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2022-02-23
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“华尔街必读经典” 背后的投资哲学
导读:霍华德·马克斯毕业于沃顿商学院,1995年与人联合创建的美国橡树资本管理公司(Oaktree Capital),如今管理资产规模达1000亿美元。霍华德·马克斯自上世纪90年代开始针对投资人撰写
“华尔街必读经典” 背后的投资哲学
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2021-11-20
‘’恒许大‘’会是我‘’比亚迪‘’之后最值得尊随的世界的中国二大名企!!……
暴瘦20斤!“割肉”70亿为恒大续命?别被许家印骗了
@互联网那些事:
多年以后,站在恒大集团全球庆功宴的讲台上,当着1万1千个地球人面,许家印会不会想起,他“掏空”家底、拼尽全力,救恒大于水火的遥远黄昏?01,赴汤蹈火、誓与恒大“共存亡”!许久未在公开场合露面的许家印,再一次在社交平台刷屏,这一次,他没有再被骂,反而意外收获了一边倒的喝彩声,堪称舆情大反转,许家印究竟做了什么?2021年11月16日,多家媒体报道称,从今年7月1日至今,为了维持集团的流动性,许家印通过变卖个人资产或质押股权等方式积极筹措资金,已累计向集团注入了超70亿元规模的现金,来维持恒大帝国的运营。消息一出,全网震惊,难以想象,在恒大危机爆发的这段期间,顶着“被全网骂、被债主围、被投资方怼……”的巨大压力的许家印,仍然在拼尽全部力气,尽最大努力筹资资金,这与此前许家印留给人们“但求自保,得过且过”的印象形成了鲜明反差,也难怪会发生口碑的逆转了。许家印曾在债权人会议上遭女债主怒骂这5个月以来,“卖卖卖”几乎成了许家印的主旋律,抵押股票、出售位于香港的别墅、甚至连位于深圳湾一号和珠新城的自住房产都在出售排期中,到此,谁再说许家印不是恒大命运共同体,恐怕仍然拿着工资的恒大员工们都会第一个跟他急。11月16日,恒大汽车集团将2019年收购的荷兰电动传动系统公司e-Traction以200万欧元的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。当年恒大拿下e-Traction,付出近5亿的代价,如今巨亏4.85亿元,堪称流血大甩卖。许家印于2009年8月购置的香港别墅布力径10号的B座,也于近期抵押出售。依山傍海、远离闹市喧嚣的布力径豪区都是什么样的人住的?布力径豪宅有网友统计出如下图的不完全榜单,可以看到包括许家印在内,清一色都是有钱有势的大佬。不难想象,要不是逼不得已,许家印也绝不会卖掉这一块风水宝地。更出乎网友意料的是,为了帮恒大输血,许家印居然将真正充点门脸的私人飞机都接连出售
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2021-09-24
违法乱纪,最终是搬起石头砸自己的脚的**蛋事,不耻
重磅!“举报者”被抓,一批恶意操纵市场案浮出水面
叶飞日前已被公安机关抓捕归案。
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2021-07-14
诚坚內值,用止緖极(外价)的投资唯一简单正确原则的百分百坚持而已😄
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2021-04-30
定位准确,一枝独秀!值得期待~中国的世界的!!
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2021-03-06
芒林巴顿杰夫~伟大的导师成就优秀的股亨!03060527
彼得林奇:抄底就像接飞刀,正确的买入姿势是这样
在林奇看来,股市大跌其实是好事。
彼得林奇:抄底就像接飞刀,正确的买入姿势是这样
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、你必须理解世界是由不确定性构成的</b></p><p>我们要认识到,世界是一个充满不确定性的世界,这样才能了解如何应对这个世界。要是你觉得应对未来的方法是准确预测将来会发生什么,认为自己正确无误并把这作为行动依据,肯定是自找麻烦。要是意料之外的事情发生了,你的结局可能很糟糕。</p><p>幽默的马克·吐温说过:“让你陷入麻烦的,不是你不知道的事,而是你自以为知道、其实错误的事。”我认为,太相信未来可能是危险的根源。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5368906abff5d5a517cebc079de1257d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"402\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2、太多的不确定性是我们这个世界危险的来源</b></p><p>把投资建立在对未来的预测上是一件很危险的事,我的预测不必比其他人好到哪里,毕竟没有人对未来宏观能做出正确的预测。所以我们的投资组合一定要在各种宏观情况下都有不错的表现,以此控制风险。知道我们无知,才能接受未来的多种可能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91729fd2cecd28f5691b58fdc8e203f2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3、我理解的世界的发展往往是由随机事件控制的</b></p><p>我们不能说未来一定会怎样,未来是由可能发生的随机事件组成的。就算你知道随机事件的分布、各个事件的相对概率,你也不知道这些事件什么时候会发生。我觉得这很重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41ed244801f3a7fe1dba77e482484bef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4、留下安全空间应对不确定性</b></p><p>可以说,在我的职业生涯中,我能取得成功,就是因为我研究将来可能发生什么、但是不认为一定会发生,给不确定性留有余地、给可变因素留有余地,为不确定性的世界中的生活做好准备。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103c085e452fed0c456586740d8e21f7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>5、风险恰恰是大多数人认为不会发生的事</b></p><p>什么是风险?一个非常好的解读是:“风险是指总有意料之外的事情发生”(Risk Means More Things Can Happen Than Will Happen)(伦敦经济学院教授埃洛伊·迪姆森指出的)。</p><p>如果一个风险在当前市场上,大多数投资者都认为会发生,那么这就不是风险;如果大多数投资者都认为某件事未来不会发生,那么这件事就是风险之所在。</p><p>但是真相是我们永远不知道某一件事情会不会发生,从这一点来看,我们又必须努力去认知未来,去了解其可能性,但是永远不要假设我们已经完全搞清楚了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45346b201312ac992d91e9a589ccbf62\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>6、没有特别糟糕的记录好过时好时坏</b></p><p>西蒙·拉莫(Simon Ramo)写了一本关于网球的书,对我产生了很大影响。西蒙说有两种网球比赛,一种是赢家的比赛;一种是输家的比赛。</p><p>赢家的比赛是费德勒、德约科维奇、纳达尔、桑普拉斯这样的职业选手打的。网球冠军赛中的赢家技巧娴熟,球技炉火纯青,根本不用担心网球的反弹、风速、阳光刺眼、技术不到家等情况。他们想怎么打就怎么打,简直随心所欲。</p><p>赢家的比赛是属于赢家的。赢家打出去的球,对手接不住。要在冠军赛中获胜,必须打出赢家才能打出来的那种非常刁钻的球。</p><p>至于我们,我们打不出来赢家那样的球。我们比赛获胜,主要是靠避免打出输家那样的球。</p><p>像我这样的业余爱好者打不出刁钻的球,就连简单的球有时都接不住。我们追求的就是把球打回去,我们就是把球打回去,我们就是把球打回去,我们就是把球打回去。</p><p>我们知道要是我们能打回去十次,对手可能只能做到九次。或早或晚,对手的球就会出界或者过不了网。我们不靠打出好球获胜,我们靠不打坏球获胜。</p><p>当我读到这篇文章时,把这个概念引申到投资上,我当时就有醍醐灌顶的感觉。我们生活在不确定的世界,很难总是做出成功的投资,那些追求伟大成功的人往往却失败了。</p><p>我得出了一个结论,对我来说,我们要在投资中长期取得成功,或许最好的方式是不犯错,不做错误的投资,没有糟糕的年份。只要一笔一笔积累良好的投资,只要一年又一年业绩稳健,二十年、三十年、四十年、五十年,长此以往就是成功的投资生涯。</p><p>关键是不可能每次都对,很难知道将来会怎样,很难打出一记好球或做出一笔漂亮的投资,一蹴而就地成功,但是我们只要避免失败,就走上了通过投资成功的正路。在投资这行,要是你20年、30年、40年都没有出现过糟糕的业绩,你的记录就是一流的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a34eae22141b5d6d1664373b1999a30a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>7、投资不应该基于宏观经济预测</b></p><p>宏观预测是指预测经济、市场、利息将来会如何变化,研究的是大局。这些东西,首先是很难研究明白,其次是很难比别人研究得更明白。</p><p>像我这样的人,去预测明年世界经济、美国经济或中国经济或利率或中国 A 股会怎样,我和别人比有什么优势?