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金山寨

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- 金山寨金山寨
  ·2021-06-23
  叮咚买菜，不仅仅是方便，还有更多惊喜等着你哦！
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- 金山寨金山寨
  ·2021-06-23
  太少了
  满帮上市首日开涨超18%，老虎申购用户100%中签！
  满帮集团于2017年由运满满和货车帮合并而来。
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- 金山寨金山寨
  ·2021-05-29
  什么时候可以打新了？
  时代天使，隐形“印钞机”&中国“隐适美”！
  牙套除了贵没毛病，如果贵到没朋友抑或热到乙组不稳就狠狠申一手。
  时代天使，隐形“印钞机”&中国“隐适美”！
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>中国拥有全球最大的公路运输市场，据灼识咨询数据，2020年市场规模为6.2万亿元（9515亿美元），其中整车（FTL）和零担（LTL）运输占到中国公路运输市场较大比重，<b>鉴于高灵活性、低基础设施投资要求和端到端交付的便利性，预计公路运输在不久的将来仍将是中国的主要运输方式。</b></p><p>满帮旨在将货主与卡车司机连接起来，以促进跨距离、跨重量和跨类型的公路运输，公司通过在整个价值链中开创数字化、标准化和智能化的物流基础设施，立志用技术手段改变中国道路运输行业。截至2021年3月，在满帮平台发布运输订单的货主已有140万，按2020全年的GTV（平台交易总额）计算，满帮已成为全球最大的数字货运平台。</p><p><b>资本青睐</b></p><p>据天眼查数据显示，从2014至2017年的短短三年间，满帮完成了七轮融资;至2018年4月时，满帮完成了19亿美元的第八轮融资，同年的10月23日，完成了10亿美元的第十轮融资;至2020年11月底时，满帮完成了约17亿美元的第十一轮融资。市场消息称，第十一轮融资时，满帮集团估值为120亿美元。</p><p>数轮融资下来，满帮的股东已囊括国内外的知名投资机构，其中便包括了软银、红衫中国、全明显投资基金、老虎环球基金、高瓴、金沙江创投、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>等。其中，红衫中国更是连续6轮加注投资满帮，在IPO前持有满帮7.2%的股份，而软银则以22.2%的IPO前持股成为最大的机构投资方。</p><p>面对众多知名投资机构站台的满帮，市场似乎更关心公司的潜在经营风险，且投资者疑虑，长达十一轮的融资是否会过高推升满帮集团在一级市场中的估值，从而导致一二级市场的估值倒挂?</p><p><b>布局自动驾驶为基本面加分</b></p><p>整车运输市场是公路货运市场中最大的细分市场，2020年时，整车运输市场的规模为3.8万亿，占公路货运市场的60%。至2025年时，整车运输市场的规模有望达4.5万亿，五年复合增速为3.8%。</p><p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但就在这样万亿级别的庞大市场中，却存在着诸多发展痛点，高度碎片化、信息极度不对称导致交易流程冗长且低效，严重阻碍了行业的持续增长。</p><p>为解决这一痛点，满帮致力于通过线上信息平台，高效匹配货运供需两端，打通线上车货匹配及交易闭环，完成货主与司机的无缝连接，实现了从传统的“货主找司机”与“司机找货主”的局部静态模式，到全局最优动态匹配的突破，在有效减少第三方转包的同时，可大幅提升货运匹配效率。</p><p>在经过数年的积累后，截至2020年底时，满帮业务已覆盖全国超过300座城市，线路覆盖超过10万条，高度密集的全国线路网形成巨大的网络效应。线路网将中国每个地级市与其他数百个城市连接起来，对百万量级的用户在不同路线上运送百万量级的非标货物进行动态编排，从而实现全局最优的复杂动态匹配。</p><p>据招股书显示，满帮已组成了一个庞大的生态系统，2020年时，有超过280万辆卡车司机在公司的平台上完成了运输订单，这占中国重型与中型卡车司机的约20%。且至2021年3月时，平台上货主的MAU达到了约140万。除货主与司机外，越来越多的金融机构、保险公司、加油站运营商、高速公路管理机构、汽车制造商和经销商等均加入了满帮，平台生态逐渐完善。</p><p>CIC表示，若按GTV(平台总交易额)计算，满帮2020年以7170万份订单，1738亿人民币的GTV成为了全球最大的数字货运平台，该GTV约占中国数字货运平台GTV总量的64%，规模优势显而易见。而在2021年第一季度，满帮完成了2210万个订单，GTV为人民币515亿元，同比增长分别为170.2%和108%。</p><p>财务方面，满帮集团2019-2020年的营业总收入分别为24.7亿元和25.8亿元，同比增长4.4%，在疫情影响下仍呈现稳健增长态势。