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2021-12-19
赚这么多钱也救不了你的命
“中植系”掌门人解直锟离世,旗下多家A股上市公司
解直锟,1961年生人,中国改革开放的第一代企业家,于1995年创立中植集团。
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2021-12-18
科技股不会垮
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2021-12-11
科技股永远屹立不倒
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2021-12-10
是真的吗?
年底补涨行情来了?机构称明年投资主线是它
对于最近几天股市大涨的原因,网上有一个段子这样调侃:上海、杭州、宁波的游资大佬们都待在家里,只能炒股。 12月9日,上证指数上涨0.98%,深圳成指上涨1.23%,北向资金单日流入216亿人民币,紧紧
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2021-12-03
其中的奥妙,只有他们自己知道。
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2021-11-28
狼来了?
盘前异动:风向要变了?美股大型科技股集体回调
11月23日,美股股指期货震荡走低,道指期货跌0.23%,纳指期货跌0.5%,标普500指数跌0.29%。 美股大型科技股盘前普跌,英伟达跌超2.5%,$AMD(AMD)$跌近2%,台积电跌超1%,
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2021-11-23
难道真的是狼来了?
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2021-11-22
还是要多做功课,小心陷阱。
价值投资中的陷阱
引子 每隔一段时间,市场就会跑出一群价值投资者。这个周期或长或短,上一次大概是在2017年的时候,那时候,人们言必称价值。 那么,什么是价值投资者呢?关于这一点,并没有一个特别清晰的定义。人人都自诩价
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2021-11-20
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美股新能源车板块反弹,Lucid涨11%,Rivian涨6%
周五,美股新能源车板块反弹,截至发稿,Lucid Group涨11.5%,Fisker涨8%,Rivian涨6.18%,Workhorse涨2.6%,蔚来涨近1%。
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2021-11-19
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昨夜今晨:英伟达领涨科技股!苹果市值再登顶
摘要:①美股周四涨跌不一,道指跌0.17%,标普500涨0.34%,纳指涨0.45%;②热门中概股周四收盘大多走低,哔哩哔哩跌超17%,阿里巴巴跌超11%;③周四黄金期货收跌0.5%。 海外市场 1
昨夜今晨:英伟达领涨科技股!苹果市值再登顶
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李思谊\n腾讯新闻《一线》从多个消息源获悉,中植系实控人、毛阿敏丈夫解直锟于12月18日离世,享年60岁。\n一位消息人士表示,突然离世是由于12月17日晚间的心脏病突发导致。\n另一位消息人士表示,解直锟16日还在处理日常工作,但近期的身体状况确实不太好。\n资料显示,解直锟原名解植坤,1961年1月出生于黑龙江省,现任中植企业集团首席执行官,同时担任北京大学、复旦大学和南开大学的校董。\n他所创立的中植系是中国最大的金融财团之一,资产规模达上万亿。\nWind统计显示,解直锟控制的上市公司有凯恩股份、美吉姆、美尔雅、宇顺电子、准油股份、康盛股份、融钰集团,今年下半年还拿下ST天山的控制权。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1157,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699226189,"gmtCreate":1639816777866,"gmtModify":1639816777990,"author":{"id":"3576321023701513","authorId":"3576321023701513","name":"神佛护佑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e570de638069b875adf243bba438b98a","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576321023701513","authorIdStr":"3576321023701513"},"themes":[],"htmlText":"科技股不会垮","listText":"科技股不会垮","text":"科技股不会垮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699226189","repostId":"1152048119","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1254,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605425828,"gmtCreate":1639226416130,"gmtModify":1639226416239,"author":{"id":"3576321023701513","authorId":"3576321023701513","name":"神佛护佑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e570de638069b875adf243bba438b98a","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576321023701513","authorIdStr":"3576321023701513"},"themes":[],"htmlText":"科技股永远屹立不倒","listText":"科技股永远屹立不倒","text":"科技股永远屹立不倒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605425828","repostId":"1168770460","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2036,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605042211,"gmtCreate":1639096676946,"gmtModify":1639096677044,"author":{"id":"3576321023701513","authorId":"3576321023701513","name":"神佛护佑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e570de638069b875adf243bba438b98a","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576321023701513","authorIdStr":"3576321023701513"},"themes":[],"htmlText":"是真的吗?","listText":"是真的吗?","text":"是真的吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605042211","repostId":"1125482972","repostType":4,"repost":{"id":"1125482972","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯,最专业的解读分析,覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1639095781,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125482972?