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之前文章已经细聊了最新的四只港股新股：兆威机电、美格智能、埃斯顿、优乐赛共享。其中优乐赛观点不变，今天这篇重点更新下三支二婚股的情况和观点。 No.1 兆威机电 定价方面，按照上限定价73.68港币/股，相对A股的最新折价率为42%（截至3月3日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于中规中矩的水平。 考虑到公司无绿鞋、首日入通、申购热度，初步判断是小涨小跌型，小涨概率更高。申购截止时间是明天上午10点，还有明早半小时的交易时间，A股那边变数应该不大了。这票就两万多手，600多倍的超额认购，一手7000港币，说实话，对于大多数人而言，就算中了一手且小涨一下又能咋？依我看不如摸一摸得了，剩下的钱还能吃利息，持股打新的随意。 No.2 美格智能 定价方面，按照上限定价28.86港币/股，相对A股的最新折价率为43%（截至3月3日收盘）。美格是行业老四，广和通是行业老二，广和通最新的折价率是59%。从这个角度来看，美格的定价并不低，甚至有点高。 考虑到公司无绿鞋、首日入通，定价不低，初步判断是小涨小跌型，比较鸡肋。其申购截止时间是后天上午10点，还有1个交易日加半小时的交易时间，A股那边还会有一些变数，不过目前看，仍然是路边一条的水平，我不打。 No.3 埃斯顿 定价方面，按照上限定价17港币/股，相对A股的最新折价率为31%（截至3月3日收盘）。这个折价水平，有点鸡肋了。 考虑到公司定价一般，个人认为比较鸡肋。其申购截止时间是明天上午10点，还有半小时的交易时间，A股那边变数不大了，我不打。 $兆威机电(02692)$ $美格智能(03268)$

聊聊最新的四只港股新股：兆威机电、美格智能、埃斯顿、优乐赛共享。 No.1 兆威机电 A to H二婚股，主业是微型驱动系统，按2024年收入计，公司是中国内地最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化化微型传动与驱动系统产品提供商，这个行业市场前景不错，弗若斯特沙利文预计行业规模将从2025年的1243亿元增长至2029年的2049亿元，复合年增长率为13.3%。不过这个行业比较分散，作为龙头，公司在中国和全球的市场份额分别为3.9%及1.4%。公司下游的主要客户是汽车公司，其次是消费、医疗、工业等。值得注意的是，公司还有机器人灵巧手概念。 业绩和估值方面，2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为11.5亿元、12.1亿元及15.2亿元，同比分别增长1%、4.6%、26.4%。截至2025年9月30日止九个月，公司的收入由2024年同期的人民币10.57亿元增长至12.55亿元，同比增长13.8%。同期，公司的净利润分别为人民币1.5亿元、1.8亿元、2.2亿元、1.81亿元，同比分别增长2%、19.55%、25.1%、13.8%。券商一致预期未来两年公司的收入和利润增速将会提升到25%-30%区间，但是从PE倍数来看，A股股价已经计入了较多未来几年的增长预期。 发行安排方面，作为无绿鞋的A to H二婚股，首日即可入通，一手金额7368港币，按B机制10%发行，公配大概有2.67万手货，这个货量只能说一般吧。基石占比33%，基石阵容不错。 定价方面，按照上限定价73.68港币/股，相对A股的最新折价率为46%（截至2月27日收盘）。这个折价率在近似行业，近似市值的公司中，属于中规中矩的水平。 考虑到公司无绿鞋、首日入通，初步判断是小涨小跌型，小涨概率更高。当然，其申购截止时间是下周三上午10点，还有两个交易日加半小时的交易时间，A股那边还会

