金会。此外，她还给我们的三个孩子每人留下了1000万美元，这是我们首次给予他们的大额馈赠。</p><p style=\"text-align: justify;\">这些遗产反映了我们的一种信念：极其富有的父母应给孩子留下足够的财富，让他们可以有所作为，但不应该多到让他们无所事事。</p><p style=\"text-align: justify;\">苏西和我长期以来一直鼓励孩子们参与小型慈善活动，并对他们的热情、努力和成果感到满意。然而，在苏西去世时，我的孩子们还没有准备好管理由伯克希尔股份带来的巨额财富。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，自从我在2006年做出生前捐赠承诺并随后扩大这一承诺以来，他们的慈善活动得到了显著增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，孩子们已经远远超出了我们的期望。在我去世后，他们将完全负责逐步分配我所有的伯克希尔股份。这些股份目前占我总财富的99.5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">时间终究会取胜。但它是善变的——有时甚至不公平、残酷。它可能在生命伊始或不久之后结束生命，有时却会等待近一个世纪才来造访。到目前为止，我一直非常幸运，但用不了多久，它也会找到我。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，能够躲避它的光顾也有一个缺点。自2006年我做出承诺以来，我的孩子们的预期存活年数已明显缩短。他们现在分别是71岁、69岁和66岁。</p><p style=\"text-align: justify;\">我从未希望建立一个财富世袭制，也不愿制定超越我子女范围之外的长期计划。我非常了解并完全信任我的三个孩子。但对于未来的世代，情况就不同了。</p><p style=\"text-align: justify;\">谁能预见未来的后代在面对巨额财富的分配时会有怎样的优先事项、智慧和忠诚，尤其是在可能截然不同的慈善环境下？</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此，我积累的大量财富可能需要比我的孩子寿命更长的时间来完全分配。而由三个健在且目标明确的头脑来做出决策，显然比由一位已故之人更为明智。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，我已指定了三名潜在的继任受托人。他们与我的孩子非常熟悉，并得到了我们一致认可。他们的年龄比我的孩子稍小一些。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，这些继任者目前还在候补名单上。我希望苏西、霍华德和彼得能够亲自分配我的所有资产。</p><p style=\"text-align: justify;\">他们每个人都尊重我的意愿，即分配我持有的伯克希尔股份的方案绝不辜负伯克希尔股东曾经赋予查理·芒格和我的巨大信任。</p><p style=\"text-align: justify;\">从2006年到2024年的这段时间，我有机会观察我的每个孩子在行动中的表现。他们在此期间学到了许多关于大规模慈善和人类行为的知识。</p><p style=\"text-align: justify;\">他们每个人都已管理20至30人的团队多年，并对影响慈善组织的独特就业动态有了深入了解。</p><p style=\"text-align: justify;\">一些富有的朋友对我对孩子以及潜在继任者的极大信任感到好奇。他们尤其对我要求所有基金会决策必须一致通过这一规定感到惊讶。他们问，这怎么可能行得通？</p><p style=\"text-align: justify;\">对此，我解释道，我的孩子们将永远面临来自真诚朋友和其他人的恳切请求。另一个现实是，当有人请求大额慈善捐赠时，“拒绝”往往会促使潜在受助者考虑不同的策略——例如寻找另一个朋友或提出一个不同的项目。</p><p style=\"text-align: justify;\">那些能够分配巨额资金的人总是被视为“机会目标”。这种不愉快的现实是这种地位的附带条件。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此，我设置了“全体一致同意”的规定。这一限制可以让孩子们对寻求捐赠的人作出立即且最终的答复：“这不可能获得我兄弟的同意。”这样的回答会让我的孩子们的生活变得更轻松。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，这项“全体一致”条款并非万能之策——如果你有九个或十个子女或继子女，这显然不可行。而且，这也无法解决如何每年高效分配数十亿美元这一艰巨的问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">我有一个建议，适用于所有父母，无论他们的财富是普通还是极为富有。当你的孩子足够成熟时，在你签署遗嘱之前，确保每个孩子都理解你的决定背后的逻辑，以及他们在你去世后将要承担的责任。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果他们有任何问题或建议，请认真倾听，并采纳那些合理的意见。你不希望在你无法回答时，孩子们对遗嘱的决定问“为什么”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这些年来，我的三个孩子都曾向我提出过问题或意见，我也经常采纳他们的建议。为自己的想法辩护并没有什么不对。当年我的父亲也这样对我。</p><p style=\"text-align: justify;\">我每隔几年就会修改一次遗嘱，通常只是做一些小改动，并尽量保持简单。多年来，查理（芒格）和我见过很多家庭因遗嘱的死后条款而分裂，因为受益人对遗嘱感到困惑，甚至愤怒。</p><p style=\"text-align: justify;\">童年时期的嫉妒以及真实或想象中的不公平待遇往往会被放大，尤其是在儿子在金钱方面或重要职位上比女儿受到更多偏爱时。</p><p style=\"text-align: justify;\">查理和我也见过一些富裕的父母在去世前与家人充分讨论遗嘱安排的例子，这反而让家庭关系更为亲密。还有什么比这更令人满意的呢？</p><p style=\"text-align: justify;\">当我写下这些文字时，我依然感受到自己的幸运，这种幸运始于1930年我以白人男性的身份出生在美国。</p><p style=\"text-align: justify;\">我的两个姐妹，当然，早在1920年通过的《第十九修正案》中就被明确承诺将与男性享有平等的权利。毕竟，这也是我们十三个殖民地在1776年所传递的信息。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，1930年时，我出生的这个国家还未真正实现这些早期的愿景。在比莉·简·金、桑德拉·戴·奥康纳、鲁斯·巴德·金斯伯格以及无数其他人的努力下，情况在20世纪70年代开始发生改变。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为男性身份的受益者，我很早就确信自己会变得富有。但无论是我，还是其他任何人，都无法预见美国过去几十年中所能达到的财富规模。这种变化令人震惊——甚至超出了福特、卡内基、摩根，甚至洛克菲勒的想象。数十亿美元成为了新的“百万美元”。</p><p style=\"text-align: justify;\">我出生时正值大萧条的开始，情况看起来并不乐观。然而，复利的真正威力往往体现在生命的最后二十年。因为没有“踩到香蕉皮”，我现在以94岁高龄依然活跃，拥有巨额的储蓄——可以将这些“延迟消费的单位”传递给那些出生时抽到了“短签”的人。</p><p style=\"text-align: justify;\">我也很幸运，我的慈善理念得到了两任妻子的全心支持并被进一步拓展。无论是我的第一任妻子苏西，还是第二任的阿斯特丽德，都不相信世袭财富的理念。</p><p style=\"text-align: justify;\">相反，我们一致认为，平等的机会应该从出生时开始，而极度炫耀式的生活方式虽然合法，但并不可取。作为一个家庭，我们拥有了我们需要或喜欢的一切，但我们从未试图通过拥有别人渴望的东西来获取乐趣。</p><p style=\"text-align: justify;\">让我特别欣慰的是，许多伯克希尔的早期股东也独立形成了类似的理念。他们储蓄、生活得很好、照顾好自己的家庭，并通过复利的力量，将他们的储蓄转化为大额甚至巨额财富，回馈社会。他们的“财富支票”被广泛地分配给那些不太幸运的人。</p><p style=\"text-align: justify;\">秉持着这样的理念，我从二十多岁后期开始以自己想要的方式生活。现在，我看着我的孩子们成长为优秀且富有成效的公民。他们在许多问题上的观点与我和彼此不同，但他们共享的核心价值观始终坚定不移。</p><p style=\"text-align: justify;\">小苏西、霍华德和彼得在直接帮助他人方面花费了比我更多的时间。他们享受经济上的舒适，但并未被财富所困扰。</p><p style=\"text-align: justify;\">他们从母亲那里学到了这些价值观，而她一定会为他们感到骄傲。</p><p style=\"text-align: justify;\">我也是。