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当我们谈到ETF时，我们首先想到的是 SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA: SPY ) 和 Vanguard 500 Index Fund ETF (NYSEARCA: VOO ) 等常见ETF。投资追踪标准普尔 500 指数的工具确实是当今许多散户投资者的首选！话虽如此，市场上还有其他 ETF 也可能被证明是对您的投资组合的有价值的补充。在目前动荡的市场环境下，找到那些能够穿越牛熊的好投资尤为重要。今天我就给大家介绍3只适合当前市场，并且有机会穿越牛熊的ETF。

一、备兑看涨期权ETF——JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)

JEPI是今年最受欢迎的主动管理型ETF，投资于美国大盘股，同时优先考虑投资者的低波动性。JEPI 持有具有有利平衡风险和回报特征的价值股，并拥有结构化用作备兑看涨期权策略的股票挂钩票据 (ELN)。

根据其最新情况说明书，该基金的 12 个月滚动股息收益率为 10.58%，即使在当今的高利率环境下，这也是一个有吸引力的回报。

该基金以标准普尔 500 总回报指数为基准，根据其招股说明书摘要，该基金有三个核心目标。

1. 通过出售期权和投资美国大盘股相结合来产生收入，寻求从相关期权溢价和股票股息中获得每月收入流。

2. 通过专有的研究流程构建多元化、低波动性的股票投资组合，旨在识别具有有吸引力的风险/回报特征的高估和低估股票。

3. 除月收入外，力求以较小的波动性提供与标准普尔 500 指数相关的大部分回报。

年初至今，JEPI 表现稳健（+1.83%），尽管略落后于更广泛的标准普尔 500 指数 ( SPY ) 的涨幅（+10%）。然而该基金的许多投资者的主要目的是收取股息，这对部分投资者来讲是一个有吸引力的回报。

我们必须提醒投资者，投资JEPI的风险在于：

1. JEPI成立时间只有两年，虽然这两年的表现非常亮眼，但还不足以证明他的策略能够长期应对各种多变的环境。

2. 其次，covered call策略可能会在市场暴涨时呈现劣势。去年的牛市表现好，可能跟市场平稳上涨有关。但如果市场出现暴力反弹，JEPI的表现能否维持，目前还是一个未知数。

3. JEPI是一个主动管理的基金，它选择的标的以及应用的策略都和基金经理的能力将成为投资者未知的风险。而且这样的主动型ETF会比被动ETF的管理费要稍高一些，目前JEPI的管理费是0.35%，比SPY的0.05%要稍高一些。

总体来说，JEPI是一只风险相对较低，并且能够提供稳定现金流的ETF，他最大的优点是在熊市中的表现能够让人安心。在牛市中，JEPI的表现则中规中矩，至少不会让投资者担心会踏空太多。

二、股息收入ETF——Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF（DIVO）

股息股在当前动荡的市场环境下是一个非常特殊的存在。在牛市中，我们经常瞧不上股息股，认为每年那百分之几的股息不值一提，但熊市中，股息股的作用就体现出来了。但是，即便股息在熊市投资中非常重要，我们也必须去寻找那些基本面优质，股价有上涨潜力的股息股，而这就是DIVO这种ETF的选股逻辑。

DIVO的股息率常年维持在5%到6%之间，现在的股息率为4.91%。从收益上看，DIVO自2016年基金创立以来，总收益是92.75%，年化收益为12.98%。这要略低于大盘的100.48%和13.81%。

DIVO最大的优势是在熊市中的表现异常坚挺，DIVO在今年的熊市中，不算股息，下跌了0.6%。

DIVO之所以能够做到这种长期稳定的表现，跟他的持仓的标的有很大关系，在他的前十大持仓中，有UNH、雪佛龙、麦当劳、强生、保洁这种高股息且极为稳定的股票。也有像苹果、微软、高盛、HomeDepot这样具有增长的股息股。

相对来说，它平衡了股息和增长两点。而且，DIVO为了保证稳定的现金流和更低的风险，也同样使用了一部分我们上文提到的covered call策略。

不过DIVO这只ETF也有需要注意的问题。

第一，DIVO的管理费为0.55%，这在ETF中算是偏高的。

第二，DIVO的分散化较差，它总共的持仓数只有27个。也就是说它可能会存在比较高的个股风险。

总体来说，DIVO的投资逻辑主要看股息，看重股息股在熊市中不可替代的作用，他有着比JEPI更强的抗衰退能力，不过相应的他的收益潜力也要稍微差一些。

三、低波动ETF——iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF（USMV）

提到低波动的股票，大家可能认为这些都是赚的少的股票。现在虽然抗跌了，但是以后赚不到钱了。但实际上，这里有一个投资者常见的误区，低风险不一定等于低回报。

USMV的基金介绍中提到，他们的目的就是在提供更波动的情况下，尽可能的保持和市场类似的表现。

可以看到，在过去的11年里，USMV在年化收益仅比大盘少1%的情况下，风险却只有大盘的70%左右。

USMV的前十大持仓是强生、Verizon、百事、BRK这样相对稳定的股票。

如果我们把时间拉长来看，USMV的表现和大盘几乎是一模一样的，这也反映出由低波动率并不一定就代表着低收益。

不过，由于他的波动过低，在市场短期反弹时可能错失一部分涨幅，可以这么说，GSMV就像是一个低波动版本的大盘指数。长期来看，他俩的表现差不了太多，不过在熊市环境中，投资USMV的可能会比投资大盘要更能让人安心一些。

这3只ETF的重点都是从平衡风险和收益出发，可能在现在这种市场环境中，让我们投资者安心的一种选股方式。