这些东西,很难比别人研究的更明白。而我们取得更好的投资业绩,靠的就是比别人研究的更明白。</p><p>橡树资本的投资不以未来的宏观预测为依据。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/568a4512af2303d8f1bb9e92e5786bfa\" tg-width=\"640\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>8、你应该如何投资呢</b></p><p>第一,你要考虑未来会出什么样的投资结果。构建一个投资组合时,这个投资组合至少要OK,即在其任何可能出现的场景下依然是可行的,在这个条件下才来投资。</p><p>第二,努力控制风险。这个风险是要在你能够考虑到的任何场景下不至于失控,这样你才不至于遇到糟糕的投资业绩。</p><p>第三,我们不会假设我们能够理解宏观经济,但是我们确实应该知道更多微观的东西。什么是微观呢?就是公司,行业还有证券。在这些具体,比较小的画面的任务清单上,如果你能非常努力的研究这些同时又有正确的技巧,你就可以做到比别人更深入理解这些公司。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3608dc4cf2c20427504193a36c19d04\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>9、投资的圣杯:便宜货</b></p><p>1968 年,我刚进花旗银行工作时,公司投资了所谓的“漂亮五十”,就是美国最优秀、成长最快的五十家公司,包括<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>、默克、<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>。问题是这些公司太贵了,要是你 1968 年买了这些公司,持有五年,到了 1973 年,你会亏损 80% 到 90%,虽然你买的是美国最好的公司。</p><p>此外,在这些公司里,有的被寄予厚望,最后却陨落了,比如,<a href=\"https://laohu8.com/S/KODK\">柯达</a>、宝丽来。现在用胶卷拍照的人很少了,也很少有人用拍立得相机,因为我们用手机可以免费拍无数的照片。这些公司基本就消失了,可当时在 1968 年,人们以非常高的价钱投资这些公司,相信它们永远都会那么完美,想不到它们会消失。关键是,你买很优秀的公司也可能亏大钱。</p><p>我们从中可以学到一个道理:好公司和好投资不是一回事。买好公司能亏很多钱,而买差公司能赚很多钱。这告诉我们,决定投资收益的肯定不是公司的质地。</p><p>那么,决定投资收益的是什么?是买入的价格。要是公司价格贵,你可能亏钱。如果质地较差的公司价格便宜,你可能赚钱,甚至是安全地赚钱。这一点对我的投资理念形成非常重要。</p><p>我认识到,重要的不是买什么,而是花了多少钱买的。关键不是买好东西,而是要买得好。这非常非常重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60e6e337c5d9f04947275ad92b45483f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>10、智者开创,愚人模仿</b></p><p>在投资中,每个趋势到最后都会走向极端。</p><p>当 A 股 2000 点时,投资 A 股的人做的是正确的事。但是后来,股票上涨,其他人也被吸引来了,其他人也买,越买越多,越买越兴奋,还用杠杆买。后来在 5000 点买入的人就遭殃了。</p><p>这告诉我们,如果你在趋势早期行动,在正确的时机和价格行动,你就能安全地取得良好收益。如果你在趋势末期行动,不管时机和价格,你可能遇上大麻烦。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efb5834bd7cc7e92def8f35ca4009408\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>11、永远不要忘记六英尺高的人,可能淹死在平均五尺深的小河里</b></p><p>我们做投资,不能只追求平均活下来,必须每天都活下来。</p><p>因此,我们构建的投资组合必须要能经受得起最恶劣的考验。我们对投资的管理必须要很专业、有很强的风险意识、有很强的保守意识,这样我们就能度过艰难的时光。</p><p>好日子容易过,日子好的时候,活下来并不难,这时候其实大家过得都很好。难的是谁能度过艰难的时光,那些投资组合过于激进,那些杠杆过高的人挨不过艰难时刻,六英尺高的人却淹死了,说的就是这些人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54ec5cdb9c594cf699a43411d32f2191\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>12、是比别人早了很多,还是做错了,两者很难区分</b></p><p>正如前面所说的,投资面对的是未来,在投资领域,做正确的事情很困难,始终在正确的时机做正确的事情是不可能的。也就是说,即使我们做的事情是对的,我们的时机可能不是完全正确。</p><p>我们很可能太早了,要是太晚,可能就麻烦了。所以你应该希望自己太早了。但是如果你太早了,在一段时间里,看起来你是做错了。</p><p>当 A 股达到 4000 点时,有些人说不行,太危险了,他们离场了。从 4000 点到 5000 点,看起来他们错了,他们自己也觉得错了,他们可能很后悔在 4000 点离场,只能看着别人一路赚钱到 5000 点。</p><p>他们觉得做错了,其实他们是对的,只是太早了。我们对时机的把握永远都不可能准确无误。你必须有勇气、有信念,如果自己做的事情有充分的理由,最后事实终将证明你的行动是理智的。</p><p>我自己就必须有勇气。我买价格正在下跌的东西,我买是因为便宜,是因为跌了,我喜欢,我就买了。它会继续下跌。我必须要很自信,相信自己是正确的。不能因为继续跌,就卖了。所以你要牢记,在事实最终证明你是正确的之前,是比别人早了很多,还是做错了,两者很难区分。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/091822289ba4245413c67ec3cfd391ef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>13、资产管理人的任务是什么</b></p><p>第一,控制风险。</p><p>资产管理人的任务是什么?是赚很多钱?击败市场?是跑赢华尔街?这些我们都不同意。资产管理经理的第一工作是控制风险。我们橡树资产把风险控制放在最高级别来看待。</p><p>我们把自己定位为一个另类的资产管理人。我们不投资主流的股票,主流的债券,我们发掘教少被关注的公司债,可转换证券,不良债券,可控投资(能源,基础建设),房地产,公开上市的股票(低估),新兴市场等,对应每一个类别,我们都有自己的投资策略。</p><p>第二,稳定性。</p><p>我们的投资绩效不会今年排名第一,然后明年排最后。我们一般在中间,因为我们杰出的风险控制,我们会在艰难的时段会突颖而出。我们在过去30年达成了这个目标。</p><p>我们获得平均的收益,平均收益在牛市已经算是可以了,牛市每个人都赚钱,这已经足够了,但是我们的客户想要我们在熊市的时候业绩能够超出平均水平。</p><p>非常简单的概括就是:牛市我们获得平均收益,熊市我们获得超额收益。</p><p>如果我们能够一年又一年的,数十年的达成这个目标,会出现什么情况呢?我们的业绩波动性会低于平均水平。整体高出平均收益的回报,就是因为我们在熊市杰出的表现让我们把这个目标做到了,这也确实是很有必要的,这样我们的客户就会感到开心。</p><p>我认为这就是我们公司成长的秘密,我们经过20年达到千亿美元的规模,从2006的35亿到达今天1000亿,我们真正开始资产管理业务是在2007年,2008年正是金融危机期间,我们至少在2007年接受了100亿资金,因为我们的业绩在熊市的时候会好过平均水平,我们能够为人们展示这个投资结果,大家就觉得橡树资本值得信赖,有能力交付一个持续的稳定的投资成绩。我们就成长了!</p><p>第三,我们寻找的是不太有效的市场那部分。</p><p>我们认为人们能够理解的那部分市场,投资者要获得优势去赚钱,是非常困难的;但是对于人们通常不能理解的那部分市场,你能够做到相对好一点,像债券,可转债券,个人抵押,基础实施建设,房地产,新兴市场......这些项目获得投资优势相对要容易一点,但也没那么容易,只是相对于充分有效的市场上的产品相对容易一点。</p><p>第四,我们相信宏观经济的预测不是成功投资的关键。</p><p>前面已经讲过,我不相信宏观预测行得通。我认为,宏观预测不是成功投资的必要条件。我所知道的所有的成功的投资者,甚至包括巴菲特在内,都不是因为宏观预测比别人做得更好才取得成功的。他们取得成功靠的是他们关于公司、行业和证券的知识。</p><p>最后一点,我们不猜测市场涨跌。</p><p>在管理资金时,我们不会因为我们认为市场要涨了,就把钱投进去,认为市场要跌了,就把钱拿出来。这样猜涨跌太容易错了。我们就是进入市场,然后基本就留在市场里。但是我们会从市场资产的价格和周围投资者的心理出发,调整进取或保守的程度。</p><p>长期投资成功不是通过伟大的投资取得的,以棒球为喻,不是来自偶尔打出本垒打,投资者的长期成功源于构建一个安全的投资组合,其中失败的很少、糟糕的年份很少。要是你能把这件看起来简单、其实很难的事情做好,你就能在几十年里取得非常成功的投资业绩。这是我们的目标,我认为我们已经做到了。这就是我想和大家分享的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee355aa3c1360abf8698134c634c090f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>14、关于资产配置,霍华德建议</b></p><p>1、正如鸡蛋不要放在同一个篮子里,我们对未来未知,因此每个人都该多元化投资。