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收入超市场预期，新市场新场景双突破。 据IPO早知道消息，黑芝麻智能国际控股有限公司（以下简称“黑芝麻智能”，2533.HK）于8月29日发布了2025年中期业绩公告。   财报显示，今年上半年，黑芝麻智能营收同比增长40.4%至2.53亿元。   今年上半年，黑芝麻智能持续深化与吉利、比亚迪、东风、一汽等多家头部客户的合作，在进行持续化交付及相关辅助驾驶平台工程化研发的同时，获取了更多 客户新的国内及国外车型定点，海外定点车型及数量创历史新高。此外，黑芝麻智能在基于现有的辅助驾驶芯片及解决方案平台进行跨场景技术及业务迁移，在机器人、无人物流小车等领域取得了较大程度的进展。 规模化量产加速、海外定点创新高 今年上半年，黑芝麻智能的高阶辅助驾驶芯片上半年持续实现量产化交付——基于A1000系列芯片的辅助驾驶方案于吉利银河E8、星耀8、东风奕派007新款车型、东风奕派008及其他头部车企多款车型上量产出货，量产经验更加成熟，为辅助驾驶方案升级奠定能力基础。   值得一提的是，黑芝麻智能上半年定点方面亦取得了较大进展，定点车型愈加丰富，除国内新增定点外，新增了面向海外市场的多家客户的多款定点车型，海外定点车型及数量创历史新高，这也为黑芝麻智能的全球化战略奠定了坚实基础，下半年起将陆续交付海外市场。   同时，基于C1200 系列芯片的辅助驾驶方案商业化进程同样稳步推进——黑芝麻智能联合生态合作伙伴，开发的高速领航辅助、城区记忆领航及记忆泊车功能，已在多城市完成测试验证，即将在多家新能源头部客户项目中实现量产部署。上半年，黑芝麻智能还推出了基于C1200 系列芯片打造的安全智能底座架构，在进一步确保功能安全基础功能的同时可提供灵活的算力拓展能力和模块化升级支持，能够全面覆盖从入门级到旗舰车型的智能化需求，已在主机厂进行验证。   此

大模型业务实现大幅增长，同时助力两大业务场景收入快速增长。 据IPO早知道消息，云知声智能科技股份有限公司（以下简称“云知声”，9678.HK）于8月28日发布了2025年上半年的业绩报告，这也是云知声自今年6月30日登陆港交所并成为“港股AGI第一股”后发布的首份财报。   2025年上半年，在技术突破和政策支持双轮驱动下，全球人工智能市场持续扩张，需求增长强劲。云知声基于山海大模型能力的升级，以及对各垂直领域业务经验持续深入的积累，在大模型业务上实现大幅增长，同时助力云知声日常生活和医疗两大业务场景亦实现快速增长。   值得注意的是，本周国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》指出，到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。其中，智能终端“万物智联”和医疗场景均被明确提及，这些都为云知声的未来发展孕育了更大的想象空间。 大模型收入同比增长457%至近1亿元 积极推动在严肃场景下的应用 财报显示，今年上半年，云知声营收4.05亿元（人民币，下同），同比增长20.2%。值得注意的是，大模型收入大幅增长超457%至近1亿元。     不妨补充一点，山海大模型是云知声在2023年5月从基于BERT的大语言模型UniCore升级GPT架构而来。发布之后，山海大模型又先后拓展了检索增强生成(RAG)、智能体(Agent)、多模态融合及深度推理（类似DeepSeek-R1）等技术能力，参数规模也扩大到千亿以上，保持通用大模型能力在OpenCompass、SuperCLUE等多次评测中处于第一梯队水平。   整体而言，通过深度融合跨模态信息并结合深度推理能力，山海大模型实现了三方面的突破：一是支持高效混合推理模式，可自动针对不同难度的问题进行推理模式的切换；二是拓展多模态

