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Ivan008
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Ivan008
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09-11
南京新街口最大苹果旗舰店旁边的跳海酒馆已关闭！
海伦司上半年营收下滑34%至2.91亿元，重启直营门店战略
日前，海伦司国际控股有限公司发布2025年半年报。报告显示，公司营收同比下滑34.02%至2.91亿元，归母净利润下跌27.77%至5033.10万元，业绩已连续第三年下滑。更早之前的3月31日，海伦司2024年年报显示，公司实现总营收7.52亿元，同比减少37.8%；经调整净利润录得1.01亿元，较2023年下降65.5%。受此影响，海伦司的同店单店日均销售从2021年的1.18万元逐渐下滑至2025年上半年的9000元。
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07-25
没看懂，不是每股19美元吗
名创优品(09896)7月24日斥资24.18万美元回购5.08万股
智通财经APP讯，名创优品(09896)发布公告，于2025年7月24日该公司斥资24.18万美元回购5.08万股，回购价格为每股4.7075-4.8250美元。
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07-17
Invesight? Are u sure 有这个单词[捂脸]
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07-09
幽灵骑手是啥意思
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06-27
调查记者，心如止水！
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06-17
咋没有泡泡玛特，超过400亿美金了💸
高盛发明“新口号”：中国“民营十巨头”，直接对标“美股七姐妹”
高盛认为，中国民营企业的投资价值正在回暖，尤其是头部企业凭借低市场集中度、政策支持、技术创新、海外市场竞争力及估值吸引力，展现出显著潜力。中国“民营十巨头”分别为：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。
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01-02
大家对这只股票没兴趣嘛，今天再买3000[开心]
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2024-10-25
张坤曾经还清仓了泡泡玛特吧！
张坤最新持仓披露！阿里位列第二大重仓股，腾讯再次遭大幅度减持
10月25日，张坤在管基金纷纷披露2024年三季报。
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2024-09-22
一只股票一分钟的成交额！
苹果729亿美元成交破纪录，股神巴菲特出货？
周五，苹果成交额多达729亿美元，破历史纪录，且股价在最后15分钟由全日高位233美元跌至228美元，最后一分钟更是成交1.2亿股，涉资达274亿美元，超越全日成交磅排名第三微软的240亿美元，这种成交规模，是否股神巴菲特在沽苹果？巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦曾披露，截至6月30日，持有约842亿美元苹果，相当于持有4亿股。有分析人士指出，最终苹果最后1分钟的1.2亿股成交，若由伯克希尔沽出，绰绰有余。
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2024-09-16
只有着眼于分红了
虎友很少有对海伦司感兴趣的嘛！今天的4500股还是我买到的，最近几个月，虎友中，也只有我买[笑哭]
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href=\"https://laohu8.com/S/08066\">品创</a>看来，酒馆界，或许真的不需要“蜜雪冰城”。小酒馆，是一门偏娱乐属性更多的生意。</p><p>店越开越亏，海伦司越来越难</p><p>先直观的看看自上市以来海伦司的这四年，也可以说是从巅峰跌至谷底的四年。</p><p>2021年3月30日，海伦司正式向<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">港交所</a>递交招股书，同年9月10日，其正式成为“连锁小酒馆”第一股。这个号称酒馆界的蜜雪冰城凭借着低价+社交，被年轻人喝上市了。但上市之后的故事，并不及预期。</p><p>先把时间线拉回到20年前。</p><p>2005年，70后的退伍老兵徐炳忠在老挝开了个小酒馆，捞到第一桶金后，他选择回国发展。2009年，他用20万元一年的租金在北京五道口附近的东升园接手了一个要转让的店铺，开启了海伦司在国内市场的故事。</p><p>随后的几年里，凭借社交空间+低价微醺，海伦司的发展虽然低调但也算顺风顺水，并进行了初步扩张。</p><p>2018年，黑蚁资本管理合伙人何愚看见了海伦司。多次拜访后，徐炳忠被其真诚所打动，在冲击港交所之前7个月，海伦司最终完成了其第一次也是最后一次的非公开市场融资，由黑蚁资本领投，中金资本跟投，总金额达到了3300万美元。</p><p>随后的日子，便是海伦司的一路狂奔。</p><p>2019年，海伦司新开门店93家，累计门店破百；2020年，新开出104家门店，仅闭店3家；2021年，其更是一口气开出了452家门店。也就是在这一年，海伦司完成了上市，在港交所敲钟几小时后，海伦司市值涨超三百亿。这也是徐炳忠和他的海伦司最为高光的时刻。</p><p>故事的转折点也由此开启。</p><p>当海伦司门店数量从2020年的351家激增至782家，原料、人力、租金成本都在激增。2021年，海伦司净亏损达2.3亿元。</p><p>而当2022年线下彻底“停摆”之后，海伦司靠规模换利润的这条路同样停摆。</p><p>2022年，海伦司新开了179家酒馆，关闭194家；2022年下半年，公司营收6.86亿元，计入净亏损13.12 亿，经调整净亏损1.45亿元，净亏损就源自关停的194家店，一次性计提<span>资产</span>减值损失、处置资产损失等8亿多元。</p><p>2023年，海伦司的门店数量为479家，相较2022年的767家，同比下降37.55%。这和海伦司的规划显然是相背而行的，上市招股书中，海伦司曾计划到2023年总计拥有2200家酒馆。</p><p>随后的日子里，海伦司尝试过开烧烤店；尝试过把目光聚焦到下沉市场，继续凭借性价比吸引小镇青年；并将直营为主的重资产模式，调整为偏向加盟……但实际情况，依旧是收效甚微。</p><p>而在最新发布的半年报中，海伦司又一次调整了“战略”：其对门店扩张方式的再次进行调整。海伦司正在由前两年推崇的“嗨啤合伙人”模式重返为直营模式，未来将加大直营门店的扩张力度。