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07-20
这是要拉闸了啊
韩国股民狂买中国股票，小米、比亚迪、宁德时代金额前三
韩国股民尤其热衷港股。
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01-25
自媒体真是喜欢在标题下功夫，人家老马只是说了成为市值第一，没有说打败老黄成为世界市值第一。两个人都很优秀没有必要踩一个拉一个
马斯克：特斯拉将以很大优势击败英伟达成为全球市值第一，不靠卖车
快科技1月25日消息，近日，马斯克回应了一篇有关全球最有价值公司排名的帖子，他直言，特斯拉很有可能以“很大优势”成为全球市值No1。截至目前，NVIDIA以3.49万亿美元的市值排名全球第一，苹果紧随其后，市值为3.35万亿美元。相比之下，特斯拉市值为1.31万亿美元，还有较大差距。特斯拉的股价今年迄今位置上涨了8.7%。马斯克认为，从长远来看，汽车将成为其公司叙事的次要驱动力，他预计特斯拉的Optimus人形机器人将发挥更大的作用。
马斯克：特斯拉将以很大优势击败英伟达成为全球市值第一，不靠卖车
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01-05
全是小作文
销量惨淡！Cybertruck并没有宣传的那么好？
Cybertruck四季度销量堪称惨淡。
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2024-12-22
我很喜欢这个标题[微笑]
干翻英伟达，明年将是转折吗？
市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？01英伟达时刻重现上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。
干翻英伟达，明年将是转折吗？
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2024-12-19
反正加息也涨，降息变着法儿的涨，那边的市场已经已经脱离了所谓的经济理论，去看庄家心情
新美联储通讯社：美联储超低利率时代结束了么？
美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题。据Nick Timiraos最新文章，有分析认为，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。
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2024-11-28
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盘后这个拉法，难道黄哥要出任人工智能部长[得意]
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2024-11-27
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牛逼，先看 130 吧
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2024-11-27
$英伟达(NVDA)$
call 太多了，继续杀吧
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2024-11-26
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道指基金在吸筹？
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2024-11-26
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一顿洗😂😂😂😂😂
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日，韩国股民持有金额最多的港股为<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>。</p><p>值得注意的是，截至 7 月 18 日，韩国股民可用于购买股票的投资者存款达 66.7 万亿韩元，处于近年的高位，表明股民还有加仓的空间。</p><p>该机构数据显示，截至 2025 年 7 月 18 日，过去一年，韩国股民净买入金额排名前 10 的港股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/81810\">小米</a>集团-W、<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06181\">老铺黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ONC\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002050\">三花智控</a>、恒生科技 ETF、<a href=\"https://laohu8.com/S/09880\">优必选</a>。</p><p><strong>过去一年，净买入金额为：</strong></p><p>小米集团-W 1.60 亿美元（现汇率约合 11.49 亿元人民币）</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BYDDY\">比亚迪</a>股份 6243.77 万美元（现汇率约合 4.48 亿元人民币）</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a> 6085.39 万美元（现汇率约合 4.37 亿元人民币）</p><p>老铺黄金 5769.15 万美元（现汇率约合 4.14 亿元人民币）</p><p>泡泡玛特 2940.64 万美元（现汇率约合 2.11 亿元人民币）</p><p><a 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href=\"https://laohu8.com/S/002460\">赣锋锂业</a>、GLOBAL。</p><p><strong>其中，韩国股民持有：</strong></p><p>小米集团-W 市值 2.51 亿美元（现汇率约合 18.02 亿元人民币）</p><p>腾讯控股市值 2.17 亿美元（现汇率约合 15.58 亿元人民币）</p><p>阿里巴巴-W 市值 1.76 亿美元（现汇率约合 12.64 亿元人民币）</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>市值 9235.29 万美元（现汇率约合 6.63 亿元人民币）</p><p>宁德时代市值 8333.13 万美元（现汇率约合 5.98 亿元人民币）</p><p>泡泡玛特市值 8021.84 万美元（现汇率约合 5.76 亿元人民币）</p><p>比亚迪股份市值 6655.65 万美元（现汇率约合 4.78 亿元人民币）</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/09696\">天齐锂业</a>市值 5676.33 万美元（现汇率约合 4.08 亿元人民币）</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/01772\">赣锋锂业</a>市值 5652.17 万美元（现汇率约合 4.06 亿元人民币）</p><p>GLOBAL 市值 4995.25 万美元（现汇率约合 3.59 亿元人民币）</p></body></html>","source":"ithome","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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2476.77 万美元（现汇率约合 1.78 亿元人民币）三花智控 2092.20 万美元（现汇率约合 1.5 亿元人民币）Global X 恒生科技 ETF 1880.34 万美元（现汇率约合 1.35 亿元人民币）优必选 1704.85 万美元（现汇率约合 1.22 亿元人民币）截至 7 月 18 日，过去一个月，韩国股民净买入金额排名前 10 的港股为老铺黄金、三花智控、小米集团-W、中国财险、中国宏桥集团、南方东英三星电子每日杠杆（2x）ETF、理想汽车-W、国泰海通、中广核电力、石药集团。