</p><p>2、没有“Magic Number”(具体的投资配置比例)。对于投资者来说,投资需要一步步来,感觉好了,就多做一点,循序渐进,如果不了解,投资过多只会更糟,可以犯错,但不能血本无归。</p><p>3、同时也不鼓励投资组合中用极小的比例(小于5%)去投资你看好的方面,因为过小的投资无论怎样的表现对你的组合起到的作用很小,没有意义。</p><p>4、不要投资不理解的东西,如果完全不懂,就不要去做。</p></body></html>","source":"lsy1645511055786","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“华尔街必读经典” 背后的投资哲学</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cb5398fed733ffbbc94ab1b9a49946a8","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4176":"多领域控股","BK4550":"红杉资本持仓","BRK.A":"伯克希尔","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/b1RLIOWPqoqGRFbKd_MSnw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187542871","content_text":"导读:霍华德·马克斯毕业于沃顿商学院,1995年与人联合创建的美国橡树资本管理公司(Oaktree Capital),如今管理资产规模达1000亿美元。霍华德·马克斯自上世纪90年代开始针对投资人撰写“投资备忘录”,2000年1月份的投资备忘录中,他预言了科技股泡沫破裂,之后声名鹊起,“投资备忘录”成为华尔街的必读文件。“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录。我总能从中学到东西。他的书籍更是如此”,沃伦·巴菲特说。巴菲特很少推荐投资书籍,他却大力推荐霍华德·马克斯的书《投资最重要的事》,而且说他读了两遍。本文是霍华德·马克斯在上海的一次精彩演讲,分享《投资最重要的事》背后的投资哲学是如何产生的,这些影响是从哪里来的。很高兴大家来这里听我讲我写的书,我的投资哲学,和我们如何管理金钱。我想借这个机会,重申一下哪些东西是我在投资中坚定地相信他们是必须的,我今天还想与大家谈论的是在这本书背后的投资哲学是如何产生的,这些影响是从哪里来的。1、你必须理解世界是由不确定性构成的我们要认识到,世界是一个充满不确定性的世界,这样才能了解如何应对这个世界。要是你觉得应对未来的方法是准确预测将来会发生什么,认为自己正确无误并把这作为行动依据,肯定是自找麻烦。要是意料之外的事情发生了,你的结局可能很糟糕。幽默的马克·吐温说过:“让你陷入麻烦的,不是你不知道的事,而是你自以为知道、其实错误的事。”我认为,太相信未来可能是危险的根源。2、太多的不确定性是我们这个世界危险的来源把投资建立在对未来的预测上是一件很危险的事,我的预测不必比其他人好到哪里,毕竟没有人对未来宏观能做出正确的预测。所以我们的投资组合一定要在各种宏观情况下都有不错的表现,以此控制风险。知道我们无知,才能接受未来的多种可能。3、我理解的世界的发展往往是由随机事件控制的我们不能说未来一定会怎样,未来是由可能发生的随机事件组成的。就算你知道随机事件的分布、各个事件的相对概率,你也不知道这些事件什么时候会发生。我觉得这很重要。4、留下安全空间应对不确定性可以说,在我的职业生涯中,我能取得成功,就是因为我研究将来可能发生什么、但是不认为一定会发生,给不确定性留有余地、给可变因素留有余地,为不确定性的世界中的生活做好准备。5、风险恰恰是大多数人认为不会发生的事什么是风险?一个非常好的解读是:“风险是指总有意料之外的事情发生”(Risk Means More Things Can Happen Than Will Happen)(伦敦经济学院教授埃洛伊·迪姆森指出的)。如果一个风险在当前市场上,大多数投资者都认为会发生,那么这就不是风险;如果大多数投资者都认为某件事未来不会发生,那么这件事就是风险之所在。但是真相是我们永远不知道某一件事情会不会发生,从这一点来看,我们又必须努力去认知未来,去了解其可能性,但是永远不要假设我们已经完全搞清楚了。6、没有特别糟糕的记录好过时好时坏西蒙·拉莫(Simon Ramo)写了一本关于网球的书,对我产生了很大影响。西蒙说有两种网球比赛,一种是赢家的比赛;一种是输家的比赛。赢家的比赛是费德勒、德约科维奇、纳达尔、桑普拉斯这样的职业选手打的。网球冠军赛中的赢家技巧娴熟,球技炉火纯青,根本不用担心网球的反弹、风速、阳光刺眼、技术不到家等情况。他们想怎么打就怎么打,简直随心所欲。赢家的比赛是属于赢家的。赢家打出去的球,对手接不住。要在冠军赛中获胜,必须打出赢家才能打出来的那种非常刁钻的球。至于我们,我们打不出来赢家那样的球。我们比赛获胜,主要是靠避免打出输家那样的球。像我这样的业余爱好者打不出刁钻的球,就连简单的球有时都接不住。我们追求的就是把球打回去,我们就是把球打回去,我们就是把球打回去,我们就是把球打回去。我们知道要是我们能打回去十次,对手可能只能做到九次。或早或晚,对手的球就会出界或者过不了网。我们不靠打出好球获胜,我们靠不打坏球获胜。当我读到这篇文章时,把这个概念引申到投资上,我当时就有醍醐灌顶的感觉。我们生活在不确定的世界,很难总是做出成功的投资,那些追求伟大成功的人往往却失败了。我得出了一个结论,对我来说,我们要在投资中长期取得成功,或许最好的方式是不犯错,不做错误的投资,没有糟糕的年份。只要一笔一笔积累良好的投资,只要一年又一年业绩稳健,二十年、三十年、四十年、五十年,长此以往就是成功的投资生涯。关键是不可能每次都对,很难知道将来会怎样,很难打出一记好球或做出一笔漂亮的投资,一蹴而就地成功,但是我们只要避免失败,就走上了通过投资成功的正路。在投资这行,要是你20年、30年、40年都没有出现过糟糕的业绩,你的记录就是一流的。7、投资不应该基于宏观经济预测宏观预测是指预测经济、市场、利息将来会如何变化,研究的是大局。这些东西,首先是很难研究明白,其次是很难比别人研究得更明白。像我这样的人,去预测明年世界经济、美国经济或中国经济或利率或中国 A 股会怎样,我和别人比有什么优势?这些东西,很难比别人研究的更明白。而我们取得更好的投资业绩,靠的就是比别人研究的更明白。橡树资本的投资不以未来的宏观预测为依据。8、你应该如何投资呢第一,你要考虑未来会出什么样的投资结果。构建一个投资组合时,这个投资组合至少要OK,即在其任何可能出现的场景下依然是可行的,在这个条件下才来投资。第二,努力控制风险。这个风险是要在你能够考虑到的任何场景下不至于失控,这样你才不至于遇到糟糕的投资业绩。第三,我们不会假设我们能够理解宏观经济,但是我们确实应该知道更多微观的东西。什么是微观呢?就是公司,行业还有证券。在这些具体,比较小的画面的任务清单上,如果你能非常努力的研究这些同时又有正确的技巧,你就可以做到比别人更深入理解这些公司。9、投资的圣杯:便宜货1968 年,我刚进花旗银行工作时,公司投资了所谓的“漂亮五十”,就是美国最优秀、成长最快的五十家公司,包括惠普、德州仪器、可口可乐、默克、礼来。问题是这些公司太贵了,要是你 1968 年买了这些公司,持有五年,到了 1973 年,你会亏损 80% 到 90%,虽然你买的是美国最好的公司。此外,在这些公司里,有的被寄予厚望,最后却陨落了,比如,柯达、宝丽来。现在用胶卷拍照的人很少了,也很少有人用拍立得相机,因为我们用手机可以免费拍无数的照片。这些公司基本就消失了,可当时在 1968 年,人们以非常高的价钱投资这些公司,相信它们永远都会那么完美,想不到它们会消失。关键是,你买很优秀的公司也可能亏大钱。我们从中可以学到一个道理:好公司和好投资不是一回事。买好公司能亏很多钱,而买差公司能赚很多钱。这告诉我们,决定投资收益的肯定不是公司的质地。那么,决定投资收益的是什么?是买入的价格。要是公司价格贵,你可能亏钱。如果质地较差的公司价格便宜,你可能赚钱,甚至是安全地赚钱。这一点对我的投资理念形成非常重要。我认识到,重要的不是买什么,而是花了多少钱买的。关键不是买好东西,而是要买得好。这非常非常重要。10、智者开创,愚人模仿在投资中,每个趋势到最后都会走向极端。当 A 股 2000 点时,投资 A 股的人做的是正确的事。但是后来,股票上涨,其他人也被吸引来了,其他人也买,越买越多,越买越兴奋,还用杠杆买。后来在 5000 点买入的人就遭殃了。这告诉我们,如果你在趋势早期行动,在正确的时机和价格行动,你就能安全地取得良好收益。如果你在趋势末期行动,不管时机和价格,你可能遇上大麻烦。11、永远不要忘记六英尺高的人,可能淹死在平均五尺深的小河里我们做投资,不能只追求平均活下来,必须每天都活下来。因此,我们构建的投资组合必须要能经受得起最恶劣的考验。我们对投资的管理必须要很专业、有很强的风险意识、有很强的保守意识,这样我们就能度过艰难的时光。好日子容易过,日子好的时候,活下来并不难,这时候其实大家过得都很好。难的是谁能度过艰难的时光,那些投资组合过于激进,那些杠杆过高的人挨不过艰难时刻,六英尺高的人却淹死了,说的就是这些人。12、是比别人早了很多,还是做错了,两者很难区分正如前面所说的,投资面对的是未来,在投资领域,做正确的事情很困难,始终在正确的时机做正确的事情是不可能的。也就是说,即使我们做的事情是对的,我们的时机可能不是完全正确。我们很可能太早了,要是太晚,可能就麻烦了。所以你应该希望自己太早了。但是如果你太早了,在一段时间里,看起来你是做错了。当 A 股达到 4000 点时,有些人说不行,太危险了,他们离场了。从 4000 点到 5000 点,看起来他们错了,他们自己也觉得错了,他们可能很后悔在 4000 点离场,只能看着别人一路赚钱到 5000 点。他们觉得做错了,其实他们是对的,只是太早了。我们对时机的把握永远都不可能准确无误。