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2021-04-05
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拜登基建计划的现实与影响：想要富先修路？
概要 美国基建问题在哪里？之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列
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2021-04-04
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泡泡玛特市值蒸发百亿美金，“后浪茅台”还能浪多久？
过去一个月，盲盒“印钞机”泡泡玛特（POP MART）市值蒸发了百亿美元，究竟是价值回归还是红利不再? 根据3月26日公司公布的2020财年年度报告，2020年泡泡玛特营收为25.1亿元，同比增长49
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2021-04-03
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2021-04-01
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昨夜今晨：美股连续第四个季度上涨！拜登官宣基建计划
摘要：科技股推动纳指上涨逾200点；中概新能源汽车股普涨；拜登官宣2万亿美元基建和经济复苏计划；美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查；纽约州大麻合法化法案落地；微软获美军219亿美元合同；美光
昨夜今晨：美股连续第四个季度上涨！拜登官宣基建计划
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2021-03-30
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2021-03-27
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自己造芯片，小米新品发布会来了！Money准备好了吗？
3月26日，连续调整的港股市场迎来反弹，恒指高开高走。盘面上，行业板块多数上涨。消息称，3月29日，小米召开春季新品发布会，会上将推出小米11超大杯、新一代小米MIX、新款自研芯片等。 （图片来自海
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2021-03-26
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小米：将推出新款自研芯片
3月26日讯，小米集团$(01810)$官方微博称将在3月29日推出新一代澎湃自研芯片。
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2021-03-25
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知名对冲基金：比特币可在不成为主流货币情况下繁荣发展
比特币被设计成一种支付方式，但它在商业上的用途仍然很小——尽管特斯拉公司周三表示，用户现在可以用比特币为其电动汽车支付，这是一项重大举措。腾讯证券3月25日讯，知名对冲基金天桥资本创始人安东尼-斯卡拉
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2021-03-24
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券商板块再当旗手，大盘要开始反弹了吗？
抱团股企稳了吗？细分行业年增速19%！这家公司产品需求占比有较大提升空间。 券商板块再当旗手，国联证券三连板，为何当前时点看好券商股？ 券商板块盘中强势拉升，截至发稿，国联证券、中银证券、国盛金控（维权）涨停，中泰证券涨8%，其余个股纷纷跟涨。而全面推进注册制对于券商而言，无疑是重大利好。该机构认为可重点关注两类券商。
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<li><p>2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点。从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域分庭抗礼，而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模明显超过了能源投资。但拜登所倡导的绿色能源社会愿景体现在这份投资计划的各个方面，如果算上对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。</p></li>\n <li><p>而在拜登计划之下，<b>绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。</b>拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低，年均计划投资规模不足2019年住宅投资规模的3.5%。对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育，旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。<b>这次拜登的基建计划所需资金主要通过加税筹集</b>，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%，这意味着美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。</p></li>\n <li><p><b>“稳就业”还是“稳增长”？</b>由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但<b>拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献</b>。</p></li>\n <li><p>拜登计划资金筹集方式也有助于美国财政赤字的缓解。疫情后财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。</p></li>\n</ul>\n<p><b>1、美国基建问题在哪里？</b></p>\n<p><b>美国基建设施评分落后。</b>之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列，不仅落后于东亚的日本和韩国，也赶不上欧洲的西班牙、德国、法国和英国等老牌发达国家，与其经济地位并不相称。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392db5213465a12c658063b8ee0dd0ef\" tg-width=\"966\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>人口集聚地区，基建设施更差。</b>而美国土木工程师协会对美国当前基建状况的评级也只有C-，虽然较上一次评级有所提高，但同样指向美国老化的基建设施状况。特别值得注意的是，美国基建设施同其人口分布情况也并不匹配，人口密度较高的美国东西海岸大部分州基建设施评分也只有C-，并没有高出美国的平均水平，而人口密度较低的中部地区，部分州基建评分反倒要好于东西部地区。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceac60bdaa0a4b00569685c137b06148\" tg-width=\"1017\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>资金缺口约2.6万亿美元，交运占比超过一半。</b>而据美国土木工程师协会的估计，在未来的十年内，美国如果想要保持基础设施的良好状况，所需的资金缺口大约在2.59万亿美元左右，其中以交通运输的资金缺口占比最高，陆运、水运和航运合计占比要超过一半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2d1a7be60720c0367ddf95ac7f14323\" tg-width=\"968\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国基建占比稳定，近年并无较大作为。</b>事实上，这几年来美国在基建投资上确实没有比较大的作为，自2003年起基建投资规模占GDP的比重一直稳定在4%左右，而与之形成鲜明对比的是，我国基建投资规模占GDP的比重从2003年的不足10%，到2017年已经提高到超过20%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a71a5d6e4e2c5ca0d759e6a2b4972e8\" tg-width=\"972\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>拉动疫后经济，摆脱衰退阴影。</b>另一方面，拜登提出大规模基建计划也同疫情后稳定经济和就业的现实需要密切相关。受新冠疫情冲击，美国经济增速大幅下挫，2020年二季度同比增速跌幅曾高达9%，失业率也一度突破14%。虽然在疫情逐渐得到控制、财政货币刺激力度加大的情况下，美国经济短期有所好转，但中长期增长动力仍显不足。而美国历史上不乏通过基建带动经济摆脱衰退阴影的成功经验，因而此次拜登基建计划也是力图效仿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c4fae330d1868c9033dd75517f0e1b3\" tg-width=\"967\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、拜登计划投资在何处？</b></p>\n<p><b>投资计划涵盖较广，基建占据最大比重。</b>事实上，拜登所公布的投资计划涵盖范围较广，虽然其中基础设施建设投资占据了最大比重，但也不乏其它领域的投资，比如针对住房的建造更新投资在该计划中的比例接近10%，再比如对制造业振兴和创新投资的支持也超过计划投资规模的20%，这些领域的投资同样值得关注。</p>\n<p>按照相对宽泛的统计口径，可以把美国的基础设施投资分为三个部分：一是传统基建如电力、交通和供水等领域的投资；二是公共设施如学校、医院和公共安全领域的投资；三是数字基建如信息技术领域的投资。</p>\n<p><b>侧重传统基建投资，数字基建投入偏低。</b>而这次拜登的投资计划明显侧重于传统基建和公共设施领域，对数字基建的投入偏低。2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点，在公共设施领域，拜登计划的资金投向也要高出其占比近5个百分点，但在数字基建上，拜登计划投资仅占其基建领域投资的6.5%，明显低于数字基建在基建投资中超过25%的占比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abd23ac56e175904691e201bedad2c8a\" tg-width=\"971\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直接投资规模，交运超过能源。</b>从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域得以分庭抗礼，占比均超过了40%，其它领域投资规模相对较小。而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模偏高，明显超过了能源投资部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6122df5fb3f65cbc6ed95cc7f5279756\" tg-width=\"971\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>配套投资规模不低，绿色能源发展提速。</b>但事实上，拜登所倡导的绿色能源社会的愿景体现在这份投资计划的各个方面，比如在超过6500亿美元的交运基建投资中，就有约1700亿美元用来发展电动汽车市场，再比如在住房投资中计划安排270亿美元的资金用于绿色节能改造。因此，如果算上这些对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。而在拜登这份计划之下，绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75c8b5d37d5c902bbc971a0e3e52041e\" tg-width=\"970\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>住宅投资也有涉及，支出规模相对较低。</b>拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低。2019年美国住宅投资超过8000亿美元，占固定资产投资的比重超过18%。而拜登计划中安排的住宅投资规模八年内仅有2000亿美元左右，刚刚超过2019年住宅投资规模的四分之一，年均计划投资规模更是不足2019年住宅投资规模的3.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47302646ae1cd7da6ece89b602e29fcc\" tg-width=\"971\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>加强自主创新，保持竞争优势。</b>对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育。一方面，专门拿出计划资金的约8%用于创新技术方面的投资；另一方面，拜登在计划中也提到要加强关键产品的供应能力，着重指出投资500亿美元用于半导体行业的研发。2018年以来，美国研发支出投入强度再度突破3%，2020年更是超过3.3%，在此基础上，拜登旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。</p>\n<p><b>资金筹集来自加税，税率重回最高水平。</b>基于对拜登计划的不同理解，市场对于基建资金的来源尚有一定争议。但大体上来看，这次拜登的基建计划所需资金，主要还是通过加税的方式进行筹集，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%。