有一种退休方案，简单到不可思议，只需要持有QQQI这支ETF，每年就能获得近15%的派息，每月都有派息收入，从此不用再上班。 QQQI这支ETF成立于2024年1月30日，截至2026年1月31日，两年时间，这支ETF为投资者创造了43.3%的收益率，跑赢标普500指数近12个点，仅跑输纳斯达克100指数4个点，毕竟QQQI是每个月派息的ETF，这个战绩已经非常非常亮眼了。 不光收益率表现较好，QQQI在本金持续增长方面也做得比较好。很多人在选择高股息的备兑看涨期权策略ETF的时候没有意识到，本金不缩水这一点是很重要的。一旦本金缩水，就意味着期权权利金降低，进而导致股息收入下降。和市面上很多高股息ETF不同，即使假设你把QQQI的股息全部花掉，不做再投资，你的本金仍然是保持增长的，从这张QQQI不复权的k线图中我们就能看出来。当然，这也得益于纳指100的强劲表现。 正是由于其突出的业绩，QQQI的管理规模目前已经达到80多亿美元，体量非常大。 那么QQQI是如何实现这么高的收益的呢？一句话总结：QQQI 在持有纳指 100 正股标的的同时，通过备兑看涨期权策略（Covered Call），创造相对稳定的月度收益。它本质上是一只主动管理的ETF，一方面持有纳指 100 成分股，另一方面使用期权策略创造收益。QQQI 的期权策略不会对整个持仓 100% 备兑开仓，只会对75%-90%的持仓开仓期权，而且卖出的多为价外的看涨期权，这样就不会完全限制其上涨空间。也就是说，它比较灵活，会主动选择行权价和到期日。这让它比其他纳指 100ETF 更具进攻性。 这时候你可能会好奇，进攻性强，是否意味着QQQI的派息也会比较不稳定呢？下面就来分析一下QQQI成立以来的派息情况。从这张图很容易可以看出，QQQI的每月派息金额与美股行情正相关，美股跌，派息会降低，近两年看，每月派息金额在0.53

之前分享中我们重点看好的澜起科技和大族数控都顺利中签并且赚到钱了，虽然多少都有点卖飞了。 另外，避坑了破发了爱芯元智。我当时文章中说它发的太贵了，现在看，市场也是这么认为的。 这篇聊聊最新的两只港股新股：海致科技、沃尔核材。 No.1 海致科技 头婚股，一家做AI除幻的公司，概念很好，目前公司仍处于亏损状态，但是从收入看，增速非常快，由 2022 年的 3.13 亿元增至 2024 年的5.03 亿元，复合年增长率为 26.8%。来自 Atlas 智能体的收入由 2023 年的 890万元增至 2024 年的 8,660 万元，增幅达 872.2%。毛利率由 2024 年三季度28.4%增至 2025 年同期 39.7%。公司目前拥有 101 位客户。公司年度亏损由2022 年的 1.76 亿元缩减至 0.93 亿元。此外，公配只有1.4万手货，目前热度很高，个人认为大概率是个不小的肉。 它的货量和鸣鸣很忙一样是1.4万手，而且也很热，参考鸣鸣的话，甲尾只有4%中签率，乙头只有25%左右的人中签，中签率比较低，太卷了，而且海致国配也拿不到货。 No.2 沃尔核材 A to H二婚股，做通信电缆、电子材料等业务的，有AI、新能源等概念，业绩不错，在A股自身估值相对于其业绩不算贵的基础上，港股还折价了35%，虽然不是很高的折价率，但是这个定价公司还是有一定诚意的。而且它和之前的吉宏、国恩一样，都没有设置绿鞋，上市首日即可入通。这也是一个重要的利好因素。这票公配有大概7万手货，货值不多不少，甲尾乙头大概率应该都能混口汤喝。 No.3 总结 结论很显然：个人认为，海致科技中了就是比较不错的肉，但是很难中。沃尔核材有首日入通预期及还可以的折价率托底，即使很难大涨，但是胜在风险可控、货量较多。个人觉得，求稳的大户（至少能上乙三以上）可以优先海致科技，中小户我觉得优先沃尔吧。当然，如果对

上篇说国恩中了一手，暗盘出了，运气好，竟然卖在最高点哈哈。 打澜起剩余的资金打了个甲组的大族，运气好也中了一手，据我了解，大族甲组中签率还是比较低的，乙组都能至少一手。 所以现在打新，有条件上乙组的一定要上乙组，甲组人太多，太卷。 接着就等明天澜起出结果了。 再说说刚上的一只新股，先导智能： A to H二婚股，全球最大的锂电设备供应商，B机制10%发行，一共9万多手货，一手金额4600多港币，10家基石拉满50%占比，业绩不太稳定。但是公司有固态电池概念。 2022-2024 年 度 总 收 入 分 别 约 为 人 民 币138.36/164.83/117.73亿元。2022-2024年度归母净利分别为23.18/17.74/2.86亿元，有所波动，下游行业的需求有比较强的周期性。根据业绩快报，2025 年，公司预计实现归母净利润 15.0~18.0 亿元（中枢为 16.5 亿元），同比增长 424%~529%（中枢为 477%）；预计实现扣非净利润 14.8~17.8 亿元（中枢为16.3 亿元），同比增长 311%~394%（中枢为 353%），业绩快速修复。 截至2月4日收盘，按照上限定价的折价率是31.4%，不算低，但也不怎么高。距离截止还有两个交易日，我觉得可以再看看。 这个票可以拿到国配，但是感觉这个定价不太性感，就先不搞了。 后续也会有一些可以拿国配的票，应该比这个好，感兴趣的可以单独找我。 $先导智能(300450)$ $先导智能(00470)$