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>捐赠超99%的财富</strong></p><p style=\"text-align: left;\">“死亡总是会来，它会让人生变得无常而残酷。有时候它会造访襁褓中的婴儿，有时候它时隔一个世纪才来找你。回首往事，我已经非常幸运了，不过代价就是现在我的孩子都已经时日无多了，他们分别是71岁、69岁和66岁。”</p><p>这是现年94岁的巴菲特在当地时间25日给伯克希尔哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）的股东们写的一封信的开头。</p><p>巴菲特这次将1600股伯克希尔A类股转换为240万股B类股，再将这些B类股分别捐给四个家族慈善基金。</p><p>伯克希尔A类股是全世界价值最高的股票之一，一股的价格达到71.6万美元。</p><p>这只是他为后事安排的启动动作，在信中他还详尽地阐述了自己的后事安排计划。</p><p>巴菲特明确提出，他的遗嘱计划的核心思想是：巨富的父母们需要给孩子们留下一笔合适的钱，它足够让他们做自己想做的事，又不足以让他们无所事事坐吃山空一辈子。</p><p>巴菲特还表示，他仍将坚守2006年的承诺，将自己在伯克希尔的全部股份捐给家族慈善基金。</p><p><u>巴菲特称，伯克希尔的股份占他个人总财富的99.5%，也就是说他最终留给他三个孩子个人的遗产总共只占他个人财富的0.5%。</u></p><p>据福布斯排行榜估算，巴菲特的个人财富约为1500亿美元（约合人民币1.08万亿元）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/65ad9a9cc9c2bef847576f45b394a2f9\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"781\" tg-height=\"494\"/><span>图片</span></p><p>巴菲特谈到事先制定遗嘱计划的重要性，他曾经指望自己的已故妻子苏珊能活得比自己更长，帮他保管和分配他的巨大财富。</p><p>不过当苏珊在2004年去世时，她将自己名下30亿美元的财富绝大部分都捐给巴菲特家族的基金会，只给每个孩子留下了1000万美元。</p><p>尽管这样，他们的三个孩子在当时仍然没有完全准备好接收这笔“巨款”。不过如今他“完全相信三个孩子的道德品行，以及他们有能力管理好我留下来的庞大慈善基金”。</p><p>巴菲特还表示，至于孙子辈和更年轻的后人们，他就无力做出安排了。“我能完全信任我的孩子，不过谁能够保证后辈们的品行、价值观能符合那时的慈善环境的要求呢。与其让我现在就做出安排，不如相信三个理智的大脑到时候能做出妥善的决定。”</p><p>巴菲特称，“由于家族慈善基金存续的时间肯定比我的孩子们的生命更长，他们已经秘密指定了三个更年轻的接班人作为候补。不过我要明确的是，在我走后苏西、霍伊和皮特三人（巴菲特的三个孩子）将成为家族慈善基金的话事人，直到他们自己再做出其他安排。”</p><p>巴菲特还写道，很多富人朋友向他请教如何管理如此庞大的慈善基金，他表示他制定了一个基本的规则：任何基金的变动都必须三个孩子同时签名才能生效。</p><p>巴菲特认为，这样做能够避免孩子们产生私吞资产的自私想法，因为其他二人一定不会同意。而且他的三个孩子从小和具有相同价值观的叔叔辈一起成长，他们的一举一动也会受到巴菲特核心朋友圈层的“监督”。</p><p>巴菲特称，自己的安排也不适用于“八九个孩子”的庞大家庭。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/01cc4a700fb40e95dc4ce23c5f1c8dbb\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"666\" tg-height=\"445\"/><span>图片</span></p><p style=\"text-align: center;\">图为巴菲特与孩子们</p><p>此外巴菲特还建议，“在自己的遗嘱签字之前，应该先让孩子们来读一读，并且给他们解释你的逻辑。避免有的孩子不理解，会自己去琢磨你为什么这样安排”。</p><p>巴菲特强调，自己没有打算建立一个家族传承的商业帝国，他只是希望自己的后人能将他一生积攒的庞大财富好好用于慈善事业。“<strong>任何人都不能背叛我和查理（已故合伙人查理•芒格）建立起来的崇高慈善动机</strong>”。</p><p><strong>半年前的遗嘱修改</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2006年，巴菲特曾承诺将其全部财产的99%捐给慈善基金会，并开启了年度捐赠计划，随着年龄渐长，除了在每年5月股东大会上坚持露脸回答问题外，巴菲特公开发声的次数越来越少。</p><p style=\"text-align: justify;\">在今年的6月28日，巴菲特明确表示，他去世后所有剩余的财富将捐赠给一个新设立的慈善信托基金，由他的女儿苏珊·巴菲特，两个儿子霍华德·巴菲特和彼得·巴菲特共同监督管理。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/288ce893491a4d8b7ca615fd5307c6af\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"828\" tg-height=\"263\"/><span>图片</span></p><p style=\"text-align: justify;\">同时，巴菲特也进行了迄今为止最大的一笔年度捐赠，向五家慈善机构捐赠了价值约53亿美元的伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）股票。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特为何修改遗嘱？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">主要原因是他认为自己的三个子女在慈善领域均颇有建树，有能力将自己毕生财富更好地投向慈善领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">实际上，通过设立慈善基金会的方式进行慈善捐赠，是大部分美国富豪的资产传承选择。历史上耳熟能详的著名富豪们，都留下了以他们名字命名的基金会。</p><p style=\"text-align: justify;\">而除了富豪自身的理想和做公益慈善的本心，还有家族财富传承的考量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/358c99d0c92fedffea764341409709ed\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"708\"/><span>图片</span></p><p style=\"text-align: justify;\">美国在很早就设定了非常严格的遗产税制度，遗产金额大于250万美元则需要支付50%的遗产税。倘若子女想直接继承巴菲特的遗产，以巴菲特的财富体量来看，一半的财富都将用于缴税。</p><p style=\"text-align: justify;\">而美国的法律规定，慈善基金会每年必须捐赠5%的财产，除此之外将不用再缴纳任何税。在巴菲特成立新的慈善信托基金后，只要基金会资产每年增值的幅度超过5%，就可以保证财富永恒。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，在成立新的基金会后，巴菲特的三个子女都将进入慈善信托基金会工作。慈善信托基金是以信托的模式运作，为后代接受优质教育搭桥铺路或者直接雇用家族后代作为管理者，实现真正意义上的财富的代际传承，并扩大家族名誉和声望。 </p><p style=\"text-align: justify;\">成立慈善基金会对于美国富人来说，其实是名利三收的举措——财富传承、造福社会、赢得赞誉，同时还能防止“富不过三代”，保证家族财富永续传承。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>未来最大的慈善机构之一</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特目前持有价值约1500亿美元的伯克希尔-哈撒韦公司股票，过去近20年，巴菲特已向盖茨基金会捐赠了约470亿美元，但他并未将捐赠局限于盖茨基金会。巴菲特一直坚信，慈善事业应该多元化，涵盖教育、医疗、环保等多个领域。因此，他鼓励子女们根据自己的兴趣和专长，选择适合自己的慈善方向。</p><p style=\"text-align: justify;\"><u>巴菲特的三个子女在慈善领域已经有所建树：</u></p><p style=\"text-align: justify;\">大女儿苏茜·巴菲特担任谢伍德基金会主席，致力于促进幼儿教育和社会正义；</p><p style=\"text-align: justify;\">二儿子霍华德·巴菲特则领导霍华德·G·巴菲特基金会，关注粮食安全、冲突缓解和打击人口贩运；</p><p style=\"text-align: justify;\">小儿子彼得·巴菲特则与妻子共同领导NoVo基金会，支持原住民社区合作项目。</p><p style=\"text-align: justify;\">这些基金会的工作涵盖了教育、环保、社会公正等多个领域，体现了巴菲特家族对慈善事业的多元化和专业化追求。