而在特朗普减税之后，美国法定公司税率（联邦和州合并计算）已从OECD国家最高水平降至和OECD国家平均水平相差不远，根据税收基金会的测算，拜登加税举措将使得美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad2efaf392121bd7c089656afdda6002\" tg-width=\"967\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、“稳就业”还是“稳增长”？</b></p>\n<p><b>“稳就业”重于“稳增长”。</b>由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献（这可能也是该计划应直译为“美国就业计划”的原因），基建投资所创造的就业岗位超过六成集中在建筑业，而从当前美国非农私人部门失业率上来看，建筑业以超过8%的失业率水平位居第三。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75278cf07466ff3d8a2ad93703a59847\" tg-width=\"970\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>改善收支状况，缓解财政赤字。</b>不过，拜登计划所需资金采用加税来筹集的方式，将会显著改善美国的财政收支状况。2020年为应对新冠疫情冲击，美国财政刺激方案迭出，联邦财政赤字占美国GDP的比例接近15%，创下1962年以来的新高。而拜登在基建计划中提出，将在十五年内筹集超过2万亿资金，不仅能够支付投资计划，还有助于财政赤字的缓解。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5c9c9c72d7a98009037551022235750\" tg-width=\"967\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>举债依赖下降，关注年内Taper。</b>财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，其持有国债规模同比增速在2020年下半年突破了100%，今年前两月也处于95%以上的高位，而2月美国M2同比增速继续走高至超过27%。那么，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33952b4d618965ef097ba77150bb4637\" tg-width=\"969\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拜登基建计划的现实与影响：想要富先修路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/cb163b204aa14697bd7477df15b8b6b1);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">李迅雷金融与投资 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-04-05 20:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>概要</b></p>\n<ul>\n <li><p><b>美国基建问题在哪里？</b>之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，<b>一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。</b>根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列，与其经济地位并不相称。而美国基建设施同其人口分布情况也并不匹配，人口密度较低的中部地区，部分州基建评分反倒要好于东西部地区。</p></li>\n <li><p>据美国土木工程师协会的估计，在未来十年内，美国基建所需资金缺口大约在2.59万亿美元，其中交通运输的资金缺口占比超过一半，这几年来美国在基建投资上也确实没有比较大的作为。<b>另一方面，拜登提出大规模基建计划也同疫情后稳定经济和就业的现实需要密切相关。</b>在疫情逐渐得到控制、财政货币刺激力度加大的情况下，美国经济短期有所好转，但中长期增长动力仍显不足。而美国历史上不乏通过基建带动经济摆脱衰退阴影的成功经验。</p></li>\n <li><p><b>拜登计划投资在何处？</b>拜登所公布的投资计划涵盖范围较广，虽然其中基础设施建设投资占据了最大比重，但也不乏其它领域的投资。按照相对宽泛的统计口径，可以把美国的基础设施投资分为<b>传统基建、公共设施和数字基建</b>三个部分。而这次拜登的投资计划明显<b>侧重于传统基建和公共设施领域，对数字基建的投入偏低</b>。</p></li>\n <li><p>2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点。从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域分庭抗礼，而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模明显超过了能源投资。但拜登所倡导的绿色能源社会愿景体现在这份投资计划的各个方面，如果算上对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。</p></li>\n <li><p>而在拜登计划之下，<b>绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。</b>拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低，年均计划投资规模不足2019年住宅投资规模的3.5%。对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育，旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。<b>这次拜登的基建计划所需资金主要通过加税筹集</b>，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%，这意味着美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。</p></li>\n <li><p><b>“稳就业”还是“稳增长”？</b>由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但<b>拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献</b>。</p></li>\n <li><p>拜登计划资金筹集方式也有助于美国财政赤字的缓解。疫情后财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。</p></li>\n</ul>\n<p><b>1、美国基建问题在哪里？</b></p>\n<p><b>美国基建设施评分落后。</b>之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列，不仅落后于东亚的日本和韩国，也赶不上欧洲的西班牙、德国、法国和英国等老牌发达国家，与其经济地位并不相称。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/392db5213465a12c658063b8ee0dd0ef\" tg-width=\"966\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>人口集聚地区，基建设施更差。</b>而美国土木工程师协会对美国当前基建状况的评级也只有C-，虽然较上一次评级有所提高，但同样指向美国老化的基建设施状况。特别值得注意的是，美国基建设施同其人口分布情况也并不匹配，人口密度较高的美国东西海岸大部分州基建设施评分也只有C-，并没有高出美国的平均水平，而人口密度较低的中部地区，部分州基建评分反倒要好于东西部地区。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceac60bdaa0a4b00569685c137b06148\" tg-width=\"1017\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>资金缺口约2.6万亿美元，交运占比超过一半。</b>而据美国土木工程师协会的估计，在未来的十年内，美国如果想要保持基础设施的良好状况，所需的资金缺口大约在2.59万亿美元左右，其中以交通运输的资金缺口占比最高，陆运、水运和航运合计占比要超过一半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2d1a7be60720c0367ddf95ac7f14323\" tg-width=\"968\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国基建占比稳定，近年并无较大作为。</b>事实上，这几年来美国在基建投资上确实没有比较大的作为，自2003年起基建投资规模占GDP的比重一直稳定在4%左右，而与之形成鲜明对比的是，我国基建投资规模占GDP的比重从2003年的不足10%，到2017年已经提高到超过20%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a71a5d6e4e2c5ca0d759e6a2b4972e8\" tg-width=\"972\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>拉动疫后经济，摆脱衰退阴影。</b>另一方面，拜登提出大规模基建计划也同疫情后稳定经济和就业的现实需要密切相关。受新冠疫情冲击，美国经济增速大幅下挫，2020年二季度同比增速跌幅曾高达9%，失业率也一度突破14%。虽然在疫情逐渐得到控制、财政货币刺激力度加大的情况下，美国经济短期有所好转，但中长期增长动力仍显不足。而美国历史上不乏通过基建带动经济摆脱衰退阴影的成功经验，因而此次拜登基建计划也是力图效仿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c4fae330d1868c9033dd75517f0e1b3\" tg-width=\"967\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、拜登计划投资在何处？</b></p>\n<p><b>投资计划涵盖较广，基建占据最大比重。</b>事实上，拜登所公布的投资计划涵盖范围较广，虽然其中基础设施建设投资占据了最大比重，但也不乏其它领域的投资，比如针对住房的建造更新投资在该计划中的比例接近10%，再比如对制造业振兴和创新投资的支持也超过计划投资规模的20%，这些领域的投资同样值得关注。</p>\n<p>按照相对宽泛的统计口径，可以把美国的基础设施投资分为三个部分：一是传统基建如电力、交通和供水等领域的投资；二是公共设施如学校、医院和公共安全领域的投资；三是数字基建如信息技术领域的投资。</p>\n<p><b>侧重传统基建投资，数字基建投入偏低。</b>而这次拜登的投资计划明显侧重于传统基建和公共设施领域，对数字基建的投入偏低。2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点，在公共设施领域，拜登计划的资金投向也要高出其占比近5个百分点，但在数字基建上，拜登计划投资仅占其基建领域投资的6.5%，明显低于数字基建在基建投资中超过25%的占比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abd23ac56e175904691e201bedad2c8a\" tg-width=\"971\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>直接投资规模，交运超过能源。</b>从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域得以分庭抗礼，占比均超过了40%，其它领域投资规模相对较小。而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模偏高，明显超过了能源投资部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6122df5fb3f65cbc6ed95cc7f5279756\" tg-width=\"971\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>配套投资规模不低，绿色能源发展提速。</b>但事实上，拜登所倡导的绿色能源社会的愿景体现在这份投资计划的各个方面，比如在超过6500亿美元的交运基建投资中，就有约1700亿美元用来发展电动汽车市场，再比如在住房投资中计划安排270亿美元的资金用于绿色节能改造。因此，如果算上这些对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。而在拜登这份计划之下，绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75c8b5d37d5c902bbc971a0e3e52041e\" tg-width=\"970\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>住宅投资也有涉及，支出规模相对较低。</b>拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低。2019年美国住宅投资超过8000亿美元，占固定资产投资的比重超过18%。而拜登计划中安排的住宅投资规模八年内仅有2000亿美元左右，刚刚超过2019年住宅投资规模的四分之一，年均计划投资规模更是不足2019年住宅投资规模的3.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/47302646ae1cd7da6ece89b602e29fcc\" tg-width=\"971\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>加强自主创新，保持竞争优势。</b>对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育。一方面，专门拿出计划资金的约8%用于创新技术方面的投资；另一方面，拜登在计划中也提到要加强关键产品的供应能力，着重指出投资500亿美元用于半导体行业的研发。