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本周精选

本周加密市场受到美国服务业活动走弱，以及关税不确定性等因素的影响，出现大幅回调。尽管周五公布的1月核心PCE指数预示通胀压力减轻，但本周加密市场总市值依然创下2024年11月中旬以来新低。主题板块本周连续第三周大规模下跌，RWA依然是主题板块中表现最强的板块，DeFi、AI、DePIN、GameFi、NFT板块均已跌破2024年初收盘价。短期投资人BTC持仓成本为92,020美元/枚比特币，这是自2024年10月以来首次出现短期持仓人成本高于比特币价的情况。恐惧贪婪指数也创近2022年7月以来新低，但从资金利率的角度，目前市场做多情绪依然较淡。

宏观方面，本周美国公布1月核心PCE物价指数，年率为2.6%，前值由2.8%修正为2.9%，降息预期提升。美元指数上涨，收盘于107.61；10年期美债收益率下跌至4.20%。市场同时交易经济衰退及降息预期，目前方向仍不明朗。

美国白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会。SEC对加密诉讼大规模撤诉。贝莱德首次将比特币ETF纳入目标配置组合，分配1~2%配置权重。芝商所拟于3月17日推出Sol期货，或为其后推出现货ETF铺路。

市场新闻

1、美国白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会，特朗普总统将主持并发表讲话。

2、本周，SEC对加密诉讼大规模撤诉，包括对Robinhood、OpenSea、Gemini、OKX Seyshelles等交易场所终止诉讼；与Consensys达成原则协议，决定撤销有关MetaMask的证券执法案件；也撤销了对Uniswap Labs以及TRON基金会的所有指控。

3、此外，SEC发布了关于Memecoin的指导意见，称他们不属于证券，而是类似于收藏品。因此memecoin的发行和销售无需向SEC进行注册，购买者或持有者也不受联邦证券法的保护。

4、美国目前超过20个州正在考虑比特币战略储备法案。目前，俄克拉荷马州的比特币储备法案获众议院通过，进入全体投票阶段。美国亚利桑那州的两项比特币储备法案已在参议院通过，并提交众议院审议。蒙大拿州、北达科他州、南达科他州、怀俄明州、宾夕法尼亚州的比特币储备法案已被否决或受阻。

5、贝莱德首次将比特币ETF纳入目标配置组合，分配1~2%配置权重。

6、乌克兰正在推进加密货币合法化进程，正在探索将加密货币税率定在5~10%之间，预计立法将于2025年中期完成。

7、迪拜金融服务管理局（DFSA）正式批准USDC和EURC成为受认可的代币。这将使得迪拜国际金融中心（DIFC）内企业能在支付、资金管理等数字资产应用中使用这两种代币。

8、Infini被盗走近5,000万USDC。其联创表示，个人私钥未泄漏，但在转交权限时出现疏忽。

9、Paypal计划今年将其稳定币PYUSD整合到更多产品中，预计将PYUSD作为支付选项提供给超过2,000万家中小型商户，还计划通过其收购的Hyperwallet向全球支付网络引入PYUSD，预计将于2025年上半年开始实施。

10、纽约最大做市商Citadel Securities 希望成为比特币和加密货币的做市商。

11、比特币矿企Stronghold宣布，其股东以压倒性多数投票赞成与Bitfarms的合并，预计合并将于2025年3月完成。

项目动态

1、芝加哥商品交易所宣布完成首笔比特币期货期权交易。

2、芝商所拟于3月17日推出Sol期货，仍在等待监管部门审查。市场参与者可选择微型合约（25 Sol）和标准合约（500 Sol）。

3、3月1日有1,120万枚SOL解锁流通，占当期流通量的2.29%，机构成本约为64美元/枚 。

市场回顾

至2月28日，全球加密货币总市值达2.81万亿美元，较上周环比下滑13.3%。2月，全球加密货币总市值下滑21.3%。比特币市占率达60.1%，山寨季指数为23，比特币主导趋势增强。

受美国消费者信心和服务业活动普遍走弱，关税不确定性以及政府支出削减等因素影响，加密市场大幅下跌。本周比特币收盘于84,373美元，环比上周下滑12.2%，2月环比1月币价下滑17.6%。以太坊本周收盘于2,238美元，环比上周下滑15.9%，2月环比1月币价下滑32.2%，收盘价创2024年10月以来新低。