</p><p>究其原因，虽然门店多了，但海伦司旗下嗨啤合伙人门店的单店日销收入明显低于直营或特许经营门店。</p><p>具体来看，在单个酒馆日均销售额方面，直营及特许合作酒馆在2023年、2024年、2025年上半年的数据分别为7300元、7000元和8300元，而嗨啤合伙人酒馆的同期数据分别为7100元、5000元和4200元。受此影响，海伦司的同店单店日均销售从2021年的1.18万元逐渐下滑至2025年上半年的9000元。</p><p>关于门店拓展，或是说自身经营与管理的能力，海伦司还在探索。</p><p>从Livehouse到Homebar，谁还会去海伦司？</p><p>海伦司的坠落，有自身战略层面的原因，但本质，依旧是用户对于喝酒需求这件事的转变。事实上，在iBrandi品创看来，对于喝酒这件事，年轻人或许已经不再需要“酒馆界的蜜雪冰城”。</p><p>喝酒，尤其是年轻人喝酒，对于他们来说，比性价比更重要的是氛围和体验，而关于这种体验，年轻人当下有很多选择。</p><p>独乐乐不如众乐乐：从餐吧到Livehouse，一众“酒+”新场景已经出现。</p><p>第一，以跳海、北平机器为代表的精酿连锁。就产品层面来看，这类酒吧主打手工酿造、小批量生产的精酿啤酒，口味丰富多样，从浓郁醇厚的世涛，到果香四溢的IPA，能满足不同味蕾需求。</p><p>与此同时，店内通常也会营造专业、舒适氛围，配备懂酒的调酒师，为顾客讲解精酿知识，提供个性化推荐。在这里，既有氛围，也有品质，同样也有社交。</p><p>第二，比“跳海们”更热闹的新型Livehouse。之所以说是”新型Livehouse“，是因为其和传统相比，并非以听歌为主要目的，而是有不同的歌手在台上唱歌营造氛围，与此同时，同样可以开卡座，让用户以喝酒和娱乐社交为主。这里比传统的夜店场合“安静”一些，但又比跳海们热闹。</p><p>此外，一些传统的音乐酒馆，如北京的School已经开设多年，是许多消费者的青春聚集地，口口相传之下，这些场所比“海伦司”等普通的连锁酒馆更具吸引力和“情怀感”。</p><p>第三，相对来说以“餐、饮”平衡的复合型门店，比如连锁餐酒吧品牌COMMUNE。</p><p>作为一个复合型餐酒品牌，COMMUNE餐酒业务四六开，以酒为主，餐为辅，目前COMMUNE多数门店营业时间为中午11点至次日凌晨2~3点，经营时间在16小时以上。</p><p>“COMMUNE不太擅长做定价较低的买卖，我们卖氛围比卖产品更擅长。在不断压低非必要成本的同时，希望把好的氛围、舒适度和有品质的产品给到顾客。”COMMUNE创始人范夏萌在2024年接受采访时曾如此表示。</p><p>因此，聚焦于一、二线城市，在门店的打造过程中，COMMUNE对家具选材、色调统一、灯光设计、音乐歌单及分贝的分时段要求和时段菜单设计都力求符合各时段消费者的不同需求，还推出了“一元咖啡”等营销活动对多时段经营进行衔接。</p><p>除了以上三种，近年来，包括“女性专属酒吧”等业态形式也相继开出多家门店，并每天都会举办一些交友、互动的专属主题活动。</p><p>显然，无论是针对于年轻人对于品质的需求，还是聚焦于女性经济，市场中已经有了更多的场景供用户选择，而与他们相比，海伦司会显得有些“不上不下”。</p><p>想众乐乐，也想独乐乐：大到Homebar，小到一人微醺。</p><p>事实上，低度酒的兴起，本来就离不开消费者对于一人微醺的需求爆发，而近年来，“低度酒”虽然没落了，但是微醺经济依旧火热。从早C晚A、便利店调酒，再到在客厅角落买上几瓶基酒、软饮品，打造属于自己的吧台，年轻人早就不少一杯“好喝的酒”。</p><p>而也正是因为他们可以自己开始打造一杯又一杯的酒，Homebar这一形式开始出现了。</p><p>去年名为Homebar（家庭酒吧）的新型社交场所正在快速走红，成为年轻人下班后的热门打卡地。</p><p>最初，Homebar的选址就是自己家，相比于清吧或者连锁精酿酒吧百元左右一杯的价格，在Homebar，仅需50——150元一张“门票”即可畅饮一整晚。</p><p>或许，与其说“小酒馆”是一门好生意，不如说喝酒才是一门好生意。</p><p>因此，对于海伦司来说，比起继续在“酒”上面做文章，不如多多在空间、体验，甚至社群与内容层面做做文章。</p><p>结语</p><p>《2023线上酒类消费趋势报告》显示，除传统的社交消费场景外，居家自饮与日常配餐饮用等场景需求也十分明显。值得关注的是，18-35岁年轻人在这两个场景的需求上要更高，选择比例分别达到60.2%和45.2%。也就是说，消费者喝酒，其实不一定要去酒馆喝。</p><p>此外，一份《当代年轻人轻饮酒报告》同样指出，有超过八成的年轻人偏好轻饮酒，而且有59.2%的年轻人钟爱朦胧、慵懒和微醺的状态。</p><p>一切的一切都指出，当下，及未来，从需求层面来看，年轻人对酒的诉求已远远超出单纯的饮用范畴。在社交方面，他们渴望借酒营造轻松、愉悦氛围，助力交流互动。尤其是，无论是喝酒还是氛围、社交，他们都在追求个性化和高质量。</p><p>喝酒是一门娱乐性的生意，用户需要的不仅仅是一个卖酒的地方，而是一个垂直社交空间。酒馆界，或许真的不需要“蜜雪冰城”那种路子的。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>海伦司上半年营收下滑34%至2.91亿元，重启直营门店战略</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2025-09-09 09:55 北京时间 <a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909100513a4bcc1a8&s=b><strong>DoNews</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>日前，海伦司国际控股有限公司发布2025年半年报。报告显示，公司营收同比下滑34.02%至2.91亿元，归母净利润下跌27.77%至5033.10万元，业绩已连续第三年下滑。与此同时，半年报中宣布将重启直营门店计划，这也意味着，曾被海伦司全力押注的“嗨啤合伙人”加盟模式，或许已宣告失败。更早之前的3月31日，海伦司2024年年报显示，公司实现总营收7.52亿元，同比减少37.8%；经调整净利润录得...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909100513a4bcc1a8&s=b\">Web 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亿，经调整净亏损1.45亿元，净亏损就源自关停的194家店，一次性计提资产减值损失、处置资产损失等8亿多元。2023年，海伦司的门店数量为479家，相较2022年的767家，同比下降37.55%。这和海伦司的规划显然是相背而行的，上市招股书中，海伦司曾计划到2023年总计拥有2200家酒馆。随后的日子里，海伦司尝试过开烧烤店；尝试过把目光聚焦到下沉市场，继续凭借性价比吸引小镇青年；并将直营为主的重资产模式，调整为偏向加盟……但实际情况，依旧是收效甚微。而在最新发布的半年报中，海伦司又一次调整了“战略”：其对门店扩张方式的再次进行调整。海伦司正在由前两年推崇的“嗨啤合伙人”模式重返为直营模式，未来将加大直营门店的扩张力度。