你必须有勇气、有信念,如果自己做的事情有充分的理由,最后事实终将证明你的行动是理智的。我自己就必须有勇气。我买价格正在下跌的东西,我买是因为便宜,是因为跌了,我喜欢,我就买了。它会继续下跌。我必须要很自信,相信自己是正确的。不能因为继续跌,就卖了。所以你要牢记,在事实最终证明你是正确的之前,是比别人早了很多,还是做错了,两者很难区分。13、资产管理人的任务是什么第一,控制风险。资产管理人的任务是什么?是赚很多钱?击败市场?是跑赢华尔街?这些我们都不同意。资产管理经理的第一工作是控制风险。我们橡树资产把风险控制放在最高级别来看待。我们把自己定位为一个另类的资产管理人。我们不投资主流的股票,主流的债券,我们发掘教少被关注的公司债,可转换证券,不良债券,可控投资(能源,基础建设),房地产,公开上市的股票(低估),新兴市场等,对应每一个类别,我们都有自己的投资策略。第二,稳定性。我们的投资绩效不会今年排名第一,然后明年排最后。我们一般在中间,因为我们杰出的风险控制,我们会在艰难的时段会突颖而出。我们在过去30年达成了这个目标。我们获得平均的收益,平均收益在牛市已经算是可以了,牛市每个人都赚钱,这已经足够了,但是我们的客户想要我们在熊市的时候业绩能够超出平均水平。非常简单的概括就是:牛市我们获得平均收益,熊市我们获得超额收益。如果我们能够一年又一年的,数十年的达成这个目标,会出现什么情况呢?我们的业绩波动性会低于平均水平。整体高出平均收益的回报,就是因为我们在熊市杰出的表现让我们把这个目标做到了,这也确实是很有必要的,这样我们的客户就会感到开心。我认为这就是我们公司成长的秘密,我们经过20年达到千亿美元的规模,从2006的35亿到达今天1000亿,我们真正开始资产管理业务是在2007年,2008年正是金融危机期间,我们至少在2007年接受了100亿资金,因为我们的业绩在熊市的时候会好过平均水平,我们能够为人们展示这个投资结果,大家就觉得橡树资本值得信赖,有能力交付一个持续的稳定的投资成绩。我们就成长了!第三,我们寻找的是不太有效的市场那部分。我们认为人们能够理解的那部分市场,投资者要获得优势去赚钱,是非常困难的;但是对于人们通常不能理解的那部分市场,你能够做到相对好一点,像债券,可转债券,个人抵押,基础实施建设,房地产,新兴市场......这些项目获得投资优势相对要容易一点,但也没那么容易,只是相对于充分有效的市场上的产品相对容易一点。第四,我们相信宏观经济的预测不是成功投资的关键。前面已经讲过,我不相信宏观预测行得通。我认为,宏观预测不是成功投资的必要条件。我所知道的所有的成功的投资者,甚至包括巴菲特在内,都不是因为宏观预测比别人做得更好才取得成功的。他们取得成功靠的是他们关于公司、行业和证券的知识。最后一点,我们不猜测市场涨跌。在管理资金时,我们不会因为我们认为市场要涨了,就把钱投进去,认为市场要跌了,就把钱拿出来。这样猜涨跌太容易错了。我们就是进入市场,然后基本就留在市场里。但是我们会从市场资产的价格和周围投资者的心理出发,调整进取或保守的程度。长期投资成功不是通过伟大的投资取得的,以棒球为喻,不是来自偶尔打出本垒打,投资者的长期成功源于构建一个安全的投资组合,其中失败的很少、糟糕的年份很少。要是你能把这件看起来简单、其实很难的事情做好,你就能在几十年里取得非常成功的投资业绩。这是我们的目标,我认为我们已经做到了。这就是我想和大家分享的。14、关于资产配置,霍华德建议1、正如鸡蛋不要放在同一个篮子里,我们对未来未知,因此每个人都该多元化投资。2、没有“Magic Number”(具体的投资配置比例)。对于投资者来说,投资需要一步步来,感觉好了,就多做一点,循序渐进,如果不了解,投资过多只会更糟,可以犯错,但不能血本无归。3、同时也不鼓励投资组合中用极小的比例(小于5%)去投资你看好的方面,因为过小的投资无论怎样的表现对你的组合起到的作用很小,没有意义。4、不要投资不理解的东西,如果完全不懂,就不要去做。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876765040,"gmtCreate":1637366660980,"gmtModify":1637366660980,"author":{"id":"3576285174282362","authorId":"3576285174282362","name":"T45689507","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5e2a24d745ce25218c465612067f68d8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576285174282362","authorIdStr":"3576285174282362"},"themes":[],"htmlText":"‘’恒许大‘’会是我‘’比亚迪‘’之后最值得尊随的世界的中国二大名企!!……","listText":"‘’恒许大‘’会是我‘’比亚迪‘’之后最值得尊随的世界的中国二大名企!!……","text":"‘’恒许大‘’会是我‘’比亚迪‘’之后最值得尊随的世界的中国二大名企!!……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876765040","repostId":"878539001","repostType":1,"repost":{"id":878539001,"gmtCreate":1637204165235,"gmtModify":1742967209783,"author":{"id":"3571373206420360","authorId":"3571373206420360","name":"互联网那些事","avatar":"https://static.tigerbbs.com/986d275ab66f7006bebe7473f0675595","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571373206420360","authorIdStr":"3571373206420360"},"themes":[],"title":"暴瘦20斤!“割肉”70亿为恒大续命?别被许家印骗了","htmlText":"多年以后,站在恒大集团全球庆功宴的讲台上,当着1万1千个地球人面,许家印会不会想起,他“掏空”家底、拼尽全力,救恒大于水火的遥远黄昏?01,赴汤蹈火、誓与恒大“共存亡”!许久未在公开场合露面的许家印,再一次在社交平台刷屏,这一次,他没有再被骂,反而意外收获了一边倒的喝彩声,堪称舆情大反转,许家印究竟做了什么?2021年11月16日,多家媒体报道称,从今年7月1日至今,为了维持集团的流动性,许家印通过变卖个人资产或质押股权等方式积极筹措资金,已累计向集团注入了超70亿元规模的现金,来维持恒大帝国的运营。消息一出,全网震惊,难以想象,在恒大危机爆发的这段期间,顶着“被全网骂、被债主围、被投资方怼……”的巨大压力的许家印,仍然在拼尽全部力气,尽最大努力筹资资金,这与此前许家印留给人们“但求自保,得过且过”的印象形成了鲜明反差,也难怪会发生口碑的逆转了。许家印曾在债权人会议上遭女债主怒骂这5个月以来,“卖卖卖”几乎成了许家印的主旋律,抵押股票、出售位于香港的别墅、甚至连位于深圳湾一号和珠新城的自住房产都在出售排期中,到此,谁再说许家印不是恒大命运共同体,恐怕仍然拿着工资的恒大员工们都会第一个跟他急。11月16日,恒大汽车集团将2019年收购的荷兰电动传动系统公司e-Traction以200万欧元的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。当年恒大拿下e-Traction,付出近5亿的代价,如今巨亏4.85亿元,堪称流血大甩卖。许家印于2009年8月购置的香港别墅布力径10号的B座,也于近期抵押出售。依山傍海、远离闹市喧嚣的布力径豪区都是什么样的人住的?布力径豪宅有网友统计出如下图的不完全榜单,可以看到包括许家印在内,清一色都是有钱有势的大佬。不难想象,要不是逼不得已,许家印也绝不会卖掉这一块风水宝地。更出乎网友意料的是,为了帮恒大输血,许家印居然将真正充点门脸的私人飞机都接连出售","listText":"多年以后,站在恒大集团全球庆功宴的讲台上,当着1万1千个地球人面,许家印会不会想起,他“掏空”家底、拼尽全力,救恒大于水火的遥远黄昏?01,赴汤蹈火、誓与恒大“共存亡”!许久未在公开场合露面的许家印,再一次在社交平台刷屏,这一次,他没有再被骂,反而意外收获了一边倒的喝彩声,堪称舆情大反转,许家印究竟做了什么?2021年11月16日,多家媒体报道称,从今年7月1日至今,为了维持集团的流动性,许家印通过变卖个人资产或质押股权等方式积极筹措资金,已累计向集团注入了超70亿元规模的现金,来维持恒大帝国的运营。消息一出,全网震惊,难以想象,在恒大危机爆发的这段期间,顶着“被全网骂、被债主围、被投资方怼……”的巨大压力的许家印,仍然在拼尽全部力气,尽最大努力筹资资金,这与此前许家印留给人们“但求自保,得过且过”的印象形成了鲜明反差,也难怪会发生口碑的逆转了。许家印曾在债权人会议上遭女债主怒骂这5个月以来,“卖卖卖”几乎成了许家印的主旋律,抵押股票、出售位于香港的别墅、甚至连位于深圳湾一号和珠新城的自住房产都在出售排期中,到此,谁再说许家印不是恒大命运共同体,恐怕仍然拿着工资的恒大员工们都会第一个跟他急。11月16日,恒大汽车集团将2019年收购的荷兰电动传动系统公司e-Traction以200万欧元的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。当年恒大拿下e-Traction,付出近5亿的代价,如今巨亏4.85亿元,堪称流血大甩卖。许家印于2009年8月购置的香港别墅布力径10号的B座,也于近期抵押出售。依山傍海、远离闹市喧嚣的布力径豪区都是什么样的人住的?布力径豪宅有网友统计出如下图的不完全榜单,可以看到包括许家印在内,清一色都是有钱有势的大佬。不难想象,要不是逼不得已,许家印也绝不会卖掉这一块风水宝地。