社区

图片 本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：周霄 谭鸠云 张冉冉，编辑：付晓玲 曹宾玲 人工智能大爆发后，黄牛党又多了一项暴利业务——炒“AI入场券”。 ChatGPT横空出世时，仅代注册服务，黄牛就月销超3万单；一夜爆红的Manus，内测邀请码被炒至5万天价；如今，赚钱风向标们又盯上飞猪“问一问”，邀请码被倒卖到40一个。 二手市场一次次的疯狂，利用的正是科技浪潮下的FOMO心态：错过最接近人类的“六边形AI战士”，就像进入21世纪却拒绝通网；而忽视全球首款通用AI智能体，跟移动互联网时代里看不见安卓一样危险。 在线旅游也是如此，在这个消费者需求高度分散、零碎化的行业里，即使有飞猪这样专攻年轻化、个性化出行的玩家，仍有海量市场因“难以一对一”而未被满足。 随着AI的风从大模型底层吹到服务领域，行业终于有了打破天花板的希望。 可以看到，各大在线旅游平台的AI垂类应用纷纷亮相，飞猪“问一问”也赶在五一前迭代出最新版本，这些产品不仅让“批量定制化”走进现实，相比于东抄一下、西编一点的大厂AI助手，也更懂游客们的心。 图片 破坏性创新出现了，不想被时代列车甩下的从业者，自然疯抢起“门票”。这一声枪响，也预示着在线旅游的新一轮战争，拉开了帷幕。 AI狙击套壳主题游，圆梦“千人千面” 旅游爱好者们或许已经留意到，“私人定制游”越来越水了。 花高价在平台上报的高奢私家定制，到头来和普通游客走一样的热门路线；自己横跳一堆APP做的攻略，一不小心“落日倒影”圣地变枯水沟。 图片 这让游客们怨声载道，但身处旋涡中心的商家们，实际也很委屈。 不久前，“五一”订票的高峰期，某OTA无法搜索南航机票的消息，冲上了热搜。而南航的“拉黑”解释是：销售代理违反协议条款。 这不是个例，2016年南航就曾因“价格体系混乱”，中断与该OTA平台合作。国航、东航等航司，也多

图片 本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：曹宾玲 陈梓洁，编辑：付晓玲 “两眼一睁就多十几万成本，真的压力山大。”看着做跨境电商的朋友哀嚎连天，KK决定先捂住自己要再开3家新店的消息。 想当初，听到他要去海外开餐馆，大家都劝他别“四九年入国军”，这年头实业只能挣血汗钱，炒3年菜不如干3个月二道贩子赚得多。 KK也曾动摇过，但如今不会了，找个工厂、贴上品牌就能往全世界大卖特卖的商品贸易，随着关税战一声炮响，告别了黄金时代。 当下在海外扬帆起航的，变成了服务贸易玩家。 以餐饮行业来说，国内只能开在马路边、社区里的茶饮品牌，以翻倍的价格，攻入东京、悉尼市中心；火锅店、粤菜馆门前更是大排长队，营业额双位增速狂奔。 数据显示，截止到2024年，已有70万家中餐厅在海外落地，市场规模近3万亿元。 图片 我们与十余位餐饮人聊了聊，从他们近至东南亚、远到欧美，下至夫妻档小饭馆、上至人均1800+高端餐厅的创业故事里，勾勒出了一幅金色的「餐饮出海图」。 “意林风”吹到中餐界，包子配红酒“越吃越有” 包子配红酒、腐乳炒西蓝花……海珠每次分享自己的菜式，“你怎么能这样骗老外”的质问就会劈头盖脸砸下来。 这些味道混搭，在人均“品鉴大师”的中国人看来是黑暗料理，“但老外的评价是amazing。”海珠说，她的餐馆自开业起，每天都满客。 在老牌产酒国西班牙，“红酒+小吃”几乎是万能公式，搭配包子、寿司和炸鸡，跟配牛肉、吐司没有本质差别。甚至，对中餐印象还停留在炒饭炒面、麻婆豆腐的西方人来说，还颇有几分新鲜。 图片 “我们习以为常的口味，外国人没解锁过。”海珠举例，吃惯了水煮西蓝花的白人，突然尝到腐乳这种不同于红酒的发酵味，一下子就能被香迷糊。 成隆行创始人柯伟是一位纵横餐饮江湖三十余年的老将，在他眼里，“中餐有八大菜系、数不清的小吃，包罗的食材、口味、烹饪手法之丰富，是世界

