这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎

王尧SICS5
2021-05-24

这篇文章不错，转发给大家看看

价值投资者是怎么成为市场“炮灰”的？

面对买入被套的股票，不少投资者拿“价值投资”自我安慰，越跌越买，但往往满仓甚至满杠杆后，股价依旧跌跌不休，在上涨的市场行情中饱受深度亏损之苦。如果能无视市场波动，坚定持有三五年时间，这种忍耐多半能苦

价值投资者是怎么成为市场“炮灰”的？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

推荐
最新

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":131105655,"tweetId":"131105655","gmtCreate":1621832183877,"gmtModify":1621832518249,"author":{"id":3584317203205053,"idStr":"3584317203205053","authorId":3584317203205053,"authorIdStr":"3584317203205053","name":"王尧SICS5","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/131105655","repostId":1178119943,"repostType":4,"repost":{"id":"1178119943","kind":"news","pubTimestamp":1621823759,"share":"https://ttm.financial/m/news/1178119943?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-24 10:35","market":"us","language":"zh","title":"价值投资者是怎么成为市场“炮灰”的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1178119943","media":"苏宁金融研究院","summary":"面对买入被套的股票，不少投资者拿“价值投资”自我安慰，越跌越买，但往往满仓甚至满杠杆后，股价依旧跌跌不休，在上涨的市场行情中饱受深度亏损之苦。\n如果能无视市场波动，坚定持有三五年时间，这种忍耐多半能苦","content":"面对买入被套的股票，不少投资者拿“价值投资”自我安慰，越跌越买，但往往满仓甚至满杠杆后，股价依旧跌跌不休，在上涨的市场行情中饱受深度亏损之苦。\n如果能无视市场波动，坚定持有三五年时间，这种忍耐多半能苦尽甘来。但问题是，多数人无法长期忍受对抗市场的痛苦，终会忍无可忍，割肉换仓，把账面损失变成永久性损失，并随即放弃价值投资改信趋势投资，高位追逐泡沫并成为接盘者。\n价值投资上亏一波，趋势投资上再亏一波，投资者就这样成为市场的“炮灰”参与者。\n有“精神疾病”的市场先生\n被市场消灭，很大程度上源于对市场的残酷缺乏敬畏心。\n受经典价值投资理论对市场的“戏谑性”描述，很多投资者把市场看作有严重精神问题的老先生，反复无常、胡乱报价，是可被嘲笑和利用的对象，也是价值投资者获取超额收益的来源。如巴菲特在股东信中所说：\n<blockquote>\n “悲观地说，这个可怜的家伙有着无法治愈的精神病症。在他感觉愉快的时候，只会看到企业的有利影响因素。在这种心情中，他会报出很高的买卖价格，因为他怕你抢夺他的利益，掠走他近在眼前的利润。在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面因素。在这种悲观心情中，他会报一个很低的价格，因为他害怕你会将你的股权甩给他。如果你受到他情绪的影响，将会是一场灾难。”\n</blockquote>\n这个比喻很形象，也很有价值，借用这个比喻，巴菲特告知投资者不要理会市场的短期波动，要有长期持股的耐心。但市场先生的形象太过深入人心，无形中也削弱了很多价值投资者对市场应有的敬畏之心，忘记了市场可以在不理性的方向上持续很久，如凯恩斯所说，“市场保持非理性的时间，可能比你保持不破产的时间更长”。