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-10 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href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>银行业首席分析师王剑在最新报告中认为,随着我国经济发展转型,银行所面临的需求发生变化,基建与地产投资增速回落,制造业重要性凸显。需求变化带来银行投资机会变迁,未来应重点关注位于制造业发达地区且擅长服务制造业的银行。</p>\n<p>不同地区的制造业分布不均匀,长三角、珠三角地区的制造业更发达。建议聚焦长三角地区,尤其是区域性上市银行较多的江苏省。</p>\n<p>从银行净利润增长的关键驱动因素来看,预计2022年行业基本面整体保持稳定,维持低速增长的局面。</p>\n<p>今年以来,随着存量贷款重定价结束,以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行,银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的,因此当净息差企稳之后,银行收入增速有望小幅回升。</p>\n<p>近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置,潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升,工业企业利润改善明显,银行不良生成率也降低。虽然往明年看,PPI进一步上升的概率很低,因此银行不良生成率很难再继续改善,但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”,银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06066\">中信建投证券</a>马鲲鹏团队认为,银行业2022年投资有三条主线,优选基本面优秀、中长期逻辑通顺的银行。</b></p>\n<p>第一条主线是“大财富+大投行”,既是长坡厚雪的优质赛道,也是当前银行转型发展、谋求第二成长曲线的必由之路,聚焦客户基础好、队伍能力强、产品和组织架构灵活高效的优秀股份行。</p>\n<p>第二条主线是关注优质区域的银行,当前中国经济区域结构性特征明显,根据城商行三个竞争优势(经营区域、竞争格局、轻资本业务能力)和一个重要基础(公司治理)的3+1评价体系,聚焦“好区域+好身份+好业绩”的三好银行。</p>\n<p>第三条主线是关注普惠小微业务。普惠小微业务直接服务于经济的毛细血管,既受监管鼓励,业务本身也有长期发展潜力,在生态优化的背景下,从“做的最好的”和“一张白纸没做过”两端选银行。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>银行业首席分析师王剑在最新报告中认为,随着我国经济发展转型,银行所面临的需求发生变化,基建与地产投资增速回落,制造业重要性凸显。需求变化带来银行投资机会变迁,未来应重点关注位于制造业发达地区且擅长服务制造业的银行。</p>\n<p>不同地区的制造业分布不均匀,长三角、珠三角地区的制造业更发达。建议聚焦长三角地区,尤其是区域性上市银行较多的江苏省。</p>\n<p>从银行净利润增长的关键驱动因素来看,预计2022年行业基本面整体保持稳定,维持低速增长的局面。</p>\n<p>今年以来,随着存量贷款重定价结束,以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行,银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的,因此当净息差企稳之后,银行收入增速有望小幅回升。</p>\n<p>近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置,潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升,工业企业利润改善明显,银行不良生成率也降低。虽然往明年看,PPI进一步上升的概率很低,因此银行不良生成率很难再继续改善,但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”,银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/06066\">中信建投证券</a>马鲲鹏团队认为,银行业2022年投资有三条主线,优选基本面优秀、中长期逻辑通顺的银行。</b></p>\n<p>第一条主线是“大财富+大投行”,既是长坡厚雪的优质赛道,也是当前银行转型发展、谋求第二成长曲线的必由之路,聚焦客户基础好、队伍能力强、产品和组织架构灵活高效的优秀股份行。</p>\n<p>第二条主线是关注优质区域的银行,当前中国经济区域结构性特征明显,根据城商行三个竞争优势(经营区域、竞争格局、轻资本业务能力)和一个重要基础(公司治理)的3+1评价体系,聚焦“好区域+好身份+好业绩”的三好银行。</p>\n<p>第三条主线是关注普惠小微业务。普惠小微业务直接服务于经济的毛细血管,既受监管鼓励,业务本身也有长期发展潜力,在生态优化的背景下,从“做的最好的”和“一张白纸没做过”两端选银行。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/92805b7d69afbb16ad767141ce597b9a","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125482972","content_text":"对于最近几天股市大涨的原因,网上有一个段子这样调侃:上海、杭州、宁波的游资大佬们都待在家里,只能炒股。\n12月9日,上证指数上涨0.98%,深圳成指上涨1.23%,北向资金单日流入216亿人民币,紧紧追赶此前217亿的单日最高纪录。在各种“茅”资产“涨”声一片、唱主角的背景下,此前久坐冷板凳的银行板块最近也有不错表现。\n\n周四上午,银行板块冲高,次新股瑞丰银行一度冲击涨停。截至当天收盘,银行指数上涨1.05%,成交额238亿。瑞丰银行以6.23%的涨幅居首,齐鲁银行、宁波银行、招商银行涨幅超过2%。\n银行股年底补涨?\n12月6日降准靴子落地,银行板块持续走强。其实,进入12月以来,银行板块已连涨7个交易日。本月累计涨幅为4.45%,银行股是否迎来了跨年行情?\n有业内人士表示,A股有着明显的日历效应。年末公募基金面临业绩考核,放弃进攻性,买入低估值品种,提高整体组合的安全边际。\n另一种观点认为,近日,北向资金买入力度加码,12月9日净买入216亿人民币,仅略低于217亿的历史最高纪录,不排除A股将有更大机会。而在行情启动之初,往往是各类蓝筹股搭台,权重股上涨后成长股开始表现。\n招商证券廖志明团队认为,年底估值切换行情值得期待。尽管经济下行压力仍较大,但悲观预期已经反映在银行股估值之中。当前,银行板块估值处于历史低位,基本面稳中向好,盈利增速有望保持近5年较好水平。叠加年底估值切换,银行板块或迎来估值小幅修复。\n降准增厚银行利润\n除了岁末因素,降准是此次银行股持续表现的重要驱动。此次为全面降准而非定向降准,且释放长期资金达 1.2万亿,降准幅度略超预期。\n据廖志明团队估算,降准可降低银行成本每年约150亿,有利于贷款利率保持低位,持续支撑实体经济。降准有助提升货币乘数,增强银行信贷投放能力。2021 年 10 月末货币乘数为 7.42,此次降准后,金融机构加权平均法定准备金率降至 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10:29","market":"hk","language":"zh","title":"价值投资中的陷阱","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2185826580","media":"格隆汇","summary":"引子\n每隔一段时间,市场就会跑出一群价值投资者。这个周期或长或短,上一次大概是在2017年的时候,那时候,人们言必称价值。\n那么,什么是价值投资者呢?关于这一点,并没有一个特别清晰的定义。人人都自诩价","content":"<p><b>引子</b></p>\n<p>每隔一段时间,市场就会跑出一群价值投资者。