截至 7 月 18 日，韩国股民持股市值排名前 10 的港股为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、宁德时代、泡泡玛特、比亚迪股份、天齐锂业、赣锋锂业、GLOBAL。其中，韩国股民持有：小米集团-W 市值 2.51 亿美元（现汇率约合 18.02 亿元人民币）腾讯控股市值 2.17 亿美元（现汇率约合 15.58 亿元人民币）阿里巴巴-W 市值 1.76 亿美元（现汇率约合 12.64 亿元人民币）中芯国际市值 9235.29 万美元（现汇率约合 6.63 亿元人民币）宁德时代市值 8333.13 万美元（现汇率约合 5.98 亿元人民币）泡泡玛特市值 8021.84 万美元（现汇率约合 5.76 亿元人民币）比亚迪股份市值 6655.65 万美元（现汇率约合 4.78 亿元人民币）天齐锂业市值 5676.33 万美元（现汇率约合 4.08 亿元人民币）赣锋锂业市值 5652.17 万美元（现汇率约合 4.06 亿元人民币）GLOBAL 市值 4995.25 万美元（现汇率约合 3.59 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14:24","market":"hk","language":"zh","title":"马斯克：特斯拉将以很大优势击败英伟达成为全球市值第一，不靠卖车","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2506884998","media":"快科技","summary":"快科技1月25日消息，近日，马斯克回应了一篇有关全球最有价值公司排名的帖子，他直言，特斯拉很有可能以“很大优势”成为全球市值No1。截至目前，NVIDIA以3.49万亿美元的市值排名全球第一，苹果紧随其后，市值为3.35万亿美元。相比之下，特斯拉市值为1.31万亿美元，还有较大差距。特斯拉的股价今年迄今位置上涨了8.7%。马斯克认为，从长远来看，汽车将成为其公司叙事的次要驱动力，他预计特斯拉的Optimus人形机器人将发挥更大的作用。","content":"<html><head></head><body><p>快科技1月25日消息，近日，马斯克回应了一篇有关全球最有价值公司排名的帖子，他直言，<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>很有可能以“很大优势”成为全球市值No1。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eae0fe01c553d9077d511ce38f82de3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"157\"/></p><p>截至目前，<strong>NVIDIA以3.49万亿美元的市值排名全球第一，<a 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justify;\">美东时间1月2日周四，特斯拉公布2024年全年及第四季度的车辆交付数据。数据显示，四季度特斯拉共交付了约45.9万辆，低于分析师预期的50.5万辆，其中，“其他车型”的交付量为23640辆。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉一向不公开各车型的具体销售数据。据媒体Electrek的测算，排除“其他车型”中Model S和Model X的销量，<strong>Cybertruck四季度的交付量可能仅为9000-12000辆。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">另据科技媒体The Verge测算，<strong>Cybertruck的年度销量可能在3.5万-5万辆区间，</strong>远不及此前官方口径透露的“超100万辆”的预定量。</p><p style=\"text-align: justify;\">按当前的市场表现看，<strong>Cybertruck的前景可能很严峻。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在特斯拉最近的年度股东大会上，马斯克提及，Cybertruck的年度产量可能在25万-50万辆之间，他还在2023年表示Cybertruck将在18 月内成为“重要的现金流贡献者”。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>后劲不足，Cybertruck需求面临枯竭?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">今年二季度和三季度，在美国最畅销的电动卡车榜单上，Cybertruck一直蝉联冠军，但随着时间的推移，这一势头开始转弱。</p><p style=\"text-align: justify;\">Electrek分析表示，本季度，特斯拉增设了购买Cybertruck的折扣和激励措施，官方数据也显示库存未被耗尽，意味着Cybertruck的销量低迷和产能无关，<strong>导致交付量不及预期的一大原因可能是Cybertruck的量产版本比最初版本更贵、续航里程更少，因此市场需求放缓。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当前，Cybertruck的租赁起价约为每月900美元，如果想要购入全轮驱动基本型号Cyberbeast的话，预计至少要花费9万美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，根据美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)的信息，由于频现故障及事故，<strong>自2023年11月首次交付以来，Cybertruck已被召回了多达七次。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此前有reddit论坛用户发言称，附近有大量Cybertrucks被堆积在二手车停车场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c4ef1b434441ce7156e19dc991506b2\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"894\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">并且，二手Cybertrucks的市场价还在持续走低。CarGurus的数据显示，二手Cybertrucks12月30日的均价为104300美元，较前一个月的107800美元降了3500美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，仍有乐观观点认为，考虑到Cybertruck这款车型仍处于早期阶段，未来可能仍有发展空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">该观点预计，特斯拉将Cybertruck的订金从最开始的1000美元大幅降至100美元，可能会激发一些潜在需求。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1233465.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>由于需求走弱，Cybertruck四季度销量堪称惨淡。美东时间1月2日周四，特斯拉公布2024年全年及第四季度的车辆交付数据。数据显示，四季度特斯拉共交付了约45.9万辆，低于分析师预期的50.5万辆，其中，“其他车型”的交付量为23640辆。特斯拉一向不公开各车型的具体销售数据。据媒体Electrek的测算，排除“其他车型”中Model S和Model X的销量，Cybertruck四季度的交付...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1233465.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2f366025017457c46eb5c66fabdc640e","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1233465.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1183703996","content_text":"由于需求走弱，Cybertruck四季度销量堪称惨淡。美东时间1月2日周四，特斯拉公布2024年全年及第四季度的车辆交付数据。