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1、SPY/QQQ宽幅震荡收跌，SQCG-0.90%，表现不及大盘，原因是SQCG其中一个标的跌幅大于基准标的，不知道是不是派息的原因，后续继续观察。今天是及其戏剧性的一天，因为关税担忧市场盘前大幅跳空低开，因为墨西哥的妥协盘中逐渐反弹，盘后又传来消息说加拿大也获准推迟加税时间，随即股指期货继续反弹，因为关税产生的下跌缺口，已经完全回补。

2、“鳄指”三线继续下跌。20线接近跌破60%区间，50线跌破50%区间，200线继续在60%区间震荡。虽然昨天市场最终下跌有限，但是事情还没完，接下去Trump可能还要对欧盟加税，对东大增加关税，总之，2025年还有很多波动在等着我们。

 3、在频繁的波动中，我们应该做到的忽视波动，运用“第一性原则”抓住趋势和本质。 

①趋势我们通过去掉了股价的均线图来看看，均线是一个交易者每天共同交易的的结果，是真金白银博弈之后的展示。所以这个指标是我认为非常可以观察市场的指标之一。从下图不难看出，去掉了股价的均线走势是一个明显的上涨-中继-上涨的形态。目前看这个趋势尚未被打破。 

②接下来我们来说一说本质，不去讨论什么宏观的经济和政策，我们就说标普500，标普500上涨与下跌的本质其实就是这500家公司的经营状况，再具体一点就是是否挣钱，挣钱的多少是否匹配当下的股价。 

A、根据FACTSET报告，截止2025.2.3，标准普尔 500 指数中 36% 的公司公布了去年第四季度的财报。在这些公司中，77% 报告的实际EPS高于平均EPS估计， 77% 的公司高于 5 年平均水平，75% 的公司高于 10 年平均水平。 

B、但是EPS超出预期的比例为 5%，低于 8.5% 的 5 年平均水平，也低于 6.7% 的 10 年平均水平。简而言之一句话：公布报告的公司比例为36%，其中77%公司盈利高于市场预期，但是高出比例仅为5%，不及5年、10年的平均水平。结合下图的行业分类会看的更加清楚。

C、到此，相信我们应该很清楚为什么最近市场的波动会不断发生，这种波动就是随着标普500成分公司财报喜忧参半而产生的。各种外部影响只是在放大这种波动而已。 

4、接下来，我们需要明确的就是如何面对当下的行情。 

①时间进入2月份，我们已经开始新一轮的操作，按照策略和计划执行即可。况且我们已经根据当下变化多端又波动巨大的行情进行了加仓规则1的微调。虽然这也导致我们失去了昨天加仓的机会，但是相信这样的机会是不会少的，我们继续等待。 

②SQCG是一个B&H策略，B：BUY THE DIP。H：HOLD WITH DIVIDEND&EARNING OF COVEREED CALL。正如昨日，巨大的盘中下跌对应股息收入，极大的缓解了过程中的焦虑。

5、最后，对于前两天股市、汇市、原油价格的异常波动，目前开来就是关税政策的影响。希望如此。