这个周期或长或短,上一次大概是在2017年的时候,那时候,人们言必称价值。</p>\n<p>那么,什么是价值投资者呢?关于这一点,并没有一个特别清晰的定义。人人都自诩价值投资,即便是<i><b>赛道投资者也是</b></i>——人家投资的是未来的价值。</p>\n<p>但是,如果我们把价值投资的定义收窄到<i><b>投资低PE或低PB的股票</b></i>,这个定义就很清晰了。</p>\n<p><i><b>2017年是此类策略的高光时刻。</b></i>以<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>(<i>代表低PE</i>)为例,在2016年-2017年,它的股价从低点的3.16上涨至高点的6.42 。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73b97ea1e5940890eb5fb76b588bf640\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>巴菲特是很多人心目中的偶像,很多投资在初入这个市场的时候,都或多或少地会受一种思想的蛊惑——<i><b>要买的足够便宜</b></i>。之所以如此,大概有4点原因:</p>\n<p><i><b>1、我们都想买的便宜;</b></i></p>\n<p><i><b>2、我们喜欢实实在在的东西——分红;</b></i></p>\n<p><i><b>3、我们都认为自己很聪明,有一双闪闪发光的大眼睛;</b></i></p>\n<p><i><b>4、有人成功过;</b></i></p>\n<p>理解清楚了这个渊源,就不难理解为什么<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>里有那么多散户,也不难理解为什么很多人以银行股入坑。</p>\n<h3><b>至暗时刻</b></h3>\n<p>2018年市场进入了全面熊市,所有策略都不怎么样。</p>\n<p>进入2019年之后,市场出现了分化。成长类的股票一骑绝尘,简单粗暴地总结,PE高的越来越高,高得有些离谱。</p>\n<p>如果仅仅是别人涨自己不涨倒罢了,<i><b>很多老白马股</b></i>开始跌跌不休。最为典型的有两只股票,一只是<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>,另一只是<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>。虽然<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>也不给力,但好歹股价挂得住。这两只把投资者跌到心理崩溃。</p>\n<p>说实话,当初爱的多深,现在就有多迷茫。</p>\n<p>当然,还有不少人在坚守,他们坚信总有天亮的那一刻。这种精神固然让人敬佩,但我们还是应该搞清楚——<i><b>反转的条件是什么</b></i>。</p>\n<h3><b>银行股低pe的本质</b></h3>\n<p>为了搞清楚反转的条件,我们需要先弄清楚银行股低pe的本质。</p>\n<p>很多人会讲,银行股pe低的主要原因是<i><b>它们的利润增速低</b></i>。这种说法有一定道理,但很不全面。有关这个解释,不少新手会说,我能接受利润增速低,少赚一些也很好啊。所以,他们会源源不断地飞蛾扑火。</p>\n<p>事实上,之所以银行股PE低,是因为<i><b>其业务模式承担了特别高的风险</b></i>。</p>\n<p>银行业务模式是一个重资产+高杠杆的业务模式,这种业务模式风险很高。举个例子,银行持有100元的资产,收取票息5%,负债加运营成本是3%,息差是2%。这100元每年能赚2元。也就是说,靠息差需要50年才能把本金赚回来,但是,<i><b>只要客户违约,本金全没了</b></i>。</p>\n<p>因此,对于银行业来说,它的景气框架更加复杂,至少是三阶的:<i><b>估值、利润增速和资产质量</b></i>。如下图所示:</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db78749be788b731c2d1e4044416483f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在前文《从醉酒现象看景气追逐和景气周期》中,我们把景气分析拆成两个维度,估值和利润增速。估值和利润增速二者的地位并不是对等的,利润增速的优先级更高,<i><b>即投资者被利润增速所驱动,估值则是一个不太好用的刹车</b></i>。</p>\n<p>银行股的分析还需要加入一个优先级更高的维度——<i><b>资产质量</b></i>,资产质量相对于利润增速的地位也是<i><b>碾压式</b></i>的。</p>\n<p>不难发现,在这个三层体系里,资产质量是个<i><b>扣分项</b></i>,资产质量再好,银行股的估值也只能勉强接近普通的轻资产行业。所以,银行股的pe一般都很低,<i><b>资产质量越被不信任的银行,pe越低</b></i>。</p>\n<blockquote>\n <b><i>同样是赚到一块钱,贵不贵并不是看pe,看的是业务模式,是你怎么赚的这一块钱,是承担很小的风险,还是承担巨大风险。</i></b>\n</blockquote>\n<p>现实真的有些吊诡,不少散户是基于低pe买的银行股,结果银行股的景气分析却是最难。</p>\n<h3><b>不太容易的景气分析</b></h3>\n<p>为什么银行股的景气分析十分困难?因为你除了要观察利润增速变化(<i>供需分析</i>),还要跟踪各种行业的行业政策和行业景气度——<i><b>它们的景气度状况会影响资产质量</b></i>。</p>\n<p>所以,银行业想要获得一波景气十分艰难,条件太难凑齐了——你既要自身的利润状况好,还要其他行业别出幺蛾子。</p>\n<blockquote>\n <i><b>也就是说,只有与之相关性大的行业都好了,银行股才有可能获得一波景气。</b></i>\n</blockquote>\n<p>对银行板块来说,今年最大的拖累项是地产行业。对于地产行业,银行的风险敞口是两块,一块是按揭贷款,融资主体是居民;<i><b>另一块是开发贷款,融资主体是房地产商。</b></i></p>\n<p>今年出问题的是后者。1月1日以来,<i><b>房地产融资的“三条红线”政策</b></i>开始执行,很多地产商开始出现去杠杆,房地产商的信用问题频发。于是,银行的资产质量承压,估值往下掉。</p>\n<p>不少人会问,既然按揭贷款没出问题,只是开发贷款的问题,为什么不是开发贷款多的银行跌,而是,所有的银行都在跌?<i><b>这是因为按揭贷款和开发贷款是捆绑在一块的,是一个闭环</b></i>。对于一个地产项目,一家银行不可能只做它的按揭贷款(<i>只挑低风险的做</i>),而不做它的开发贷款(<i>风险让别的银行承担</i>)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/189cc15c56f04ddbccac83a03671fe23\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如上图所示,按揭贷款放得越多,开发商才有钱把开发贷还掉;<i><b>银行资产端的信用风险主体才会由开发商变成居民。</b></i></p>\n<p>这种机制会导致一个特别有趣的现象:<i><b>银行的资产质量跟信贷周期捆绑在一块</b></i>,信贷松尤其是房贷松,银行的资产质量预期提高;反之,下滑。</p>\n<p>但是,如果信贷太松,房价又可能过快上涨,这与<i><b>房住不炒和共同富裕</b></i>是相背离的。正是因为这种种纠葛,才导致了市场很难去把控银行股景气度的变化。</p>\n<h3><b>曲折的走势</b></h3>\n<p>事实上,今年以来银行板块的走势相当混乱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4411f93868cbac029d85a8ce57f3c6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一、2020年12月,三条红线政策落地,板块基于预期先跌了一波;</p>\n<p>二、2021年1月,信贷脉冲,导致市场预期出现反复,开始低估政策影响——觉得影响似乎不大;</p>\n<p>三、2月至3月,零星的信用问题开始显现;</p>\n<p>四、6月至7月,二季报不及预期、pmi下滑、信用问题恶化,导致板块大幅下挫;</p>\n<p>五、市场反复基于政策预期扰动,尽管q3业绩还不错。