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$联想集团(00992)$告别硬件公司身份，联想SSG连续17个季度持续增长正在改写叙事！ 联想最新财报中，方案服务业务（SSG）表现引人注目——营收同比增长20%，连续17个季度保持双位数增长，高附加值的“即服务”业务占比已达总营收的58%。当全球企业服务市场增长普遍放缓之际，联想SSG何以跑出行业两倍增速？我们是时候该重新审视联想价值的切入点了： 1、SSG已构建完整AI价值链，“内生外化”策略转化客户价值。 联想SSG的独特之处在于其“内生外化”策略：先用AI重构自己的供应链和门店（比如iChain智能体将风险响应周期缩短75%），再把经验打包成客户解决方案。这种模式让乐享超级智能体在真实场景中跑出了周活增长270%、电商转化率提升30%的游戏成绩。相比纯软件厂商，联想180个国家落地的硬件基座提供了天然的数据入口和场景实验室。 2、利润率22.2%的奥秘：AI重塑服务交付 SSG的高利润率并非偶然。通过任务分级机制（关键决策人工干预+低风险任务智能体自动化），联想既规避了大模型幻觉风险，又压缩了服务成本。更值得关注的是其「模型路由器」设计——动态调度最适合的大模型，避免客户被单一供应商绑定。这种灵活性和联想供应链般的精细化运营，构成了服务业务的护城河。 3、下一个爆发点：从L2到L4的智能体演进 当行业还在讨论GPT-5时，联想已布局智能体分级落地。从导购机器人（L2）到能自主协调全球供应链的iChain（未来L4），这种渐进式路径反映了务实态度——“不是所有场景都需要智能体，但每个落地必须量化价值。”随着AI从技术探索进入价值兑现期，联想在制造、零售等垂直领域的先发优势可能进一步放大。 所以综上，虽然市场中依然有人常把联想视为硬件公司，但SSG的持续增长正在改写叙事：

不得不说，A股专治各种不服，昨天还在水下苟延残喘，今天直接飞天。希望山河智能能继续硬气，让咱们持仓的多吃几波肉！也给那些看空的上一课：别轻易看死一只票，说不定下一秒就给你整出个涨停板！ $山河智能(002097)$

$信达生物(01801)$ 创新药的关键在预期差。等财报盈利那天，反而没了想象力。现在信达的潜在利好不少，礼来背书、管线矩阵、政策暖风，就像藏着一堆爆发力，就等临床数据或授权公告的火星子。主力现在慢慢折腾，不过是在把不坚定的散户洗出去

近日联想官宣将在明年1月份的CES期间登陆拉斯维加斯大球Sphere，举办史上最大规模的Tech World科技盛会，届时会揭幕最新产品与创新成果，并展示联想集团未来数年以 AI 为核心的创新战略，在素有“科技春晚”之称的CES上，联想表现的如此“高调”，确实值得期待。 还有一点值得注意就是联想不仅是Sphere的活动举办方，更是内容创作者与技术共建者，联想集团作为Sphere Studios官方技术合作伙将共同呈现此次精彩科技盛会。除此之外，联想将与Sphere成为长期全球伙伴关系展开深度合作，以自身技术支撑场馆内容创作全流程，共同推进沉浸式内容创作，这也是联想用AI赋能行业的另外一种尝试。 今年5月份的Tech World上联想发布面向个人与企业的“超级智能体”，超级智能体将成为个性化AI的超级入口，助力个人释放创造力，帮助企业激发新增长动能。此后的几个月时间里，联想的个人、企业和城市智能体都在不同场景下落地。不管是AI PC、AI手机等端侧AI硬件还是超级智能体等新兴AI技术，联想在突破技术的同时也在不遗余力的推动场景落地赋能千行百业，可以看到联想锚定混合式AI以后，在技术路径和场景落地方面已经走出了属于自己的路。 总结一句话就是AI不能一直飘着，只有真正的落到“寻常百姓家”才能发挥出最大价值，而能做到这点的企业值得去关注。 $联想集团(00992)$