究其原因，虽然门店多了，但海伦司旗下嗨啤合伙人门店的单店日销收入明显低于直营或特许经营门店。具体来看，在单个酒馆日均销售额方面，直营及特许合作酒馆在2023年、2024年、2025年上半年的数据分别为7300元、7000元和8300元，而嗨啤合伙人酒馆的同期数据分别为7100元、5000元和4200元。受此影响，海伦司的同店单店日均销售从2021年的1.18万元逐渐下滑至2025年上半年的9000元。关于门店拓展，或是说自身经营与管理的能力，海伦司还在探索。从Livehouse到Homebar，谁还会去海伦司？海伦司的坠落，有自身战略层面的原因，但本质，依旧是用户对于喝酒需求这件事的转变。事实上，在iBrandi品创看来，对于喝酒这件事，年轻人或许已经不再需要“酒馆界的蜜雪冰城”。喝酒，尤其是年轻人喝酒，对于他们来说，比性价比更重要的是氛围和体验，而关于这种体验，年轻人当下有很多选择。独乐乐不如众乐乐：从餐吧到Livehouse，一众“酒+”新场景已经出现。第一，以跳海、北平机器为代表的精酿连锁。就产品层面来看，这类酒吧主打手工酿造、小批量生产的精酿啤酒，口味丰富多样，从浓郁醇厚的世涛，到果香四溢的IPA，能满足不同味蕾需求。与此同时，店内通常也会营造专业、舒适氛围，配备懂酒的调酒师，为顾客讲解精酿知识，提供个性化推荐。在这里，既有氛围，也有品质，同样也有社交。第二，比“跳海们”更热闹的新型Livehouse。之所以说是”新型Livehouse“，是因为其和传统相比，并非以听歌为主要目的，而是有不同的歌手在台上唱歌营造氛围，与此同时，同样可以开卡座，让用户以喝酒和娱乐社交为主。这里比传统的夜店场合“安静”一些，但又比跳海们热闹。此外，一些传统的音乐酒馆，如北京的School已经开设多年，是许多消费者的青春聚集地，口口相传之下，这些场所比“海伦司”等普通的连锁酒馆更具吸引力和“情怀感”。第三，相对来说以“餐、饮”平衡的复合型门店，比如连锁餐酒吧品牌COMMUNE。作为一个复合型餐酒品牌，COMMUNE餐酒业务四六开，以酒为主，餐为辅，目前COMMUNE多数门店营业时间为中午11点至次日凌晨2~3点，经营时间在16小时以上。“COMMUNE不太擅长做定价较低的买卖，我们卖氛围比卖产品更擅长。在不断压低非必要成本的同时，希望把好的氛围、舒适度和有品质的产品给到顾客。”COMMUNE创始人范夏萌在2024年接受采访时曾如此表示。因此，聚焦于一、二线城市，在门店的打造过程中，COMMUNE对家具选材、色调统一、灯光设计、音乐歌单及分贝的分时段要求和时段菜单设计都力求符合各时段消费者的不同需求，还推出了“一元咖啡”等营销活动对多时段经营进行衔接。除了以上三种，近年来，包括“女性专属酒吧”等业态形式也相继开出多家门店，并每天都会举办一些交友、互动的专属主题活动。显然，无论是针对于年轻人对于品质的需求，还是聚焦于女性经济，市场中已经有了更多的场景供用户选择，而与他们相比，海伦司会显得有些“不上不下”。想众乐乐，也想独乐乐：大到Homebar，小到一人微醺。事实上，低度酒的兴起，本来就离不开消费者对于一人微醺的需求爆发，而近年来，“低度酒”虽然没落了，但是微醺经济依旧火热。从早C晚A、便利店调酒，再到在客厅角落买上几瓶基酒、软饮品，打造属于自己的吧台，年轻人早就不少一杯“好喝的酒”。而也正是因为他们可以自己开始打造一杯又一杯的酒，Homebar这一形式开始出现了。去年名为Homebar（家庭酒吧）的新型社交场所正在快速走红，成为年轻人下班后的热门打卡地。最初，Homebar的选址就是自己家，相比于清吧或者连锁精酿酒吧百元左右一杯的价格，在Homebar，仅需50——150元一张“门票”即可畅饮一整晚。或许，与其说“小酒馆”是一门好生意，不如说喝酒才是一门好生意。因此，对于海伦司来说，比起继续在“酒”上面做文章，不如多多在空间、体验，甚至社群与内容层面做做文章。结语《2023线上酒类消费趋势报告》显示，除传统的社交消费场景外，居家自饮与日常配餐饮用等场景需求也十分明显。值得关注的是，18-35岁年轻人在这两个场景的需求上要更高，选择比例分别达到60.2%和45.2%。也就是说，消费者喝酒，其实不一定要去酒馆喝。此外，一份《当代年轻人轻饮酒报告》同样指出，有超过八成的年轻人偏好轻饮酒，而且有59.2%的年轻人钟爱朦胧、慵懒和微醺的状态。一切的一切都指出，当下，及未来，从需求层面来看，年轻人对酒的诉求已远远超出单纯的饮用范畴。在社交方面，他们渴望借酒营造轻松、愉悦氛围，助力交流互动。尤其是，无论是喝酒还是氛围、社交，他们都在追求个性化和高质量。喝酒是一门娱乐性的生意，用户需要的不仅仅是一个卖酒的地方，而是一个垂直社交空间。酒馆界，或许真的不需要“蜜雪冰城”那种路子的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09869":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":460538981651048,"gmtCreate":1753445956163,"gmtModify":1753445957974,"author":{"id":"52994815454228","authorId":"52994815454228","name":"Ivan008","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cffd4bbe82688eacda133bf7e126c95c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"52994815454228","authorIdStr":"52994815454228"},"themes":[],"htmlText":"没看懂，不是每股19美元吗","listText":"没看懂，不是每股19美元吗","text":"没看懂，不是每股19美元吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/460538981651048","repostId":"2554580777","repostType":2,"repost":{"id":"2554580777","kind":"news","pubTimestamp":1753416600,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2554580777?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-25 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href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>（510亿美元）、携程（430亿美元）以及安踏（350亿美元）。</strong></p>\n<p>这些公司覆盖了互动媒体、零售、科技硬件、汽车、餐饮、娱乐、家用耐用消费品、医药、酒店和纺织服装等多个子行业。它们共占MSCI中国指数42%的权重，日均交易额达110亿美元，显示出极高的市场影响力和投资吸引力。</p>\n<p>从主题上看，<strong>“民营十巨头”代表了人工智能/技术发展、自给自足、全球化、服务消费及中国股东回报改善等五大投资趋势。