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美光科技将于周三（9月25日）美股盘后发布2024财年第四财季业绩，投资者对此充满期待。尽管近期的财报表现均好于预期，但该股仍在调整中。

市场预期如下：每股收益：1.11美元，总营收：76.5亿美元，净收入：9.7541亿美元。除了这些核心数据外，还有一些投资者关切的指标，如高库存和对旧版内存组件的需求疲软。市场预计库存水平有望在今年底前逐步下降，从而帮助提振未来几个季度营收和毛利率增长。需求方面，我们需要等待公司指引，看美光是否预测市场需求将在今年最后一季度或明年第一季度加速回暖。

需求将受到以下三个因素推动：边缘设备由AI驱动的更新周期、数据中心业务持续强劲以及传统服务器的更新潜力。对于股价而言，该股上行还是下跌很大程度上取决于未来几个季度的增长前景，其影响甚至超过财报数据。

美光财报后波动情况

 在过去的12个财报季度中，期权市场有67%的时间高估了美光（MU）股票的财报波动。财报发布后的预测波动平均为±7.3%，而实际财报波动的平均值（绝对值）为5.7%。近6个季度美光科技财报后的涨跌幅分别为7.2%、-4.1%、-4.4%、+8.6%、+14.1%、-7.1%。

美光（MU）在上次财报前的30天隐含波动率（IV30）为70.8。上次美光发布财报后，隐含波动率降至43.1，隐含波动率大幅下降了39%。财报发布5天后，30天隐含波动率降至40.5。

 针对想做空波动率的投资者，可以选择宽跨式策略进行交易。

宽跨式策略是什么

做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为 这两个期权支付的权利金。

做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。

美光科技做空宽跨式策略案例

 股票美光科技目前交易价格为94美元，假设投资者认为财报后上下波动不会超过15%，投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：

第一步，卖出一张行权价80美元，到期日9月27日的看跌期权，收获权利金为35美元。

资料来源：老虎国际

第二步，卖出一张行权价为108美元，到期日9月27日的看涨期权，收获权利金为75美元。

资料来源：老虎国际

总权利金收入：35美元（看跌期权）+ 75美元（看涨期权）= 110美元

最大收益：若在到期时，MU的股价介于80美元至108美元之间，两张期权均不会被行权，投资者将获得全部权利金的收益。最大收益 = 110美元（即两张期权的权利金收入）

最大亏损：当股价低于80美元时，看跌期权被行权，投资者必须以80美元的价格买入MU股票，而股价可能继续下跌。当股价高于108美元时，看涨期权被行权，你必须以108美元的价格卖出MU股票，而股价可能继续上涨。理论上，潜在亏损是无限的，因为股价可能大幅超出这两个行权价。

盈亏平衡点：下行盈亏平衡点：80美元 - 1.10美元（权利金）= 78.90美元，上行盈亏平衡点：108美元 + 1.10美元（权利金）= 109.10美元。因此，如果美光股价在到期时处于78.90美元到109.10美元之间，投资者将获得收益。如果股价在这个区间之外，则会出现亏损。