作者：苏打 出品：明亮公司 「明亮公司」消息，8月27日，蜜雪集团（02097.HK）公布2025年中期业绩。 上半年，集团核心财务指标均出现高双位数增长，实现收入148.7亿元（人民币，下同），同比增长39.3%；毛利47.1亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。 财报提及，以2024年度的终端零售额计，蜜雪在全球食品饮料行业排名第72位。集团持续打造并强化以“供应链+品、IP+门店运营”为核心的竞争力，力争实现“三位一体的总成本领先”。 海外进展方面，截至期末集团已在全球（涵盖中国及海外12个国家）构建起超53,000家的门店网络。上半年，集团持续深耕东南亚市场亦适时开拓新市场，在印度尼西亚和越南市场重点对存量门店实施运营调改及优化举措。 报告期末，集团现金及现金等价物、定期存款及受限制现金以及以公允价值计量且其变动入损益的金融资产为人民币176亿元，较截至2024年12月31日的111亿元增加58.5%。集团员工数量增加至8,117名。 截至8月27日港股午间收盘，蜜雪报收484.8港元，对应总市值超1840亿港元，TTM市盈率38.41。股价较今年最低点已累计上涨约46%。 幸运咖正积极筹备全球化发展 上半年，蜜雪集团稳步开拓新市场，门店规模再创新高。 截至2025年6月30日，集团全球门店数增至53014家，较去年同期新增9796家门店，一年内新增近万家门店。 内地市场方面，集团在各线级城市门店数均保持稳健增长，并加大对下沉市场的深度覆盖。截至期末，来自三线及以下城市的门店数达到27804家，占内地门店比例达到57.6%，较去年同期新增5707家门店。 同时，全球化战略亦稳步推进，集团持续深耕东南亚市场，助力门店可持续的稳健经营，并不断开拓新市场。今年4月，蜜雪冰城哈萨克斯坦首店开业，海外门店版图扩大到中亚市场。 集团旗下现磨咖啡品牌幸

作者：罗宾 出品：明亮公司 ！「明亮公司」获悉，6月17日，上海市市场监督管理局网站显示，无锡时代天使医疗器械科技有限公司（下称“时代天使”，6699.HK）收购杭州舒雅齐医学科技有限公司（下称“舒雅齐”）股权案进入公示，公示期为6月17日至6月26日。 该网站案件信息显示，时代天使、汉斯夫（杭州）医学科技有限公司（下称“汉斯夫”）、舒雅齐等经营者签署协议，时代天使收购舒雅齐35%的股权。 本次交易前，汉斯夫持有舒雅齐100%的股权，单独控制舒雅齐。本次交易后，汉斯夫和时代天使将分别持有舒雅齐65%、35%的股权，双方共同控制舒雅齐。 汉斯夫（hansfive）于2016年4月20日成立，主要从事口腔医疗器械产品的研发、生产和销售业务，致力于为全球牙医提供综合解决方案。汉斯夫最终控制人为自然人。 而汉斯夫子公司舒雅齐主要从事正畸类口腔医疗器械产品的研发、生产和销售业务。天眼查App显示，该公司成立于2025年4月30日。这意味着，舒雅齐近期才从汉斯夫独立拆分出来。 从产品和业务结构上来看，时代天使与汉斯夫、舒雅齐有一定的重合度，但此次入股的舒雅齐在隐形正畸产品的定价较时代天使低。 公司官网显示，汉斯夫涵盖了17个产品类别，包括口内扫描仪、3D打印机、颌面三维扫描仪、影像板扫描仪、X-Ray等设备，旗下有舒雅星系、奥瑞诗、丹斯登三大品牌，涉及正畸、口腔修复等产品。 「奥瑞诗」产品主要包括正畸托槽、正畸颊面管、定制式正畸矫治器等固定矫治产品。「丹斯登」主营口腔修复材料的研发、生产与销售。 据公司官网，舒雅星系（Suyastar）旗下涵盖舒雅齐、舒雅致、舒雅小白牙等多个口腔品牌，覆盖正畸、修复、种植等板块，集科研、生产、销售、服务于一体，为全球牙医及患者提供齿科定制类服务。其正畸产品包括自锁托槽、隐形矫治、个性化定制托槽、功能矫治器及个性化儿童早期干预产品。 时代天使专