</strong></p>\n<p>从财务数据来看，“民营十巨头”展现出强劲的增长预期和相对合理的估值水平。</p>\n<p>高盛分析师预计，<strong>这些企业未来两年的盈利年复合增长率（CAGR）将达到13%，中值为12%。</strong>目前，这些股票的平均市盈率（P/E）为16倍，前瞻性市盈增长比率（fPEG）为1.1倍，相较于美股“七姐妹”的28.5倍P/E和1.8倍fPEG，<strong>估值更具吸引力。</strong></p>\n<p>此外，自2022年底低点以来，这十只股票平均上涨54%，今年以来涨幅达24%，<strong>分别跑赢MSCI中国指数33个和8个百分点，显示出其优异的相对表现。</strong></p>\n<h2>政策、技术驱动下，中国民营企业强势回归</h2>\n<p>高盛在报告中表示，在经历了自2020年底以来近4万亿美元市值损失、跑输国企板块56个百分点的低谷后，中国民营企业正展现出强劲复苏的迹象。</p>\n<p>报告数据显示，民企利润和ROE自2022年低点分别回升22%和1.2个百分点，估值仍处于历史低位，现金回报率创下新高。</p>\n<p>政策层面，高层对民企的重视显著提升。</p>\n<p>今年2月17日举行的民营企业座谈会、4月30日首部民营经济促进法的出台均提振了民营企业家信心。高盛编制的指标也显示，对私营经济的监紧强度目前处于过去5年最宽松水平。</p>\n<p>AI技术的快速突破，尤其是DeepSeek-R1等中国AI模型的问世，显著提升了市场对科技民企的乐观情绪。</p>\n<p>自2025年1月中旬低点以来，恒生科技指数和MSCI中国指数分别反弹25%和21%。</p>\n<p>华尔街见闻此前提及，高盛此前曾预测，AI的广泛采用可能在未来十年每年提升中国企业每股收益（EPS）2.5%，并推高中国股市公允价值15-20%，或吸引超过2000亿美元的增量资金流入。</p>\n<p>值得注意的是，民企在高盛定义的AI-Tech领域（半导体、电力基建、数据云、软件应用等）占据72%的市场份额，预计今年和明年将跑赢非科技领域15个百分点。</p>\n<h2>市场集中度低，资本回报成长空间大</h2>\n<p>具体而言，报告显示，中国股市的集中度较低，多年来回报分散性显著，中国前十大公司仅占总市值的17%，远低于美国的33%和新兴市场（除中国外）的30%。</p>\n<p>高盛认为，<strong>随着行业现有的龙头股企业逐渐扩大主导地位，市场集中度有望在未来几年从17%升至更高的水平。</strong></p>\n<p>其次，民营企业的投资兴趣将支持其未来的有机增长和收购增长，因此更加透明和宽松的并购框架应有利于企业的收购增长，从而推动更高的行业整合。</p>\n<p>过去十年，中国top-10市值企业的年均更替率仅为12%，显示出龙头企业的“粘性”和竞争优势。</p>\n<p>高盛对超过7000家中美上市公司的面板回归分析表明，资本支出、研发投入和集中度这三大因素与股票后续回报率和市场份额代表性呈现显著正相关性——<strong>这意味着已在行业内占据利润池、资本支出和研发主导地位的民营企业，更有可能在未来保持甚至扩大领先地位。</strong></p>\n<h2>AI驱动赋予新动能，海外扩张提升盈利潜力</h2>\n<p>高盛还特别提及，AI技术正在重塑竞争格局，大型民企凭借其客户基础、数据积累和投资能力，在AI投资、开发和商业化方面表现更为突出。</p>\n<p>据报告估算，AI技术的广泛应用可在未来十年每年推动中国企业盈利增长2.5%，而民营企业在其定义的AI-科技宇宙中占比高达72%。</p>\n<p>高盛对1300多份财报电话会议的文本分析显示，民营企业主导的科技行业（如媒体、软件、IT服务和医疗）对AI的关注度显著高于同行。<strong>预计已经拥有<a href=\"https://laohu8.com/S/601258\">庞大</a>的客户群和数据，正在拥抱新AI技术并致力于重塑商业模式的企业更有可能成为长期赢家。</strong></p>\n<p>此外，中国民营企业正引领“走出去”战略。</p>\n<p>报告数据显示，民营企业海外销售占比从2017年的10%提升至2024年的17%。由于海外扩张需要大量前期投入（如劳动力、生产设施和营销），<strong>拥有强大资产负债表和现金流的企业更具优势。</strong></p>\n<p>高盛指出，部分企业在海外市场的毛利率显著高于国内（如<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪</a>的海外毛利率达30%）。投资者应聚焦具备全球化能力的头部民企，分享其规模经济和盈利提升的红利。</p>\n<h2>估值洼地与资金回流的双重利好</h2>\n<p>高盛指出，尽管基本面持续改善，但中国“民营十巨头”的估值仍处于历史低位。</p>\n<p>报告显示，<strong>“民营十巨头”的平均交易估值为13.9倍12个月预期市盈率，较MSCI中国指数仅有22%的估值溢价，远低于历史均值，</strong>更是大幅低于美国科技七巨头43%的估值溢价水平。</p>\n<p>进一步看，<strong>若中国民企能获得类似美国的估值溢价，其市场集中度将从11%升至13%，为这些企业增加3130亿美元市值。</strong></p>\n<p>近期政策转向和对美国市场多元化的需求，重新点燃了全球投资者对中国资产的兴趣。</p>\n<p>高盛估计，在496只全球共同基金中，86%对中国股票低配，管理资产总规模达0.9万亿美元。<strong>若全球主动基金对中国股票采取等权重配置，可能带来高达440亿美元的潜在流入，</strong>大型民企因其规模、流动性和指数权重将最受益。</p>\n<p>同时，过去五年中国股票ETF资产快速增长，指数重仓股也将持续受到被动资金青睐。</p>\n</body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3749155><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>高盛最新发布的三部曲研究报告显示，中国正在酝酿属于自己的“七姐妹”。\n据追风交易台消息，高盛策略团队近日发布重磅研究，首次提出高中国“民营十巨头”（Chinese Prominent 10）的概念，将腾讯、阿里巴巴、小米等十家民营企业巨头直接对标美国“美股七姐妹”（Magnificent 7），意在挖掘中国股市中具备长期霸主潜力的核心资产。\n报告显示，这十家企业横跨科技、消费、汽车等高增长领域，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3749155\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1b3684302211042d481cacf9066fbcca","relate_stocks":{"BK4127":"投资银行业与经纪业","LU1868837136.