社区

进入新的一年，又是时候给大家更新“跳大神”的前瞻系列，预期一下今年的市场概况。这系列我从2019年至今，每逢1月份都会给大家分享探讨，准确率如何大家有目共睹，尽管细节略有偏差但大方向总体还是对的，建议大家留着备用，过段时间继续重新查看，为投资做好多一手准备。按惯例，我们还是先从美股指开始探讨。

最近部分国内经济学家在讨论美国股市的情况，认为未来3-6个月美股指会出现泡沫破裂而下跌。尽管对报告中所罗列的数据情况是否会在3-6个月内出现泡沫破裂持有怀疑态度，但美股指存在泡沫这点，是认同的。

一、回看美股指历史上大跌前的走势

美股指存在泡沫就不是这一年的事情，而是早两年前甚至自新冠疫情美联储大幅印钞时，这类美股指数存在泡沫的市场声音就不绝于耳，咱看巴菲特所持现金比例一直创新高就知道美股指存在泡沫这点不是问题。但是泡沫什么时候破？这需要一些重要事件发生才能将其快速刺破，不然这就会有个转向的“过程“。

回看美股指2000年和2008年两次重大泡沫爆破时的情形，您会发现美股指在大风险来临前，总是需要有个一年左右的时间来酝酿，这里面或许是以后的大顶，但在当时并不会让人十分明确。因此我个人倾向于2025年美股指走势会更接近“黑暗前的夕阳”，亮点仍存但行情逐步放慢速度，直至转向。

二、根据美元降息周期推算

自去年9月份美联储开启降息周期开始，美元的周期循环正式进入最后阶段，这个阶段的大宗资产通常都是以做多为主，但唯独是美股指相对其它品种来说涨幅是较小的，要么是新兴市场指数要么是大宗商品，受美元降息外溢效应影响，其涨幅均大于美股指。

尽管基本面与历史有所不同，但鉴于当前美股估值的泡沫，外溢美元持有抗通胀资产（如原油、黄金、农产品等）会更为安全和划算。因此降息周期下，美股指即使“做顶”过程中，不见得有大风险，但收益率也有限。说不定，随着中国国内经济刺激政策持续加码，A股今年的表现要好于美股也不奇怪，导致外溢美元流进国内也是可能发生之事，大家要以动态眼光看待最近的变化，将资产进行合理的配置。

$NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2502(CLmain)$