数据显示，四季度特斯拉共交付了约45.9万辆，低于分析师预期的50.5万辆，其中，“其他车型”的交付量为23640辆。特斯拉一向不公开各车型的具体销售数据。据媒体Electrek的测算，排除“其他车型”中Model S和Model X的销量，Cybertruck四季度的交付量可能仅为9000-12000辆。另据科技媒体The Verge测算，Cybertruck的年度销量可能在3.5万-5万辆区间，远不及此前官方口径透露的“超100万辆”的预定量。按当前的市场表现看，Cybertruck的前景可能很严峻。在特斯拉最近的年度股东大会上，马斯克提及，Cybertruck的年度产量可能在25万-50万辆之间，他还在2023年表示Cybertruck将在18 月内成为“重要的现金流贡献者”。后劲不足，Cybertruck需求面临枯竭?今年二季度和三季度，在美国最畅销的电动卡车榜单上，Cybertruck一直蝉联冠军，但随着时间的推移，这一势头开始转弱。Electrek分析表示，本季度，特斯拉增设了购买Cybertruck的折扣和激励措施，官方数据也显示库存未被耗尽，意味着Cybertruck的销量低迷和产能无关，导致交付量不及预期的一大原因可能是Cybertruck的量产版本比最初版本更贵、续航里程更少，因此市场需求放缓。当前，Cybertruck的租赁起价约为每月900美元，如果想要购入全轮驱动基本型号Cyberbeast的话，预计至少要花费9万美元。此外，根据美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)的信息，由于频现故障及事故，自2023年11月首次交付以来，Cybertruck已被召回了多达七次。此前有reddit论坛用户发言称，附近有大量Cybertrucks被堆积在二手车停车场。并且，二手Cybertrucks的市场价还在持续走低。CarGurus的数据显示，二手Cybertrucks12月30日的均价为104300美元，较前一个月的107800美元降了3500美元。不过，仍有乐观观点认为，考虑到Cybertruck这款车型仍处于早期阶段，未来可能仍有发展空间。该观点预计，特斯拉将Cybertruck的订金从最开始的1000美元大幅降至100美元，可能会激发一些潜在需求。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":384328428806376,"gmtCreate":1734860599173,"gmtModify":1734860791768,"author":{"id":"4112110026858630","authorId":"4112110026858630","name":"Friends 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10:30","market":"us","language":"zh","title":"干翻英伟达，明年将是转折吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2493261151","media":"格隆汇APP","summary":"市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？01英伟达时刻重现上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。","content":"<html><head></head><body><p>就在近几天<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>因为ASIC大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>股价却从11月21日突破新高之后一直震荡向下。</p><p>目前，博通市值高达1.03万亿美元，在半导体芯片公司中仅次于3.29万亿的英伟达。市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57735aca33214142a3a9bbdfea43d590\" alt=\"\"/>下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？对于国内的AI产业又有什么启示？</p><p><strong>01</strong></p><p><strong>英伟达时刻重现</strong></p><p>上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。除了各项收入指标全面增长，<strong>其中最大的亮点是，</strong>2024年半导体业务收入中有122亿美元来自AI收入，同比增长220%，2倍的增量主要得益于领先的人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>芯片XPU和以太网网络产品组合。</p><p>同时博通还透露，目前正在与三个非常大型的客户开发AI芯片，预计明年公司AI芯片的市场规模为150亿-200亿美元。</p><p>现在市场逐渐意识到，<strong>大型云服务商们对博通定制人工智能芯片和网络设备的需求旺盛，开始对一直统治AI加速芯片市场的英伟达构成了威胁。</strong></p><p>这层理解，直接驱动博通在连续两个交易日里上涨了38%，成为第二家万亿市值的芯片公司。上一次大市值芯片公司能出现如此大的涨幅，还是去年5月份公布超预期业绩指引的英伟达，随后也走上了万亿市值之路。</p><p>历史何其惊人的相似，博通和英伟达的叙事里有一个共同点，那就是<strong>AI芯片需求的爆发式增长</strong>，而英伟达却是博通叙事里的那条“恶龙”。</p><p>众所周知，英伟达的卡非常贵，还很难拿货。对于大型云服务商来说，替换成本不仅仅是自研芯片那么简单，而是算力基础设施投入运营，提供云服务的综合成本(TCO)优化，这直接影响了云服务商之间的竞争。</p><p>因此，过去正当科技大厂们哄抢英伟达芯片的同时，他们还纷纷下场自研芯片，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>找到博通开发TPU，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和Marvel达成五年合作协议，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在过去一年已经实现了“CPU+GPU+DPU”全面自研。</p><p>这里，巨头们的目标是一致的，即<strong>优化成本的定制化芯片需求，而博通提供的解决方案正好能够解决燃眉之急。</strong></p><p><strong>ASIC是一款高度定制化的芯片</strong>，行业称之为专用集成电路，跟通用GPU比起来，ASIC被应用于特定设计和制造设备里，执行和优化某项功能，比如更快的处理速度和更低的能耗。</p><p>一般下游大厂有需求，找芯片设计公司帮忙做出来，自己开发周期长，但一旦做出来之后不用再给英伟达交那么多税，专门应用于自己的算法模型使用即可。实际的例子，就是博通帮助谷歌开发的TPU系列。</p><p><strong>芯片设计公司在XPU的合作模式中承担着越来越重要的角色</strong>，不仅接管了前后端的设计外包，有的甚至能把流片和封装也干了，最终帮助大厂在算力性能和成本上达成平衡点。</p><p>在ASIC市场中，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。</p><p><strong>国内做ASIC芯片也有这么几家，<a href=\"https://laohu8.com/S/688256\">寒武纪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688343\">云天励飞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300223\">北京君正</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/300672\">国科微</a>。</strong></p><p>近期连续上涨，市值已经超过2800亿的寒武纪，公司的AI芯片走的就是ASIC路线，2016年即推出了首款NPU。据悉，公司正在研发的思元590，直接对标华为的升腾910B和英伟达H100。</p><p>虽然公司目前业绩难以匹配上估值，但从三季度存货和预付账款大幅增长的趋势可以看出未来积极的生产投入，随着先进制程芯片自主可控的需求加强，未来收入放量确定性高。</p><p>有机构预计，<strong>客户定制化的AI ASIC的增速预计将超过GPU计算。