2018年以来，美国研发支出投入强度再度突破3%，2020年更是超过3.3%，在此基础上，拜登旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。</p>\n<p><b>资金筹集来自加税，税率重回最高水平。</b>基于对拜登计划的不同理解，市场对于基建资金的来源尚有一定争议。但大体上来看，这次拜登的基建计划所需资金，主要还是通过加税的方式进行筹集，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%。而在特朗普减税之后，美国法定公司税率（联邦和州合并计算）已从OECD国家最高水平降至和OECD国家平均水平相差不远，根据税收基金会的测算，拜登加税举措将使得美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad2efaf392121bd7c089656afdda6002\" tg-width=\"967\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、“稳就业”还是“稳增长”？</b></p>\n<p><b>“稳就业”重于“稳增长”。</b>由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献（这可能也是该计划应直译为“美国就业计划”的原因），基建投资所创造的就业岗位超过六成集中在建筑业，而从当前美国非农私人部门失业率上来看，建筑业以超过8%的失业率水平位居第三。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75278cf07466ff3d8a2ad93703a59847\" tg-width=\"970\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>改善收支状况，缓解财政赤字。</b>不过，拜登计划所需资金采用加税来筹集的方式，将会显著改善美国的财政收支状况。2020年为应对新冠疫情冲击，美国财政刺激方案迭出，联邦财政赤字占美国GDP的比例接近15%，创下1962年以来的新高。而拜登在基建计划中提出，将在十五年内筹集超过2万亿资金，不仅能够支付投资计划，还有助于财政赤字的缓解。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5c9c9c72d7a98009037551022235750\" tg-width=\"967\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>举债依赖下降，关注年内Taper。</b>财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，其持有国债规模同比增速在2020年下半年突破了100%，今年前两月也处于95%以上的高位，而2月美国M2同比增速继续走高至超过27%。那么，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33952b4d618965ef097ba77150bb4637\" tg-width=\"969\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a06fb8b1db7037b689423e44b4d5b305","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188291435","content_text":"概要\n\n美国基建问题在哪里？之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列，与其经济地位并不相称。而美国基建设施同其人口分布情况也并不匹配，人口密度较低的中部地区，部分州基建评分反倒要好于东西部地区。\n据美国土木工程师协会的估计，在未来十年内，美国基建所需资金缺口大约在2.59万亿美元，其中交通运输的资金缺口占比超过一半，这几年来美国在基建投资上也确实没有比较大的作为。另一方面，拜登提出大规模基建计划也同疫情后稳定经济和就业的现实需要密切相关。在疫情逐渐得到控制、财政货币刺激力度加大的情况下，美国经济短期有所好转，但中长期增长动力仍显不足。而美国历史上不乏通过基建带动经济摆脱衰退阴影的成功经验。\n拜登计划投资在何处？拜登所公布的投资计划涵盖范围较广，虽然其中基础设施建设投资占据了最大比重，但也不乏其它领域的投资。按照相对宽泛的统计口径，可以把美国的基础设施投资分为传统基建、公共设施和数字基建三个部分。而这次拜登的投资计划明显侧重于传统基建和公共设施领域，对数字基建的投入偏低。\n2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点。从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域分庭抗礼，而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模明显超过了能源投资。但拜登所倡导的绿色能源社会愿景体现在这份投资计划的各个方面，如果算上对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。\n而在拜登计划之下，绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低，年均计划投资规模不足2019年住宅投资规模的3.5%。对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育，旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。这次拜登的基建计划所需资金主要通过加税筹集，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%，这意味着美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。\n“稳就业”还是“稳增长”？由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献。\n拜登计划资金筹集方式也有助于美国财政赤字的缓解。疫情后财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。\n\n1、美国基建问题在哪里？\n美国基建设施评分落后。之所以拜登选择基础设施作为其投资计划的核心抓手，一方面，是源于美国当前落后的基础设施状况亟需改善。根据世界经济论坛对全球基础设施状况的评分，美国已不在全球经济体的前十名之列，不仅落后于东亚的日本和韩国，也赶不上欧洲的西班牙、德国、法国和英国等老牌发达国家，与其经济地位并不相称。\n\n人口集聚地区，基建设施更差。而美国土木工程师协会对美国当前基建状况的评级也只有C-，虽然较上一次评级有所提高，但同样指向美国老化的基建设施状况。特别值得注意的是，美国基建设施同其人口分布情况也并不匹配，人口密度较高的美国东西海岸大部分州基建设施评分也只有C-，并没有高出美国的平均水平，而人口密度较低的中部地区，部分州基建评分反倒要好于东西部地区。\n\n资金缺口约2.6万亿美元，交运占比超过一半。而据美国土木工程师协会的估计，在未来的十年内，美国如果想要保持基础设施的良好状况，所需的资金缺口大约在2.59万亿美元左右，其中以交通运输的资金缺口占比最高，陆运、水运和航运合计占比要超过一半。\n\n美国基建占比稳定，近年并无较大作为。事实上，这几年来美国在基建投资上确实没有比较大的作为，自2003年起基建投资规模占GDP的比重一直稳定在4%左右，而与之形成鲜明对比的是，我国基建投资规模占GDP的比重从2003年的不足10%，到2017年已经提高到超过20%。\n\n拉动疫后经济，摆脱衰退阴影。另一方面，拜登提出大规模基建计划也同疫情后稳定经济和就业的现实需要密切相关。受新冠疫情冲击，美国经济增速大幅下挫，2020年二季度同比增速跌幅曾高达9%，失业率也一度突破14%。虽然在疫情逐渐得到控制、财政货币刺激力度加大的情况下，美国经济短期有所好转，但中长期增长动力仍显不足。而美国历史上不乏通过基建带动经济摆脱衰退阴影的成功经验，因而此次拜登基建计划也是力图效仿。\n\n2、拜登计划投资在何处？\n投资计划涵盖较广，基建占据最大比重。事实上，拜登所公布的投资计划涵盖范围较广，虽然其中基础设施建设投资占据了最大比重，但也不乏其它领域的投资，比如针对住房的建造更新投资在该计划中的比例接近10%，再比如对制造业振兴和创新投资的支持也超过计划投资规模的20%，这些领域的投资同样值得关注。\n按照相对宽泛的统计口径，可以把美国的基础设施投资分为三个部分：一是传统基建如电力、交通和供水等领域的投资；二是公共设施如学校、医院和公共安全领域的投资；三是数字基建如信息技术领域的投资。\n侧重传统基建投资，数字基建投入偏低。而这次拜登的投资计划明显侧重于传统基建和公共设施领域，对数字基建的投入偏低。2017年美国基建投资中传统基建占比略超过42%，而拜登计划中基建投资资金超过57%投向了传统基建领域，高出传统基建占比约15个百分点，在公共设施领域，拜登计划的资金投向也要高出其占比近5个百分点，但在数字基建上，拜登计划投资仅占其基建领域投资的6.5%，明显低于数字基建在基建投资中超过25%的占比。\n\n直接投资规模，交运超过能源。从美国的传统基建投资结构上来看，能源领域和交通运输领域得以分庭抗礼，占比均超过了40%，其它领域投资规模相对较小。而此次拜登投资计划在传统基建领域中，对交通运输的投资规模偏高，明显超过了能源投资部分。\n\n配套投资规模不低，绿色能源发展提速。但事实上，拜登所倡导的绿色能源社会的愿景体现在这份投资计划的各个方面，比如在超过6500亿美元的交运基建投资中，就有约1700亿美元用来发展电动汽车市场，再比如在住房投资中计划安排270亿美元的资金用于绿色节能改造。因此，如果算上这些对于能源投资的配套，该领域的投资规模并不算低。而在拜登这份计划之下，绿色能源开发及其应用领域的发展将会显著提速。\n\n住宅投资也有涉及，支出规模相对较低。拜登此次计划虽也涉及到住宅投资，但支出规模相对较低。2019年美国住宅投资超过8000亿美元，占固定资产投资的比重超过18%。而拜登计划中安排的住宅投资规模八年内仅有2000亿美元左右，刚刚超过2019年住宅投资规模的四分之一，年均计划投资规模更是不足2019年住宅投资规模的3.5%。\n\n加强自主创新，保持竞争优势。对于制造业投资部分，拜登计划特别强调企业自主创新能力的培育。一方面，专门拿出计划资金的约8%用于创新技术方面的投资；另一方面，拜登在计划中也提到要加强关键产品的供应能力，着重指出投资500亿美元用于半导体行业的研发。2018年以来，美国研发支出投入强度再度突破3%，2020年更是超过3.3%，在此基础上，拜登旨在通过加大研发支出规模保持住美国的竞争力优势。\n资金筹集来自加税，税率重回最高水平。基于对拜登计划的不同理解，市场对于基建资金的来源尚有一定争议。但大体上来看，这次拜登的基建计划所需资金，主要还是通过加税的方式进行筹集，其中最关键的提议就是拟将美国公司税税率提高到28%。而在特朗普减税之后，美国法定公司税率（联邦和州合并计算）已从OECD国家最高水平降至和OECD国家平均水平相差不远，根据税收基金会的测算，拜登加税举措将使得美国对公司收入的综合税率再度回到OECD国家最高水平。\n\n3、“稳就业”还是“稳增长”？\n“稳就业”重于“稳增长”。由于拜登投资计划所需资金主要通过加税来筹集，其对经济增长的拉动效果并不明朗。一方面，虽然基建投资能够直接带动需求，但对企业加税的行为无疑会使这种效应大打折扣；另一方面，通过政府投资来代替私人投资在效率上来看可能也并不划算。但拜登计划对于就业的改善或将有比较大的贡献（这可能也是该计划应直译为“美国就业计划”的原因），基建投资所创造的就业岗位超过六成集中在建筑业，而从当前美国非农私人部门失业率上来看，建筑业以超过8%的失业率水平位居第三。\n\n改善收支状况，缓解财政赤字。不过，拜登计划所需资金采用加税来筹集的方式，将会显著改善美国的财政收支状况。2020年为应对新冠疫情冲击，美国财政刺激方案迭出，联邦财政赤字占美国GDP的比例接近15%，创下1962年以来的新高。而拜登在基建计划中提出，将在十五年内筹集超过2万亿资金，不仅能够支付投资计划，还有助于财政赤字的缓解。\n\n举债依赖下降，关注年内Taper。财政赤字的攀升伴随着国债发行的激增，而这次主要靠央行印钞来买单，美联储启动了不限量的量化宽松政策，其持有国债规模同比增速在2020年下半年突破了100%，今年前两月也处于95%以上的高位，而2月美国M2同比增速继续走高至超过27%。那么，如果后续基建计划对于举债融资的依赖性下降，这也意味着美联储持续购债的必要性有所降低，需要关注其年内对于QE taper的表态和操作。\n\n风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340785360,"gmtCreate":1617493921950,"gmtModify":1634520821296,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340785360","repostId":"1107531416","repostType":4,"repost":{"id":"1107531416","kind":"news","pubTimestamp":1617440458,"share":"https://ttm.financial/m/news/1107531416?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-03 17:00","market":"hk","language":"zh","title":"泡泡玛特市值蒸发百亿美金，“后浪茅台”还能浪多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107531416","media":"节点财经","summary":"过去一个月，盲盒“印钞机”泡泡玛特（POP MART）市值蒸发了百亿美元，究竟是价值回归还是红利不再?\n根据3月26日公司公布的2020财年年度报告，2020年泡泡玛特营收为25.1亿元，同比增长49","content":"<p>过去一个月，盲盒“印钞机”泡泡玛特（POP MART）市值蒸发了百亿美元，究竟是价值回归还是红利不再?</p>\n<p>根据3月26日公司公布的2020财年年度报告，2020年泡泡玛特营收为25.1亿元，同比增长49.3%，经调整净利润达到5.9亿元。全年共售出了超5000万件潮流玩具。</p>\n<p>但这依然无法阻挡公司股价的下跌趋势。从2 月 17 日泡泡玛特股价创出 107港元历史高峰后，其股价就一路震荡下跌。截至4月1日的股价为64.55港元，总市值为905亿港元。</p>\n<p>这家公司究竟怎么了？</p>\n<p><b>/ 01 /</b> <b>印钞机效应或难持续</b></p>\n<p>泡泡玛特成立于2010年，发展初期参考了香港潮玩超市LOG-ON的模式，主要销售新奇、有趣的文创产品、玩具和杂货等。