详细来看，现阶段满帮收入主要来源于其核心的货运匹配服务及增值服务两方面。其中货运匹配服务带来的营收从17.7亿元进一步增长至19.5亿元，同比增长10%;而在2020年，增值服务也为满帮带来6.3亿元营收，贡献近1/4的总营收占比。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6dc8f856eea4885fba9e7ea2dc0c8ca\" tg-width=\"720\" tg-height=\"210\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而通过优化成本结构，满帮扣除营业成本之后的毛利率也从2019年的44%增至2020年的49%，这为公司在基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)下实现扭亏为盈奠定基础。据招股书显示，满帮2020年Non-GAAP下的净利润为2.81亿人民币，而2019年为亏损9281.1万元。且随着疫情影响的消除，满帮2021年第一季度的Non-GAAP净利润达1.13亿元，同比实现3.4倍的大幅增长。</p><p>除此之外，满帮布局自动驾驶也是公司的一大亮点。智通财经了解到，去年9月，智加科技宣布携手满帮集团升级战略合作。作为满帮的独家自动驾驶技术伙伴，智加此次将前装量产级别的高速干线自动驾驶重卡引入到与满帮的战略合作中。而满帮则是智加科技的早期股东，并于今年2月继续跟投后者的新一轮融资。</p><p>满帮之所以选择与智加合作，因为其拥有L4级全栈自动驾驶技术研发能力。2021年年中，智加科技助力<a href=\"https://laohu8.com/S/000800\">一汽解放</a>推出的高级别自动驾驶重卡J7 L3将实现量产上市，率先打开国内自动驾驶卡车市场。满帮通过投资智加科技而布局自动驾驶，或给市场带来一定想象力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ba8d3cf09ea2b7adfee4a2057e1fd28a","relate_stocks":{"YMM":"满帮"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117991740","content_text":"6月22日，中国最大的数字货运平台——满帮集团以“YMM”代码正式登陆纽交所，发行价为19美元/ADS，开盘价报22.50美元/ADS。截至发稿，满帮涨幅超18%。数字货运第一股满帮集团于2017年由运满满和货车帮合并而来，从货运信息发布平台发展成为通过数据驱动、增值服务实现端到端物流交易的生态系统，并建立起具有规模经济特征的全国公路物流网络。目前，平台服务已覆盖全国300多个城市并拥有支持超过10万条线路的全国货运网络。中国拥有全球最大的公路运输市场，据灼识咨询数据，2020年市场规模为6.2万亿元（9515亿美元），其中整车（FTL）和零担（LTL）运输占到中国公路运输市场较大比重，鉴于高灵活性、低基础设施投资要求和端到端交付的便利性，预计公路运输在不久的将来仍将是中国的主要运输方式。满帮旨在将货主与卡车司机连接起来，以促进跨距离、跨重量和跨类型的公路运输，公司通过在整个价值链中开创数字化、标准化和智能化的物流基础设施，立志用技术手段改变中国道路运输行业。截至2021年3月，在满帮平台发布运输订单的货主已有140万，按2020全年的GTV（平台交易总额）计算，满帮已成为全球最大的数字货运平台。资本青睐据天眼查数据显示，从2014至2017年的短短三年间，满帮完成了七轮融资;至2018年4月时，满帮完成了19亿美元的第八轮融资，同年的10月23日，完成了10亿美元的第十轮融资;至2020年11月底时，满帮完成了约17亿美元的第十一轮融资。市场消息称，第十一轮融资时，满帮集团估值为120亿美元。数轮融资下来，满帮的股东已囊括国内外的知名投资机构，其中便包括了软银、红衫中国、全明显投资基金、老虎环球基金、高瓴、金沙江创投、腾讯等。其中，红衫中国更是连续6轮加注投资满帮，在IPO前持有满帮7.2%的股份，而软银则以22.2%的IPO前持股成为最大的机构投资方。面对众多知名投资机构站台的满帮，市场似乎更关心公司的潜在经营风险，且投资者疑虑，长达十一轮的融资是否会过高推升满帮集团在一级市场中的估值，从而导致一二级市场的估值倒挂?布局自动驾驶为基本面加分整车运输市场是公路货运市场中最大的细分市场，2020年时，整车运输市场的规模为3.8万亿，占公路货运市场的60%。至2025年时，整车运输市场的规模有望达4.5万亿，五年复合增速为3.8%。但就在这样万亿级别的庞大市场中，却存在着诸多发展痛点，高度碎片化、信息极度不对称导致交易流程冗长且低效，严重阻碍了行业的持续增长。为解决这一痛点，满帮致力于通过线上信息平台，高效匹配货运供需两端，打通线上车货匹配及交易闭环，完成货主与司机的无缝连接，实现了从传统的“货主找司机”与“司机找货主”的局部静态模式，到全局最优动态匹配的突破，在有效减少第三方转包的同时，可大幅提升货运匹配效率。