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随着1月20日就职日临近，交易员将更加“严阵以待”。特朗普在上周曾私下向国会共和党透露，他就任第一天便会宣布100多项行政命令，涉及边境安全、移民执法措施和能源开发等优先事项。此前特朗普曾告诉他的团队，他希望上任第一天“引起轰动”，并以比他第一任期更大规模和更快速度行使他的行政权力。

如此呼啸而来的“特朗普2.0”势必给市场带来震撼。总统在就职演讲中通常会以“百日计划”等名义提出就任后的优先政策事项。回顾特朗普第一任期上任，控制移民、退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）、扩大能源开采、启动关税调查等仅需动用总统权力的政策在“百日计划”中就已经陆续落地，而减税等需要国会配合的政策落地时间相对靠后。

对于今年百日计划的具体落地节奏，有机构指出，去监管、移民、（对部分国家的）关税等可以通过总统行政令在特朗普上任后前100天开始推行，而能源/国防等相关立法分歧较小的政策也有望较快成形，但减税和一些削减开支政策可能需要较长时间才能在国会获得通过。

接下来，“特朗普交易”何去何从？

目前，上一轮特朗普交易已接近尾声，第二波可能又会随着特朗普上任而来。然而，在当下的高通胀与高利率环境下，移民和关税政策带来的通胀影响显得尤为重要。

而在个股层面，最受特朗普交易影响的莫过于马斯克旗下的特斯拉和特朗普旗下的特朗普媒体科技。

Wedbush证券知名分析师、特斯拉大多头Dan Ives认为，特朗普上台后特斯拉和其他公司可能会面临更少的监管。热衷于自动驾驶技术马斯克，在特斯拉还曾经透露，他全力支持特朗普的其中一个考虑是：他打算利用自己在特朗普政府中的影响力建立「自动驾驶汽车的联邦审批程序」。马斯克与特朗普的密切关系，这可能都将激发特斯拉在下一波特朗普交易中大放异彩。

而与特朗普关系最为直接的DJT在沉寂许久后，近两日股票交易量有放大之势，期权活跃度提高，看涨押注有所增加，成交量、看涨比双双抬升。40/50美元行权价的call单最为抢手，有望酝酿新一轮行情。

熊市看涨价差是期权交易者预计标的资产价格将在未来一段时间内下跌，交易者希望做空标的，并希望限制交易在一定风险范围内的一种期权策略。

做空DJT具体案例

以做空 $特朗普媒体科技集团(DJT)$ 为例，DJT现价为40.83美元，假设投资者预期2月21日会下跌到30左右，投资者此时可以使用熊市价差策略来做空DJT。

第一步：卖出2月21日到期，行权价为30的看涨期权，获得1175美元权利金。

第二步：买入相同到期日，行权价为50的看涨期权，花费360美元权利金，熊市价差建立完成。

标的资产现价：$40.83

卖出看涨期权：行权价$30，权利金$1175

买入看涨期权：行权价$50，权利金$360

净权利金收入：$1175 - $360 = $815（最大可能收益）

1. 行权价$30（卖出期权）：若标的价格超过$30，对卖出的看涨期权造成损失。

2. 行权价$50（买入期权）：若标的价格超过$50，买入的看涨期权开始获利，对冲卖出的风险。

最大盈利：

标的价格 ≤ $30 时，两个期权都不会被执行，收益为净权利金：

最大盈利=净权利金收入=815 美元

最大亏损：

标的价格 ≥ $50 时，价差为$20，但净收入为负：

最大亏损=（50−30）×100−净权利金收入=2000−815=1185 美元

盈亏平衡点：

盈亏平衡点为净权利金等于期权内在价值：

盈亏平衡点=30+8.15=38.15 美元

该策略适合预期标的资产价格下跌，且不超过行权价$30的情况。如果标的价格大幅上涨，损失较大。