\n以当前的A股市场为例，近期保险股、地产股持续阴跌，不少投资者越跌越买，很快打光了子弹，有些甚至动用融资账户。在价格低于价值的时候买入，符合价值投资的理念，但多数投资者并没有做好被套两三年的心理准备，要么用短期要用的钱买入，要么借钱买入，在账户持续下跌一两个月后，就变得烦躁不安，随后的割肉出局成为大概率事件。\n经过多年的价值投资理念熏陶和对一些优质白马股的长期关注，不少投资者能够正确判断出股价被低估了，但忘记了那句忠告，错误不代表错误能够马上被纠正。只有认识到市场错误不会马上被纠正，价值投资者才能对市场产生敬畏心。\n此外，市场先生是否真的错了，也并没有大家想象的那么容易判断。\n市场错了？以地产股为例\n一般来讲，牛市高点和熊市低点，市场被投资者情绪裹挟，不再受理性制约，会错误地走向极端行情。但除了这两个极端点，其他时候，市场先生多半还是有理性的，对与错并非那么泾渭分明。\n以地产股为例，当前行业平均市盈率处于十年来的低位。看到这个数据，再考虑到房地产开发是个永续行业，历史上也不乏对房地产的调控措施，再叠加一线城市房价的蠢蠢欲动，即便当前受“房住不炒”政策压制，不少投资者仍相当自信地认为当前房地产板块被低估了，选择抄底买入，急切地盼望价值回归。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/81738f9802c2c087da3203195febc71f\" tg-width=\"747\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n市场先生一定错了吗？未必如此。如果我们放弃自己的判断，试图去理解市场的逻辑，可能会得出另一个结论。\n当前A股市场，受疫情和经济下行制约，短期业绩缺乏表达空间，上涨的主线逻辑是长期发展空间，长线前景有想象力的股票才受追捧，于是才有了赛道股的崛起。就长期发展空间看，受人口老龄化、城镇化放缓、长期租赁市场发展、低线城市住房市场饱和等因素制约，房地产行业的长期空间缺乏想象力。\n当然，房地产是个永续行业，人们总是要盖新房子的。但根据经典周期理论，房地产周期对应的是长达二十年之久的大周期，一旦周期下行，起码在未来五到十年里是看不到大行情的。从这个角度看，按照当前的市场逻辑主线，地产板块的低估值是有原因的，而且可能还会持续处于低点位置。\n此时，若投资者选择与市场对抗，很可能因坚守一个板块而错失A股长牛、慢牛的大行情。\n绝大多数时候，我们以为市场错了，很可能是我们自己的认知还不到位，尤其涉及到具体行业板块时更是如此。\n对市场先生一顿戏谑后，巴菲特接着说，“如果你不懂得你的公司，不能比市场先生更准确地评估你的公司，你就不要参与这场游戏，就像人们打牌时说的——如果玩了30分钟，你还不知道谁是倒霉蛋，有可能就是你。”\n敬畏市场、知所不知、知所不能，始终是成功投资者的最核心素质。若投资者保持谦虚，就应坚持深度研究、坚守能力圈，理解并尊重市场当前的主线逻辑，不轻言抄底，不轻易与市场对抗。\n左侧交易VS右侧交易\n价值投资强调安全边际，以便在判断失误时尽量降低损失，这本身就是敬畏市场的表现。安全边际强调在价格低于价值时买入，这就涉及到左侧买入还是右侧买入的问题。\n如下图示意，假定股票的价值线是一条斜率向上的直线，价格沿着价值上下波动。当价格低于价值时，投资者有两个买入机会，一个是在最低点的左侧买入，一个是触底回升后的右侧买入。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/56d7163efba9af705bee7a10f8ba5016\" tg-width=\"650\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n最低点买入最理想，但也最不现实。至于左侧买入，最大的问题是买入后可能继续下跌，会在较长时间内出现账面亏损，甚至可能陷入价值陷阱，如乐视网、暴风影音；右侧买入，买入之后即能享受上涨，但待右侧一目了然、容易判断时，股价往往已有较大涨幅，安全边际会显著收窄。\n面对这个难题，大资金更倾向于不择时，当价格低于价值、留足安全边际时即会买入，这个时候通常是左侧。大资金背后有研究团队支持，能较好地规避左侧买入时可能存在的价值陷阱，有底气越跌越买，拿得住。