在经过数年的积累后，截至2020年底时，满帮业务已覆盖全国超过300座城市，线路覆盖超过10万条，高度密集的全国线路网形成巨大的网络效应。线路网将中国每个地级市与其他数百个城市连接起来，对百万量级的用户在不同路线上运送百万量级的非标货物进行动态编排，从而实现全局最优的复杂动态匹配。据招股书显示，满帮已组成了一个庞大的生态系统，2020年时，有超过280万辆卡车司机在公司的平台上完成了运输订单，这占中国重型与中型卡车司机的约20%。且至2021年3月时，平台上货主的MAU达到了约140万。除货主与司机外，越来越多的金融机构、保险公司、加油站运营商、高速公路管理机构、汽车制造商和经销商等均加入了满帮，平台生态逐渐完善。CIC表示，若按GTV(平台总交易额)计算，满帮2020年以7170万份订单，1738亿人民币的GTV成为了全球最大的数字货运平台，该GTV约占中国数字货运平台GTV总量的64%，规模优势显而易见。而在2021年第一季度，满帮完成了2210万个订单，GTV为人民币515亿元，同比增长分别为170.2%和108%。财务方面，满帮集团2019-2020年的营业总收入分别为24.7亿元和25.8亿元，同比增长4.4%，在疫情影响下仍呈现稳健增长态势。详细来看，现阶段满帮收入主要来源于其核心的货运匹配服务及增值服务两方面。其中货运匹配服务带来的营收从17.7亿元进一步增长至19.5亿元，同比增长10%;而在2020年，增值服务也为满帮带来6.3亿元营收，贡献近1/4的总营收占比。而通过优化成本结构，满帮扣除营业成本之后的毛利率也从2019年的44%增至2020年的49%，这为公司在基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)下实现扭亏为盈奠定基础。据招股书显示，满帮2020年Non-GAAP下的净利润为2.81亿人民币，而2019年为亏损9281.1万元。且随着疫情影响的消除，满帮2021年第一季度的Non-GAAP净利润达1.13亿元，同比实现3.4倍的大幅增长。除此之外，满帮布局自动驾驶也是公司的一大亮点。智通财经了解到，去年9月，智加科技宣布携手满帮集团升级战略合作。作为满帮的独家自动驾驶技术伙伴，智加此次将前装量产级别的高速干线自动驾驶重卡引入到与满帮的战略合作中。而满帮则是智加科技的早期股东，并于今年2月继续跟投后者的新一轮融资。满帮之所以选择与智加合作，因为其拥有L4级全栈自动驾驶技术研发能力。2021年年中，智加科技助力一汽解放推出的高级别自动驾驶重卡J7 L3将实现量产上市，率先打开国内自动驾驶卡车市场。满帮通过投资智加科技而布局自动驾驶，或给市场带来一定想象力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1816,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":134784706,"gmtCreate":1622260114305,"gmtModify":1622261676555,"author":{"id":"3584701763145122","authorId":"3584701763145122","name":"金山寨","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3584701763145122","idStr":"3584701763145122"},"themes":[],"htmlText":"什么时候可以打新了？","listText":"什么时候可以打新了？","text":"什么时候可以打新了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/134784706","repostId":"1153337078","repostType":4,"repost":{"id":"1153337078","kind":"news","pubTimestamp":1621482110,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1153337078?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-20 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src=\"https://static.tigerbbs.com/edf32c200f424149d902ac0efe735de7\" tg-width=\"649\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>五大客户</b></p>\n<p>2018~2020年度，公司前五大客户合共分别占总收入的11.7%、3.5%及13.3%;同期，最大客户分别占我们总收入的4.1%、3.8%及3.3%。客户分散安全性高。</p>\n<p>于业绩纪录期，向分销商的销售有所增加，原因是公司聘请了越来越多的分销商，利用分销商的销售渠道，以具有更大成本效益的方式拓展业务并提高销售效率。