！在5月底的全球比特币大会间期间，全球最大稳定币USDT发行方Tether 的CEO Paolo Ardoino接受了CNBC的访谈。 在Bitcoin大会的演讲中，Paolo Ardoino说，USDT在新兴市场和发展中国家大约有4.2亿用户，占去中心化交易量的62%。“更有意义的是，大约35%的USDT用户将其作为储蓄账户——因为他们生活在土耳其、阿根廷、越南等本币贬值严重的国家，他们只能选择用美元存款，而USDT是他们最现实的选择。” Coingecko 6月18日的数据显示，USDT的整体市值约为1550亿美元，过去24小时的交易规模约277亿，是全球最大的稳定币发行方；不久前刚刚上市的“稳定币第一股”Circle（CRCL.US）发行的USDC整体市值约615亿美元，过去24小时交易规模约92亿美元。 但市场有分析认为，在《天才法案》（即《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，美国参议院已于6月17日通过该法案，后等待美国众议院审议）的框架下，Tether的的合规程度较Circle低，这也是为何Circle优先于Tether上市的原因之一。而Paolo Ardoino也在访谈中回应了关于“境外架构”和审计等问题，称已经与四大会计师事务所进行了良好的沟通，不过他也表示“这将是很长的路程”。 值得一提的是，Paolo Ardoino特别分享了Tether投资农业、乳业，以及视频平台、脑机接口等科技公司的逻辑。 据Tether公司网站显示，Tether在今年4月30日宣布收购拉美农业企业Adecoagro，后者的主营业务涵盖阿根廷、巴西和乌拉圭的糖、乙醇、乳制品及农作物生产，公司在以上国家拥有21.04万公顷农田以及多处工业设施。 对此，Paolo Ardoino在访谈中表示，“我们还在探索如何向农业企业和商品生产商（如小麦、大米、牛奶等）展示如何使用

作者：苏打 出品：明亮公司 「明亮公司」获悉，日前，灵心巧手刚刚完成新一轮股东变更，蚂蚁集团与中金观博成为新股东。 天眼查APP显示，6月16日，灵心巧手（北京）科技有限公司同日发生两起股东变更提示，一名为上海云玚企业管理咨询有限公司，另一名为中金观博 (上海) 私募投资基金合伙企业。其中，上海云玚为蚂蚁集团100%控股子公司，成立于2022年，企业注册资本超1亿元人民币。 当天，灵心巧手同步完成注册资本变更，由此前的661.461万元人民币变更为720.7755万人民币。 公开资料显示，“灵心巧手”成立于2019年，聚焦以“灵巧手+云端智脑”为核心的具身智能平台，已自主研发推出Linker Hand系列灵巧手，以及相关的动捕遥操系统、灵巧操作数字孪生平台等平台化产品。Linker Hand系列产品月销量超千台，市占率达全球高自由度灵巧手市场的80%，居行业首位。 创始人兼CEO周永有逾十年的C端互联网产品和机器人复合背景，多位核心成员曾在达闼机器人、九号、遨博等知名企业担任技术负责人，主要团队人才均来自于清华、北大等知名大学。 今年4月初，灵心巧手曾宣布完成超亿元种子轮融资，由红杉种子基金、万凯新材领投，力合资本、力合金融、华仓资本、鞍羽跟投，资金将用于底层技术研发和产品优化迭代。 「明亮公司」梳理发现，今年1月份，灵心巧手曾有过两个新增股东提示，一位是北京翎佑福手柑企业管理中心，实际控制人为上述融资中提及的鞍羽资本；另一位是红杉中国种子三期第四有限公司，关联投资机构为红杉中国种子基金。但红杉中国种子三期第四有限公司当月完成退出，目前新股东为红杉中国种子三期第一有限公司。 3月份，灵心巧手注册资本由568.1818万人民币变更为580.275万人民币后不久，又新增一位新股东湖北华仓宁鑫创业投资基金，该基金为湖北华仓股权投资基金管理有限公司成员，关联投资机构为华仓

