社区
首页
集团介绍
社区
资讯
行情
学堂
TigerAI
登录
注册
Zelatan
IP属地:江苏
+关注
帖子 · 9
帖子 · 9
关注 · 0
关注 · 0
粉丝 · 0
粉丝 · 0
Zelatan
Zelatan
·
2023-05-12
编,接着编
法拉第未来公布2023年Q1财报,5月交付目标不变
公司表示,要在2025年达到经营性现金流收支平衡。
法拉第未来公布2023年Q1财报,5月交付目标不变
看
1,794
回复
评论
点赞
1
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-09-26
这篇文章不错,转发给大家看看
ETF流向|抄底了!资金借道欧洲相关ETF逆势进场,半导体板块触底在即?
一、市场概览(9月19日-9月23日)在全球央行竞相加息的背景下,经济衰退担忧愈发强烈,金融市场上的抛售浪潮席卷全球,上周美股三大指数连续四个交易日下跌。道指一周累计下跌4%,标普500指数一周累计下
ETF流向|抄底了!资金借道欧洲相关ETF逆势进场,半导体板块触底在即?
看
2,263
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-09-25
这篇文章不错,转发给大家看看
【悬赏】交易Covered Call真的可以让你多赚亿点点吗?
@小虎老师:
分享你对covered call策略的看法,就有机会获得66虎币,更有老虎限量周边等你拿!股市里上永远不缺一年赚十倍的故事。遗憾的是,绝大部分听众都不会是故事的主角。今天小虎老师想跟大家聊聊covered call,什么是covered call?covered call的优势和风险有哪些?以及如何在老虎交易covered call?什么是covered call?今天给大家介绍的covered call,它是一种类似游泳健身的策略。它不能让你一夜暴富,但是用得好的话,能让你的长期持仓每年额外增加10%-20%的收益率(不保证)。这个长期收益率是什么水平,懂的都懂。简单概括:所谓covered call 就是在持有正股的前提下卖出看涨期权,期权的行权价可以设定为自己愿意卖出股票的价格。如此一来,如果股价没有到心理价位,则股票不会被卖出,额外赚到期权费,也就是权利金;如果股价涨到心理价位里,则卖出,同样额外赚到期权费。covered call的优势和特点covered call优势和特点之前有一篇文章已经讲过,《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能多赚亿点,邻居股民馋哭了》但是有不少虎友们反馈看不懂,这个视频或许能让你5分钟看懂。如何交易covered call?如果你的组合构成covered call,卖出call之后持仓会有如下的组合标志。同样的,如果你的covered call要先卖出正股,则call的空单将要求你有足够保证金。一些注意事项 一手期权对应100美股正股,99股则不能构成组合 某些公司行动发生后,会导致期权的正股标的代码或合约乘数发生变化,这时,不支持组合 老虎目前已向大部分符合要求的用户自动开放covered call权限,新加坡用户
【悬赏】交易Covered Call真的可以让你多赚亿点点吗?
看
2,278
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-09-25
这篇文章不错,转发给大家看看
【交易秘籍】如何从股票暴跌中赚钱?
@小虎老师:
10月13日,美国9月CPI数据高于预期,美股三大指数大幅低开,纳斯达克综合指数开盘下跌302.00点,跌幅2.90%,报10115.1点;标普500指数开盘下跌78.53点,跌幅2.20%,报3498.5点;道琼斯指数开盘下跌510.48点,跌幅1.75%,报28700.37点。大型科技股普跌,$亚马逊(AMZN)$ 、$特斯拉(TSLA)$ 跌超4%,$谷歌(GOOG)$ 、$微软(MSFT)$ 、$苹果(AAPL)$ 跌逾2%。这篇文章想和大家探讨如何从美股暴跌中赚钱?有哪些投资机会?回归交易,在这波大行情中,作为投资者我们该如何把握交易机会呢?最直接的方法是顺势而为,当你认为股市上涨的时候做多,也就是说当你认为股市下跌的时候
【交易秘籍】如何从股票暴跌中赚钱?
看
2,504
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-09-25
这篇文章不错,转发给大家看看
一文带你了解交易期权必须知道的事儿
@小虎老师:
对期权感兴趣的虎友看过来,小虎老师为大家带来最新、最全的期权科普,感兴趣的朋友可以点赞收藏。❤️ 什么是期权? 期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。对期权感兴趣的虎友们,推荐观看课程:【4节课带你入门期权交易】点击查看>> 期权的常见术语说明 常见的期权术语有以下几种,交易期权前不妨了解一下 Call 看涨期权,给予买家以行权价格在某一天买入合约标的的权利, Put看跌期权,给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利 到期日(Expiration)指的是期权将在这一天到期,如果是价外的期权,在这一天将会变成0(自动消失),如果是价内的期权,在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。 行权价(Strike price)指的是未来某一天当你行权时,买入/卖出的价格。 标准合约:每个月第三个星期五到期的合约为标准合约,1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。 如何在老虎交易期权? 在老虎交易期权较为简单,只需3步即可完成交易。以蔚来期权为例,点击蔚来个股,点击期权,在期权链页面,找到对应的期权。点击买入或者卖出即可,注意这里的数量1代表着1手,也就是100股。期权的策略有很多种,最基本的是4种 buy call 买入看涨期权,付出权利金,购买看涨期权,当股价大涨时会盈利,也是最受投资者欢迎的一种方式。 buy put 买入看跌期权,付出权利金,购买看跌期权,当股价大跌时会盈利。 Sell
一文带你了解交易期权必须知道的事儿
看
2,018
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-06-20
卖了才算赚到
段永平抄底新东方赚了10倍?这笔操作可不简单
股民吵翻了,段永平赌赢了?
段永平抄底新东方赚了10倍?这笔操作可不简单
看
1,918
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-05-16
技术贴
非常抱歉,此主贴已删除
看
2,112
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-05-07
技术贴
夜读 | 三种简单的“跳空缺口”盈利交易策略
相信很多交易者在观察技术图表的时候,都遇到过很大的缺口。你知道那些缺口代表什么特别的意思吗?背后的主力心态又是什么?其实我们可以好好利用这个缺口,来辨识目前关键的多空转换 位置。今天我们就来聊聊“缺口
夜读 | 三种简单的“跳空缺口”盈利交易策略
看
2,001
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
Zelatan
Zelatan
·
2022-05-04
说的太啰嗦了
5月美股能否出现转机?这些关键点需确认
4月,在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下,全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他悉数下跌,包括黄金;对流动性更敏感的成长股跌幅更显著,如纳斯
5月美股能否出现转机?这些关键点需确认
看
2,042
回复
评论
点赞
点赞
编组 21备份 2
分享
举报
加载更多
热议股票
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"4103208053780930","uuid":"4103208053780930","gmtCreate":1640104985713,"gmtModify":1640104985713,"name":"Zelatan","pinyin":"zelatan","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":18,"tweetSize":9,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":2,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖(非转发)","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":5,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.09.17","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"江苏","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":656498149,"gmtCreate":1683865692281,"gmtModify":1683865693904,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"编,接着编","listText":"编,接着编","text":"编,接着编","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656498149","repostId":"1122122130","repostType":2,"repost":{"id":"1122122130","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1683862534,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122122130?lang=&edition=full","pubTime":"2023-05-12 11:35","market":"us","language":"zh","title":"法拉第未来公布2023年Q1财报,5月交付目标不变","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122122130","media":"老虎资讯综合","summary":"公司表示,要在2025年达到经营性现金流收支平衡。","content":"<html><head></head><body><p>法拉第未来于周四发布一封致股东的信,其中包含公司2023年第一季度的财务业绩。</p><p>法拉第未来第一季度净收入650万美元,亏损1.531亿美元。信中表示,公司在2023年已经取得了初步进展,并且按计划于三月份开始了旗舰FF 91车辆的生产,目标仍然是按照此前所宣布的计划,在五月底开始FF 91第一阶段的交付;FF 91的合规认证工作正在按计划进行。</p><p>公司表示,要在2025年达到经营性现金流收支平衡。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d961536b3a910e8e6347131e955c14e7\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>法拉第未来公布2023年Q1财报,5月交付目标不变</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n法拉第未来公布2023年Q1财报,5月交付目标不变\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-05-12 11:35</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>法拉第未来于周四发布一封致股东的信,其中包含公司2023年第一季度的财务业绩。</p><p>法拉第未来第一季度净收入650万美元,亏损1.531亿美元。信中表示,公司在2023年已经取得了初步进展,并且按计划于三月份开始了旗舰FF 91车辆的生产,目标仍然是按照此前所宣布的计划,在五月底开始FF 91第一阶段的交付;FF 91的合规认证工作正在按计划进行。</p><p>公司表示,要在2025年达到经营性现金流收支平衡。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d961536b3a910e8e6347131e955c14e7\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122122130","content_text":"法拉第未来于周四发布一封致股东的信,其中包含公司2023年第一季度的财务业绩。法拉第未来第一季度净收入650万美元,亏损1.531亿美元。信中表示,公司在2023年已经取得了初步进展,并且按计划于三月份开始了旗舰FF 91车辆的生产,目标仍然是按照此前所宣布的计划,在五月底开始FF 91第一阶段的交付;FF 91的合规认证工作正在按计划进行。公司表示,要在2025年达到经营性现金流收支平衡。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FFIE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1794,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661464680,"gmtCreate":1664192514440,"gmtModify":1664192515596,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661464680","repostId":"1163183646","repostType":4,"repost":{"id":"1163183646","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1664174451,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163183646?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-26 14:40","market":"us","language":"zh","title":"ETF流向|抄底了!资金借道欧洲相关ETF逆势进场,半导体板块触底在即?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163183646","media":"老虎资讯综合","summary":"一、市场概览(9月19日-9月23日)在全球央行竞相加息的背景下,经济衰退担忧愈发强烈,金融市场上的抛售浪潮席卷全球,上周美股三大指数连续四个交易日下跌。道指一周累计下跌4%,标普500指数一周累计下","content":"<html><head></head><body><p><b>一、市场概览(9月19日-9月23日)</b></p><p>在全球央行竞相加息的背景下,经济衰退担忧愈发强烈,金融市场上的抛售浪潮席卷全球,上周美股三大指数连续四个交易日下跌。道指一周累计下跌4%,标普500指数一周累计下跌4.65%,纳指一周累计下跌5.07%。与此同时,华尔街大行纷纷下调标普500指数预期,也反映出美股市场面临严峻形势。</p><p><b>二、上周ETF流入Top 10</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b365cb1bcf41a1cca52be06750b08311\" tg-width=\"898\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源:彭博</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ITOT\">iShares Core S&P Total US Stock Market ETF</a>在上周净流入TOP10中排名第一,流入金额为17.65亿美元;值得注意的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/BBEU\">JPMorgan BetaBuilders Europe ETF</a>上周出现5.31亿美元资金净流入,位列TOP10排名第五位。</p><p>行业方面,<a href=\"https://laohu8.com/S/IGV\">iShares Expanded Tech-Software Sector ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMH\">VanEck Semiconductor ETF</a>上周分别出现3.59亿美元、3.01亿美元资金净流入,表明投资者对软件、半导体行业热情凸显。