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"8\" (USD) ACC","IE0004091025.USD":"BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNITIES \"B\" (USD) ACC","03690":"美团-W","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","01810":"小米集团-W","BK4585":"ETF&股票定投概念","IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU2471134952.CNY":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (CNYHDG) INC","LU1868836591.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"1U\"(USD) 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7），意在挖掘中国股市中具备长期霸主潜力的核心资产。\n报告显示，这十家企业横跨科技、消费、汽车等高增长领域，代表了中国经济的“新动能”——人工智能、自主创新、全球化扩张及服务消费升级。公司总市值高达1.6万亿美元，占据MSCI中国指数42%的权重，预计未来两年盈利复合年增长率达13%。\n高盛认为，中国“民营十巨头”具备类似“美股七姐妹”的市场主导潜力，可能在未来进一步提升中国股市的集中度，改变投资者对中国资产的认知。\n“民营十巨头”覆盖多个行业，增长潜力与合理定价并存\n高盛筛选出的“民营十巨头”包括：腾讯（市值6010亿美元）、阿里巴巴（2890亿美元）、小米（1460亿美元）、比亚迪（1210亿美元）、美团（1020亿美元）、网易（860亿美元）、美的（780亿美元）、恒瑞医药（510亿美元）、携程（430亿美元）以及安踏（350亿美元）。\n这些公司覆盖了互动媒体、零售、科技硬件、汽车、餐饮、娱乐、家用耐用消费品、医药、酒店和纺织服装等多个子行业。它们共占MSCI中国指数42%的权重，日均交易额达110亿美元，显示出极高的市场影响力和投资吸引力。\n从主题上看，“民营十巨头”代表了人工智能/技术发展、自给自足、全球化、服务消费及中国股东回报改善等五大投资趋势。\n从财务数据来看，“民营十巨头”展现出强劲的增长预期和相对合理的估值水平。\n高盛分析师预计，这些企业未来两年的盈利年复合增长率（CAGR）将达到13%，中值为12%。目前，这些股票的平均市盈率（P/E）为16倍，前瞻性市盈增长比率（fPEG）为1.1倍，相较于美股“七姐妹”的28.5倍P/E和1.8倍fPEG，估值更具吸引力。\n此外，自2022年底低点以来，这十只股票平均上涨54%，今年以来涨幅达24%，分别跑赢MSCI中国指数33个和8个百分点，显示出其优异的相对表现。\n政策、技术驱动下，中国民营企业强势回归\n高盛在报告中表示，在经历了自2020年底以来近4万亿美元市值损失、跑输国企板块56个百分点的低谷后，中国民营企业正展现出强劲复苏的迹象。\n报告数据显示，民企利润和ROE自2022年低点分别回升22%和1.2个百分点，估值仍处于历史低位，现金回报率创下新高。\n政策层面，高层对民企的重视显著提升。\n今年2月17日举行的民营企业座谈会、4月30日首部民营经济促进法的出台均提振了民营企业家信心。高盛编制的指标也显示，对私营经济的监紧强度目前处于过去5年最宽松水平。\nAI技术的快速突破，尤其是DeepSeek-R1等中国AI模型的问世，显著提升了市场对科技民企的乐观情绪。\n自2025年1月中旬低点以来，恒生科技指数和MSCI中国指数分别反弹25%和21%。\n华尔街见闻此前提及，高盛此前曾预测，AI的广泛采用可能在未来十年每年提升中国企业每股收益（EPS）2.5%，并推高中国股市公允价值15-20%，或吸引超过2000亿美元的增量资金流入。\n值得注意的是，民企在高盛定义的AI-Tech领域（半导体、电力基建、数据云、软件应用等）占据72%的市场份额，预计今年和明年将跑赢非科技领域15个百分点。\n市场集中度低，资本回报成长空间大\n具体而言，报告显示，中国股市的集中度较低，多年来回报分散性显著，中国前十大公司仅占总市值的17%，远低于美国的33%和新兴市场（除中国外）的30%。\n高盛认为，随着行业现有的龙头股企业逐渐扩大主导地位，市场集中度有望在未来几年从17%升至更高的水平。\n其次，民营企业的投资兴趣将支持其未来的有机增长和收购增长，因此更加透明和宽松的并购框架应有利于企业的收购增长，从而推动更高的行业整合。\n过去十年，中国top-10市值企业的年均更替率仅为12%，显示出龙头企业的“粘性”和竞争优势。\n高盛对超过7000家中美上市公司的面板回归分析表明，资本支出、研发投入和集中度这三大因素与股票后续回报率和市场份额代表性呈现显著正相关性——这意味着已在行业内占据利润池、资本支出和研发主导地位的民营企业，更有可能在未来保持甚至扩大领先地位。\nAI驱动赋予新动能，海外扩张提升盈利潜力\n高盛还特别提及，AI技术正在重塑竞争格局，大型民企凭借其客户基础、数据积累和投资能力，在AI投资、开发和商业化方面表现更为突出。\n据报告估算，AI技术的广泛应用可在未来十年每年推动中国企业盈利增长2.5%，而民营企业在其定义的AI-科技宇宙中占比高达72%。\n高盛对1300多份财报电话会议的文本分析显示，民营企业主导的科技行业（如媒体、软件、IT服务和医疗）对AI的关注度显著高于同行。预计已经拥有庞大的客户群和数据，正在拥抱新AI技术并致力于重塑商业模式的企业更有可能成为长期赢家。\n此外，中国民营企业正引领“走出去”战略。\n报告数据显示，民营企业海外销售占比从2017年的10%提升至2024年的17%。由于海外扩张需要大量前期投入（如劳动力、生产设施和营销），拥有强大资产负债表和现金流的企业更具优势。\n高盛指出，部分企业在海外市场的毛利率显著高于国内（如比亚迪的海外毛利率达30%）。投资者应聚焦具备全球化能力的头部民企，分享其规模经济和盈利提升的红利。\n估值洼地与资金回流的双重利好\n高盛指出，尽管基本面持续改善，但中国“民营十巨头”的估值仍处于历史低位。\n报告显示，“民营十巨头”的平均交易估值为13.9倍12个月预期市盈率，较MSCI中国指数仅有22%的估值溢价，远低于历史均值，更是大幅低于美国科技七巨头43%的估值溢价水平。\n进一步看，若中国民企能获得类似美国的估值溢价，其市场集中度将从11%升至13%，为这些企业增加3130亿美元市值。\n近期政策转向和对美国市场多元化的需求，重新点燃了全球投资者对中国资产的兴趣。\n高盛估计，在496只全球共同基金中，86%对中国股票低配，管理资产总规模达0.9万亿美元。若全球主动基金对中国股票采取等权重配置，可能带来高达440亿美元的潜在流入，大型民企因其规模、流动性和指数权重将最受益。\n同时，过去五年中国股票ETF资产快速增长，指数重仓股也将持续受到被动资金青睐。