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特家族的新基金会一旦成立，将立即跻身世界最大慈善机构之列。与盖茨基金会和福特基金会等老牌慈善机构相比，新基金会将拥有更多的资源和灵活性，能够更快地响应社会需求和变化。这也意味着新基金会每年将有能力资助数十亿美元的项目，对全球慈善事业产生重大影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2006年起，他就担任盖茨基金会的受托人，并在2010年与比尔和梅琳达·盖茨共同发起了“捐赠誓言”，邀请亿万富翁承诺将至少一半的财富捐赠给慈善事业。尽管巴菲特已决定停止向盖茨基金会捐赠遗产，但他对盖茨基金会的贡献和支持将永远被铭记。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如巴菲特所说：“世界上有 80 亿人，而我和我的孩子们，我们一直是最幸运的百分之一。有很多方法可以帮助别人。”他的善举将激励着我们每一个人，去思考自己在社会中的角色和责任，去寻找那些我们能够为他人带来积极影响的方式。</p></body></html>","source":"lsy1645511055786","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>94岁巴菲特公布遗产分配：留0.5%的个人财富给三个孩子</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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ACC"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/BwmipH7zlYypEirx7sk03g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1193444905","content_text":"11月25日，伯克希尔哈撒韦公司发布声明，沃伦·巴菲特将其持有的1600股伯克希尔公司A类股份，转换成240万股B类股份，同时将这些股份赠与4家家族基金会。根据伯克希尔公司的声明，巴菲特将把150万股B类股份赠与苏珊·汤普森·巴菲特基金会（Susan Thompson Buffett Foundation），舍伍德基金会（Sherwood Foundation）、霍华德·巴菲特基金会（Howard G.Buffett Foundation）和诺沃基金会（NoVo Foundation）各获得30万股B类股份。以下是巴菲特长文原文：今天的捐赠使我持有的伯克希尔哈撒韦A类股份减少至206,363股，自2006年我做出捐赠承诺以来，我的持股减少了56.6%。在2004年，我的第一任妻子苏西去世之前，我们两人共同持有508,998股A类股份。多年来，我们都认为她会比我活得更久，随后分配我们的大部分财富，但事实并非如此。苏西去世时，她的遗产大约为30亿美元，其中约96%捐赠给了我们的基金会。此外，她还给我们的三个孩子每人留下了1000万美元，这是我们首次给予他们的大额馈赠。这些遗产反映了我们的一种信念：极其富有的父母应给孩子留下足够的财富，让他们可以有所作为，但不应该多到让他们无所事事。苏西和我长期以来一直鼓励孩子们参与小型慈善活动，并对他们的热情、努力和成果感到满意。然而，在苏西去世时，我的孩子们还没有准备好管理由伯克希尔股份带来的巨额财富。不过，自从我在2006年做出生前捐赠承诺并随后扩大这一承诺以来，他们的慈善活动得到了显著增加。如今，孩子们已经远远超出了我们的期望。在我去世后，他们将完全负责逐步分配我所有的伯克希尔股份。这些股份目前占我总财富的99.5%。时间终究会取胜。但它是善变的——有时甚至不公平、残酷。它可能在生命伊始或不久之后结束生命，有时却会等待近一个世纪才来造访。到目前为止，我一直非常幸运，但用不了多久，它也会找到我。不过，能够躲避它的光顾也有一个缺点。自2006年我做出承诺以来，我的孩子们的预期存活年数已明显缩短。他们现在分别是71岁、69岁和66岁。我从未希望建立一个财富世袭制，也不愿制定超越我子女范围之外的长期计划。我非常了解并完全信任我的三个孩子。但对于未来的世代，情况就不同了。谁能预见未来的后代在面对巨额财富的分配时会有怎样的优先事项、智慧和忠诚，尤其是在可能截然不同的慈善环境下？尽管如此，我积累的大量财富可能需要比我的孩子寿命更长的时间来完全分配。而由三个健在且目标明确的头脑来做出决策，显然比由一位已故之人更为明智。因此，我已指定了三名潜在的继任受托人。他们与我的孩子非常熟悉，并得到了我们一致认可。他们的年龄比我的孩子稍小一些。不过，这些继任者目前还在候补名单上。我希望苏西、霍华德和彼得能够亲自分配我的所有资产。他们每个人都尊重我的意愿，即分配我持有的伯克希尔股份的方案绝不辜负伯克希尔股东曾经赋予查理·芒格和我的巨大信任。从2006年到2024年的这段时间，我有机会观察我的每个孩子在行动中的表现。他们在此期间学到了许多关于大规模慈善和人类行为的知识。他们每个人都已管理20至30人的团队多年，并对影响慈善组织的独特就业动态有了深入了解。一些富有的朋友对我对孩子以及潜在继任者的极大信任感到好奇。他们尤其对我要求所有基金会决策必须一致通过这一规定感到惊讶。他们问，这怎么可能行得通？对此，我解释道，我的孩子们将永远面临来自真诚朋友和其他人的恳切请求。另一个现实是，当有人请求大额慈善捐赠时，“拒绝”往往会促使潜在受助者考虑不同的策略——例如寻找另一个朋友或提出一个不同的项目。那些能够分配巨额资金的人总是被视为“机会目标”。这种不愉快的现实是这种地位的附带条件。因此，我设置了“全体一致同意”的规定。这一限制可以让孩子们对寻求捐赠的人作出立即且最终的答复：“这不可能获得我兄弟的同意。”这样的回答会让我的孩子们的生活变得更轻松。当然，这项“全体一致”条款并非万能之策——如果你有九个或十个子女或继子女，这显然不可行。而且，这也无法解决如何每年高效分配数十亿美元这一艰巨的问题。我有一个建议，适用于所有父母，无论他们的财富是普通还是极为富有。当你的孩子足够成熟时，在你签署遗嘱之前，确保每个孩子都理解你的决定背后的逻辑，以及他们在你去世后将要承担的责任。如果他们有任何问题或建议，请认真倾听，并采纳那些合理的意见。你不希望在你无法回答时，孩子们对遗嘱的决定问“为什么”。这些年来，我的三个孩子都曾向我提出过问题或意见，我也经常采纳他们的建议。为自己的想法辩护并没有什么不对。当年我的父亲也这样对我。我每隔几年就会修改一次遗嘱，通常只是做一些小改动，并尽量保持简单。多年来，查理（芒格）和我见过很多家庭因遗嘱的死后条款而分裂，因为受益人对遗嘱感到困惑，甚至愤怒。童年时期的嫉妒以及真实或想象中的不公平待遇往往会被放大，尤其是在儿子在金钱方面或重要职位上比女儿受到更多偏爱时。查理和我也见过一些富裕的父母在去世前与家人充分讨论遗嘱安排的例子，这反而让家庭关系更为亲密。还有什么比这更令人满意的呢？当我写下这些文字时，我依然感受到自己的幸运，这种幸运始于1930年我以白人男性的身份出生在美国。我的两个姐妹，当然，早在1920年通过的《第十九修正案》中就被明确承诺将与男性享有平等的权利。毕竟，这也是我们十三个殖民地在1776年所传递的信息。然而，1930年时，我出生的这个国家还未真正实现这些早期的愿景。在比莉·简·金、桑德拉·戴·奥康纳、鲁斯·巴德·金斯伯格以及无数其他人的努力下，情况在20世纪70年代开始发生改变。作为男性身份的受益者，我很早就确信自己会变得富有。但无论是我，还是其他任何人，都无法预见美国过去几十年中所能达到的财富规模。这种变化令人震惊——甚至超出了福特、卡内基、摩根，甚至洛克菲勒的想象。数十亿美元成为了新的“百万美元”。我出生时正值大萧条的开始，情况看起来并不乐观。然而，复利的真正威力往往体现在生命的最后二十年。因为没有“踩到香蕉皮”，我现在以94岁高龄依然活跃，拥有巨额的储蓄——可以将这些“延迟消费的单位”传递给那些出生时抽到了“短签”的人。我也很幸运，我的慈善理念得到了两任妻子的全心支持并被进一步拓展。无论是我的第一任妻子苏西，还是第二任的阿斯特丽德，都不相信世袭财富的理念。相反，我们一致认为，平等的机会应该从出生时开始，而极度炫耀式的生活方式虽然合法，但并不可取。作为一个家庭，我们拥有了我们需要或喜欢的一切，但我们从未试图通过拥有别人渴望的东西来获取乐趣。让我特别欣慰的是，许多伯克希尔的早期股东也独立形成了类似的理念。他们储蓄、生活得很好、照顾好自己的家庭，并通过复利的力量，将他们的储蓄转化为大额甚至巨额财富，回馈社会。他们的“财富支票”被广泛地分配给那些不太幸运的人。秉持着这样的理念，我从二十多岁后期开始以自己想要的方式生活。现在，我看着我的孩子们成长为优秀且富有成效的公民。他们在许多问题上的观点与我和彼此不同，但他们共享的核心价值观始终坚定不移。小苏西、霍华德和彼得在直接帮助他人方面花费了比我更多的时间。他们享受经济上的舒适，但并未被财富所困扰。他们从母亲那里学到了这些价值观，而她一定会为他们感到骄傲。我也是。捐赠超99%的财富“死亡总是会来，它会让人生变得无常而残酷。有时候它会造访襁褓中的婴儿，有时候它时隔一个世纪才来找你。回首往事，我已经非常幸运了，不过代价就是现在我的孩子都已经时日无多了，他们分别是71岁、69岁和66岁。”这是现年94岁的巴菲特在当地时间25日给伯克希尔哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）的股东们写的一封信的开头。巴菲特这次将1600股伯克希尔A类股转换为240万股B类股，再将这些B类股分别捐给四个家族慈善基金。伯克希尔A类股是全世界价值最高的股票之一，一股的价格达到71.6万美元。这只是他为后事安排的启动动作，在信中他还详尽地阐述了自己的后事安排计划。