近日，在今年的彭博科技峰会上，Perplexity联合创始人兼 Arvind Srinivas在与彭博的访谈中发表了对搜索入口类大模型产品竞争能力的看法。 Perplexity为一家专注于AI搜索引擎应用的初创公司。据《金融时报》消息，Perplexity正在进行新一轮5亿美元融资谈判，最新估值近140亿美元。今年2月，公司宣布计划推出融合AI智能体功能的浏览器Comet，Comet的beta版本于5月正式上线。 4月，Perplexity与摩托罗拉正式签约，将在摩托罗拉手机上预装其AI助手Perplexity Assistant。另据CNBC近日报道，Perplexity将与三星达成协议，计划将其AI助手集成到S26手机中，成为三星手机的默认设置产品。苹果副总裁近期也开始与Perplexity进行商业接洽。与手机硬件商的合作，将大幅加快Perplexity的模型训练、规模化部署和变现的速度。 此前，Arvind在CNBC采访中表示：“在大模型搜索引擎中，Perplexity能提供目前最便宜的API，而且准确度也最高，高于谷歌和OpenAI。不过，我认为AI问答服务最终将变成一种商品（commodity）。因此，我们的产品要完成的是一系列的工作流，例如我们的agent能成帮你管理投资组合，读完报告和新闻后，它会告诉你如何调整风险敞口。这个agent还得要理解整个搜索和信息浏览的过程，而不仅是单次的词条搜索。这是我们要推出Comet的原因。” 以下是明亮公司编译的访谈内容节选： 主持人：先介绍一下Perplexity吧。 Arvind：Perplexity是一个能提供可靠回答的机器。我们的产品是第一个以对话和答案形式呈现搜索过程的产品，而且答案都有可信的来源。 最开始，人们一度嘲笑我们：“AI幻觉应该是AI的一种功能而非bug”。甚至一位谷歌前员工，也是我们的种子轮投资者之一

作者：苏打 出品：明亮公司 经过多年数字化浸染后，企业端沉淀下来的大量数据，正等待进一步盘活和价值重塑。AI下场，另一种高效“解题思路”随之出现，并为相关链条上的创业公司带来巨大机遇。 在今年的中关村论坛年会上，枫清科技与中化信息、吉林大学宣布成立“人工智能赋能新材料联合实验室”。联合实验室将重点建设垂直领域推理大模型、开发新材料领域高质量数据集、构建智能工具平台，并推进跨学科人才培养。枫清科技将利用自身平台与大模型能力，助力材料研发全流程智能化，加速新材料的研发进程。 近日，「明亮公司」与枫清科技创始人兼CEO高雪峰就数据智能化的应用、枫清独有的技术产品能力、围绕链主企业全产业链开发的商业模式以及AI+新材料领域的前景等问题进行深度探讨，以期呈现生长于AI高速推进环境中的创业公司如何把握机遇实现跃迁。 天眼查APP显示，枫清科技（Fabarta）成立于2021年，定位“知识引擎与大模型双轮驱动的新一代智能体平台”，并希望通过新一代智能体平台，帮助企业在复杂场景中实现精准、可解释、安全的智能化升级和决策智能。 2022年与2023年，枫清科技分别完成数亿元天使轮融资及Pre- A轮融资。其中天使轮由蓝驰创投领投，将门创投、加盛巢生资本跟投；Pre- A轮融资中，由朗玛峰创投领投，蓝驰创投与将门创投作为老股东均超额追投。 以下为明亮公司与高雪峰的对话（有删节） Q：明亮公司 A：高雪峰 枫清科技创始人兼CEO    行业智能体核心是规划，而不是变大参数 Q：能否整体介绍一下枫清的主要产品特质，以及伴随行业对AI应用的热情变高，近期是否有迭代以及新思考？ A：产品特色方面，首先，我们的知识引擎支持多模态数据，可以将企业海量的多模态数据转化为大模型可以理解的知识； 其次，我们的知识引擎不仅能够把数据、图片或文本向量化，让AI能够读取向量并作分析或内容生产，亦能

