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周三，台积电美股盘初大涨，股价一度触及163.25美元，创历史新高，盘中最高涨超7%。截至收盘，台积电涨6.85%，该股今年迄今已经上涨60%。此外，台积电周二召开股东大会表示，AI需求比一年前乐观，随着AI的应用和芯片对公司提出更高要求，台积电对未来的增长充满信心。

 股东大会之后，台积电新任董事长魏哲家暗示，他正在考虑提高公司人工智能芯片代工服务的价格。他还表示，他已经与英伟达首席执行官黄仁勋讨论了这个问题。“我确实向英伟达的CEO黄仁勋抱怨过，他的产品太贵了。我认为这些产品确实非常有价值，但我也在考虑展示我们的价值。”目前，台积电是英伟达最先进的AI训练芯片（包括最新的Blackwell系列）的唯一生产合作伙伴。鉴于英伟达芯片的价格以及台积电在其生产中的重要角色，魏哲家表示，调涨生产费用再正常不过，“任何在家里的人都能想出这个策略。”

 摩根士丹利将台积电的目标价从928元台币上调至980元台币，称鉴于其对全球芯片制造业灵活性所带来的价值和技术优势，公司能将其增加的成本转嫁给客户。台积电需要提高其晶圆价格，以便在2025年和2026年将其利润率保持在53%的目标上方。此外英伟达CEO黄仁勋也曾表示，台积电的晶圆价格确实过低。英伟达是台积电的关键客户，占台积电2024年收入的10%，如果英伟达接受价格上涨，其他关键的人工智能半导体客户可能会跟进。高盛也表示，台积电计划在区间高端回购其股票，是其历史上最高，应该会在短期内提振投资者情绪。

 对于当下台积电的行情，想要追高的投资者可以考虑比率价差策略。

什么是比率价差？

比率价差是一种期权策略，在这种策略中，交易者买入平值ATM或虚值OTM的看涨期权或看跌期权，然后卖出至少两个或更多相同的OTM期权。交易者可以买入或卖出看涨期权（看涨比率价差）或看跌期权（看跌比率利差）。

如果交易者略微看跌，他们将使用看跌比率价差。如果他们略微看涨，他们将使用看涨比率价差。该比率通常是每份多头期权对应两个卖出期权，但交易者可以更改该比率。交易的最大利润是多头和空头执行价格之间的差额，加上收到的净信用（如果有）。

但传统的价差方法的缺点就是向上利润有限，利用看涨比率反向价差可以解决这个问题。

看涨比率反向价差是一种看涨期权策略，涉及买入看涨期权，然后卖出执行价格不同但到期日相同的看涨期权，使用 1:2、1:3 或 2:3 的比例。由于交易者持有的多头看涨期权多于空头看涨期权，因此该策略可能具有无限的上行利润。使用看涨比率反向价差投资策略的投资者将以较低的执行价格卖出较少的看涨期权，并以较高的执行价格买入更多看涨期权。看涨期权反向价差是一种看涨价差策略，旨在从上涨的市场中获利，同时限制潜在的下跌损失。

看涨比率反向价差示例

假设投资者是一位看好台积电公司股票的投资者，并且投资者相信该股票在短期内可能会大幅上涨。

台积电公司股票目前在市场上的交易价格为每股 163.8美元。

 执行价格为 185美元（平价）的看涨期权目前以每股0.9美元的权利金进行交易。投资者买入七份期权合约，每份合约为 100 份期权，总成本为 630美元。

资料来源：老虎国际

 该策略的第二步涉及出售一份价内看涨期权。执行价格为160美元的看涨期权目前交易价格为每股 7.8 美元。投资者以 160 美元的执行价格出售一份看涨期权，账户将获得 780 美元权利金。

资料来源：老虎国际

 因为投资者为买入七张平价看涨期权支付了 630美元，而为卖出一个价内期权获得了 780 美元，投资者最初从该策略获得的资金为150美元。

 如果股票到期时上涨到190美元，投资者将从购买的两个看涨期权中赚取 5 美元，总计 3500美元（或 七份合约，每份 100 个期权乘以 5美元）。

资料来源：老虎国际

 但是，投资者出售的看涨期权将被行使，投资者将以 160 美元的价格出售股票，而当时市场价格为 190 美元，亏损 3000 美元。30 美元乘以 100（一份看涨期权），亏损  3000 美元。投资者的净利润为3500美元的收益减去 3000 美元的亏损，再加上投资者最初收到的150 美元权利金，收益为650美元。

 在这个案例中，大家可以感受到，比率价差策略改变了获利的上限，另外可以通过调节买入、卖出数量来调节做多、做空的力度。反向比率价差策略具有看对行情时大赚,看错行情时亏损减少,甚至可能小赚的特性,是一个适合标的波段行情的策略。相较于双买方策略,其时间价值减损较慢，而相较于单买方策略，又有着看错行情时仍可能获利的优点，是一个值得加入投资组合当中的策略。