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":1.1,"01211":1.1,"01276":1.1,"01810":1.1,"03690":1.1,"09988":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":388153453035984,"gmtCreate":1735805492375,"gmtModify":1735805495917,"author":{"id":"52994815454228","authorId":"52994815454228","name":"Ivan008","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cffd4bbe82688eacda133bf7e126c95c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"52994815454228","authorIdStr":"52994815454228"},"themes":[],"htmlText":"大家对这只股票没兴趣嘛，今天再买3000[开心] 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14:46","market":"hk","language":"zh","title":"张坤最新持仓披露！阿里位列第二大重仓股，腾讯再次遭大幅度减持","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2478645016","media":"智通财经网","summary":"10月25日，张坤在管基金纷纷披露2024年三季报。","content":"<html><head></head><body><p>10月25日，张坤在管基金纷纷披露2024年三季报。调仓换股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>(09988)首次被易方达蓝筹精选买入便进入其前十大持仓，位列第二大重仓股。与此同时，张坤对两只白酒股——<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>(000568.SZ)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>(600809.SH)均有明显增持。此外，张坤对韩国股票的配比进一步增加。其旗下QDII基金易方达亚洲精选的三季报显示，韩国证券市场的股票及存托凭证投资占该基金净值比由此前的6.92%已升至13.58%。SK海力士半导体重回该基金的持仓前十，<a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>也获张坤大幅增持。减仓方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>(00700)在三季度再次遭张坤较大幅度减持。</p><p>张坤表示，<strong>如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。也十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。如果未来股价保持平稳，甚至有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。</strong></p><p><strong>阿里巴巴位列第二大重仓股 腾讯控股再次遭较大幅度减持</strong></p><p>目前，张坤在管4只公募基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，同时也是张坤的代表作基金。截至2024年三季度末，基金资产净值为438.35亿元，较二季度末时的390.36亿元增加了47.99亿元。</p><p>具体来看，易方达蓝筹精选三季度末的股票仓位为94.42%，较二季度末时的93.50%上升了0.92%，维持高仓位运作。这是该基金成立以来的最高股票仓位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img alt=\"image.png\" src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ba1e27ae910d438ed5d5f3736b93914a\" data-align=\"center\" tg-width=\"741\" tg-height=\"451\"/><span></span></p><p>调仓持股方面，易方达蓝筹精选在三季度更迭了两只重仓股，另增持了两只个股，减持了三只个股。</p><p>易方达蓝筹精选期末前十大重仓股依次为：<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>(000858.SZ)、阿里巴巴(09988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>(600519.SH)、腾讯控股(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/002304\">洋河股份</a>(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、<a href=\"https://laohu8.com/S/00883\">中国海洋石油</a>(00883)、美团(03690)、<a href=\"https://laohu8.com/S/YUMC\">百胜中国</a>(09987)。</p><p>值得一提的是，阿里巴巴首次被易方达蓝筹精选买入便进入前十大重仓股，位列第二大重仓股。</p><p>同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/09987\">百胜中国</a>也新进持仓前十。不同的是，在该基金2024年二季报持股名单中，百胜中国彼时位列第十二名。而从持仓数量来看，张坤在三季度并未加仓该股，这也就意味着，百胜中国是凭借三季度股价上涨53.24%的契机“被动”进入前十持仓。</p><p>主动加仓方面，两只白酒股泸州老窖、山西汾酒分别获张坤增持3.63%、93.47%。</p><p>此外，<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01910\">新秀丽</a>在三季度退出易方达蓝筹精选的前十大持仓。</p><p>业绩方面，截至2024年三季度末，易方达蓝筹精选的基金份额净值为1.9323元，2024年三季度基金份额净值增长率为15.11%，同期业绩比较基准收益率为11.97%。</p><p>截至三季度末，易方达优质精选基金的规模为157.82亿元。该基金同样大幅减持了腾讯控股，减仓幅度为11.39%。