财报前瞻 | 游戏广告双轮驱动腾讯业绩稳增，AI 赋能打开估值修复空间
腾讯2025年第一季度财报将于5月14日公布，其核心驱动因素包括国内游戏流水创历史新高、视频号广告加载率提升以及AI技术带来的成本优化。目前市场对腾讯的盈利能力较为乐观。上季度回顾2024 年第四季度，腾讯收入同比增长 11% 至1724 亿元，Non-IFRS 净利润同比增长 30% 至553 亿元，延续了第三季度以来的复苏态势。考虑到腾讯当前动态市盈率仅22倍左右（港股），显著低于历史平均水平和行业均值，估值修复空间较大。