\n此外，为买够数量，大资金也适合于左侧介入，越跌越买容易积累足够多的股份；一旦进入右侧，大资金买入会加速股价上涨，快速抬高成本，反而买不到足够的数量。\n一般散户则不同，散户资金量有限，买卖行为不会影响价格。同时，散户在研究方面天然弱势，容易产生各种各样的偏差，很多时候以为是市场错了，其实是自己错了。左侧买入后，一旦发现自己之前的理解有偏差，反而容易割肉离场，拿不住。\n相比之下，右侧买入不存在这个问题，可以借助市场的力量弥补研究短板、规避价值陷阱，真正的价值陷阱是看不到右侧的。此外，右侧上涨能迅速产生利润垫，有助于在股价波动中增厚投资者的持股信心，长期拿得住。\n所以，对散户而言，右侧比左侧更靠谱。虽然铁定买不到最低点，但只要买入价格低于价值，一样是价值投资。\n实践中看，抱着右侧交易的心，投资者很可能还是买在了左侧，即买入后没涨两天重回下跌通道，毕竟没有人能准确预测底部。但即便如此，相比“博反弹”的抄底心理，右侧交易心态也已帮助投资者释放部分交易风险。\n检查你的投资组合，避免成为炮灰\n股市中有句俗语，“一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥寥无几”，这句话道出了市场的残酷。\n交易员出身的塔勒布在《随机漫步的傻瓜》一书中表达的核心观点就是市场走势具有随机性，随机性会带来遍历性，即给足时间，所有的可能性都会在现实中上演。这就意味着，如果一个操作含有瑕疵，那么必定会受到惩罚。\n对投资者而言，无论是价值派还是趋势派，都应敬畏市场，对市场的残酷有足够清醒的认知。巴菲特曾给投资者三点建议，“不做空，不借钱，不做不懂的东西”。这三点操作（做空、借钱、参与不懂的投资），就是典型的风险性操作，即使风险只有1%，拉长时间也足以让投资者破产。因为根据随机性的“遍历性”特征，任何0%以上的破产风险都能确保你会破产，只是时间问题。\n对投资者而言，只要不借钱，就不会迫不得已卖出股票，无论左侧买入还是右侧买入，无论市场震荡如何激烈，都只是账面损失，不会造成永久性损失。不产生永久性损失，就是巴菲特口中“不要亏钱”的要义。\n最后，投资者需要对自己诚实，知之为知之，不知为不知，如果实在没有什么懂的股票，不必勉强炒股，买入基金就是最好的选择。因为如果不是真懂，下跌时拿不住，割肉亏钱，上涨时也拿不住，止盈赚点小钱，加上交易成本，长期操作的期望收益为负，即破产概率大于0，最终会被市场淘汰。\n真得弄懂一只股票，又谈何容易呢？所以，价值投资的理念虽然简单，但实践起来一点都不容易。以芒格的一句话收尾吧——投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜！","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>价值投资者是怎么成为市场“炮灰”的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n价值投资者是怎么成为市场“炮灰”的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-05-24 10:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/0adkYGq0OxOwS9fnZepPpA>苏宁金融研究院</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n面对买入被套的股票，不少投资者拿“价值投资”自我安慰，越跌越买，但往往满仓甚至满杠杆后，股价依旧跌跌不休，在上涨的市场行情中饱受深度亏损之苦。\n如果能无视市场波动，坚定持有三五年时间，这种忍耐多半能苦尽甘来。但问题是，多数人无法长期忍受对抗市场的痛苦，终会忍无可忍，割肉换仓，把账面损失变成永久性损失，并随即放弃价值投资改信趋势投资，高位追逐泡沫并成为接盘者。