巴菲特明确提出，他的遗嘱计划的核心思想是：巨富的父母们需要给孩子们留下一笔合适的钱，它足够让他们做自己想做的事，又不足以让他们无所事事坐吃山空一辈子。巴菲特还表示，他仍将坚守2006年的承诺，将自己在伯克希尔的全部股份捐给家族慈善基金。巴菲特称，伯克希尔的股份占他个人总财富的99.5%，也就是说他最终留给他三个孩子个人的遗产总共只占他个人财富的0.5%。据福布斯排行榜估算，巴菲特的个人财富约为1500亿美元（约合人民币1.08万亿元）。图片巴菲特谈到事先制定遗嘱计划的重要性，他曾经指望自己的已故妻子苏珊能活得比自己更长，帮他保管和分配他的巨大财富。不过当苏珊在2004年去世时，她将自己名下30亿美元的财富绝大部分都捐给巴菲特家族的基金会，只给每个孩子留下了1000万美元。尽管这样，他们的三个孩子在当时仍然没有完全准备好接收这笔“巨款”。不过如今他“完全相信三个孩子的道德品行，以及他们有能力管理好我留下来的庞大慈善基金”。巴菲特还表示，至于孙子辈和更年轻的后人们，他就无力做出安排了。“我能完全信任我的孩子，不过谁能够保证后辈们的品行、价值观能符合那时的慈善环境的要求呢。与其让我现在就做出安排，不如相信三个理智的大脑到时候能做出妥善的决定。”巴菲特称，“由于家族慈善基金存续的时间肯定比我的孩子们的生命更长，他们已经秘密指定了三个更年轻的接班人作为候补。不过我要明确的是，在我走后苏西、霍伊和皮特三人（巴菲特的三个孩子）将成为家族慈善基金的话事人，直到他们自己再做出其他安排。”巴菲特还写道，很多富人朋友向他请教如何管理如此庞大的慈善基金，他表示他制定了一个基本的规则：任何基金的变动都必须三个孩子同时签名才能生效。巴菲特认为，这样做能够避免孩子们产生私吞资产的自私想法，因为其他二人一定不会同意。而且他的三个孩子从小和具有相同价值观的叔叔辈一起成长，他们的一举一动也会受到巴菲特核心朋友圈层的“监督”。巴菲特称，自己的安排也不适用于“八九个孩子”的庞大家庭。图片图为巴菲特与孩子们此外巴菲特还建议，“在自己的遗嘱签字之前，应该先让孩子们来读一读，并且给他们解释你的逻辑。避免有的孩子不理解，会自己去琢磨你为什么这样安排”。巴菲特强调，自己没有打算建立一个家族传承的商业帝国，他只是希望自己的后人能将他一生积攒的庞大财富好好用于慈善事业。“任何人都不能背叛我和查理（已故合伙人查理•芒格）建立起来的崇高慈善动机”。半年前的遗嘱修改2006年，巴菲特曾承诺将其全部财产的99%捐给慈善基金会，并开启了年度捐赠计划，随着年龄渐长，除了在每年5月股东大会上坚持露脸回答问题外，巴菲特公开发声的次数越来越少。在今年的6月28日，巴菲特明确表示，他去世后所有剩余的财富将捐赠给一个新设立的慈善信托基金，由他的女儿苏珊·巴菲特，两个儿子霍华德·巴菲特和彼得·巴菲特共同监督管理。图片同时，巴菲特也进行了迄今为止最大的一笔年度捐赠，向五家慈善机构捐赠了价值约53亿美元的伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）股票。巴菲特为何修改遗嘱？主要原因是他认为自己的三个子女在慈善领域均颇有建树，有能力将自己毕生财富更好地投向慈善领域。实际上，通过设立慈善基金会的方式进行慈善捐赠，是大部分美国富豪的资产传承选择。历史上耳熟能详的著名富豪们，都留下了以他们名字命名的基金会。而除了富豪自身的理想和做公益慈善的本心，还有家族财富传承的考量。图片美国在很早就设定了非常严格的遗产税制度，遗产金额大于250万美元则需要支付50%的遗产税。倘若子女想直接继承巴菲特的遗产，以巴菲特的财富体量来看，一半的财富都将用于缴税。而美国的法律规定，慈善基金会每年必须捐赠5%的财产，除此之外将不用再缴纳任何税。在巴菲特成立新的慈善信托基金后，只要基金会资产每年增值的幅度超过5%，就可以保证财富永恒。其次，在成立新的基金会后，巴菲特的三个子女都将进入慈善信托基金会工作。慈善信托基金是以信托的模式运作，为后代接受优质教育搭桥铺路或者直接雇用家族后代作为管理者，实现真正意义上的财富的代际传承，并扩大家族名誉和声望。 成立慈善基金会对于美国富人来说，其实是名利三收的举措——财富传承、造福社会、赢得赞誉，同时还能防止“富不过三代”，保证家族财富永续传承。未来最大的慈善机构之一巴菲特目前持有价值约1500亿美元的伯克希尔-哈撒韦公司股票，过去近20年，巴菲特已向盖茨基金会捐赠了约470亿美元，但他并未将捐赠局限于盖茨基金会。巴菲特一直坚信，慈善事业应该多元化，涵盖教育、医疗、环保等多个领域。因此，他鼓励子女们根据自己的兴趣和专长，选择适合自己的慈善方向。巴菲特的三个子女在慈善领域已经有所建树：大女儿苏茜·巴菲特担任谢伍德基金会主席，致力于促进幼儿教育和社会正义；二儿子霍华德·巴菲特则领导霍华德·G·巴菲特基金会，关注粮食安全、冲突缓解和打击人口贩运；小儿子彼得·巴菲特则与妻子共同领导NoVo基金会，支持原住民社区合作项目。这些基金会的工作涵盖了教育、环保、社会公正等多个领域，体现了巴菲特家族对慈善事业的多元化和专业化追求。巴菲特家族的新基金会一旦成立，将立即跻身世界最大慈善机构之列。与盖茨基金会和福特基金会等老牌慈善机构相比，新基金会将拥有更多的资源和灵活性，能够更快地响应社会需求和变化。这也意味着新基金会每年将有能力资助数十亿美元的项目，对全球慈善事业产生重大影响。自2006年起，他就担任盖茨基金会的受托人，并在2010年与比尔和梅琳达·盖茨共同发起了“捐赠誓言”，邀请亿万富翁承诺将至少一半的财富捐赠给慈善事业。尽管巴菲特已决定停止向盖茨基金会捐赠遗产，但他对盖茨基金会的贡献和支持将永远被铭记。正如巴菲特所说：“世界上有 80 亿人，而我和我的孩子们，我们一直是最幸运的百分之一。有很多方法可以帮助别人。”他的善举将激励着我们每一个人，去思考自己在社会中的角色和责任，去寻找那些我们能够为他人带来积极影响的方式。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":1,"BRK.B":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1430,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310425935356016,"gmtCreate":1716796697442,"gmtModify":1716796700375,"author":{"id":"3571774820943989","authorId":"3571774820943989","name":"保护接盘侠","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cd7fc62af4a40417fd23038d823ee378","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3571774820943989","idStr":"3571774820943989"},"themes":[],"title":"《未尽之美》读书笔记","htmlText":"找到一条有发展、无阻碍的赛道去冲刺，能否成功就在如何做好平衡。 员工、客户、经销商、市场。 但当前是不是已经过了他的成长期？","listText":"找到一条有发展、无阻碍的赛道去冲刺，能否成功就在如何做好平衡。 员工、客户、经销商、市场。 但当前是不是已经过了他的成长期？","text":"找到一条有发展、无阻碍的赛道去冲刺，能否成功就在如何做好平衡。 员工、客户、经销商、市场。 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404161231048b28d01c&s=b><strong>和讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>快讯正文美银证券调降新东方目标价至86.8港元，预计季绩好坏参半。美银证券针对新东方发布研究报告。报告中，将该公司目标价下降至86.8港元。尽管评级维持在“买入”，但将其列为行业首选。美银预测，新东方在4月发布的2024财年第三季度业绩将呈现好坏参半的局面。该公司收入增长预计高于指引的42%至45%，以美元计算。东方甄选成为影响该季度业绩的关键因素。东方甄选收入贡献高于预期，但利润率受推广活动增加...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202404161231048b28d01c&s=b\">Web 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justify;\">新东方董事会执行主席俞敏洪表示：“我们很高兴看到我们的增长动力持续在第三季度保持增速，并超出我们的预期，实现营收同比增长60.1%。出国考试准备和出国咨询业务维持强劲的增长势头，分别展现同比增长约52.6%和25.7%。同时，针对成人及大学生的国内考试准备业务取得同比增长约53.2%。我们的教育新业务全都在本季度取得了亮眼成绩，营收同比增加72.7%。其中，非学科类辅导业务本财季在近60个城市开展，报名人次为35.5万;智能学习系统及设备亦在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户达18.8万。除了强劲的增长势头外，我们坚定不移地致力于提高教学质量，为学生提供丰富的学习体验，这同时使得我们的客户留存率不断提高。我有信心，新东方凭借优异的品牌优势和丰富的教育资源，有能力把握现在与将来的各种市场机遇。”</p><p style=\"text-align: justify;\">新东方首席执行官周成刚表示：“本季度，我们持续在具增长潜力、且备有更高设施利用率的城市，扩大教学空间，稳步提升盈利能力。截至本季度末，学校及学习中心的总数增加至911间。