</p><p><b>三、上周ETF流出Top 10</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/231ffeaa3518ca4f024e4a6c527d5895\" tg-width=\"792\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源:彭博</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/VO\">Vanguard Mid-Cap ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VB\">Vanguard Small-Cap ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VBR\">Vanguard Small-Cap Value ETF</a>上周分别出现18.83亿美元、14.88亿美元、10.14亿美元资金净流出,投资者或对中小盘股开始展开抛售。此外,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUG\">Vanguard Growth ETF</a>出现8.62亿美元净流出,反映投资者对成长型股票失去信心。</p><p>行业方面,<a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">Financial Select Sector SPDR Fund</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XBI\">SPDR S&P Biotech ETF</a>上周分别出现9.39亿美元、8.24亿美元资金净流出,进一步说明投资者对金融、生物医药行业的后市表示担忧。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ETF流向|抄底了!资金借道欧洲相关ETF逆势进场,半导体板块触底在即?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nETF流向|抄底了!资金借道欧洲相关ETF逆势进场,半导体板块触底在即?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-09-26 14:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>一、市场概览(9月19日-9月23日)</b></p><p>在全球央行竞相加息的背景下,经济衰退担忧愈发强烈,金融市场上的抛售浪潮席卷全球,上周美股三大指数连续四个交易日下跌。道指一周累计下跌4%,标普500指数一周累计下跌4.65%,纳指一周累计下跌5.07%。与此同时,华尔街大行纷纷下调标普500指数预期,也反映出美股市场面临严峻形势。</p><p><b>二、上周ETF流入Top 10</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b365cb1bcf41a1cca52be06750b08311\" tg-width=\"898\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源:彭博</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ITOT\">iShares Core S&P Total US Stock Market ETF</a>在上周净流入TOP10中排名第一,流入金额为17.65亿美元;值得注意的是,<a href=\"https://laohu8.com/S/BBEU\">JPMorgan BetaBuilders Europe ETF</a>上周出现5.31亿美元资金净流入,位列TOP10排名第五位。</p><p>行业方面,<a href=\"https://laohu8.com/S/IGV\">iShares Expanded Tech-Software Sector ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMH\">VanEck Semiconductor ETF</a>上周分别出现3.59亿美元、3.01亿美元资金净流入,表明投资者对软件、半导体行业热情凸显。</p><p><b>三、上周ETF流出Top 10</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/231ffeaa3518ca4f024e4a6c527d5895\" tg-width=\"792\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源:彭博</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/VO\">Vanguard Mid-Cap ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VB\">Vanguard Small-Cap ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/VBR\">Vanguard Small-Cap Value ETF</a>上周分别出现18.83亿美元、14.88亿美元、10.14亿美元资金净流出,投资者或对中小盘股开始展开抛售。此外,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUG\">Vanguard Growth ETF</a>出现8.62亿美元净流出,反映投资者对成长型股票失去信心。</p><p>行业方面,<a href=\"https://laohu8.com/S/XLF\">Financial Select Sector SPDR Fund</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XBI\">SPDR S&P Biotech ETF</a>上周分别出现9.39亿美元、8.24亿美元资金净流出,进一步说明投资者对金融、生物医药行业的后市表示担忧。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9dd80bc4b554e53e2715e5a7fb15cca2","relate_stocks":{"VO":"Vanguard Mid-Cap ETF","IGV":"北美软件ETF-iShares","VBR":"Vanguard Small-Cap Value ETF","BBEU":"JPMorgan BetaBuilders Europe ETF","SMH":"半导体指数ETF-HOLDRs","VB":"小型股指数ETF-Vanguard MSCI","XBI":"SPDR S&P Biotech ETF","ITOT":"安硕核心标普全美股市ETF-iShares","VUG":"成长股指数ETF-Vanguard MSCI","XLF":"金融ETF"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163183646","content_text":"一、市场概览(9月19日-9月23日)在全球央行竞相加息的背景下,经济衰退担忧愈发强烈,金融市场上的抛售浪潮席卷全球,上周美股三大指数连续四个交易日下跌。道指一周累计下跌4%,标普500指数一周累计下跌4.65%,纳指一周累计下跌5.07%。与此同时,华尔街大行纷纷下调标普500指数预期,也反映出美股市场面临严峻形势。二、上周ETF流入Top 10数据来源:彭博iShares Core S&P Total US Stock Market ETF在上周净流入TOP10中排名第一,流入金额为17.65亿美元;值得注意的是,JPMorgan BetaBuilders Europe ETF上周出现5.31亿美元资金净流入,位列TOP10排名第五位。行业方面,iShares Expanded Tech-Software Sector ETF、VanEck Semiconductor ETF上周分别出现3.59亿美元、3.01亿美元资金净流入,表明投资者对软件、半导体行业热情凸显。三、上周ETF流出Top 10数据来源:彭博Vanguard Mid-Cap ETF、Vanguard Small-Cap ETF、Vanguard Small-Cap Value ETF上周分别出现18.83亿美元、14.88亿美元、10.14亿美元资金净流出,投资者或对中小盘股开始展开抛售。此外,Vanguard Growth ETF出现8.62亿美元净流出,反映投资者对成长型股票失去信心。行业方面,Financial Select Sector SPDR Fund、SPDR S&P Biotech ETF上周分别出现9.39亿美元、8.24亿美元资金净流出,进一步说明投资者对金融、生物医药行业的后市表示担忧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BBEU":0.9,"IGV":0.9,"ITOT":0.9,"SMH":0.9,"VB":0.9,"VBR":0.9,"VO":0.9,"VUG":0.9,"XBI":0.9,"XLF":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2263,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661536246,"gmtCreate":1664070347585,"gmtModify":1664070348804,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661536246","repostId":"844777695","repostType":1,"repost":{"id":844777695,"gmtCreate":1636465315312,"gmtModify":1744376521991,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36989258284800","authorIdStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"【悬赏】交易Covered Call真的可以让你多赚亿点点吗?","htmlText":"\n \n \n 分享你对covered call策略的看法,就有机会获得66虎币,更有老虎限量周边等你拿!股市里上永远不缺一年赚十倍的故事。遗憾的是,绝大部分听众都不会是故事的主角。今天小虎老师想跟大家聊聊covered call,什么是covered call?covered call的优势和风险有哪些?以及如何在老虎交易covered call?什么是covered call?今天给大家介绍的covered call,它是一种类似游泳健身的策略。它不能让你一夜暴富,但是用得好的话,能让你的长期持仓每年额外增加10%-20%的收益率(不保证)。这个长期收益率是什么水平,懂的都懂。简单概括:所谓covered call 就是在持有正股的前提下卖出看涨期权,期权的行权价可以设定为自己愿意卖出股票的价格。如此一来,如果股价没有到心理价位,则股票不会被卖出,额外赚到期权费,也就是权利金;如果股价涨到心理价位里,则卖出,同样额外赚到期权费。covered call的优势和特点covered call优势和特点之前有一篇文章已经讲过,<a href=\"https://laohu8.com/TW/117146180\" target=\"_blank\">《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能多赚亿点,邻居股民馋哭了》</a>但是有不少虎友们反馈看不懂,这个视频或许能让你5分钟看懂。如何交易covered call?如果你的组合构成covered call,卖出call之后持仓会有如下的组合标志。同样的,如果你的covered call要先卖出正股,则call的空单将要求你有足够保证金。一些注意事项 一手期权对应100美股正股,99股则不能构成组合 某些公司行动发生后,会导致期权的正股标的代码或合约乘数发生变化,这时,不支持组合 老虎目前已向大部分符合要求的用户自动开放covered call权限,新加坡用户\n \n","listText":"分享你对covered call策略的看法,就有机会获得66虎币,更有老虎限量周边等你拿!股市里上永远不缺一年赚十倍的故事。遗憾的是,绝大部分听众都不会是故事的主角。今天小虎老师想跟大家聊聊covered call,什么是covered call?covered call的优势和风险有哪些?以及如何在老虎交易covered call?什么是covered call?今天给大家介绍的covered call,它是一种类似游泳健身的策略。它不能让你一夜暴富,但是用得好的话,能让你的长期持仓每年额外增加10%-20%的收益率(不保证)。这个长期收益率是什么水平,懂的都懂。简单概括:所谓covered call 就是在持有正股的前提下卖出看涨期权,期权的行权价可以设定为自己愿意卖出股票的价格。如此一来,如果股价没有到心理价位,则股票不会被卖出,额外赚到期权费,也就是权利金;如果股价涨到心理价位里,则卖出,同样额外赚到期权费。covered call的优势和特点covered call优势和特点之前有一篇文章已经讲过,<a href=\"https://laohu8.com/TW/117146180\" target=\"_blank\">《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能多赚亿点,邻居股民馋哭了》</a>但是有不少虎友们反馈看不懂,这个视频或许能让你5分钟看懂。如何交易covered call?如果你的组合构成covered call,卖出call之后持仓会有如下的组合标志。同样的,如果你的covered call要先卖出正股,则call的空单将要求你有足够保证金。一些注意事项 一手期权对应100美股正股,99股则不能构成组合 某些公司行动发生后,会导致期权的正股标的代码或合约乘数发生变化,这时,不支持组合 老虎目前已向大部分符合要求的用户自动开放covered call权限,新加坡用户","text":"分享你对covered call策略的看法,就有机会获得66虎币,更有老虎限量周边等你拿!股市里上永远不缺一年赚十倍的故事。遗憾的是,绝大部分听众都不会是故事的主角。今天小虎老师想跟大家聊聊covered call,什么是covered call?covered call的优势和风险有哪些?以及如何在老虎交易covered call?什么是covered call?今天给大家介绍的covered call,它是一种类似游泳健身的策略。它不能让你一夜暴富,但是用得好的话,能让你的长期持仓每年额外增加10%-20%的收益率(不保证)。这个长期收益率是什么水平,懂的都懂。简单概括:所谓covered call 就是在持有正股的前提下卖出看涨期权,期权的行权价可以设定为自己愿意卖出股票的价格。如此一来,如果股价没有到心理价位,则股票不会被卖出,额外赚到期权费,也就是权利金;如果股价涨到心理价位里,则卖出,同样额外赚到期权费。covered call的优势和特点covered call优势和特点之前有一篇文章已经讲过,《想止盈的股票不要直接卖,这个操作能多赚亿点,邻居股民馋哭了》但是有不少虎友们反馈看不懂,这个视频或许能让你5分钟看懂。如何交易covered call?如果你的组合构成covered call,卖出call之后持仓会有如下的组合标志。同样的,如果你的covered call要先卖出正股,则call的空单将要求你有足够保证金。一些注意事项 一手期权对应100美股正股,99股则不能构成组合 某些公司行动发生后,会导致期权的正股标的代码或合约乘数发生变化,这时,不支持组合 老虎目前已向大部分符合要求的用户自动开放covered call权限,新加坡用户","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ad58af069397affea10e9ad0c823e2e0","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/844777695","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"0168f5f103a44aa4bdd5e51277e5836a","tweetId":"844777695","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/73ba5544vodgzp1254107296/1fdedc9c387702291998305734/fSjFx53vth8A.