社区

美国当地时间 1 月 6 日，美国国防部将腾讯 $腾讯控股(00700)$ 列入 “1260H 清单”

消息公布后引发了资本市场草木皆兵般的震荡，导致腾讯今天股价全日低开低走，大跌 7.28%。

图片

尽管腾讯多次强调该清单对公司业务无影响，但市场可能担忧后续会有潜在的制裁风险以及对公司声誉造成打击，进而影响公司的业务发展，所以股价出现大幅下跌

今天有不少伙伴都抄底了腾讯，毕竟腾讯是港股散户集中营

对此谈谈我的看法吧

........

要不要抄底，主要关注两个即可：一是这件事对腾讯的基本面有影响吗，影响大不大？二是目前腾讯的估值或者说性价比如何？

一、这件事对腾讯的基本面有影响吗，影响大不大？

我们先看腾讯高官如何评价

腾讯表示，被列入中国军工企业名单仅与美国国防采购事宜相关，不会影响腾讯集团业务，因为腾讯海外业务主要是游戏板块的 C 端业务，与美国国防部并无直接采购关系

从上面的高官自评来看，从业务直接关联角度出发，目前时间对腾讯基本面实质影响有限

但是，参考老美那边的做事风格和潜规矩，未来不排除美国政府其他部门因该清单而对腾讯进行交叉制裁的可能性，如被列入 NS-CMIC 清单、BIS 实体清单等，届时可能会引发更为严厉、直接的制裁手段，对业务产生不利影响

所以，我们觉得本次事件对腾讯基本面影响有限，但这道口子一旦首次划开了，以目前两国的关系来看，后续就怕会陆续有更多的制裁

二、目前腾讯的估值或者说性价比如何？

基本面上，腾讯这几年是增利不增收的，收入已经跌入个位数的低速增长中，没有找到像小米 $小米集团-W(01810)$ 造车这样的第二曲线。

图片

当然，小米的造车会在几年内因为大量投资和折旧而对整体利润失血，并且轻资产变重资产化，这个另说。

对腾讯来说，视频号的突围应该算是一个方向，但相对腾讯的体量来说还是太小。

从长期上来看，腾讯的核心业务如游戏、社交等领域仍具有较强的竞争力和稳定的现金流，其在国内互联网行业的地位也较为稳固

但地位稳固跟增长潜力是两码事，腾讯的优势在于稳定而不是爆发性

目前这个估值，我们觉得顶多是合理，说低估的话倒还没到

我们团队在国庆“水牛”期间，以次高价434元清仓了腾讯，目前这个价位我们不会抄底

但鉴于腾讯的业务地位和业绩的稳定性，如果再跌个15%以上的话，我们可能才会分批进场！

$阿里巴巴(BABA)$