这篇聊聊最新的6只港股新股：卓正医疗、牧原股份、澜起科技、大族激光、爱芯元智、乐欣户外。 No.1 卓正医疗 做私立医院的，估值不能说低，但是B机制10%发行，只有9500手，货比较少，而且一手金额只有三千多港币，这轮新股那么多，显得它有点鸡肋。 No.2 牧原股份 A to H二婚股，猪王，一共27.4万手货，货很多，一手价格三千多港币，折价率太低，不值得打。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是23.1%，没诚意。 No.3 大族数控 A to H二婚股，一共五万手出头的货，一手价格接近1万港币，折价率很高，业绩也好，值得打。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是44.9%，再考虑到优秀的基本面和基石阵容，这个安全垫比较充足。 No.4 澜起科技 A to H二婚股，属于当前比较热门的存储赛道，一共接近6.6万手货，一手金额约1.1万港币，折价率也很高。好赛道，好价格，值得冲。 截止2月2日收盘，按照上限定价的折价率是46.6%，同属存储赛道的兆易创新比他A股市值低一些，但是折价率已经收窄到4.3%。这个定价，只能说澜起太有诚意了，关键是货还多，货值还不低。 No.5 爱芯元智 总共约10.5万手货，看似是ai芯片，实则不然，就它定的价格吧，个人觉得不如直接去买质地更好的地平线机器人，有点鸡肋了。 No.6 乐欣户外 做渔具的，总共约5600手货，很少。这波里面有货多还优质的，我都不想分析这种货太少的了，想摸的可以摸。 No.7 总结 毫无疑问，我认为这一波里面澜起最好，但是澜起和其他五个全部冲突。我就全力搞澜起，剩下的钱优先搞大族。其他的几个，我不觉得有哪个特别香，都沾点鸡肋，有的货少、货值低，有的不稳。像是卓正、乐欣、爱芯，用剩下的钱摸摸得了，至于牧原，留给有情怀的人吧。 另外，国恩我中了一手，定价36，偏下限定价，希望有好的表现。 祝大家都能中签吃肉！ <

根据港股上市规则，A to H二婚股如果不设置绿鞋，上市首日即可入通，这次要说的国恩科技就是这种情况。上一个这么操作的是吉宏股份，上市首日大涨，所以我们才看到这次采取同样操作的国恩科技会这么火爆。 当然，国恩自身基本面也还可以，折价率也不低，估值不高，价格还算有诚意。 下图是国恩股份A股的盈利预测和估值情况： 尽管今天A股国恩股份大跌四个点，我觉得这个票还是值得搞一搞。 提醒：这票只有1.5万手，货比较少，目前已经接近一千倍超购，中签率低（估计最多也就是一手，金额8000港币左右），且按照三天计息。 另外，东鹏我没打。 祝大家都能中签吃肉！ $国恩科技(02768)$

今天来帮大家分析下鸣鸣很忙这支大热签到底有多难中，我觉得这件事很有意义，因为它的打新融资计息天数是3天。 我们参考最近的独苗大热签壁仞科技，它当时冻资5800亿元，这大概就是目前港股打新的资金量了，我们暂时假设鸣鸣很忙也能达到这个热度（实际上达到壁仞科技的热度会很难）。 壁仞科技当时有47.1万人参与认购：甲组44.18万人，其中甲尾需要392万资金（不是本金）；乙组有29255人，其中乙头需要576万资金（9925人），乙二需要768万（4248人）。 鸣鸣很忙甲尾需要478万，乙头需要717万，假如对标壁仞科技，能上鸣鸣乙组的人数最多就是2万人左右，乙组2万人分7000手，乙头肯定不能稳中的，但是比甲组中签概率还是好很多很多（甲组全员抽签毫无悬念）。 当然，前面说了，鸣鸣最终很难完全达到壁仞科技的热度，所以上面这个预估是最悲观的中签率情形，供大家参考吧。 祝大家都能中签吃肉！ $鸣鸣很忙(01768)$

