社区

德意志银行近日罕见发布对于特斯拉股价的研报，该行恢复了对 $特斯拉(TSLA)$ 的“买入”评级，并将其列为汽车行业的首选股，相比之下该行长期予以特斯拉“中性”评级。此外，德意志银行恢复对于特斯拉的目标价跟踪，予以特斯拉高达295美元的目标价。

德意志银行表示，该行将特斯拉视为一个试图重塑多个行业的技术平台。分析师Edison Yu表示，由于自动驾驶和人形机器人业务的潜力，该股值得获得独特的溢价。此外，储能业务被强调为正在经历一个主要的增长/利润率拐点，并将在2025年产生130亿美元的销售额。

分析师普遍预计特斯拉第三季度交付46.1万辆汽车，相比之下，上一季度该公司交付了44.4万辆，上年同期交付了43.5万辆。细分来看，市场预计Model S/X交付量为18.1万辆，Model 3/Y为43.04万辆和Cybertruck为12.8万辆。展望第四季度，分析师普遍预计特斯拉将交付49.4万辆汽车。

正如马斯卡当时在社交媒体X(前身为推特)上所表达的那样，他认为基于全自动驾驶的Robotaxi与“擎天柱人形机器人”将是特斯拉的未来。他7月在X平台上发帖称：一旦特斯拉完全解决了自动驾驶问题，并实现擎天柱人形机器人(Optimus)大规模量产，任何仍持有特斯拉空头头寸的人都会“被消灭”，即便是比尔·盖茨也不例外。

摩根士丹利分析师Adam Jonas同样维持$特斯拉 (TSLA.US)$买入评级，维持目标价310美元。

针对想要做多特斯拉的投资者可以考虑适用牛市价差策略。

什么是牛市认购价差策略呢?

牛市认购价差策略（Bull Call Spread）是指投资者买入较低行权价的认购期权、同时卖出较高行权价的认购期权，两个期权行权日期相同。相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。本质是一个低成本的买入看涨期权策略。

特斯拉牛市价差案例

特斯拉牛市价差可以通过两张看涨期权构建。

买入行权价为225美元、到期日为10月11日的看涨期权，支付权利金1730美元；

资料来源：老虎国际

卖出行权价为285美元、同样到期日为10月11日的看涨期权，收取权利金235美元。

资料来源：老虎国际

净支出：购买看涨期权的权利金为1730美元，卖出看涨期权的权利金为235美元，因此净支出为1495美元。

最大潜在收益：当标的股价在到期日达到或超过285美元时，策略的最大收益实现。此时，225美元行权价的看涨期权将赚取最大收益，而285美元行权价的看涨期权将达到行权点。最大收益计算为：

(285−225)×100−1495=5855美元

最大潜在损失：由于牛市价差策略的最大损失是买入看涨期权的净成本，当标的股价在到期日低于225美元时，策略的最大损失就是1495美元（初始净支出）。

盈亏平衡点：策略的盈亏平衡点是标的股价刚好等于支付的成本（1495美元）和低行权价期权（225美元）之间的差额：

225+14.95=239.95

当标的股价在到期日等于或高于239.95美元时，该策略将实现盈利。

这个牛市价差策略在预期特斯拉股票会有一定上涨，但不会突破285美元时是一个合理的选择。它限于标的股价温和上涨的情况，风险有限，并适合在对标的股价有相对温和的上涨预期时使用，有效控制成本和风险。