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量化投资，确实已经成为重要的市场影响引子，而且整体来看是提升市场波动性的元素。此前在谈到量化和人工智能投资未来的时候，我也提过我不认为这些东西会让市场更理性，反而会让市场波动更大，因为假设未来都是一帮算法在操作，那最后又要比拼算法策略的水平高低和特征，而一些基本特征是相似的，市场如果形成下行趋势触发大量算法抛售，只会比人抛的更坚决。

从美国股市交易量来看，量化基金占比在2017年开始超过一般零售基金，加之其相对高频的特点，对市场的影响自然已经成为重要力量。但是无论全是人在互相交易，还是全是机器在互相交易，或者是机器和鬼在互相交易，最终还是都有不同角度的基准收益，量化投资策略在水平上也还是要分三六九等的，也总有些量化策略是在这个基准之下。这也是为什么我说，在这样的趋势下，被动投资将依然风骚，先不说量化对冲基金的高门槛，就是哪天它飞入寻常百姓家，投资者也会面临同样的问题，“我怎么知道这个量化策略最终表现是不是可以超越市场？”，对于大部分投资者来说还是要选指数基金和ETF啊。