为支持剩余主要业务的强劲复苏及教育新业务的快速发展，我们持续投入资源发展OMO系统，及应用新技术提升我们的教育和产品质量。此外，我们持续投入发展‘东方甄选’，加强其自营产品的发展，及拓展至不同渠道，以优质产品及创新的直播内容吸引更大的客户群。‘东方甄选’持续发展的同时亦实行全面的举措，包括强化供应链系统更好控制食品安全及产品品质，扩大产品种类及增加SKU，致力提供优质及物有所值的产品。”</p><p style=\"text-align: justify;\">新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉则指出：“我们本季度的GAAP经营利润率为9.4%，Non-GAAP经营利润率为11.7%。我们的教育业务受惠于强劲的营收增长，及设施利用率及教学资源的提升，经营利润于本季度继续取得明显的同比增长，延续上几个季度的积极发展。我们本季度取得净经营现金流量为约109.4百万美元，截止本财季末，现金和现金等价物、定期存款及短期投资总额合共约48亿美元。我们有信心实现各业务的稳健增长，同时提高运营效率，为客户和股东创造可持续的长期价值。”</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年7月26日，新东方董事会授权一项股份回购计划，公司可以在2022年7月28日至2023年5月31日期间回购金额不超过4亿美元的公司美国存托股或普通股。公司董事会进一步授权延长其股份回购计划12个月至2024年5月31日。截至2024年4月23日，公司根据股份回购计划在公开市场累计回购约600万股美国存托股，总值约1.95亿美元。</p><p>截至发稿，新东方盘前跌超5%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/565e591ddcb6888ca2578ca1e37b122f\" title=\"\" tg-width=\"450\" tg-height=\"129\"/></p><p></p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新东方2024财年第三季度净营收12.07亿美元，同比增长60.1%</title>\n<style 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因此，英伟达的四季度财报，就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢，美股掉头向下，要么继续推波助澜，再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达财报公布前一天，股价提前下跌4.35%，出现今年年内最大单日跌幅；财报公布当天，股价再跌2.85%。然而，财报正式发布后，由于业绩大超预期，股价大涨超过16%，一个晚上市值增加2770亿美元，创美股史上最高单日市值增幅。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司，真的值2万亿美金吗？是谁在爆炒英伟达？</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>一张卡，两波浪潮</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 现在人们一提起英伟达，必然提到AI。其实英伟达最早的故事，跟AI没有任何关系，它是从一张卡开始的。</p><p style=\"text-align: start;\"> PC时代，大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器，GPU是图形处理器，前者由几个高效的计算核心组成，擅长通用计算，后者拥有上千颗小计算单元，适合大规模并行计算，尤其擅长图形和视频。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所谓“计算机”，首先得有计算能力，这两块芯片就是给电脑提供算力的，属于底层硬件。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达做的是GPU，其实就是电脑显示芯片，或者说游戏显卡。过去很多年里，英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说，打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。</p><p style=\"text-align: start;\"> 意外的是，GPU并行计算的特点，非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络（CNN）被发明后，深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源，而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达，踩上了AI时代的浪潮。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第一波浪潮发生在2016年，起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能，加大深度学习研究。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行，负责赚钱，后两个故事描绘前景，拉升股价。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当时，云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU，以增强计算能力。美国的几个科技巨头，以及中国的BAT，都成为英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司，它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作，还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技，以推销自己的GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年，英伟达成为全球最大的独立GPU厂商，占据70%的市场份额。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年，英伟达的收入只增长了50%，但股价涨了8倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 巧的是，区块链又给这个故事添了一把火。2017年，比特币、以太坊等加密货币价格暴涨，引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币，需要用到显卡，显卡越多，挖矿速度越快，赚钱越快。于是，很多人四处购买英伟达GPU，一度被买断货。</p><p style=\"text-align: start;\"> 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月，英伟达股价超过290美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二波浪潮发生在2022年，触发点是OpenAI发布ChatGPT。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这一次可以视为人工智能的复兴，因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙，都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事，也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前，英伟达的股价跌到了108美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来，生成式AI成为风口，大模型打头阵。随后，英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这两波浪潮有很多共同点，比如：催化剂都是AI，算力资源被疯抢，科技圈很狂热，英伟达最先受益。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>卖铲子的先赚到金子</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相比第一波浪潮，这一波有几个新特点。首先，几乎所有科技巨头都相信，必须训练自己的大模型，为此可以不计成本投入。另外，英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。</p><p style=\"text-align: start;\"> 八年前英伟达卖了很多卡，但最后实际用于AI计算的不多，它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心，AI计算相关的收入都归入数据中心。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年，游戏业务收入55亿美元，数据中心19亿美元，二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事，但风口还不够大。