更出乎网友意料的是,为了帮恒大输血,许家印居然将真正充点门脸的私人飞机都接连出售","text":"多年以后,站在恒大集团全球庆功宴的讲台上,当着1万1千个地球人面,许家印会不会想起,他“掏空”家底、拼尽全力,救恒大于水火的遥远黄昏?01,赴汤蹈火、誓与恒大“共存亡”!许久未在公开场合露面的许家印,再一次在社交平台刷屏,这一次,他没有再被骂,反而意外收获了一边倒的喝彩声,堪称舆情大反转,许家印究竟做了什么?2021年11月16日,多家媒体报道称,从今年7月1日至今,为了维持集团的流动性,许家印通过变卖个人资产或质押股权等方式积极筹措资金,已累计向集团注入了超70亿元规模的现金,来维持恒大帝国的运营。消息一出,全网震惊,难以想象,在恒大危机爆发的这段期间,顶着“被全网骂、被债主围、被投资方怼……”的巨大压力的许家印,仍然在拼尽全部力气,尽最大努力筹资资金,这与此前许家印留给人们“但求自保,得过且过”的印象形成了鲜明反差,也难怪会发生口碑的逆转了。许家印曾在债权人会议上遭女债主怒骂这5个月以来,“卖卖卖”几乎成了许家印的主旋律,抵押股票、出售位于香港的别墅、甚至连位于深圳湾一号和珠新城的自住房产都在出售排期中,到此,谁再说许家印不是恒大命运共同体,恐怕仍然拿着工资的恒大员工们都会第一个跟他急。11月16日,恒大汽车集团将2019年收购的荷兰电动传动系统公司e-Traction以200万欧元的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。当年恒大拿下e-Traction,付出近5亿的代价,如今巨亏4.85亿元,堪称流血大甩卖。许家印于2009年8月购置的香港别墅布力径10号的B座,也于近期抵押出售。依山傍海、远离闹市喧嚣的布力径豪区都是什么样的人住的?布力径豪宅有网友统计出如下图的不完全榜单,可以看到包括许家印在内,清一色都是有钱有势的大佬。不难想象,要不是逼不得已,许家印也绝不会卖掉这一块风水宝地。更出乎网友意料的是,为了帮恒大输血,许家印居然将真正充点门脸的私人飞机都接连出售","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/89208ff4245148550c4a52c3af52ac5d","width":"1000","height":"683"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878539001","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":12,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861157006,"gmtCreate":1632474304405,"gmtModify":1632474304405,"author":{"id":"3576285174282362","authorId":"3576285174282362","name":"T45689507","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5e2a24d745ce25218c465612067f68d8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576285174282362","authorIdStr":"3576285174282362"},"themes":[],"htmlText":"违法乱纪,最终是搬起石头砸自己的脚的**蛋事,不耻","listText":"违法乱纪,最终是搬起石头砸自己的脚的**蛋事,不耻","text":"违法乱纪,最终是搬起石头砸自己的脚的**蛋事,不耻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861157006","repostI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程丹\n刚刚,证监会通报了相关人员恶意操纵“南岭民爆”“今创集团”“昊志机电”等股票价格案,其中,曾举报他人市场操纵、自诩为打击“伪市值管理”的“英雄”叶飞涉事其中。券商中国记者了解到,叶飞日前已被公安机关抓捕归案。\n证监会表示,该案件是证监会与公安机关合力查获的有组织实施操纵市场违法犯罪案件,反映了操纵团伙与配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”等相互勾结的灰黑利益链条,下一步,证监会将严厉打击虚假信息披露及财务造假、以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等恶性违法犯罪活动,维护资本市场健康稳定发展。\n叶飞被抓:一批恶性操纵市场浮出水面\n近期,继查实史某等人操纵“中源家居”“利通电子”股票价格案后,证监会与公安机关依托线索联合研判机制,结合交易所监控发现情况,依法启动对一批恶性操纵市场案件的联合调查工作,并作为2021年证监会专项执法行动的重点案件,集中调配力量,强化执法协作,加快案件突破。目前,相关人员涉嫌操纵“南岭民爆”“今创集团”“昊志机电”股票价格案取得重大进展。\n经查,2020年8月至2020年12月,刘某烨团伙以股票配资、委托理财等方式控制数十个证券账户,涉嫌通过集中资金优势、持股优势连续买卖等手段操纵“南岭民爆”股票,非法获利数千万元;叶某在明知刘某烨等人操纵“南岭民爆”股票价格的情况下,积极提供相关帮助及建议,为操纵市场创造有利条件,并谋取非法利益。2019年以来,刘某龙团伙、颜某团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式,分别操纵“今创集团”“昊志机电”股票价格,涉案金额巨大。调查还发现,个别机构从业人员存在利用职务便利与操纵团伙进行利益输送的嫌疑。鉴于上述人员的违法行为达到刑事立案追诉标准,证监会依法将相关案件线索移送公安机关。近日,证监会配合公安机关开展联合行动,一举将3起操纵市场案件的主要涉嫌犯罪人员抓捕归案。\n券商中国记者了解到,上述提及的“叶某”就是前期爆料“中源家居”等个股操纵的叶飞,此次经监管部门的调查,确认了他涉嫌违法违规事实,且达到了刑事立案追诉标准,公安部门于近日已将他抓捕归案。\n今年以来,证监会认真贯彻落实中办、国办联合发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,按照“零容忍”工作方针,以打击资本市场违法活动协调工作小组为平台,以专项执法行动为抓手,进一步深化与公安司法机关的执法协作,依法严厉打击操纵市场及虚假陈述、内幕交易等违法犯罪活动。上述案件是证监会与公安机关合力查获的有组织实施操纵市场违法犯罪案件,反映了操纵团伙与配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”等相互勾结的灰黑利益链条,是近年来我会“零容忍”打击的重点违法类型。\n叶飞其人:争议人物有“黑历史”\n公开资料显示,叶飞为私募基金操盘手,2007年度获得中国股市民间高手大赛第一名。2010年倚天投资成立,叶飞担任公司总经理,开始了私募基金财富管理之路。4年后,便辞去倚天投资总经理职务,2020年8月,退出法定代表人职位及公司高级管理人员备案,张文珂为新任法定代表人。\n叶飞在资本市场上是一位极富争议性的人物,他曾经有过“黑历史”。2015年9月,证监会通报,叶飞于2015年5月13日至6月30日,以集中资金优势在尾盘阶段连续买入的方式,操纵“信威集团”、“晋西车轴”、“江淮汽车”、“奥特迅”、“中青宝”等5只股票价格,合计罚没2600多万元。\n2016年8月,证监会通报2016年上半年私募基金专项检查执法情况,叶飞及其旗下的倚天投资出现在被采取行政监管措施的名单,而叶飞也是此次专项检查中唯一被通报采取监管措施的个人。\n2021年5月,叶飞及其关联公司淮北市倚天投资有限公司等已成为被执行人,执行标的726.5万元,执行法院为天津市南开区人民法院。2020年8月,原告李杨通过非诉保全审查申请冻结了淮北市倚天投资名下的银行存款236万元,期限为一年。2020年9月,叶飞及其淮北市倚天投资便被合肥铁路运输法院列为老赖,并被限高,执行标的为82.46万元。\n综合来看,叶飞实控的淮北市倚天投资累计执行标的总金额2752万元,未履行总金额达2658万元,比例达96.6%。截至目前,叶飞实控的淮北市倚天投资多次被列为失信被执行人(老赖),涉及多则终本案件及限制消费令。\n四个多月:证监会调查多起操纵案件\n自5月16日证监会启动对相关账户涉嫌操纵“中源家居”“利通电子”等股票价格案的调查程序以来,证监会稽查部门集中力量,密切协同,抓紧开展有关案件调查工作并取得重大进展。截至目前,刚刚过去四个月,多起操纵市场案件有了定论,体现了监管层从严打击违法违规行为的信心。\n此番对于市场操纵案件的打击,共有多名人员被抓捕归案,涉案人有操纵团伙、个别机构从业人员等,相关侦办工作已全面展开。\n北京中银律师事务所高级合伙人吴则涛表示,叶飞在举报相关主体涉及操纵市场行为的同时,另一方面也表明了自己参与了相关违规行为的“牵线搭桥”,对于这种“牵线搭桥”的行为是否涉嫌违法违规甚至涉嫌构成操纵市场犯罪的帮助犯,需要结合叶飞的知情程度、主观目的、与其他行为人的意思联络、参与的深度以及违法所得等因素进行综合判断。