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  大家好，春节前夕DeepSeek凭一己之力干崩了美股芯片板块，导致英伟达一天蒸发了接近5000亿美金的市值，这期就来聊聊DeepSeek的出现对于美股半导体板块的影响。

  首先说说确定性的因素，DeepSeek大模型的出现证明了一个逻辑，即优秀的训练算法可以有效地弥补算力资源的不足，并达到相对较优秀的模型性能。此逻辑将直接影响英伟达的产品利润率。目前市面上从训练性能来讲，英伟达是唯一一个具备代差优势的公司。由于此前模型训练对于算力资源的过分依赖，导致英伟达的产品一直成为大科技公司的宠儿。英伟达的计算芯片产品在连续多个财季都保持了接近75%的变态利润率。然而前文曾经提到，如此之高的利润率不可能长期保持，这也是市场发展的客观规律。DeepSeek本质上拉低了训练模型的算力资源门槛。有可能使得AMD及升腾等性能略低于NV的训练芯片获得更多市场关注。而如果要维持市场占有率，NV就势必要降低产品价格，即降低产品利润率。

  那么DeepSeek的出现是否会导致计算芯片整体市场需求的降低呢？个人观点是不会。本质上，DeepSeek压低了各行各业进入AI赛道的门槛。原本认为需要投入巨额算力基础设施才能搭建的应用，现在可能仅需要投入有限资源即可实现。因此，这将使得大模型技术加速渗透并赋能千行百业，最终导致计算芯片市场蛋糕的增大。

  说完了确定性因素，接下来泼点小冷水。根据伯恩斯坦的科技分析师分析，DeepSeek模型在计算成本过程中，没有考虑架构、算法或数据先前研究和实验相关的所有成本。性能方面，DeepSeek在特定领域（包括多语言、编码、数学运算）测试中表现优异。但并不肯定DeepSeek在其他领域（例如生成泛化场景的长视频）具备同样的优势。本质上讲，DeepSeek采用强化学习来做训练优化的路径门槛并不像芯片工艺制程那样高，当美国意识到这条路径的价值后，大概率会迅速补齐相关能力。因此，在AI技术先进性上，DeepSeek还有很长的路要走。

  基于以上分析，我们不难得出一个结论，DeepSeek的出现不足以在短期内使美股半导体板块出现如此巨量的波动。归根结底，主要的根因还是恐慌情绪，而当情绪过后，市场终将回归基本面。当前的投资策略可以选择半导体板块中跌至低估区域，且遇到强支撑位的个股，例如阿斯麦和AMD。

  另外说句题外话，作为国人，看到DeepSeek的AI技术都会有一种自豪感。但是最好的保护这家中国AI公司的方法就是减少对它的过度宣传及关注，让其在市场经济的模式下继续成长。

  好了，这期就聊到这里，以上仅代表个人观点，不构成投资建议。

  最后祝大家新春快乐，万事如意！