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/ad58af069397affea10e9ad0c823e2e0"},"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661536659,"gmtCreate":1664070308472,"gmtModify":1664070309650,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661536659","repostId":"663668867","repostType":1,"repost":{"id":663668867,"gmtCreate":1663153958359,"gmtModify":1744028324116,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36989258284800","authorIdStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"【交易秘籍】如何从股票暴跌中赚钱?","htmlText":"10月13日,美国9月CPI数据高于预期,美股三大指数大幅低开,纳斯达克综合指数开盘下跌302.00点,跌幅2.90%,报10115.1点;标普500指数开盘下跌78.53点,跌幅2.20%,报3498.5点;道琼斯指数开盘下跌510.48点,跌幅1.75%,报28700.37点。大型科技股普跌,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 跌超4%,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 跌逾2%。这篇文章想和大家探讨如何从美股暴跌中赚钱?有哪些投资机会?回归交易,在这波大行情中,作为投资者我们该如何把握交易机会呢?最直接的方法是顺势而为,当你认为股市上涨的时候做多,也就是说当你认为股市下跌的时候","listText":"10月13日,美国9月CPI数据高于预期,美股三大指数大幅低开,纳斯达克综合指数开盘下跌302.00点,跌幅2.90%,报10115.1点;标普500指数开盘下跌78.53点,跌幅2.20%,报3498.5点;道琼斯指数开盘下跌510.48点,跌幅1.75%,报28700.37点。大型科技股普跌,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 跌超4%,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">$谷歌(GOOG)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\"></a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 跌逾2%。这篇文章想和大家探讨如何从美股暴跌中赚钱?有哪些投资机会?回归交易,在这波大行情中,作为投资者我们该如何把握交易机会呢?最直接的方法是顺势而为,当你认为股市上涨的时候做多,也就是说当你认为股市下跌的时候","text":"10月13日,美国9月CPI数据高于预期,美股三大指数大幅低开,纳斯达克综合指数开盘下跌302.00点,跌幅2.90%,报10115.1点;标普500指数开盘下跌78.53点,跌幅2.20%,报3498.5点;道琼斯指数开盘下跌510.48点,跌幅1.75%,报28700.37点。大型科技股普跌,$亚马逊(AMZN)$ 、$特斯拉(TSLA)$ 跌超4%,$谷歌(GOOG)$ 、$微软(MSFT)$ 、$苹果(AAPL)$ 跌逾2%。这篇文章想和大家探讨如何从美股暴跌中赚钱?有哪些投资机会?回归交易,在这波大行情中,作为投资者我们该如何把握交易机会呢?最直接的方法是顺势而为,当你认为股市上涨的时候做多,也就是说当你认为股市下跌的时候","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ccceb740dcc56cbc6425a8e01b448013","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/45f379b7d50e8e03a734d0469e4d191d","width":"1430","height":"1476"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/37f24866522166beef9b1d6308ffb01e","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663668867","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2504,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":661536826,"gmtCreate":1664070296065,"gmtModify":1664070297288,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661536826","repostId":"697086131","repostType":1,"repost":{"id":697086131,"gmtCreate":1642162036412,"gmtModify":1642300411939,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36989258284800","authorIdStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"一文带你了解交易期权必须知道的事儿","htmlText":"对期权感兴趣的虎友看过来,小虎老师为大家带来最新、最全的期权科普,感兴趣的朋友可以点赞收藏。❤️ 什么是期权? 期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。对期权感兴趣的虎友们,推荐观看课程:【4节课带你入门期权交易】<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&page=/college/course&rndata=%7B%22gid%22%3A%20%22C20201113082648013%22%7D\" target=\"_blank\">点击查看>></a> 期权的常见术语说明 常见的期权术语有以下几种,交易期权前不妨了解一下 Call 看涨期权,给予买家以行权价格在某一天买入合约标的的权利, Put看跌期权,给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利 到期日(Expiration)指的是期权将在这一天到期,如果是价外的期权,在这一天将会变成0(自动消失),如果是价内的期权,在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。 行权价(Strike price)指的是未来某一天当你行权时,买入/卖出的价格。 标准合约:每个月第三个星期五到期的合约为标准合约,1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。 如何在老虎交易期权? 在老虎交易期权较为简单,只需3步即可完成交易。以蔚来期权为例,点击蔚来个股,点击期权,在期权链页面,找到对应的期权。点击买入或者卖出即可,注意这里的数量1代表着1手,也就是100股。期权的策略有很多种,最基本的是4种 buy call 买入看涨期权,付出权利金,购买看涨期权,当股价大涨时会盈利,也是最受投资者欢迎的一种方式。 buy put 买入看跌期权,付出权利金,购买看跌期权,当股价大跌时会盈利。 Sell","listText":"对期权感兴趣的虎友看过来,小虎老师为大家带来最新、最全的期权科普,感兴趣的朋友可以点赞收藏。❤️ 什么是期权? 期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。对期权感兴趣的虎友们,推荐观看课程:【4节课带你入门期权交易】<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNCollege&page=/college/course&rndata=%7B%22gid%22%3A%20%22C20201113082648013%22%7D\" target=\"_blank\">点击查看>></a> 期权的常见术语说明 常见的期权术语有以下几种,交易期权前不妨了解一下 Call 看涨期权,给予买家以行权价格在某一天买入合约标的的权利, Put看跌期权,给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利 到期日(Expiration)指的是期权将在这一天到期,如果是价外的期权,在这一天将会变成0(自动消失),如果是价内的期权,在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。 行权价(Strike price)指的是未来某一天当你行权时,买入/卖出的价格。 标准合约:每个月第三个星期五到期的合约为标准合约,1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。 如何在老虎交易期权? 在老虎交易期权较为简单,只需3步即可完成交易。以蔚来期权为例,点击蔚来个股,点击期权,在期权链页面,找到对应的期权。点击买入或者卖出即可,注意这里的数量1代表着1手,也就是100股。期权的策略有很多种,最基本的是4种 buy call 买入看涨期权,付出权利金,购买看涨期权,当股价大涨时会盈利,也是最受投资者欢迎的一种方式。 buy put 买入看跌期权,付出权利金,购买看跌期权,当股价大跌时会盈利。 Sell","text":"对期权感兴趣的虎友看过来,小虎老师为大家带来最新、最全的期权科普,感兴趣的朋友可以点赞收藏。❤️ 什么是期权? 期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。对期权感兴趣的虎友们,推荐观看课程:【4节课带你入门期权交易】点击查看>> 期权的常见术语说明 常见的期权术语有以下几种,交易期权前不妨了解一下 Call 看涨期权,给予买家以行权价格在某一天买入合约标的的权利, Put看跌期权,给予买家以行权价格在某一天卖出合约标的的权利 到期日(Expiration)指的是期权将在这一天到期,如果是价外的期权,在这一天将会变成0(自动消失),如果是价内的期权,在这一天会被自动行权(买入/卖出股票)。 行权价(Strike price)指的是未来某一天当你行权时,买入/卖出的价格。 标准合约:每个月第三个星期五到期的合约为标准合约,1个月中交投最活跃的期权合约要数标准合约莫属了。 如何在老虎交易期权? 在老虎交易期权较为简单,只需3步即可完成交易。以蔚来期权为例,点击蔚来个股,点击期权,在期权链页面,找到对应的期权。点击买入或者卖出即可,注意这里的数量1代表着1手,也就是100股。期权的策略有很多种,最基本的是4种 buy call 买入看涨期权,付出权利金,购买看涨期权,当股价大涨时会盈利,也是最受投资者欢迎的一种方式。 buy put 买入看跌期权,付出权利金,购买看跌期权,当股价大跌时会盈利。 Sell","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a1e3146f149f0cb5e90be8bef56d48fe","width":"1090","height":"1050"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ffcb6a176d289aaf24f371fc59d476c8","width":"1066","height":"1056"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c42bd96e9828762628f012ea5698907a","width":"1526","height":"1040"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/697086131","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2018,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689276224,"gmtCreate":1655704353072,"gmtModify":1704862917930,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"卖了才算赚到","listText":"卖了才算赚到","text":"卖了才算赚到","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689276224","repostId":"2244493336","repostType":4,"repost":{"id":"2244493336","kind":"news","pubTimestamp":1655698938,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2244493336?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-20 12:22","market":"hk","language":"zh","title":"段永平抄底新东方赚了10倍?这笔操作可不简单","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2244493336","media":"新浪港股","summary":"股民吵翻了,段永平赌赢了?","content":"<html><head></head><body><p>6月20日消息,近期随着东方甄选的火爆,<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>系股票集体大涨,其中,<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>更是上演5天5倍,自低点10倍的传奇。而新东方股价自低点也是持续拉升,也成了妥妥的10倍股。</p><p>股民吵翻了,段永平赌赢了?</p><p>近期有媒体爆出,段永平赌对了,抄底新东方赚了10倍,股民更是在<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>港股官微下面吵翻了,有股民为段永平点赞,“段咖这次又赢了”,“信任源于了解,英雄惜英雄!一场赌博,因为更多的了解,胜率变成51%以上的时候,那就是投资。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0faf303628146851e3b215083f0b36e7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过,也有网友表示,“人家段永平可以赌,而且赌输了也无所谓。九牛一毛,小散敢赌吗?”</p><p>当然更多的股民关注的焦点并不是段永平是否赢了,而是段永平卖出put的操作,到底为何卖出put,是否真如媒体报道的实现了10倍涨幅?</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9225d4f695f894a1302f289d4ef390d0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>段永平抄底新东方?到底什么是卖出put?</p><p>2021年12月8日,正值新东方股价暴跌之际,段永平表示,“我怎么想,都觉得他们公司不会完全没价值吧,所以再卖个put,如果put进来就拿着了。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/806abc05da650aa1710337de35477cba\" tg-width=\"550\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>根据贴图,段永平卖出put,执行价是2美元,卖出张数是9999张,权利金为0.2美元,即执行价的10%,期权日期为2021年12月31日。</p><p>对于卖出put,段永平表示,“我其实没那么了解新东方。如果真的特别看好一个公司的话,价格低的时候绝对应该买入的,不应该卖put,会错失机会。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcbee8c75ba22847792b05f8ab048d80\" tg-width=\"550\" tg-height=\"192\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么卖出put到底是什么样的产品?