\n证监会表示,下一步将继续贯彻《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,认真落实打击资本市场违法活动协调工作小组第一次会议要求,不断巩固和完善与公安司法机关的协作机制,充分发挥各方合力,始终保持执法高压态势,严厉打击虚假信息披露及财务造假、以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等恶性违法犯罪活动,坚持全覆盖监控、全链条打击、全方位追责,有力督促市场各方崇信守法,切实保护投资者合法权益,维护资本市场健康稳定发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1941,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":145145278,"gmtCreate":1626212157094,"gmtModify":1626212157094,"author":{"id":"3576285174282362","authorId":"3576285174282362","name":"T45689507","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5e2a24d745ce25218c465612067f68d8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576285174282362","authorIdStr":"3576285174282362"},"themes":[],"htmlText":"诚坚內值,用止緖极(外价)的投资唯一简单正确原则的百分百坚持而已😄","listText":"诚坚內值,用止緖极(外价)的投资唯一简单正确原则的百分百坚持而已😄","text":"诚坚內值,用止緖极(外价)的投资唯一简单正确原则的百分百坚持而已😄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/145145278","repostId":"2151224552","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2007,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":103015793,"gmtCreate":1619738789112,"gmtModify":1619738789112,"author":{"id":"3576285174282362","authorId":"3576285174282362","name":"T45689507","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5e2a24d745ce25218c465612067f68d8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576285174282362","authorIdStr":"3576285174282362"},"themes":[],"htmlText":"定位准确,一枝独秀!值得期待~中国的世界的!!","listText":"定位准确,一枝独秀!值得期待~中国的世界的!!","text":"定位准确,一枝独秀!值得期待~中国的世界的!!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/103015793","repostId":"1186572745","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2802,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":367752795,"gmtCreate":1614979683717,"gmtModify":1703483872899,"author":{"id":"3576285174282362","authorId":"3576285174282362","name":"T45689507","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5e2a24d745ce25218c465612067f68d8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576285174282362","authorIdStr":"3576285174282362"},"themes":[],"htmlText":"芒林巴顿杰夫~伟大的导师成就优秀的股亨!03060527","listText":"芒林巴顿杰夫~伟大的导师成就优秀的股亨!03060527","text":"芒林巴顿杰夫~伟大的导师成就优秀的股亨!03060527","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/367752795","repostId":"1191089531","repostType":4,"repost":{"id":"1191089531","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"走近最优秀的投资人,聆听客观表达的理性声音,只做最好的原创财富资讯,洞见独立思想,回归资本常识。","home_visible":1,"media_name":"聪明投资者","id":"1072656223","head_image":"https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b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个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时,很有可能股市将要止跌反弹了。</b></p><p><b>16,试图通过选时来躲开熊市的同时,往往也错过了与牛市共舞的机会。</b></p><p><b>17,</b>在股市上,时间对你有利。在股市下跌的时候,如果你有钱,你不担心下跌,你就可以加仓。你不应该担心一时的下跌,你应该担心的是10年、20 年股票会怎么样。</p><p><b>18,</b>在股票市场上对昨日的新闻太较真,或者对一个观点太执着,都很少能得到什么好处。</p><p><b>19,</b>当你购买了一只股票后,短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。</p><p><b>20,</b>没有什么样的秘密消息,能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票,更能表明一只股票投资成功的可能性了。</p><p>想要抄底下跌的股票</p><p>如同想抓住下跌的飞刀</p><p><b>21,</b>抄底买入,就像把鱼钩放到水底钓大鱼,是一种最流行的投资娱乐活动,但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。<b>想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。</b></p><p><b>不但抓不住,反而会伤到手导致剧烈的疼痛,因为你抓错了地方。</b></p><p><b>通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里,晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。</b></p><p>如果你对困境反转型股票感兴趣的话,你应该找到一个更加充分的买入理由,<b>而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来可能会反弹</b>。</p><p><b>22,</b>无论一只股票股价是50美元还是1美元,当这只股票股价下跌到零时,对于你来说都是老本亏了个精光,亏损都是100%。</p><p>一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99%的投资,另一位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83%的投资,买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢?不过是五十步笑百步而已,二者的亏损程度其实差别不大。</p><p><b>23,</b>要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想,最好的药方是股价下跌。</p><p><b>24,</b>人们有一种心理倾向会这样认为:既然事情已经变得这么糟糕了,那么将来不可能变得更糟糕了。</p><p>黎明之前总是最黑暗的,但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。</p><p>当某只股票被吹成某某第二时</p><p>这只股票也将牛气将尽</p><p><b>25,当人们把某只股票吹成某某第二时,这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽,而且那只某某股票也将成为明日黄花。</b></p><p><b>26,</b>在购买一只股票之前,我喜欢做一个两分钟的冥想,冥想中的内容有:我对这只股票感兴趣的原因、这家公司怎样才能成功以及它进一步发展会遇到的不利情况。</p><p><b>27,</b>永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。</p><p><b>28,</b>除非我对这家公司有着足够的信心,在股价下跌时愿意追加买入更多的股票,否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。</p><p><b>29,</b>投资法宝不是得自华尔街投资专家,而是你已经拥有的。你可以利用自己的经验,投资于你已经熟悉的行业或企业,你能够战胜专家。</p><p><b>30,持有股票就像养育孩子,不要超出力所能及的范围。</b>业余投资者大概有时间追踪8-12家公司,但不要同时拥有5种以上的股票。</p><p>当你明白了买股票的初衷</p><p>自然知道对它说再见的时机</p><p><b>31,如果你明白自己购买某只股票的初衷,你自然知道对它说再见的合理时机。</b></p><p><b>32,选择股票就像选择人生伴侣,离婚是否容易,可不是结婚前应该考虑的因素。</b></p><p><b>33,</b>如果我一定要选出哪一个投资谬论是最最愚蠢的,那么我会选这一个:当你买入的股票股价上涨时,就认为自己选择的是一只好股票。