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一、赛力斯的M7发布后订单超预期

周五赛力斯换新M7发布，下面简称新M7。发布会之后一小时订单6000，然后就是1.2万，随后很快锁单量就已经破万，今天余承东亲自交付给客户。

对于M7的订单量，有人还有疑虑，主要是发布会以后1小时6000，然后锁单1万，然后不到24小时1.2万，有些朋友的疑虑后面20小时才2000？（1万到1.2万）。

这里面是订单系统的调整，之前是催单，到1万以后就不催单了，因为目前只准备了1万，一万交付以后就要等生产出来的了。

问界新M7 Ultra上市一小时大定就突破了6000辆，随后很快锁单量就已经破万，这个速度甚至超过了去年的新M7。这个速度已经非常惊人了。

今天开启交付，余承东说6月可以交付2万新M7,6月整体可以过4万的交付量，7月可以过5万的交付量。

这里面的信息量很大，余承东掌握了之前的订单数据，他说的肯定是有数据支撑的，也是大概率可以实现的。

那么为啥新M7又爆款了？主要原因有3个：

1、华为的品牌力，就是一个平平的产品，只要华为去卖，都能卖的远远好于业界平均。最典型的是智界S7，奇瑞自己的一个月只卖了几百，完全是一个车型，产线一样，但是华为卖S7，四月就5000多。同样的产品，华为增加了智驾，销量差不多多一个数量级。所以M7也有华为的这个品牌力。

2、M7之前就是爆款，这次先卖的是最高配的Ultra，虽然价格略高，比之前的M7贵一点，但是增加了很多配置，把M9的很多配置拿过来了。就是一个小M9，M9是高端爆款，说明客户不是太在意价格多几万。余承东自己也说，华为要卷智驾卷舒适度，卷配置，不卷价格。新M7的性价比是不错的。余承东说增配不加价，M7确实如此。这个策略在华为是成功的，为啥在理想的新L789就不成功？核心还是有没有品牌溢价，华为鸿蒙是有品牌溢价的，是有一片铁粉的。而理想其实是没有品牌溢价的，理想一直是性价比，虽然价格高，但是他相对于BBA还是便宜很多，而且配置不输BBA。这就是两者的区别。

3、华为守住自己的优势---智驾，新M7全系列都是华为智驾，华为也知道自己的卖点就是智驾。所以坚守这个最大优势，也是市场最认可的优势。所以，今天余承东和孙少军直播城区智驾，就是要强化智驾这个亮点和市场标识度。这也解释了之前M7撞洒水车其实不是华为智驾的问题，以后也会避免这种问题。

4、市场对于M7的预期是很低的，我自己对M7的预期就是要超过之前M7的稳态销量就可以了，目前看是会远远超过的。

二、为什么赛力斯的转折点来了

三四五月真是赛力斯的最困难的时候，M7由于有换新版，订单直线下降，交付量也直线下降。

然后智驾又出事，舆论对华为问界不利。

余承东的职位变化，让人担心余承东不再负责汽车业务。

但是随着M7的发布，转折点来了，问界重新进入正面状态：

1、M7订单大超预期，继续属于爆款，订单量可能没法重新过去M7的高峰，但是依旧是爆款，依旧是这个级别销量最大的车。而且这次华为再次迭代升级，不让客户等太久。这次是先生产了1万，马上就交付，6月2日就开启交付，交付就上量了，然后产能已经爬上了，可以保持月产2万，那么用户就不用等太长时间，由于等待而流失的客户数量会大幅减少。之前M7是18万订单，实际交付是14万多，这差距4万估计很大一部分是等不及的。

2、余承东这次除了亲自发布M7，还搞直播了，和周鸿祎、孙少军等搞直播，说明余承东继续掌控华为车业务。

3、M7撞车的事情已经逐步平息了，而且余承东学习雷军搞直播流量，又吸引了新的眼球。

这些都是转折的开始。

赛力斯又会再次回到上次M7发布的盛况。

三、赛力斯的技术面的右侧也来了

我们看赛力斯的技术走势，在上周五放量上涨，之前一直是横盘，即使在赛力斯最低潮的时候，也是横盘，说明在最低潮的时候也无惧利空，

RPS中线指标和长线指标也进入强势区域。

那么赛力斯就是见底了，现在技术上开始进入右侧了。

当然，赛力斯一直有发布新车就一轮下跌的开始的习惯，但是等销量确认了，还是会继续起涨，当初M7和M9都是这个走势了。所以，也许技术上会新车调整，但是基本面上已经反转，基本面反转传递到技术反转，也许是需要时间，也许是直接反应。

四、赛力斯的重新估值

最新中信发了一个赛力斯的研报，预测今年赛力斯的业绩是净利润50亿。这个数据基本高配，也给了目标价是120。

我会自己重新测试一下赛力斯的业绩。

先看二季度，4月份是2.5万的销量，五月份没有实际数据，其中M9 1.5万，占了大头，含金量很高。5月M9继续交付量很高，M5也上来了。6月算4.2万（2万新M7，这是余承东今天说的，大概率可以做到，因为1万已经生产出来了，后面再生产交付1万概率还是很高的，1.5万M9，0.7万M5）

根据以上的数据，可以测算，二季度大概的收入是400亿左右，对应的净利润大概在15-25亿之间，算法我先不详细说，因为有很多变化因素，包括各种费用。在七月份二季度财报业绩预告后可以来验证。

然后三季度和四季度进入汽车旺季，销量还是持续增长，净利润也会增长。新M7的热销绝对不会只是半年，就像现在的M9还在热销之中。新M5的销量也会稳住。

如果三四季度业绩持续增长，那么净利润就会超过中信的预测。

五、24年的赛力斯就是23年的理想

24年的赛力斯很像是23年的理想，24年一季度赛力斯扭亏为盈，理想是22年4季度扭亏，一季度业绩开始起飞。然后每个季度销量和净利润都持续增长，到4季度业绩爆破。

赛力斯也是如此，一季度扭亏，二季度销量增长，三季度会持续增长，后面还会有M9的低配版，M7除了Ultra之后的其他版本等，会比较全面的覆盖25-55万区间。三四季度业绩持续增长。

和23年的理想类似，问界也转向利润优先，赛力斯的利润会有比较好的体现。