不同的是，张坤在该基金则进一步减持了阿里巴巴，减仓幅度为22.99%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3f32170ef94ed604e10a021d48c12a0c\" data-align=\"center\" tg-width=\"484\" tg-height=\"420\"/><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6afe9b5d0f6e2f68524599e27a7b0254\" data-align=\"center\" tg-width=\"486\" tg-height=\"774\"/><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0e00ca6df084e8fb85ab6ab477b52a91\" data-align=\"center\" tg-width=\"481\" tg-height=\"772\"/><span></span></p><p>加仓方面，张坤在该基金中同样增持了两只白酒股——泸州老窖、山西汾酒，增持比例依次为8.31%、76.67%;<a href=\"https://laohu8.com/S/01913\">普拉达</a>也获加仓。</p><p>业绩方面，截至2024年三季度末，易方达优质精选混合的基金份额净值为5.4293元，2024年三季度基金份额净值增长率为17.90%，同期业绩比较基准收益率为13.14%。</p><p>在2024年三季度，易方达优质企业三年持有同样增持了山西汾酒，该股于三季度重回前十大重仓股。值得一提的是，阿里巴巴同样首次被易方达优质企业三年持有买入便进入前十大重仓股，位列第三大，持股数量为460万股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/34e5ccf2ed5b95812ec3c881eb25b2f7\" data-align=\"center\" tg-width=\"742\" tg-height=\"445\"/><span></span></p><p>此外，该基金还分别减持了腾讯控股、中国海洋石油，减仓幅度依次为15.38%、5.07%。香港交易所、新秀丽则退出前十大重仓股标的。</p><p>截至三季度末，易方达优质企业三年持有的基金份额净值为0.948元，三季度内基金份额净值增长率为15.12%，同期业绩比较基准收益率为11.97%。</p><p>截至2024年三季度末，易方达亚洲精选的基金份额净值为1.080元，2024年三季度基金份额净值增长率为2.08%，同期业绩比较基准收益率为5.70%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0bbd223f88cff4b35bb35c8541862338\" data-align=\"center\" tg-width=\"486\" tg-height=\"581\"/><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/b2b1aba0dcb26b4c5f6c059fef1da6e3\" data-align=\"center\" tg-width=\"482\" tg-height=\"776\"/><span></span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9e00a5c190850a9ddf4a1e8dab5f5096\" data-align=\"center\" tg-width=\"485\" tg-height=\"462\"/><span></span></p><p>个股持仓方面，一家从事半导体存储器的生产和销售业务的公司——SKHynixInc(海力士半导体)从二季度末时的第16大重仓股一举跃升为第六大重仓股，所占基金净值比为7.03%。同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUTU\">富途控股</a>、普拉达则均获小幅度加仓。</p><p>值得一提的是，另一只韩国股票——<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSD.UK\">三星电子</a>也在三季度获张坤增持，增持比例高达73.08%。三季报显示，韩国证券市场的股票及存托凭证投资占该基金净值比由此前的6.92%已升至13.58%。</p><p><strong>目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平很高</strong></p><p>在三季报中，张坤表示，传统意义上，投资者多用“成长思维”和“边际变化”去看待科技或消费行业的龙头公司，一旦出现盈利增长放缓或下滑，会条件反射式地产生焦虑和恐慌情绪。事实上，考虑这些公司过去通常享有估值溢价，即预期内的超额增长，这种反应有一定合理性。同时，在看待红利类公司时，投资者多用“价值思维”和“绝对价值”去看待，考虑这些公司在过去的估值折价，大家对周期性的盈利波动通常是可以接受的。</p><p>然而，经历了三年多反向的股价变化后，发现一些消费龙头的股息率水平，已经处于全市场靠前的水平，超过相当数量的红利指数成分公司。在这种情况下，投资者在分析这些公司时会多一些比较的维度，即和红利指数成分股互相比较自由现金流的产生能力、资产负债状况以及管理层分红的意愿等，在这些维度上，这些消费龙头甚至也高于很多红利类公司。</p><p>如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。也十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。如果未来股价保持平稳，甚至有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。虽然股价在季末有所上涨，但股东回报率依然在历史最高水平的附近，再考虑较低的30年国债收益率，两者的差值无疑也在较高水平附近。</p><p>张坤认为，9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。关于长期的发展前景，在之前的定期报告中已经论述多次，因此不再赘述。总之，只要相信10年后<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>的生活水平会比现在更好，科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境，重新进入成长期。在目前的环境下，市场先生罕见地报出了价格，让投资者可以用便宜的价格买到优秀的公司股权。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张坤最新持仓披露！阿里位列第二大重仓股，腾讯再次遭大幅度减持</title>\n<style 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腾讯控股再次遭较大幅度减持目前，张坤在管4只公募基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选，同时也是张坤的代表作基金。截至2024年三季度末，基金资产净值为438.35亿元，较二季度末时的390.36亿元增加了47.99亿元。具体来看，易方达蓝筹精选三季度末的股票仓位为94.42%，较二季度末时的93.50%上升了0.92%，维持高仓位运作。这是该基金成立以来的最高股票仓位。调仓持股方面，易方达蓝筹精选在三季度更迭了两只重仓股，另增持了两只个股，减持了三只个股。