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1、 中国最大的餐饮集团，最赚钱的火锅店海底捞即将在香港市场IPO。 截至9月14日（明天）下午之前，都有机会参与打新申购，盛况堪比小米。 海底捞$(06862)$完美地诠释了一个道理：好公司不等于好股票。 通过竞品分析，我们发现，海底捞在各项关键指标上全面吊打它的直接竞争对手呷哺呷哺。 不管是单店营收、服务质量、管理机制、运营销量、坪效、翻台率、扩张效果、海底捞都是更好的那个。 唯独IPO估值太没诚意！ 虽然好公司值得更高的估值。 比如呷哺呷哺的合理估值是25倍PE，那更优秀的海底捞值得30、35倍估值。 可再优秀，也撑不起最低57倍的估值吧。行业平均估值才16倍。 加上现在的市场情绪，还是老老实实踏空吧。 从目前的数据来看，国际配售（机构和大户）认购相对火爆，超购20倍； 公开发售不分孖展还没足额，说明散户还是很介意高估值的。 但这不耽误海底捞好公司的事实，火锅也是商业价值最好的餐饮细分品类。我们曾专门写过文章分析，可以在文末看到。 在港股市场，小南国、翠华等餐饮股的长期走势都非常差，唯独火锅股让人看到一丝希望。 2、 还有劝大家降低对独角兽公司的热情，目前来看，登陆港股的独角兽这的没一个下场好的： 相信大家都能感觉到，今年非常多的好公司都涌向了香港，可以说港交所是新经济最大的受益者之一。 于是很自然地想到，港交所本身也是一家上市公司，值不值得买？ 港交所还具备两个很重要的好公司特性： 垄断—香港市场独一份 ，没有任何竞争对手； 成长性—越来越多新经济公司选择香港，带来增量； 我还没来得及研究，只是看了下港交所的市值和估值走势： 今年从高点一直在跌，但估值已经快跌倒机会值的位置了。 有待观察吧～ 以上仅是逻辑分析，完全不构成任何投资建议。

中国铁塔，我最喜欢的绝对垄断型公司，让人想起了同在港股上市的中国民航信息网络。而且铁塔的直接对标公司AMT是美股市场的大牛股。但目前的市盈率100多倍…溜了溜了，必须踏空。   新股档案 中国铁塔$(00788)$ 招股日期：6月25号～31号 上市日期：8月8号 预计发售价格：1.26～1.58港币 每手计2000股 入场费：3192港币 市值：2172亿～2724亿港币 新股属于「电讯及网络器材」行业 业务概览 全球规模最大的通信铁铁塔基础设施服务提供商。截止今年3月，运营并管理188万个站址并服务277万个租户。按照站址数量、租户数量和收入计，全球通信铁塔基础设施服务提供商中均位列第一，按收入计算，公司占国内市场份额的97.25%。公司业务包括塔类业务、室分业务及跨行业站址应用与信息业务。截至最后可行日期，中国移动公司、中国联通公司、中国电信及中国国新各持有公司已发行股本约38.0%、28.1%、27.9%及6.0%。 同时，移动、联通、电信也是最主要的客户。 财务状况 近三年总营收（人民币）如下： 2015年——88.02亿元 2016年——559.97亿亿元 2017年——686.65亿元 15年的营业收入主要来自11月和12月的运营，因此只看16年至17年的年增长率为22.6%，主要原因是营业规模的扩大。 期间的营业利润率为： 2015年——无意义 2016年——9.1% 2017年——11.2% 另17年前3个月和18年前3个月的营业利润率分别为11.6%、12.1%。 对应净利润（人民币）为： 2015年—亏损35.9亿元 2016年—7600万元 2017年—19.4亿元 主要还是参照16年到17的利润变化，另18年前3个月净利润为3.8亿。 估值水平 按照企业17年净利润估值，上市最高市盈率为约为120左右，估值很高。 其它要注意的： 「保荐人

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