</p><p style=\"text-align: start;\"> 也是从那一年开始，英伟达从传统电脑向人工智能转型，数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现，一直等到ChatGPT问世。2022年，英伟达数据中心收入150亿美元，占比56%，首次超过游戏业务。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这是一个重要的转折点。人们开始相信，这一波AI浪潮很真实，因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。</p><p style=\"text-align: start;\"> 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口，英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷，英伟达的A100和H100是“硬通货”，有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金，给投资机构的抵押物，正是其拥有的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说，Meta正在构建大规模的算力基础设施，要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡，如果算上其他芯片，则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算，Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 国内的科技圈，也以拥有GPU的数量，来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头，过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品，至少钱先让英伟达赚到了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入，大约有一半来自消费互联网公司，另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司，基本都为英伟达“充值”了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年的四个季度，英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度，数据中心收入103亿美元，增速高达171%，远超市场预期。此前，这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润，相当于过去五个季度的总和。</p><p style=\"text-align: start;\"> 三季度，数据中心的收入增速更是高达279%，四季度飙升至409%。整个2023年，数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入，是游戏业务的4.5倍，其占总收入的比例上涨至78%，而总收入则增至609亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3996feb9fea2ced95f39adbbc364e33f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 更夸张的是盈利能力。2023年，利润率更高的H100畅销，给英伟达带来巨额利润。公开信息显示，一颗H100售价高达3万美元，其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元，超过之前六年的总和，其毛利率为72.7%，净利率高达48.9%，远超同行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cec7340be5e1726a33b602499bac7f35\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"358\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 只能说，科技公司们为了拼大模型，是真敢花钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个时候，我们可以认为，英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人投的是未来，看中预期。英伟达的神话能否继续，未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是：2025财年第一季度收入240亿美元，同比增长234%，超市场预期的218亿美元；毛利率76.3%，也超市场预期的75.1%，再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人相信AI可以点石成金，也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言，这些都不重要。它就像一个军火商，只要军备竞赛继续，它就有利可图。</p><p style=\"text-align: start;\"> 问题是，军备竞赛能一直打下去吗？</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 淘金热结束之后</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相信英伟达的人，与其说是看好这家公司，倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫，那英伟达的高估值必然坍塌。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而，那波热潮产生的泡沫，直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶，没几个公司赚到钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中，英伟达的股价创下历史新高，3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭，英伟达的股价在三个月内腰斩。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2022年4月，英伟达的股价站上289美元的高点后，在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达还是那个英伟达，但市场情绪瞬息万变，它容易被泡沫推着走。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人拿英伟达跟思科类比，2000年互联网泡沫，冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事，一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景，进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人的推断逻辑是：每一轮科技变革，往往都从硬件开始。20多年前是思科，10年前是苹果，今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。</p><p style=\"text-align: start;\"> 1999年初，思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此，随后一年它的股价又涨了两倍，成为美股市值最高的公司。今天，即便英伟达已经是美股第四大公司，还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话，它的市值将达到3.4万亿美元，超越微软和苹果，排名美股第一。</p><p style=\"text-align: start;\"> 两家公司的路径太相似了。不过，2001年互联网泡沫破灭，思科的股价跌去三分之二，至今再未达到当年高点。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人做了一张对比图，将思科从1996年到2002年的股价走势，与英伟达2020年至今的走势叠加在一起，发现有很大重合。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994d4aac91a37001f543f0dea0dd190f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"606\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 归根到底，英伟达的业绩和股价，完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭，英伟达的神话就能继续，否则全都是泡沫。