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闲话

青玉案 - 中秋 - 易姚

岁岁春秋缺复圆

清辉满

静繁喧

白发青丝转瞬间

万家灯火

柴米炊烟

素衣度华年

半梦半醒日继日

花开花谢年又年

醉问此心何所寄

它乡风好

故乡月明

千里共婵娟

综述：

本周各个指标和大盘基本延续了上周的走势，没有如预期的实现反弹。综合来说， 影响大盘走势最主要的指标可能还是长债的收益率。 

US10Y:  10年期国债收益率的周线图。虽然周五有所回调，收上影线，但整体来说上周确认突破前高阻力位继续冲高。 

需要注意的是过去一周隔夜逆回购开始出现反弹， 周五比达到1.55T， 比之前的低点反弹了100B左右。 对照国债利率和市场总体的回调走势， 可以解释为因为对国债利率进一步上涨的预期， 国债买盘减弱，提升了国债收益率，部分股市资金流出股市重新回到ORR中， 造成股市流动性减少，股市进一步承压。

周五发布的PCI数据是上周另外一个重要的指标。 月度增长0.4%。年化增长3.5%。都稍微低于预期。是市场乐见的。所以周五高开。 除去能源和食品的核心通胀月度增长0.1. 年化增长3.9%继续维持下行趋势。也是联储所乐见的。 

宏观技术与资金信号：

NAAIM: 主动基金的仓位指数上周下跌符合预期。但是下跌的幅度稍微小于预期。现在只是处于中位偏下的位置。 

市场宽度再次回到超卖区间。这里由比较大的反弹需求。

原油： 上周受阻月94的关键阻力位。预期这里会磨一阵

美元指数： 上周后半周也开始冲高回调。 

黄金： 上周跌破了三角挣钱区间和175的关键支撑。 暂时看165-170附近的支撑

TLT：上周4，5开始反弹。长期的底部是80左右，大约还有10%的空间。 虽然短线可能因为超卖反弹， 但要注意4季度政府还有800B左右的发债计划，其中大约400B 是超发。 个人建议至少要等到4季度末期，或者tlt到了80左右的位置再考虑配置。 

上面的截图是Bill Ackman关于看多国债收益率的观点。 主要是由两个

• 从供求关系来说，因为政府继续需要在国内，国外多个方面继续大规模花钱， 而传统的买家因为种种原因会缩减购买规模， 供求的失衡会造成国债收益率的继续走高。 

• 他认为通胀会保持在3%以上的高位， 联储的2%长期预期是达不到了。 

对比上周复盘分析的联储 长期2%通胀，叠加1.8%-2%的real GDP增长预期， 我们可以看到市场的部分参与力量和联储在中长期经济走势的分歧。 这个分歧的最终演变将会是下面1-2年驱动大盘变化的主导因素。 个人投资者需要从这两方面把握中长期大盘走势。 

vix: 如上周预期冲到了17.5左右的争夺区间上沿并有短期突破。周五还是守住了趋势线突破的位置。 因为周末两院通过了短期的spending bill避免政府关门，vix下周由可能开始走低，支撑大盘。 

指数： 

SPX月线: 9月季节性一般市场都走的比较弱。 这个九月果然收跌。按照过去几年的走势，连续3个月收跌的情况比较少见，而10月相对走势要强一些， 所以下个月大幅下跌的概率不会太大。 收跌的话可能最多会像2020年10月一样小幅收跌跌到4200附近。 

SPX 日线：日线上虽然上周预期的反弹没有完全走出来，这里还是继续下周由一个反弹4350-4375的机会。 

QQQ: 这周在355左右的前低位置获得支撑。从日线TA波浪形态看， 10月中到10月底之前可能会完成日线ABC的3浪，跌倒335-340做的位置。 当然中间会由小级别的震荡反弹。 

个股：

AAPL:  160-165区间是重要的支撑位。个人不认为今年会跌破这里。 但上行空间也有限。这周做了10月中160和177.5 的sell strangle.

AMD： 本周初在年线企稳后反弹。这周做了11月中的strike buy call和短期105 cc 组合。整体还是处于下降趋势， 但是AMD 是比较早回踩年线支撑的。而且4季度 AI产品MI300有发布的预期， 这里建仓做event play的risk reward 较好。105-108附近是关键阻力位。下周有可能突破。 

AMZN： 125和113这里是两个关键支撑。10月有回踩可以准备一些仓位为月底财报准备。

META： 上周META connect大会。如预期走势在大科技中是最强的。但是几次向上突破310都失败了。预期11月初财报钱整体在290-325震荡。可以逢低swing trade.

NVDA: 底部企稳，还是在430-440附近震荡，与财报前的预期相符。 技术上看应该可以持续反弹。 

ON：继续保持长期仓位不动。短期加cc降低成本。 

TSLA： 因为走的比之前预期要弱。9月没有发布cyber truck确切消息。 下周一会发布9月交付数据， 市场整体预期偏弱。如果回调230可以建仓。 

XLF： 还有2周左右金融板块会金融财报季。 随着长债收益率走高，金融公司手中持有的长债资产会有很大的纸面亏损。而且随着隔夜逆回购的下降， 大银行的短期利息收入会逐步受到影响。 整体而言不是很看好年底之前的整体金融板块。继续持有xlf明年年初的put  仓位。 

小结

考虑到PCE数据强于预期， 国债利率短期似乎由见顶迹象， 市场宽度持续超卖， 周末政府shutdown可能性消除等几个方面重要指标，结合下周大小非农数据的发布情况， 预期下周大盘有较大反弹可能。 反弹空间看到4350-4375. 是否能补掉4375-4400的缺口不确定。 中长线保持之前看法。 下周反弹后10月份市场还有继续回踩4200的可能。 大概的trigger可能是在10月中CPI数据和10月下半旬金融板块进入财报季。

本周复盘单循环，程响的千里共婵娟。恰逢中秋佳节和国庆。 祝好。 

柴米炊烟， 素衣华年。千里共婵娟。

千里共婵娟 - 程响

https://www.youtube.com/watch?v=3gsacrPfcPY

 冬去春来细雨绵绵 花开四季只等你来拈 为你把蜜语甜言 化作柴米炊烟

弯了眉眼又红了脸

茫茫人海一眼如万年 飘飘落落你住心田 从不闻红尘与繁喧 素衣度华年 可否归来举杯尽欢言

你说此生不负良人千里共婵娟 怎奈人去楼空似云烟 白发青丝一瞬间 三世轮回为少年 可否可否一续前缘

茫茫人海一眼如万年 飘飘落落你住心田 从不闻红尘与繁喧 素衣度华年 可否归来举杯尽欢言

你说此生不负良人千里共婵娟 怎奈人去楼空似云烟 白发青丝一瞬间 三世轮回为少年 可否可否一续前缘

你说此生不负良人千里共婵娟 怎奈人去楼空似云烟 白发青丝一瞬间 三世轮回为少年 可否可否一续前缘 可否如愿

附:  小红书搜到了手机拍月亮教程。拿走不谢。