上篇观点全部应验：兆易顺利吃肉，bbsb、红星冷链中了就跑为最佳。 这篇聊聊刚上的一只新股：龙旗科技。 先介绍下公司的基本情况（这段是从一些研报里面摘过来的，供参考）：龙旗科技是全球知名智能产品品牌商和领先的科技企业提供解决方案－包括产品研究、设计、制造及支持。根据弗若斯特沙利文资料，以2024年消费电子ODM出货量计，公司是全球第二大的消费电子ODM厂商，占22.4%的市场份额；以2024年智能手机ODM出货量计，公司是全球最大的智能手机ODM厂商，占32.6%的市场份额。公司主要于全球消费电子ODM市场开展竞争，该市场属于全球智能产品ODM市场的细分领域，而全球智能产品ODM市场则为全球智能产品制造业的组成部分。消费电子ODM厂商依托其成熟的技术积累、规模效应和供应链管理能力，提供消费电子全栈解决方案，优化了全球产业链分工，使消费电子行业能够高效实现资源整合。全球消费电子ODM出货量从2020年的853.5百万个增长至2024年的976.9百万个。根据弗若斯特沙利文的资料，未来随着智能产品普及和AI浪潮下缩短的产品迭代周期，ODM模式将在各品类持续渗透，预计全球消费电子ODM出货量将进一步增长至2029年的1,265.7百万个。全球消费电子ODM业务具备广阔的长期发展前景，当前处于稳健发展期。 公司利润表如下（单位是亿元）： 可以看到，公司所处的赛道并不算性感，历史业绩也不算特别亮眼。 龙旗科技是A to H二婚股，本次按照B机制10%发行，公配散户有5万多手货，一手金额3100港币左右。 公司港股发行上限定价为31港元/股，公司A股2026年1月14日收盘价是51.31元人民币/股，A/H溢价率为85%（注意，我用的不是折价率，而是A/H溢价率，公式是A/H-1=51.31/31*0.8944-1=85%）。 公司属于信息技术行业，A股总市值241亿元，在200-30

上篇文章给几家新股的排序，目前初步来看还是比较准确的，但是天数和精锋的涨幅有点不及我的预期，所以天数我还没走，精锋我在59的价位捞了点，明天开盘再看。 这篇聊聊剩余三只港股新股：红星冷链、兆易创新、BBSB。 No.1 红星冷链 区域冷链仓储龙头，业绩稳健，盈利能力不错，一年稳定在8000万利润左右，发行市值12亿，估值还行吧，一共就4600多手货，一手金额6100多港币，货少大概率还是会炒一波，但是鉴于近期大红袍的经验，如果运气好中签了也要赶紧走为妙。 No.2 兆易创新 A to H二婚股，半导体公司，做MCU和存储芯片，按照B机制10%发行，有2.8万多手货，一手金额1.63万港币左右。 最近存储赛道大涨，兆易创新也大涨，目前来看，即使兆易创新港股按照上限定价，AH股溢价率（A/H-1）高达80.7%。兆易创新从行业大类来看，属于信息技术，目前A股市值在1700多亿左右，和它市值接近（1500-1800亿）且同属于信息技术行业的二婚股包括蓝思科技、中兴通讯、华虹公司，三者最新的AH股溢价率（A/H-1）分别为40%、54%、56%，均明显低于兆易创新的80.7%。从这个角度看，我认为兆易港股新上市，已经有了一定上涨水位。 兆易申购周四早上截止，下周一下午暗盘，中间还有三个完整的交易日，如果期间兆易A股出现明显下跌，则有可能将好不容易涨出的水位跌回去甚至更严重，尽管我认为大跌的概率不大，但是这个风险大家务必知晓。 No.3 BBSB 一家马来西亚公司，搞基建的，基本面没啥说头，但是只有3000手货，炒一把就走呗，前提是能中签。 No.4 总结 我认为在当下存储赛道大热，兆易折价率明显、货量相对比较多、一手金额比较高的情况下，兆易还是值得重点申购的，风险虽然有，但是相对可控。其他两个票则无须看基本面，货少，炒到哪是哪，即使幸运中了签，我认为也是走为上策。