2025世界人工智能大会(WAIC 2025)正式落下帷幕，本届以"智能时代 同球共济"为主题，再次向人们展示AI已经不再是概念或远景。 在WAIC 2025上，联想集团副总裁阿不力克木·阿不力米提(阿木)抛出"新摩尔定律"："端侧智能正以‘算力+模型能力’双螺旋模式实现指数级跃升，这将彻底重构终端产业的价值链。" 这是否意味着人工智能终端变革的核心逻辑正在发生改变——一场由底层技术范式转移引发的产业价值链重塑已拉开大幕。 (联想集团副总裁、联想中国技术管理委员会执行主席阿木) 双螺旋引擎：AI终端重塑人机交互 传统终端性能进化更多是依赖先进制程带来的算力提升，而联想集团认为"算力+模型能力"双螺旋式驱动，正在推动人工智能终端的两大标志性变革，包括交互方式的升级和计算架构的革新。 其中，个人超级智能体作为全新的人机交互系统，具备感知与交互、认知与决策、自主与演进三大核心功能，通过多模态交互、全时空记忆、自主规划执行，实现"类人"的主动服务。混合异构AI计算则是指，CPU+GPU+NPU异构AI算力的动态调度成为终端标配，同时端云协同工作助力实现AI任务的最优调配。与此同时，安全体系也得到重构，以可信计算和加密通信的端云一体安全架构，保障数据与模型的全链路安全和用户隐私。 (观众体验天禧个人超级智能体) 天禧个人超级智能体就是这一变革的典型代表，目前已经具备四大开放成果： ● 跨平台兼容，无论是国际还是国内操作系统都具备开放的能力； ● 跨终端融合，天生就是在AI PC、AI手机、AI平板和各类AI设备中"无处不在"； ● 端云一体，既有端侧模型、云端模型，端侧知识库、云侧知识库，又有端侧短期记忆、云侧长期记忆； ● 开放互联，向所有智能体开发者开放，只有开放互联才能让超级智能体有超级的AI体验。 终端的发展已经历"功能终端"和"互联网

今日，恒生指数盘初涨超1%、恒生科技指涨超2%，其中美团、阿里、联想集团均迎来拉涨，恒生科技股或将迎来一波行情。 自5月以来，恒生科技指数标的指数经历了近两个月的横盘震荡，市场情绪在乐观与悲观之间摇摆。震荡行情或许是筹码消化的过程，但市场对于恒生科技下一阶段的走势，关注度空前高涨。当前，市场中部分声音认为，新一轮行情的启动可能依赖于几大“催化剂”的出现。这些潜在因素包括美联储政策转向、“反内卷”政策推进、港股年中业绩披露、重大政策落地以及AI技术的新突破或爆款AI应用的横空出世等。 其中我最看好的还是AI相关的科技股，AI作为科技行业的核心驱动力，其突破性进展往往能迅速转化为市场热点。天风证券在研报中指出，其坚定看好AI行业作为年度投资主线，看好AI行业持续高景气。同时英伟达称将恢复H20在中国的销售，宣布为中国推出新的、完全合规的GPU，这也为国内AI技术发展注入了一针强心剂。 这波科技股行情下，AI行业+恒生科指科技股标的+端侧AI领导者+超级智能体矩阵，多重buff叠加的联想集团，可以作为本轮行情的关注重点。 $美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ $联想集团(00992)$

随着全球AI技术加速落地，数据安全、算法合规及AI治理成为行业焦点。近日，联想获得由国际公认的测试、检验和认证机构SGS颁发的中国首张ANAB认可的ISO/IEC 42001人工智能管理体系认证证书。 ANAB是全球最有影响力的认可机构之一，其认证结果通过国际认可论坛多边互认协议，在全球主要经济体范围内具有互认效力。此次认证标志着联想在人工智能服务领域的AI治理框架、伦理规范遵循及AI全生命周期风险管控能力已达到国际标准要求，是联想在AI治理领域的里程碑。 联想对AI治理的重视早就有迹可循，早在去年6月，杨元庆就提出了以人为本的理念，联想AI也围绕人本智能的科技发展观展开，去年11月，联想集团还联合财新智库、ESG30、UNIDO ITPO Beijing、上海交大人工智能研究院、腾讯研究院等发起了“人本智能倡议”，迄今已凝聚了AI技术研发、应用落地与伦理治理等全链条的近50家企业和机构。 未来，伴随着人本智能科技发展观的持续落地，联想混合式AI在技术、商业、合规、行业影响力等各维度的纵深发展，其商业前景和投资价值也将得到进一步释放。 $联想集团(00992)$