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c04b8c82e67356b4fcfccf22dfcf2ecf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>市场前景</b></p>\n<p>就零售销售收入而言，根据灼识咨询报告，<b>全球正畸市场由2015年的399亿美元增至2020年的594亿美元，复合年增长率为8.3%</b>，主要原因是中国、美国、欧洲国家及其他亚太地区(「亚太地区」)区域的正畸市场快速增长。此外，根据同一资料来源，预计中国正畸市场将在可见未来继续引领全球正畸市场增长，同时全球正畸市场有望于2030年达到1,164亿美元，2020年至2030年的复合年增长率预计为7.0%。此外，全球正畸<b>案例数目由2015年的11.8百万例增至2020年的17.0百万例，复合年增长率为7.7%，并预期将于2030年达到32.0百万例，复合年增长率为6.5%。</b></p>\n<p>就零售销售收入而言，根据灼识咨询报告，中国正畸市场由<b>2015年的34亿美元增至2020年的79亿美元，复合年增长率为18.1%，且有望于2030年达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率预计为14.2%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b916afe3f511161a1c924074ca51680c\" tg-width=\"649\" tg-height=\"259\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，<b>中国正畸案例数目由2015年的1.6百万例增至2020年的3.1百万例，复合年增长率为13.4%，并预期将于2030年达到9.5百万例，复合年增长率为12.0%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/746bf39ce65c41680f7ac757c08db65f\" tg-width=\"649\" tg-height=\"261\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>现阶段中国的隐形矫治解决方案市场高度集中。按2020年的达成案例计算，前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，时代天使同年的市场份额约为41.0%。</p>\n<p>可以预见的是上市后时代天使将获得更多资本资源，加大研发、市场、产品等领域的投入，进一步实现时代天使在中国的市场增长，<b>以及全球的拓展和使用，让中国隐形正畸品牌真正在全球获得领先优势。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cc71ee0b6c7425591b89f7567c22d31\" tg-width=\"273\" tg-height=\"159\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>募资用途</b></p>\n<p>所得资金用途为无锡基地建设、研发能力提升、销售团队建设及品牌和数字化转型。按照时代天使预计，无锡基地一旦全面投入使用，预计年生产1亿个左右的隐形矫治器，产能扩张后将持续增强竞争力。</p>\n<p><b>三、综合分析</b></p>\n<p><b>1、基石投资者，待定;</b></p>\n<p>预计基石中将出现高瓴、奥博等老面孔，占比约50%。禁售期6个月。</p>\n<p><b>2、股东介绍：松柏、高瓴投资</b></p>\n<p>IPO前，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.12%，其背后投资来源于高瓴资本，高瓴资本在CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d3fda01d9dd195737ad809c7093cf76\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"989\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、Ju总带大家来简单看一下松柏投资的赛道投资逻辑：</b></p>\n<p>松柏是一家专注于牙科和口腔护理行业的长期投资及经营集团，2015年控股时代天使后，整合了分散的股东结构，并为时代天使发展提供长期稳定的发展资金。</p>\n<p>除此之外，松柏投资在口腔全产业链中控股经营和参股投资覆盖从最上游的教育培训到中上游的隐形矫治器、种植体、生物再生、影像设备、口内扫描仪等，再到中游的诊所管理软件及分销服务，及最终到下游的口腔医院及诊所，如图所示。这使时代天使能够深刻理解不同细分客户的独特需求，以及这些细分市场的长期技术驱动力，共同致力于传承口腔学科专业和聚焦软件和数据。