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8374be8a95c54668a1b96d8a2056f6cd\" alt=\"\"/>除了英伟达以外，博通目前在芯片领域里占据了最好的生态地位。</p><p>这是因为，<strong>AI基建并不只是搞定芯片那么简单。</strong></p><p>英伟达统治AI训练市场的王牌，除了芯片，还有CUDA和NV LINK，前者与芯片高度适配的软件开发工具，后者则是能提供高速低延迟工作环境的专用网络协议。</p><p>定制化芯片摆脱了云服务商对CUDA的依赖，但博通出色的不止是ASIC，网络专用协议和相关芯片IP也一应俱全，这使得博通有能力帮助客户搞出XPU+超高速互联集群服务器来。</p><p>而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。</p><p>其一，Blackwell能否在未来继续统治市场，这款芯片将在今年四季度小幅出货，明年预计将成为英伟达主力产品。但随着大型科技公司定制化ASIC成为常态，以及推理计算需求的成倍增长，英伟达GPU可能无法继续统治推理市场。</p><p>其二，英伟达面临的另一个阻力，是过去两年惊人的业绩增长所设定的高标准。</p><p>FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。</p><p>市场对AI芯片竞争格局的认知正在重新修正，明年可能就会有巨大的变化。</p><p>博通定制化ASIC方案崭露头角，跟当年<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>挑战传统IDM，有些异曲同工的。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>明年将是推理之年</strong></p><p>ChatGPT面世两年多以来，AI的主战场正从训练端转向一个规模更大、竞争更为激烈的领域：<strong>推理。</strong></p><p>近月，AI应用端发生了许多令人印象深刻的事件。</p><p>Open AI连续12场带着震撼产品更新的发布会正在进行中，与此同时谷歌近期也大招频出，Gemini 2.0、Veo 2、量子芯片......谷歌高管给Gemini 2.0的定位是：<strong>面向智能体时代的AI模型。</strong></p><p>时间再回到三个月以前，Open AI 发布o1系列，通过强化学习，把LLM的逻辑推理能力又提升了一个级别。并且，<strong>随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，o1的性能不断提高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35e2114a509749daabee02c98fb7a734\" title=\"（Open AI）\"/><span>（Open AI）</span></p><p>Open AI是Scaling Law的簇拥者，因为正是这条金律吸引来无数资本的注入，而Open AI希望能一直代表它。</p><p>但如今的数据犹如模型训练的化石燃料，终将是会耗尽的，这是大模型竞赛从预训练转向推理的重要原因，近期前Open AI高管Ilya Sutskever公开演讲谈及这一点，其预计，<strong>下一代AI模型将是真正的AI Agent，且具备推理能力。</strong></p><p>而此前微软CEO纳德拉也强调，未来将会涌现出新的Scaling Law，将按照测试或者推理时间来进行定义。</p><p>所以o1不只是一次简单的升级，而表明整个行业正在探索一条全新的游戏规则，即<strong>模型“思考”的时间越长，就越能提供准确的答案。</strong></p><p>在这个尺度上，推理场景将产生巨大的算力需求，并且推理成本有望随着各种AI原生应用的飞轮效应快速地下降。</p><p>巴克莱的另一份报告则预计，预计<strong>AI推理需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，甚至达到训练计算需求的4.5倍。</strong></p><p>10月份，AI初创独角兽Anthropic推出了Claude 3.5 Sonnet在性能测试上，击败了Open AI的o1。并且，Sonnet还引入了自动化交互的操作，让AI能够直接操作电脑执行复杂指令。</p><p>在移动端，国内初创公司智谱推出的AutoGLM，绕过手机操作系统，在UI界面模拟用户操作，从而实现“接管手机”。而且根据媒体爆料，Open AI也将在明年1月推出Agent“Operator”。</p><p>谷歌呢？当然有了。从手机、AR眼镜，浏览器，再到专门面向开发者和科研场景，都在Gemini 2.0基础上做出了Agent。</p><p>细想一下，两年前的ChatGPT仅仅只是个聊天机器人，而作为极为复杂的多模态交互推理场景之一，为了拆解复杂指令，AI Agent需要能够从用户终端的数据里学习和思考，以做出准确的操作，这恰恰是推理模型接下来精进和延申的方向。</p><p><strong>而数据飞轮得以转动的关键在于，开发合适的软硬件来满足用户的需求。</strong></p><p>今年下半年“AI+应用”的商业化赛道再次瞩目，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强。</p><p>国内也重点着力于AI应用的发展，字节大模型虽然起步晚，但后来居上，目前豆包DAU接近900万，增速超过15%，位居全球第二。不仅打出了多款应用组合，还投入到了AI硬件中，积极寻找C端场景。其他互联网巨头如百度、小米也开始投入到AR眼镜的开发里。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46fd4b8de09b4540b3e3170d3dfa019c\" title=\"（Ola Friend；官网）\"/><span>（Ola Friend；官网）</span></p><p><strong>03</strong></p><p><strong>AI渗透率即将跨越鸿沟？</strong></p><p>机构预测，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，这一比例有望在2028年下降至50%左右。</p><p>但，<strong>ASIC的崛起并不意味着GPU的衰退。这两种技术可能将长期共存，为不同需求场景提供最佳解决方案。</strong></p><p>可以肯定的说，AI目前还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端，未来类似的“英伟达时刻”将会更多出现在推理端。</p><p>不过，欲戴王冠必承其重。譬如Arm，在2月份给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”。股价在接下来的三个交易日内飙升93%，但此后股价经历了较大的波动，目前已较7月份的高点下跌逾20%。</p><p>而过去一周，博通2025财年每股净收益的预期上涨了12%。并非每一个“英伟达时刻”都能带来持续增长。（全文完）</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>干翻英伟达，明年将是转折吗？</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>因为ASIC大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>股价却从11月21日突破新高之后一直震荡向下。</p><p>目前，博通市值高达1.03万亿美元，在半导体芯片公司中仅次于3.29万亿的英伟达。市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57735aca33214142a3a9bbdfea43d590\" alt=\"\"/>下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？对于国内的AI产业又有什么启示？</p><p><strong>01</strong></p><p><strong>英伟达时刻重现</strong></p><p>上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。除了各项收入指标全面增长，<strong>其中最大的亮点是，</strong>2024年半导体业务收入中有122亿美元来自AI收入，同比增长220%，2倍的增量主要得益于领先的人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>芯片XPU和以太网网络产品组合。