随后，公司逐步转型成自主开发IP产品，目前IP品牌收入占比超八成。</p>\n<p>上市前3年，这家潮流百货零售品牌借助多元的IP品牌和盲盒等销售模式赚得盆满钵满。</p>\n<p>2019年，按零售价值计算，泡泡玛特是中国最大的潮流玩具品牌，市场份额为8.5%。招股书显示，2017年到2019年，其营收分别为1.58亿元、5.14亿元和16.83亿元，2018和2019年其营收分别同比增长225%和227%。公司3年内营收翻了10倍。</p>\n<p>期间，公司的净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，3年内净利润翻了289倍，实现爆发式增长。如此迅猛的业绩增长，让其从一度小众的潮玩市场逐步进入大众视野，被称为“后浪们的茅台”。</p>\n<p>到2020年，公司的营收依然在增长，但相比此前超过200%的年度营收增速明显放缓。公司调整后净利润为5.9亿元，同比增长25.9%，相比3年翻289倍的情况同样难比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc13564b04fb0b50377f2f2a79dfcce8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"743\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>图源：泡泡玛特财报</b></p>\n<p><b>不过，公司该季度的财报也并非没有亮点。比如，公司此前过于依赖头部IP、收入结构过于集中的情况出现一定好转。</b></p>\n<p>此前，泡泡玛特创始人王宁曾指出，泡泡玛特的成功并非仅仅得益于盲盒，而是因为其形成了平台化的生态闭环，这个生态包括上游设计端的IP生产、中游销售渠道等供应链体系的建设，以及下游的潮玩文化社区等。</p>\n<p><b>公司的销售额增长，一方面是依靠对多元零售渠道的覆盖，另一方面是依托盲盒等商业玩法。</b></p>\n<p>财报显示，2020年泡泡玛特此前最重要的IP Molly 销售收入从前一年的4.56亿元下降至3.57亿元，同比下滑两成。与此同时，其另一IP Dimoo 营收从1亿元增加至3.15 亿；2019年新开发的IP品牌 SKULLPANDA也实现了3907万元的收入。</p>\n<p><b>/ 02 /</b> <b>费用支出攀升，毛利率下降</b></p>\n<p>具体来看，过去一年泡泡玛特的经营业绩放缓主要在于费用支出大增。</p>\n<p>过去几年，泡泡玛特的营收渠道主要包括线下零售店、线上渠道、机器人商店以及批发四类。公司近几年营收的快速增长和线下门店的快速扩张有关。</p>\n<p>数据显示，2017年到2019年，其线下零售店分别有32家、63家和114家；机器人商店分别有43家、260家及825家，均增长迅速。</p>\n<p>2020年，这一门店扩张趋势依然保持。财报显示，2019年到2020年，其门店数量增至187 家，其中新开业 76 家；机器人门店从增加至1351 家，新开业 526 家；线上业务方面，公司2020年收入为4.66亿元，同比增长72%。</p>\n<p>扩张压力下，泡泡玛特的各项支出攀升。最明显的是2020年的销售成本从前一年的5.93亿元同比增长55%至9.19亿元；同期其经销及销售开支从3.63亿元同比增长73%至6.3亿元，均明显高于业绩增速。</p>\n<p>开支攀升重负下，公司的毛利率由2019年的64.8% 降至2020年的63.4%，其中自主产品的毛利率由71.2%降至68.7%。</p>\n<p>另外值得注意的是，由于疫情冲击等原因，泡泡玛特的存货情况正出现一定恶化趋势。财报显示，2020年其存货金额由2019年的 9000多万快速增至2.25亿元，存货周转天数也由46天增至78天。</p>\n<p><b>/ 03 /</b> <b>泡沫还是价值回归?</b></p>\n<p>相比如今市值腰斩的境地，3个月前的泡泡玛特还是风光无限。</p>\n<p>2020年12月11日，泡泡玛特在港交所上市，发行价为38.5港元/股，募资50.25亿港元。公司彼时开盘价约为77港元/股，较发行价大涨约100%，市值很快突破千亿港元。</p>\n<p>对此市值，不少市场观点认为其中或存在一定泡沫。相比其他盲盒概念股，泡泡玛特的市值几乎可以说是“远超行业水平”。目前，A股市场有高乐股份、邦宝益智等多家盲盒概念股。截止2021年3月30日，高乐股份市值为19.42亿元；邦宝益智市值为25.84亿元。</p>\n<p>如果说彼时投资人愿意为泡泡玛特买单，更多是看好公司的发展增速。如今，随着公司发展逐步放缓，资本是否还会如此前那般热切？</p>\n<p>同时，除了市值争议，泡泡玛特目前还面临着不断涌入的竞争对手。过去一年，随着以泡泡玛特为首的潮玩股在资本市场被看好，这个市场的竞争对手正在快速增加。</p>\n<p>比如，不论是52TOYS、美拆等老玩家，还是推出了潮玩集合店TOPTOY的名创优品，以及BAT等互联网巨头，都正对潮玩行业加大布局。</p>\n<p><b>目前，泡泡玛特虽然还处于行业头部位置，但随着新玩家顺势崛起，潮玩行业或逐步走入多强争霸时代，其头部优势能保持多久令人生疑。</b></p>\n<p>同时，泡泡玛特基于ACG领域IP衍生的手办盲盒一度风靡，其中情怀粉丝发挥了不少作用。在此基础上，“随机抽取”“稀有款”等营销方式也为这些手办和潮玩增加了吸引力。</p>\n<p>不过，其盲盒模式带来的热度能够持续多久？如何保证能找到持续受欢迎的潮玩IP？强IP带来的成功能否持续？这些既是外界对泡泡玛特的疑问，也是这家公司自己需要解决的重要问题。</p>","source":"jdcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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MART）市值蒸发了百亿美元，究竟是价值回归还是红利不再?\n根据3月26日公司公布的2020财年年度报告，2020年泡泡玛特营收为25.1亿元，同比增长49.3%，经调整净利润达到5.9亿元。全年共售出了超5000万件潮流玩具。\n但这依然无法阻挡公司股价的下跌趋势。从2 月 17 日泡泡玛特股价创出 107港元历史高峰后，其股价就一路震荡下跌。截至4月1...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/SoHGOB4zPSlzZCCrP7MLig\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/be5dfde8e3a3c59093a46a2559749886","relate_stocks":{"09992":"泡泡玛特"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/SoHGOB4zPSlzZCCrP7MLig","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107531416","content_text":"过去一个月，盲盒“印钞机”泡泡玛特（POP MART）市值蒸发了百亿美元，究竟是价值回归还是红利不再?\n根据3月26日公司公布的2020财年年度报告，2020年泡泡玛特营收为25.1亿元，同比增长49.3%，经调整净利润达到5.9亿元。全年共售出了超5000万件潮流玩具。\n但这依然无法阻挡公司股价的下跌趋势。从2 月 17 日泡泡玛特股价创出 107港元历史高峰后，其股价就一路震荡下跌。截至4月1日的股价为64.55港元，总市值为905亿港元。\n这家公司究竟怎么了？\n/ 01 / 印钞机效应或难持续\n泡泡玛特成立于2010年，发展初期参考了香港潮玩超市LOG-ON的模式，主要销售新奇、有趣的文创产品、玩具和杂货等。随后，公司逐步转型成自主开发IP产品，目前IP品牌收入占比超八成。\n上市前3年，这家潮流百货零售品牌借助多元的IP品牌和盲盒等销售模式赚得盆满钵满。\n2019年，按零售价值计算，泡泡玛特是中国最大的潮流玩具品牌，市场份额为8.5%。招股书显示，2017年到2019年，其营收分别为1.58亿元、5.14亿元和16.83亿元，2018和2019年其营收分别同比增长225%和227%。公司3年内营收翻了10倍。\n期间，公司的净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，3年内净利润翻了289倍，实现爆发式增长。如此迅猛的业绩增长，让其从一度小众的潮玩市场逐步进入大众视野，被称为“后浪们的茅台”。\n到2020年，公司的营收依然在增长，但相比此前超过200%的年度营收增速明显放缓。公司调整后净利润为5.9亿元，同比增长25.9%，相比3年翻289倍的情况同样难比。\n\n图源：泡泡玛特财报\n不过，公司该季度的财报也并非没有亮点。比如，公司此前过于依赖头部IP、收入结构过于集中的情况出现一定好转。\n此前，泡泡玛特创始人王宁曾指出，泡泡玛特的成功并非仅仅得益于盲盒，而是因为其形成了平台化的生态闭环，这个生态包括上游设计端的IP生产、中游销售渠道等供应链体系的建设，以及下游的潮玩文化社区等。\n公司的销售额增长，一方面是依靠对多元零售渠道的覆盖，另一方面是依托盲盒等商业玩法。\n财报显示，2020年泡泡玛特此前最重要的IP Molly 销售收入从前一年的4.56亿元下降至3.57亿元，同比下滑两成。与此同时，其另一IP Dimoo 营收从1亿元增加至3.15 亿；2019年新开发的IP品牌 SKULLPANDA也实现了3907万元的收入。\n/ 02 / 费用支出攀升，毛利率下降\n具体来看，过去一年泡泡玛特的经营业绩放缓主要在于费用支出大增。\n过去几年，泡泡玛特的营收渠道主要包括线下零售店、线上渠道、机器人商店以及批发四类。公司近几年营收的快速增长和线下门店的快速扩张有关。\n数据显示，2017年到2019年，其线下零售店分别有32家、63家和114家；机器人商店分别有43家、260家及825家，均增长迅速。\n2020年，这一门店扩张趋势依然保持。财报显示，2019年到2020年，其门店数量增至187 家，其中新开业 76 家；机器人门店从增加至1351 家，新开业 526 家；线上业务方面，公司2020年收入为4.66亿元，同比增长72%。\n扩张压力下，泡泡玛特的各项支出攀升。最明显的是2020年的销售成本从前一年的5.93亿元同比增长55%至9.19亿元；同期其经销及销售开支从3.63亿元同比增长73%至6.3亿元，均明显高于业绩增速。\n开支攀升重负下，公司的毛利率由2019年的64.8% 降至2020年的63.4%，其中自主产品的毛利率由71.2%降至68.7%。\n另外值得注意的是，由于疫情冲击等原因，泡泡玛特的存货情况正出现一定恶化趋势。财报显示，2020年其存货金额由2019年的 9000多万快速增至2.25亿元，存货周转天数也由46天增至78天。\n/ 03 / 泡沫还是价值回归?\n相比如今市值腰斩的境地，3个月前的泡泡玛特还是风光无限。\n2020年12月11日，泡泡玛特在港交所上市，发行价为38.5港元/股，募资50.25亿港元。公司彼时开盘价约为77港元/股，较发行价大涨约100%，市值很快突破千亿港元。\n对此市值，不少市场观点认为其中或存在一定泡沫。相比其他盲盒概念股，泡泡玛特的市值几乎可以说是“远超行业水平”。目前，A股市场有高乐股份、邦宝益智等多家盲盒概念股。截止2021年3月30日，高乐股份市值为19.42亿元；邦宝益智市值为25.84亿元。\n如果说彼时投资人愿意为泡泡玛特买单，更多是看好公司的发展增速。如今，随着公司发展逐步放缓，资本是否还会如此前那般热切？\n同时，除了市值争议，泡泡玛特目前还面临着不断涌入的竞争对手。过去一年，随着以泡泡玛特为首的潮玩股在资本市场被看好，这个市场的竞争对手正在快速增加。\n比如，不论是52TOYS、美拆等老玩家，还是推出了潮玩集合店TOPTOY的名创优品，以及BAT等互联网巨头，都正对潮玩行业加大布局。\n目前，泡泡玛特虽然还处于行业头部位置，但随着新玩家顺势崛起，潮玩行业或逐步走入多强争霸时代，其头部优势能保持多久令人生疑。\n同时，泡泡玛特基于ACG领域IP衍生的手办盲盒一度风靡，其中情怀粉丝发挥了不少作用。在此基础上，“随机抽取”“稀有款”等营销方式也为这些手办和潮玩增加了吸引力。\n不过，其盲盒模式带来的热度能够持续多久？如何保证能找到持续受欢迎的潮玩IP？强IP带来的成功能否持续？这些既是外界对泡泡玛特的疑问，也是这家公司自己需要解决的重要问题。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1596,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340586832,"gmtCreate":1617432901426,"gmtModify":1634520974711,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"OK👌","listText":"OK👌","text":"OK👌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340586832","repostId":"1185840581","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2070,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":340350756,"gmtCreate":1617344128475,"gmtModify":1634521303830,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340350756","repostId":"1185840581","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2060,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":357948841,"gmtCreate":1617235151383,"gmtModify":1634521936463,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/357948841","repostId":"1192241477","repostType":4,"repost":{"id":"1192241477","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1617233514,"share":"https://ttm.financial/m/news/1192241477?