卖出put,即看跌期权,即交易对手方付给段永平一定的期权费用,从而在约定日期,拥有将美股新东方股票以约定价格卖给段永平的权力。</p><p>一般来说,在到期日,如果新东方股在2美元上方,卖出put不行权,段永平收取权利金;在到期日,如果新东方股价跌破2美元,段永平行权,买入新东方,但需要支付9999张期权对应股票的资金;一旦买入股票,就成为了多头,随着股票的上涨,收益变成无限。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6b4fc0442b47153f4c67e64da65cd3e\" tg-width=\"550\" tg-height=\"712\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其实,根据卖出put的含义,大概是这样一种情况,段永平觉着目前的价格还是高的,想要以更低的价格买入,此时就用到了卖出put,因为卖出put当时并不行权,只有当到期日仍然在2美元以内才行权。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52388e7a4dc7920cdf438ae2fa758366\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>赌赢了?段永平抄底新东方赚了10倍?</p><p>根据以上对卖出put的介绍,可以分为三种情况,看段永平盈利情况:1)到期日股价在2美元上方,段永平不行权,获得0.2美元权利金,9999张就是0.2*100*9999=20万美元,也就是段永平净赚20万美元,收益率大约10%。</p><p>2)如果股价在1.8美元至2美元之间,低于2美元,段永平仍然需要用2美元买入新东方,因为获得0.2美元权利金,此时也是赚的。</p><p>3)如果股价跌破1.8美元,段永平必须用2美元买入,权利金不足以覆盖亏损,段永平此时是亏损的。</p><p>不过,买入后,如果新东方股价上涨,这也是一笔稳赚不赔的生意。因为,新东方在到期日即2021年12月31日股价依然高于2美元(收盘2.1美元),所以,段永平并没有行权,因此也并没有买入新东方,也就没有所谓的10倍收益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e81c8987c57afb14649cfd86185a21c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么,段永平抄底新东方赚取10倍是怎么来的呢?按媒体报道,当时段永平卖出put时行权价是2美元,现在新东方股价为大约22美元,所以赚取10倍。</p><p>还有股民说,新东方4月份1ADR拆分10份,新东方股价自底部并没有涨,那新东方股价到底涨了没?</p><p>对此可以这样理解,因为拆分前1股=1ADR,拆分后10股=1ADR,当时行权价2美元,划算到现在相当于1ADR=20美元,现在1ADR=10股=220美元,因此涨了10倍,其实就是说以前我持有1股,相当于我现在持有10股,因此如果段永平买入,确实赚了10倍。</p><p>对于赚了10倍,段永平疑似在雪球回应,“大道只是卖了一些put,大部分put要到年底才到期,赔赚还不知道呢,不过目前账面是赚了一点点的。小小风投一把而已。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ff4673da73670371534281184ee8a72\" tg-width=\"550\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>总体来说,段永平卖出put是赚钱了的,但由于并没有行权,因此也就没有10倍的收益,收益率就是期权金赚的钱。不过,段永平卖出put不止一次,还有一笔到今年年底到期。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平抄底新东方赚了10倍?这笔操作可不简单</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n段永平抄底新东方赚了10倍?这笔操作可不简单\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-06-20 12:22 北京时间 <a href=http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2022-06-20/doc-imizmscu7764865.shtml><strong>新浪港股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>6月20日消息,近期随着东方甄选的火爆,新东方系股票集体大涨,其中,新东方在线更是上演5天5倍,自低点10倍的传奇。而新东方股价自低点也是持续拉升,也成了妥妥的10倍股。股民吵翻了,段永平赌赢了?近期有媒体爆出,段永平赌对了,抄底新东方赚了10倍,股民更是在新浪港股官微下面吵翻了,有股民为段永平点赞,“段咖这次又赢了”,“信任源于了解,英雄惜英雄!一场赌博,因为更多的了解,胜率变成51%以上的时候...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2022-06-20/doc-imizmscu7764865.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/86dcd016dd03a31430f7885fc480e386","relate_stocks":{"EDU":"新东方","09901":"新东方-S"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2022-06-20/doc-imizmscu7764865.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2244493336","content_text":"6月20日消息,近期随着东方甄选的火爆,新东方系股票集体大涨,其中,新东方在线更是上演5天5倍,自低点10倍的传奇。而新东方股价自低点也是持续拉升,也成了妥妥的10倍股。股民吵翻了,段永平赌赢了?近期有媒体爆出,段永平赌对了,抄底新东方赚了10倍,股民更是在新浪港股官微下面吵翻了,有股民为段永平点赞,“段咖这次又赢了”,“信任源于了解,英雄惜英雄!一场赌博,因为更多的了解,胜率变成51%以上的时候,那就是投资。”不过,也有网友表示,“人家段永平可以赌,而且赌输了也无所谓。九牛一毛,小散敢赌吗?”当然更多的股民关注的焦点并不是段永平是否赢了,而是段永平卖出put的操作,到底为何卖出put,是否真如媒体报道的实现了10倍涨幅?段永平抄底新东方?到底什么是卖出put?2021年12月8日,正值新东方股价暴跌之际,段永平表示,“我怎么想,都觉得他们公司不会完全没价值吧,所以再卖个put,如果put进来就拿着了。”根据贴图,段永平卖出put,执行价是2美元,卖出张数是9999张,权利金为0.2美元,即执行价的10%,期权日期为2021年12月31日。对于卖出put,段永平表示,“我其实没那么了解新东方。如果真的特别看好一个公司的话,价格低的时候绝对应该买入的,不应该卖put,会错失机会。”那么卖出put到底是什么样的产品?卖出put,即看跌期权,即交易对手方付给段永平一定的期权费用,从而在约定日期,拥有将美股新东方股票以约定价格卖给段永平的权力。一般来说,在到期日,如果新东方股在2美元上方,卖出put不行权,段永平收取权利金;在到期日,如果新东方股价跌破2美元,段永平行权,买入新东方,但需要支付9999张期权对应股票的资金;一旦买入股票,就成为了多头,随着股票的上涨,收益变成无限。其实,根据卖出put的含义,大概是这样一种情况,段永平觉着目前的价格还是高的,想要以更低的价格买入,此时就用到了卖出put,因为卖出put当时并不行权,只有当到期日仍然在2美元以内才行权。赌赢了?段永平抄底新东方赚了10倍?根据以上对卖出put的介绍,可以分为三种情况,看段永平盈利情况:1)到期日股价在2美元上方,段永平不行权,获得0.2美元权利金,9999张就是0.2*100*9999=20万美元,也就是段永平净赚20万美元,收益率大约10%。2)如果股价在1.8美元至2美元之间,低于2美元,段永平仍然需要用2美元买入新东方,因为获得0.2美元权利金,此时也是赚的。3)如果股价跌破1.8美元,段永平必须用2美元买入,权利金不足以覆盖亏损,段永平此时是亏损的。不过,买入后,如果新东方股价上涨,这也是一笔稳赚不赔的生意。因为,新东方在到期日即2021年12月31日股价依然高于2美元(收盘2.1美元),所以,段永平并没有行权,因此也并没有买入新东方,也就没有所谓的10倍收益。那么,段永平抄底新东方赚取10倍是怎么来的呢?按媒体报道,当时段永平卖出put时行权价是2美元,现在新东方股价为大约22美元,所以赚取10倍。还有股民说,新东方4月份1ADR拆分10份,新东方股价自底部并没有涨,那新东方股价到底涨了没?对此可以这样理解,因为拆分前1股=1ADR,拆分后10股=1ADR,当时行权价2美元,划算到现在相当于1ADR=20美元,现在1ADR=10股=220美元,因此涨了10倍,其实就是说以前我持有1股,相当于我现在持有10股,因此如果段永平买入,确实赚了10倍。对于赚了10倍,段永平疑似在雪球回应,“大道只是卖了一些put,大部分put要到年底才到期,赔赚还不知道呢,不过目前账面是赚了一点点的。小小风投一把而已。”总体来说,段永平卖出put是赚钱了的,但由于并没有行权,因此也就没有10倍的收益,收益率就是期权金赚的钱。不过,段永平卖出put不止一次,还有一笔到今年年底到期。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09901":0.9,"EDU":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1918,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615077554,"gmtCreate":1652704795778,"gmtModify":1652707764113,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"技术贴","listText":"技术贴","text":"技术贴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615077554","repostId":"1171041256","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2112,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616404037,"gmtCreate":1651853953029,"gmtModify":1651855267364,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"技术贴","listText":"技术贴","text":"技术贴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616404037","repostId":"1165419921","repostType":4,"repost":{"id":"1165419921","kind":"news","pubTimestamp":1651845788,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165419921?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-06 22:03","market":"hk","language":"zh","title":"夜读 | 三种简单的“跳空缺口”盈利交易策略","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165419921","media":"交易员说","summary":"相信很多交易者在观察技术图表的时候,都遇到过很大的缺口。你知道那些缺口代表什么特别的意思吗?背后的主力心态又是什么?其实我们可以好好利用这个缺口,来辨识目前关键的多空转换 位置。今天我们就来聊聊“缺口","content":"<html><head></head><body><p>相信很多交易者在观察技术图表的时候,都遇到过很大的缺口。你知道那些缺口代表什么特别的意思吗?背后的主力心态又是什么?其实我们可以好好利用这个缺口,来辨识目前关键的多空转换 位置。</p><p>今天我们就来聊聊<b>“缺口理论”</b>,以及<b>如何交易“跳空缺口”</b>,希望本文能给交易者们一定帮助。</p><p><b>什么是缺口?</b></p><p>所谓的缺口(Gap),指的是<b>今天的开盘价高于昨天的收盘价,中间并没有任何价格成交,中间就形成所谓的缺口</b>。</p><p>例如:向上的跳空缺口 ,代表着今天的开盘价高过昨天的收盘价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88eec43899163728a26843371a9260da\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"627\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>缺口是指有一段价格区间没有任何交易。若缺口出现后的几天内,此价格区间出现了交易行为(出现K线在此价格区间),就是所谓的缺口回补。</b></p><p><b>缺口有什么意义?</b></p><p>跳空缺口的形成,<b>主要原因在于开盘价远高过于昨日的收盘价,而开盘价能够开高,代表着市场或主力在开盘前就已经认定拉抬的企图心,</b>因此在开盘后的第一笔搓合直接以较高的价格开盘,因此主力企图非常明显,就是准备进场大买并拉抬价格!也因此我们看到开盘开得非常高,产生很大的缺口,代表股价行情将有强劲上涨的机会。</p><p>在开盘前获得主力认同或抛售,才会出现跳空缺口,因此<b>我们可以把缺口的上边缘或下边缘当作是主力的信号(主力的买进成本或抛售成本)视为强劲的阻力或支撑,只要突破或跌破缺口,代表价格有强烈下跌或上涨的可能。</b></p><p><b>缺口三种形态:突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口</b></p><p>根据不同阶段产生的跳空缺口,可以简单分为三种缺口形态:</p><p><b>1. 突破缺口:</b>出现在行情起涨时,当价格盘整一段时间后,向上或向下突破,带大量成交量,且没有回补。缺口越大,代表未来波动越大</p><p><b>2. 逃逸缺口:</b>出现在趋势市场之间,在中继整理形态后出现缺口,带大量成交量,且没有回补。表示趋势还会延续。</p><p><b>3. 竭尽缺口:</b>出现在行情尾声,在上升或下跌的趋势中跳空,但很快被回补。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd52d71746213aa3dff9faa5c0cba369\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从缺口的形态当中,<b>散户交易者可以清楚认识到缺口形成背后的逻辑</b>。</p><p>如果一只股票或其他交易标的在开盘以前就获得认同,并且机构愿意进场大量买入,那么<b>就会在开盘的时候高开,并且出现跳空缺口,代表涨势的猛烈,交易者就可以锁定这类型的交易机会入场交易。</b></p><p><b>如何交易次日跳空缺口?</b></p><p>一张K线图胜过千言万语,<b>没有什么,是比一大早醒来看到跳空缺口更能让你瞬间清醒的事情了!</b></p><p>这个缺口似乎有一种魔力,无论是短线交易者,还是中长线投资者在评估市场早盘交易前,都不禁屏住呼吸。</p><p>下面我们将讨论如何应对早盘的跳空,以及如何利用这些混乱的情况。</p><p><b>早盘跳空的定义</b></p><p>早间的跳空缺口是一个最具备盈利潜质的形态,许多专业的短线交易者使用它来赚取大量的交易利润。<b>早间的跳空缺口是隔夜累积交易活动的副产品,这些交易活动是由于经济数据、收益发布或公司特定新闻事件而发生的。</b></p><p><b>利用它进行短线交易?</b></p><p>现在让我们更深入地了解这个缺口的结构。大家对跳空缺口并不陌生,也一定了解市场上存在的大量类型的缺口。</p><p>我们将采取简单的方法来分析市场,并关注两种类型的缺口——完全跳空和缺口回补。</p><p><b>完整的缺口</b></p><p>当价格从未突破前几天的收盘价时,我们有一个完全的缺口。