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春节期间，也就是 1 月 29 号，特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 对外公布了 2024 年第四季度的财报

这份财报的内容直接影响着大家对特斯拉未来走向的判断。

先来说说最直观的营收和净利润数据。

在 2024 年的第四季度，特斯拉的营业收入达到了 257.07 亿美元，别看这个数字挺大，但跟去年同一时期相比，仅仅增长了 2%。

而经过调整之后的净利润是 25.66 亿美元，同比增长 3%。

可这两个数据都没有达到彭博之前预估的平均值，也就是彭博一致性预期。

这就好比考试没达到老师和家长预期的分数，虽然成绩也在涨，但涨得不够多，难免让人有点失望。

大家可以看这张图，它展示的就是特斯拉 2024 年第四季度的业绩概要，数据来源就是特斯拉的财报以及彭博

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特斯拉的财报发布后至今，特斯拉的股票价格走势呈现出了阴跌的状态

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从这份财报里，我们能看出特斯拉身上两个特别明显的特点：

第一个特点就是，现实情况不太乐观，不管是汽车销量，还是毛利率，这些数据表现都不太好，有点不尽人意。

第二个特点则是，未来的规划很美好，像 Robotaxi 无人驾驶出租车，还有 Optimus 人形机器人这些项目，前景描绘得那叫一个广阔，给人一种充满希望的感觉 。

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一、我们先深挖一下第一个特点

在 2024 年第四季度，特斯拉总共交付了 49.6 万辆汽车，跟去年同期比，增长了 2.3%。

虽然这个交付量创下了季度的新高，可还是没有达到分析师们之前预测的 51.2 万辆。

再从全年的情况来看，2024 年特斯拉一共交付了 178.9 万辆汽车，跟之前一年相比，交付量还稍微下降了一点。

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这就好比跑步比赛，本来想着能越跑越快，结果这一年下来，速度不增反降，有点尴尬。

在汽车销量增长停滞不前的情况下，特斯拉的毛利率这个指标也再次出现了向下走的趋势。

在第四季度，特斯拉的综合毛利率是 16.3% ，比彭博之前预测的 18.9% 要低不少。

要是把碳积分的汽车业务毛利率单独拿出来看，那就更低了，已经下滑到了 13.6% 。

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为什么毛利率会下滑呢？

最直接的原因就是每卖一辆车的收入变少了。

在第四季度，把碳积分和汽车租赁这些因素去掉之后，特斯拉每卖一辆车只能拿到 3.77 万美元，跟第三季度相比，一下子少了 3000 美元。

现在汽车市场竞争特别激烈，特斯拉在第四季度虽然没有直接大幅度地降低汽车价格，但是马斯克用了各种各样的促销手段。

这些促销手段虽然可能卖出去更多车了，可也明显让每辆车的收入降低了，进而导致毛利率下降。

特斯拉也说过，现在每辆车的成本已经低于 3.5 万美元，创下了历史最低水平。不过很明显，成本降低的这点钱，根本弥补不了每辆车售价降低带来的损失。

以前，大家看特斯拉财报的时候，最关注的往往是毛利率，毕竟汽车出货量一般都会提前公布。

但是现在呢，投资者好像对毛利率没达到预期这件事已经没那么在意了，大家更关心的是在人工智能引导下的智能驾驶和机器人相关的内容。

二、所以接着我们来聊聊第二个特点

说到智能驾驶和机器人这两个方面，马斯克在财报电话会议上描绘了特别宏大的发展蓝图。

在智能驾驶方面，特斯拉计划在 2025 年 6 月的时候，在奥斯汀这个地方开启无人驾驶的 Robotaxi 服务，而且还打算在年底之前，把他们没有人工监督的 FSD 技术推广到美国的好几个城市。

在机器人方面，马斯克预计在 2025 年，特斯拉内部能够建造 1 万个 V1 机器人，这些机器人主要会在特斯拉的工厂里承担生产任务。到了 2026 年，就会推出生产 V2 版本的机器人，这个版本的机器人能在更多不同的场景里使用，并且在 2026 年下半年的时候，还会把这些机器人卖到其他地方去。

马斯克还预测，机器人业务以后可能会创造超过 10 万亿美元的收入，这个数字比汽车业务的收入还要多，到时候机器人业务说不定会成为特斯拉公司最主要的收入来源。

有了这两个听起来特别厉害的规划之后，之前说的汽车销量下滑、毛利率下降这些问题，好像一下子都变得没那么严重了。

巴克莱的资深分析师 Dan Levy 看到这种情况，都忍不住感慨，说特斯拉现在好像越来越像比特币了。

什么意思呢？就是说特斯拉的股价和它实际的经营状况之间的联系越来越弱，股价更多地是受到市场上大家的情绪，还有各种故事、预期的影响。

我们再简单聊聊马斯克参与政治这件事对特斯拉有什么影响。

从现在的股价来看，马斯克参与政治，或者说特朗普当选这件事，对特斯拉来说明显是个好消息。

因为特朗普当选之后，特斯拉的股价一下子从 250 美元涨到了 488 美元。

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不过，现在投资者也有点担心，马斯克对政治太热情了，会不会损害特斯拉股东的利益呢？

比如说，马斯克发表的一些政治言论，就让德国人很不满意。在 1 月份的时候，特斯拉在德国的新车注册量大幅度下降了 59% 。

但这种担心，说不定是多余的。

实际上，1 月份特斯拉在欧洲销量下滑，主要原因是它在调整好几个工厂的生产线，目的是为了生产新版的 Model Y，跟政治方面的关系可能不大。

综上所诉，现在的特斯拉更像是特朗普概念股，从它高达182倍以上的PE就可以看得出来

这样由于情绪导致的概念股，脱离基本面的因素，我们把握不了，现在的特斯拉，我们不会买入！

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