近日，FBIF2025食品饮料创新论坛及FBIF食品创新展于上海国家会展中心举办。论坛期间，旺旺集团海外亚太地区销售负责人、副总处长张曜东在渠道创新环节围绕旺旺小零食在日本市场的增长进行了主旨分享。 在分享中，张曜东指出，2024年全球一百大糖果公司排名旺旺集团已经站上了第十的位置，而在日本市场糖果处在高速增长的阶段。2020-2024年，“日本糖果市场的规模从2300多亿增长到3500多亿”，而软糖这一品类的规模已经实现了翻倍——自2020年的600亿增长到2024年的近1200亿。 而对旺旺如何进入日本市场，张曜东表示，旺旺在过去的五年也通过不断试错、迭代，创造了非常多不同的产品和组合；而在营销和渠道上，也会做线上和线下的创新，比如，旺旺也会与一些Youtuber做一些合作，来帮助其产品在年轻消费者心中建立心智。 “我们5年在日本市场创造了132%的复合增长率。”张曜东说。 而对于未来，张曜东表示，日本是相当特别的一个市场，如何去做本土化是相当困难——日本市场细分的非常细致，“消费者的受众不管是从男女或者是年龄层，甚至从不同的工作族群以及性格属性等等，都会有不同的细分市场。如何吸引到更多的消费者、创造更多多样性的产品，也是我们未来会持续关注的重点。” 会后，「明亮公司」也与张曜东围绕东南亚市场与日本市场的差异、对日本消费者洞察以及产品和渠道创新进行了一次交流。 以下为访谈的正文（有删节）： Q：明亮公司 A：张曜东旺旺集团海外亚太地区销售负责人、副总处长 Q：你也曾经负责过东南亚市场，和日本市场相比，显然这两个国家的经济和社会有明显的差别。 A：当然，整个东南亚市场和日本有蛮大的差别。日本是相对比较先进和成熟的市场，消费者认知水平和东南亚有明显的落差，一是体现在消费水平的差别、二是体现在对产品品质的要求。 Q：相比于东南亚年轻的人口结构，日本市场的老龄化程度较高，如何看

近日，真空收纳袋头部企业太力科技（301595.SZ）正式上市，成为一段时间以来A股最新的一家消费科技上市公司。招股书显示，公司2024年营收10.2亿元，同比增长约22%，净利润8763.9万元。 在稍早前，「明亮公司」再次对话了太力科技的唯一外部投资机构栈道资本创始人、董事长吴志伟。招股书显示，2021年，栈道资本相关主体入股太力科技，持股比例2.46%。吴志伟表示，太力科技作收纳领域的头部公司，对于资本的需求并不强，而栈道资本通过对企业品牌的战略定位，其建议得到了市场的验证。 “我们将太力科技定位为高端家居收纳的领导者，同时结合其产品在航空航天领域的应用来做背书。结合以上的方向，当时重点建议公司做电商渠道的转型，这是一个很重要的战略决策。”吴志伟说。 栈道资本将整个消费品类划分成五个不同的类型——成瘾性产品、社交品、信任品、刚需品、软需品。 吴志伟表示，以上五个类型，做品牌的难度是依次递增的。比如白酒、香烟等成瘾性产品，做品牌难度相对比较低；而“软需类”的产品，比如百货类，首先不属于高频刚需消费，是一个相对低频次的消费，就比较难（做品牌）。无论是我们之前投的筷子品牌双枪科技(001211.SZ)，还是太力科技的收纳品，在日用板块中还是相对低频的品类。第二，品类的SKU极多，可能有数千甚至数万个SKU——多SKU、长尾效应明显、低频次消费——这种品牌天然适合做电商渠道。 招股书显示，太力科技自有品牌2024线上销售金额占总营收比例80.84%。其中绝大部分为直销，去年线上直销占总营收比例70.88%。对比之下，线下收入占比约为总营收的比例为2.93%。此外，2024年ODM/OEM占比总营收为16.23%。自2022年度开始，公司自由品牌线上直销的比例持续提升。尤其是抖音平台的销售收入占比提升迅速，2022年，公司抖音收入占比仅为9.52%，而到2024年，该比例已提升