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/040d11d15c1a86b8c6b9ec859686403b\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>缺口回补</b></p><p>当开盘时出现缺口,但在当天的某个时间点与前几天的收盘价重叠时,就会出现缺口回补。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a6ae6d79e7959e31fc70ec158e4994f\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>大部分的缺口都会在一天中的某个时候被回补。<b>然而,如果某个跳空缺口真的很难填补,它可以几天甚至几周之前填补它的缺口。这些也被称为分离缺口。</b></p><p>如果你明白自己在做什么,缺口的交易真的很有趣。相反地,如果你不能从本质上理解缺口,你可能会受到损失。</p><p><b>交易跳空缺口的策略</b></p><p>接下来,我们将给大家讲述3种技巧,交易者们可以从中尝试你认为合适的。</p><p><b>策略1 – 令人厌烦的第一根K线</b></p><p><b>第一个5分钟K线图可以告诉我们很多信息。最开始的时候,可以尝试在第一个5分钟K线上做突破。</b></p><p>有时,这种方法很有效,可以帮助你抓住最初的15分钟或者30分钟。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b468287c444eb819ade7416599663752\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>上方的图显然是一个正面案例,我们都希望每一个品种在每次买入时都有这样的表现。正如我们从交易中知道的那样,事情往往不会往你所想的方向去发展。</p><p>当你获得几次不错的盈利之后,在某些时候,逆转会来打在自己的脸。而且逆转来得如此之快,让交易者有些猝不及防。</p><p>例如,看看下面的图表。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/090981741781ea923a26df22cc57ec91\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>最困难的是,当交易进展得比较顺利之后,失败很快就会找上门。<b>所以,如果你没有在适当的地方止损,寄希望于自己的策略仍然有效,那么,你仍然活在过去的交易中。</b></p><p><b>那么该怎么办呢?</b></p><p>我们应该试着在市场行情结束后等待一段时间,让K线的形态更明确一些。我们不再急于找到一个位置。因此,有时可能会错过一些机会,但这也避免了过早买入,然后在高开下跌至前一交易的收盘价时,依然牢牢地持有着自己的头寸。</p><p><b>在第一根K线收盘后就决定自己的策略是困难的,你必须确定自己的止损位。可以把它放在第一根K线的下方,简单一些,操作起来反而容易点。</b></p><p>如果正好在最低价附近收盘,我们很容易会遇到麻烦。内心开始矛盾,因为已经逼近了止损价,稍有犹豫,就会导致当天的失败。</p><p><b>解决办法很简单,止损并不是针对你的全部仓位,价格正好打到一个让你尴尬的位置,你可以了解部分头寸,以应对可能出现的再度反转。</b></p><p><b>策略2 - 等待旗形</b></p><p>这是最让人舒适的交易设置。<b>我们可以等待股票进一步上涨,然后观察到在高点附近的盘整。这种震荡应该在4小时以上。</b></p><p>这种情况下高开后的回撤很小。我们希望看到的是价格保持在SMA10以上,这样就可以清楚地看到价格依然处于强势上涨中。</p><p>这对我们而言,将是一个非常简单明了的K线形态。</p><p><b>然后,继续等待价格冲到当天的高点,一般必须在最晚的9:50到10:30之间。一旦超过10:30,股票就会没有明确的方向继续上涨。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdaacd3b8f3b7b4dfbf8943bce58a46e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>策略3 - 等待缺口回补</b></p><p>这是另一个适用于其他交易者的策略。</p><p>你等待价格回拉到之前的收盘价并完全回补。然后等待回补缺口后是否出现反弹,找到合适的入场时机。</p><p>然后在最低的K线收盘价下方放置止损位。</p><p><b>这个策略的难点在于设定你的价格目标。有些专业交易员在回调时买入,然后在上午的高点再次测试时卖出。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebbf9eb19f4c3e0076315da02c3cf9cf\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>交易跳空缺口并不是一件容易的事情,和其他策略一样,它需要时刻遵守准则,合理的止损设置,是策略中更加重要的一环,因为你是在一天中最不稳定的时期交易。</b></p></body></html>","source":"lsy1603977621793","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>夜读 | 三种简单的“跳空缺口”盈利交易策略</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n夜读 | 三种简单的“跳空缺口”盈利交易策略\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-05-06 22:03 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/SizeYvcG3XgIbFpJtFytGw><strong>交易员说</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>相信很多交易者在观察技术图表的时候,都遇到过很大的缺口。你知道那些缺口代表什么特别的意思吗?背后的主力心态又是什么?其实我们可以好好利用这个缺口,来辨识目前关键的多空转换 位置。今天我们就来聊聊“缺口理论”,以及如何交易“跳空缺口”,希望本文能给交易者们一定帮助。什么是缺口?所谓的缺口(Gap),指的是今天的开盘价高于昨天的收盘价,中间并没有任何价格成交,中间就形成所谓的缺口。例如:向上的跳空缺口...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/SizeYvcG3XgIbFpJtFytGw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41a3265725dba67c0660b26a189585aa","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/SizeYvcG3XgIbFpJtFytGw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165419921","content_text":"相信很多交易者在观察技术图表的时候,都遇到过很大的缺口。你知道那些缺口代表什么特别的意思吗?背后的主力心态又是什么?其实我们可以好好利用这个缺口,来辨识目前关键的多空转换 位置。今天我们就来聊聊“缺口理论”,以及如何交易“跳空缺口”,希望本文能给交易者们一定帮助。什么是缺口?所谓的缺口(Gap),指的是今天的开盘价高于昨天的收盘价,中间并没有任何价格成交,中间就形成所谓的缺口。例如:向上的跳空缺口 ,代表着今天的开盘价高过昨天的收盘价。缺口是指有一段价格区间没有任何交易。若缺口出现后的几天内,此价格区间出现了交易行为(出现K线在此价格区间),就是所谓的缺口回补。缺口有什么意义?跳空缺口的形成,主要原因在于开盘价远高过于昨日的收盘价,而开盘价能够开高,代表着市场或主力在开盘前就已经认定拉抬的企图心,因此在开盘后的第一笔搓合直接以较高的价格开盘,因此主力企图非常明显,就是准备进场大买并拉抬价格!也因此我们看到开盘开得非常高,产生很大的缺口,代表股价行情将有强劲上涨的机会。在开盘前获得主力认同或抛售,才会出现跳空缺口,因此我们可以把缺口的上边缘或下边缘当作是主力的信号(主力的买进成本或抛售成本)视为强劲的阻力或支撑,只要突破或跌破缺口,代表价格有强烈下跌或上涨的可能。缺口三种形态:突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口根据不同阶段产生的跳空缺口,可以简单分为三种缺口形态:1. 突破缺口:出现在行情起涨时,当价格盘整一段时间后,向上或向下突破,带大量成交量,且没有回补。缺口越大,代表未来波动越大2. 逃逸缺口:出现在趋势市场之间,在中继整理形态后出现缺口,带大量成交量,且没有回补。表示趋势还会延续。3. 竭尽缺口:出现在行情尾声,在上升或下跌的趋势中跳空,但很快被回补。从缺口的形态当中,散户交易者可以清楚认识到缺口形成背后的逻辑。如果一只股票或其他交易标的在开盘以前就获得认同,并且机构愿意进场大量买入,那么就会在开盘的时候高开,并且出现跳空缺口,代表涨势的猛烈,交易者就可以锁定这类型的交易机会入场交易。如何交易次日跳空缺口?一张K线图胜过千言万语,没有什么,是比一大早醒来看到跳空缺口更能让你瞬间清醒的事情了!这个缺口似乎有一种魔力,无论是短线交易者,还是中长线投资者在评估市场早盘交易前,都不禁屏住呼吸。下面我们将讨论如何应对早盘的跳空,以及如何利用这些混乱的情况。早盘跳空的定义早间的跳空缺口是一个最具备盈利潜质的形态,许多专业的短线交易者使用它来赚取大量的交易利润。早间的跳空缺口是隔夜累积交易活动的副产品,这些交易活动是由于经济数据、收益发布或公司特定新闻事件而发生的。利用它进行短线交易?现在让我们更深入地了解这个缺口的结构。大家对跳空缺口并不陌生,也一定了解市场上存在的大量类型的缺口。我们将采取简单的方法来分析市场,并关注两种类型的缺口——完全跳空和缺口回补。完整的缺口当价格从未突破前几天的收盘价时,我们有一个完全的缺口。缺口回补当开盘时出现缺口,但在当天的某个时间点与前几天的收盘价重叠时,就会出现缺口回补。大部分的缺口都会在一天中的某个时候被回补。然而,如果某个跳空缺口真的很难填补,它可以几天甚至几周之前填补它的缺口。这些也被称为分离缺口。如果你明白自己在做什么,缺口的交易真的很有趣。相反地,如果你不能从本质上理解缺口,你可能会受到损失。交易跳空缺口的策略接下来,我们将给大家讲述3种技巧,交易者们可以从中尝试你认为合适的。策略1 – 令人厌烦的第一根K线第一个5分钟K线图可以告诉我们很多信息。最开始的时候,可以尝试在第一个5分钟K线上做突破。有时,这种方法很有效,可以帮助你抓住最初的15分钟或者30分钟。上方的图显然是一个正面案例,我们都希望每一个品种在每次买入时都有这样的表现。正如我们从交易中知道的那样,事情往往不会往你所想的方向去发展。当你获得几次不错的盈利之后,在某些时候,逆转会来打在自己的脸。而且逆转来得如此之快,让交易者有些猝不及防。例如,看看下面的图表。最困难的是,当交易进展得比较顺利之后,失败很快就会找上门。所以,如果你没有在适当的地方止损,寄希望于自己的策略仍然有效,那么,你仍然活在过去的交易中。那么该怎么办呢?我们应该试着在市场行情结束后等待一段时间,让K线的形态更明确一些。我们不再急于找到一个位置。因此,有时可能会错过一些机会,但这也避免了过早买入,然后在高开下跌至前一交易的收盘价时,依然牢牢地持有着自己的头寸。在第一根K线收盘后就决定自己的策略是困难的,你必须确定自己的止损位。可以把它放在第一根K线的下方,简单一些,操作起来反而容易点。如果正好在最低价附近收盘,我们很容易会遇到麻烦。内心开始矛盾,因为已经逼近了止损价,稍有犹豫,就会导致当天的失败。解决办法很简单,止损并不是针对你的全部仓位,价格正好打到一个让你尴尬的位置,你可以了解部分头寸,以应对可能出现的再度反转。策略2 - 等待旗形这是最让人舒适的交易设置。我们可以等待股票进一步上涨,然后观察到在高点附近的盘整。这种震荡应该在4小时以上。这种情况下高开后的回撤很小。我们希望看到的是价格保持在SMA10以上,这样就可以清楚地看到价格依然处于强势上涨中。这对我们而言,将是一个非常简单明了的K线形态。然后,继续等待价格冲到当天的高点,一般必须在最晚的9:50到10:30之间。一旦超过10:30,股票就会没有明确的方向继续上涨。策略3 - 等待缺口回补这是另一个适用于其他交易者的策略。你等待价格回拉到之前的收盘价并完全回补。然后等待回补缺口后是否出现反弹,找到合适的入场时机。然后在最低的K线收盘价下方放置止损位。这个策略的难点在于设定你的价格目标。有些专业交易员在回调时买入,然后在上午的高点再次测试时卖出。交易跳空缺口并不是一件容易的事情,和其他策略一样,它需要时刻遵守准则,合理的止损设置,是策略中更加重要的一环,因为你是在一天中最不稳定的时期交易。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2001,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616884380,"gmtCreate":1651675353452,"gmtModify":1651675370839,"author":{"id":"4103208053780930","authorId":"4103208053780930","name":"Zelatan","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103208053780930","authorIdStr":"4103208053780930"},"themes":[],"htmlText":"说的太啰嗦了","listText":"说的太啰嗦了","text":"说的太啰嗦了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616884380","repostId":"1190082611","repostType":4,"repost":{"id":"1190082611","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"市场策略研究、热点问题观察、分享最新观点:美国与海外市场、H股、及中概股市场","home_visible":1,"media_name":"Kevin策略研究","id":"1090746012","head_image":"https://static.tigerbbs.com/54c3f16355434883aa8d30b4dc5a7d90"},"pubTimestamp":1651659110,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190082611?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-04 18:11","market":"sh","language":"zh","title":"5月美股能否出现转机?这些关键点需确认","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190082611","media":"Kevin策略研究","summary":"4月,在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下,全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他悉数下跌,包括黄金;对流动性更敏感的成长股跌幅更显著,如纳斯","content":"<html><head></head><body><p>4月,在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下,全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他悉数下跌,包括黄金;对流动性更敏感的成长股跌幅更显著,如纳斯达克指数,且波动非常剧烈。4月这一组合中存在一定因恐慌被放大的成分,但<b>整体看不是一个友好的组合,美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张</b>。</p><p>展望5月,市场能否在紧缩压力没有大到破坏增长前景前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高,<b>目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险</b>。</p><p><b>5月有几个关键的验证点需要确认:</b>5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证。通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证。<b>对应美元和美债这两个核心变量上,看能否出现一个甚至两个趋缓或回落情形。