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刚刚，蔚来披露了四季报，喜忧参半。

其中，四季度营收171亿人民币，同比增长6.5%，超过分析师预期的168亿：

但在盈利能力方面，四季度毛利率为7.5%，远不及分析师预期的10.2%：

蔚来预计今年一季度销量在3.1万-3.3万辆之间，大幅不及分析师预期的4.4万辆。

财报发布之后，蔚来盘前股价先是拉升，而后跳水，目前维持小幅上涨： $蔚来(NIO)$

从盘前走势来看，市场对蔚来的四季报颇为挣扎，僵局寄希望于业绩电话会能否拯救投资者的信心。

虽然蔚来一季度的指引大幅不及分析师的预期，但股价并没有垮，这一方面与蔚来今年已经大幅下跌了41%，消化了利空的影响，另一方面分析师的预期有所滞后。

拿销量来说，1-2月的销量已经公布，合计为18187辆，同比下滑12%，而根据管理层的指引，3月的销量或能达到14813辆，同比将增长42.7%：

从增速和销量的绝对值来看，3月份表现正常，既无惊喜，亦无惊吓。

当然，对比竞争对手理想汽车，管理层预期3月销量或达5万辆，逼近历史最高的50353辆。

虽然没有理想优秀，但蔚来的情况总归没再恶化下去。

从净利润来看，四季度蔚来亏了54亿人民币，全年亏207亿，亏损金额较此前有所扩大，妥妥的亏损王：

目前，蔚来的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款结馀为人民币573亿元，还能再亏两年，加上去年12月蔚来拿到中东土豪CYVN20亿美元的股权投资，以及之前地方政府的投资，蔚来虽无现金流断裂风险，但销量再不突破，真的就是半死不活了！

重大压力之下，蔚来开始缩减研发费用，四季度投入39.7亿，同比下降0.2%，但为了提升销量，蔚来的销售及管理费用增长12.6%，达到39.7亿，增速明显高于营收：

考虑到2024年新能源汽车市场的竞争烈度有所加大，蔚来真的要努把力了。

$蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$