易方达蓝筹精选期末前十大重仓股依次为：五粮液(000858.SZ)、阿里巴巴(09988)、贵州茅台(600519.SH)、腾讯控股(00700)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、中国海洋石油(00883)、美团(03690)、百胜中国(09987)。值得一提的是，阿里巴巴首次被易方达蓝筹精选买入便进入前十大重仓股，位列第二大重仓股。同时，百胜中国也新进持仓前十。不同的是，在该基金2024年二季报持股名单中，百胜中国彼时位列第十二名。而从持仓数量来看，张坤在三季度并未加仓该股，这也就意味着，百胜中国是凭借三季度股价上涨53.24%的契机“被动”进入前十持仓。主动加仓方面，两只白酒股泸州老窖、山西汾酒分别获张坤增持3.63%、93.47%。此外，香港交易所、新秀丽在三季度退出易方达蓝筹精选的前十大持仓。业绩方面，截至2024年三季度末，易方达蓝筹精选的基金份额净值为1.9323元，2024年三季度基金份额净值增长率为15.11%，同期业绩比较基准收益率为11.97%。截至三季度末，易方达优质精选基金的规模为157.82亿元。该基金同样大幅减持了腾讯控股，减仓幅度为11.39%。不同的是，张坤在该基金则进一步减持了阿里巴巴，减仓幅度为22.99%。加仓方面，张坤在该基金中同样增持了两只白酒股——泸州老窖、山西汾酒，增持比例依次为8.31%、76.67%;普拉达也获加仓。业绩方面，截至2024年三季度末，易方达优质精选混合的基金份额净值为5.4293元，2024年三季度基金份额净值增长率为17.90%，同期业绩比较基准收益率为13.14%。在2024年三季度，易方达优质企业三年持有同样增持了山西汾酒，该股于三季度重回前十大重仓股。值得一提的是，阿里巴巴同样首次被易方达优质企业三年持有买入便进入前十大重仓股，位列第三大，持股数量为460万股。此外，该基金还分别减持了腾讯控股、中国海洋石油，减仓幅度依次为15.38%、5.07%。香港交易所、新秀丽则退出前十大重仓股标的。截至三季度末，易方达优质企业三年持有的基金份额净值为0.948元，三季度内基金份额净值增长率为15.12%，同期业绩比较基准收益率为11.97%。截至2024年三季度末，易方达亚洲精选的基金份额净值为1.080元，2024年三季度基金份额净值增长率为2.08%，同期业绩比较基准收益率为5.70%。个股持仓方面，一家从事半导体存储器的生产和销售业务的公司——SKHynixInc(海力士半导体)从二季度末时的第16大重仓股一举跃升为第六大重仓股，所占基金净值比为7.03%。同时，富途控股、普拉达则均获小幅度加仓。值得一提的是，另一只韩国股票——三星电子也在三季度获张坤增持，增持比例高达73.08%。三季报显示，韩国证券市场的股票及存托凭证投资占该基金净值比由此前的6.92%已升至13.58%。目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平很高在三季报中，张坤表示，传统意义上，投资者多用“成长思维”和“边际变化”去看待科技或消费行业的龙头公司，一旦出现盈利增长放缓或下滑，会条件反射式地产生焦虑和恐慌情绪。事实上，考虑这些公司过去通常享有估值溢价，即预期内的超额增长，这种反应有一定合理性。同时，在看待红利类公司时，投资者多用“价值思维”和“绝对价值”去看待，考虑这些公司在过去的估值折价，大家对周期性的盈利波动通常是可以接受的。然而，经历了三年多反向的股价变化后，发现一些消费龙头的股息率水平，已经处于全市场靠前的水平，超过相当数量的红利指数成分公司。在这种情况下，投资者在分析这些公司时会多一些比较的维度，即和红利指数成分股互相比较自由现金流的产生能力、资产负债状况以及管理层分红的意愿等，在这些维度上，这些消费龙头甚至也高于很多红利类公司。如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。也十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。如果未来股价保持平稳，甚至有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。虽然股价在季末有所上涨，但股东回报率依然在历史最高水平的附近，再考虑较低的30年国债收益率，两者的差值无疑也在较高水平附近。张坤认为，9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。关于长期的发展前景，在之前的定期报告中已经论述多次，因此不再赘述。总之，只要相信10年后老百姓的生活水平会比现在更好，科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境，重新进入成长期。在目前的环境下，市场先生罕见地报出了价格，让投资者可以用便宜的价格买到优秀的公司股权。","news_type":1,"symbols_score_info":{"80700":0.6,"89988":0.6,"00700":1,"09988":1,"BABA":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2477,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":352092585857280,"gmtCreate":1726999100830,"gmtModify":1726999102988,"author":{"id":"52994815454228","authorId":"52994815454228","name":"Ivan008","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cffd4bbe82688eacda133bf7e126c95c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"52994815454228","authorIdStr":"52994815454228"},"themes":[],"htmlText":"一只股票一分钟的成交额！","listText":"一只股票一分钟的成交额！","text":"一只股票一分钟的成交额！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/352092585857280","repostId":"1104992085","repostType":4,"repost":{"id":"1104992085","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇投资学苑","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/5d7d04eb4f16b0013ed2c39f71b84b6c"},"pubTimestamp":1726988491,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104992085?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-22 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