</p>\n<p>之所以走势这么乱,主要还是因为影响银行板块的因素太多:1、关键行业的政策预期;2、自身的业绩增速;3、整个经济的景气度pmi。</p>\n<p>即便到现在,信贷政策已经出现了一定的松动,市场也很难就以上三个问题达成共识。</p>\n<h3><b>低pe投资的本质</b></h3>\n<p>搞清楚银行低pe的本质以及其景气分析框架之后,就不难理解低pe投资的本质到底是什么了。</p>\n<p>低pe实际上是一种<i><b>筛选</b></i>,往往会筛选出“重资产+高杠杆”的业务模式(<i>另一种情况是强周期股的周期顶点</i>),<i><b>因为重资产+高杠杆是需要风险补偿的,需要很低的pe</b></i>,只有在信贷比较宽松的情况下,这种补偿才可能是低的。</p>\n<p>在国内,与地产相关的行业——银行、地产、建筑等都具备类似的特征,所以,如果你按照低pe来筛选,很大一部分都是地产产业链。</p>\n<p>如果你笃信<i><b>深度价值投资——</b></i>投资低pe和低pb,那么,你实际上投的并不是价值,而是<i><b>地产周期和信贷周期</b></i>。</p>\n<p>表面上看<i><b>深度价值投资或捡烟蒂策略</b></i>似乎是一种普适的投资理念,实际上,它所适应的是特殊的行业和特定的历史阶段。</p>\n<p>因此,与其说2017年是低pe策略的成功,不如说是地产产业链投资的成功。那一年最大的关键词是<i><b>棚改货币化</b></i>。借着一波产业红利,恒大从4元附近涨到了最高的27.4元。</p>\n<p>2020年初疫情爆发,信贷短暂的宽松,让恒大的重资产模式回光返照了一下,最高股价再度接近27元。但是,2021年初的三条红线让一切都画上了休止符。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/166dc3d2da5e3167588b5514b2c12624\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h3><b>资产风险和非对称性</b></h3>\n<p>事实上,低pe的企业还很多,这些企业往往都是三层景气架构的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/17cd7ed45be9b48a422701ab61a20901\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"621\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>低pe投资最大的错误在于,<i><b>认为估值和资产风险是在一个平面上</b></i>。他们运用了一个很蹩脚的比喻——<i><b>弥补,低估值可以弥补资产风险。</b></i></p>\n<p>弥补这个比喻需要一个前提条件——资产端的某种可逆性。但是,重资产行业的资产端往往不具备这种可逆性。</p>\n<p><i><b>行业可以具备可逆性,但这种可逆性不会传递到企业。</b></i></p>\n<p>以银行为例,如果某个行业遭遇危机,一批企业倒闭,他所持有的那部分债券归零;即便这个行业重新恢复,新的企业崛起,这也跟银行没什么关系,<i><b>这些企业不会帮倒闭的企业偿还债务</b></i>。</p>\n<p>对银行业来说,<i><b>微观和中观是割裂的,这会导致一种非对称性</b></i>,每次行业下行周期,银行会损失一些;但在行业上升周期,银行没法把这些损失捞回来。因此,银行资产端所承受的风险,并不是一个对称的行业波动风险,而是一个非对称风险——<i><b>行业景气向下越久越大,死的企业越多,银行亏得越多</b></i>。</p>\n<p>总的来说,银行的资产端是大量的微观企业的债券,会遭遇相当大的非对称性。所以,银行十分惧怕经常性大的行业周期波动。这种波动越大越多,银行遭遇的资产风险越大。</p>\n<p>实际上,资产风险比估值高了两阶,非对称性又凌驾在资产风险之上。只有较高的业绩增速(<i>ps:靠高利率</i>),才有可能<i><b>缓释</b></i>非对称性。</p>\n<p>低估值只是企业承担资产风险的结果。当资产质量开始恶化,估值只是被动地<i><b>看起来</b></i>越来越低,仅此而已。当资产质量好转,很多银行的估值也回不到初始状态了,因为<i><b>违约的企业已经倒闭了</b></i>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e3d141836eef3ab6809696521c85c53\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如上图所示,真正压制估值的原因有三个:1、重资产;2、高杠杆;3、非对称性。</p>\n<p>事实上,最重要的是<i><b>非对称性</b></i>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/503234a8a5fbd61b23d3bf3724ef9139\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"557\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>理解清楚非对称性之后,就能理解清楚以下两个问题:1、为什么银行的pb一直在掉;2、为什么银行老需要补充资本。</p>\n<p>除了银行和地产之外,保险和券商也是高杠杆+重资产的。除了金融行业以外,好多重资产公司也有非对称的问题,非对称的问题有高有低。</p>\n<h3><b>结束语</b></h3>\n<p>坦率的说,银行股(<i>或者说重资产行业</i>)是极难研究的一类标的,他的景气框架实际上是四阶的:<i><b>估值、利润增速、资产质量、非对称性</b></i>。</p>\n<p>但是,因为各种各样的原因,普通投资者也好,资深投资者也罢,总是被估值和分红迷惑(<i>或许是DCF模型深入人心吧</i>)。</p>\n<p>他们总是以为估值或分红能解决什么问题,实际上,并不能。</p>\n<blockquote>\n <i><b>估值只是一个结果,就像你喝多了酒会晕一样。</b></i>\n</blockquote>\n<p>基于低估值去抄底,有一个很核心的条件:<i><b>那就是对称性</b></i>。</p>\n<p>显然想清楚一个行业的业务模式和景气框架结构是困难的。所以,最可怕的还是那句话,(无脑地)价值投资,长期持有。</p>\n<p>如上面的案例所展示的,在低利润增速+非对称性之下,长期持有的结果是灾难性的。</p>\n<p>为了避免踩坑,还是要提醒大家以下几点:</p>\n<p><i><b>1、市场是有效的,即便短期无效,拉长了时间看一定有效;</b></i></p>\n<p><i><b>2、不要基于便宜去抄底;</b></i></p>\n<p><i><b>3、如果你要跟市场对着干,一定要确认你比市场上99%的人水平高;</b></i></p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>价值投资中的陷阱</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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。\n\n巴菲特是很多人心目中的偶像,很多投资在初入这个市场的时候,都或多或少地会受一种思想的蛊惑——要买的足够便宜。之所以如此,大概有4点原因:\n1、我们都想买的便宜;\n2、我们喜欢实实在在的东西——分红;\n3、我们都认为自己很聪明,有一双闪闪发光的大眼睛;\n4、有人成功过;\n理解清楚了这个渊源,就不难理解为什么中国平安里有那么多散户,也不难理解为什么很多人以银行股入坑。\n至暗时刻\n2018年市场进入了全面熊市,所有策略都不怎么样。\n进入2019年之后,市场出现了分化。成长类的股票一骑绝尘,简单粗暴地总结,PE高的越来越高,高得有些离谱。\n如果仅仅是别人涨自己不涨倒罢了,很多老白马股开始跌跌不休。最为典型的有两只股票,一只是中国平安,另一只是格力电器。虽然工商银行也不给力,但好歹股价挂得住。这两只把投资者跌到心理崩溃。\n说实话,当初爱的多深,现在就有多迷茫。\n当然,还有不少人在坚守,他们坚信总有天亮的那一刻。这种精神固然让人敬佩,但我们还是应该搞清楚——反转的条件是什么。\n银行股低pe的本质\n为了搞清楚反转的条件,我们需要先弄清楚银行股低pe的本质。\n很多人会讲,银行股pe低的主要原因是它们的利润增速低。这种说法有一定道理,但很不全面。