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2021-06-15

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信天创投蒋宇捷：未来十年将是SaaS的黄金时代

6月12日，知名互联网券商老虎证券七周年Open Day首站顺利举行。现场，信天创投管理合伙人蒋宇捷带来了《为什么SaaS是价值投资的最佳赛道》的主题演讲。 “SaaS，是过去十年回报最高的美股资产。

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retention），指的是随着时间推移，同一批客户所创造的价值。蒋宇捷将40家SaaS的公司做了分析，发现它们NDR中位数是109%，这决定了SaaS公司的飞轮能不能转得起来，像一些优秀的企业，比如snowflake的NDR是158%。而一个法则就是40%法则，指的是SaaS公司营收的增速加上利润率超过40%，通过这个法则，可以找到市场当中的寡头企业。最后再回到投资，在去年美联储的大幅放水之下，M2的增速高达25%，如果投资没有办法跑赢货币超发，其实就没有任何意义。那该如何跑赢M2？蒋宇捷总结了五点：“第一，要有好的内在价值，什么是好的内在价值？最根本的评估企业股票价值的要素其实就在于这个公司未来能够创造的现金流。第二是高增长，就是具有很高的增速。第三是持续时间长。第四是集中度不断提升。第五是具有强大的护城河。第六是稀缺。我认为好的SaaS公司完全满足所有的条件，即便不获得新客户，每年都可以保持超过20%、50%的增长，这告诉我们，这是我们这个时代对抗通胀最好的办法。”“而具体到投资策略上，我们可以选择的标的有几类：第一是平台指数，第二是垂直行业龙头，第三是黑马。如果你的目标是长期跑赢通胀，我觉得你可以买平台和指数，任何时候都可以买，背后有几点原因。第一是行业的增长和公司业务的增长，SaaS化就是这个时代最大的趋势。第二，不要预测市场，第三是接受合理估值，好的公司一定是估值高的。第四，不要想赚到所有的钱，好的优质资产是非常稀缺的，如果不是好公司，它的回报是没有上限的，但是犹豫的话会错失良机。所以不要想赚到所有的钱，如果公司很好，你可以用时间换取空间。”观看直播回放请点击：老虎七周年：在全球与你不期而遇\nTIPS：该演讲从120分钟开始。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ADBE":0.9,"NET":0.9,"NOW":0.9,"OKTA":0.9,"SNOW":0.9,"TIGR":0.9,"TWLO":0.9,"VEEV":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2356,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}