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  反复横跳就这么来的。

  美国6月零售环比0增长，同比增2.3%，好于预期的环比负增长，前值上修至环比增0.26%，同比增2.6%；核心零售环比增0.4%，零售对照小组环比增0.86%，都明显好于预期。关键项目方面，汽车同比跌2.23%，加油站同比跌0.4%，商店同比涨3.25%，服饰同比涨4.3%，电子商务同比涨9%，医疗保健同比涨0.67%，家具同比跌超4%，运动休闲同比跌3.4%，建筑园艺同比跌0.9%，电子产品同比涨2.7%，餐饮店同比涨4.4%。加油站下跌意料之内，家具同比跌幅扩大，医疗保健止跌转涨，最大项目汽车也拖累整体数据，电子产品，电子商务增长对大型科技股或构成利好，美国消费者的韧性似乎没有预料之内那么弱，还在继续买买买，而且这还是汽车经销商因为网络攻击等缘故异常偏低数据被压低，整体数据支持美国经济软着陆，起码和之前的一些衰退交易是不符合的，缓解了衰退风险，当然对美联储的降息押注也有些减少。

  此外，美国进口物价指数高于预期，前值也被上修，考虑到上周公布的PPI报告被上修，美国依旧面临一些输入性通胀的压力，尤其是商品端的通胀。

  百事可乐CEO上周表示，低收入消费者“捉襟见肘”，为了让预算撑到月底，他们制定了很多策略。大多数家庭已经耗尽了在新冠疫情期间积累的多余储蓄，并且背负着大量信用卡债务，随着利率的升高，信用卡债务变得更加负担不起。而随着劳动力市场降温，工资增长也在放缓。尽管如此，消费支出的速度仍足以维持经济扩张。机构表示，美国6月零售销售数据打破了最近一连串糟糕的报告，因为其显示6月份的各项经济活动都轻松超出了预期，尤其是对照组——当月增长0.9%，而市场预期为0.2%。再加上对5月份数据的一些向上修正，就会看到一份合理的强劲报告，表明消费者仍有消费能力。如前所述，这应该会降低市场对美联储将在今年降息三次的预期。交易员可能不会对进口价格的意外上行做出反应，但考虑到新政府可能对美元或关税的看法，这可能也是一个需要考虑的问题。

  笔者认为，这份数据很大程度上缓解了衰退担忧，稍晚时候发布的GDPnow料上修美国二季度GDP的预测——大概率高于第一季度1.4%的增速，且GDP平减指数可能回落到2.6%到2.7%左右，联系到失业率的缓慢升高，经济确实是降温但不太硬，月底发布的PCE报告料整体也是物价降温消费者支出反弹的转着陆基本情况。今日凌晨鲍威尔称，通胀数据非常好，劳动力市场降温，经济也在软着陆，不过本月应该不可能降息了，市场预期9月与12月降息两次，至于三连降有些过于抽象，且年底通胀料连续回弹，阻碍美联储继续降息。

  市场继续评估经济数据，美联储降息路径和企业财报。今日公布的银行股财报整体好于预期，而道指第一权重联合健康的整体报告也好于预期，且医疗股料受益于特朗普的医疗政策，不会像拜登那样被要求降价少利润，笔者后续也会关注医疗保健相关股票。

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