</p><p>同时博通还透露，目前正在与三个非常大型的客户开发AI芯片，预计明年公司AI芯片的市场规模为150亿-200亿美元。</p><p>现在市场逐渐意识到，<strong>大型云服务商们对博通定制人工智能芯片和网络设备的需求旺盛，开始对一直统治AI加速芯片市场的英伟达构成了威胁。</strong></p><p>这层理解，直接驱动博通在连续两个交易日里上涨了38%，成为第二家万亿市值的芯片公司。上一次大市值芯片公司能出现如此大的涨幅，还是去年5月份公布超预期业绩指引的英伟达，随后也走上了万亿市值之路。</p><p>历史何其惊人的相似，博通和英伟达的叙事里有一个共同点，那就是<strong>AI芯片需求的爆发式增长</strong>，而英伟达却是博通叙事里的那条“恶龙”。</p><p>众所周知，英伟达的卡非常贵，还很难拿货。对于大型云服务商来说，替换成本不仅仅是自研芯片那么简单，而是算力基础设施投入运营，提供云服务的综合成本(TCO)优化，这直接影响了云服务商之间的竞争。</p><p>因此，过去正当科技大厂们哄抢英伟达芯片的同时，他们还纷纷下场自研芯片，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>找到博通开发TPU，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和Marvel达成五年合作协议，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>在过去一年已经实现了“CPU+GPU+DPU”全面自研。</p><p>这里，巨头们的目标是一致的，即<strong>优化成本的定制化芯片需求，而博通提供的解决方案正好能够解决燃眉之急。</strong></p><p><strong>ASIC是一款高度定制化的芯片</strong>，行业称之为专用集成电路，跟通用GPU比起来，ASIC被应用于特定设计和制造设备里，执行和优化某项功能，比如更快的处理速度和更低的能耗。</p><p>一般下游大厂有需求，找芯片设计公司帮忙做出来，自己开发周期长，但一旦做出来之后不用再给英伟达交那么多税，专门应用于自己的算法模型使用即可。实际的例子，就是博通帮助谷歌开发的TPU系列。</p><p><strong>芯片设计公司在XPU的合作模式中承担着越来越重要的角色</strong>，不仅接管了前后端的设计外包，有的甚至能把流片和封装也干了，最终帮助大厂在算力性能和成本上达成平衡点。</p><p>在ASIC市场中，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。</p><p><strong>国内做ASIC芯片也有这么几家，<a href=\"https://laohu8.com/S/688256\">寒武纪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688343\">云天励飞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300223\">北京君正</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/300672\">国科微</a>。</strong></p><p>近期连续上涨，市值已经超过2800亿的寒武纪，公司的AI芯片走的就是ASIC路线，2016年即推出了首款NPU。据悉，公司正在研发的思元590，直接对标华为的升腾910B和英伟达H100。</p><p>虽然公司目前业绩难以匹配上估值，但从三季度存货和预付账款大幅增长的趋势可以看出未来积极的生产投入，随着先进制程芯片自主可控的需求加强，未来收入放量确定性高。</p><p>有机构预计，<strong>客户定制化的AI ASIC的增速预计将超过GPU计算。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8374be8a95c54668a1b96d8a2056f6cd\" alt=\"\"/>除了英伟达以外，博通目前在芯片领域里占据了最好的生态地位。</p><p>这是因为，<strong>AI基建并不只是搞定芯片那么简单。</strong></p><p>英伟达统治AI训练市场的王牌，除了芯片，还有CUDA和NV LINK，前者与芯片高度适配的软件开发工具，后者则是能提供高速低延迟工作环境的专用网络协议。</p><p>定制化芯片摆脱了云服务商对CUDA的依赖，但博通出色的不止是ASIC，网络专用协议和相关芯片IP也一应俱全，这使得博通有能力帮助客户搞出XPU+超高速互联集群服务器来。</p><p>而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。</p><p>其一，Blackwell能否在未来继续统治市场，这款芯片将在今年四季度小幅出货，明年预计将成为英伟达主力产品。但随着大型科技公司定制化ASIC成为常态，以及推理计算需求的成倍增长，英伟达GPU可能无法继续统治推理市场。</p><p>其二，英伟达面临的另一个阻力，是过去两年惊人的业绩增长所设定的高标准。</p><p>FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。</p><p>市场对AI芯片竞争格局的认知正在重新修正，明年可能就会有巨大的变化。</p><p>博通定制化ASIC方案崭露头角，跟当年<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>挑战传统IDM，有些异曲同工的。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>明年将是推理之年</strong></p><p>ChatGPT面世两年多以来，AI的主战场正从训练端转向一个规模更大、竞争更为激烈的领域：<strong>推理。</strong></p><p>近月，AI应用端发生了许多令人印象深刻的事件。</p><p>Open AI连续12场带着震撼产品更新的发布会正在进行中，与此同时谷歌近期也大招频出，Gemini 2.0、Veo 2、量子芯片......谷歌高管给Gemini 2.0的定位是：<strong>面向智能体时代的AI模型。</strong></p><p>时间再回到三个月以前，Open AI 发布o1系列，通过强化学习，把LLM的逻辑推理能力又提升了一个级别。并且，<strong>随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，o1的性能不断提高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35e2114a509749daabee02c98fb7a734\" title=\"（Open AI）\"/><span>（Open AI）</span></p><p>Open AI是Scaling Law的簇拥者，因为正是这条金律吸引来无数资本的注入，而Open AI希望能一直代表它。</p><p>但如今的数据犹如模型训练的化石燃料，终将是会耗尽的，这是大模型竞赛从预训练转向推理的重要原因，近期前Open AI高管Ilya Sutskever公开演讲谈及这一点，其预计，<strong>下一代AI模型将是真正的AI Agent，且具备推理能力。</strong></p><p>而此前微软CEO纳德拉也强调，未来将会涌现出新的Scaling Law，将按照测试或者推理时间来进行定义。</p><p>所以o1不只是一次简单的升级，而表明整个行业正在探索一条全新的游戏规则，即<strong>模型“思考”的时间越长，就越能提供准确的答案。</strong></p><p>在这个尺度上，推理场景将产生巨大的算力需求，并且推理成本有望随着各种AI原生应用的飞轮效应快速地下降。</p><p>巴克莱的另一份报告则预计，预计<strong>AI推理需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，甚至达到训练计算需求的4.5倍。</strong></p><p>10月份，AI初创独角兽Anthropic推出了Claude 3.5 Sonnet在性能测试上，击败了Open AI的o1。并且，Sonnet还引入了自动化交互的操作，让AI能够直接操作电脑执行复杂指令。</p><p>在移动端，国内初创公司智谱推出的AutoGLM，绕过手机操作系统，在UI界面模拟用户操作，从而实现“接管手机”。而且根据媒体爆料，Open AI也将在明年1月推出Agent“Operator”。</p><p>谷歌呢？当然有了。从手机、AR眼镜，浏览器，再到专门面向开发者和科研场景，都在Gemini 2.0基础上做出了Agent。