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$摩根大通(JPM)$ 计划于周三开盘前公布收益，在美国最大的金融机构结束 2024 年财报之际，这将拉开一系列收益报告的序幕。

分析师对这家银行巨头的股票持积极态度，在 Visible Alpha 追踪的 14 位分析师中，有 8 位给出了“买入”评级，6 位给出了“持有”评级。平均目标价为 256.50 美元，这表明分析师预计摩根大通的股价今年将上涨，或许会回到并超过 11 月创下的纪录水平。该股周五收于 240 美元左右。

摩根大通预计季度净利润为119.2亿美元，较上年同期增长近30%；营收为414.9亿美元，较上年同期增长7.5%。

该银行的净利息收入预计将从一年前的 240.5 亿美元下降至 229.3 亿美元，因为在较低的利率帮助降低存款成本之前，该银行将在接下来的一个季度感受到高存款成本的影响。

摩根大通是美国最大的银行，其本财年前三个季度的业绩大幅超出预期。

该银行第一季度的NII低于预期，但由于资产管理和投资银行收入激增， 收入和利润持续超过预期。

市场观察人士还将关注摩根大通首席执行官杰米戴蒙对该银行继任计划、下一财年的预测以及对当选总统唐纳德特朗普第二任期内经济的预期所发表的评论。

摩根大通财报波动率变化

摩根大通（JPM）将于2025年1月15日美股开盘前（BMO）公布财报。

在过去的12个财报季度中，期权市场有67%的时间高估了JPM股票的财报波动幅度。财报公布后，期权市场预测的平均波动幅度为±3.2%，而实际的平均波动幅度（绝对值）为3.3%。这表明，对于财报发布后的股价反应，JPM股票的波动性往往高于期权市场的预期。

摩根大通（JPM）上一季度财报前的隐含波动率（IV30）为27.0。在财报发布后，隐含波动率下降至23.3，出现了14%的隐含波动率压缩（IV Crush）。财报发布后5天，30天隐含波动率进一步降至21.1。

宽跨式策略是什么

做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为 这两个期权支付的权利金。

做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。

摩根大通做空宽跨式策略案例

股票摩根大通目前交易价格为245美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：

卖出一张行权价为255美元的看涨期权，权利金为100美元。

卖出一张行权价为232.5美元的看跌期权，权利金为101美元。

• 标的价格：$245

• 卖出看涨期权：行权价 $255，权利金 $100

• 卖出看跌期权：行权价 $232.5，权利金 $101

• 总权利金收入：$100 + $101 = $201

盈亏分析

1. 最大利润 最大利润发生在标的价格收盘时在 $232.5 与 $255 之间，两份期权均无行权价值，全部权利金收入保留。

   1. 最大利润 = 收取的总权利金 = $201

2. 最大亏损

   1. 下行风险：当标的价格低于 $232.5 时，看跌期权会被行权，亏损为 $(行权价 - 标的价格) - 收到的权利金$。

      • 理论上，下行风险无限（标的价格可趋近于 $0）。

   2. 上行风险：当标的价格高于 $255 时，看涨期权会被行权，亏损为 $(标的价格 - 行权价) - 收到的权利金$。

      • 理论上，上行风险同样无限（标的价格无限上涨）。

3. 盈亏平衡点

   1. 下行盈亏平衡点： 232.5−2.01=230.49 标的价格低于 $230.49开始亏损。

   2. 上行盈亏平衡点： 255+2.01=257.01 标的价格高于 $257.01 开始亏损。