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-01 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href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌55.92点，跌幅0.83%，报6716.20点；法国CAC40指数收盘下跌20.81点，跌幅0.34%，报6067.23点。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124272749\" target=\"_blank\"><b>拜登官宣2万亿美元基建和经济复苏计划</b></a></p><p>美国总统拜登在其2019年总统竞选的始发地、正向医疗保健和科技业转型的传统工业重镇匹兹堡演讲，宣布了逾2万亿美元的基建和经济复苏计划，这也是其“重建美好”（Build Back Better， 简称BBB计划）执政方案的重要组成部分。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124726362\" target=\"_blank\"><b>美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查</b></a></p><p>据悉，美国证券交易委员会（SEC）已启动对Bill Hwang的初步调查，因其麾下基金公司Archegos Capital Management的杠杆交易造成了近期的华尔街动荡。</p><p>知情人士透露，SEC开始民事调查的几天前，Archegos Capital Management进行了一系列逆向下注，导致经纪商清算其头寸。这项调查尚处于初期阶段，由SEC执行部门的资产管理小组牵头。</p><p><b>鲍威尔：正评估气候变化对美联储使命的影响</b></p><p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，“虽然气候政策决定不是美联储的职责，但气候变化确实进入到我们的工作中，对履行我们现有职责产生实质性影响，尤其是监管金融机构和金融稳定方面的职责。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124274517\" target=\"_blank\"><b>OPEC+在产量政策会议前夕强调需求依然脆弱</b></a><b></b></p><p>OPEC在周四产量会议召开前举行了部长级预备会议，并未直接就产出计划发表声明，但谨慎信号比比皆是。OPEC秘书长Mohammad Barkindo强调了新冠疫情再度抬头对市场构成的风险。此前OPEC技术专家下调了未来几个月的需求预估。</p><p><b>纽约州大麻合法化法案落地</b></p><p>纽约州州长安德鲁·库莫签署了大麻合法化法案，纽约州成为第15个将娱乐大麻合法化的州。纽约州参议院以40-23投票通过了法案，周二更晚些时候众议院以100-49票通过了法案。法案允许纽约人拥有最多3盎司的大麻和24克大麻浓缩品，并允许在家中最多种植6株大麻。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124427735\" target=\"_blank\"><b>微软赢得美国陆军HoloLens合同 价值高达219亿美元</b></a></p><p>微软公司为美国陆军生产定制版HoloLens护目镜的交易正在推进，而一年前参议院曾考虑冻结一半合同。这项合同首次披露是在3年前。微软表示，这份合同期限十年，最高价值219亿美元。协议首期五年，可选择延长五年。微软将在美国制造这种增强现实设备。美国陆军周三在其网站上宣布了该合同。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1128264642\" target=\"_blank\"><b>美光科技、西部数据考虑收购全球第二大闪存制造商Kioxia</b></a></p><p>据知情人士透露，美光科技以及西部数据，双方都在探索收购日本半导体公司Kioxia的潜在交易，对这家公司的估值可能在300亿美元左右。目前全球对用于智能手机和其他设备的内存芯片的争夺正在升温。目前这两家公司还没有确定对Kioxia的收购，也不清楚交易将如何进行。</p><p><b>瑞典H&M公司第一季度亏损逾十亿元人民币</b></p><p>瑞典电视台（SVT）报道，瑞典H&M公司在31日发布的季度报告显示，该公司今年第一季度亏损逾10亿瑞典克朗。该公司称，在12月1日至2月28日期间，该公司税前亏损13.89亿瑞典克朗（约合10.44亿元人民币）。而该公司去年同期却获利25亿瑞典克朗（约合18.8亿元人民币）。</p><p><b>EMA坚称<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>疫苗利大于弊</b></p><p>对于一直争议不断的阿斯利康新冠疫苗，当地时间周三欧洲药品管理局（EMA）表示，疫苗与一种罕见的血栓类型可能存在关联，虽然目前已有62例此类病例，但EMA仍继续认为接种疫苗利大于弊。EMA预计将在4月6至9日举行的全体会议期间公布关于阿斯利康疫苗的最新意见。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>即将向客户提供比特币投资工具</b></p><p>越来越多的华尔街大行入局加密货币，据媒体周三报道，高盛即将向其私人财富管理部门的客户提供比特币和其他数字资产的投资工具。3月中旬<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>也在一份内部备忘录中告诉其财务顾问，将推出三只基金，让投资者能够持有比特币。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>开始涉足比特币期货</b></p><p>美国证券交易委员会文件显示，贝莱德今年早些时候投资了逾36万美元的芝商所（CME）比特币期货，初步涉足加密货币领域。截至1月31日，对CME比特币期货的投资占贝莱德全球配置基金的0.0014%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：美股连续第四个季度上涨！拜登官宣基建计划</title>\n<style 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07:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote><b>摘要：</b>科技股推动纳指上涨逾200点；中概新能源汽车股普涨；拜登官宣2万亿美元基建和经济复苏计划；美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查；纽约州大麻合法化法案落地；<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>获美军219亿美元合同；<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>正在考虑收购全球第二大闪存制造商Kioxia>>></blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>收盘：美股一季度收高 录得连续第四个季度上涨</b></p><p>美股周三收盘涨跌不一，科技股推动纳指上涨逾200点。道指跌85.41点，或0.26%，报32981.55点；纳指涨201.48点，或1.54%，报13246.87点；标普500指数涨14.34点，或0.36%，报3972.89点。</p><p>今天是3月份和第一季度的最后一个交易日，经济强劲反弹的迹象使美股录得连续第四个季度上涨。在3月份，道指、标普、纳指分别上涨6.6%、4.2%和0.4%；整个一季度内，道指、标普及纳指分别上涨7.8%、5.8%和2.8%。</p><p><b>热门中概股周三收盘大多走高 新能源汽车股普涨</b></p><p>热门中概股周三收盘大多走高，新能源汽车概念普涨<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨近8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨超3%；Archegos爆仓概念股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>涨1.7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>跌近4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌0.3%。</p><p><b>美布两油周三收跌 一季度上涨逾20%</b></p><p>原油期货价格周三收跌，纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.39美元，跌幅2.3%，收于每桶59.16美元；伦敦<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>5月交割的布伦特原油期货价格下跌60美分，跌幅0.9%，收于每桶63.54美元。</p><p>按照最活跃合约计算，WTI原油期货在3月份下跌3.8%，第一季度上涨近22%。伦敦布伦特原油在3月份下跌3.9%，一季度上涨近23%。</p><p><b>一季度黄金期货下跌9.5% 录得5年来最大季度跌幅</b></p><p>黄金期货价格周三收高，部分挽回了最近的跌幅。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨29.90美元，涨幅1.8%，收于每盎司1713.80美元。</p><p>黄金期货在3月下跌0.8%，第一季度下跌9.5%，为2016年第四季度以来的最大季度跌幅。</p><p><b>欧股收盘涨跌不一 德股一季度累涨9%</b></p><p>欧洲股市周三收盘涨跌不一，德国DAX30指数收盘上涨3.44点，涨幅0.02%，报15012.05点。该指数3月累涨约8.86%，一季度累涨约9.12%，为连续第四个季度上涨；<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数收盘下跌55.92点，跌幅0.83%，报6716.20点；法国CAC40指数收盘下跌20.81点，跌幅0.34%，报6067.23点。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124272749\" target=\"_blank\"><b>拜登官宣2万亿美元基建和经济复苏计划</b></a></p><p>美国总统拜登在其2019年总统竞选的始发地、正向医疗保健和科技业转型的传统工业重镇匹兹堡演讲，宣布了逾2万亿美元的基建和经济复苏计划，这也是其“重建美好”（Build Back Better， 简称BBB计划）执政方案的重要组成部分。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124726362\" target=\"_blank\"><b>美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查</b></a></p><p>据悉，美国证券交易委员会（SEC）已启动对Bill Hwang的初步调查，因其麾下基金公司Archegos Capital Management的杠杆交易造成了近期的华尔街动荡。</p><p>知情人士透露，SEC开始民事调查的几天前，Archegos Capital Management进行了一系列逆向下注，导致经纪商清算其头寸。这项调查尚处于初期阶段，由SEC执行部门的资产管理小组牵头。</p><p><b>鲍威尔：正评估气候变化对美联储使命的影响</b></p><p>美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，“虽然气候政策决定不是美联储的职责，但气候变化确实进入到我们的工作中，对履行我们现有职责产生实质性影响，尤其是监管金融机构和金融稳定方面的职责。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124274517\" target=\"_blank\"><b>OPEC+在产量政策会议前夕强调需求依然脆弱</b></a><b></b></p><p>OPEC在周四产量会议召开前举行了部长级预备会议，并未直接就产出计划发表声明，但谨慎信号比比皆是。OPEC秘书长Mohammad Barkindo强调了新冠疫情再度抬头对市场构成的风险。此前OPEC技术专家下调了未来几个月的需求预估。</p><p><b>纽约州大麻合法化法案落地</b></p><p>纽约州州长安德鲁·库莫签署了大麻合法化法案，纽约州成为第15个将娱乐大麻合法化的州。纽约州参议院以40-23投票通过了法案，周二更晚些时候众议院以100-49票通过了法案。法案允许纽约人拥有最多3盎司的大麻和24克大麻浓缩品，并允许在家中最多种植6株大麻。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2124427735\" target=\"_blank\"><b>微软赢得美国陆军HoloLens合同 价值高达219亿美元</b></a></p><p>微软公司为美国陆军生产定制版HoloLens护目镜的交易正在推进，而一年前参议院曾考虑冻结一半合同。这项合同首次披露是在3年前。微软表示，这份合同期限十年，最高价值219亿美元。协议首期五年，可选择延长五年。微软将在美国制造这种增强现实设备。美国陆军周三在其网站上宣布了该合同。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1128264642\" target=\"_blank\"><b>美光科技、西部数据考虑收购全球第二大闪存制造商Kioxia</b></a></p><p>据知情人士透露，美光科技以及西部数据，双方都在探索收购日本半导体公司Kioxia的潜在交易，对这家公司的估值可能在300亿美元左右。目前全球对用于智能手机和其他设备的内存芯片的争夺正在升温。目前这两家公司还没有确定对Kioxia的收购，也不清楚交易将如何进行。</p><p><b>瑞典H&M公司第一季度亏损逾十亿元人民币</b></p><p>瑞典电视台（SVT）报道，瑞典H&M公司在31日发布的季度报告显示，该公司今年第一季度亏损逾10亿瑞典克朗。该公司称，在12月1日至2月28日期间，该公司税前亏损13.89亿瑞典克朗（约合10.44亿元人民币）。而该公司去年同期却获利25亿瑞典克朗（约合18.8亿元人民币）。