</b>美债利率上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元强势在中国发力稳增长前可能延续、美股也可能在低位震荡(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感)。大宗商品中性观点不变,黄金仍继续将承压。我们建议5月份配置如下:</p><p><b>1)美债利率</b>:长端震荡、短端上行;落地后或有喘息</p><p><b>2)美元:</b>短期整体依然偏强</p><p><b>3)大宗商品:</b>整体中性,黄金依然偏空</p><p><b>4)股市:</b>5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡</p><p><b>5月市场展望:紧缩、通胀与增长的“不可能三角”,在5月能否出现转机?</b></p><p>4月,在美联储紧缩预期升温(美债利率进一步快速上行)、通胀居高不下(美国3月CPI再创新高)、以及增长担忧(中国疫情反复以及部分龙头美股盈利不及预期)的三重压力下,全球市场普遍遭受重创。除了美元指数和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他资产悉数下跌,包括黄金在内。当然,对流动性变化更为敏感的资产如成长股跌幅更为显著,例如纳斯达克指数创出2008年以来的最大月度跌幅(图表1)。而且,主要资产的波动也非常剧烈,刻画主要资产的波动率如美股VIX指数、美债MOVE指数、美元波动率均都创出阶段性新高(图表2~4)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec5cdc8a75820475bcd267234e00d236\" tg-width=\"910\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3eac106def66f13f6e0e6cbaaf02e75\" tg-width=\"894\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然4月资产表现的这一组合中存在一定程度因恐慌被放大的成分(例如对于中国疫情和政策的担忧,以及部分美股龙头科技股业绩不及预期的剧烈抛售),<b>但整体看是一个不友好的组合,尤其是美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张</b>(图表17)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dd66233758b8c9388d14b148adae8dc\" tg-width=\"898\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>审视4月以来的情形,俄乌局势没有好转但也并未急剧恶化,体现为油价横盘震荡;但是美债利率快速冲高引发的一系列连锁反应(美债曲线倒挂、中美利差倒挂、美元走强、其他汇率大幅贬值)、以及中国疫情引发对于供应链和增长的担忧成为新的意外,<b>这相当于在通胀压力尚未明显改善的背景下,紧缩和增长压力却在不断挤压,旧忧未解、再添新愁</b>。从这个意义上,我们4月以来提示美元继续走强、中美利差倒挂扩大、实际利率转正、对黄金偏空、以及新兴市场承压上基本得到印证,但低估了美债利率的上行速度和股市因此受冲击的幅度(《当流动性拐点遇上供需错配:海外资产配置月报(2022-04)》)(图表5~10)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eeee2e62adfdd678e87560d2264b391e\" tg-width=\"898\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddaf70a4486a86844a0916a577c5f0f7\" tg-width=\"901\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5a4f489eac4f6052ed976f543d5447f\" tg-width=\"894\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当前全球市场面临的局面是,一些大的宏观约束和方向基本确定的情况下(如全球流动性拐点和增长趋缓)(图表11),<b>市场能否如走钢丝一样找到微妙的腾挪空间,如在紧缩压力没有大到破坏增长前景之前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但麻烦之处在于,去年开始一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高、越来越远</b>(图表12),2021年夏天的Delta疫情、10月的Omicron疫情、2月俄乌局势升级、4月中国疫情都莫不如此,过程上出人意料的出现,结果上一再延后了局面的改善。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba049a01343b51ae22b384de321b5b9\" tg-width=\"895\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么摆在当前的问题是,不论是美股、美债、还是美元,经历了4月的急速动荡后,是否会有喘息空间、还是将面临更大的波动?</p><p><b>我们认为5月有几个关键的验证点需要确认</b>,也是判断未来一段时间资产表现的关键。<b>具体落到资产定价的两个核心变量美元和美债上,主要看能否出现一个甚至两个趋缓或回落的情形</b>,二者同步上涨对于美国和非美资产而言都不是好事,本质上意味着对内和对外的金融条件都在收紧。具体来看,</p><p><b>1)紧缩预期之于利率</b>:美联储5月5日FOMC会议大概率加息50bp、并给出缩表路径或正式开启(每月950亿美元)(图表13~14)。<b>对于美债利率而言,这既是实际紧缩的起点、但也是预期计入的终点</b>。10年美债在过去2个月时间内以上行120bp、实际利率转正的方式修正了对于未来加息和缩表路径的预期(图表15),目前计入的加息和缩表路径已经基本与美联储一致甚至更多(6月加息75bp预期也高达91%)(图表16)。从结果上看,这一变化是美联储乐于见到的,因为美联储需要通过这一方式让市场相信其紧缩立场,而且在紧缩前不论是美债利率还是美元强都可以先通过市场实现金融条件收紧的效果(图表17)。</p><p>但是美联储可能也同样不希望因此造成过早的衰退,目前纽约联储模型预计未来1年的衰退概率为5.5%(图表18)。<b>因此,这可能意味着除非没有选择,货币紧缩路径进一步大超预期的可能性也在逐步回落,那在政策落地后长端国债利率有可能阶段性暂缓。</b>不过需要指出的是,由于通胀的约束尚未解除,因此其本轮上行周期可能还未完全结束、尤其是实际利率。我们测算,中枢可能在2.9~3.2%左右,隐含实际利率0.3~0.4%,通胀预期2.5~2.8%(图表19)(《向“负利率”告别?》)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d990d2ba4242757009d2cd5a916b5568\" tg-width=\"898\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0cd54972cd8b2a14c46dce9f43cea20\" tg-width=\"895\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f22ff28a76743f5482bc0d2cdeef8bd5\" tg-width=\"899\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2)通胀路径之于紧缩</b>:俄乌局势导致的油价冲高是3月美国CPI大超预期的主要原因(能源价格贡献了3月环比1.2%的0.8个百分点,同比8.5%的2.2个百分点)(图表20~21)。如果扣掉这一因素,美国CPI可能在3月就已经迎来拐点(图表22),也可能就不会有后来4月这么急剧的利率上行。目前的好消息是,油价在下个月的环比贡献预计可能将大幅减少,叠加耐用消费品(二手车等)预计计入回落,如果环比能够回落到0.2%的话,将于5月11日公布的美国CPI同比增速或有望从3月8.5%的高点降至8%附近,<b>至少实现表面意义上的拐点,当然这无关彻底解决高通胀和美联储紧缩节奏的大局,但对紧绷的预期而言却聊胜于无。</b></p><p>不过,俄乌局势久拖不决以及油价居高不下,虽然不至于大幅恶化通胀局面(环比贡献为零甚至为负),但也延长了其粘性(《高通胀系列三:当油价维持高位》);更重要的是,这会加大一些新兴市场在获取美元成本升高背景下支付更高进口成本的双重挤压,体现在经常账户的恶化和汇率贬值(《新兴市场的“麻烦”》)(图表23)。<b>因此,俄乌局势如果能够缓解和油价大跌不仅有助于压制美元也能缓解美债利率,但目前看我们并不对此做太多期待。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18bf949736012e74a007d02ef1c6d5c6\" tg-width=\"901\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6793e8b34e48e1b066b5faea80c08ed3\" tg-width=\"894\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7189e6280f3ba2e776f04be6c055d3e7\" tg-width=\"901\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3)增长前景之于美元</b>:4月中国疫情升级引发对供应链和增长的挑战,在原本通胀和紧缩的博弈上,加大了市场对于全球增长的担忧,也反过来助推了美元的强势,更何况欧洲深陷类“滞胀”和俄乌局势的泥潭。美元虽然受利差、交易因素和紧缩等多重因素影响,但本质上反映的是美国和非美之间增长的强弱。不确定性和非美经济增长前景的暗淡对加大了投资者对于美元流动性的需求,这又会反过来增加美元在岸和离岸流动性的紧张程度(图表24~27)。日本央行4月意外“鸽派”的重新0.25%的收益率曲线控制也抑制了日本投资者抛售日债和日元买入美债提供流动性的动力。</p><p>中国疫情局势企稳以及后续稳增长发力提振增长预期,将成为缓解这一压力的契机,这时候人民币汇率的贬值压力也就自然能够缓解。<b>因此,5月中旬左右疫情改善、一季度政治局会议后增长发力的进展将成为一个重要观察节点,目前看出现一定程度的改善是可以期待的(图表30)。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ba1901371165718fe5469e80a259f75\" tg-width=\"898\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合上文分析,展望5月,5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证<b>。这其中,通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长的预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证</b>(图表28~29)。</p><p>基于此,我<b>们预计美债利率的上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元的强势在中国发力稳增长前可能延续、美股市场也可能在低位震荡</b>(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感,《什么导致美股再度大跌?》、《多高算高?量化测算利率影响美股阈值》)。<b>大宗商品整体中性观点不变,黄金仍继续将承受美元和实际利率的压力。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1936ad4cba697427eb15aa1f8a18d80c\" tg-width=\"901\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>配置建议:控制仓位,确定性依然是优先目标;美元偏强、利率震荡、大宗持平、股市盘整</b></p><p>4月的经验告诉我们,在美债利率和美元同时大涨背景下,很难找到合适的资产配置,连黄金也失去了避险功能,区别只在于跌幅多寡。</p><p>往前看,如果上文中分析的情形能够逐渐兑现的话,我们仍有可能看到部分压力先缓解,进而给债券和市场以一定喘息和腾挪空间。不过,过去一段时间的经验也同样告诉我们,<b>很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险</b>。因此,基于这个考虑,确定性依然是配置的优先目标,我们建议5月份配置如下(图表34):</p><p><b>1)美债利率:长端震荡、短端上行。</b>加息和缩表启动将会推动短端(1年期以下)抬升,而2年期以及更长端的利率因为提前反应了较多的通胀和紧缩预期,有可能维持震荡格局,但毕竟面临加息和缩表的压力因此也很难大幅下行。通胀预期在通胀拐点出现背景下回落,实际利率不排除仍有空间(《向“负利率”告别?》)。</p><p><b>2)美元:整体依然偏强。</b>相比美债利率,美元走弱除了紧缩预期计入外,更重要的是非美尤其是中国增长预期的重振,这又反过来有赖于疫情控制和政策发力。因此短期可能维持偏强格局。</p><p><b>3)大宗商品:整体中性,黄金依然偏空。</b>增长预期的偏弱反而会压制大宗商品,除非供应溢价约束很强的品种,因此维持中性,下一个催化剂来自中国稳增长发力。黄金在强美元、强实际利率的背景下,维持相对偏空。</p><p><b>4)股市:5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡。</b>我们此前测算,2.9~3%的美债将使得美股更为敏感,信用利差也维持高位,因此在业绩预期和利率压力明显好转前,市场可能维持震荡,。从技术面和情绪看,经过4月的大幅抛售,超买程度和个人投资者情绪都显示进入较为极端区间,同时美股的多头仓位也有增加迹象。相比之下,新兴市场仍面临强美元和利率的压力,但如果中国疫情控制和稳增长发力,将会有助于新兴跑赢。</p><p>我们的海外资产配置组合4月下跌1.7%(本币计价),表现弱于大宗商品(4.5%),但好于全球债市(-5.5%,美银美林全球债券指数,美元计价)、股债60/40组合(-6%)及全球股市(-6.5%,MSCI全球指数美元计价)。分项看,VIX多头及大宗商品对组合表现有正贡献,相反欧美日在内的主要市场债市、新兴及美国股市均有所拖累。自2016年7月成立以来,该组合累积回报107.8%,夏普比率2.6(图表31~33)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/751fbb485480c7d122d3127e537883e3\" tg-width=\"907\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4月回顾:美联储紧缩预期强化,利率再度冲高,成长股大跌;增长担忧升温,美元指数走强</b></p><p><b>4月,美联储紧缩预期升温推升利率,全球股市特别是成长股下跌明显。</b>月初美联储公布3月份FOMC会议纪要,提及未来或有数次50个基点的加息,同时缩表最快可能会从5月份开始,加息预期不断强化推升美债利率一度上冲超2.7%,其波动率创历年新高。月中以来,美联储紧缩预期不断强化,鲍威尔最新表态强化并基本坐实了5月FOMC加息50bp的预期,美债利率持续走高并收于2.9%。在美债利率冲高、实际利率转正的同时,叠加月末美股主要龙头科技股业绩或管理层指引不及预期,以FAAMNG为代表的美股市场回调明显。美元指数持续走强,月末站上103,人民币兑美元汇率月末快速走弱(离岸人民币汇率从6.38的相对低位一度贬值至6.64),对中国和全球市场产生一定扰动。</p><p>宏观指标方面,本月公布的美国CPI同比涨幅再创历史新高,但核心CPI同环比均低于预期;一季度美国GDP季调环比折年率回落至-1.4%,净出口为主要拖累,但内需仍较强。</p><p>整体看,4月,1)跨资产:大宗>债>股;2)权益市场:发达与新兴市场普跌,FAAMNG及美国领跌;新兴中,巴西及俄罗斯领跌;3)债券市场,国债>高收益债>公司债;4)大宗商品:天然气、大豆、原油上涨,铜及黄金下跌;5)汇率:俄罗斯卢布及美元指数走强,日元走弱;6)另类资产,比特币领跌。4月,欧元区、日本、中国经济意外指数均抬升,美国回落;4月,欧洲、中国、美国金融条件有所收紧,日本有所放宽。