</p><p><b>34,</b>寻找值得投资的好股票,就像在石头下面找小虫子一样,翻开十块石头,可能只会找到一只。</p><p>如果你考察10家公司,你可能会找到一家有意思的股票,如果你考察20 家,可能会找到2 只,考察100 家就可能会找到10 只。考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。</p><p><b>35,</b>想在平静怡人的环境中找到大牛股,如同侦探呆坐在沙发上就想找到破案线索,几乎是不可能的。</p><p><b>36,</b>公司发展是动态的,公司发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>彼得林奇:抄底就像接飞刀,正确的买入姿势是这样</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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21:29</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>美国开放式基金之父罗伊·纽伯格曾说,“沃伦·巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。连同乔治·索罗斯一起,我想用“天才”这个词形容他们。但是,如果让我选择谁是最完美无缺的,整体来看,我只会选彼得·林奇。”</p><p>“天才”彼得·林奇在出任麦哲伦基金经理13年间,该基金管理资产由2000万美元成长至140亿美元,年平均复利报酬率高达29.2%,创造了共同基金历史上的财富神话。</p><p>在林奇看来,股市大跌其实是好事,这可以让他以很低的价格买入那些很优秀的公司股票,聪明投资者整理了他最有价值的36句金句,分享给大家~</p><p>股市下跌其实是好事</p><p>让我们又一次低价买入好公司</p><p><b>1,</b>每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,<b>股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票</b>。</p><p><b>2,</b>股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。</p><p>如果你生活在气候寒冷的地带,你早就习以为常,事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候,那么当室外度降到低于零度时,你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。</p><p>而你会穿上皮大衣,在人行道上撒些盐,防止结冰,就一切搞定了,你会这样安慰自己—冬天来了,夏季还会远吗?到那时天气又会暖和起来的!</p><p><b>成熟的选股者和股市下跌的关系,就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生,也为安然度过股市大跌事前做好了准备。</b></p><p><b>3,</b>股市上有许多牛股,你要做的就是找到其中的几只就行了,必须要让你的牛股弥补你的错误。</p><p>股市是会下跌的,至于什么时候下跌没人知道,如果投资者不能承受这一点就不应该进场。</p><p>股市暴跌有点可怕,但你要问自己,“下跌是否将影响广大消费者?是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器,不再去餐厅吃饭?”你要担心的是这些。</p><p><b>4,</b>投资和纯粹的科学不一样,在科学上,当你说“哦,我明白了”的时候,你会想出答案。但在投资上,如果等到你彻底想明白了,股价可能已经翻了两番了。所以,你必须得承担一些风险。</p><p><b>5,</b>那些一旦冒险成功将获得巨大回报但成功机会非常微小的高风险股票的共同特点是,它们都会让你赔上一大笔钱。</p><p>傻瓜都能经营的公司</p><p>正是我梦寐以求的</p><p><b>6,“任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点,而这种公司的股票正是我梦寐以求的。</b></p><p><b>7,抛掉赚钱的好股票,抱着亏钱的差股票,无异于拔掉鲜花浇灌杂草。</b></p><p><b>8,</b>在大多数情况下,以更高的价格购买一家被作为典范的优秀公司股票,要好于你用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。</p><p><b>9,</b>如果一家公司的发展前景良好,基本面也没有什么改变,仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。</p><p><b>10,</b>你必须知道你买的是什么以及为什么要买它,“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。</p><p><b>11,</b>公司发展是动态的,公司发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。</p><p><b>12,</b>我总想在低迷行业中,找出经营非常优秀的公司,如果一个行业太热门了,竞争者拼命进入,竞争就会激烈到谁也赚不到钱。</p><p><b>13,</b>耐心固然是美德,但如果你持有盛年不再的股票,你的忍耐未必终有所获。</p><p><b>14,</b>投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏:如果赌得太久,最终会把赢来的钱再输光。</p><p>当人们不愿意和基金经理谈论股票时</p><p>股市可能要止跌反弹了</p><p><b>15,当10 个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时,很有可能股市将要止跌反弹了。</b></p><p><b>16,试图通过选时来躲开熊市的同时,往往也错过了与牛市共舞的机会。</b></p><p><b>17,</b>在股市上,时间对你有利。在股市下跌的时候,如果你有钱,你不担心下跌,你就可以加仓。你不应该担心一时的下跌,你应该担心的是10年、20 年股票会怎么样。</p><p><b>18,</b>在股票市场上对昨日的新闻太较真,或者对一个观点太执着,都很少能得到什么好处。</p><p><b>19,</b>当你购买了一只股票后,短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。</p><p><b>20,</b>没有什么样的秘密消息,能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票,更能表明一只股票投资成功的可能性了。</p><p>想要抄底下跌的股票</p><p>如同想抓住下跌的飞刀</p><p><b>21,</b>抄底买入,就像把鱼钩放到水底钓大鱼,是一种最流行的投资娱乐活动,但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。<b>想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。</b></p><p><b>不但抓不住,反而会伤到手导致剧烈的疼痛,因为你抓错了地方。</b></p><p><b>通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里,晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。</b></p><p>如果你对困境反转型股票感兴趣的话,你应该找到一个更加充分的买入理由,<b>而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来可能会反弹</b>。</p><p><b>22,</b>无论一只股票股价是50美元还是1美元,当这只股票股价下跌到零时,对于你来说都是老本亏了个精光,亏损都是100%。</p><p>一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99%的投资,另一位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83%的投资,买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢?不过是五十步笑百步而已,二者的亏损程度其实差别不大。</p><p><b>23,</b>要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想,最好的药方是股价下跌。</p><p><b>24,</b>人们有一种心理倾向会这样认为:既然事情已经变得这么糟糕了,那么将来不可能变得更糟糕了。</p><p>黎明之前总是最黑暗的,但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。</p><p>当某只股票被吹成某某第二时</p><p>这只股票也将牛气将尽</p><p><b>25,当人们把某只股票吹成某某第二时,这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽,而且那只某某股票也将成为明日黄花。</b></p><p><b>26,</b>在购买一只股票之前,我喜欢做一个两分钟的冥想,冥想中的内容有:我对这只股票感兴趣的原因、这家公司怎样才能成功以及它进一步发展会遇到的不利情况。</p><p><b>27,</b>永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。</p><p><b>28,</b>除非我对这家公司有着足够的信心,在股价下跌时愿意追加买入更多的股票,否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。