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee68fd78bc16d422f7775399aa9ee461\" tg-width=\"426\" tg-height=\"930\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从行业发展进程来看，目前口腔行业仍处于高投入的前期阶段，IPO后的时代天使将获得更多资源支持，通过进一步加大科研投入，构筑高速发展的护城河。</p>\n<p><b>4、中签率测算&lt;5%;</b></p>\n<p>以募资23亿港元计，公开发行占比10%为2.3亿元，笔者按照医药股经常取的入场费万元计算，甲乙组初始手数为1.15万手，预计超购&gt;500倍，回拨5成后，共计5.75万手。七八十万人申购，中签率约&lt;5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63379a40bb7cfdbd7f400e7f276b7997\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>乙预头计获配1手或者0~1手!</p>\n<p><b>5、保荐人过往业绩</b></p>\n<p>保荐人高盛和中金已从良，高盛除了一单兆科眼科、中金除了百融云和朝云外，去年以来两家表现均不错。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae83f6aab84fca56807e980dbaf86e50\" tg-width=\"839\" tg-height=\"833\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>6、同行表现</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b9e7079b6e14d03ac1e4dc2e9f1eac9\" tg-width=\"699\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国同行Align Technology爱齐科技(俗称隐适美)，最新市值高达450亿美元，约3494亿港元，2001年上市至今涨幅高达38倍，大牛股。</p>\n<p><b>小结：</b></p>\n<p>①中国“隐适美”行业龙头上市后跑马圈地海外继续扩张;</p>\n<p>②高毛利高净利堪比印钞机;</p>\n<p>③保荐人表现可圈可点;</p>\n<p>④基石预计占比50%;</p>\n<p>⑤可长线投资;</p>\n<p>如文头所述除了贵没毛病，解决方案文头也已经给了~</p>\n<p><b>四、操作计划</b></p>\n<p>所有账户优先保证一手，视账户余额上孖展。</p>\n<p>与物流有很大的可能性会冲突，如果运气好不与京东物流冲突，那么大概率也会与伊利旗下的悠然牧业冲突。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>时代天使，隐形“印钞机”&中国“隐适美”！</title>\n<style 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站在Ju人肩上\n时代天使成立于2003年，是一家牙科隐形矫治解决方案提供商，其主要通过数字化辅助案例评估支持及矫治方案设计服务，基于专门的矫治方案定制且可拆装的隐形矫治器，及云服务平台iOrtho“三部曲”为顾客提供矫治服务。目前上市四款隐形正畸产品，即：时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版和COMFOS。\n根据灼识咨询报告，中国的隐形矫治解决方案市场高度集中，按2020年的达成案例计量，前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%。据同一份资料显示，公司的市场份额为约41.0%。\n一、招股信息\n\n回拨机制\n\n二、财务解析\n单位：千人民币\n\n财报显示\n2018~2020年度，公司营收分别为4.88亿、6.46亿、8.17亿;毛利润分别为3.12亿、4.17亿、5.75亿元;\n净利润分别为5818.6万、6766.5万、1.51亿;经调整利润未9213.4万、1.2亿、2.27亿元;\n如果按照高盛给的370~450亿估值算，经调整PE-TTM约为136~165倍;\n如果按照中银给的278~365亿估值算，经调整PE-TTM约为102~134倍。\n考察2018~2020年度，公司的毛利率分别高达为63.8%、64.6%及70.4%;净利润率则分别为11.9%、10.5%及18.5%。7成以上的毛利润，持续攀升的净利率，说是隐形印钞机不为过。\n四大金刚\n\n目前，时代天使已上市四款隐形矫治器，包括时代天使标准版(7600元)、时代天使冠军版(9600元)、时代天使儿童版(8700元)及COMFOS(5500元)，形成全面而多元化的产品组合。