资金流向方面,4月,美股资金转为流出,新兴市场加速流入,欧洲流出放缓,日本加速流出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf680b28bb77f0697ba3493fd2e35d14\" tg-width=\"916\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0354fbe9eb427640e1a601bc0634822\" tg-width=\"891\" tg-height=\"838\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c54f7528267d1e5735bf03bc0b02877\" tg-width=\"893\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a52e672f8e13d72ffd533d833d5be29\" tg-width=\"904\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5月美股能否出现转机?这些关键点需确认</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n5月美股能否出现转机?这些关键点需确认\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1090746012\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/54c3f16355434883aa8d30b4dc5a7d90);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Kevin策略研究 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-05-04 18:11</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月,在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下,全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他悉数下跌,包括黄金;对流动性更敏感的成长股跌幅更显著,如纳斯达克指数,且波动非常剧烈。4月这一组合中存在一定因恐慌被放大的成分,但<b>整体看不是一个友好的组合,美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张</b>。</p><p>展望5月,市场能否在紧缩压力没有大到破坏增长前景前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高,<b>目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险</b>。</p><p><b>5月有几个关键的验证点需要确认:</b>5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证。通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证。<b>对应美元和美债这两个核心变量上,看能否出现一个甚至两个趋缓或回落情形。</b>美债利率上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元强势在中国发力稳增长前可能延续、美股也可能在低位震荡(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感)。大宗商品中性观点不变,黄金仍继续将承压。我们建议5月份配置如下:</p><p><b>1)美债利率</b>:长端震荡、短端上行;落地后或有喘息</p><p><b>2)美元:</b>短期整体依然偏强</p><p><b>3)大宗商品:</b>整体中性,黄金依然偏空</p><p><b>4)股市:</b>5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡</p><p><b>5月市场展望:紧缩、通胀与增长的“不可能三角”,在5月能否出现转机?</b></p><p>4月,在美联储紧缩预期升温(美债利率进一步快速上行)、通胀居高不下(美国3月CPI再创新高)、以及增长担忧(中国疫情反复以及部分龙头美股盈利不及预期)的三重压力下,全球市场普遍遭受重创。除了美元指数和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他资产悉数下跌,包括黄金在内。当然,对流动性变化更为敏感的资产如成长股跌幅更为显著,例如纳斯达克指数创出2008年以来的最大月度跌幅(图表1)。而且,主要资产的波动也非常剧烈,刻画主要资产的波动率如美股VIX指数、美债MOVE指数、美元波动率均都创出阶段性新高(图表2~4)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec5cdc8a75820475bcd267234e00d236\" tg-width=\"910\" tg-height=\"394\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3eac106def66f13f6e0e6cbaaf02e75\" tg-width=\"894\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然4月资产表现的这一组合中存在一定程度因恐慌被放大的成分(例如对于中国疫情和政策的担忧,以及部分美股龙头科技股业绩不及预期的剧烈抛售),<b>但整体看是一个不友好的组合,尤其是美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张</b>(图表17)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5dd66233758b8c9388d14b148adae8dc\" tg-width=\"898\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>审视4月以来的情形,俄乌局势没有好转但也并未急剧恶化,体现为油价横盘震荡;但是美债利率快速冲高引发的一系列连锁反应(美债曲线倒挂、中美利差倒挂、美元走强、其他汇率大幅贬值)、以及中国疫情引发对于供应链和增长的担忧成为新的意外,<b>这相当于在通胀压力尚未明显改善的背景下,紧缩和增长压力却在不断挤压,旧忧未解、再添新愁</b>。从这个意义上,我们4月以来提示美元继续走强、中美利差倒挂扩大、实际利率转正、对黄金偏空、以及新兴市场承压上基本得到印证,但低估了美债利率的上行速度和股市因此受冲击的幅度(《当流动性拐点遇上供需错配:海外资产配置月报(2022-04)》)(图表5~10)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eeee2e62adfdd678e87560d2264b391e\" tg-width=\"898\" tg-height=\"347\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddaf70a4486a86844a0916a577c5f0f7\" tg-width=\"901\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5a4f489eac4f6052ed976f543d5447f\" tg-width=\"894\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当前全球市场面临的局面是,一些大的宏观约束和方向基本确定的情况下(如全球流动性拐点和增长趋缓)(图表11),<b>市场能否如走钢丝一样找到微妙的腾挪空间,如在紧缩压力没有大到破坏增长前景之前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但麻烦之处在于,去年开始一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高、越来越远</b>(图表12),2021年夏天的Delta疫情、10月的Omicron疫情、2月俄乌局势升级、4月中国疫情都莫不如此,过程上出人意料的出现,结果上一再延后了局面的改善。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba049a01343b51ae22b384de321b5b9\" tg-width=\"895\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>那么摆在当前的问题是,不论是美股、美债、还是美元,经历了4月的急速动荡后,是否会有喘息空间、还是将面临更大的波动?</p><p><b>我们认为5月有几个关键的验证点需要确认</b>,也是判断未来一段时间资产表现的关键。<b>具体落到资产定价的两个核心变量美元和美债上,主要看能否出现一个甚至两个趋缓或回落的情形</b>,二者同步上涨对于美国和非美资产而言都不是好事,本质上意味着对内和对外的金融条件都在收紧。具体来看,</p><p><b>1)紧缩预期之于利率</b>:美联储5月5日FOMC会议大概率加息50bp、并给出缩表路径或正式开启(每月950亿美元)(图表13~14)。<b>对于美债利率而言,这既是实际紧缩的起点、但也是预期计入的终点</b>。10年美债在过去2个月时间内以上行120bp、实际利率转正的方式修正了对于未来加息和缩表路径的预期(图表15),目前计入的加息和缩表路径已经基本与美联储一致甚至更多(6月加息75bp预期也高达91%)(图表16)。从结果上看,这一变化是美联储乐于见到的,因为美联储需要通过这一方式让市场相信其紧缩立场,而且在紧缩前不论是美债利率还是美元强都可以先通过市场实现金融条件收紧的效果(图表17)。</p><p>但是美联储可能也同样不希望因此造成过早的衰退,目前纽约联储模型预计未来1年的衰退概率为5.5%(图表18)。<b>因此,这可能意味着除非没有选择,货币紧缩路径进一步大超预期的可能性也在逐步回落,那在政策落地后长端国债利率有可能阶段性暂缓。</b>不过需要指出的是,由于通胀的约束尚未解除,因此其本轮上行周期可能还未完全结束、尤其是实际利率。我们测算,中枢可能在2.9~3.2%左右,隐含实际利率0.3~0.4%,通胀预期2.5~2.8%(图表19)(《向“负利率”告别?》)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d990d2ba4242757009d2cd5a916b5568\" tg-width=\"898\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0cd54972cd8b2a14c46dce9f43cea20\" tg-width=\"895\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f22ff28a76743f5482bc0d2cdeef8bd5\" tg-width=\"899\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2)通胀路径之于紧缩</b>:俄乌局势导致的油价冲高是3月美国CPI大超预期的主要原因(能源价格贡献了3月环比1.2%的0.8个百分点,同比8.5%的2.2个百分点)(图表20~21)。如果扣掉这一因素,美国CPI可能在3月就已经迎来拐点(图表22),也可能就不会有后来4月这么急剧的利率上行。目前的好消息是,油价在下个月的环比贡献预计可能将大幅减少,叠加耐用消费品(二手车等)预计计入回落,如果环比能够回落到0.2%的话,将于5月11日公布的美国CPI同比增速或有望从3月8.5%的高点降至8%附近,<b>至少实现表面意义上的拐点,当然这无关彻底解决高通胀和美联储紧缩节奏的大局,但对紧绷的预期而言却聊胜于无。</b></p><p>不过,俄乌局势久拖不决以及油价居高不下,虽然不至于大幅恶化通胀局面(环比贡献为零甚至为负),但也延长了其粘性(《高通胀系列三:当油价维持高位》);更重要的是,这会加大一些新兴市场在获取美元成本升高背景下支付更高进口成本的双重挤压,体现在经常账户的恶化和汇率贬值(《新兴市场的“麻烦”》)(图表23)。<b>因此,俄乌局势如果能够缓解和油价大跌不仅有助于压制美元也能缓解美债利率,但目前看我们并不对此做太多期待。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18bf949736012e74a007d02ef1c6d5c6\" tg-width=\"901\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6793e8b34e48e1b066b5faea80c08ed3\" tg-width=\"894\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7189e6280f3ba2e776f04be6c055d3e7\" tg-width=\"901\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3)增长前景之于美元</b>:4月中国疫情升级引发对供应链和增长的挑战,在原本通胀和紧缩的博弈上,加大了市场对于全球增长的担忧,也反过来助推了美元的强势,更何况欧洲深陷类“滞胀”和俄乌局势的泥潭。美元虽然受利差、交易因素和紧缩等多重因素影响,但本质上反映的是美国和非美之间增长的强弱。不确定性和非美经济增长前景的暗淡对加大了投资者对于美元流动性的需求,这又会反过来增加美元在岸和离岸流动性的紧张程度(图表24~27)。日本央行4月意外“鸽派”的重新0.25%的收益率曲线控制也抑制了日本投资者抛售日债和日元买入美债提供流动性的动力。</p><p>中国疫情局势企稳以及后续稳增长发力提振增长预期,将成为缓解这一压力的契机,这时候人民币汇率的贬值压力也就自然能够缓解。<b>因此,5月中旬左右疫情改善、一季度政治局会议后增长发力的进展将成为一个重要观察节点,目前看出现一定程度的改善是可以期待的(图表30)。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ba1901371165718fe5469e80a259f75\" tg-width=\"898\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合上文分析,展望5月,5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证<b>。这其中,通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长的预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证</b>(图表28~29)。</p><p>基于此,我<b>们预计美债利率的上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元的强势在中国发力稳增长前可能延续、美股市场也可能在低位震荡</b>(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感,《什么导致美股再度大跌?》、《多高算高?量化测算利率影响美股阈值》)。<b>大宗商品整体中性观点不变,黄金仍继续将承受美元和实际利率的压力。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1936ad4cba697427eb15aa1f8a18d80c\" tg-width=\"901\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>配置建议:控制仓位,确定性依然是优先目标;美元偏强、利率震荡、大宗持平、股市盘整</b></p><p>4月的经验告诉我们,在美债利率和美元同时大涨背景下,很难找到合适的资产配置,连黄金也失去了避险功能,区别只在于跌幅多寡。</p><p>往前看,如果上文中分析的情形能够逐渐兑现的话,我们仍有可能看到部分压力先缓解,进而给债券和市场以一定喘息和腾挪空间。不过,过去一段时间的经验也同样告诉我们,<b>很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险</b>。因此,基于这个考虑,确定性依然是配置的优先目标,我们建议5月份配置如下(图表34):</p><p><b>1)美债利率:长端震荡、短端上行。</b>加息和缩表启动将会推动短端(1年期以下)抬升,而2年期以及更长端的利率因为提前反应了较多的通胀和紧缩预期,有可能维持震荡格局,但毕竟面临加息和缩表的压力因此也很难大幅下行。通胀预期在通胀拐点出现背景下回落,实际利率不排除仍有空间(《向“负利率”告别?》)。</p><p><b>2)美元:整体依然偏强。</b>相比美债利率,美元走弱除了紧缩预期计入外,更重要的是非美尤其是中国增长预期的重振,这又反过来有赖于疫情控制和政策发力。因此短期可能维持偏强格局。</p><p><b>3)大宗商品:整体中性,黄金依然偏空。</b>增长预期的偏弱反而会压制大宗商品,除非供应溢价约束很强的品种,因此维持中性,下一个催化剂来自中国稳增长发力。