图片 本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：陈梓洁 付晓玲，编辑：曹宾玲 仿佛一夜之间，留子肖肖发现身边到处都能碰到“Miu女孩”——2万的包刚上市就被同学拎出门，朋友圈里有人两个月就在MiuMiu花掉15万。 社交平台上，“月薪5000想买MiuMiu”的帖子也铺天盖地，大家似不受控般，争相要为MiuMiu剁手。 图片 作为脱口秀爱好者的肖肖，从小听着各种“消费主义陷阱”段子长大，对“你买的越不值得，越觉得自己值得”等套路烂熟于心，但短短半年内，她两次分期付款入了MiuMiu的包和短袖。 00后们自走入社会以来，身上贴着的都是整顿职场、反向消费等打破规则的标签，但这些身经百战、不被裹挟的先锋们，如今却排着队掉入“MiuMiu陷阱”。 数据显示，在年轻人的追捧下，MiuMiu力压LV、Gucci们，在奢侈品寒冬里销售额翻倍暴涨，以一己之力救母公司Prada于水火之中。 图片 MiuMiu到底有什么魔力，让年轻人疯狂上头？ LV烂大街，MiuMiu捡漏 00后小婷认为，MiuMiu最初赢得自己，靠的是“捡漏”。 犹记得3年前，下定决心要买人生第一只大牌包、兴奋得满世界“种草”的她，翻来覆去两三天，居然都没找到一款合适的。 “飞机上、商场里，LV、Dior的托特包随处可见，几分钟撞一次，就连YSL的Niki，也火到代购预定收费3000的地步。”小婷发现，好看实用的奢牌包逐渐有烂大街的趋势。 这并非她的错觉，电商平台数据显示，LV、Gucci等一线奢牌最热款式，每月销量遥遥领先，是Fendi、Burberry等品牌的四五十倍。 图片 所以MiuMiu包包进入视线时，小婷眼前一亮——白色褶皱面皮，配上亮晶晶的金属链条，包上还镶嵌着少女们最爱的水钻，在一众老花热门款里独树一帜，身边背的人还很少。 “不用随大流，但又让能别人一眼就看出包包不便宜。”小婷没考虑

图片 本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：周霄 赫晋一 谭鸠云，编辑：付晓玲 曹宾玲 “后发”在商业世界往往代表着被动，但也有极少“先至”。 当所有人认为电商大战已尘埃落定时，拼多多逆势崛起了；新能源汽车“已经饱和”的声音甚嚣尘上之际，却是小米汽车的起点。 霸王茶姬在茶饮赛道，也是一位后来者——诞生于2017年，比新茶饮喜茶们年轻几岁，然而2024年GMV超过了星巴克中国，营收增速比肩蜜雪冰城。 自3月拿到中国证监会许可后，霸王茶姬就按计划推进赴美上市进程。今天凌晨，其更新了招股书，公布了定价区间：26-28美元。如果按2024年利润估算不到14倍PE，远低于同行蜜雪冰城（33倍PE）、古茗(25倍PE)，给未来市场表现留了比较多成长空间。 关税战背景下，市场出现波动不可避免，而霸王茶姬哪怕面临如此“折扣”，估值仍挤入了行业TOP3。 回看拼多多，是用性价比拿捏打工人钱包，从阿里和京东的夹缝中长成了庞然大物；小米汽车则是站在蔚小理的肩膀上，凭“雷总为我开车门”的用户体验一炮而红。 霸王茶姬能“晚到超车”，显然也不是没有故事的同学。拆解来看，推动因子主要有以下两点： 走原叶鲜奶茶（茶拿铁，tea latte）大单品路线，用户群上探下挖，同时拉出门店效率诱人曲线 超高运转效率下，大搞第三空间，抄“消费降级”的底 All in大单品路线，杀出一条“捷径” 上网搜索“婚宴”，除了烟酒、喜糖，霸王茶姬居然有相当高的出镜率。 图片 据霸王茶姬《2024会友报告》，去年1-9月，其在婚庆等群体场景累计卖了150万杯，杯子连起来可以从北京排到香港。 而这样的“意外富贵”，其实是霸王茶姬口味走向大众，在各个场景里如鱼得水。 今时今日，大家对饮料的需求，早已从单纯解渴，转变为各有所好，并在休闲享受和功能性两个方向上，不断延伸追求。 洞悉这一点，商家随之在

