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上周三盘后英伟达财报炸裂，掀起了AI投资的一个小的高潮，如何看待当前人工智能的行情，如何看待暴涨后的英伟达，是当下投资者比较关注的焦点，个人观点是：英伟达作为人工智能革命卖铲人，值得长期拥有。观点如下：

一、英伟达财报炸裂，未来上涨空间和空间仍难以估量。英伟达2024财年第四季度财报，整体业绩超出了预期。收入达到221亿美元，比去年同期增长了265%，毛利率也创下历史新高，达到76%。数据中心业务依然是公司的核心，占据了83%的收入份额。游戏业务回暖，同比增长56.5%，而数据中心业务更是同比增长了409%，创下新高。此外，公司的经营费用率继续下降至历史新低，为14.4%。对于下季度，英伟达预计收入将达到240亿美元，毛利率也将再次创下新高，达到76.3%。从人工智能研究实验室OpenAI--2022年11月30日发布的全新聊天机器人模型正式拉开人工智能革命帷幕到现在才一年多一点时间，未来人工智能革命持续的时间和空间和对世界的改变都难以估量，这个过程中也孕育着难以估计量级的投资机会。作为人工智能革命卖铲人的英伟达，短期来看涨幅巨大，但拉长时间周期来看，未来空间难以估量。

二、英伟达是一家护城河很深的伟大的高科技公司，能够在较长时期内维持自身的霸主地位。AI盛宴，催生了众多明星公司，尤其是在ChatGPT发布以来，AI的竞争进入了白热化阶段，芯片领域更是惨烈，这其中不乏芯片领域曾经的霸主英特尔，行业新贵AMD等，也有微软、MEAT、谷歌等一众伟大的高科技公司。尽管竞争者层出不穷，英伟达倚仗强大的GPU+ CUDA生态，完成了从芯片厂商转变为AI+超算系统解决方案提供商的转变，助其能够在惨烈的竞争中脱颖而出，牢牢占据头把交椅，处于垄断地位，说明英伟达实力的确出众、护城河足够深。短期内众多挑战者和竞争者们很难挑战英伟达的垄断地位。

三、英伟达短期涨幅巨大，居然越涨越“便宜了”。伴随着人工智能的几何级速度的发展，投资者对英伟达的预期水涨船高，推动股价也节节攀升，英伟达在短短一年多的时间里上涨超过400%，但从动态PE看，却比股价谷底时期还便宜（2022 年 10 月），这是非常不寻常的，也是很难想象的，但英伟达的确做到了。

四、2月24日《巴菲特2024年致股东信》中讲：在伯克希尔，我们特别青睐那些未来能够以高回报率投入额外资本的稀有企业，拥有一家这样的公司，然后静静地坐着，几乎可以创造无法估量的财富，甚至是持有者的继承人也有时可以过上一辈子的悠闲生活。巴菲特老师本杰明·格雷厄姆名言：从短期来看，市场就像一台投票机；从长期来看，它就成了一台称重机。对照两位投资大师的投资理念，回顾历史，英伟达符合两位大师的价值投资理念。展望未来，也很难将英伟达排除在外。有人说这么好的企业，本杰明·格雷厄姆没有赶上，巴菲特为什么不投。现实是巴菲特几十年来重点投资在传统领域，高科技公司重仓的只有苹果一家。唯一合理的解释是巴菲特的能力圈不在高科技、不在AI。

五、个人操作策略。分批定投英伟达，逐步将仓位加大到10%，长期持有，只要基本面没有发生重大变化只增仓不减仓。

声明：1、个人非专业人士，文中有表述不清或错误的还请海涵。

2、个人观点，仅供参考。

2024年2月25日星期日