相较于竞争对手AlignTechnology(隐适美)动辄几万元的定价而言比较亲民。\n四大产品系列最新销售占比分别为55.8%、26.7%、4.5%及13%。\n\n五大客户\n2018~2020年度，公司前五大客户合共分别占总收入的11.7%、3.5%及13.3%;同期，最大客户分别占我们总收入的4.1%、3.8%及3.3%。客户分散安全性高。\n于业绩纪录期，向分销商的销售有所增加，原因是公司聘请了越来越多的分销商，利用分销商的销售渠道，以具有更大成本效益的方式拓展业务并提高销售效率。\n\n市场前景\n就零售销售收入而言，根据灼识咨询报告，全球正畸市场由2015年的399亿美元增至2020年的594亿美元，复合年增长率为8.3%，主要原因是中国、美国、欧洲国家及其他亚太地区(「亚太地区」)区域的正畸市场快速增长。此外，根据同一资料来源，预计中国正畸市场将在可见未来继续引领全球正畸市场增长，同时全球正畸市场有望于2030年达到1,164亿美元，2020年至2030年的复合年增长率预计为7.0%。此外，全球正畸案例数目由2015年的11.8百万例增至2020年的17.0百万例，复合年增长率为7.7%，并预期将于2030年达到32.0百万例，复合年增长率为6.5%。\n就零售销售收入而言，根据灼识咨询报告，中国正畸市场由2015年的34亿美元增至2020年的79亿美元，复合年增长率为18.1%，且有望于2030年达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率预计为14.2%。\n\n此外，中国正畸案例数目由2015年的1.6百万例增至2020年的3.1百万例，复合年增长率为13.4%，并预期将于2030年达到9.5百万例，复合年增长率为12.0%。\n\n现阶段中国的隐形矫治解决方案市场高度集中。按2020年的达成案例计算，前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，时代天使同年的市场份额约为41.0%。\n可以预见的是上市后时代天使将获得更多资本资源，加大研发、市场、产品等领域的投入，进一步实现时代天使在中国的市场增长，以及全球的拓展和使用，让中国隐形正畸品牌真正在全球获得领先优势。\n\n募资用途\n所得资金用途为无锡基地建设、研发能力提升、销售团队建设及品牌和数字化转型。按照时代天使预计，无锡基地一旦全面投入使用，预计年生产1亿个左右的隐形矫治器，产能扩张后将持续增强竞争力。\n三、综合分析\n1、基石投资者，待定;\n预计基石中将出现高瓴、奥博等老面孔，占比约50%。禁售期6个月。\n2、股东介绍：松柏、高瓴投资\nIPO前，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.12%，其背后投资来源于高瓴资本，高瓴资本在CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权。\n\n3、Ju总带大家来简单看一下松柏投资的赛道投资逻辑：\n松柏是一家专注于牙科和口腔护理行业的长期投资及经营集团，2015年控股时代天使后，整合了分散的股东结构，并为时代天使发展提供长期稳定的发展资金。\n除此之外，松柏投资在口腔全产业链中控股经营和参股投资覆盖从最上游的教育培训到中上游的隐形矫治器、种植体、生物再生、影像设备、口内扫描仪等，再到中游的诊所管理软件及分销服务，及最终到下游的口腔医院及诊所，如图所示。这使时代天使能够深刻理解不同细分客户的独特需求，以及这些细分市场的长期技术驱动力，共同致力于传承口腔学科专业和聚焦软件和数据。\n\n从行业发展进程来看，目前口腔行业仍处于高投入的前期阶段，IPO后的时代天使将获得更多资源支持，通过进一步加大科研投入，构筑高速发展的护城河。\n4、中签率测算<5%;\n以募资23亿港元计，公开发行占比10%为2.3亿元，笔者按照医药股经常取的入场费万元计算，甲乙组初始手数为1.15万手，预计超购>500倍，回拨5成后，共计5.75万手。七八十万人申购，中签率约<5%。\n\n乙预头计获配1手或者0~1手!\n5、保荐人过往业绩\n保荐人高盛和中金已从良，高盛除了一单兆科眼科、中金除了百融云和朝云外，去年以来两家表现均不错。\n\n6、同行表现\n\n美国同行Align Technology爱齐科技(俗称隐适美)，最新市值高达450亿美元，约3494亿港元，2001年上市至今涨幅高达38倍，大牛股。\n小结：\n①中国“隐适美”行业龙头上市后跑马圈地海外继续扩张;\n②高毛利高净利堪比印钞机;\n③保荐人表现可圈可点;\n④基石预计占比50%;\n⑤可长线投资;\n如文头所述除了贵没毛病，解决方案文头也已经给了~\n四、操作计划\n所有账户优先保证一手，视账户余额上孖展。\n与物流有很大的可能性会冲突，如果运气好不与京东物流冲突，那么大概率也会与伊利旗下的悠然牧业冲突。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2034,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}