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首先，大家应该知道，拆股并不会改变公司的基本面，市值或者前景，只是增加流通股数罢了。自从三年前宣布4比1拆股之后以来，英伟达的股价已飙升了706%。不过单凭这一点其实并不能说明什么。

短期来看，近期英伟达股价可能正在承受一定的超买压力；不过从基本面来看，英伟达长期来说ok的。

不是靠感觉，数字会说话。

具体原因如下：

1⃣英伟达财务表现非常强劲

英伟达2021财年营收$167亿，净利润$62.7亿；2024财年营收$609亿，净利润$323亿。营收复合年增长率 (CAGR) 为 54%，净利润复合年增长率接近 73%。

这样惊人的增长背后是英伟达人工智能芯片的巨大需求。英伟达2024财年的收入中有78%（$475亿）来自于数据中心部门，而2025财年第一季度（截至4/28/2024）数据中心同比增长427%，达到了历史新高的$226亿美元。

一句话总结：英伟达在新的财年只用了一个季度就创造了去年整个财年数据中心收入的近一半。

2⃣这样的势头会持续吗？

目前来说，会的。

管理层透露，英伟达即将推出的基于Blackwell的人工智能芯片的需求非常强劲，以至于到2025年都难以满足需求。

此外，英伟达希望通过宣布2026年推出Rubin平台来对竞争对手施加压力，该平台将取代其 Blackwell 架构。

虽然没有透露太多有关Rubin的细节，但可以预期基于这个平台的芯片将会比Blackwell处理器更快（采用先进的3纳米 (nm) 工艺制造，而Blackwell 芯片采用4纳米工艺制造与上一代Hopper架构相比，计算能力和效率都有了巨大提升）。

因此，如果以2024财年$609亿的营收为基数，未来三年，英伟达的营收复合年增长率可能超过 44%，再加上英伟达在 AI 芯片市场的定价能力，盈利可能会以更快的速度增长，未来可期。

下期聊聊英伟达的估值。