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分享下CAN和ICG $Intchains Group Ltd.(ICG)$ 各自的每日卖空数量图。 先说CAN，12月11号左右到月底，融券空CAN的数量明显是越来越多，2-2.1美元以上积累了大量空单，之前不看好CAN的看来还挺多。但大家都知道大方向是多，大量做空，价格一直被突破，空军认输平仓也带飞了CAN的股价。 最近几个交易日，空方倒是暂时认输多头获利了结，价格又回落到了2-2.1美元形成支撑，可能等待下次行情启动。 再说ICG，对比图就会发现和CAN有明显不同，空头持仓数量占比极少。 意味着内部股东就没有把股份丢给券商，暂时没什么抛售或者说减持意愿，不给大家机会去放空市场。不管行情好坏，ICG真的很难大跌！市场没有空头，一旦有消息刺激，空头不愿卖多头需求无限放大，短期容易出现轧空行情，直到有足够体量资金进场成交才会停下来。 那一般这种情况，涨幅就会非常惊人。一天没有出现这种情况，股价大概率还是会维持现在的趋势。 所以站在筹码角度分析，之后ICG就是比CAN更有潜力，最近价格在调整也正好有给上车机会，可以看到昨天就有聪明资金捡到了这样的机会，得到截然不同的走势。昨天1月2号美股收盘，涨跌幅ICG(+8.25%) ，CAN(-6.49%)，MARA( -2.38%)SMARATHONDIGITALHOLDINGS,INC.(MARA）S ，ICG股价逆势上涨。

选择继续加仓ICG！！！ 三个月前股价趴在地板，现在股价已经翻番进入调整。不过仍然还有很多空间，高了还能更高，个人认为是翻一倍甚至翻两倍的机会！ $Intchains Group Ltd.(ICG)$ ICG的核心逻辑是矿机ASIC芯片+AI芯片。 矿机芯片部分，最近币值大涨带动上游矿机需求，带动上游ASIC芯片需求爆发，基本逻辑不需要质疑，这就是确定性。一旦币值成倍上涨，加上杠杆效应，传递到股票资产会翘起数倍涨幅。 ICG还有AI芯片这个新变量，未来AI PC、AI手机等创新终端密集落地，AI芯片需求会同步放大，只有AI ASIC芯片这种低成本、低功耗的芯片才能够满足要求。目前ICG有技术有新产品，这块市场空间比矿机市场大得多，利润未来可能实现断层增长！AI终端要爆发绕不开AI ASIC芯片，这也是确定性。 这些迟早还会引爆ICG的行情，回调就是上车机会。涨幅好比精确的错误，未来价值才是模糊的正确！反正远没有到价值体现和兑现的时候，抓住模糊的正确就够了。

聪链集团，中概股小盘股，这几天找到的矿机芯片+AI芯片赛道股票，之前一直在低位趴着，Q4莫名其妙开始放量涨。看来看去，最后选了聪链集团。 $Intchains Group Ltd.(ICG)$ 1、为矿机厂商设计提供ASIC芯片，也是基本盘。最近币值大涨，币现货ETF马上被批准，加上明年Q2币数量减半，ASIC芯片矿机需求已经回暖，传出市场矿机订单量已经翻倍。明年甚至未来几年的市场行情好。 2、ICG设计芯片起家，上游有技术壁垒和定价权，掌握更多话语权，量起来之后价格也有保证，相信明年利润改善会很明显。 3、切入AI芯片新赛道，研发新产品。明年端侧AI可能会爆发，ICG设计的ASIC芯片本身高性能、低功耗特点，刚好契合端侧AI应用发展，不久前英特尔也推出了ASIC芯片，押注AI PC。所以这块业务如果成了，市场就会重估ICG的价值。 4、各机构非常看好明年芯片市场复苏，以及AI终端应用。AI手机、AI个人电脑、AI可穿戴设备将逐步推向市场，离不开AI芯片，AI芯片市场空间远远大于矿机ASIC，ICG这块新业务将会带动未来几年利润断层增长。

