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【每周市场综述】

1. 上周公布的4月消费者价格指数（CPI）报告缓解了人们对新一波通胀压力正在出现的担忧。虽然通胀仍然太高，令人无法安慰，但最新数据表明，消费者价格压力正在逐渐缓解。

2. 股市反弹，利率回落，原因是通胀好于预期（支持美联储在今年某个时候，大概率是九月份降息的理由）和强劲的企业盈利公告。

3. 上周股市创下历史新高。虽然我们预计随着我们前进，一路上会有更多的颠簸，但我们认为这并不代表股市的最终峰值，持续的经济增长、利润上升和美联储限制较少的结合为牛市的持续提供了积极的背景。

上周公布的4月份消费者价格指数(CPI)报告缓解了人们对新一波通胀压力出现的担忧。尽管通胀仍然过高,但最新数据表明,消费者价格压力正在逐步缓解。通胀好于预期(支持美联储在今年某个时候降息)以及企业盈利强劲。股市上周创出新高。虽然我们预计前进过程中会遇到更多波动,但我们认为这并不代表股市的最终峰值,持续的经济增长、利润上升和美联储限制较少的结合为牛市的持续提供了积极的背景。我们认为,通胀的峰值已经过去,股市的峰值还在未来。未来,我们需要看到住房价格等方面的进一步帮助,而商品价格下跌可能提供较少的帮助。与此同时,企业盈利的增长将支撑股市进一步上涨。

关键点：

1. 通胀数据缓解市场担忧：

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1. 上周发布的四月消费者价格指数（CPI）报告缓解了新一轮通胀压力的担忧。尽管通胀仍然偏高，但数据显示消费价格压力正在逐步缓解。

   受好于预期的通胀数据和强劲的企业盈利公告的推动，股票市场上涨，利率回落。

2. 股市创新高：

   上周股市创下新高。尽管未来可能会有波动，但我们认为这并不是股市的最终峰值，随着经济增长、利润增加和美联储政策趋于宽松，牛市有望继续。

   股票通常在超过之前的峰值后扩大涨幅。

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2. 通胀和股市的关系：

   通胀高峰已过，通胀正在下降，股市在上升。市场期待美联储今年可能降息。

   四月的CPI报告显示，整体核心CPI同比下降至3.6%，是三年来的最低值。尽管服务价格仍然较高，但商品价格继续下降，特别是汽车和家居用品价格的下降。

3. 市场前景：

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1. 我们预计通胀将继续缓解。四月CPI报告的结果增强了市场对美联储今年降息的预期。

   关注住房价格的变化，预计未来几个月租金数据将有所帮助，但进展可能较慢。

2. 股市和企业盈利：

   新的牛市自2022年10月开始，尽管有波动，但标普500指数自那以来上涨了近52%。2024年迄今已上涨超过10%。

   股市的上涨不仅受技术板块推动，近期更多周期性领域（如工业和金融）以及防御性和利率敏感领域（如公用事业）表现强劲。

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2. 企业盈利增长将是未来股市上涨的主要动力，预计2024年企业盈利将实现两位数增长。

3. 道琼斯指数突破40,000点：

   上周，道指首次突破40,000点。这一数字本身意义不大，更重要的是它反映了过去几个月和几年股价的强劲上涨。

   突破40000点，核心在于不断向好的财报数据

   如果排除百时美施贵宝、吉利德科学和辉瑞，标准普尔500指数的混合盈利增长率将从5.4%提高到9.7%。

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2. 利率和商品价格：

   我们认为，10年期国债收益率在去年十月触及的5%将是此次美联储紧缩周期的峰值。

   油价和金价走势分化。油价自2022年的高点下跌超过35%，而金价近期达到每盎司2400美元的新高。

3. 投机性资产回归：

   上周，GameStop和AMC等“迷因股”再次成为热点，股价大幅飙升。这表明强劲的市场上涨期间可能会出现风险偏好的增加。

每周市场统计数据

• 道琼斯工业平均指数：40,004（上涨1.2%）

• 标普500指数：5,303（上涨1.5%）

• 纳斯达克指数：16,686（上涨2.1%）

• MSCI EAFE指数：2,381.35（上涨1.5%）

• 10年期国债收益率：4.42%（下降0.1%）

• 油价：$79.53（上涨1.6%）

• 债券：$96.81（上涨0.6%）

$道琼斯(.DJI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$