主题板块本周连续第三周大规模下跌，RWA依然是主题板块中表现最强的板块，DeFi、AI、DePIN、GameFi、NFT板块均已跌破2024年初收盘价。

2月，主题板块仅RWA环比上月增长1.1%。DeFi、Meme、AI、DePIN、GameFi和NFT板块2月跌幅均超过35%。

长、短期投资人BTC持仓成本分别为24,871美元、92,020美元/枚比特币，当前BTC价格低于短期持仓人成本，这是自2024年10月以来首次出现短期持仓人成本高于比特币价的情况。

年初至今加密货币总成交额为8.5万亿美元，经币价调整后的成交额同比增长6.9%。本周全球加密货币总成交额为1.0万亿美元，同比增长54%，交易情绪回暖。

本周Coinbase总成交额为349亿美元，环比上周增长71%。2月Coinbase日均成交额环比1月下滑11.8%。

本周恐惧贪婪指数为20，处于【恐惧】区间，市场情绪持续转淡，创近2022年7月以来新低。

Binance USDT杠杆借贷年利率为6.5%，资金面做多情绪依然较淡。

全球宏观

本周美国公布1月核心PCE物价指数，年率为2.6%，前值由2.8%修正为2.9%，降息预期提升。美元指数上涨，收盘于107.61；10年期美债收益率下跌至4.20%。

成立至今美国现货比特币ETF共计净流入368亿美元，本周共计净流出26.2亿美元，其中2月25日创下现货比特币ETF成立以来最大单日净流出（-11.4亿元）。IBIT也创下上市以来最大单日净流出记录。

成立以来美国现货以太坊ETF共计净流入28.2亿美元，其中本周每天均处于净流出状态，本周共计净流出3.4亿美元。

矿工追踪

至2月28日，BTC全网平均算力为786EH/s，较上周下滑1.4%；挖矿难度平均值为110.6，较上周下滑3.2%。

比特币矿工交易量占链上总交易量比重降至2.4%，创2023年5月以来新低。

F2pool显示，目前135款主流矿机中约有64款，日净收益为负。

矿工钱包余额为179.6万枚比特币，开始略微回升。

ICG 24年Q4及全年业绩回顾

2024年Q4：

—以ASIC芯片销量计量的矿机销售情况：170.5万颗，同比增长303.1%。

—营业收入：0.7亿元，同比增长109.2%。中国大陆以外国家和地区营收占比33.0%；

—净利润：1,278万元，同比增长58.2%；

—Non-GAAP经调整净利润：1,477万元，同比增长54.2%；

—加密资产规模：至2024年12月31日，公司加密资产规模为1.81亿元，其中包含约5,702枚ETH（价值1.43亿元）。

2024年全年：

—以ASIC芯片销量计量的矿机销售情况：268.2万颗，同比增长84.0%；

—营业收入：2.8亿元，同比增长242.7%。中国大陆以外国家和地区营收占比54.5%；

—净利润：5,150万元，较上年同期扭亏；

—Non-GAAP经调整净利润：6,047万元，较上年同期扭亏。

近期发展回顾：

——Aleo矿机：2025年2月7日，公司发布了AE BOX系列矿机，这是目前市场上最先进的Aleo矿机。公司由此首次进入零知识证明领域，进一步证明了公司在小币种矿机领域的深刻洞见。

——Goldshell Wallet：2025年2月28日，公司发布了Goldshell钱包。这是一款可离线交易、三重安全保障的硬件钱包。目前公司对其营收贡献没有很高的期许，但这是公司持续拓展应用版图的重要一步。

ICG 2024年第四季度和2024年全年完整财报请见公司IR官网链接：

https://ir.intchains.com/blogs/intchains-group-limited-reports-fourth-quarter-and-full-year-2024-unaudited-financial-results/

说明：本文有关经营业绩的讨论，货币均为人民币。

资料来源：Coinmarketcap, SosoValue, Glassnode, Oklink, Coincarp, cvi.finance, Oklink, MacroMicro, a16z

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