</p><p>细想一下，两年前的ChatGPT仅仅只是个聊天机器人，而作为极为复杂的多模态交互推理场景之一，为了拆解复杂指令，AI Agent需要能够从用户终端的数据里学习和思考，以做出准确的操作，这恰恰是推理模型接下来精进和延申的方向。</p><p><strong>而数据飞轮得以转动的关键在于，开发合适的软硬件来满足用户的需求。</strong></p><p>今年下半年“AI+应用”的商业化赛道再次瞩目，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强。</p><p>国内也重点着力于AI应用的发展，字节大模型虽然起步晚，但后来居上，目前豆包DAU接近900万，增速超过15%，位居全球第二。不仅打出了多款应用组合，还投入到了AI硬件中，积极寻找C端场景。其他互联网巨头如百度、小米也开始投入到AR眼镜的开发里。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46fd4b8de09b4540b3e3170d3dfa019c\" title=\"（Ola Friend；官网）\"/><span>（Ola Friend；官网）</span></p><p><strong>03</strong></p><p><strong>AI渗透率即将跨越鸿沟？</strong></p><p>机构预测，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，这一比例有望在2028年下降至50%左右。</p><p>但，<strong>ASIC的崛起并不意味着GPU的衰退。这两种技术可能将长期共存，为不同需求场景提供最佳解决方案。</strong></p><p>可以肯定的说，AI目前还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端，未来类似的“英伟达时刻”将会更多出现在推理端。</p><p>不过，欲戴王冠必承其重。譬如Arm，在2月份给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”。股价在接下来的三个交易日内飙升93%，但此后股价经历了较大的波动，目前已较7月份的高点下跌逾20%。</p><p>而过去一周，博通2025财年每股净收益的预期上涨了12%。并非每一个“英伟达时刻”都能带来持续增长。（全文完）</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f5e8aba7de194dc92d26747c1cfec057","relate_stocks":{"AVGO":"博通","NVDA":"英伟达"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAwNjExNDkyOA==&mid=2649859859&idx=1&sn=94186b24d3a89a9e314b493178938168&chksm=83175c0cb460d51afaa8cc0b6685758861404d964429e6a7db6321542b5ba405368a20d9b467#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2493261151","content_text":"就在近几天博通因为ASIC大涨，英伟达股价却从11月21日突破新高之后一直震荡向下。目前，博通市值高达1.03万亿美元，在半导体芯片公司中仅次于3.29万亿的英伟达。市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？对于国内的AI产业又有什么启示？01英伟达时刻重现上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。除了各项收入指标全面增长，其中最大的亮点是，2024年半导体业务收入中有122亿美元来自AI收入，同比增长220%，2倍的增量主要得益于领先的人工智能芯片XPU和以太网网络产品组合。同时博通还透露，目前正在与三个非常大型的客户开发AI芯片，预计明年公司AI芯片的市场规模为150亿-200亿美元。现在市场逐渐意识到，大型云服务商们对博通定制人工智能芯片和网络设备的需求旺盛，开始对一直统治AI加速芯片市场的英伟达构成了威胁。这层理解，直接驱动博通在连续两个交易日里上涨了38%，成为第二家万亿市值的芯片公司。上一次大市值芯片公司能出现如此大的涨幅，还是去年5月份公布超预期业绩指引的英伟达，随后也走上了万亿市值之路。历史何其惊人的相似，博通和英伟达的叙事里有一个共同点，那就是AI芯片需求的爆发式增长，而英伟达却是博通叙事里的那条“恶龙”。众所周知，英伟达的卡非常贵，还很难拿货。对于大型云服务商来说，替换成本不仅仅是自研芯片那么简单，而是算力基础设施投入运营，提供云服务的综合成本(TCO)优化，这直接影响了云服务商之间的竞争。因此，过去正当科技大厂们哄抢英伟达芯片的同时，他们还纷纷下场自研芯片，谷歌找到博通开发TPU，亚马逊和Marvel达成五年合作协议，微软在过去一年已经实现了“CPU+GPU+DPU”全面自研。这里，巨头们的目标是一致的，即优化成本的定制化芯片需求，而博通提供的解决方案正好能够解决燃眉之急。ASIC是一款高度定制化的芯片，行业称之为专用集成电路，跟通用GPU比起来，ASIC被应用于特定设计和制造设备里，执行和优化某项功能，比如更快的处理速度和更低的能耗。一般下游大厂有需求，找芯片设计公司帮忙做出来，自己开发周期长，但一旦做出来之后不用再给英伟达交那么多税，专门应用于自己的算法模型使用即可。实际的例子，就是博通帮助谷歌开发的TPU系列。芯片设计公司在XPU的合作模式中承担着越来越重要的角色，不仅接管了前后端的设计外包，有的甚至能把流片和封装也干了，最终帮助大厂在算力性能和成本上达成平衡点。在ASIC市场中，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。国内做ASIC芯片也有这么几家，寒武纪、云天励飞、北京君正以及国科微。近期连续上涨，市值已经超过2800亿的寒武纪，公司的AI芯片走的就是ASIC路线，2016年即推出了首款NPU。据悉，公司正在研发的思元590，直接对标华为的升腾910B和英伟达H100。虽然公司目前业绩难以匹配上估值，但从三季度存货和预付账款大幅增长的趋势可以看出未来积极的生产投入，随着先进制程芯片自主可控的需求加强，未来收入放量确定性高。有机构预计，客户定制化的AI ASIC的增速预计将超过GPU计算。除了英伟达以外，博通目前在芯片领域里占据了最好的生态地位。这是因为，AI基建并不只是搞定芯片那么简单。英伟达统治AI训练市场的王牌，除了芯片，还有CUDA和NV LINK，前者与芯片高度适配的软件开发工具，后者则是能提供高速低延迟工作环境的专用网络协议。定制化芯片摆脱了云服务商对CUDA的依赖，但博通出色的不止是ASIC，网络专用协议和相关芯片IP也一应俱全，这使得博通有能力帮助客户搞出XPU+超高速互联集群服务器来。而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。其一，Blackwell能否在未来继续统治市场，这款芯片将在今年四季度小幅出货，明年预计将成为英伟达主力产品。但随着大型科技公司定制化ASIC成为常态，以及推理计算需求的成倍增长，英伟达GPU可能无法继续统治推理市场。其二，英伟达面临的另一个阻力，是过去两年惊人的业绩增长所设定的高标准。FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。市场对AI芯片竞争格局的认知正在重新修正，明年可能就会有巨大的变化。博通定制化ASIC方案崭露头角，跟当年台积电挑战传统IDM，有些异曲同工的。02明年将是推理之年ChatGPT面世两年多以来，AI的主战场正从训练端转向一个规模更大、竞争更为激烈的领域：推理。近月，AI应用端发生了许多令人印象深刻的事件。Open AI连续12场带着震撼产品更新的发布会正在进行中，与此同时谷歌近期也大招频出，Gemini 2.0、Veo 2、量子芯片......谷歌高管给Gemini 2.0的定位是：面向智能体时代的AI模型。时间再回到三个月以前，Open AI 发布o1系列，通过强化学习，把LLM的逻辑推理能力又提升了一个级别。并且，随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，o1的性能不断提高。（Open AI）Open AI是Scaling Law的簇拥者，因为正是这条金律吸引来无数资本的注入，而Open AI希望能一直代表它。但如今的数据犹如模型训练的化石燃料，终将是会耗尽的，这是大模型竞赛从预训练转向推理的重要原因，近期前Open AI高管Ilya Sutskever公开演讲谈及这一点，其预计，下一代AI模型将是真正的AI Agent，且具备推理能力。