\n价值投资上亏一波，趋势投资上再亏一波，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/0adkYGq0OxOwS9fnZepPpA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d1fe578ee46cbe0d24c33435ff25ae5","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/0adkYGq0OxOwS9fnZepPpA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1178119943","content_text":"面对买入被套的股票，不少投资者拿“价值投资”自我安慰，越跌越买，但往往满仓甚至满杠杆后，股价依旧跌跌不休，在上涨的市场行情中饱受深度亏损之苦。\n如果能无视市场波动，坚定持有三五年时间，这种忍耐多半能苦尽甘来。但问题是，多数人无法长期忍受对抗市场的痛苦，终会忍无可忍，割肉换仓，把账面损失变成永久性损失，并随即放弃价值投资改信趋势投资，高位追逐泡沫并成为接盘者。\n价值投资上亏一波，趋势投资上再亏一波，投资者就这样成为市场的“炮灰”参与者。\n有“精神疾病”的市场先生\n被市场消灭，很大程度上源于对市场的残酷缺乏敬畏心。\n受经典价值投资理论对市场的“戏谑性”描述，很多投资者把市场看作有严重精神问题的老先生，反复无常、胡乱报价，是可被嘲笑和利用的对象，也是价值投资者获取超额收益的来源。如巴菲特在股东信中所说：\n\n “悲观地说，这个可怜的家伙有着无法治愈的精神病症。在他感觉愉快的时候，只会看到企业的有利影响因素。在这种心情中，他会报出很高的买卖价格，因为他怕你抢夺他的利益，掠走他近在眼前的利润。在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面因素。在这种悲观心情中，他会报一个很低的价格，因为他害怕你会将你的股权甩给他。如果你受到他情绪的影响，将会是一场灾难。”\n\n这个比喻很形象，也很有价值，借用这个比喻，巴菲特告知投资者不要理会市场的短期波动，要有长期持股的耐心。但市场先生的形象太过深入人心，无形中也削弱了很多价值投资者对市场应有的敬畏之心，忘记了市场可以在不理性的方向上持续很久，如凯恩斯所说，“市场保持非理性的时间，可能比你保持不破产的时间更长”。\n以当前的A股市场为例，近期保险股、地产股持续阴跌，不少投资者越跌越买，很快打光了子弹，有些甚至动用融资账户。在价格低于价值的时候买入，符合价值投资的理念，但多数投资者并没有做好被套两三年的心理准备，要么用短期要用的钱买入，要么借钱买入，在账户持续下跌一两个月后，就变得烦躁不安，随后的割肉出局成为大概率事件。\n经过多年的价值投资理念熏陶和对一些优质白马股的长期关注，不少投资者能够正确判断出股价被低估了，但忘记了那句忠告，错误不代表错误能够马上被纠正。只有认识到市场错误不会马上被纠正，价值投资者才能对市场产生敬畏心。\n此外，市场先生是否真的错了，也并没有大家想象的那么容易判断。\n市场错了？以地产股为例\n一般来讲，牛市高点和熊市低点，市场被投资者情绪裹挟，不再受理性制约，会错误地走向极端行情。但除了这两个极端点，其他时候，市场先生多半还是有理性的，对与错并非那么泾渭分明。\n以地产股为例，当前行业平均市盈率处于十年来的低位。看到这个数据，再考虑到房地产开发是个永续行业，历史上也不乏对房地产的调控措施，再叠加一线城市房价的蠢蠢欲动，即便当前受“房住不炒”政策压制，不少投资者仍相当自信地认为当前房地产板块被低估了，选择抄底买入，急切地盼望价值回归。\n\n市场先生一定错了吗？未必如此。如果我们放弃自己的判断，试图去理解市场的逻辑，可能会得出另一个结论。\n当前A股市场，受疫情和经济下行制约，短期业绩缺乏表达空间，上涨的主线逻辑是长期发展空间，长线前景有想象力的股票才受追捧，于是才有了赛道股的崛起。就长期发展空间看，受人口老龄化、城镇化放缓、长期租赁市场发展、低线城市住房市场饱和等因素制约，房地产行业的长期空间缺乏想象力。\n当然，房地产是个永续行业，人们总是要盖新房子的。但根据经典周期理论，房地产周期对应的是长达二十年之久的大周期，一旦周期下行，起码在未来五到十年里是看不到大行情的。从这个角度看，按照当前的市场逻辑主线，地产板块的低估值是有原因的，而且可能还会持续处于低点位置。\n此时，若投资者选择与市场对抗，很可能因坚守一个板块而错失A股长牛、慢牛的大行情。\n绝大多数时候，我们以为市场错了，很可能是我们自己的认知还不到位，尤其涉及到具体行业板块时更是如此。