黄金在强美元、强实际利率的背景下,维持相对偏空。</p><p><b>4)股市:5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡。</b>我们此前测算,2.9~3%的美债将使得美股更为敏感,信用利差也维持高位,因此在业绩预期和利率压力明显好转前,市场可能维持震荡,。从技术面和情绪看,经过4月的大幅抛售,超买程度和个人投资者情绪都显示进入较为极端区间,同时美股的多头仓位也有增加迹象。相比之下,新兴市场仍面临强美元和利率的压力,但如果中国疫情控制和稳增长发力,将会有助于新兴跑赢。</p><p>我们的海外资产配置组合4月下跌1.7%(本币计价),表现弱于大宗商品(4.5%),但好于全球债市(-5.5%,美银美林全球债券指数,美元计价)、股债60/40组合(-6%)及全球股市(-6.5%,MSCI全球指数美元计价)。分项看,VIX多头及大宗商品对组合表现有正贡献,相反欧美日在内的主要市场债市、新兴及美国股市均有所拖累。自2016年7月成立以来,该组合累积回报107.8%,夏普比率2.6(图表31~33)。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/751fbb485480c7d122d3127e537883e3\" tg-width=\"907\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4月回顾:美联储紧缩预期强化,利率再度冲高,成长股大跌;增长担忧升温,美元指数走强</b></p><p><b>4月,美联储紧缩预期升温推升利率,全球股市特别是成长股下跌明显。</b>月初美联储公布3月份FOMC会议纪要,提及未来或有数次50个基点的加息,同时缩表最快可能会从5月份开始,加息预期不断强化推升美债利率一度上冲超2.7%,其波动率创历年新高。月中以来,美联储紧缩预期不断强化,鲍威尔最新表态强化并基本坐实了5月FOMC加息50bp的预期,美债利率持续走高并收于2.9%。在美债利率冲高、实际利率转正的同时,叠加月末美股主要龙头科技股业绩或管理层指引不及预期,以FAAMNG为代表的美股市场回调明显。美元指数持续走强,月末站上103,人民币兑美元汇率月末快速走弱(离岸人民币汇率从6.38的相对低位一度贬值至6.64),对中国和全球市场产生一定扰动。</p><p>宏观指标方面,本月公布的美国CPI同比涨幅再创历史新高,但核心CPI同环比均低于预期;一季度美国GDP季调环比折年率回落至-1.4%,净出口为主要拖累,但内需仍较强。</p><p>整体看,4月,1)跨资产:大宗>债>股;2)权益市场:发达与新兴市场普跌,FAAMNG及美国领跌;新兴中,巴西及俄罗斯领跌;3)债券市场,国债>高收益债>公司债;4)大宗商品:天然气、大豆、原油上涨,铜及黄金下跌;5)汇率:俄罗斯卢布及美元指数走强,日元走弱;6)另类资产,比特币领跌。4月,欧元区、日本、中国经济意外指数均抬升,美国回落;4月,欧洲、中国、美国金融条件有所收紧,日本有所放宽。资金流向方面,4月,美股资金转为流出,新兴市场加速流入,欧洲流出放缓,日本加速流出。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf680b28bb77f0697ba3493fd2e35d14\" tg-width=\"916\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0354fbe9eb427640e1a601bc0634822\" tg-width=\"891\" tg-height=\"838\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c54f7528267d1e5735bf03bc0b02877\" tg-width=\"893\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a52e672f8e13d72ffd533d833d5be29\" tg-width=\"904\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cde2e4fc86b629e1a7a7708ea53eb694","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190082611","content_text":"4月,在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下,全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他悉数下跌,包括黄金;对流动性更敏感的成长股跌幅更显著,如纳斯达克指数,且波动非常剧烈。4月这一组合中存在一定因恐慌被放大的成分,但整体看不是一个友好的组合,美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张。展望5月,市场能否在紧缩压力没有大到破坏增长前景前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高,目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险。5月有几个关键的验证点需要确认:5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证。通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证。对应美元和美债这两个核心变量上,看能否出现一个甚至两个趋缓或回落情形。美债利率上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元强势在中国发力稳增长前可能延续、美股也可能在低位震荡(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感)。大宗商品中性观点不变,黄金仍继续将承压。我们建议5月份配置如下:1)美债利率:长端震荡、短端上行;落地后或有喘息2)美元:短期整体依然偏强3)大宗商品:整体中性,黄金依然偏空4)股市:5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡5月市场展望:紧缩、通胀与增长的“不可能三角”,在5月能否出现转机?4月,在美联储紧缩预期升温(美债利率进一步快速上行)、通胀居高不下(美国3月CPI再创新高)、以及增长担忧(中国疫情反复以及部分龙头美股盈利不及预期)的三重压力下,全球市场普遍遭受重创。除了美元指数和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外,其他资产悉数下跌,包括黄金在内。当然,对流动性变化更为敏感的资产如成长股跌幅更为显著,例如纳斯达克指数创出2008年以来的最大月度跌幅(图表1)。而且,主要资产的波动也非常剧烈,刻画主要资产的波动率如美股VIX指数、美债MOVE指数、美元波动率均都创出阶段性新高(图表2~4)。诚然4月资产表现的这一组合中存在一定程度因恐慌被放大的成分(例如对于中国疫情和政策的担忧,以及部分美股龙头科技股业绩不及预期的剧烈抛售),但整体看是一个不友好的组合,尤其是美债利率和美元指数同样大涨,背后反映的是全球金融条件和流动性的紧张(图表17)。审视4月以来的情形,俄乌局势没有好转但也并未急剧恶化,体现为油价横盘震荡;但是美债利率快速冲高引发的一系列连锁反应(美债曲线倒挂、中美利差倒挂、美元走强、其他汇率大幅贬值)、以及中国疫情引发对于供应链和增长的担忧成为新的意外,这相当于在通胀压力尚未明显改善的背景下,紧缩和增长压力却在不断挤压,旧忧未解、再添新愁。从这个意义上,我们4月以来提示美元继续走强、中美利差倒挂扩大、实际利率转正、对黄金偏空、以及新兴市场承压上基本得到印证,但低估了美债利率的上行速度和股市因此受冲击的幅度(《当流动性拐点遇上供需错配:海外资产配置月报(2022-04)》)(图表5~10)。当前全球市场面临的局面是,一些大的宏观约束和方向基本确定的情况下(如全球流动性拐点和增长趋缓)(图表11),市场能否如走钢丝一样找到微妙的腾挪空间,如在紧缩压力没有大到破坏增长前景之前、先看到通胀回落的曙光,需要多重因素的配合。但麻烦之处在于,去年开始一系列此起彼伏的意外事件,使得同时满足紧缩没那么紧、通胀没那么高、增长没那么差这三者的条件越来越高、越来越远(图表12),2021年夏天的Delta疫情、10月的Omicron疫情、2月俄乌局势升级、4月中国疫情都莫不如此,过程上出人意料的出现,结果上一再延后了局面的改善。那么摆在当前的问题是,不论是美股、美债、还是美元,经历了4月的急速动荡后,是否会有喘息空间、还是将面临更大的波动?我们认为5月有几个关键的验证点需要确认,也是判断未来一段时间资产表现的关键。具体落到资产定价的两个核心变量美元和美债上,主要看能否出现一个甚至两个趋缓或回落的情形,二者同步上涨对于美国和非美资产而言都不是好事,本质上意味着对内和对外的金融条件都在收紧。具体来看,1)紧缩预期之于利率:美联储5月5日FOMC会议大概率加息50bp、并给出缩表路径或正式开启(每月950亿美元)(图表13~14)。对于美债利率而言,这既是实际紧缩的起点、但也是预期计入的终点。10年美债在过去2个月时间内以上行120bp、实际利率转正的方式修正了对于未来加息和缩表路径的预期(图表15),目前计入的加息和缩表路径已经基本与美联储一致甚至更多(6月加息75bp预期也高达91%)(图表16)。从结果上看,这一变化是美联储乐于见到的,因为美联储需要通过这一方式让市场相信其紧缩立场,而且在紧缩前不论是美债利率还是美元强都可以先通过市场实现金融条件收紧的效果(图表17)。但是美联储可能也同样不希望因此造成过早的衰退,目前纽约联储模型预计未来1年的衰退概率为5.5%(图表18)。因此,这可能意味着除非没有选择,货币紧缩路径进一步大超预期的可能性也在逐步回落,那在政策落地后长端国债利率有可能阶段性暂缓。不过需要指出的是,由于通胀的约束尚未解除,因此其本轮上行周期可能还未完全结束、尤其是实际利率。我们测算,中枢可能在2.9~3.2%左右,隐含实际利率0.3~0.4%,通胀预期2.5~2.8%(图表19)(《向“负利率”告别?》)。2)通胀路径之于紧缩:俄乌局势导致的油价冲高是3月美国CPI大超预期的主要原因(能源价格贡献了3月环比1.2%的0.8个百分点,同比8.5%的2.2个百分点)(图表20~21)。如果扣掉这一因素,美国CPI可能在3月就已经迎来拐点(图表22),也可能就不会有后来4月这么急剧的利率上行。目前的好消息是,油价在下个月的环比贡献预计可能将大幅减少,叠加耐用消费品(二手车等)预计计入回落,如果环比能够回落到0.2%的话,将于5月11日公布的美国CPI同比增速或有望从3月8.5%的高点降至8%附近,至少实现表面意义上的拐点,当然这无关彻底解决高通胀和美联储紧缩节奏的大局,但对紧绷的预期而言却聊胜于无。不过,俄乌局势久拖不决以及油价居高不下,虽然不至于大幅恶化通胀局面(环比贡献为零甚至为负),但也延长了其粘性(《高通胀系列三:当油价维持高位》);更重要的是,这会加大一些新兴市场在获取美元成本升高背景下支付更高进口成本的双重挤压,体现在经常账户的恶化和汇率贬值(《新兴市场的“麻烦”》)(图表23)。因此,俄乌局势如果能够缓解和油价大跌不仅有助于压制美元也能缓解美债利率,但目前看我们并不对此做太多期待。3)增长前景之于美元:4月中国疫情升级引发对供应链和增长的挑战,在原本通胀和紧缩的博弈上,加大了市场对于全球增长的担忧,也反过来助推了美元的强势,更何况欧洲深陷类“滞胀”和俄乌局势的泥潭。美元虽然受利差、交易因素和紧缩等多重因素影响,但本质上反映的是美国和非美之间增长的强弱。不确定性和非美经济增长前景的暗淡对加大了投资者对于美元流动性的需求,这又会反过来增加美元在岸和离岸流动性的紧张程度(图表24~27)。日本央行4月意外“鸽派”的重新0.25%的收益率曲线控制也抑制了日本投资者抛售日债和日元买入美债提供流动性的动力。中国疫情局势企稳以及后续稳增长发力提振增长预期,将成为缓解这一压力的契机,这时候人民币汇率的贬值压力也就自然能够缓解。因此,5月中旬左右疫情改善、一季度政治局会议后增长发力的进展将成为一个重要观察节点,目前看出现一定程度的改善是可以期待的(图表30)。综合上文分析,展望5月,5月FOMC会议(5月5日)和美国4月CPI数据(5月11日)、5月中旬中国疫情和稳增长发力情况,将提供观察紧缩、通胀和增长三股力量强弱对比的关键验证。这其中,通胀表面上的拐点和紧缩预期的缓和并不难做到,而增长的预期改善具有更重要意义但也需要更多时间验证(图表28~29)。基于此,我们预计美债利率的上冲可能阶段缓解(如震荡盘整而非大幅上冲)、美元的强势在中国发力稳增长前可能延续、美股市场也可能在低位震荡(我们此前测算2.9~3%的美债利率对美股的影响将会更加敏感,《什么导致美股再度大跌?》、《多高算高?量化测算利率影响美股阈值》)。大宗商品整体中性观点不变,黄金仍继续将承受美元和实际利率的压力。配置建议:控制仓位,确定性依然是优先目标;美元偏强、利率震荡、大宗持平、股市盘整4月的经验告诉我们,在美债利率和美元同时大涨背景下,很难找到合适的资产配置,连黄金也失去了避险功能,区别只在于跌幅多寡。往前看,如果上文中分析的情形能够逐渐兑现的话,我们仍有可能看到部分压力先缓解,进而给债券和市场以一定喘息和腾挪空间。不过,过去一段时间的经验也同样告诉我们,很多时候事态的发展难以按部就班或完美衔接,目前过窄的腾挪窗口无法给意外留出太多容错空间,这也是当下市场的主要风险。因此,基于这个考虑,确定性依然是配置的优先目标,我们建议5月份配置如下(图表34):1)美债利率:长端震荡、短端上行。加息和缩表启动将会推动短端(1年期以下)抬升,而2年期以及更长端的利率因为提前反应了较多的通胀和紧缩预期,有可能维持震荡格局,但毕竟面临加息和缩表的压力因此也很难大幅下行。通胀预期在通胀拐点出现背景下回落,实际利率不排除仍有空间(《向“负利率”告别?》)。2)美元:整体依然偏强。相比美债利率,美元走弱除了紧缩预期计入外,更重要的是非美尤其是中国增长预期的重振,这又反过来有赖于疫情控制和政策发力。因此短期可能维持偏强格局。3)大宗商品:整体中性,黄金依然偏空。增长预期的偏弱反而会压制大宗商品,除非供应溢价约束很强的品种,因此维持中性,下一个催化剂来自中国稳增长发力。黄金在强美元、强实际利率的背景下,维持相对偏空。4)股市:5月未必进一步“卖出”,但可能维持震荡。我们此前测算,2.9~3%的美债将使得美股更为敏感,信用利差也维持高位,因此在业绩预期和利率压力明显好转前,市场可能维持震荡,。从技术面和情绪看,经过4月的大幅抛售,超买程度和个人投资者情绪都显示进入较为极端区间,同时美股的多头仓位也有增加迹象。相比之下,新兴市场仍面临强美元和利率的压力,但如果中国疫情控制和稳增长发力,将会有助于新兴跑赢。我们的海外资产配置组合4月下跌1.7%(本币计价),表现弱于大宗商品(4.5%),但好于全球债市(-5.5%,美银美林全球债券指数,美元计价)、股债60/40组合(-6%)及全球股市(-6.5%,MSCI全球指数美元计价)。分项看,VIX多头及大宗商品对组合表现有正贡献,相反欧美日在内的主要市场债市、新兴及美国股市均有所拖累。自2016年7月成立以来,该组合累积回报107.8%,夏普比率2.6(图表31~33)。4月回顾:美联储紧缩预期强化,利率再度冲高,成长股大跌;增长担忧升温,美元指数走强4月,美联储紧缩预期升温推升利率,全球股市特别是成长股下跌明显。月初美联储公布3月份FOMC会议纪要,提及未来或有数次50个基点的加息,同时缩表最快可能会从5月份开始,加息预期不断强化推升美债利率一度上冲超2.7%,其波动率创历年新高。月中以来,美联储紧缩预期不断强化,鲍威尔最新表态强化并基本坐实了5月FOMC加息50bp的预期,美债利率持续走高并收于2.9%。在美债利率冲高、实际利率转正的同时,叠加月末美股主要龙头科技股业绩或管理层指引不及预期,以FAAMNG为代表的美股市场回调明显。美元指数持续走强,月末站上103,人民币兑美元汇率月末快速走弱(离岸人民币汇率从6.38的相对低位一度贬值至6.64),对中国和全球市场产生一定扰动。宏观指标方面,本月公布的美国CPI同比涨幅再创历史新高,但核心CPI同环比均低于预期;一季度美国GDP季调环比折年率回落至-1.4%,净出口为主要拖累,但内需仍较强。整体看,4月,1)跨资产:大宗>债>股;2)权益市场:发达与新兴市场普跌,FAAMNG及美国领跌;新兴中,巴西及俄罗斯领跌;3)债券市场,国债>高收益债>公司债;4)大宗商品:天然气、大豆、原油上涨,铜及黄金下跌;5)汇率:俄罗斯卢布及美元指数走强,日元走弱;6)另类资产,比特币领跌。4月,欧元区、日本、中国经济意外指数均抬升,美国回落;4月,欧洲、中国、美国金融条件有所收紧,日本有所放宽。资金流向方面,4月,美股资金转为流出,新兴市场加速流入,欧洲流出放缓,日本加速流出。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,".SPX":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2042,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}