而此前微软CEO纳德拉也强调，未来将会涌现出新的Scaling Law，将按照测试或者推理时间来进行定义。所以o1不只是一次简单的升级，而表明整个行业正在探索一条全新的游戏规则，即模型“思考”的时间越长，就越能提供准确的答案。在这个尺度上，推理场景将产生巨大的算力需求，并且推理成本有望随着各种AI原生应用的飞轮效应快速地下降。巴克莱的另一份报告则预计，预计AI推理需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，甚至达到训练计算需求的4.5倍。10月份，AI初创独角兽Anthropic推出了Claude 3.5 Sonnet在性能测试上，击败了Open AI的o1。并且，Sonnet还引入了自动化交互的操作，让AI能够直接操作电脑执行复杂指令。在移动端，国内初创公司智谱推出的AutoGLM，绕过手机操作系统，在UI界面模拟用户操作，从而实现“接管手机”。而且根据媒体爆料，Open AI也将在明年1月推出Agent“Operator”。谷歌呢？当然有了。从手机、AR眼镜，浏览器，再到专门面向开发者和科研场景，都在Gemini 2.0基础上做出了Agent。细想一下，两年前的ChatGPT仅仅只是个聊天机器人，而作为极为复杂的多模态交互推理场景之一，为了拆解复杂指令，AI Agent需要能够从用户终端的数据里学习和思考，以做出准确的操作，这恰恰是推理模型接下来精进和延申的方向。而数据飞轮得以转动的关键在于，开发合适的软硬件来满足用户的需求。今年下半年“AI+应用”的商业化赛道再次瞩目，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强。国内也重点着力于AI应用的发展，字节大模型虽然起步晚，但后来居上，目前豆包DAU接近900万，增速超过15%，位居全球第二。不仅打出了多款应用组合，还投入到了AI硬件中，积极寻找C端场景。其他互联网巨头如百度、小米也开始投入到AR眼镜的开发里。（Ola Friend；官网）03AI渗透率即将跨越鸿沟？机构预测，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，这一比例有望在2028年下降至50%左右。但，ASIC的崛起并不意味着GPU的衰退。这两种技术可能将长期共存，为不同需求场景提供最佳解决方案。可以肯定的说，AI目前还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端，未来类似的“英伟达时刻”将会更多出现在推理端。不过，欲戴王冠必承其重。譬如Arm，在2月份给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”。股价在接下来的三个交易日内飙升93%，但此后股价经历了较大的波动，目前已较7月份的高点下跌逾20%。而过去一周，博通2025财年每股净收益的预期上涨了12%。并非每一个“英伟达时刻”都能带来持续增长。（全文完）","news_type":1,"symbols_score_info":{"AVGO":1.1,"NVDA":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1388,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383285544575200,"gmtCreate":1734580984500,"gmtModify":1734580986731,"author":{"id":"4112110026858630","authorId":"4112110026858630","name":"Friends 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Timiraos最新文章，有分析认为，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题。据Nick Timiraos最新文章，有分析认为，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">周三美联储如期降息，但释放暂停降息信号，鲍威尔还表示目前已经显著接近中性利率。<strong>美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题，而后疫情时代更高的中性利率预测也意味着超低利率时代的终结。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街日报记者、“新美联储通讯社” Nick Timiraos最新文章表示，鲍威尔对中性利率的表态提出了一个此前并不重要，但现在却十分关键的问题：<strong>在后疫情时代的经济中，到底什么是“中性”？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">中性利率是指在经济充分就业和通胀稳定的情况下的利率水平，这个利率无法直接观察，而是从经济状态中推断出来。如果借贷和消费强劲，价格压力上升，当前利率可能低于中性利率。反之，如果借贷和消费疲软，通胀下降，利率可能高于中性利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年早些时候，关于中性利率水平的争论并不特别重要，因为几乎所有美联储官员都认为利率处于限制性水平。但现在这个问题成为焦点，因为美联储已将利率降低了整整一个百分点，而且经济似乎状况良好。</p><p style=\"text-align: justify;\">Timiraos表示，就像船长在船接近滑道时试图避免撞上码头一样，如果央行行长认为由于中性利率上升，他们可能更接近最终目的地，他们可能会在降息时变得更加谨慎。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔周三表示，“我们不知道它到底在哪里，但……我们可以肯定的是，现在离它更近了100个基点……<strong>从现在开始，这是一个新阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度。</strong>”</p><h2 id=\"id_51714160\">中性利率可能比疫情前高得多</h2><p style=\"text-align: justify;\">2008年金融危机后，经济学家和美联储政策制定者稳步下调了对中性利率的估计。持续数年的超低利率和货币刺激措施并没有给经济带来多大提振，一些经济学家认为，由于劳动力老龄化带来的人口逆风和新投资需求长期不足，低利率将持续下去。</p><p style=\"text-align: justify;\">但疫情后，随着一系列财政刺激措施使经济恢复到新的平衡状态，过去几年中性利率有所上升。在过去的一年里，美联储官员对中性利率的估计逐渐上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">Timiraos称，美联储官员每个季度都会预测长期利率水平，这实际上是他们对中性利率的估计。中值预测从 2012 年的4.25%下降到2019年的2.5%，直到2023年一直保持在该水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">但中性利率在今年的所有四个季度预测中都稳步上升——<strong>周三发布的最新预测为3%，19 位官员中有 8 位的估计值高于 3%，</strong>而在2023 年 6 月，只有两位官员认为中性利率高于 3%。最新降息后，目前基准联邦基金利率在 4.3% 左右。</p><h2 id=\"id_1048087676\">如果中性利率已上上升，美联储可能在相当长一段时间里暂停降息</h2><p style=\"text-align: justify;\">Timiraos表示，鲍威尔对于使用精确的中性利率估计来指导政策持怀疑态度，他认为官员们只能通过观察其对经济的影响来了解中性利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">鲍威尔前高级顾问乔恩·福斯特指出，这导致的结果是，即使中性利率有所上升，美联储可能也无法及时获得明确的证据来调整政策，他认为中性利率可能在2.5%到4%之间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>实际上，在最近的降息决策之前，一些美联储官员对于基于可能不准确的中性利率概念进一步降息表示担忧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">达拉斯联储主席洛里·洛根警告说，如果降息过度，可能会导致通胀重新加速，迫使美联储不得不提高利率。