社区

尽管利空重重，国际原油近日却上演了一出意料之外的逆袭。

从全球大类资产过去五日表现来看， $美国原油ETF(USO)$ 大涨超5%， $美国布伦特原油基金有限合伙企业(BNO)$ 涨4.68%，远超涨幅排名第二的纳 $纳指100ETF(QQQ)$ 。 

在这波反弹之前，油价无论是走势还是前景看起来都挺惨淡的。截至6月4日，美油、布油较4月初以来的高点回调约17%。

OPEC+逐步取消额外减产、全球原油需求疲软、美联储降息迟迟不来，这些都是悬在油价上方的“大杀器”，那么突然的逆袭是为什么？

高盛近日“空翻多”，提出看多原油的几大原因，包括：

1、美国自驾游旺季来临，美国航空客流量创下历史新高，7月航空燃料需求强劲，因此预计Q3原油供给缺口或将达到130万桶的高位。

2、油价下跌，中美或趁机补库。高盛分析称，WTI每下跌10美元，战略油储每月平均补充量提高约150万桶。

3、金融投机需求回归。油价下跌或将有助于目前处于非常低位的投机持仓回归正常水平。 

无独有偶，大摩也在近期报告中表示，由于季节性需求上升、非OPEC产量增长暂停和OPEC延长减产，市场供需将趋紧，预计油价短期内有回升空间，这可能支持布伦特原油价格在3季度回升至约86美元/桶。 

不过，无论是高盛还是大摩，对油价长期前景都不太看好。 

高盛表示，考虑到OPEC已经表示一旦市场开始收紧，将从四季度开始逐步退出“自愿减产”计划，因此利空油价，再加上原油库存超预期，预计今年布油的上限价格是每桶90美元。

大摩预计，从四季度开始，原油需求将再次季节性减弱，到2025年将出现约每天100万桶的供应过剩，这可能会使布伦特原油价格在2025年第2季度进入75-80美元/桶的区间。

附上原油相关ETF:

USO：全球最大原油ETF，主要投资于近月的WTI原油期货合约，并在到期前进行展期，旨在反映现货西德克萨斯中质原油(WTI)的价格表现，适合看好短期内原油价格上涨的投资者 

USL：投资于未来12个月内到期的WTI原油期货合约，而不是仅仅投资于近月合约。这种策略旨在减小因合约展期引起的价格波动，适合看好中长期原油价格上涨的投资者。

DBO：使用动态展期策略，选择最优原油期货合约展期时间，以减小展期损耗，适合希望降低期货合约展期风险的投资者。 

BNO：旨在反映布伦特原油的价格表现，主要通过购买近月布伦特原油期货合约来实现这一目标。 

UCO：两倍做多WTI原油。 

SCO：两倍做空WTI原油。