2025 年印度 PC 市场迎来显著增长。 Canalys(现并入 Omdia)最新数据显示，2025 年第一季度印度 PC(不含平板电脑)出货量同比增长 13%，达 330 万台，而联想在这一增长浪潮中展现出非凡的竞争力。 在笔记本市场，联想表现尤为突出。2025 年第一季度，联想笔记本出货量达 62.6 万台，同比增长率高达 34.8%，远高于市场平均水平，市场份额提升至 18.8%。这一成绩不仅让联想在一众厂商中脱颖而出，更凸显了其在印度笔记本市场的强劲增长动能。相比之下，惠普同期增长率仅为 4.6%，戴尔为 1.3%，联想的增速优势十分明显。 一季度印度平板电脑市场虽整体同比下滑 24%，但联想依旧实现了逆势增长。数据显示，联想平板电脑 2025 年第一季度出货量为 12.5 万台，同比增长 16.1%，市场份额达 12.1%。在三星、宏基等品牌出货量大幅下滑的情况下，联想的这一表现尤为难得，充分展现了其在平板市场的竞争力和市场认可度。 联想在印度市场的出色表现，与其精准的市场策略密不可分。随着 AI PC 的普及和二三线城市需求的爆发，联想积极布局相关领域，抓住市场机遇。一方面，联想加大对 AI 笔记本的投入，顺应企业和消费者对高性能设备的需求。Canalys数据显示，2025 年第一季度 AI 笔记本出货量同比激增 253%，联想在这一细分市场的布局无疑为其增长助力。报告强调，AI PC 将从小众逐步迈入主流，越来越多企业将在采购策略中纳入AI功能设备。 Canalys(现并入 Omdia)高级分析师 Ashweej Aithal 指出，2025 年是印度 PC 市场承上启下的关键年，为 2026 年在 AI 应用、本地化制造和价值导向型需求的全面推进奠定基础。 而联想在 2025 年第一季度的优异表现，无疑为其在印度市场的未来发展铺平了道路。 从整体市场展望来

随着中美经贸磋商的顺利推进，近几天大盘受利好推动连续走红。虽然后续谈判还有待观望，但市场的乐观情绪在不断释放中。 资深市场人士郭家耀近日观点明确指出，市场整体气氛仍然向好，恒指有望稳守23800点水平，上方阻力在24500点附近。 中信证券观点也表示，港股基本面回暖的态势基本确立，业绩增长回稳向好。其中，科技、医药、原材料、金融与消费板块中甚至有细分行业业绩预期上修，呈现贸易摩擦大背景下行业或企业特有的业绩韧性和增长预期，值得关注。2024年度，科技行业主要受到消费电子和互联网龙头企业支撑，今年1季度，上一年度业绩靓眼的消费电子、互联网、生物科技制药和家电等细分行业，延续了良好的增长势头。 对于后市，中金证券认为，当前中国整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，这是因为不论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至创新药，港股都更有优势，这也解释港股市场的跑赢。 综合来看，中长期可以对港股新消费、科技、医药等行业保有信心，个股方面，兼具AI科技、消费属性的联想仍在持续加大创新和技术投入，业绩前景向好，估值水平也合理，后市可乐观观望。 $联想集团(00992)$

今日凌晨，埃隆·马斯克(Elon Musk)的脑机接口公司Neuralink在海外社交媒体X上宣布，该公司已完成6.5亿美元(约合人民币46.8亿元)的E轮融资，此前其估值已达90亿美元(约合人民币648亿元)。 目前Neuralink的脑机接口设备已在三个国家启动临床试验，该设备搭载的芯片可处理神经信号并将其传输至电脑或手机。据公司披露，已有五位重度瘫痪患者通过Neuralink实现用思维控制数字与物理设备。 与此同时，国内脑机接口相关利好消息频出。近日由华山医院和北京宣武医院牵头的脑机接口临床队列研究已正式启动患者入组工作，旨在进一步验证植入式脑机接口治疗方案的有效性和安全性等关键问题。 2025年被视为中国脑机接口技术正式步入临床的关键一年。此前，北京、上海等地已纷纷出台相关产业规划，计划在 2030年前完成5款以上侵入式产品的临床试验。所谓的"脑机接口"，即是指在人或动物大脑与外部设备之间创建的直接连接，实现脑与设备的信息交换。最初业内认为，脑机接口未来将率先应用于医疗康复行业，不过近年来，其下游应用场景不断扩容，也成为各大科技巨头争相布局的重点领域，可以说，"脑机接口"风口来了。 脑机接口市场规模增速快，预计2019-2027年复合增速达到13.5%。根据国际市场研究机构IMARC Groupe的数据，自2019年起，全球脑机接口市场规模逐年攀升，预计到2027年将达到33亿美元的规模，年复合增长率约13.5%。 中信建投表示，脑机接口产业链上中游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。国家层面和各地区推出多项政策利好行业加速发展，近期国家医保局发文为脑机接口新技术价格单独立项，其进入临床应用的服务收费路径已经铺好。在技术革新和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用。 A股公