2023年最后一个月即将结束，美股市场最终表现也将尘埃落定，用一句话来形容：现在的美股，上涨不再是“美股七雄”——苹果、AIphabet Inc、Microsoft、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达的独角戏。 $Intchains Group Ltd.(ICG)$ （美股十大升幅ETF，图片来源富途牛牛） 从今年美股各种ETF产品火爆的特征里可以明显发现这一点。 在截至2023年12月20日的美股ETF十大涨幅排名中，前两名主要押注被AI带火的科技股，包括“美股七雄”，ETF第一名(FNGU.US)年内升幅接近430%，第二名(BULZ.US)年内升幅超过360%。 再往下数，排名靠前还有表现亮眼的加密市场ETF，今年多数时间表现弱势，但在年底开始触底反弹。比特币矿商ETF(WGMI.US)年初迄今升幅约为260%，投资涉及加密货币的公司股票的 ETF(DAPP.US)升幅超过250%，区块链ETF(BKCH.US)升幅超过240%。 押注加密市场全产业链的ETF都在同步走强，背后也意味着，投资者给予了其中个股们非常高的市场预期，看好它们未来的业务发展。 为什么加密市场经历过去年跌宕起伏的行情后，今年底市场如此充满信心？ 从外部环境来看，大家对美联储降息预期愈发强烈，尤其美联储政策立场在12月转向鸽派，都在支撑黄金、加密货币等资产价格保持上涨。 从内部增长来看，比特币现货交易ETF或将在明年Q1得到美国SEC批准，主流投资者将由此获得合规的代币投资渠道，资管公司在资产配置时能够使用比特币ETF工具。换言之，未来传统金融里资金或将对此产生正常的资产配置需求，导致海量资金能够正式流入加密市场，增强流动性，而流动性产生溢价，因此未来数字货币/加密货币价格支撑效应凸显。 据Coingecko数据显示，目前

随着AI技术的爆发，不同类型的芯片在AI计算、训练和推理等方面发挥着关键作用。每种芯片类型都有其独特的优势，从而满足不同应用场景和需求。 这些AI芯片的发展势头迅猛，预示着芯片行业将在AI时代迎来更大的挑战和机遇。 比如，在海外，大型云端服务业者已开始扩大自研ASIC芯片的趋势越演越烈，Google自2023年下半加速自研TPU导入AI服务器，年成长将逾7成，2024年AWS亦将扩大采用自研ASIC，出货量有望实现翻倍成长，其他如Microsoft、Meta等亦规划扩展自研ASIC计划。 所以，接下来，我们将重点来关注国内厂商在AI芯片上具有潜力的领域，把更多目光落在了ASIC上面。 首先，ASIC芯片市场的竞争格局与其他类型的芯片市场有着明显的区别和差异：传统通用型的CPU领域早已有Intel、高通，GPU领域有英伟达等领导者，而FPGA中有被AMD收购的Xilinx（赛灵思）和被英特尔收购的Altera（阿尔特拉），前两者市占率约90%，国内FPGA领域龙头企业为安路科技，该公司于2021年11月12日科创板上市，但其在全球市场所占份额不大。 只有与AI计算最为契合的专用定制ASIC领域，尚未形成以某一或某几家头部厂商垄断的局面，庞大且分散的市场格局，垂直且碎片化的市场需求特征，正为国内企业提供了不少的机会。 此外，ASIC在满足小型智能设备需求方面的卓越性能，也为未来的技术创新和市场应用提供了有力的支持。 ASIC往往跟据客户的具体需求将CPU、GPU、存储器乃至蓝牙、WIFI等数十个小规模IC模块集成在一块芯片上，实现系统级设计需要，这样的做法也被称为SoC（片上系统）。 由于其低功耗高效率的特点，特别适用于功耗较低、空间较小的智能终端，这使的ASIC芯片的独特性和优势，使其成为各智能终端或流量入口的首选解决方案，并有望率先在这些领域实现规模化应用。 ASIC应用领