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华尔街明星基金经理“木头姐”说，AI热潮并非泡沫，但市场期待过高，英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为，英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在备受关注的四季度财报发布之后，CEO黄仁勋对外传递信号，继续强调加速计算和生成式AI，声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 挑战也显而易见。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的大客户们，一方面继续向英伟达采购GPU，同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最新消息是，微软正在研发一款新的网卡产品，以提高其AI芯片Maia的性能，最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走，接触各路投资人，以研发自己的AI芯片。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的老对手AMD、英特尔，更是步步紧逼，相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年，它们的产品将迎来更新，加速瓜分英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达一统江湖的格局，或许不会持续太久。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然，在格局重塑之前，英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢，目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单，支撑英伟达超越微软、苹果的，就只有信仰了。</p></body></html>","source":"lsy1690343385125","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一个“卖铲子”的英伟达，真值2万亿美金吗？是谁在爆炒？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8db4b0e3e8dc0281ba058cc5847232","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174033153","content_text":"作者 | 黎明 如果大模型是淘金热，英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪，把大把的钱送给英伟达，换成AI芯片去开发大模型。 大模型是不是金矿不重要，手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方，英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢，造成“一铲难求”，英伟达被推上神坛。 2024年以来，英伟达的股价上涨超过60%，而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌，达到接近2万亿美金，成为美股第三、全球第四大公司。 现在，英伟达已经正式取代特斯拉，成为美股成交量最大的公司。它一个晚上的成交额能超过600亿美金，是特斯拉的3倍多。 整个AI圈几乎要被英伟达“绑架”了。英伟达的股价一直涨，推动AI狂欢继续；只要它的业绩继续超预期，就证明AI不完全是泡沫。 因此，英伟达的四季度财报，就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢，美股掉头向下，要么继续推波助澜，再创新高。 英伟达财报公布前一天，股价提前下跌4.35%，出现今年年内最大单日跌幅；财报公布当天，股价再跌2.85%。然而，财报正式发布后，由于业绩大超预期，股价大涨超过16%，一个晚上市值增加2770亿美元，创美股史上最高单日市值增幅。 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司，真的值2万亿美金吗？是谁在爆炒英伟达？ 一张卡，两波浪潮 现在人们一提起英伟达，必然提到AI。其实英伟达最早的故事，跟AI没有任何关系，它是从一张卡开始的。 PC时代，大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器，GPU是图形处理器，前者由几个高效的计算核心组成，擅长通用计算，后者拥有上千颗小计算单元，适合大规模并行计算，尤其擅长图形和视频。 所谓“计算机”，首先得有计算能力，这两块芯片就是给电脑提供算力的，属于底层硬件。 英伟达做的是GPU，其实就是电脑显示芯片，或者说游戏显卡。过去很多年里，英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说，打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。 意外的是，GPU并行计算的特点，非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络（CNN）被发明后，深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源，而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达，踩上了AI时代的浪潮。 第一波浪潮发生在2016年，起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能，加大深度学习研究。 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行，负责赚钱，后两个故事描绘前景，拉升股价。 当时，云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU，以增强计算能力。美国的几个科技巨头，以及中国的BAT，都成为英伟达的客户。 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司，它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作，还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技，以推销自己的GPU。 2017年，英伟达成为全球最大的独立GPU厂商，占据70%的市场份额。 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年，英伟达的收入只增长了50%，但股价涨了8倍。 巧的是，区块链又给这个故事添了一把火。2017年，比特币、以太坊等加密货币价格暴涨，引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币，需要用到显卡，显卡越多，挖矿速度越快，赚钱越快。于是，很多人四处购买英伟达GPU，一度被买断货。 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月，英伟达股价超过290美元。 第二波浪潮发生在2022年，触发点是OpenAI发布ChatGPT。 这一次可以视为人工智能的复兴，因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙，都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事，也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前，英伟达的股价跌到了108美元。 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来，生成式AI成为风口，大模型打头阵。随后，英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。 这两波浪潮有很多共同点，比如：催化剂都是AI，算力资源被疯抢，科技圈很狂热，英伟达最先受益。 卖铲子的先赚到金子 相比第一波浪潮，这一波有几个新特点。首先，几乎所有科技巨头都相信，必须训练自己的大模型，为此可以不计成本投入。另外，英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。 八年前英伟达卖了很多卡，但最后实际用于AI计算的不多，它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心，AI计算相关的收入都归入数据中心。 2017年，游戏业务收入55亿美元，数据中心19亿美元，二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事，但风口还不够大。 也是从那一年开始，英伟达从传统电脑向人工智能转型，数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现，一直等到ChatGPT问世。2022年，英伟达数据中心收入150亿美元，占比56%，首次超过游戏业务。 这是一个重要的转折点。