她强调，最近的数据显示中性利率可能已经上升，并且接近当前的联邦基金利率水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">Timiraos文章指出，经济在利率上升的情况下依然强劲，可能只是反映了一些暂时性因素，如移民增加或企业和家庭在疫情期间锁定的低利率。然而，随着时间的推移，如果经济持续增长，政策制定者可能会开始认为经济已经进入了一个中性利率更高的新常态。</p><p style=\"text-align: justify;\">私募股权管理公司凯雷集团的首席经济学家Jason Thomas认为，劳动生产率的提高表明经济已经与全球金融危机后十年的情况有所不同，未来几年，投资者和中央银行家可能会认识到更高的利率不仅仅是美联储快速加息的结果，而是更广泛的结构性力量的反映。</p><p style=\"text-align: justify;\">Thomas说，<strong>如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。</strong></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Timiraos最新文章，有分析认为，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。周三美联储如期降息，但释放暂停降息信号，鲍威尔还表示目前已经显著接近中性利率。美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题，而后疫情时代更高的中性利率预测也意味着超低利率时代的终结。...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3737328\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1b42f7462aad2fc073c8cc2ac7e83134","relate_stocks":{"BK4559":"巴菲特持仓","SDS":"两倍做空标普500ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","UPRO":"三倍做多标普500ETF","BK4550":"红杉资本持仓","SPXU":"三倍做空标普500ETF","BK4588":"碎股","IVV":"标普500指数ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","SPY":"标普500ETF","BK4534":"瑞士信贷持仓",".SPX":"S&P 500 Index","OEX":"标普100","SH":"标普500反向ETF","BK4581":"高盛持仓","BK4504":"桥水持仓","OEF":"标普100指数ETF-iShares"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3737328","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2492411194","content_text":"美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题。据Nick Timiraos最新文章，有分析认为，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。周三美联储如期降息，但释放暂停降息信号，鲍威尔还表示目前已经显著接近中性利率。美国到底离中性利率多远，这将是决定美联储未来政策走向的核心问题，而后疫情时代更高的中性利率预测也意味着超低利率时代的终结。华尔街日报记者、“新美联储通讯社” Nick Timiraos最新文章表示，鲍威尔对中性利率的表态提出了一个此前并不重要，但现在却十分关键的问题：在后疫情时代的经济中，到底什么是“中性”？中性利率是指在经济充分就业和通胀稳定的情况下的利率水平，这个利率无法直接观察，而是从经济状态中推断出来。如果借贷和消费强劲，价格压力上升，当前利率可能低于中性利率。反之，如果借贷和消费疲软，通胀下降，利率可能高于中性利率。今年早些时候，关于中性利率水平的争论并不特别重要，因为几乎所有美联储官员都认为利率处于限制性水平。但现在这个问题成为焦点，因为美联储已将利率降低了整整一个百分点，而且经济似乎状况良好。Timiraos表示，就像船长在船接近滑道时试图避免撞上码头一样，如果央行行长认为由于中性利率上升，他们可能更接近最终目的地，他们可能会在降息时变得更加谨慎。鲍威尔周三表示，“我们不知道它到底在哪里，但……我们可以肯定的是，现在离它更近了100个基点……从现在开始，这是一个新阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度。”中性利率可能比疫情前高得多2008年金融危机后，经济学家和美联储政策制定者稳步下调了对中性利率的估计。持续数年的超低利率和货币刺激措施并没有给经济带来多大提振，一些经济学家认为，由于劳动力老龄化带来的人口逆风和新投资需求长期不足，低利率将持续下去。但疫情后，随着一系列财政刺激措施使经济恢复到新的平衡状态，过去几年中性利率有所上升。在过去的一年里，美联储官员对中性利率的估计逐渐上升。Timiraos称，美联储官员每个季度都会预测长期利率水平，这实际上是他们对中性利率的估计。中值预测从 2012 年的4.25%下降到2019年的2.5%，直到2023年一直保持在该水平。但中性利率在今年的所有四个季度预测中都稳步上升——周三发布的最新预测为3%，19 位官员中有 8 位的估计值高于 3%，而在2023 年 6 月，只有两位官员认为中性利率高于 3%。最新降息后，目前基准联邦基金利率在 4.3% 左右。如果中性利率已上上升，美联储可能在相当长一段时间里暂停降息Timiraos表示，鲍威尔对于使用精确的中性利率估计来指导政策持怀疑态度，他认为官员们只能通过观察其对经济的影响来了解中性利率。鲍威尔前高级顾问乔恩·福斯特指出，这导致的结果是，即使中性利率有所上升，美联储可能也无法及时获得明确的证据来调整政策，他认为中性利率可能在2.5%到4%之间。实际上，在最近的降息决策之前，一些美联储官员对于基于可能不准确的中性利率概念进一步降息表示担忧。达拉斯联储主席洛里·洛根警告说，如果降息过度，可能会导致通胀重新加速，迫使美联储不得不提高利率。她强调，最近的数据显示中性利率可能已经上升，并且接近当前的联邦基金利率水平。Timiraos文章指出，经济在利率上升的情况下依然强劲，可能只是反映了一些暂时性因素，如移民增加或企业和家庭在疫情期间锁定的低利率。然而，随着时间的推移，如果经济持续增长，政策制定者可能会开始认为经济已经进入了一个中性利率更高的新常态。私募股权管理公司凯雷集团的首席经济学家Jason Thomas认为，劳动生产率的提高表明经济已经与全球金融危机后十年的情况有所不同，未来几年，投资者和中央银行家可能会认识到更高的利率不仅仅是美联储快速加息的结果，而是更广泛的结构性力量的反映。Thomas说，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.6,"ESmain":0.6,"IVV":0.6,"OEF":0.6,"OEX":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":1,"SSO":0.6,"UPRO":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":375693922873520,"gmtCreate":1732753051135,"gmtModify":1732753053070,"author":{"id":"4112110026858630","authorId":"4112110026858630","name":"Friends time","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e896a7acea6a65722992d3130db4d5a4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4112110026858630","authorIdStr":"4112110026858630"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a> 盘后这个拉法，难道黄哥要出任人工智能部长[得意] ","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$ </a> 盘后这个拉法，难道黄哥要出任人工智能部长[得意] 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