有关这个解释,不少新手会说,我能接受利润增速低,少赚一些也很好啊。所以,他们会源源不断地飞蛾扑火。\n事实上,之所以银行股PE低,是因为其业务模式承担了特别高的风险。\n银行业务模式是一个重资产+高杠杆的业务模式,这种业务模式风险很高。举个例子,银行持有100元的资产,收取票息5%,负债加运营成本是3%,息差是2%。这100元每年能赚2元。也就是说,靠息差需要50年才能把本金赚回来,但是,只要客户违约,本金全没了。\n因此,对于银行业来说,它的景气框架更加复杂,至少是三阶的:估值、利润增速和资产质量。如下图所示:\n\n在前文《从醉酒现象看景气追逐和景气周期》中,我们把景气分析拆成两个维度,估值和利润增速。估值和利润增速二者的地位并不是对等的,利润增速的优先级更高,即投资者被利润增速所驱动,估值则是一个不太好用的刹车。\n银行股的分析还需要加入一个优先级更高的维度——资产质量,资产质量相对于利润增速的地位也是碾压式的。\n不难发现,在这个三层体系里,资产质量是个扣分项,资产质量再好,银行股的估值也只能勉强接近普通的轻资产行业。所以,银行股的pe一般都很低,资产质量越被不信任的银行,pe越低。\n\n同样是赚到一块钱,贵不贵并不是看pe,看的是业务模式,是你怎么赚的这一块钱,是承担很小的风险,还是承担巨大风险。\n\n现实真的有些吊诡,不少散户是基于低pe买的银行股,结果银行股的景气分析却是最难。\n不太容易的景气分析\n为什么银行股的景气分析十分困难?因为你除了要观察利润增速变化(供需分析),还要跟踪各种行业的行业政策和行业景气度——它们的景气度状况会影响资产质量。\n所以,银行业想要获得一波景气十分艰难,条件太难凑齐了——你既要自身的利润状况好,还要其他行业别出幺蛾子。\n\n也就是说,只有与之相关性大的行业都好了,银行股才有可能获得一波景气。\n\n对银行板块来说,今年最大的拖累项是地产行业。对于地产行业,银行的风险敞口是两块,一块是按揭贷款,融资主体是居民;另一块是开发贷款,融资主体是房地产商。\n今年出问题的是后者。1月1日以来,房地产融资的“三条红线”政策开始执行,很多地产商开始出现去杠杆,房地产商的信用问题频发。于是,银行的资产质量承压,估值往下掉。\n不少人会问,既然按揭贷款没出问题,只是开发贷款的问题,为什么不是开发贷款多的银行跌,而是,所有的银行都在跌?这是因为按揭贷款和开发贷款是捆绑在一块的,是一个闭环。对于一个地产项目,一家银行不可能只做它的按揭贷款(只挑低风险的做),而不做它的开发贷款(风险让别的银行承担)。\n\n如上图所示,按揭贷款放得越多,开发商才有钱把开发贷还掉;银行资产端的信用风险主体才会由开发商变成居民。\n这种机制会导致一个特别有趣的现象:银行的资产质量跟信贷周期捆绑在一块,信贷松尤其是房贷松,银行的资产质量预期提高;反之,下滑。\n但是,如果信贷太松,房价又可能过快上涨,这与房住不炒和共同富裕是相背离的。正是因为这种种纠葛,才导致了市场很难去把控银行股景气度的变化。\n曲折的走势\n事实上,今年以来银行板块的走势相当混乱。\n\n一、2020年12月,三条红线政策落地,板块基于预期先跌了一波;\n二、2021年1月,信贷脉冲,导致市场预期出现反复,开始低估政策影响——觉得影响似乎不大;\n三、2月至3月,零星的信用问题开始显现;\n四、6月至7月,二季报不及预期、pmi下滑、信用问题恶化,导致板块大幅下挫;\n五、市场反复基于政策预期扰动,尽管q3业绩还不错。\n之所以走势这么乱,主要还是因为影响银行板块的因素太多:1、关键行业的政策预期;2、自身的业绩增速;3、整个经济的景气度pmi。\n即便到现在,信贷政策已经出现了一定的松动,市场也很难就以上三个问题达成共识。\n低pe投资的本质\n搞清楚银行低pe的本质以及其景气分析框架之后,就不难理解低pe投资的本质到底是什么了。\n低pe实际上是一种筛选,往往会筛选出“重资产+高杠杆”的业务模式(另一种情况是强周期股的周期顶点),因为重资产+高杠杆是需要风险补偿的,需要很低的pe,只有在信贷比较宽松的情况下,这种补偿才可能是低的。\n在国内,与地产相关的行业——银行、地产、建筑等都具备类似的特征,所以,如果你按照低pe来筛选,很大一部分都是地产产业链。\n如果你笃信深度价值投资——投资低pe和低pb,那么,你实际上投的并不是价值,而是地产周期和信贷周期。\n表面上看深度价值投资或捡烟蒂策略似乎是一种普适的投资理念,实际上,它所适应的是特殊的行业和特定的历史阶段。\n因此,与其说2017年是低pe策略的成功,不如说是地产产业链投资的成功。那一年最大的关键词是棚改货币化。借着一波产业红利,恒大从4元附近涨到了最高的27.4元。\n2020年初疫情爆发,信贷短暂的宽松,让恒大的重资产模式回光返照了一下,最高股价再度接近27元。但是,2021年初的三条红线让一切都画上了休止符。\n\n资产风险和非对称性\n事实上,低pe的企业还很多,这些企业往往都是三层景气架构的。\n\n低pe投资最大的错误在于,认为估值和资产风险是在一个平面上。他们运用了一个很蹩脚的比喻——弥补,低估值可以弥补资产风险。\n弥补这个比喻需要一个前提条件——资产端的某种可逆性。但是,重资产行业的资产端往往不具备这种可逆性。\n行业可以具备可逆性,但这种可逆性不会传递到企业。\n以银行为例,如果某个行业遭遇危机,一批企业倒闭,他所持有的那部分债券归零;即便这个行业重新恢复,新的企业崛起,这也跟银行没什么关系,这些企业不会帮倒闭的企业偿还债务。\n对银行业来说,微观和中观是割裂的,这会导致一种非对称性,每次行业下行周期,银行会损失一些;但在行业上升周期,银行没法把这些损失捞回来。因此,银行资产端所承受的风险,并不是一个对称的行业波动风险,而是一个非对称风险——行业景气向下越久越大,死的企业越多,银行亏得越多。\n总的来说,银行的资产端是大量的微观企业的债券,会遭遇相当大的非对称性。所以,银行十分惧怕经常性大的行业周期波动。这种波动越大越多,银行遭遇的资产风险越大。\n实际上,资产风险比估值高了两阶,非对称性又凌驾在资产风险之上。只有较高的业绩增速(ps:靠高利率),才有可能缓释非对称性。\n低估值只是企业承担资产风险的结果。当资产质量开始恶化,估值只是被动地看起来越来越低,仅此而已。当资产质量好转,很多银行的估值也回不到初始状态了,因为违约的企业已经倒闭了。\n\n如上图所示,真正压制估值的原因有三个:1、重资产;2、高杠杆;3、非对称性。\n事实上,最重要的是非对称性。\n\n理解清楚非对称性之后,就能理解清楚以下两个问题:1、为什么银行的pb一直在掉;2、为什么银行老需要补充资本。\n除了银行和地产之外,保险和券商也是高杠杆+重资产的。除了金融行业以外,好多重资产公司也有非对称的问题,非对称的问题有高有低。\n结束语\n坦率的说,银行股(或者说重资产行业)是极难研究的一类标的,他的景气框架实际上是四阶的:估值、利润增速、资产质量、非对称性。\n但是,因为各种各样的原因,普通投资者也好,资深投资者也罢,总是被估值和分红迷惑(或许是DCF模型深入人心吧)。\n他们总是以为估值或分红能解决什么问题,实际上,并不能。\n\n估值只是一个结果,就像你喝多了酒会晕一样。\n\n基于低估值去抄底,有一个很核心的条件:那就是对称性。\n显然想清楚一个行业的业务模式和景气框架结构是困难的。所以,最可怕的还是那句话,(无脑地)价值投资,长期持有。\n如上面的案例所展示的,在低利润增速+非对称性之下,长期持有的结果是灾难性的。\n为了避免踩坑,还是要提醒大家以下几点:\n1、市场是有效的,即便短期无效,拉长了时间看一定有效;\n2、不要基于便宜去抄底;\n3、如果你要跟市场对着干,一定要确认你比市场上99%的人水平高;","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":872095162,"gmtCreate":1637372702727,"gmtModify":1637372723742,"author":{"id":"3576321023701513","authorId":"3576321023701513","name":"神佛护佑","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e570de638069b875adf243bba438b98a","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576321023701513","authorIdStr":"3576321023701513"},"themes":[],"htmlText":"Good 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","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876180577","repostId":"1113076388","repostType":4,"repost":{"id":"1113076388","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637279525,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113076388?