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06-10
泡泡玛特比老铺黄金营收多的多，挣得多，老铺都八百了，泡泡玛特才200多，你怕啥呢
蜜雪冰城遭两大投行下调评级，被指估值过高，海外扩张不理想
近日，据媒体报道，美银和瑞银两大投行在最新发布的研报中均下调了蜜雪冰城 的评级，两大投行给出的原因非常相似，都提及了估值过高和海外业务扩张不理想导致长期增长空间有限。前者将蜜雪冰城的目标价调整至477港元左右，后者将其目标价从400港元上调至465港元。蜜雪上市以来的股价走势。瑞银预计蜜雪冰城的海外收入占比将从2024年的5.2%下降至2025年的4.5%。
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你怕啥，老铺黄金都800了，泡泡玛特比老铺挣得多，营收
蜜雪冰城遭两大投行下调评级，被指估值过高，海外扩张不理想
近日，据媒体报道，美银和瑞银两大投行在最新发布的研报中均下调了蜜雪冰城 的评级，两大投行给出的原因非常相似，都提及了估值过高和海外业务扩张不理想导致长期增长空间有限。前者将蜜雪冰城的目标价调整至477港元左右，后者将其目标价从400港元上调至465港元。蜜雪上市以来的股价走势。瑞银预计蜜雪冰城的海外收入占比将从2024年的5.2%下降至2025年的4.5%。
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02-28
白送的钱中不了没办法，一命二运三风水
老虎暗盘｜蜜雪集团大涨逾38%，一手赚超7700港元
2月28日，蜜雪集团暗盘大涨逾38%，一手赚超7700港元；公司每股定价202.5港元，每手100股，将于3月3日（下周一）港股上市交易。截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。
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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250609225223055d152sh2ual0h45g\"/><p>蜜雪上市以来的股价走势。</p><p>熟悉港股市场的汇生国际资本有限公司总裁黄立冲向南都记者分析道：“其实蜜雪冰城这么高的股价不排除背后有资本推手，它是被资本市场看中的一个炒作标的（这里非贬义指代），港股市场每隔一段时间就会有几只被资本看中的股票，去操盘推高股价。所以它这个估值本身就不是真实的，没有基础因素支撑长久的业绩增长，基于这种情况，投行当然会觉得现在套现会更理性一些。”</p><p>两家投行都首先提到了蜜雪冰城估值过高的问题，美银分析师直指蜜雪冰城近期的基本面无法证明当前估值的合理性，瑞银分析师则认为蜜雪冰城的估值溢价已经将对其门店激进的扩张战略的乐观预期提前消化了，除非公司还能明显超出市场预期，否则增长空间有限。</p><p><strong>海外市场竞争激烈，业务承压</strong></p><p>美银进一步分析指出，近期外卖配送平台的补贴帮助蜜雪冰城的同店销售增长，但这样的补贴并不可持续，可能反而使得2026年的业绩对比基数不甚乐观。另外，美银认为公司面临毛利率下行的压力。蜜雪冰城的招股书和2024年业绩报告显示，其2021年至2024年的毛利率分别为31.4%、28.9%、30.3%以及32.5%，相对比较稳定。美银预计其2025年的毛利率下降至30.5%左右。</p><p>对海外业务的低预期也是美银和瑞银同时下调评级的原因。蜜雪冰城2024年的财报并没有透露太多海外市场的详细数据，但提到：就海外市场而言，尽管我们于各国家或地区的具体计划将按当地营商环境及我们的表现而调整，但我们将继续专注于开拓东南亚市场并继续扩大当地的加盟门店网络。</p><p>瑞银方面认为，尽管蜜雪冰城努力提升海外供应链效率，但在印尼和越南都面临来自本土品牌和同行的激烈竞争，导致复苏低于预期。瑞银预计蜜雪冰城的海外收入占比将从2024年的5.2%下降至2025年的4.5%。美银也认为，蜜雪冰城海外业务出现了运营、竞争加剧以及定价缺乏吸引力的问题。同时，美银特别提到了蜜雪冰城旗下的咖啡品牌幸运咖业务板块同样承压。美银表示，公司近期涨势已消化了大多数的利好因素，而长期的增长空间存疑。</p><p><strong>新消费赛道被热炒推高股价</strong></p><p>另外美银还提到了蜜雪冰城所在的新消费赛道存在拥挤交易的现象。据悉，蜜雪冰城、<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/06181\">老铺黄金</a>被称为港股的“新消费<a href=\"https://laohu8.com/S/01708\">三宝</a>”。泡泡玛特于近日盘中创下股价新高，报253港元/股，6月9日收盘后，其市值高达3368亿港元；老铺黄金近日也迎来股价历史新高，一度突破1000港元大关，市值飙升至1700亿港元。蜜雪冰城在9日收盘时股价为565.5港元/股，市值达到2147亿港元左右。</p><p>据报道，百亿私募仁桥资本最新观点提到，泡泡、老铺、蜜雪已成为了新消费或者“悦己消费”的代表，近一年来股价涨幅巨大，应该是表现最好的子行业。当泡泡的市值远远超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/HAS\">孩之宝</a>+<a href=\"https://laohu8.com/S/MANT\">美泰</a>的市值之和；老铺超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/01929\">周大福</a>的市值；蜜雪超过了国内最大的连锁中餐（<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>）+连锁西餐（<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\">百胜中国</a>）的市值之和，其相信这应该是不合理的。从长期看，这其中一定是存在泡沫的。</p><p>“新消费这几年是比较热门的赛道，很多时候这里面的企业不一定是真的业绩有潜力，而是被资本炒作得比较炽热而已。潜在的风险就是市场被人为推高后，这股资本<a href=\"https://laohu8.com/S/01277\">力量</a>又不够长久，股价可能会遭遇瞬间大幅度下跌”，黄立冲认为，蜜雪冰城的股价应该还会有比较大的回调空间，因为其主要的盈利来源是通过向加盟门店销售产品和设备，当门店扩张速度下降时，这个模式大概率难以支撑这么高的估值。</p><p>不过，相比于美银研报中大部分是利空的看法，瑞银的分析师表示，尽管面临估值压力，蜜雪冰城的国内业务仍展现出强劲的增长动能。