前几天谷歌官宣了多模态大模型Gemini，包含了三个版本，其中Gemini Ultra版本甚至在大部分测试中完全击败了OpenAI的GPT-4。同时还丢出另一个重磅炸弹——TPU v5p，号称是现在最强大的AI自研芯片。 现在是个很好的契机来追踪下AI芯片这个赛道，先简单说下逻辑和龙头公司基本的情况。 AI芯片有3种，GPU、ASIC和FPGA。 它们在满足算力需求上是相互竞争的，关于用GPU还是用ASIC的讨论最近又开始出现了。 简单而言，GPU有先发优势，技术发展时间较长，各方面都非常成熟，使用成本较低，但就是功耗高。 ASIC面向特定用户需求设计的定制芯片，根据终端功能可以分出DPU芯片、NPU芯片、TPU芯片等，归属到XPU系列。 ASIC在吞吐量、功耗、算力水平等方面都有优势，研报中提到，TPU比同时期的GPU或CPU平均提速15-30倍，能效比提升30-80倍，但定制ASIC的固定成本并不算低。 目前使用AI芯片的分歧就在这。 以前用GPU，也带火了英伟达等厂商的业绩和股价，但后来大家发现，随着机器学习、边缘计算发展，算法更加成熟和稳定，自己完全有足够的计算需求去分摊ASIC的成本。 尤其是大型云厂商和互联网巨头，AI工作不仅要训练大模型和后续推理，还包括信息流推荐、广告排名等AI深度学习和Transformer算法。 ChatGPT的爆火，英特尔GPU产品掉队之后，其靠的也是服务器CPU+ASIC来实现，满足其用户大量的AI训练和推理端算力需求。 所以笔者的判断是，ASIC未来是AI芯片的核心，会更多地替代GPU，这个趋势不可逆转。 截至目前，谷歌、英特尔、英伟达都相继发布TPU、DPU等ASIC芯片，国内ICG、寒武纪、比特大陆、地平线、阿里巴巴等也都推出了深度神经网络加速的ASIC芯片。 笔者也盘点了港美A的部分AI芯片股龙头的过去四年的营收复合增长情况：

$东材科技(601208)$ 事件：10月9日收市后，东材科技发布两份重磅公告：一方面公告与杉金光电在偏光片业务上达成战略合作，推进超薄偏光片设备及工艺共同开发，另一方面同时公告与杉金光电、扬州万润共同签署了《战略合作框架协议》，就偏光片用离型膜PET基膜、偏光片用离型膜等方面达成业务合作共识，在偏光片用膜国产替代项目上深入合作，包括产品技术规格交流确定、产品标准联合制定、共同研发样品、共同推进产品量产等具体事项。 意义：东材科技和杉金光电首次聚焦在材料和设备等产业链上游、高科技行业塔尖的战略合作，旨在半导体细分领域即偏光片产业链打破垄断、推动进口替代的“从0到1”、“1到100”的强行突破，其意义重大，影响深远，等同于此前HW芯片及国内光刻机作出的创举。 延伸：参照行业景气度的从“下游-中游-上游”传导路径，下游商品的供需关系变化往往是催化因素，对产业链和行业景气度拉动有着重要预判作用。“HW”景气度指标，正持续引领市场。 结论：综合上述，“HW”景气，预期使得中上游位置的各细分领域将陆续启动，继芯片和光刻机、星闪链和卫星导航，HW供应商，以及算力和自动驾驶、汽车零部件之后，最为关键的最上游部位的材料和设备产业或将被逐步挖掘。 类似东材科技等隐形铲子股浮出水面，该公司多项业务和产品发展符合相关特征。 1）高端电子树脂材料：东材研制的超级ODV进口替代PPO，广泛应用与HW服务器。此外公司的环氧树脂、酚醛树脂等中高端电子树脂，正在满足下游AI服务器等终端领域对新一代电子高速覆铜板的技术需求； 2）高端光刻胶：东材与Chemax等成立合资公司重点开发高端光刻胶项目。光刻胶单体提纯设备预计10月到货安装，年底实现单体提纯和树脂提纯的生产能力； 3）新能源前沿材料-PP铜箔基膜：经下游验证，PP复

还有不到10天，2023成都世界科幻大会即将召开，新一波行情或许就此启幕。 $华星创业(300025)$ 这是世界规格最高科幻文化活动——世界科幻大会第一次走进中国，昭示着中国科幻文学的阶段性成果，新的内容、形式必将加速到来。随着这场大会召开，成都这座城市以及“孕育”于此的《三体》也必将再次成为世界瞩目的焦点。 最新要点来看： 1）成都已经在打造“科幻之都”新名片上行动起来。例如近期四川出台省级元宇宙专项政策，计划打造“中国元宇宙谷”。相关人士还透露，在未来,成都还将出台科幻产业报告和发展政策,实施科幻中心城市发展三年计划,发布第二批科幻产业项目机会清单,助力建设科幻产业高地。 2）三体IP持续活跃在大众面前，有望借助大会及相关活动进一步扩大影响力和泛粉丝基础。例如，近期成都新添“科幻地标”——三体增强现实观测站，实景呈现“宇宙闪烁”等名场面，并打造“智子—神迹计划”AR剧游；假期反馈来看，其已经引起较为广泛的关注，吸引一众游客前来“打卡”，从中也可见三体IP在成都线下文创活动中受到大众欢迎。 映射到市场来看，科幻IP、影视、游戏及衍生品等领域均有望被催热。 个股方面，大概率稳居C位的还是华星创业。 华星创业是国内唯一拿到三体宇宙三项《三体》IP授权（AR、虚拟形象和元宇宙三大方向）的A股上市企业，其预计年内完成数字人资产的开发。 除了存在稀缺性，开发方向决定其商业潜力。IP的商业价值是有弹性的，价值取决于是否在每一次的演绎中获得内容的丰富和增值,是否能够不断积累用户的规模和粉丝的情感，这个意义上AR、虚拟形象和元宇宙方向无疑是最具想象力的。 而且，华星创业投资的成都司元近期股权变更动作频频，继出资额提升、新引入大股东后，其合伙人成都红岸也发生股权变更，李剑的最终受益股份上升至99%。最终，