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 07:52","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨:英伟达领涨科技股!苹果市值再登顶","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113076388","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要:①美股周四涨跌不一,道指跌0.17%,标普500涨0.34%,纳指涨0.45%;②热门中概股周四收盘大多走低,哔哩哔哩跌超17%,阿里巴巴跌超11%;③周四黄金期货收跌0.5%。\n\n海外市场\n1","content":"<blockquote>\n 摘要:①美股周四涨跌不一,道指跌0.17%,标普500涨0.34%,纳指涨0.45%;②热门中概股周四收盘大多走低,<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超17%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌超11%;③周四黄金期货收跌0.5%。\n</blockquote>\n<p>海外市场</p>\n<p>1、纳指涨0.45%!<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>重回全球市值第一</p>\n<p>美股三大指数收盘涨跌不一,道指跌0.17%,标普500指数涨0.34%,纳指涨0.45%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>涨超8%创历史新高。消息称苹果公司在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。苹果股价收涨2.85%至每股157.87美元,市值达到25900亿美元,重回全球第一的宝座。</p>\n<p>公布财报的个股中,英伟达收涨逾8%,创收盘新高;梅西百货(M)收涨逾21%;Kohl’s(KSS)涨超10%;三季度收入和利润均优于预期的BJ’s Wholesale(BJ)涨近20%;三季度营收高于预期的Bath and Body Works(BBWI)涨超5%;季度营业利润高于预期的维多利亚的秘密(VSCO)涨14.8%;思科收跌5.5%,领跌道指成份股;虽然季度收入高于预期但毛利同比下降的Petco(WOOF)跌超13%。</p>\n<p>2、热门中概股周四收盘大多走低 哔哩哔哩跌超17%</p>\n<p>热门中概股重挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>、哔哩哔哩跌超17%,阿里巴巴跌超11%,<a href=\"https://laohu8.com/S/GOTU\">高途</a>跌超6%,<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超4%。</p>\n<p>新能源汽车股中,<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车跌超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超2%。</p>\n<p>3、欧股主要指数全线收跌 <a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.49%</p>\n<p>周四欧股收盘主要指数普跌,德国DAX指数跌0.1%,法国CAC40指数跌0.21%,英国<a href=\"https://laohu8.com/S/.100.UK\">富时100指数</a>跌0.47%,欧洲斯托克50指数跌0.32%。</p>\n<p>4、周四美国WTI原油期货收高0.8% 布伦特原油收高1.2%</p>\n<p>拜登政府要求印度和日本等亚洲国家释放战略原油储备,以协调努力压低原油价格。但最终,纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨65美分,涨幅0.8%,收于每桶79.01美元,盘中最低为77.08美元。12月WTI期货将在周五收盘后到期。</p>\n<p>作为全球原油价格基准的<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>1月布伦特原油期货价格上涨96美分,涨幅1.2%,收于每桶81.24美元。</p>\n<p>5、周四黄金期货收跌0.5%</p>\n<p>有分析师表示:“过去几周黄金价格一直在连续上涨,交易者获利了结是很自然的。”</p>\n<p>最终,纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌8.80美元,跌幅0.5%,收于每盎司1861.40美元。周三黄金期货价格上涨0.9%,创6月11日以来的最高收盘价。</p>\n<p>国际宏观</p>\n<p>1、美国上周初请失业金人数为26.8万人 连续6周减少后首次增加</p>\n<p>美国劳工部周四公布的数据显示,美国至11月13日当周初请失业金人数为26.8万人,为连续6周减少后首次增加。前值为26.7万人,预期26万人。</p>\n<p>美国至11月6日当周续请失业金人数为208万人,前值为216万人,预期212万人。这也是2020年3月14日以来疫情时期的最低水平。</p>\n<p>2、美联储埃文斯:加息时间取决于通胀</p>\n<p>芝加哥联储主席埃文斯称,9月份美联储的经济预测有点过时。明年可能开始加息,加息也可能在2023年开始,这将取决于通货膨胀。他认为,认为2022年加息的必要性并不明显,但这可能是合适的情况。</p>\n<p>3、美学者呼吁美联储加快缩减购债以应对通胀</p>\n<p>美国哈佛大学教授、白宫经济顾问委员会前主席贾森·弗曼17日呼吁美联储加快缩减资产购买规模的速度,到明年3月提前结束资产购买计划,以应对美国高通胀压力。</p>\n<p>4、美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免</p>\n<p>随着美国经济从疫情中复苏,曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。</p>\n<p>根据软件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Inc.的数据,10月在线物价同比上涨1.9%,环比上涨0.9%。这是Adobe数字物价指数连续第17个月上涨,此前则连跌超过六年。</p>\n<p>5、比尔·盖茨:明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感</p>\n<p>据报道,<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>联合创始人比尔·盖茨称,在不出现新变种的前提下,到明年年中,新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。</p>\n<p>6、土耳其央行降息100个基点,将评估在12月结束降息</p>\n<p>土耳其央行如期将基准回购利率下调100个基点至15%,同时称将评估在12月结束降息。周四美元兑土耳其里拉一度触及11关口,续刷历史新高。土耳其里拉一个月隐含波动率达28.5%,为4月初央行降息以来最高水平。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、苹果据称在汽车上取得重大突破 研发重点瞄向全自动驾驶</p>\n<p>知情人士告诉彭博社,科技巨头苹果公司在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。截止收盘,苹果公司股价涨2.85%至每股157.85美元,市值达到2.59万亿美元,重回全球第一的宝座。