瑞银预计，<a 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徐冰倩","news_type":1,"symbols_score_info":{"02097":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":579,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":408437499973664,"gmtCreate":1740733752208,"gmtModify":1740734540827,"author":{"id":"4202632365859382","authorId":"4202632365859382","name":"只赚不赔只赢不输","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4202632365859382","authorIdStr":"4202632365859382"},"themes":[],"htmlText":"白送的钱中不了没办法，一命二运三风水","listText":"白送的钱中不了没办法，一命二运三风水","text":"白送的钱中不了没办法，一命二运三风水","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/408437499973664","repostId":"1125269192","repostType":2,"repost":{"id":"1125269192","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1740730500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125269192?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-28 16:15","market":"hk","language":"zh","title":"老虎暗盘｜蜜雪集团大涨逾38%，一手赚超7700港元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125269192","media":"老虎资讯综合","summary":"2月28日，蜜雪集团暗盘大涨逾38%，一手赚超7700港元；公司每股定价202.5港元，每手100股，将于3月3日（下周一）港股上市交易。截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。","content":"<html><head></head><body><p>2月28日，<a href=\"https://laohu8.com/S/02097\">蜜雪集团</a>暗盘大涨逾38%，报280港元/股，市值突破1000亿港元；中签一手赚超7700港元；公司每股定价202.5港元，每手100股，将于3月3日（下周一）港股上市交易。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f89bc577ccb684a907f88877515377b7\" title=\"\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"2379\"/></p><p>数据显示，在此前认购阶段，蜜雪冰城的融资认购倍数达到5324.36倍，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录，这一孖展申购额远超港股此前的“冻资王”快手，这意味着蜜雪冰城已成为港股市场新股历史上新一代“冻资王”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68c52085ffa6f4f4ed7d4ae3e2b1a1ce\" title=\"\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"1658\"/></p><p><strong>公司概况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司是一家领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币(约1美元)的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。于2023年及截至2024年9月30日止九个月，公司门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。</p><p style=\"text-align: justify;\">于业绩记录期内，公司收入主要来自根据加盟模式向加盟商出售门店物料(包括食材及包材)和设备，而在地理位置上主要聚焦于中国，来自海外的收入较少。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。</p><p style=\"text-align: justify;\">按照2023年的终端零售额计，蜜雪冰城亦是中国第一、全球第四的现制饮品企业，公司在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%。</p><p><strong>财务数据</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">于2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现了约228亿人民币、307亿人民币、478亿人民币及449亿人民币的终端零售额。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据灼识咨询的报告，于2023年，蜜雪冰城是中国最大的现制饮品企业。业绩记录期，在巨大的规模基础上依然实现强劲增长、优异盈利和充裕的现金流量。</p><p style=\"text-align: justify;\">于2022年、2023年以及2024年前九个月，公司分别实现了136亿人民币、203亿人民币及187亿人民币的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">于2022年、2023年以及2024年前九个月，公司的净利润分别为20亿人民币、32亿人民币及35亿人民币，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司持续创造经营活动现金流量净流入，在2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月分别为17亿人民币、24亿人民币、38亿人民币及51亿人民币。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f310bf48c4dbb767b9ce613235577063\" title=\"\" tg-width=\"658\" tg-height=\"721\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">公司已与基石投资者M&G Investments (英卓投资管理)、 HongShan Growth、 Persistence Growth Limited、HHLR Fund, L.P、及 Long-Z Fund I, LP订立基石投资协议，基石投资者已同意按发售价认购可以总金额2亿美元(约15.58亿港元)购买的若干数目的发售股份。