9月17日晚间，天眼查数据显示，华星创业投资的成都司元发生股权变更。 从变更后的股东阵容和资金图谱来看，这家公司可谓是实力雄厚，颇有“万事俱备”的意思。 变更后，成都司元的出资额提升至7.01亿元人民币，增加34.5%。 不但意味着成都司元加速推进三体宇宙的收购事宜将出现“新曙光”，而且从新加入的股东背景来看，似乎也为IP影视化等做好了准备。 综合多方信息进行研判，三体IP的商业价值很可能在近年集中攀升。 华星创业作为国内唯一拿到三体宇宙三项《三体》IP授权（包括AR、虚拟形象和元宇宙三大方向）的A股上市企业，价值可想而知。 而且，近期元宇宙（尤其数字人）板块已经迎来多重利好催化，眼下随着 Meta Conncet 大会的举行再次注入一针新的兴奋剂，也为华星创业等核心标的提供强逻辑。 此次 Meta Conncet大会主要看点有两大方面： 1）Meta正式发布Quest 3头显，这款备受市场期盼，VR/AR亦有望迎“iPhone时刻”。 简单来说，这款升级版头显配备了高通骁龙XR2 Gen 2芯片，处理能力是Quest 2的2倍；图形性能是Quest 2的2倍；分辨率较上一代提升近30%；而起售价仅为499美元，但也远低于苹果Vision Pro的3499美元。 2）Meta宣布推出自己的AI助手Meta AI，提供实时网络结果，并在旗下产品发布一系列个性化人工智能角色。 这有望使Meta与其他聊天机器人区分开，与用户建立更深入、更强大的交互。同时，考虑到其社交网络的巨大规模，Meta AI可能让大多数人第一次使用生成式人工智能，而当大量用户实现体验升级后通常是不可逆的，未来相关产业必将围绕生成式AI推出新的体验和功能，核心的一个落脚点还是优质内容和IP。

本周，多个热点题材依然指向一个方向——元宇宙，更具体也可以说是虚拟数字人。 $华星创业(300025)$ 这里主要从四大热点题材着手分析。 热点一：杭州亚运会 上周六，杭州亚运会正式开幕。此次杭州亚运会是亚洲运动史上规模最大的一次，而且运用了一系列黑科技，其中极具代表性的成果如首次实现数实融合点火仪式，让名为“小火苗”的数字人点燃亚运主火炬。这使元宇宙虚拟人在短时间实现巨量曝光，形成爆发式的推广。 对于杭州而言，随着其推进数字经济创新以及在此次亚运会上集中展现等，“天堂硅谷”已成为其崭新名片，包括成为了数字人的发展天堂。 热点二：Meta Quest 3头显 9月27日，2023 Meta Conncet 大会将正式举行，届时 Meta将分享新的XR产品，包括正式发售Quest 3头显。这一产品的发售则具有非常大的影响力，中信建投就曾在研报中指出，看好Quest 3以及AI技术的快速发展，对VR、AR行业的带动，VR/AR有望迎“iPhone时刻”。 MR新兴技术旨在创造出一种更加真实的数字与现实的混合体验，MR头显是MR体验的关键组成部分。用户可以通过MR头显与虚拟内容进行身临其境的互动。随着代表性产品问世，可能会以惊人的速度改变我们与数字世界的交互方式。 反观Meta Quest 3产品，简单来说这款头显配备了Meta与高通共同开发的下一代骁龙芯片，该芯片有望使其性能比上一代产品增加1倍以上。并且，其分辨率是Quest 2的10倍，而重量轻了40%。 这种程度的变化无疑有望带来全新的逻辑，影响数实融合的发展，而数字人是维系虚拟社会秩序、落地数实融合的关键之一。随着MR代表性产品的问世势必需要相匹配的内容支持。 热点三：微软Copilot全面推广 微软宣布，在9月26日的Windows 1