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全球领先的制药公司之一礼来公司 (Eli Lilly) $礼来(LLY)$

最近面临著严峻的挑战：2024 年销售额成长低于预期。该公司修订后的营收指引主要归因于对其减肥药的需求波动，导致其股价大幅下跌。这些发展向投资者提出了三个基本问题：

哪些因素导致礼来公司 (Eli Lilly) 2024 年收入未达预期，这些挑战有多严重？

考虑到竞争压力和市场趋势，减肥药的需求如何影响公司的未来前景？

在评估礼来公司作为长期投资时，投资人应考虑哪些机会和风险？

揭秘 2024 年销售小姐

鉴于礼来公司最近在减肥药物 Mounjaro 和领先的糖尿病药物 Trulicity 等重磅药物的推动下，财务业绩持续强劲，其收入未达预期是出人意料的。然而，该公司在 2024 年下调了收入指引，理由是 Mounjaro 的使用速度放缓以及减肥药市场的竞争加剧。

根据 IQVIA 的行业数据，全球减肥治疗市场预计将以 12.8% 的复合年增长率 (CAGR) 增长，到 2030 年将达到 300 亿美元。需求和竞争动态的细微差别。 Mounjaro 虽然非常有效，但面临定价挑战和物流障碍，影响了其在主要市场的采用率。

监管和报销问题

Mounjaro 2024 年成长的主要阻力之一是监管的不确定性。在一些市场，当局在批准减肥药物的新适应症方面进展缓慢，限制了该药物的市场潜力。此外，报销保单也带来了额外的挑战，因为美国和欧洲的保险公司一直不愿意广泛承保减肥治疗。

凯撒家庭基金会 2024 年报告称，美国不到 50% 的健康计划涵盖处方减肥药。这种有限的覆盖范围影响了很大一部分潜在用户对 Mounjaro 的承受能力，从而抑制了其销售轨迹。

竞争压力的作用

近年来，减肥药市场的竞争格局明显加剧。诺和诺德凭借其重磅药物Wegovy和Ozempic，已经占据了相当大的市场份额。根据 Evaluate Pharma 2024 年的一份报告，诺和诺德的减肥治疗药物在 2023 年创造了超过 140 亿美元的收入，而礼来公司的 Mounjaro 收入为 80 亿美元。

诺和诺德积极的行销策略，加上可靠的临床数据，使其在市场上占据主导地位。同时，规模较小的生技公司也加入了竞争，开发具有创新作用机制的下一代减肥药物。这些发展创造了一个更拥挤和竞争的环境，给礼来公司带来了使其产品差异化的压力。

未来展望：平衡机会与挑战

尽管最近的销售业绩不佳，礼来公司的长期前景仍然充满希望。该公司继续大力投资研发（R&D），2024年研发经费为82亿美元，较上年成长12%。这项投资不仅致力于扩大 Mounjaro 的适应症，还致力于开发肿瘤学、免疫学和神经科学领域的新疗法。

管道强度

礼来公司的管道包括多个具有重磅潜力的后期资产。例如，治疗阿兹海默症的多纳奈单抗（donanemab）已在临床试验中显示出积极的结果，正在等待监管部门的批准。根据 Bloomberg Intelligence 2024 年的分析，如果获得批准，该药物的年销售额可能会超过 50 亿美元。

市场拓展

该公司还瞄准国际市场寻求成长。新兴市场，特别是亚洲和拉丁美洲，为减肥药物带来了巨大的机会。这些地区肥胖和糖尿病发病率的上升对有效治疗产生了巨大需求，礼来公司已做好充分准备，透过策略合作伙伴关系和在地化行销努力来利用这一趋势。

药物输送创新

另一个成长途径是药物输送方法的创新。制药业正日益转向更方便的给药方法，例如口服制剂或长效注射剂。礼来公司的研发工作包括探索此类进步，这可以提高患者的依从性并扩大其产品的吸引力。

需要考虑的风险

虽然礼来公司的未来充满希望，但有几个风险值得考虑：

监管延迟

制药业受到严格监管，批准延迟或负面试验结果可能会严重影响礼来公司的财务表现。

定价压力

随著政府和保险公司致力于降低医疗成本，定价压力可能会加剧。这种趋势可能会限制 Mounjaro 等高成本治疗方法的获利能力。

经济不确定性

通货膨胀和货币波动等宏观经济因素也可能影响礼来公司的业绩，特别是在国际市场上。

ETF 分析：获得礼来 (Eli Lilly) 投资

对于寻求礼来公司多元化投资的投资者来说，iShares U.S. Healthcare ETF (IYH) $iShares U.S. Healthcare ETF(IYH)$

是一个引人注目的选择。该 ETF 追踪道琼美国医疗保健指数的表现，提供广泛的医疗保健公司的投资机会，包括制药、生物技术和医疗保健设备公司。

国际青年节的优势

多元化：IYH 持有 100 多家医疗保健公司的股票，减少了任何单一股票表现对整体投资组合的影响。

绩效强劲：截至 2024 年，IYH 的 10 年年化报酬率为 12.5%，优于同期标准普尔 500 指数。

礼来公司风险敞口：礼来公司是 IYH 持股最多的公司之一，约占该基金资产的 5%。这为投资者提供了间接了解公司成长潜力的机会。

需要考虑的缺点

特定行业风险：虽然 IYH 提供了医疗保健领域的多元化，但它仍然容易受到特定行业风险的影响，例如监管变化或全行业定价压力。

牛市回报率较低：在股市表现强劲的时期，IYH 等以行业为重点的 ETF 可能表现逊色于更广泛的市场指数。

结论

礼来公司 (Eli Lilly) 2024 年的销售额低于预期，引发了人们对其近期成长轨迹和竞争定位的重要质疑。然而，该公司强大的产品线、持续的研发投资以及新兴市场的机会为我们带来了乐观的理由。投资者应权衡这些因素与监管延迟、定价压力和市场竞争的风险。

对于寻求平衡方法的人来说，iShares 美国医疗保健 ETF 提供礼来公司和其他领先医疗保健公司的多元化投资，使其成为长期投资者的有吸引力的选择。

随著制药业的发展，礼来公司的适应和创新能力将至关重要。尽管挑战依然存在，但该公司的韧性和对解决未满足的医疗需求的承诺，使其成为那些愿意应对医疗保健行业复杂性的人的潜在回报投资。