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2b3995968e9861bb43f47d84ca6a1a4\" title=\"\" tg-width=\"864\" tg-height=\"600\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">按发售价每股发售股份202.50港元计算，公司估计自全球发售获得的所得款项净额将约为32.91亿港元。其中，约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度;约12%将用于品牌和IP的建设和推广。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司将利用广泛的线上和线下布局，通过开展聚焦于家喻户晓的品牌和超级IP的多维度、全渠道的品牌和市场推广活动，进一步提升我们的品牌价值和品牌知名度;约12%将用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力;及约10%将用于营运资金和其他一般企业用途。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎暗盘｜蜜雪集团大涨逾38%，一手赚超7700港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">按发售价每股发售股份202.50港元计算，公司估计自全球发售获得的所得款项净额将约为32.91亿港元。其中，约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度;约12%将用于品牌和IP的建设和推广。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司将利用广泛的线上和线下布局，通过开展聚焦于家喻户晓的品牌和超级IP的多维度、全渠道的品牌和市场推广活动，进一步提升我们的品牌价值和品牌知名度;约12%将用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力;及约10%将用于营运资金和其他一般企业用途。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a2faeaf3dc3d480a0374990517b2947a","relate_stocks":{"02097":"蜜雪集团"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125269192","content_text":"2月28日，蜜雪集团暗盘大涨逾38%，报280港元/股，市值突破1000亿港元；中签一手赚超7700港元；公司每股定价202.5港元，每手100股，将于3月3日（下周一）港股上市交易。数据显示，在此前认购阶段，蜜雪冰城的融资认购倍数达到5324.36倍，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录，这一孖展申购额远超港股此前的“冻资王”快手，这意味着蜜雪冰城已成为港股市场新股历史上新一代“冻资王”。公司概况公司是一家领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币(约1美元)的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。于2023年及截至2024年9月30日止九个月，公司门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。于业绩记录期内，公司收入主要来自根据加盟模式向加盟商出售门店物料(包括食材及包材)和设备，而在地理位置上主要聚焦于中国，来自海外的收入较少。根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。按照2023年的终端零售额计，蜜雪冰城亦是中国第一、全球第四的现制饮品企业，公司在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%。财务数据于2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现了约228亿人民币、307亿人民币、478亿人民币及449亿人民币的终端零售额。根据灼识咨询的报告，于2023年，蜜雪冰城是中国最大的现制饮品企业。业绩记录期，在巨大的规模基础上依然实现强劲增长、优异盈利和充裕的现金流量。于2022年、2023年以及2024年前九个月，公司分别实现了136亿人民币、203亿人民币及187亿人民币的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%。于2022年、2023年以及2024年前九个月，公司的净利润分别为20亿人民币、32亿人民币及35亿人民币，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。公司持续创造经营活动现金流量净流入，在2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月分别为17亿人民币、24亿人民币、38亿人民币及51亿人民币。公司已与基石投资者M&G Investments (英卓投资管理)、 HongShan Growth、 Persistence Growth Limited、HHLR Fund, L.P、及 Long-Z Fund I, LP订立基石投资协议，基石投资者已同意按发售价认购可以总金额2亿美元(约15.58亿港元)购买的若干数目的发售股份。按发售价每股发售股份202.50港元计算，公司估计自全球发售获得的所得款项净额将约为32.91亿港元。其中，约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度;约12%将用于品牌和IP的建设和推广。公司将利用广泛的线上和线下布局，通过开展聚焦于家喻户晓的品牌和超级IP的多维度、全渠道的品牌和市场推广活动，进一步提升我们的品牌价值和品牌知名度;约12%将用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力;及约10%将用于营运资金和其他一般企业用途。","news_type":1,"symbols_score_info":{"02097":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":470,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}