</p><p><b>EMA坚称<a href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">阿斯利康</a>疫苗利大于弊</b></p><p>对于一直争议不断的阿斯利康新冠疫苗，当地时间周三欧洲药品管理局（EMA）表示，疫苗与一种罕见的血栓类型可能存在关联，虽然目前已有62例此类病例，但EMA仍继续认为接种疫苗利大于弊。EMA预计将在4月6至9日举行的全体会议期间公布关于阿斯利康疫苗的最新意见。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>即将向客户提供比特币投资工具</b></p><p>越来越多的华尔街大行入局加密货币，据媒体周三报道，高盛即将向其私人财富管理部门的客户提供比特币和其他数字资产的投资工具。3月中旬<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>也在一份内部备忘录中告诉其财务顾问，将推出三只基金，让投资者能够持有比特币。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>开始涉足比特币期货</b></p><p>美国证券交易委员会文件显示，贝莱德今年早些时候投资了逾36万美元的芝商所（CME）比特币期货，初步涉足加密货币领域。截至1月31日，对CME比特币期货的投资占贝莱德全球配置基金的0.0014%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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录得5年来最大季度跌幅黄金期货价格周三收高，部分挽回了最近的跌幅。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨29.90美元，涨幅1.8%，收于每盎司1713.80美元。黄金期货在3月下跌0.8%，第一季度下跌9.5%，为2016年第四季度以来的最大季度跌幅。欧股收盘涨跌不一 德股一季度累涨9%欧洲股市周三收盘涨跌不一，德国DAX30指数收盘上涨3.44点，涨幅0.02%，报15012.05点。该指数3月累涨约8.86%，一季度累涨约9.12%，为连续第四个季度上涨；英国富时100指数收盘下跌55.92点，跌幅0.83%，报6716.20点；法国CAC40指数收盘下跌20.81点，跌幅0.34%，报6067.23点。国际宏观拜登官宣2万亿美元基建和经济复苏计划美国总统拜登在其2019年总统竞选的始发地、正向医疗保健和科技业转型的传统工业重镇匹兹堡演讲，宣布了逾2万亿美元的基建和经济复苏计划，这也是其“重建美好”（Build Back Better， 简称BBB计划）执政方案的重要组成部分。美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查据悉，美国证券交易委员会（SEC）已启动对Bill Hwang的初步调查，因其麾下基金公司Archegos Capital Management的杠杆交易造成了近期的华尔街动荡。知情人士透露，SEC开始民事调查的几天前，Archegos Capital Management进行了一系列逆向下注，导致经纪商清算其头寸。这项调查尚处于初期阶段，由SEC执行部门的资产管理小组牵头。鲍威尔：正评估气候变化对美联储使命的影响美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，“虽然气候政策决定不是美联储的职责，但气候变化确实进入到我们的工作中，对履行我们现有职责产生实质性影响，尤其是监管金融机构和金融稳定方面的职责。”OPEC+在产量政策会议前夕强调需求依然脆弱OPEC在周四产量会议召开前举行了部长级预备会议，并未直接就产出计划发表声明，但谨慎信号比比皆是。OPEC秘书长Mohammad Barkindo强调了新冠疫情再度抬头对市场构成的风险。此前OPEC技术专家下调了未来几个月的需求预估。纽约州大麻合法化法案落地纽约州州长安德鲁·库莫签署了大麻合法化法案，纽约州成为第15个将娱乐大麻合法化的州。纽约州参议院以40-23投票通过了法案，周二更晚些时候众议院以100-49票通过了法案。法案允许纽约人拥有最多3盎司的大麻和24克大麻浓缩品，并允许在家中最多种植6株大麻。公司新闻微软赢得美国陆军HoloLens合同 价值高达219亿美元微软公司为美国陆军生产定制版HoloLens护目镜的交易正在推进，而一年前参议院曾考虑冻结一半合同。这项合同首次披露是在3年前。微软表示，这份合同期限十年，最高价值219亿美元。协议首期五年，可选择延长五年。微软将在美国制造这种增强现实设备。美国陆军周三在其网站上宣布了该合同。美光科技、西部数据考虑收购全球第二大闪存制造商Kioxia据知情人士透露，美光科技以及西部数据，双方都在探索收购日本半导体公司Kioxia的潜在交易，对这家公司的估值可能在300亿美元左右。目前全球对用于智能手机和其他设备的内存芯片的争夺正在升温。目前这两家公司还没有确定对Kioxia的收购，也不清楚交易将如何进行。瑞典H&M公司第一季度亏损逾十亿元人民币瑞典电视台（SVT）报道，瑞典H&M公司在31日发布的季度报告显示，该公司今年第一季度亏损逾10亿瑞典克朗。该公司称，在12月1日至2月28日期间，该公司税前亏损13.89亿瑞典克朗（约合10.44亿元人民币）。而该公司去年同期却获利25亿瑞典克朗（约合18.8亿元人民币）。EMA坚称阿斯利康疫苗利大于弊对于一直争议不断的阿斯利康新冠疫苗，当地时间周三欧洲药品管理局（EMA）表示，疫苗与一种罕见的血栓类型可能存在关联，虽然目前已有62例此类病例，但EMA仍继续认为接种疫苗利大于弊。EMA预计将在4月6至9日举行的全体会议期间公布关于阿斯利康疫苗的最新意见。高盛即将向客户提供比特币投资工具越来越多的华尔街大行入局加密货币，据媒体周三报道，高盛即将向其私人财富管理部门的客户提供比特币和其他数字资产的投资工具。3月中旬摩根士丹利也在一份内部备忘录中告诉其财务顾问，将推出三只基金，让投资者能够持有比特币。贝莱德开始涉足比特币期货美国证券交易委员会文件显示，贝莱德今年早些时候投资了逾36万美元的芝商所（CME）比特币期货，初步涉足加密货币领域。截至1月31日，对CME比特币期货的投资占贝莱德全球配置基金的0.0014%。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2642,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":355885881,"gmtCreate":1617060785143,"gmtModify":1634522914077,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"[财迷] 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07:38","market":"hk","language":"zh","title":"自己造芯片，小米新品发布会来了！Money准备好了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123446095","media":"Wind万得","summary":"3月26日，连续调整的港股市场迎来反弹，恒指高开高走。盘面上，行业板块多数上涨。消息称，3月29日，小米召开春季新品发布会，会上将推出小米11超大杯、新一代小米MIX、新款自研芯片等。\n\n（图片来自海","content":"<p>3月26日，连续调整的港股市场迎来反弹，恒指高开高走。盘面上，行业板块多数上涨。消息称，3月29日，小米召开春季新品发布会，会上将推出小米11超大杯、新一代小米MIX、新款自研芯片等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea8007d3b7788de5c7e4e69670ead184\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自海洛）</p>\n<p>当天，小米创始人雷军发布<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>称，“<b>很多关键时刻，其实让你坚持不放弃的，就是你内心的那一点点东西，这就是梦想</b>。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63cdfe3c5176850262ca48ba2ab74eac\" tg-width=\"796\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>// 小米春季新品发布会29日举行 //</b></p>\n<p>小米此前宣布将于3月29日召开春季新品发布会，消息称这场发布会是小米史上最大规模的一场。</p>\n<p>据悉，投入两亿历时18个月，小米11超大杯全球独占首发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8aa4fed649147de7c76b2061180658e\" tg-width=\"796\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>信息显示小米将全球首发<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>Gn2传感器，仅凭这一点可以确定小米11超大杯的拍照能力惊人。</p>\n<p>小米11超大杯不仅在影像上突破了瓶颈，还在无线快充上突破了业内最高水平，并且这一次还支持IP68级防水、防尘。</p>\n<p>根据之前爆料来看，除了小米11超大杯之外，新一代小米MIX将于3月29日发布。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ae85a526d797c6c1392de9f5fa12fbb\" tg-width=\"796\" tg-height=\"984\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：小米官网）</p>\n<p>根据官方公布的信息，小米MIX新品全球首发液态镜头。</p>\n<p>目前小米MIX新品已在小米商城开启预约，这意味着继小米MIX 3之后，消费者终于能买到MIX系列新品了。</p>\n<p><b>// 发布会还有哪些惊喜 //</b></p>\n<p><b>1、澎湃芯片回归</b></p>\n<p>3月26日，小米公司官方微博发布预告，将在3月29日的春季新品发布会上推出新款自研芯片。</p>\n<p>小米公司写道，“一颗小小的自研芯片，带着小米生生不息的技术梦想，奔赴而来。3月29日，我心澎湃。”</p>\n<p>资料显示，小米于2014年成立了松果电子，主要从事半导体芯片研发。</p>\n<p>2017年2月份，小米宣布进入芯片领域，首批芯片采用八核架构，命名为“澎湃S1”，已经顺利量产并搭载于同时发布的小米新款旗舰拍照手机小米5c。</p>\n<p>小米公司创始人雷军在当时表态，“处理器芯片是手机行业技术的制高点，是金字塔尖的科技，如果想在这个行业里面成为一家伟大的公司，还是要在核心技术上有自主权，公司才能走得远。”</p>\n<p>2019年4月，小米对松果电子进行重组，其中部分团队分拆组建了新公司——南京大鱼半导体，并开始独立融资。</p>\n<p>2020年8月11日，雷军在小米十周年纪念活动的公开演讲中透露：“我们2014年开始做澎湃芯片，2017年发布了第一代，后来的确遇到了巨大困难。但请米粉们放心，这个计划还在继续“。</p>\n<p>据企查查知产信息显示，当前小米关联公司小米科技有限责任公司、北京小米移动软件有限公司，已公开30余条芯片相关专利，包括“一种光学指纹识别芯片及电子设备”、“芯片、电路板及电子设备”“指纹识别芯片、电子设备及按键事件上报方法”等。</p>\n<p><b>2、小米新一代空调</b></p>\n<p>2013年雷军与董明珠同时参加央视“中国经济年度人物颁奖盛典”，两人被分到了一个组，当时编导为了让节目热闹点，给两人制造了一个赌约。</p>\n<p>而赌约就是：小米营业额在5年内超过格力。</p>\n<p>后面的几年，董明珠做起了手机；时至今年，雷军也要开始做空调。</p>\n<p>有爆料称，3月29日，小米新一代空调将正式问世。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4216f4502aefc01d2db2d6583f0e050\" tg-width=\"554\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于这款空调，小米没打算让它闲着，一年四季都能开。</p>\n<p>官方文案写道：“对于新一代空调来讲，制冷制热只是基本功，从此之后室内空气不只冷暖，而是四季都健康。</p>\n<p>根据曝光的信息，新一代空调采用手机级工艺屏幕。从预热海报来看，小米新一代空调在机身左侧配备了一块圆形的屏幕，中间显示有二氧化碳的数值，周边则有一圈彩色圆环，充满科技感。</p>\n<p>此外，洗衣机产品也将问世，小米这是要重新定义下一代白电。</p>\n<p><b>3、新款小米平板</b></p>\n<p>自从2018年小米发布小米平板4之后，该系列便迟迟没有更新，成为不少米粉心中的遗憾。</p>\n<p>今年初，雷军曾在与米粉对话时表示，小米平板业务已经重启。</p>\n<p>小米集团徐洁云也曾透露，平板系统会是MIUI今年的重点工作之一。</p>\n<p>但也有消息称，3月29日的小米春季新品发布会上无缘见到小米平板5，但近期多条小米平板5的爆料，或许也在暗示新款小米平板即将发布。</p>\n<p><b>// 小米要造汽车？//</b></p>\n<p>3月26日上午消息，小米正在和<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>谈判使用其工厂生产电动汽车。</p>\n<p>午后，小米集团总办副主任、原集团公关部总经理徐洁云在微博回应此报道称：“完全扯淡的假新闻。”</p>\n<p>虽然消息遭到否认，但长城和小米在之前已经有过深度合作。</p>\n<p>一石激起千层浪，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、小米集团股价均出现拉涨。截止收盘，小米集团涨6.28%，报25.40港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bfad133369627a2dd376c2fe0c85f73\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>长城汽车涨10.38%，报21.90港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fcb679d17514cfa6c56be4287c7da48\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>随着汽车产业新四化步伐加快，越来越多的互联网巨头以及科技公司入局。