两年前卖4.5万的月子中心基础套餐，跳水到最低3.3万了。 正在挑选月子中心的澜澜，不敢相信自己的眼睛，细看套餐内容，更是跌掉眼镜：几千块的母婴用品，签约就送；产后瑜伽、宝宝摄影也不要钱般地送体验卡。 然而，这非但没能打动澜澜，反而劝退了她：“打折这么狠，不会是想诓我的订金跑路吧？” 不怪澜澜多疑，同在武汉的暮暮，出月子不到半个月，就收到了月子中心倒闭的消息；花了16万8的上海宝妈Ivy也没能逃过一劫，押金几次三番都没能要回来。 相关数据显示，近5年注销、吊销、撤销的月子中心相关企业数量达到417家，许多产妇和家庭为此蒙受了不小的损失。 曾经被视为朝阳行业的月子中心，一房单价炒至十万级、预约排到半年后，如今却要靠内卷、打价格战来吸引顾客，以致于频频爆雷。 哪怕是业内头部品牌，也难以逃脱“流血”的噩运：动辄十几万的圣贝拉，平均每年亏4亿元，“月子中心第一股”爱帝宫甚至已经停牌。 天价月子中心们，何以至此？ 一、住一次5万块的月子中心，居然不挣钱？ 陈英很怀念刚刚从护士转岗销售的时候，自己轻轻松松就能月入3万+。 那是2016年，她只需要在店里坐着，就有源源不断的客户主动送单，“高峰的时候，一月能签三四十单。” 在全面放开二胎政策刺激下，三万亿的母婴市场需求被催生了出来，以专业护理迎合这一需求的月子中心，也一跃进入了黄金时代。 某知名月子会所披露的数据显示，2017年，二胎妈妈在会所坐月子的比例激增至40%；2018年，更是达到60%以上。 红利持续释放下，激烈的跑马圈地随之而来。 “咨询加盟的人多到，集团每周都要开一次加盟商大会；会上，屡屡闹出为争区域独家代理权，当场拍桌子吵架的情况。”陈英回忆道，短短一年，集团就扩充出了一百多家加盟店。 行业火热，高瓴、腾讯等投资机构纷纷入局——2016-2019年，国内月子中心投融资总金额超45亿，“钞能力”开道，拉出了规模以上月子中心数

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：周霄 谭鸠云 编辑：付晓玲 慕沐 曹宾玲 AI的“iPhone时刻”过去2年多，美团对AI终于不再藏着掖着了。 最新电话会议上，王兴罕见表态，称“对AI是主动进攻而非被动防守”，其关于AI的回答篇幅，近乎是另外5个问题的总和。 这让市场颇为疑惑——既然如此重视，为何之前却没有任何风声？ 以“慢半拍”解释，显然不是“铁军”美团的风格，更合理的理由应该是「刻意为之」：在互联网的迭代升级中，硬件往往先于应用普及，AI浪潮也类似。 对一些具有“基建”属性的大模型厂商而言，押注AI是“紧急且重要的事情”；到了美团等偏应用类的玩家这里，要主动进攻，但可以按自己的节奏去徐徐图之。 实际上，这种主动但又稳健的态度，在核心基本盘等业务上，也有体现。 可以看到，2024年美团业绩依然能打，营收净利继续保持两位数增长，核心本地商业收入更是实现了21%的增幅，新业务从前一年亏损202亿，大幅度减亏到73亿。 但电话会议上，高管频频提到的，却是业绩之外的“可持续生态”“稳健增长”等关键词。甚至更早之前，给骑手“上社保”、真金白银补贴商家已经提上了日程。 很显然，美团有自己的进化节奏。 本地服务打响“反内卷”第一枪 “保障骑手权益、改善他们的工作体验，是我们的首要任务。我们亦整合了不同业务的资源，为商家提供更完善的运营基础设施和流量支持。” 伴随着向市场甩出的“可持续发展”定位牌，“生态”成了美团财报里的高频词。这里面，最引人瞩目的有两点： ·接下来的二季度开始，部分城市搞试点，给骑手们上“社保”。 ·拿出10亿助力金，重点扶持深藏在街头巷尾、蜗居在老城区的优质小馆子、老字号等。 它们背后统一指向的是：在“生态”导向下，美团褪去“扩张焦虑”，举起了“反内卷”大旗。 而仔细梳理会发现，这一变化更早之前就开始了。 关于骑手退休、社保话题，网

