新股观察：估值113亿的亚朵酒店会破发吗？
@新经济IPO：
各方面迹象显示，亚朵酒店的股价破发大概率不可避免，就像它的网红名气一样脆弱。 11月10日，亚朵$亚朵(ATAT)$ 在美国证监会官网发布公告，宣布其获准在纳斯达克上市，代码为“ATAT”。11月7日，亚朵在美国证监会官网更新最后一版招股书，承销商包括美银证券、中金、招银国际、Redbridge Securities LLC（红桥证券）、老虎证券。 根据招股书，亚朵此次拟发行475万股ADS（每ADS代表3股A类普通股），每股发行价介于11-13美元，此外，承销商有权认购至多71.25万份ADS。亚朵此次拟募资总额为5225万-6175万美元（约合3.8亿-4.5亿元人民币），扣除佣金后的净募集金额约为4860万美元。 IPO后，亚朵酒店的总股本将包括3.18亿股A类普通股和0.74亿股B类普通股，约合1.3亿份ADS。照此计算，亚朵酒店此次IPO估值约15.6亿美元（约合113亿元人民币）。 113亿元的估值贵不贵？过去12个月，亚朵酒店收入2.72亿美元，净利润1914万美元，每股利润0.15美元，对应PE为82倍。和同行业比，亚朵的这个估值有点偏高。在美国上市的华住集团，也是亚朵创始人王海军的上一家创业公司，2017-2019年PE倍数也只有7-15。 如果和美国万豪酒店集团相比，亚朵会显得更贵。过去十二个月，万豪集团收入为193亿美元，净利润为21.5亿美元，每股利润5.34美元，对应PE 29.6倍。 从PS指标看，亚朵过去十二个月的市销率为5.75，华住集团为5.85，万豪只有2.59；从市净率指标看，亚朵PB为23，万豪为47，华住集团为8。 从P/FCF（股价/每股自由现金流）指标看，亚朵的P/FCF为43，万豪为24。华住过去十二个月的