</p>\n<p>现在各大巨头都在抢夺电动车的蛋糕。继恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、富士康等大佬纷纷推出造车计划之后，自2021年以来，小米频繁被传出“将要造车”的消息。</p>\n<p>知情人士称，小米的电动汽车将瞄准大众市场，这与该公司电子产品的整体定位一致。小米造车的初步品牌定位将接近<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>，主打科技<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>的中高端新能源汽车市场。</p>\n<p><b>// 手机业务贡献大 //</b></p>\n<p>3月24日，根据小米发布的2020年报，得益于手机业务市场份额的增长，小米全年营收、净利稳健增长，超出市场预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98aea6ca00528fc1a6d8d4f2d2ce1afa\" tg-width=\"796\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>雷军在致投资人的公开信中指出，这是一封“自豪”的答卷。</p>\n<p>对小米业绩贡献最大的，无疑就是核心主业手机业务。2020年，小米手机业务营收1522亿元，同比增长24.6%，重新获得高速增长。仅手机业务一项，就给小米贡献了132.04亿元的毛利润，同比增幅达50.8%。</p>\n<p>销量提升背后，更让投资者关注的是客单价的提升。出货量增长17.5%，但手机业务营收却增长24.6%，这就意味着小米平均单台手机客单价提升了6.7%。</p>\n<p>小米在境外市场的营收贡献占比已近一半，同时小米去年投资收益颇丰。</p>\n<p>截至2020年底，小米共投资超过310家公司，总账面价值480亿元，同比增长60.1%。2020年，小米自处置投资录得税后净收益22亿元，占到全年总利润的16.9%。</p>\n<p>此外，2020年，小米的现金储备超过千亿元，达到1080亿元。</p>\n<p>雷军指出，2021年研发投入预计将再增长30%以上，预计超过130亿元。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>(香港)表示，预计智能手机业务将在2021年继续快速增长；互联网业务将在2021年增长。维持“收集”的投资评级。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>自己造芯片，小米新品发布会来了！Money准备好了吗？</title>\n<style 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07:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>3月26日，连续调整的港股市场迎来反弹，恒指高开高走。盘面上，行业板块多数上涨。消息称，3月29日，小米召开春季新品发布会，会上将推出小米11超大杯、新一代小米MIX、新款自研芯片等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea8007d3b7788de5c7e4e69670ead184\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来自海洛）</p>\n<p>当天，小米创始人雷军发布<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>称，“<b>很多关键时刻，其实让你坚持不放弃的，就是你内心的那一点点东西，这就是梦想</b>。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63cdfe3c5176850262ca48ba2ab74eac\" tg-width=\"796\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>// 小米春季新品发布会29日举行 //</b></p>\n<p>小米此前宣布将于3月29日召开春季新品发布会，消息称这场发布会是小米史上最大规模的一场。</p>\n<p>据悉，投入两亿历时18个月，小米11超大杯全球独占首发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8aa4fed649147de7c76b2061180658e\" tg-width=\"796\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>信息显示小米将全球首发<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>Gn2传感器，仅凭这一点可以确定小米11超大杯的拍照能力惊人。</p>\n<p>小米11超大杯不仅在影像上突破了瓶颈，还在无线快充上突破了业内最高水平，并且这一次还支持IP68级防水、防尘。</p>\n<p>根据之前爆料来看，除了小米11超大杯之外，新一代小米MIX将于3月29日发布。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ae85a526d797c6c1392de9f5fa12fbb\" tg-width=\"796\" tg-height=\"984\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图片来源：小米官网）</p>\n<p>根据官方公布的信息，小米MIX新品全球首发液态镜头。</p>\n<p>目前小米MIX新品已在小米商城开启预约，这意味着继小米MIX 3之后，消费者终于能买到MIX系列新品了。</p>\n<p><b>// 发布会还有哪些惊喜 //</b></p>\n<p><b>1、澎湃芯片回归</b></p>\n<p>3月26日，小米公司官方微博发布预告，将在3月29日的春季新品发布会上推出新款自研芯片。</p>\n<p>小米公司写道，“一颗小小的自研芯片，带着小米生生不息的技术梦想，奔赴而来。3月29日，我心澎湃。”</p>\n<p>资料显示，小米于2014年成立了松果电子，主要从事半导体芯片研发。</p>\n<p>2017年2月份，小米宣布进入芯片领域，首批芯片采用八核架构，命名为“澎湃S1”，已经顺利量产并搭载于同时发布的小米新款旗舰拍照手机小米5c。</p>\n<p>小米公司创始人雷军在当时表态，“处理器芯片是手机行业技术的制高点，是金字塔尖的科技，如果想在这个行业里面成为一家伟大的公司，还是要在核心技术上有自主权，公司才能走得远。”</p>\n<p>2019年4月，小米对松果电子进行重组，其中部分团队分拆组建了新公司——南京大鱼半导体，并开始独立融资。</p>\n<p>2020年8月11日，雷军在小米十周年纪念活动的公开演讲中透露：“我们2014年开始做澎湃芯片，2017年发布了第一代，后来的确遇到了巨大困难。但请米粉们放心，这个计划还在继续“。</p>\n<p>据企查查知产信息显示，当前小米关联公司小米科技有限责任公司、北京小米移动软件有限公司，已公开30余条芯片相关专利，包括“一种光学指纹识别芯片及电子设备”、“芯片、电路板及电子设备”“指纹识别芯片、电子设备及按键事件上报方法”等。</p>\n<p><b>2、小米新一代空调</b></p>\n<p>2013年雷军与董明珠同时参加央视“中国经济年度人物颁奖盛典”，两人被分到了一个组，当时编导为了让节目热闹点，给两人制造了一个赌约。</p>\n<p>而赌约就是：小米营业额在5年内超过格力。</p>\n<p>后面的几年，董明珠做起了手机；时至今年，雷军也要开始做空调。</p>\n<p>有爆料称，3月29日，小米新一代空调将正式问世。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4216f4502aefc01d2db2d6583f0e050\" tg-width=\"554\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对于这款空调，小米没打算让它闲着，一年四季都能开。</p>\n<p>官方文案写道：“对于新一代空调来讲，制冷制热只是基本功，从此之后室内空气不只冷暖，而是四季都健康。</p>\n<p>根据曝光的信息，新一代空调采用手机级工艺屏幕。从预热海报来看，小米新一代空调在机身左侧配备了一块圆形的屏幕，中间显示有二氧化碳的数值，周边则有一圈彩色圆环，充满科技感。</p>\n<p>此外，洗衣机产品也将问世，小米这是要重新定义下一代白电。</p>\n<p><b>3、新款小米平板</b></p>\n<p>自从2018年小米发布小米平板4之后，该系列便迟迟没有更新，成为不少米粉心中的遗憾。</p>\n<p>今年初，雷军曾在与米粉对话时表示，小米平板业务已经重启。</p>\n<p>小米集团徐洁云也曾透露，平板系统会是MIUI今年的重点工作之一。</p>\n<p>但也有消息称，3月29日的小米春季新品发布会上无缘见到小米平板5，但近期多条小米平板5的爆料，或许也在暗示新款小米平板即将发布。</p>\n<p><b>// 小米要造汽车？//</b></p>\n<p>3月26日上午消息，小米正在和<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>谈判使用其工厂生产电动汽车。</p>\n<p>午后，小米集团总办副主任、原集团公关部总经理徐洁云在微博回应此报道称：“完全扯淡的假新闻。”</p>\n<p>虽然消息遭到否认，但长城和小米在之前已经有过深度合作。</p>\n<p>一石激起千层浪，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>、小米集团股价均出现拉涨。截止收盘，小米集团涨6.28%，报25.40港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bfad133369627a2dd376c2fe0c85f73\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>长城汽车涨10.38%，报21.90港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fcb679d17514cfa6c56be4287c7da48\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>随着汽车产业新四化步伐加快，越来越多的互联网巨头以及科技公司入局。</p>\n<p>现在各大巨头都在抢夺电动车的蛋糕。继恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、富士康等大佬纷纷推出造车计划之后，自2021年以来，小米频繁被传出“将要造车”的消息。</p>\n<p>知情人士称，小米的电动汽车将瞄准大众市场，这与该公司电子产品的整体定位一致。小米造车的初步品牌定位将接近<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>，主打科技<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>的中高端新能源汽车市场。</p>\n<p><b>// 手机业务贡献大 //</b></p>\n<p>3月24日，根据小米发布的2020年报，得益于手机业务市场份额的增长，小米全年营收、净利稳健增长，超出市场预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98aea6ca00528fc1a6d8d4f2d2ce1afa\" tg-width=\"796\" tg-height=\"417\" 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href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>(香港)表示，预计智能手机业务将在2021年继续快速增长；互联网业务将在2021年增长。维持“收集”的投资评级。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3df686d3a6ca977e8c6841905eb7e18c","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123446095","content_text":"3月26日，连续调整的港股市场迎来反弹，恒指高开高走。盘面上，行业板块多数上涨。消息称，3月29日，小米召开春季新品发布会，会上将推出小米11超大杯、新一代小米MIX、新款自研芯片等。\n\n（图片来自海洛）\n当天，小米创始人雷军发布微博称，“很多关键时刻，其实让你坚持不放弃的，就是你内心的那一点点东西，这就是梦想。”\n\n// 小米春季新品发布会29日举行 //\n小米此前宣布将于3月29日召开春季新品发布会，消息称这场发布会是小米史上最大规模的一场。\n据悉，投入两亿历时18个月，小米11超大杯全球独占首发。\n\n信息显示小米将全球首发三星Gn2传感器，仅凭这一点可以确定小米11超大杯的拍照能力惊人。\n小米11超大杯不仅在影像上突破了瓶颈，还在无线快充上突破了业内最高水平，并且这一次还支持IP68级防水、防尘。\n根据之前爆料来看，除了小米11超大杯之外，新一代小米MIX将于3月29日发布。\n\n（图片来源：小米官网）\n根据官方公布的信息，小米MIX新品全球首发液态镜头。\n目前小米MIX新品已在小米商城开启预约，这意味着继小米MIX 3之后，消费者终于能买到MIX系列新品了。\n// 发布会还有哪些惊喜 //\n1、澎湃芯片回归\n3月26日，小米公司官方微博发布预告，将在3月29日的春季新品发布会上推出新款自研芯片。\n小米公司写道，“一颗小小的自研芯片，带着小米生生不息的技术梦想，奔赴而来。3月29日，我心澎湃。”\n资料显示，小米于2014年成立了松果电子，主要从事半导体芯片研发。\n2017年2月份，小米宣布进入芯片领域，首批芯片采用八核架构，命名为“澎湃S1”，已经顺利量产并搭载于同时发布的小米新款旗舰拍照手机小米5c。\n小米公司创始人雷军在当时表态，“处理器芯片是手机行业技术的制高点，是金字塔尖的科技，如果想在这个行业里面成为一家伟大的公司，还是要在核心技术上有自主权，公司才能走得远。”\n2019年4月，小米对松果电子进行重组，其中部分团队分拆组建了新公司——南京大鱼半导体，并开始独立融资。\n2020年8月11日，雷军在小米十周年纪念活动的公开演讲中透露：“我们2014年开始做澎湃芯片，2017年发布了第一代，后来的确遇到了巨大困难。但请米粉们放心，这个计划还在继续“。