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一、逆变器出口数据喜人

每月的20日就会有出口数据，这次的逆变器出口数据继续喜人。

在实现了逆变器出口反转之后，出口规模连续环比提升(中间有春节影响的正常下降)，欧洲市场持续修复、亚洲市场表现亮眼。

    　2024 年4 月我国逆变器出口规模6.9 亿美元，同比-30%，环比+15%。

    　　结构层面：分出口区域来看，

2024 年4 月我国逆变器出口欧洲规模3 亿美元，同比-50%，环比+23%；2024 年4 月我国逆变器出口亚洲规模2.3 亿美元，同比+33%，环比+9%； 

2024 年4 月我国逆变器出口美洲规模1.2 亿美元，同比+24%，环比+8%。

分省份来看，2024 年4 月，广东省、浙江省、江苏省均实现逆变器出口环比增长。其中浙江省环比增长17%

从出口国家看，南非增速最高，印度也增速高，美国增速也高，欧洲23%也很高的。最优秀的储能公司在这南非、美国都是比较大的份额，特别是在南非，可以预期4月的销量应当很不错。

我们也要对比3月的数据来看

3月全国逆变器出口金额6.03亿美元，环比2024年2月大幅增长34%，但由于2月有春节假期因素，那么3月出口数据实际是怎么个水平呢？较2024年1月增长6%，较2023年12月增长2%，

现在4月环比3月有18%的增长，说明增速在加速。

之前的调研就说4月排产增长不少，现在看来基本就是验证了4月排产增长的传闻。

逆变器出口进入持续反转阶段。

另外一个亮点是亚洲同比环比增长，包括美洲。

逆变器出口持续增长，逆变器出口公司的业绩也会符合预期或是超预期。

逆变器出海是一个典型的出海赛道，而且经历了过山车，22年市场需求暴增之后透支需求，23年要清库存，导致行业需求大幅下降，从23年11月开始反转。

很多出海都有这个经历，包括割草机，也是23年清库存，导致销量大幅下降，23年底和24年一季度开始反转。

基本面反转是大机会，是值得深度研究的机会。

后面还会有其他行业的出口数据陆续出来。

我的出海指数继续下跌

一波大涨之后，技术性调整是势在必行的，其实4天下跌也只是跌去了前面3天的涨幅。

二、理想财报解读

理想今天发布1一季度财报，我之前的预测是净利润大概在9个亿，实际出来是5个亿，低于我们的预期。

详细财报数据不列了，应当有很多文章会列出。我只做解读分析：

1、毛利率20%，这个是符合预期的，因为降价包括L6的交付主要都是在4月以后，一季度其实没啥降价了，当然，有展车降价，但是幅度有限。所以保持了比较好的毛利率。

2、运营亏损5.84亿，在去年全年都利润很好的情况下，运营开始亏损，是一个转折点，也是一个结果，是Mega失利之后一系列的问题的结果。

3、为啥理想mega失利以后有如此多的连锁反应，mega失利其实反应了很多深层次的问题。蔚来在0-1阶段非常成功，那个时间股价涨了几十倍。但是在1-10阶段很失败，也就暴跌到最高的十分之一。理想在1-10阶段很成功，但是折戟在10-100阶段。

理想的Mega设计是李想为自己设计的车，不是给大众设计的，所以市场销量比较差。是为至少三胎以上家庭，之前理想One和L系列是给两胎家庭设计的，在中国有很大的市场。理想L系列太过成功，成为理想前行的障碍，L6789其实就是一个从车型，车型太少了，而新车型Mega系列失败，导致马上青黄不接，没有新车型顶上去。公司成长嘎然而止。特斯拉也有类似问题，全靠一个Y系列，其他都不顶用，所以目前也是困境中。

4、为啥理想股价暴跌，是后面的预期不好。纯电系统推迟，今年没有新产品了，L6789很难支撑起60万的销量，50万也有一定的难度，虽然公司维持了之前的销量指引。销量不及预期，那么就要裁人，企业要调整。这些都导致理想后面的预期变成没成长了。之前的成长嘎然而止，那么市场会重新估值，会给予比较低的估值，而且可能会有 情绪杀。理想中短期都是比较弱势，除非有什么新的变化。

5、二季度指引也低于预期，10-11万，其实，考虑到4月才交付2.5万。那么5月6月要交付4万，也提到6月L6的产能上2万，所以可能5月3万多，6月4万多，短期来看还是会不断的增长。但是三季度的增长在哪里？

6、理想的成长再次说明，成长是分不同的阶段的，每个阶段都会有新的问题。对于成长股，要持续两三年的高速成长还是困难重重的，这也说明成长股的投资并不适合长期持股，而至适合阶段性持股，陪伴企业阶段性成长。当然，这个阶段至少要是半年一年的。