图片 本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：赫晋一 杨晓庆，编辑：曹宾玲 付晓玲 关于阅文2024年财报，最值得细品的信息被miss了。 《庆余年2》等影视作品“五连爆”、IP版权收入大增33.5%达到40.9亿元，被不少机构长篇大论；也有许多声音聚焦在910万MPU（月度付费用户），带动在线阅读业务恢复增长。 然而对这些，市场都有预期了，相比之下，另一个细节更新鲜——FunCrazy《哪吒2》IP衍生品国内总经销权被阅文收入囊中，意味着“泡泡玛特们”每卖出一个哪吒手办，都要给阅文“交税”。 事实上，走进线下，能看到的变化更多：各大潮玩店，随处可见《全职高手》的“谷子”，甚至杂货店、文具店、奶茶店、金店都加入了联名队列。这说明随着阅文IP火爆出圈，零售商和品牌们也有利可图。 图片 这就给市场打开了一个观察业内公司的新视角。 毕竟如今文字、影视、游戏公司，几乎都把精品化路线、“品质为王”挂在嘴边，所有人都希望像《哪吒2》一样，做出开创性的作品，叫好又叫座。 然而道理很清晰，谈到如何实现、如何检验，答案又变得模糊起来。阅文在IP开发上的新动态，提供了一种践行和追踪“哪吒之路”的解法。 重押精品IP，养出“超级谷仓” 财报显示，阅文线下分销网点在2024年膨胀至6000家，同时“阅文好物”官方实体店也增长至8家。 不仅线下，自营直播间、官方商城、“吃谷”小程序也配齐到位，分销的线上销售网点超3000家。 图片 受此影响，2024年阅文IP衍生品GMV超5亿元，创历史新高，其中仅卡牌一项就狂卖了2个“小目标”。 但创收是对平台而言，站在市场的角度，周边生意的另一层意义，是让精品IP的热度变得可见、可感、可知： 过去想知道IP开发情况，往往依赖“爆剧”这单一指标，且经常是剧火了才拍脑袋追悔莫及； 现在去一线调研，看看谁占了门店C位陈列，就知道哪个IP火，再

本文来自：表外表里 ，作者：周霄 赫晋一 杨晓庆 谭鸠云，编辑：曹宾玲 付晓玲 慕沐 最近，长视频用户们“喜大普奔”了。 有剧迷发现，爱奇艺星钻会员可以免费观看剧集“加更礼”了，正在追的《爱你》能一口气“免费直通大结局”。 一些心血来潮看剧的路人也发现，长视频会员有了更便宜的选择——过去各平台“标准版”会员通常都要25元/连包月，如今新推出的“基础版”会员，15元/连包月（优惠时还能更低）就能看内容。 但事实上，这种情况更早之前就已经在海外上演。 从2022年开始，奈飞、迪士尼们先后降低会员门槛，推出含有广告的低价版会员订阅计划，同时将部分高品质视听功能，划入高级会员专享行列，进一步完成会员产品分层、理清不同层级会员的权益。 对此，奈飞联席CEO的解释是，“如果服务做得更好，我们将拥有更多会员或更多价值”。其一度喊出了“用户第一”的口号，以凸显对会员服务的重视。 而如今，这股风吹到了国内。 爱奇艺高管在2024Q4财报电话会上提到：将系统地优化会员产品和运营，丰富会员福利，改善会员用户体验。 显然，海内外长视频平台在做好核心内容的同时，把用户服务与体验也视作了重要的增长驱动。 一、用户多了、消费需求多元了，会员产品难免要有所区分 2024年豆瓣超8分的国产剧，出现了一些新变化。 8集短剧《我的阿勒泰》，力压一众长剧，被30万人推上年度亚军位；《唐朝诡事录之西行》不仅打破“续集魔咒”，呈现口碑、收视双爆，甚至让早前的《唐诡1》也进入了8分俱乐部；主旋律作品《山花烂漫时》以9.6分成为年度口碑黑马。 造就这一现象的背后，是剧集题材的多元化，引发的长视频受众群体多元化。 正如引入全球化题材、丰富原创输出的奈飞，也是将内容从单一的西式科幻、喜剧，扩展至韩式暗黑爽剧、日式伦理剧等各具地区特色的多元题材，才逐渐吸引到不同生活背景、不同年龄段、不同喜好的更广泛的用户。 可以看到，2019