人们开始相信，这一波AI浪潮很真实，因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口，英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷，英伟达的A100和H100是“硬通货”，有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金，给投资机构的抵押物，正是其拥有的英伟达GPU。 Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说，Meta正在构建大规模的算力基础设施，要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡，如果算上其他芯片，则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算，Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。 国内的科技圈，也以拥有GPU的数量，来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头，过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品，至少钱先让英伟达赚到了。 英伟达的收入，大约有一半来自消费互联网公司，另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司，基本都为英伟达“充值”了。 2023年的四个季度，英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度，数据中心收入103亿美元，增速高达171%，远超市场预期。此前，这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润，相当于过去五个季度的总和。 三季度，数据中心的收入增速更是高达279%，四季度飙升至409%。整个2023年，数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入，是游戏业务的4.5倍，其占总收入的比例上涨至78%，而总收入则增至609亿美元。 更夸张的是盈利能力。2023年，利润率更高的H100畅销，给英伟达带来巨额利润。公开信息显示，一颗H100售价高达3万美元，其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元，超过之前六年的总和，其毛利率为72.7%，净利率高达48.9%，远超同行。 只能说，科技公司们为了拼大模型，是真敢花钱。 这个时候，我们可以认为，英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。 投资人投的是未来，看中预期。英伟达的神话能否继续，未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是：2025财年第一季度收入240亿美元，同比增长234%，超市场预期的218亿美元；毛利率76.3%，也超市场预期的75.1%，再创新高。 有人相信AI可以点石成金，也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言，这些都不重要。它就像一个军火商，只要军备竞赛继续，它就有利可图。 问题是，军备竞赛能一直打下去吗？ 淘金热结束之后 相信英伟达的人，与其说是看好这家公司，倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫，那英伟达的高估值必然坍塌。 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而，那波热潮产生的泡沫，直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶，没几个公司赚到钱。 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中，英伟达的股价创下历史新高，3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭，英伟达的股价在三个月内腰斩。 2022年4月，英伟达的股价站上289美元的高点后，在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。 英伟达还是那个英伟达，但市场情绪瞬息万变，它容易被泡沫推着走。 有人拿英伟达跟思科类比，2000年互联网泡沫，冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事，一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景，进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。 投资人的推断逻辑是：每一轮科技变革，往往都从硬件开始。20多年前是思科，10年前是苹果，今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。 1999年初，思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此，随后一年它的股价又涨了两倍，成为美股市值最高的公司。今天，即便英伟达已经是美股第四大公司，还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话，它的市值将达到3.4万亿美元，超越微软和苹果，排名美股第一。 两家公司的路径太相似了。不过，2001年互联网泡沫破灭，思科的股价跌去三分之二，至今再未达到当年高点。 有人做了一张对比图，将思科从1996年到2002年的股价走势，与英伟达2020年至今的走势叠加在一起，发现有很大重合。 归根到底，英伟达的业绩和股价，完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭，英伟达的神话就能继续，否则全都是泡沫。 华尔街明星基金经理“木头姐”说，AI热潮并非泡沫，但市场期待过高，英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为，英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。 在备受关注的四季度财报发布之后，CEO黄仁勋对外传递信号，继续强调加速计算和生成式AI，声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。” 挑战也显而易见。 英伟达的大客户们，一方面继续向英伟达采购GPU，同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。 最新消息是，微软正在研发一款新的网卡产品，以提高其AI芯片Maia的性能，最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走，接触各路投资人，以研发自己的AI芯片。 英伟达的老对手AMD、英特尔，更是步步紧逼，相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年，它们的产品将迎来更新，加速瓜分英伟达的客户。 英伟达一统江湖的格局，或许不会持续太久。 当然，在格局重塑之前，英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢，目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单，支撑英伟达超越微软、苹果的，就只有信仰了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2039,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":243735455572168,"gmtCreate":1700525438151,"gmtModify":1700531074038,"author":{"id":"3571774820943989","authorId":"3571774820943989","name":"保护接盘侠","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cd7fc62af4a40417fd23038d823ee378","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3571774820943989","idStr":"3571774820943989"},"themes":[],"htmlText":"融创还是牛逼的","listText":"融创还是牛逼的","text":"融创还是牛逼的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/243735455572168","repostId":"1100111778","repostType":2,"repost":{"id":"1100111778","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1700486026,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100111778?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-20 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