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184891245\" target=\"_blank\">最靠谱的电动车都有谁?权威的消费者报告来了</a></p>\n<p>电动车市场的浪潮真是一浪接一浪。先是市场为<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值超千亿疯狂,又有马斯克抛售特斯拉瞬间将其在11月4日所创历史高位回落21.3%,市值跌破1万亿美元;然后又有电动皮卡“特斯拉后浪”Rivian迎来重磅IPO,市值相继超越福特、通用和大众,一举成为世界第三大汽车制造商之后遭遇投资者获利了结,连续两日狂跌回吐此前连续涨幅。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1167206707\" target=\"_blank\">阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元 同比增长29%</a></p>\n<p>11月18日,阿里巴巴集团发布2022财年第二季度财报。财报显示,阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元,同比增长29%,第二季度调整后净利润285.2亿元,同比下降39%。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1133950613\" target=\"_blank\">京东第三季度营收2187亿元 同比增长25.5%</a></p>\n<p>11月18日,京东集团发布了2021年第三季度业绩。第三季度净收入为2187亿元,同比增长25.5%。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184454865\" target=\"_blank\">马斯克:SpaceX有望在2022年1月进行星际飞船首次轨道试飞</a></p>\n<p>11月18日消息,当地时间周三,美国太空探索技术公司SpaceX首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)表示,该公司有望于2022年1月份对其星际飞船原型进行首次轨道飞行测试,具体情况取决于测试和监管部门的批准。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184894209\" target=\"_blank\">沙拉连锁店Sweetgreen上市首日暴涨76%!市值达53亿美元</a></p>\n<p>美东时间11月18日周四,美国健康快餐连锁店SweetGreen(NYSE: SG)美国IPO首日开盘上涨逾85.7%,报52.00美元,此前给出的IPO发行价为每股28.00美元,高于其市场宣传的每股23至25美元的范围。据悉,Sweetgreen本次IPO出售了1300万股,筹集了3.64亿美元。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184894537\" target=\"_blank\">家族继续掌权!普拉达CEO称将在三年内让儿子接班</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01913\">普拉达</a>首席执行官Patrizio Bertelli计划在未来三年内让他的儿子Lorenzo掌管这家意大利时尚公司。<b>接班计划表明普拉达打算让公司的控制权握在家族手中。</b></p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184899599\" target=\"_blank\">英伟达收购Arm再遇新阻力:美国监管也插手了</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收购Arm再遇新阻力,美国监管机构对这项交易提出了潜在的反对意见。英伟达周三美股盘后公布财报时,披露了这一交易新障碍,<b>称美国联邦贸易委员会(FTC)已经“表达了对英伟达与Arm交易的担忧”,英伟达称其正在与FTC讨论,采取措施解除FTC的顾虑。英伟达没有透露是什么引发了美国监管的反对,或者它提供了哪些让步。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a> Inc.的数据,10月在线物价同比上涨1.9%,环比上涨0.9%。这是Adobe数字物价指数连续第17个月上涨,此前则连跌超过六年。</p>\n<p>5、比尔·盖茨:明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感</p>\n<p>据报道,<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>联合创始人比尔·盖茨称,在不出现新变种的前提下,到明年年中,新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。</p>\n<p>6、土耳其央行降息100个基点,将评估在12月结束降息</p>\n<p>土耳其央行如期将基准回购利率下调100个基点至15%,同时称将评估在12月结束降息。周四美元兑土耳其里拉一度触及11关口,续刷历史新高。土耳其里拉一个月隐含波动率达28.5%,为4月初央行降息以来最高水平。</p>\n<p>公司新闻</p>\n<p>1、苹果据称在汽车上取得重大突破 研发重点瞄向全自动驾驶</p>\n<p>知情人士告诉彭博社,科技巨头苹果公司在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。截止收盘,苹果公司股价涨2.85%至每股157.85美元,市值达到2.59万亿美元,重回全球第一的宝座。</p>\n<p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184891245\" target=\"_blank\">最靠谱的电动车都有谁?权威的消费者报告来了</a></p>\n<p>电动车市场的浪潮真是一浪接一浪。先是市场为<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值超千亿疯狂,又有马斯克抛售特斯拉瞬间将其在11月4日所创历史高位回落21.3%,市值跌破1万亿美元;然后又有电动皮卡“特斯拉后浪”Rivian迎来重磅IPO,市值相继超越福特、通用和大众,一举成为世界第三大汽车制造商之后遭遇投资者获利了结,连续两日狂跌回吐此前连续涨幅。</p>\n<p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1167206707\" target=\"_blank\">阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元 同比增长29%</a></p>\n<p>11月18日,阿里巴巴集团发布2022财年第二季度财报。财报显示,阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元,同比增长29%,第二季度调整后净利润285.2亿元,同比下降39%。</p>\n<p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/1133950613\" target=\"_blank\">京东第三季度营收2187亿元 同比增长25.5%</a></p>\n<p>11月18日,京东集团发布了2021年第三季度业绩。第三季度净收入为2187亿元,同比增长25.5%。</p>\n<p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184454865\" target=\"_blank\">马斯克:SpaceX有望在2022年1月进行星际飞船首次轨道试飞</a></p>\n<p>11月18日消息,当地时间周三,美国太空探索技术公司SpaceX首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)表示,该公司有望于2022年1月份对其星际飞船原型进行首次轨道飞行测试,具体情况取决于测试和监管部门的批准。</p>\n<p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184894209\" target=\"_blank\">沙拉连锁店Sweetgreen上市首日暴涨76%!