本文来自微信公众号：表外表里 （ID：excel-ers），作者：陈梓洁，编辑：曹宾玲 付晓玲 宠物也要吃年夜饭？放在过去，小舟打死不信，养狗之后，298元一顿的套餐她说买就买。 自从成了铲屎官，她就踏上了为毛孩子剁手的“不归路”，268的生日蛋糕、599的洗护SPA，左一刀右一刀，钱包每月都得掉好几层皮。 而她经常光顾的宠物店，则正好相反：两年时间，店面面积扩大了一倍；老板娘背着LV喜提新座驾，朋友圈从小平层晒到山景别墅九宫格。 看着别人发家致富，眼红的她也谋划着下场分一杯羹：“宠物行当这么挣钱，多我一个怎么了？” 不止是小舟，宠物经济正在成为当下“人人向往”的赛道——随着越来越多不结婚、不生娃的年轻人投身养宠大军，宠物行业俨然具备了“下一个母婴赛道”的潜力。 据高盛数据，2024年中国宠物数量首次超过4岁以下婴幼儿数量，且分化愈演愈烈，到2030年前者数量将达到后者近2倍。 瞄准这一新机遇，大量创业者涌了进来，使尽浑身解数撕开各种口子，争抢一块肥肉。 当代年轻人，像养娃一样富养宠物 “虽然摔碎了30万的古董，但猫猫这么可爱，怎么舍得教训它呢？”看着朋友圈里一个客户的另类分享，茉莉瞬间对“熊孩子背后都是熊家长”有了实感。 这不是她第一次对家长溺爱毛孩子感到震惊，成为宠物店主之前，她给自家狗狗喂的是40元/斤的天然粮，各种罐头、零食也全安排，月均500+伙食费的配置，称一句“富养”不为过。 然而，跟宠友一对账，她才知道自己“委屈狗狗吃预制菜”了——袋装狗粮的营养哪里比得上生骨肉配有机蔬果，在她盯着成分表货比三家时，养宠人们已进化到每月豪掷6000元购买鲜食的地步了。 与茉莉类似，养猫的子瑜，也在杀去亚宠展做创业调研时，受到“一万点精神震撼”。 “一件宠物婚纱，用料不到人穿的十分之一，标价却要88888元。”看得咂舌的她，本以为这就是炒个噱头，结果逛一圈再回来，发现人家真的卖

短短4个月，美团又被无情“抛弃”了。 去年10月的牛市行情里，美团领涨恒生科技股，今年股价则掉头向下，跑输一众互联网大厂，活成“最惨的仔”。 市场变脸的原因并不难猜——期待的消费复苏带飞基本盘业务，没有照进现实；在优选上少亏的钱还没捂热，又砸到了出海新业务上；刚刚缓和的到店酒旅竞争格局，也有了战火重燃的苗头。 尤其是近期，腾讯、阿里、百度们连夜接入DeepSeek后，蹭不上AI热度的美团，被认为“没有科技成色，只是一家人力密集型的配送公司”。 京东宣布“0佣金”入局外卖，更是剑指其腹地，加剧了市场的质疑与恐慌，道心易碎的投资人难免动摇、调仓跑路。 然而隔绝外界噪音去看，美团其实还是那个美团，浮动的一直是人心。 一、基本盘自然复苏，但政策刺激price in了 “假期原计划‘家里蹲’，看到大A这么争气，决定出门旅游了”“不知道哪里可以领优惠券，我现在都是原价下单”…… 去年股市浪潮的流行段子，纪录了一场消费风向的转变。 但牛市只是给消费信心修复添了一把火，在此之前，一揽子政策已密集出台。如下调存量房贷利率，给分币不敢乱花的房奴们减负；各大城市也狂撒10亿餐饮消费券，鼓励出门下馆子。 复苏情绪高涨下，消费股成了市场里的“香饽饽”，零售、酒旅等行业，齐齐迎来了一波上涨行情。 吃喝玩乐资深“玩家”美团，更是成了“风口上的猪”，9月底其连续8个交易日录得收涨，市值狂飙超4000亿港元，涨幅高达60.7%。 然而，翻年之后，比消费市场更热闹的赛道出现了。 “震惊”华尔街和硅谷的DeepSeek席卷全球、机器人在春晚跳起“赛博秧歌”、比亚迪把智驾系统装到10万以内的车型上……科技板块像点爆竹一样，噼里啪啦炸开花。 这使得政策的重点，一定程度倾斜到了技术创新、产业升级上，人工智能、算力基建、智能驾驶等，成为各个政府文件里反复提及、重点强调的关键词。 反观消费领域，刺激政策未能“无缝衔接”的