\n据企查查知产信息显示，当前小米关联公司小米科技有限责任公司、北京小米移动软件有限公司，已公开30余条芯片相关专利，包括“一种光学指纹识别芯片及电子设备”、“芯片、电路板及电子设备”“指纹识别芯片、电子设备及按键事件上报方法”等。\n2、小米新一代空调\n2013年雷军与董明珠同时参加央视“中国经济年度人物颁奖盛典”，两人被分到了一个组，当时编导为了让节目热闹点，给两人制造了一个赌约。\n而赌约就是：小米营业额在5年内超过格力。\n后面的几年，董明珠做起了手机；时至今年，雷军也要开始做空调。\n有爆料称，3月29日，小米新一代空调将正式问世。\n\n对于这款空调，小米没打算让它闲着，一年四季都能开。\n官方文案写道：“对于新一代空调来讲，制冷制热只是基本功，从此之后室内空气不只冷暖，而是四季都健康。\n根据曝光的信息，新一代空调采用手机级工艺屏幕。从预热海报来看，小米新一代空调在机身左侧配备了一块圆形的屏幕，中间显示有二氧化碳的数值，周边则有一圈彩色圆环，充满科技感。\n此外，洗衣机产品也将问世，小米这是要重新定义下一代白电。\n3、新款小米平板\n自从2018年小米发布小米平板4之后，该系列便迟迟没有更新，成为不少米粉心中的遗憾。\n今年初，雷军曾在与米粉对话时表示，小米平板业务已经重启。\n小米集团徐洁云也曾透露，平板系统会是MIUI今年的重点工作之一。\n但也有消息称，3月29日的小米春季新品发布会上无缘见到小米平板5，但近期多条小米平板5的爆料，或许也在暗示新款小米平板即将发布。\n// 小米要造汽车？//\n3月26日上午消息，小米正在和长城汽车谈判使用其工厂生产电动汽车。\n午后，小米集团总办副主任、原集团公关部总经理徐洁云在微博回应此报道称：“完全扯淡的假新闻。”\n虽然消息遭到否认，但长城和小米在之前已经有过深度合作。\n一石激起千层浪，长城汽车、小米集团股价均出现拉涨。截止收盘，小米集团涨6.28%，报25.40港元。\n\n长城汽车涨10.38%，报21.90港元。\n\n随着汽车产业新四化步伐加快，越来越多的互联网巨头以及科技公司入局。\n现在各大巨头都在抢夺电动车的蛋糕。继恒大、苹果、华为、百度、富士康等大佬纷纷推出造车计划之后，自2021年以来，小米频繁被传出“将要造车”的消息。\n知情人士称，小米的电动汽车将瞄准大众市场，这与该公司电子产品的整体定位一致。小米造车的初步品牌定位将接近小鹏汽车，主打科技智能的中高端新能源汽车市场。\n// 手机业务贡献大 //\n3月24日，根据小米发布的2020年报，得益于手机业务市场份额的增长，小米全年营收、净利稳健增长，超出市场预期。\n\n雷军在致投资人的公开信中指出，这是一封“自豪”的答卷。\n对小米业绩贡献最大的，无疑就是核心主业手机业务。2020年，小米手机业务营收1522亿元，同比增长24.6%，重新获得高速增长。仅手机业务一项，就给小米贡献了132.04亿元的毛利润，同比增幅达50.8%。\n销量提升背后，更让投资者关注的是客单价的提升。出货量增长17.5%，但手机业务营收却增长24.6%，这就意味着小米平均单台手机客单价提升了6.7%。\n小米在境外市场的营收贡献占比已近一半，同时小米去年投资收益颇丰。\n截至2020年底，小米共投资超过310家公司，总账面价值480亿元，同比增长60.1%。2020年，小米自处置投资录得税后净收益22亿元，占到全年总利润的16.9%。\n此外，2020年，小米的现金储备超过千亿元，达到1080亿元。\n雷军指出，2021年研发投入预计将再增长30%以上，预计超过130亿元。\n国泰君安(香港)表示，预计智能手机业务将在2021年继续快速增长；互联网业务将在2021年增长。维持“收集”的投资评级。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358457931,"gmtCreate":1616724938223,"gmtModify":1634524346400,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"冲","listText":"冲","text":"冲","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358457931","repostId":"1181611214","repostType":4,"repost":{"id":"1181611214","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1616724574,"share":"https://ttm.financial/m/news/1181611214?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-26 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Scaramucci)周三表示，比特币并不需要成为一种广泛使用的支付方式才能获得成功，它可以仅仅作为一种价值储存手段而繁荣发展。比特币被设计成一种支付方式，但它在商业上的用途仍然很小——尽管特斯拉公司周三表示，用户现在可以用比特币为其电动汽车支付，这是一项重大举措。“比特币要想成功，不必一定要成为全球主流货币，”斯卡拉穆奇在接受采访时表示。“它可能只是一种价值储存手段，然后你最终会把比特币转换成你想要交易的各种货币，”这位前白宫通讯主管说。今年早些时候，斯卡拉穆奇的天桥资本推出了一只管理着3.1亿美元资产的比特币基金。比特币本月创下近6.2万美元的历史新高，这是在机构投资者推动下的比特币快速上涨中的最新里程碑。斯卡拉穆奇在2017年上任仅一周多就被美国前总统特朗普赶下台，他此前曾表示自己不是这种加密货币的铁杆支持者。“我不相信耶稣和摩西在一起生了一个孩子，这个孩子就是比特币——那不是我。我看到了比特币的风险，它是一种不稳定的资产，”他表示，“我是比特币投资者。尽管我曾经对比特币持怀疑态度。”数字美元?斯卡拉穆奇表示，特朗普政府对比特币持“广泛的负面”看法，因为比特币理论上会威胁到美元事实上的全球储备货币地位。他说，“有人可能会把美元赶出市场，这对监管机构来说将是痛苦的”，因为监管机构将美元作为一种经济政策工具。当然，比特币要取代美元还有很长的路要走。尽管如此，包括美联储在内的全球央行都在考虑发行自己的数字货币，部分原因是为了对抗私营部门主导的加密货币的崛起。斯卡拉穆奇表示：“将会出现数字美元——财政部显然正在努力实现这一点。美国不会在不推出数字美元的情况下让其他货币捷足先登。”斯卡拉穆奇表示，美国为抗击新冠疫情而推出的货币和财政刺激计划，也可能使比特币成为抵御美元贬值的有吸引力的对冲工具。斯卡拉穆奇表示，这也促使更多投资者进入另类资产，如“非替代代币”(NFTs)，这种技术允许对数字艺术品或其他内容进行认证，并在分布式账本上出售。他补充说，他的儿子是一名摄像师，他创作了一幅艺术品，并将其作为以太坊形式的非加密货币出售。他说:“像我这样的老顽固不知道什么是NFTs，除非我们和21岁的孩子们交谈。这是我们的责任。不要做一个老傻瓜，要尽快接受教育，跟上时代的步伐。”（仲夏）","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1263,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351393049,"gmtCreate":1616560396581,"gmtModify":1634525194917,"author":{"id":"3576889252489012","authorId":"3576889252489012","name":"Eison817","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3afe658dbab12a61559497a97c05a2b0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3576889252489012","authorIdStr":"3576889252489012"},"themes":[],"htmlText":"[财迷] ","listText":"[财迷] ","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351393049","repostId":"2121458297","repostType":4,"repost":{"id":"2121458297","kind":"news","pubTimestamp":1616555760,"share":"https://ttm.financial/m/news/2121458297?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-24 11:16","market":"sh","language":"zh","title":"券商板块再当旗手，大盘要开始反弹了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2121458297","media":"一财网","summary":"抱团股企稳了吗？细分行业年增速19%！这家公司产品需求占比有较大提升空间。 券商板块再当旗手，国联证券三连板，为何当前时点看好券商股？ 券商板块盘中强势拉升，截至发稿，国联证券、中银证券、国盛金控（维权）涨停，中泰证券涨8%，其余个股纷纷跟涨。而全面推进注册制对于券商而言，无疑是重大利好。该机构认为可重点关注两类券商。","content":"<p>原标题：券商板块再当旗手，<a href=\"https://laohu8.com/S/601456\">国联证券</a>三连板，为何当前时点看好券商股？</p>\n<p>券商板块盘中强势拉升，截至发稿，<a href=\"https://laohu8.com/S/01456\">国联证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601696\">中银证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002670\">国盛金控</a>（维权）涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>涨8%，其余个股纷纷跟涨。</p>\n<p>3月24日，券商板块盘中强势拉升，领涨A股市场。截至发稿，国联证券、中银证券、国盛金控涨停，其中，国联证券连续三日涨停。中泰证券涨8%，其余个股纷纷跟涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678dac40670e972befc9b47664c92ed6\" tg-width=\"288\" tg-height=\"361\" 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href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>明确指出当前时点看好券商板块，原因有二：一是在2020年四季度市场景气度较佳的背景下，券商计提的信用减值损失是基于审慎的原则，去年四季度或将是上市券商业绩的低点。年初至今，沪深两市交易额、两融余额、IPO融资规模等行业核心指标仍维持高位，上市券商今年一季度业绩或将迎来反转。二是券商板块整体估值处于历史低点，或已过度反映前期的悲观预期。</p>\n<p>据天风证券最新研报统计的40家上市券商中，32家上市券商的静态PB估值在历史25%分位数以下。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601688\">华泰证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>等公司二级市场股价对应2021年分别为 0.98、0.99、1.10、1.16、1.39倍PB，估值均处于历史底部区间。</p>\n<p>兴业证券认为，由于悲观预期下市场持续回调，目前证券Ⅲ(申万)PB估值已降至1.68倍，正逐步进入持有高性价比区间。短期来看，资本市场改革节奏有所放缓，但监管层对于改革的目标和方向明确且不动摇，当前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制（融券&衍生品）、境外投资放开等政策均在研究推进中，券商行业利好正蓄力待放，届时证券行业展业天花板将进一步上移。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>称，当前券商板块市盈率（20.5倍）接近2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.64倍）接近2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限。该机构认为可重点关注两类券商。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优、二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>券商板块再当旗手，大盘要开始反弹了吗？</title>\n<style 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0.98、0.99、1.10、1.16、1.39倍PB，估值均处于历史底部区间。\n兴业证券认为，由于悲观预期下市场持续回调，目前证券Ⅲ(申万)PB估值已降至1.68倍，正逐步进入持有高性价比区间。短期来看，资本市场改革节奏有所放缓，但监管层对于改革的目标和方向明确且不动摇，当前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制（融券&衍生品）、境外投资放开等政策均在研究推进中，券商行业利好正蓄力待放，届时证券行业展业天花板将进一步上移。\n中信建投称，当前券商板块市盈率（20.5倍）接近2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.64倍）接近2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限。该机构认为可重点关注两类券商。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优、二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。","news_type":1,"symbols_score_info":{"601456":0.9,"01456":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1791,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}