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深受年轻人喜爱的社交平台$Snap Inc(SNAP)$ 2021年首份财报亮眼，得益于北美地区数字广告支出的增长以及新客户群的扩张，本季度Snap营收增速和日活跃用户增速创下三年以来新高，并且自上市以来首次实现正的自由现金流。 今年以来Snap股价波动剧烈，2月份跟随科技股回调惨遭抛售。不过自3月30日以来股价反弹超过20%，表明投资者对Snap仍抱有很高的预期。随着基本面好转，负面消息逐步消化，Snap有望重回增长轨道。 业绩要点 2021年第一季度营收7.696亿美元，同比增长66%，市场预期7.44亿美元； 2021年第一季度净亏损为2.87亿美元，较去年同比收窄6%，去年同期为3.06亿美元； 自由现金流增加了1.31亿美元达到1.26亿美元，上市以来首次实现了正的自由现金流； 公司预计第二季度营收8.20亿美元至8.40亿美元，市场预期8.239亿美元。 发力游戏、短视频，用户保持匀速增长 一季度，Snapchat日活用户数为2.8亿人，环比增加1500万人，同比增长22%，用户增速高于市场预期。北美、欧洲和世界其他地区的DAU都在逐年增加，并且在iOS和安卓平台也呈现出普涨态势。 Snapchat用户在美国和欧洲以外的扩张速度更快，最近一个季度的用户数量同比增长了57%，达到1.11亿。随着该公司在印度等国家的扩张，其日活跃用户增幅可能保持在20%以上。 千禧一代和Z世代是Snap核心用户群，年轻群体的高粘性推动DAU不断增长，这一数字大约Twitter和Pinterest等同行的两倍多。 Snap牢牢把握住年轻用户的使用偏好，他们更喜欢用图片交流而不是文字，热衷于AR技术以及沉浸式游戏体验，这些都是Snapchat用户显著区别于非Snapchat的

深受年轻人喜爱的社交平台$Snap Inc(SNAP)$ 2021年首份财报亮眼，得益于北美地区数字广告支出的增长以及新客户群的扩张，本季度Snap营收增速和日活跃用户增速创下三年以来新高，并且自上市以来首次实现正的自由现金流。 今年以来Snap股价波动剧烈，2月份跟随科技股回调惨遭抛售。不过自3月30日以来股价反弹超过20%，表明投资者对Snap仍抱有很高的预期。随着基本面好转，负面消息逐步消化，Snap有望重回增长轨道。 业绩要点 2021年第一季度营收7.696亿美元，同比增长66%，市场预期7.44亿美元； 2021年第一季度净亏损为2.87亿美元，较去年同比收窄6%，去年同期为3.06亿美元； 自由现金流增加了1.31亿美元达到1.26亿美元，上市以来首次实现了正的自由现金流； 公司预计第二季度营收8.20亿美元至8.40亿美元，市场预期8.239亿美元。 发力游戏、短视频，用户保持匀速增长 一季度，Snapchat日活用户数为2.8亿人，环比增加1500万人，同比增长22%，用户增速高于市场预期。北美、欧洲和世界其他地区的DAU都在逐年增加，并且在iOS和安卓平台也呈现出普涨态势。 Snapchat用户在美国和欧洲以外的扩张速度更快，最近一个季度的用户数量同比增长了57%，达到1.11亿。随着该公司在印度等国家的扩张，其日活跃用户增幅可能保持在20%以上。 千禧一代和Z世代是Snap核心用户群，年轻群体的高粘性推动DAU不断增长，这一数字大约Twitter和Pinterest等同行的两倍多。 Snap牢牢把握住年轻用户的使用偏好，他们更喜欢用图片交流而不是文字，热衷于AR技术以及沉浸式游戏体验，这些都是Snapchat用户显著区别于非Snapchat的

2020年巴菲特致股东的信发布，2020巴菲特致股东的信（全译文）这封长达14页的信主要回顾巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在2019年的得失。 2019年伯克希尔每股账面价值增长11%，尽管美股不断新高的2019年伯克希尔大幅跑输标普500指数31.5%的表现，但长期投资者仍不免惊艳于伯克希尔过去55年复合年增长率高达20.3%，远远超过标普500指数的10%。 一起看看今年的信有哪些亮点。这份信中，年近90高龄的巴菲特不但以婚姻戏比收购、给我们荐书，还首次谈及“后事”，同时，今年的巴菲特股东大会将让“接班人”走向台前。 投资组合与市场先生 截至2019年底，伯克希尔整体投资组合市场价值从2018年底的1728亿美元增至2480美元，增幅达43.5%，大有做多的迹象，经我们的对比发现，投资组合的成本仅增长7.3%。主要市值增幅来自于持有股价的上涨，得利于美国股市过去一年的繁荣。虽然伯克希尔在过去两个季度少量减持了苹果，但仍持有2.5亿股$苹果(AAPL)$ ，截至2019年底，伯克希尔持有苹果市值高达736.7亿元，占整体投资组合29.7%。值得注意的是，伯克希尔在2016年初首次抄底苹果，期间数次加仓，截至2019年12月31日收盘，苹果股价约293美元，较伯克希尔的平均成本141美元增幅108%，浮盈高达380亿美元。另一方面，伯克希尔耗资120亿美元买入大量“其他”头寸。根据此前披露的13F显示，投资组合仅51只股票，除了头部持仓，其他的占比都不大。值得一提的是，巴菲特首次买入两只标普500指数ETF：