\n对市场先生一顿戏谑后，巴菲特接着说，“如果你不懂得你的公司，不能比市场先生更准确地评估你的公司，你就不要参与这场游戏，就像人们打牌时说的——如果玩了30分钟，你还不知道谁是倒霉蛋，有可能就是你。”\n敬畏市场、知所不知、知所不能，始终是成功投资者的最核心素质。若投资者保持谦虚，就应坚持深度研究、坚守能力圈，理解并尊重市场当前的主线逻辑，不轻言抄底，不轻易与市场对抗。\n左侧交易VS右侧交易\n价值投资强调安全边际，以便在判断失误时尽量降低损失，这本身就是敬畏市场的表现。安全边际强调在价格低于价值时买入，这就涉及到左侧买入还是右侧买入的问题。\n如下图示意，假定股票的价值线是一条斜率向上的直线，价格沿着价值上下波动。当价格低于价值时，投资者有两个买入机会，一个是在最低点的左侧买入，一个是触底回升后的右侧买入。\n\n最低点买入最理想，但也最不现实。至于左侧买入，最大的问题是买入后可能继续下跌，会在较长时间内出现账面亏损，甚至可能陷入价值陷阱，如乐视网、暴风影音；右侧买入，买入之后即能享受上涨，但待右侧一目了然、容易判断时，股价往往已有较大涨幅，安全边际会显著收窄。\n面对这个难题，大资金更倾向于不择时，当价格低于价值、留足安全边际时即会买入，这个时候通常是左侧。大资金背后有研究团队支持，能较好地规避左侧买入时可能存在的价值陷阱，有底气越跌越买，拿得住。\n此外，为买够数量，大资金也适合于左侧介入，越跌越买容易积累足够多的股份；一旦进入右侧，大资金买入会加速股价上涨，快速抬高成本，反而买不到足够的数量。\n一般散户则不同，散户资金量有限，买卖行为不会影响价格。同时，散户在研究方面天然弱势，容易产生各种各样的偏差，很多时候以为是市场错了，其实是自己错了。左侧买入后，一旦发现自己之前的理解有偏差，反而容易割肉离场，拿不住。\n相比之下，右侧买入不存在这个问题，可以借助市场的力量弥补研究短板、规避价值陷阱，真正的价值陷阱是看不到右侧的。此外，右侧上涨能迅速产生利润垫，有助于在股价波动中增厚投资者的持股信心，长期拿得住。\n所以，对散户而言，右侧比左侧更靠谱。虽然铁定买不到最低点，但只要买入价格低于价值，一样是价值投资。\n实践中看，抱着右侧交易的心，投资者很可能还是买在了左侧，即买入后没涨两天重回下跌通道，毕竟没有人能准确预测底部。但即便如此，相比“博反弹”的抄底心理，右侧交易心态也已帮助投资者释放部分交易风险。\n检查你的投资组合，避免成为炮灰\n股市中有句俗语，“一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥寥无几”，这句话道出了市场的残酷。\n交易员出身的塔勒布在《随机漫步的傻瓜》一书中表达的核心观点就是市场走势具有随机性，随机性会带来遍历性，即给足时间，所有的可能性都会在现实中上演。这就意味着，如果一个操作含有瑕疵，那么必定会受到惩罚。\n对投资者而言，无论是价值派还是趋势派，都应敬畏市场，对市场的残酷有足够清醒的认知。巴菲特曾给投资者三点建议，“不做空，不借钱，不做不懂的东西”。这三点操作（做空、借钱、参与不懂的投资），就是典型的风险性操作，即使风险只有1%，拉长时间也足以让投资者破产。因为根据随机性的“遍历性”特征，任何0%以上的破产风险都能确保你会破产，只是时间问题。\n对投资者而言，只要不借钱，就不会迫不得已卖出股票，无论左侧买入还是右侧买入，无论市场震荡如何激烈，都只是账面损失，不会造成永久性损失。不产生永久性损失，就是巴菲特口中“不要亏钱”的要义。\n最后，投资者需要对自己诚实，知之为知之，不知为不知，如果实在没有什么懂的股票，不必勉强炒股，买入基金就是最好的选择。因为如果不是真懂，下跌时拿不住，割肉亏钱，上涨时也拿不住，止盈赚点小钱，加上交易成本，长期操作的期望收益为负，即破产概率大于0，最终会被市场淘汰。\n真得弄懂一只股票，又谈何容易呢？所以，价值投资的理念虽然简单，但实践起来一点都不容易。以芒格的一句话收尾吧——投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜！","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":780,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}