市值达53亿美元</a></p>\n<p>美东时间11月18日周四,美国健康快餐连锁店SweetGreen(NYSE: SG)美国IPO首日开盘上涨逾85.7%,报52.00美元,此前给出的IPO发行价为每股28.00美元,高于其市场宣传的每股23至25美元的范围。据悉,Sweetgreen本次IPO出售了1300万股,筹集了3.64亿美元。</p>\n<p>7、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184894537\" target=\"_blank\">家族继续掌权!普拉达CEO称将在三年内让儿子接班</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01913\">普拉达</a>首席执行官Patrizio Bertelli计划在未来三年内让他的儿子Lorenzo掌管这家意大利时尚公司。<b>接班计划表明普拉达打算让公司的控制权握在家族手中。</b></p>\n<p>8、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2184899599\" target=\"_blank\">英伟达收购Arm再遇新阻力:美国监管也插手了</a></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收购Arm再遇新阻力,美国监管机构对这项交易提出了潜在的反对意见。英伟达周三美股盘后公布财报时,披露了这一交易新障碍,<b>称美国联邦贸易委员会(FTC)已经“表达了对英伟达与Arm交易的担忧”,英伟达称其正在与FTC讨论,采取措施解除FTC的顾虑。英伟达没有透露是什么引发了美国监管的反对,或者它提供了哪些让步。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","GLD":"SPDR黄金ETF",".DJI":"道琼斯","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数",".IXIC":"NASDAQ Composite","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","IAU":"黄金信托ETF(iShares)",".SPX":"S&P 500 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布伦特原油收高1.2%\n拜登政府要求印度和日本等亚洲国家释放战略原油储备,以协调努力压低原油价格。但最终,纽约商品交易所12月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨65美分,涨幅0.8%,收于每桶79.01美元,盘中最低为77.08美元。12月WTI期货将在周五收盘后到期。\n作为全球原油价格基准的洲际交易所1月布伦特原油期货价格上涨96美分,涨幅1.2%,收于每桶81.24美元。\n5、周四黄金期货收跌0.5%\n有分析师表示:“过去几周黄金价格一直在连续上涨,交易者获利了结是很自然的。”\n最终,纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌8.80美元,跌幅0.5%,收于每盎司1861.40美元。周三黄金期货价格上涨0.9%,创6月11日以来的最高收盘价。\n国际宏观\n1、美国上周初请失业金人数为26.8万人 连续6周减少后首次增加\n美国劳工部周四公布的数据显示,美国至11月13日当周初请失业金人数为26.8万人,为连续6周减少后首次增加。前值为26.7万人,预期26万人。\n美国至11月6日当周续请失业金人数为208万人,前值为216万人,预期212万人。这也是2020年3月14日以来疫情时期的最低水平。\n2、美联储埃文斯:加息时间取决于通胀\n芝加哥联储主席埃文斯称,9月份美联储的经济预测有点过时。明年可能开始加息,加息也可能在2023年开始,这将取决于通货膨胀。他认为,认为2022年加息的必要性并不明显,但这可能是合适的情况。\n3、美学者呼吁美联储加快缩减购债以应对通胀\n美国哈佛大学教授、白宫经济顾问委员会前主席贾森·弗曼17日呼吁美联储加快缩减资产购买规模的速度,到明年3月提前结束资产购买计划,以应对美国高通胀压力。\n4、美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免\n随着美国经济从疫情中复苏,曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。\n根据软件公司Adobe Inc.的数据,10月在线物价同比上涨1.9%,环比上涨0.9%。这是Adobe数字物价指数连续第17个月上涨,此前则连跌超过六年。\n5、比尔·盖茨:明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感\n据报道,微软联合创始人比尔·盖茨称,在不出现新变种的前提下,到明年年中,新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。\n6、土耳其央行降息100个基点,将评估在12月结束降息\n土耳其央行如期将基准回购利率下调100个基点至15%,同时称将评估在12月结束降息。周四美元兑土耳其里拉一度触及11关口,续刷历史新高。土耳其里拉一个月隐含波动率达28.5%,为4月初央行降息以来最高水平。\n公司新闻\n1、苹果据称在汽车上取得重大突破 研发重点瞄向全自动驾驶\n知情人士告诉彭博社,科技巨头苹果公司在推进其电动汽车的开发项目上有了重大突破,并将研发重点转向全自动驾驶技术。截止收盘,苹果公司股价涨2.85%至每股157.85美元,市值达到2.59万亿美元,重回全球第一的宝座。\n2、最靠谱的电动车都有谁?权威的消费者报告来了\n电动车市场的浪潮真是一浪接一浪。先是市场为特斯拉市值超千亿疯狂,又有马斯克抛售特斯拉瞬间将其在11月4日所创历史高位回落21.3%,市值跌破1万亿美元;然后又有电动皮卡“特斯拉后浪”Rivian迎来重磅IPO,市值相继超越福特、通用和大众,一举成为世界第三大汽车制造商之后遭遇投资者获利了结,连续两日狂跌回吐此前连续涨幅。\n3、阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元 同比增长29%\n11月18日,阿里巴巴集团发布2022财年第二季度财报。财报显示,阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元,同比增长29%,第二季度调整后净利润285.2亿元,同比下降39%。\n4、京东第三季度营收2187亿元 同比增长25.5%\n11月18日,京东集团发布了2021年第三季度业绩。第三季度净收入为2187亿元,同比增长25.5%。\n5、马斯克:SpaceX有望在2022年1月进行星际飞船首次轨道试飞\n11月18日消息,当地时间周三,美国太空探索技术公司SpaceX首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)表示,该公司有望于2022年1月份对其星际飞船原型进行首次轨道飞行测试,具体情况取决于测试和监管部门的批准。\n6、沙拉连锁店Sweetgreen上市首日暴涨76%!市值达53亿美元\n美东时间11月18日周四,美国健康快餐连锁店SweetGreen(NYSE: SG)美国IPO首日开盘上涨逾85.7%,报52.00美元,此前给出的IPO发行价为每股28.00美元,高于其市场宣传的每股23至25美元的范围。据悉,Sweetgreen本次IPO出售了1300万股,筹集了3.64亿美元。\n7、家族继续掌权!普拉达CEO称将在三年内让儿子接班\n普拉达首席执行官Patrizio Bertelli计划在未来三年内让他的儿子Lorenzo掌管这家意大利时尚公司。接班计划表明普拉达打算让公司的控制权握在家族手中。\n8、英伟达收购Arm再遇新阻力:美国监管也插手了\n英伟达收购Arm再遇新阻力,美国监管机构对这项交易提出了潜在的反对意见。英伟达周三美股盘后公布财报时,披露了这一交易新障碍,称美国联邦贸易委员会(FTC)已经“表达了对英伟达与Arm交易的担忧”,英伟达称其正在与FTC讨论,采取措施解除FTC的顾虑。英伟达没有透露是什么引发了美国监管的反对,或者它提供了哪些让步。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1287,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}