</p><p><b>29,</b>投资法宝不是得自华尔街投资专家,而是你已经拥有的。你可以利用自己的经验,投资于你已经熟悉的行业或企业,你能够战胜专家。</p><p><b>30,持有股票就像养育孩子,不要超出力所能及的范围。</b>业余投资者大概有时间追踪8-12家公司,但不要同时拥有5种以上的股票。</p><p>当你明白了买股票的初衷</p><p>自然知道对它说再见的时机</p><p><b>31,如果你明白自己购买某只股票的初衷,你自然知道对它说再见的合理时机。</b></p><p><b>32,选择股票就像选择人生伴侣,离婚是否容易,可不是结婚前应该考虑的因素。</b></p><p><b>33,</b>如果我一定要选出哪一个投资谬论是最最愚蠢的,那么我会选这一个:当你买入的股票股价上涨时,就认为自己选择的是一只好股票。</p><p><b>34,</b>寻找值得投资的好股票,就像在石头下面找小虫子一样,翻开十块石头,可能只会找到一只。</p><p>如果你考察10家公司,你可能会找到一家有意思的股票,如果你考察20 家,可能会找到2 只,考察100 家就可能会找到10 只。考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。</p><p><b>35,</b>想在平静怡人的环境中找到大牛股,如同侦探呆坐在沙发上就想找到破案线索,几乎是不可能的。</p><p><b>36,</b>公司发展是动态的,公司发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ea3781c10cce99f0f2ba555233712dc","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191089531","content_text":"美国开放式基金之父罗伊·纽伯格曾说,“沃伦·巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。连同乔治·索罗斯一起,我想用“天才”这个词形容他们。但是,如果让我选择谁是最完美无缺的,整体来看,我只会选彼得·林奇。”“天才”彼得·林奇在出任麦哲伦基金经理13年间,该基金管理资产由2000万美元成长至140亿美元,年平均复利报酬率高达29.2%,创造了共同基金历史上的财富神话。在林奇看来,股市大跌其实是好事,这可以让他以很低的价格买入那些很优秀的公司股票,聪明投资者整理了他最有价值的36句金句,分享给大家~股市下跌其实是好事让我们又一次低价买入好公司1,每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。2,股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带,你早就习以为常,事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候,那么当室外度降到低于零度时,你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣,在人行道上撒些盐,防止结冰,就一切搞定了,你会这样安慰自己—冬天来了,夏季还会远吗?到那时天气又会暖和起来的!成熟的选股者和股市下跌的关系,就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生,也为安然度过股市大跌事前做好了准备。3,股市上有许多牛股,你要做的就是找到其中的几只就行了,必须要让你的牛股弥补你的错误。股市是会下跌的,至于什么时候下跌没人知道,如果投资者不能承受这一点就不应该进场。股市暴跌有点可怕,但你要问自己,“下跌是否将影响广大消费者?是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器,不再去餐厅吃饭?”你要担心的是这些。4,投资和纯粹的科学不一样,在科学上,当你说“哦,我明白了”的时候,你会想出答案。但在投资上,如果等到你彻底想明白了,股价可能已经翻了两番了。所以,你必须得承担一些风险。5,那些一旦冒险成功将获得巨大回报但成功机会非常微小的高风险股票的共同特点是,它们都会让你赔上一大笔钱。傻瓜都能经营的公司正是我梦寐以求的6,“任何傻瓜都能经营这项业务”是理想公司的一个特点,而这种公司的股票正是我梦寐以求的。7,抛掉赚钱的好股票,抱着亏钱的差股票,无异于拔掉鲜花浇灌杂草。8,在大多数情况下,以更高的价格购买一家被作为典范的优秀公司股票,要好于你用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。9,如果一家公司的发展前景良好,基本面也没有什么改变,仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。10,你必须知道你买的是什么以及为什么要买它,“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。11,公司发展是动态的,公司发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。12,我总想在低迷行业中,找出经营非常优秀的公司,如果一个行业太热门了,竞争者拼命进入,竞争就会激烈到谁也赚不到钱。13,耐心固然是美德,但如果你持有盛年不再的股票,你的忍耐未必终有所获。14,投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏:如果赌得太久,最终会把赢来的钱再输光。当人们不愿意和基金经理谈论股票时股市可能要止跌反弹了15,当10 个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金经理人谈论股票时,很有可能股市将要止跌反弹了。16,试图通过选时来躲开熊市的同时,往往也错过了与牛市共舞的机会。17,在股市上,时间对你有利。在股市下跌的时候,如果你有钱,你不担心下跌,你就可以加仓。你不应该担心一时的下跌,你应该担心的是10年、20 年股票会怎么样。18,在股票市场上对昨日的新闻太较真,或者对一个观点太执着,都很少能得到什么好处。19,当你购买了一只股票后,短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。20,没有什么样的秘密消息,能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票,更能表明一只股票投资成功的可能性了。想要抄底下跌的股票如同想抓住下跌的飞刀21,抄底买入,就像把鱼钩放到水底钓大鱼,是一种最流行的投资娱乐活动,但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。不但抓不住,反而会伤到手导致剧烈的疼痛,因为你抓错了地方。通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里,晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。如果你对困境反转型股票感兴趣的话,你应该找到一个更加充分的买入理由,而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来可能会反弹。22,无论一只股票股价是50美元还是1美元,当这只股票股价下跌到零时,对于你来说都是老本亏了个精光,亏损都是100%。一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99%的投资,另一位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83%的投资,买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢?不过是五十步笑百步而已,二者的亏损程度其实差别不大。23,要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想,最好的药方是股价下跌。24,人们有一种心理倾向会这样认为:既然事情已经变得这么糟糕了,那么将来不可能变得更糟糕了。黎明之前总是最黑暗的,但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。当某只股票被吹成某某第二时这只股票也将牛气将尽25,当人们把某只股票吹成某某第二时,这表明不仅这只“某某第二”的股票牛气将尽,而且那只某某股票也将成为明日黄花。26,在购买一只股票之前,我喜欢做一个两分钟的冥想,冥想中的内容有:我对这只股票感兴趣的原因、这家公司怎样才能成功以及它进一步发展会遇到的不利情况。27,永远不要投资于你不了解其财务状况的公司。买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司。28,除非我对这家公司有着足够的信心,在股价下跌时愿意追加买入更多的股票,否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。29,投资法宝不是得自华尔街投资专家,而是你已经拥有的。你可以利用自己的经验,投资于你已经熟悉的行业或企业,你能够战胜专家。30,持有股票就像养育孩子,不要超出力所能及的范围。业余投资者大概有时间追踪8-12家公司,但不要同时拥有5种以上的股票。当你明白了买股票的初衷自然知道对它说再见的时机31,如果你明白自己购买某只股票的初衷,你自然知道对它说再见的合理时机。32,选择股票就像选择人生伴侣,离婚是否容易,可不是结婚前应该考虑的因素。33,如果我一定要选出哪一个投资谬论是最最愚蠢的,那么我会选这一个:当你买入的股票股价上涨时,就认为自己选择的是一只好股票。34,寻找值得投资的好股票,就像在石头下面找小虫子一样,翻开十块石头,可能只会找到一只。如果你考察10家公司,你可能会找到一家有意思的股票,如果你考察20 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